【机构观点】决战2025，布局新一轮汽车复苏的三阶段反弹
2020 VS 2022疫情对汽车行业冲击对比 : 对汽车销量产生负向冲击的持续期相当；影响幅度后者小于前者；发生时间对应民生汽车时钟不同时区（复苏期确认后VS萧条末期），此次影响仅仅加剧了本轮萧条期内需求端的下行幅度，而疫情后2022Q3新一轮汽车周期复苏将更为确定。本轮汽车股调整发生于民生汽车投资时钟“秋（滞涨）冬（萧条）杂糅”阶段，滞涨和萧条阶段行业利润和估值的变化组合决定了历史上该阶段投资汽车板块无相对收益，绝对收益不确定的投资特征。我们于2022年年初判断中性及乐观假设下行业有望于2022H2迎来新一轮复苏，疫情冲击后2022Q3行业确认为新一轮周期复苏将更为确定，汽车板块有望迎来重要配置机会。（类似2015Q4和2019Q4）
政策刺激有望对冲此次疫情对需求的负面影响，但随着行业“新常态“和”调结构“为主要特征，政策作为平抑周期的工具，最终影响为对汽车时钟由“萧条”到“复苏”实现助推式切换，大概率不会引发强复苏并推动汽车时钟于年内进一步切换至过热。中性假设下此次疫情影响乘用车销量约120万量，购置税作为几种稳增长政策工具之一，财政杠杆作用和影响范围最大，此次购置税减半政策相较于历史虽然扩大了补贴范围，但总体金额符合预期，持续时间弱于历史水平，最终效果绝非大水漫灌，而是在阶段性稳增长诉求提升的情况下精准投放、有效拉动汽车需求对冲疫情的冲击，实现复苏。但大概率难以引发民生汽车时钟于2022年进一步切换至过热，也不会影响电动智能车车中长期加速普及趋势。
复盘2012至今的三轮周期，复苏期内汽车板块的投资特征为：稳定的相对收益+波段式的绝对收益。新一轮汽车复苏期内汽车股将呈现“三阶段反弹”。我们基于对过往汽车周期的复盘，以及行业复苏期内利润、估值、绝对收益及相对收益的研究，判断新一轮汽车复苏下汽车股反弹分为三个阶段：1）5月以来基于疫情可控、供需恢复下的超跌反弹为第一阶段，或已处于末期；2）2022年7-9月有望迎来基于行业复苏确认带来的第二阶段反弹，建议重点布局强贝塔的板块性机会；3）第三阶段有望发生于2022Q4，疫情后需求复苏强度于四季度未得到有效强化，复苏预期或弱化，板块大概率震荡，实现“持续的相对收益+波段式的绝对收益”。
投资关注： 汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期（4年左右车型周期）与朱格拉周期（8-10年资本开支周期）共振启动，迎来板块性重大布局机会，推荐三条投资主线：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块（早周期特征明显）和零部件蓝筹的配置机会（估值修复的核心源于周期拐点预期下，估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换），推荐广汽集团 (7.700, -0.100, -1.28%) (15.86, -0.25, -1.55%)、比亚迪 (318.23, 17.21, 5.72%)、长城汽车 (15.120, 0.040, 0.27%) (36.36, 0.89, 2.51%)和吉利汽车 (15.200, -0.120, -0.78%)，以及细分领域零部件龙头福耀玻璃 (39.800, 0.600, 1.53%) (42.99, 1.15, 2.75%)和星宇股份 (161.96, 3.47, 2.19%)；建议关注长安汽车 (15.66, 0.15, 0.97%)和上汽集团 (17.65, -0.10, -0.56%)及新势力蔚来 (19.180, 1.100, 6.08%)、小鹏和理想；2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威 (147.00, 9.00, 6.52%)和经纬恒润 (116.80, 6.76, 6.14%)，建议关注均胜电子 (13.46, 0.37, 2.83%)和华阳集团 (44.85, 3.05, 7.30%)，【座舱内饰】推荐上声电子 (58.30, 0.98, 1.71%)、科博达 (64.15, 2.74, 4.46%)和继峰股份 (8.79, -0.34, -3.72%)。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份 (16.60, 0.70, 4.40%)、亚太股份 (8.06, 0.55, 7.32%)和拓普集团 (58.12, 0.91, 1.59%)，建议关注产业链相关公司保隆科技 (43.88, 1.20, 2.81%)和伯特利 (72.20, 3.50, 5.09%)。
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
新能车销量拐点确定，强Call当前时点重点布局
