【重新发现慧择：被低估的保险电商版“B站”】 $慧择控股(HUIZ)$   $哔哩哔哩(BILI)$   $阿里巴巴(BABA)$  向来热衷于追捧年轻人的资本市场，似乎还没有真正发掘到慧择的价值。这家大多数用户都是90后的互联网头部保险入口，坐拥“年轻人＋长期险”的基本盘，上方空间非常具有想象力。文｜杨舒芳原创｜科技考拉慧择的股价已经重新回到发行价上方。2月18日，慧择以11.2美元的价格收盘，并在盘后继续上涨至11.96美元，成功收复2020年2月上市时的10.5美元发行价一线。一个事实是，与阿里、美团等超级平台相比，细分行业的上市公司往往更容易成为价值洼地。向来热衷于追捧年轻人的资本市场，似乎还没有真正发掘到慧择的价值。这家大多数用户都是90后的互联网头部保险入口，坐拥“年轻人＋长期险”的基本盘，慧择的上方空间非常具有想象力。头部的唯一独立流量从2020年下半年重疾险传出改版消息开始，相关话题多次登陆微博热搜，几乎成为全民话题。这透露出的信号是，保险意识在国内的认知度正在不断提升。在落地数据上，保险行业2020年被疫情狙击，一度按下刹车。根据银保监会的数据，前三季度原保险保费收入同比仅增长7.2%，是较为少见的个位数增速。但我们看到，创新力量在特殊时期反而大展拳脚。慧择财报显示，前三季度均实现了总保费40%以上的高速增长。在胡润研究院的《2020中国互联网保险中介服务平台Top10》榜单中，前五名分别是微保、蚂蚁保险、轻松保严选、慧择和水滴。其中，微保、轻松保严选、水滴保险是腾讯系公司，蚂蚁保险是阿里系公司，独立流量平台只有慧择一家。熟悉保险行业的人一定听过慧择的名字。这家公司创立于2006年，是国内最早一批入局互联网保险赛道的平台，也是最早取得保险网销资格的平台之一，同时是目前规模最大的保险电商平台。目前慧择的业务重点，是长期险销售。2020年三季度，长期险保费占慧择总保费的92.9%，已经连续四个季度占比超过90%。这一点实际上非常重要。根据中金在2020年的一项统计，尽管互联网保险已经逐步走向成熟，但互联网渗透率较高的险种更多是意外险、财险等短期险种，寿险、重疾险等长期险的渗透率则普遍较低——这意味着，慧择解决的是保险行业的真正痛点。中金预测，未来10 年内，中国的互联网保险市场将完成从千亿到万亿规模的跨越，相当于在现有的保险行业规模上，重新长出一个超级市场。在这样一个绝对意义上的大赛道中，作为国内第一个入口级平台，慧择未来很有机会。保险行业的“B站”慧择的基本面中，用户群体的年轻化是一个重要特征。截至2020年三季度末，慧择的670万投保客户和5600万被保客户，平均年龄只有32岁。也就是说，慧择的大多数用户都是90后。资本市场对于年轻人的追捧和渴望，在500亿美元市值的B站和1300亿港元市值的泡泡玛特身上体现得淋漓尽致。对比之下，目前市值仅为5.74亿美元的慧择显然还没有享受到用户年轻化带来的溢价，处于被严重低估的阶段。事实上，90后逐渐成为职场主力的几年，也是互联网保险真正进入发展快车道的几年。作为互联网原住民，他们本身更倾向于通过互联网产品来实现去信息差和去高溢价；同时，年轻人逐渐趋于常态的996加班，也让他们更加重视可能的健康隐患和风险。数据显示，24岁以下的互联网用户中，近40%的人已经购买了第一份保单。经常被用来与慧择对比的美国公司，是同样在2020年登陆资本市场的SelectQuote和GoHealth。三家公司都是通过互联网保险分销赚取佣金的模式，但在用户群体的选择上，又体现出了明显差异。SelectQuote和GoHealth的主要用户客群都是老年人，这意味着短时间内更好的规模收入，但考虑成长性和未来空间，慧择的潜力显然更大。毕竟，每一个当下的年轻人的背后，都对应着一个家庭未来长达数十年的生命周期。这意味着，几乎每一次获客，都可以给慧择之后的数年都带来持续增加的营收和现金流。慧择的财报数据也支持了这一点：2020年三季度，慧择的长期寿险和健康险第13个月和第25个月续保率持续稳定在94%。但由于中国保险市场相比较美国仍然处于相对早期的阶段，在市值上，慧择与SelectQuote和GoHealth差距明显。慧择目前的市值仅为5.74亿美元，SelectQuote和GoHealth的市值都在45亿美元左右，接近慧择市值的8倍。以SelectQuote和GoHealth的市值作为参考，再考虑到国内的巨大人口基数和新中产不断扩充，慧择的上方空间非常具有想象力。“年轻人＋长期险”这个基本盘，则会在接下来的发展中会成为慧择的重要推动力。“智慧大脑”的行业价值另外我们必须注意到，在14年的发展后，慧择现在的价值绝不仅仅是一个流量平台，数据积累和技术能力正在成为它新的竞争力。2007 年，慧择第一次开创了国内第三方平台向保险公司定制产品的先例。2020年三季度，慧择与合作保险公司共同开发的定制产品，已经在总保费中占比55.9%。达尔文系列、慧馨安系列、 定海柱系列等慧择的明星产品，都是定制保险。定制险的出现和推广，对于整个保险行业来说意义重大。不仅减少了过去部分险种无人问津的窘况，更重要的是推动了保险行业从销售导向到用户导向的转变。数据是最好的精算师。只有颗粒度足够细的数据和足够强悍的算法能力，才能支撑真正意义上的按需定制。慧择14年的运营中所积累的用户需求数据和保险产品数据，就是一座新保险时代的富矿。同时我们看到，慧择也在持续加大研发投入，根据财报，2020年二季度和三季度，研发投入的同比增速都超过了40%。在某种程度上，慧择与保险公司的关系，就类似于淘宝、拼多多与上游制造工厂的关系，都充当着“智慧大脑”的角色。不论是通过拼多多“新品牌计划”迅速打出名号的新品牌，还是淘宝C2M所带动的动辄过亿销量的产业带，他们迅速被市场接纳和热捧的原因，正是在于从生产源头制造出了用户真正需要的产品。类似的逻辑在保险行业同样适用。实物电商追求不断优化人货场，保险行业也应该持续思考，如何找到用户、保险和平台之间更好的互动模式。慧择这种“智慧大脑”的角色，对保险行业来说极具价值。在未来的发展中，会不断提升慧择在保险行业中的话语权和议价能力，并反过来影响保险的设计逻辑。