国内：复产脚步加速，5月新势力销量集体回暖。5月已公布产销数据的8家新能车销量总数为18.9万辆，同比增长185.1%，环比增长22.9%，反映整车生产端恢复及。其中，造车新势力6家企业同比/环比增幅分别达到了116%和55%；比亚迪连续三个月销量突破10万辆，5月单月销量高达11.42万辆，同比高增260%，环比增长8%。从排产来看，特斯拉 (714.840, 11.290, 1.60%)、蔚来、理想等均环比持续上涨，未来销量可期。
欧洲：5月各国销量环比回暖，渗透率同比继续向上。由于供应链受俄乌战争和缺芯双重影响，欧洲汽车销量3/4月均出现20%的下滑，根据LMC Automotive预计全年仍将下滑6%以上。电动车方面，尽管也受供应链影响，但销量均有回暖。目前已统计的德、法、意等6国数据来看，5月整体销量同比和环比分别增长1%和18.3%，渗透率方面整体呈现大幅回升。
强Call当前时间重点布局电动车。此前市场担心疫后消费信心恢复需要时日，而地方政策密集出台叠加新能车需求韧性足，需求将强势反弹。当前时点，上游价格已顺利传导、生产端基本恢复、终端支持政策频出，解决了电动车焦点问题，长期看，行业高增长高确定不变，预计22年国内新能车销量仍可突破500万辆，全球有望达到1000万辆。强Call当前布局时点，重点推荐三条主线：
主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代 (465.99, 29.19, 6.68%)】、隔膜环节的【恩捷股份 (234.41, 9.68, 4.31%)】、热管理的【三花智控 (18.46, 0.14, 0.76%)】、高压直流的【宏发股份 (54.29, 1.30, 2.45%)】、薄膜电容【法拉电子 (186.00, 10.35, 5.89%)】，建议关注【中熔电气 (135.00, 8.75, 6.93%)】等。
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利 (150.00, 5.78, 4.01%)】、【斯莱克 (14.96, 1.20, 8.72%)】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技 (106.56, 5.88, 5.84%)】、【当升科技 (78.80, 3.90, 5.21%)】、【芳源股份 (19.55, 1.09, 5.90%)】、【长远锂科 (19.44, 0.69, 3.68%)】、【华友钴业 (106.66, 6.85, 6.86%)】、【振华新材 (58.91, 3.91, 7.11%)】、【中伟股份 (117.55, 8.55, 7.84%)】、【格林美 (8.19, 0.23, 2.89%)】；布局LiFSI的【天赐材料 (45.58, 4.14, 9.99%)】、【新宙邦 (44.50, 2.91, 7.00%)】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质 (26.90, 1.02, 3.94%)】、【沧州明珠 (5.19, 0.09, 1.76%)】、【中材科技 (23.49, 1.04, 4.63%)】；铜箔环节【诺德股份 (10.54, 0.46, 4.56%)】、【嘉元科技 (83.44, 3.42, 4.27%)】、【远东股份 (4.61, 0.23, 5.25%)】；负极环节【璞泰来 (71.14, 4.16, 6.21%)】、【中科电气 (28.47, 1.22, 4.48%)】、【杉杉股份 (24.81, 1.18, 4.99%)】、【贝特瑞 (73.60, 3.42, 4.87%)】、【翔丰华 (48.21, 2.71, 5.96%)】等。
风险提示：政策推行不及预期；行业发展不及预期。
2020 VS 2022疫情对汽车行业冲击对比 : 对汽车销量产生负向冲击的持续期相当；影响幅度后者小于前者；发生时间对应民生汽车时钟不同时区（复苏期确认后VS萧条末期），此次影响仅仅加剧了本轮萧条期内需求端的下行幅度，而疫情后2022Q3新一轮汽车周期复苏将更为确定。本轮汽车股调整发生于民生汽车投资时钟“秋（滞涨）冬（萧条）杂糅”阶段，滞涨和萧条阶段行业利润和估值的变化组合决定了历史上该阶段投资汽车板块无相对收益，绝对收益不确定的投资特征。我们于2022年年初判断中性及乐观假设下行业有望于2022H2迎来新一轮复苏，疫情冲击后2022Q3行业确认为新一轮周期复苏将更为确定，汽车板块有望迎来重要配置机会。（类似2015Q4和2019Q4）
政策刺激有望对冲此次疫情对需求的负面影响，但随着行业“新常态“和”调结构“为主要特征，政策作为平抑周期的工具，最终影响为对汽车时钟由“萧条”到“复苏”实现助推式切换，大概率不会引发强复苏并推动汽车时钟于年内进一步切换至过热。中性假设下此次疫情影响乘用车销量约120万量，购置税作为几种稳增长政策工具之一，财政杠杆作用和影响范围最大，此次购置税减半政策相较于历史虽然扩大了补贴范围，但总体金额符合预期，持续时间弱于历史水平，最终效果绝非大水漫灌，而是在阶段性稳增长诉求提升的情况下精准投放、有效拉动汽车需求对冲疫情的冲击，实现复苏。但大概率难以引发民生汽车时钟于2022年进一步切换至过热，也不会影响电动智能车车中长期加速普及趋势。
复盘2012至今的三轮周期，复苏期内汽车板块的投资特征为：稳定的相对收益+波段式的绝对收益。新一轮汽车复苏期内汽车股将呈现“三阶段反弹”。我们基于对过往汽车周期的复盘，以及行业复苏期内利润、估值、绝对收益及相对收益的研究，判断新一轮汽车复苏下汽车股反弹分为三个阶段：1）5月以来基于疫情可控、供需恢复下的超跌反弹为第一阶段，或已处于末期；2）2022年7-9月有望迎来基于行业复苏确认带来的第二阶段反弹，建议重点布局强贝塔的板块性机会；3）第三阶段有望发生于2022Q4，疫情后需求复苏强度于四季度未得到有效强化，复苏预期或弱化，板块大概率震荡，实现“持续的相对收益+波段式的绝对收益”。
投资关注： 汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期（4年左右车型周期）与朱格拉周期（8-10年资本开支周期）共振启动，迎来板块性重大布局机会，推荐三条投资主线：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块（早周期特征明显）和零部件蓝筹的配置机会（估值修复的核心源于周期拐点预期下，估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换），推荐广汽集团 (7.700, -0.100, -1.28%) (15.86, -0.25, -1.55%)、比亚迪 (318.23, 17.21, 5.72%)、长城汽车 (15.120, 0.040, 0.27%) (36.36, 0.89, 2.51%)和吉利汽车 (15.200, -0.120, -0.78%)，以及细分领域零部件龙头福耀玻璃 (39.800, 0.600, 1.53%) (42.99, 1.15, 2.75%)和星宇股份 (161.96, 3.47, 2.19%)；建议关注长安汽车 (15.66, 0.15, 0.97%)和上汽集团 (17.65, -0.10, -0.56%)及新势力蔚来 (19.180, 1.100, 6.08%)、小鹏和理想；2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威 (147.00, 9.00, 6.52%)和经纬恒润 (116.80, 6.76, 6.14%)，建议关注均胜电子 (13.46, 0.37, 2.83%)和华阳集团 (44.85, 3.05, 7.30%)，【座舱内饰】推荐上声电子 (58.30, 0.98, 1.71%)、科博达 (64.15, 2.74, 4.46%)和继峰股份 (8.79, -0.34, -3.72%)。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份 (16.60, 0.70, 4.40%)、亚太股份 (8.06, 0.55, 7.32%)和拓普集团 (58.12, 0.91, 1.59%)，建议关注产业链相关公司保隆科技 (43.88, 1.20, 2.81%)和伯特利 (72.20, 3.50, 5.09%)。
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
新能车销量拐点确定，强Call当前时点重点布局
国内：复产脚步加速，5月新势力销量集体回暖。5月已公布产销数据的8家新能车销量总数为18.9万辆，同比增长185.1%，环比增长22.9%，反映整车生产端恢复及。其中，造车新势力6家企业同比/环比增幅分别达到了116%和55%；比亚迪连续三个月销量突破10万辆，5月单月销量高达11.42万辆，同比高增260%，环比增长8%。从排产来看，特斯拉 (714.840, 11.290, 1.60%)、蔚来、理想等均环比持续上涨，未来销量可期。
欧洲：5月各国销量环比回暖，渗透率同比继续向上。由于供应链受俄乌战争和缺芯双重影响，欧洲汽车销量3/4月均出现20%的下滑，根据LMC Automotive预计全年仍将下滑6%以上。电动车方面，尽管也受供应链影响，但销量均有回暖。目前已统计的德、法、意等6国数据来看，5月整体销量同比和环比分别增长1%和18.3%，渗透率方面整体呈现大幅回升。
强Call当前时间重点布局电动车。此前市场担心疫后消费信心恢复需要时日，而地方政策密集出台叠加新能车需求韧性足，需求将强势反弹。当前时点，上游价格已顺利传导、生产端基本恢复、终端支持政策频出，解决了电动车焦点问题，长期看，行业高增长高确定不变，预计22年国内新能车销量仍可突破500万辆，全球有望达到1000万辆。强Call当前布局时点，重点推荐三条主线：