隔夜外盘：美股三大指数涨跌互现 #区块链板块延续涨势#

美国市场：美东时间周三，美股三大指数涨跌互现，道指续创收盘新高，区块链板块延续涨势，工业大麻股重挫，油价带动能源股集体上涨。截止收盘，道指涨90.27点，涨幅0.29%，报31613.02点；纳指跌82.00点，跌幅0.58%，报13965.50点；标普500指数跌1.26点，跌幅0.03%，报3931.33点。消息面上，美联储FOMC公布1月货币政策会议纪要，美联储官员认为美国经济还“远未”达到目标，重申将保持宽松政策。

区块链板块延续涨势，Riot Blockchain涨超30%，Marathon Patent涨近10%。消息面上，比特币站上52000美元/枚，续刷历史新高；工业大麻股重挫，Sundial Growers跌逾20%，Tilray跌近10%。

商品市场：国际油价四连涨，美油站上61美元关口。截止收盘，纽约3月原油期货收涨1.09美元，涨幅1.82%，报61.14美元/桶；布伦特4月原油期货收涨0.99美元，涨幅1.56%，报64.34美元/桶，美油、布油均录得连续第四个交易日上涨。国际金价录得五连跌，险守1770美元关口。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价17日比前一交易日下跌26.2美元，收于每盎司1772.8美元，跌幅为1.46%，为连续第五个交易日下跌。