主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代 (465.99, 29.19, 6.68%)】、隔膜环节的【恩捷股份 (234.41, 9.68, 4.31%)】、热管理的【三花智控 (18.46, 0.14, 0.76%)】、高压直流的【宏发股份 (54.29, 1.30, 2.45%)】、薄膜电容【法拉电子 (186.00, 10.35, 5.89%)】，建议关注【中熔电气 (135.00, 8.75, 6.93%)】等。
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利 (150.00, 5.78, 4.01%)】、【斯莱克 (14.96, 1.20, 8.72%)】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技 (106.56, 5.88, 5.84%)】、【当升科技 (78.80, 3.90, 5.21%)】、【芳源股份 (19.55, 1.09, 5.90%)】、【长远锂科 (19.44, 0.69, 3.68%)】、【华友钴业 (106.66, 6.85, 6.86%)】、【振华新材 (58.91, 3.91, 7.11%)】、【中伟股份 (117.55, 8.55, 7.84%)】、【格林美 (8.19, 0.23, 2.89%)】；布局LiFSI的【天赐材料 (45.58, 4.14, 9.99%)】、【新宙邦 (44.50, 2.91, 7.00%)】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质 (26.90, 1.02, 3.94%)】、【沧州明珠 (5.19, 0.09, 1.76%)】、【中材科技 (23.49, 1.04, 4.63%)】；铜箔环节【诺德股份 (10.54, 0.46, 4.56%)】、【嘉元科技 (83.44, 3.42, 4.27%)】、【远东股份 (4.61, 0.23, 5.25%)】；负极环节【璞泰来 (71.14, 4.16, 6.21%)】、【中科电气 (28.47, 1.22, 4.48%)】、【杉杉股份 (24.81, 1.18, 4.99%)】、【贝特瑞 (73.60, 3.42, 4.87%)】、【翔丰华 (48.21, 2.71, 5.96%)】等。
风险提示：政策推行不及预期；行业发展不及预期。
【机构观点】决战2025，布局新一轮汽车复苏的三阶段反弹
2020 VS 2022疫情对汽车行业冲击对比 : 对汽车销量产生负向冲击的持续期相当；影响幅度后者小于前者；发生时间对应民生汽车时钟不同时区（复苏期确认后VS萧条末期），此次影响仅仅加剧了本轮萧条期内需求端的下行幅度，而疫情后2022Q3新一轮汽车周期复苏将更为确定。本轮汽车股调整发生于民生汽车投资时钟“秋（滞涨）冬（萧条）杂糅”阶段，滞涨和萧条阶段行业利润和估值的变化组合决定了历史上该阶段投资汽车板块无相对收益，绝对收益不确定的投资特征。我们于2022年年初判断中性及乐观假设下行业有望于2022H2迎来新一轮复苏，疫情冲击后2022Q3行业确认为新一轮周期复苏将更为确定，汽车板块有望迎来重要配置机会。（类似2015Q4和2019Q4）
政策刺激有望对冲此次疫情对需求的负面影响，但随着行业“新常态“和”调结构“为主要特征，政策作为平抑周期的工具，最终影响为对汽车时钟由“萧条”到“复苏”实现助推式切换，大概率不会引发强复苏并推动汽车时钟于年内进一步切换至过热。中性假设下此次疫情影响乘用车销量约120万量，购置税作为几种稳增长政策工具之一，财政杠杆作用和影响范围最大，此次购置税减半政策相较于历史虽然扩大了补贴范围，但总体金额符合预期，持续时间弱于历史水平，最终效果绝非大水漫灌，而是在阶段性稳增长诉求提升的情况下精准投放、有效拉动汽车需求对冲疫情的冲击，实现复苏。但大概率难以引发民生汽车时钟于2022年进一步切换至过热，也不会影响电动智能车车中长期加速普及趋势。
复盘2012至今的三轮周期，复苏期内汽车板块的投资特征为：稳定的相对收益+波段式的绝对收益。新一轮汽车复苏期内汽车股将呈现“三阶段反弹”。我们基于对过往汽车周期的复盘，以及行业复苏期内利润、估值、绝对收益及相对收益的研究，判断新一轮汽车复苏下汽车股反弹分为三个阶段：1）5月以来基于疫情可控、供需恢复下的超跌反弹为第一阶段，或已处于末期；2）2022年7-9月有望迎来基于行业复苏确认带来的第二阶段反弹，建议重点布局强贝塔的板块性机会；3）第三阶段有望发生于2022Q4，疫情后需求复苏强度于四季度未得到有效强化，复苏预期或弱化，板块大概率震荡，实现“持续的相对收益+波段式的绝对收益”。
投资关注： 汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期（4年左右车型周期）与朱格拉周期（8-10年资本开支周期）共振启动，迎来板块性重大布局机会，推荐三条投资主线：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块（早周期特征明显）和零部件蓝筹的配置机会（估值修复的核心源于周期拐点预期下，估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换），推荐广汽集团 (7.700, -0.100, -1.28%) (15.86, -0.25, -1.55%)、比亚迪 (318.23, 17.21, 5.72%)、长城汽车 (15.120, 0.040, 0.27%) (36.36, 0.89, 2.51%)和吉利汽车 (15.200, -0.120, -0.78%)，以及细分领域零部件龙头福耀玻璃 (39.800, 0.600, 1.53%) (42.99, 1.15, 2.75%)和星宇股份 (161.96, 3.47, 2.19%)；建议关注长安汽车 (15.66, 0.15, 0.97%)和上汽集团 (17.65, -0.10, -0.56%)及新势力蔚来 (19.180, 1.100, 6.08%)、小鹏和理想；2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威 (147.00, 9.00, 6.52%)和经纬恒润 (116.80, 6.76, 6.14%)，建议关注均胜电子 (13.46, 0.37, 2.83%)和华阳集团 (44.85, 3.05, 7.30%)，【座舱内饰】推荐上声电子 (58.30, 0.98, 1.71%)、科博达 (64.15, 2.74, 4.46%)和继峰股份 (8.79, -0.34, -3.72%)。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份 (16.60, 0.70, 4.40%)、亚太股份 (8.06, 0.55, 7.32%)和拓普集团 (58.12, 0.91, 1.59%)，建议关注产业链相关公司保隆科技 (43.88, 1.20, 2.81%)和伯特利 (72.20, 3.50, 5.09%)。
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
新能车销量拐点确定，强Call当前时点重点布局
国内：复产脚步加速，5月新势力销量集体回暖。5月已公布产销数据的8家新能车销量总数为18.9万辆，同比增长185.1%，环比增长22.9%，反映整车生产端恢复及。其中，造车新势力6家企业同比/环比增幅分别达到了116%和55%；比亚迪连续三个月销量突破10万辆，5月单月销量高达11.42万辆，同比高增260%，环比增长8%。从排产来看，特斯拉 (714.840, 11.290, 1.60%)、蔚来、理想等均环比持续上涨，未来销量可期。
欧洲：5月各国销量环比回暖，渗透率同比继续向上。由于供应链受俄乌战争和缺芯双重影响，欧洲汽车销量3/4月均出现20%的下滑，根据LMC Automotive预计全年仍将下滑6%以上。电动车方面，尽管也受供应链影响，但销量均有回暖。目前已统计的德、法、意等6国数据来看，5月整体销量同比和环比分别增长1%和18.3%，渗透率方面整体呈现大幅回升。
强Call当前时间重点布局电动车。此前市场担心疫后消费信心恢复需要时日，而地方政策密集出台叠加新能车需求韧性足，需求将强势反弹。当前时点，上游价格已顺利传导、生产端基本恢复、终端支持政策频出，解决了电动车焦点问题，长期看，行业高增长高确定不变，预计22年国内新能车销量仍可突破500万辆，全球有望达到1000万辆。强Call当前布局时点，重点推荐三条主线：
主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代 (465.99, 29.19, 6.68%)】、隔膜环节的【恩捷股份 (234.41, 9.68, 4.31%)】、热管理的【三花智控 (18.46, 0.14, 0.76%)】、高压直流的【宏发股份 (54.29, 1.30, 2.45%)】、薄膜电容【法拉电子 (186.00, 10.35, 5.89%)】，建议关注【中熔电气 (135.00, 8.75, 6.93%)】等。
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利 (150.00, 5.78, 4.01%)】、【斯莱克 (14.96, 1.20, 8.72%)】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技 (106.56, 5.88, 5.84%)】、【当升科技 (78.80, 3.90, 5.21%)】、【芳源股份 (19.55, 1.09, 5.90%)】、【长远锂科 (19.44, 0.69, 3.68%)】、【华友钴业 (106.66, 6.85, 6.86%)】、【振华新材 (58.91, 3.91, 7.11%)】、【中伟股份 (117.55, 8.55, 7.84%)】、【格林美 (8.19, 0.23, 2.89%)】；布局LiFSI的【天赐材料 (45.58, 4.14, 9.99%)】、【新宙邦 (44.50, 2.91, 