欧洲市场：欧洲时间周三，欧洲主要股指集体收跌，德国DAX30指数跌逾1%。截止收盘，德国法兰克福股市DAX30指数报收于13909.27点，比前一交易日下跌155.33点，跌幅为1.10%；英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数17日报收于6710.90点，比前一交易日下跌37.96点，跌幅为0.56%；法国巴黎股市CAC40指数报收于5765.84点，比前一交易日下跌20.69点，跌幅为0.36%。

以下为全球市场重要资讯汇总：

外盘纵览

美股三大指数涨跌互现 道指续创收盘新高

能源股集体上涨，雪佛龙涨3.00%，埃克森美孚涨1.56%，康菲石油涨1.04%，西方石油涨1.02%。

大型科技股涨跌互现，苹果跌1.76%，亚马逊涨1.21%，奈飞跌1.07%，谷歌涨0.30%，Facebook跌0.15%，微软涨0.44%，特斯拉涨0.24%。

中概股方面，亿航智能大涨67.88%，阿里巴巴涨0.05%，拼多多收平，京东涨3.34%，百度跌5.37%，网易跌0.06%，哔哩哔哩跌1.34%，爱奇艺跌0.52%，微博跌3.51%，腾讯音乐跌5.87%，蔚来跌3.22%，小鹏汽车跌3.55%，理想汽车跌2.17%。

国际油价四连涨 美油站上61美元关口

美东时间周三，国际油价四连涨，美油站上61美元关口。截止收盘，纽约3月原油期货收涨1.09美元，涨幅1.82%，报61.14美元/桶；布伦特4月原油期货收涨0.99美元，涨幅1.56%，报64.34美元/桶，美油、布油均录得连续第四个交易日上涨。

国际金价录得五连跌 险守1770美元关口

美东时间周三，国际金价录得五连跌，险守1770美元关口。截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价17日比前一交易日下跌26.2美元，收于每盎司1772.8美元，跌幅为1.46%，为连续第五个交易日下跌。

欧洲主要股指集体收跌 德国DAX30指数跌逾1%

欧洲时间周三，欧洲主要股指集体收跌，德国DAX30指数跌逾1%。截止收盘，德国法兰克福股市DAX30指数报收于13909.27点，比前一交易日下跌155.33点，跌幅为1.10%；英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数17日报收于6710.90点，比前一交易日下跌37.96点，跌幅为0.56%；法国巴黎股市CAC40指数报收于5765.84点，比前一交易日下跌20.69点，跌幅为0.36%。

隔夜要闻

美联储再放“鸽”！会议纪要一句话暗示宽松立场不会很快改变

美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三(2月17日)公布了1月26日至27日的政策会议记录，重申将保持宽松货币政策。

热点聚焦

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巴菲特大买这两只股 为什么？

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各界声音

黄金价格回落 业界认为一季度出现年内低点概率大

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寒冷天气支撑油价 未来需求有望续涨

业内人士表示，冬季风暴和极地严寒天气可能对石油工业带来严重影响，严寒天气意味着很多油井可能被关闭。冷空气对加拿大以及美国北达科他州、俄克拉荷马州、得克萨斯州等地的石油生产带来影响。 https://t.cn/RNa4ji0

魔卡少女樱|哔哩哔哩漫画 【此漫画的翻译由版权方提供】木之本樱是友枝小学四年级学生，是个有着樱花般烂漫笑颜的阳光女孩。一天，她在父亲的书房中发现了一本尘封已久的魔法书，并无意间解除了书上的封印，伴随着一阵吹散书中库洛牌的大风，一只“封印之兽”可鲁贝洛斯出现在她的眼前。为了不让库洛牌们四处捣乱，小樱开始了收集库洛牌的旅程，并展开了一段段奇妙的邂逅。

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