7.00%)】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质 (26.90, 1.02, 3.94%)】、【沧州明珠 (5.19, 0.09, 1.76%)】、【中材科技 (23.49, 1.04, 4.63%)】；铜箔环节【诺德股份 (10.54, 0.46, 4.56%)】、【嘉元科技 (83.44, 3.42, 4.27%)】、【远东股份 (4.61, 0.23, 5.25%)】；负极环节【璞泰来 (71.14, 4.16, 6.21%)】、【中科电气 (28.47, 1.22, 4.48%)】、【杉杉股份 (24.81, 1.18, 4.99%)】、【贝特瑞 (73.60, 3.42, 4.87%)】、【翔丰华 (48.21, 2.71, 5.96%)】等。
风险提示：政策推行不及预期；行业发展不及预期。
2020 VS 2022疫情对汽车行业冲击对比 : 对汽车销量产生负向冲击的持续期相当；影响幅度后者小于前者；发生时间对应民生汽车时钟不同时区（复苏期确认后VS萧条末期），此次影响仅仅加剧了本轮萧条期内需求端的下行幅度，而疫情后2022Q3新一轮汽车周期复苏将更为确定。本轮汽车股调整发生于民生汽车投资时钟“秋（滞涨）冬（萧条）杂糅”阶段，滞涨和萧条阶段行业利润和估值的变化组合决定了历史上该阶段投资汽车板块无相对收益，绝对收益不确定的投资特征。我们于2022年年初判断中性及乐观假设下行业有望于2022H2迎来新一轮复苏，疫情冲击后2022Q3行业确认为新一轮周期复苏将更为确定，汽车板块有望迎来重要配置机会。（类似2015Q4和2019Q4）
政策刺激有望对冲此次疫情对需求的负面影响，但随着行业“新常态“和”调结构“为主要特征，政策作为平抑周期的工具，最终影响为对汽车时钟由“萧条”到“复苏”实现助推式切换，大概率不会引发强复苏并推动汽车时钟于年内进一步切换至过热。中性假设下此次疫情影响乘用车销量约120万量，购置税作为几种稳增长政策工具之一，财政杠杆作用和影响范围最大，此次购置税减半政策相较于历史虽然扩大了补贴范围，但总体金额符合预期，持续时间弱于历史水平，最终效果绝非大水漫灌，而是在阶段性稳增长诉求提升的情况下精准投放、有效拉动汽车需求对冲疫情的冲击，实现复苏。但大概率难以引发民生汽车时钟于2022年进一步切换至过热，也不会影响电动智能车车中长期加速普及趋势。
复盘2012至今的三轮周期，复苏期内汽车板块的投资特征为：稳定的相对收益+波段式的绝对收益。新一轮汽车复苏期内汽车股将呈现“三阶段反弹”。我们基于对过往汽车周期的复盘，以及行业复苏期内利润、估值、绝对收益及相对收益的研究，判断新一轮汽车复苏下汽车股反弹分为三个阶段：1）5月以来基于疫情可控、供需恢复下的超跌反弹为第一阶段，或已处于末期；2）2022年7-9月有望迎来基于行业复苏确认带来的第二阶段反弹，建议重点布局强贝塔的板块性机会；3）第三阶段有望发生于2022Q4，疫情后需求复苏强度于四季度未得到有效强化，复苏预期或弱化，板块大概率震荡，实现“持续的相对收益+波段式的绝对收益”。
投资关注： 汽车行业有望于2022Q3迎来库存周期（4年左右车型周期）与朱格拉周期（8-10年资本开支周期）共振启动，迎来板块性重大布局机会，推荐三条投资主线：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的乘用车板块（早周期特征明显）和零部件蓝筹的配置机会（估值修复的核心源于周期拐点预期下，估值向行业过热及滞涨阶段业绩切换），推荐广汽集团 (7.700, -0.100, -1.28%) (15.86, -0.25, -1.55%)、比亚迪 (318.23, 17.21, 5.72%)、长城汽车 (15.120, 0.040, 0.27%) (36.36, 0.89, 2.51%)和吉利汽车 (15.200, -0.120, -0.78%)，以及细分领域零部件龙头福耀玻璃 (39.800, 0.600, 1.53%) (42.99, 1.15, 2.75%)和星宇股份 (161.96, 3.47, 2.19%)；建议关注长安汽车 (15.66, 0.15, 0.97%)和上汽集团 (17.65, -0.10, -0.56%)及新势力蔚来 (19.180, 1.100, 6.08%)、小鹏和理想；2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，智能座舱有望在EE架构迭代及高算力芯片量产下，开始进入类消费电子一样的快速迭代，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威 (147.00, 9.00, 6.52%)和经纬恒润 (116.80, 6.76, 6.14%)，建议关注均胜电子 (13.46, 0.37, 2.83%)和华阳集团 (44.85, 3.05, 7.30%)，【座舱内饰】推荐上声电子 (58.30, 0.98, 1.71%)、科博达 (64.15, 2.74, 4.46%)和继峰股份 (8.79, -0.34, -3.72%)。3）L3级智驾驶渗透趋势提速，控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份 (16.60, 0.70, 4.40%)、亚太股份 (8.06, 0.55, 7.32%)和拓普集团 (58.12, 0.91, 1.59%)，建议关注产业链相关公司保隆科技 (43.88, 1.20, 2.81%)和伯特利 (72.20, 3.50, 5.09%)。
风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；政策风险；技术开发进程不及预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。
新能车销量拐点确定，强Call当前时点重点布局
国内：复产脚步加速，5月新势力销量集体回暖。5月已公布产销数据的8家新能车销量总数为18.9万辆，同比增长185.1%，环比增长22.9%，反映整车生产端恢复及。其中，造车新势力6家企业同比/环比增幅分别达到了116%和55%；比亚迪连续三个月销量突破10万辆，5月单月销量高达11.42万辆，同比高增260%，环比增长8%。从排产来看，特斯拉 (714.840, 11.290, 1.60%)、蔚来、理想等均环比持续上涨，未来销量可期。
欧洲：5月各国销量环比回暖，渗透率同比继续向上。由于供应链受俄乌战争和缺芯双重影响，欧洲汽车销量3/4月均出现20%的下滑，根据LMC Automotive预计全年仍将下滑6%以上。电动车方面，尽管也受供应链影响，但销量均有回暖。目前已统计的德、法、意等6国数据来看，5月整体销量同比和环比分别增长1%和18.3%，渗透率方面整体呈现大幅回升。
强Call当前时间重点布局电动车。此前市场担心疫后消费信心恢复需要时日，而地方政策密集出台叠加新能车需求韧性足，需求将强势反弹。当前时点，上游价格已顺利传导、生产端基本恢复、终端支持政策频出，解决了电动车焦点问题，长期看，行业高增长高确定不变，预计22年国内新能车销量仍可突破500万辆，全球有望达到1000万辆。强Call当前布局时点，重点推荐三条主线：
主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代 (465.99, 29.19, 6.68%)】、隔膜环节的【恩捷股份 (234.41, 9.68, 4.31%)】、热管理的【三花智控 (18.46, 0.14, 0.76%)】、高压直流的【宏发股份 (54.29, 1.30, 2.45%)】、薄膜电容【法拉电子 (186.00, 10.35, 5.89%)】，建议关注【中熔电气 (135.00, 8.75, 6.93%)】等。
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利 (150.00, 5.78, 4.01%)】、【斯莱克 (14.96, 1.20, 8.72%)】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技 (106.56, 5.88, 5.84%)】、【当升科技 (78.80, 3.90, 5.21%)】、【芳源股份 (19.55, 1.09, 5.90%)】、【长远锂科 (19.44, 0.69, 3.68%)】、【华友钴业 (106.66, 6.85, 6.86%)】、【振华新材 (58.91, 3.91, 7.11%)】、【中伟股份 (117.55, 8.55, 7.84%)】、【格林美 (8.19, 0.23, 2.89%)】；布局LiFSI的【天赐材料 (45.58, 4.14, 9.99%)】、【新宙邦 (44.50, 2.91, 7.00%)】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：隔膜环节【恩捷股份】、【星源材质 (26.90, 1.02, 3.94%)】、【沧州明珠 (5.19, 0.09, 1.76%)】、【中材科技 (23.49, 1.04, 4.63%)】；铜箔环节【诺德股份 (10.54, 0.46, 4.56%)】、【嘉元科技 (83.44, 3.42, 4.27%)】、【远东股份 (4.61, 0.23, 5.25%)】；负极环节【璞泰来 (71.14, 4.16, 6.21%)】、【中科电气 (28.47, 1.22, 4.48%)】、【杉杉股份 (24.81, 1.18, 4.99%)】、【贝特瑞 (73.60, 3.42, 4.87%)】、【翔丰华 (48.21, 2.71, 5.96%)】等。
风险提示：政策推行不及预期；行业发展不及预期。
提到来自英国的传奇豪华汽车品牌——捷豹，你首先会想到哪些关键词？经典、绅士、优雅、运动……实际上，捷豹已经将这些基因深深烙印在了自己的每一款产品之上。
而作为捷豹旗下首款SUV车型——定位于新英伦豪华高能轿跑SUV的F-PACE，更是将运动与优雅，以“最高时态”体现得淋漓尽致。那么应该怎样更透彻或者说更生动的理解F-PACE的这些基因？或许我们可以从起源于英国的两项运动——高尔夫和橄榄球聊起。
高尔夫球& F-PACE：运动而优雅的设计美学
起源于英国的高尔夫球，是一项十分优雅的体育运动，这种优雅呈现在运动过程中的每一个细节之中，专用的球鞋、球具、手套、球杆，甚至是推杆进洞后对观众带有尊重的微笑等。而与高尔夫球高度相似，捷豹F-PACE同样是将英伦优雅与运动完美融合的典范。
其实在诞生之初，源自于F-TYPE设计理念的F-PACE，就凭借轿跑SUV定位下的动感轮廓，优雅的线条以及精致的细节，斩获了“世界年度设计风云车”大奖（2017年），独具一格的高辨识度也让车迷们眼前一亮。而在去年9月上市的2020款F-PACE，则是将优雅与运动更精细化地体现在每一款车型上。（2020款F-PACE推出四款车型，分别为：F-PACE都市尊享版、F-PACE S高性能版、F-PACE 300SPORT运动版、F-PACE赛旗版）
以赛旗版为例，作为2019捷豹赛道年推出的第二款赛旗版产品，捷豹F-PACE 赛旗版基于2019款 F-PACE R-Sport车型打造，通过S运动造型前保险杠、亮黑色侧通风口和金属迎宾踏板上“方格赛旗”徽标、19寸5辐亮黑色铝合金轮毂，以及内饰中软细纹真皮运动型方向盘、拉丝铝制中控台面饰等专属设计，加上蒙特卡洛白、纽博格林黑、银石灰、波托菲诺蓝车身涂装选择，可以说F-PACE将现代设计、性能标签与专属赛道元素进行了毫无违和感的融合。又比如F-PACE 300 SPORT运动版车型，则用黑色运动卡钳，车身内外随处可见的“300 SPORT”，以及内饰中在仪表盘、中控台、高级纹理打孔真皮座椅等处采用的黄色撞色缝线，让F-PACE 300 SPORT散发出无比强烈的运动气息。
高尔夫球 & F-PACE：与时俱进的科技含量
当然，高尔夫球也并不仅仅是一项优雅而古老的运动，它同样也是一项与时俱进，甚至可以说引领时尚潮流的运动。最明显的是：球手服装设计和材质、球杆设计和材质，除了彰显工艺美感之外，其实都极具科技感，而这点也正与F-PACE对于科技、豪华的追求相一致，因此我们能够在2020款F-PACE身上发现众多契合当下新一代消费者用车需求的前沿科技配置——
· 搭载InControl（智能驭领 尊享触控）系统的10英寸中控触控屏，加上12.3英寸TFT全液晶虚拟仪表盘，能够实现更直观、便捷的人机交互。
· 支持Apple CarPlay®及百度CarLife功能，高度契合当下消费者的移动互联需求。
· 智能驾驶辅助系统，提供自适应巡航、车道保持辅助、驾驶员疲劳监测系统、碰撞预防紧急制动等功能，以实现对车辆更轻松、安全的驾驭。
· 激光抬头显示系统则能够将彩色图像投射至挡风玻璃，显示器信息的虚拟图像“浮现”在驾驶人员前方两米处，更直观显示车辆及导航信息。
· 此外像MeridianTM英国之宝音响系统，前排座椅10向电动调节等配置也在从不同维度升级用车体验。
橄榄球 & F-PACE：力量与速度的释放
另一起源于英国的运动——橄榄球，毫无疑问则是一项充满激情，同时需要有强大的速度和力量支撑的运动。而作为搭载了捷豹路虎自行研发的Ingenium系列发动机的车型，F-PACE似乎天生不缺速度、力量与激情——这一切，被捷豹称之为“性能美学”。
同样首先以赛旗版为例，搭载英杰力2.0T发动机后，其最大输出功率达到了250马力，而无论是7秒的0—100km/h加速能力，还是217km/h的最高车速，应该说已经能够满足驾驶者对于速度性能的诉求。而更为强悍的动力版本，则来自F-PACE 300 SPORT运动版，其采用了高功率调校的英杰力2.0T发动机，最大功率来到了300马力，从静止加速至100公里/小时仅需6.1秒，最高时速可达233公里/小时——笔者前不久曾试驾过这款车型，深踩油门后，它所爆发出的力量感真的如同橄榄球运动员Touchdown（达阵得分）前的风驰电掣。如果你还不满足？那么，搭载了3.0升V6发动机的F-PACE S高性能版，380PS的最大功率和450Nm的峰值扭矩则可以让任何人在任何时候“为所欲为”了。
橄榄球 & 高尔夫球& F-PACE：精细而精准的全面驾驭
对高尔夫球和橄榄球都有所了解的朋友应该能发现，这两项看上去差别很大的运动其实有一个共同的特点——追求极致的精准度/精细化。比如高尔夫球员每一次挥杆的动作所用的力度和挥杆幅度就需要经过细致的测算，同时需要根据离洞距离/自然环境（果岭地势、风向风速）的不同而选择不同类型的球杆；又比如橄榄球员精准的传球与跑位，对进攻路线和防守阵型的精确计算，以及教练员和场上队长对全局的把控分析。而F-PACE，也真是一部能够呈现精细而精准驾控乐趣的轿跑SUV。
首先，F-PACE采用了由新型高强度再生铝材构成的智能全铝车身架构，在抗扭刚度达到20,000Nm/deg的前提下有效减轻车身重量，并且拥有更好的空气动力学表现，加上全系标配的智能全时四驱系统，在保证安全和舒适驾乘的同时，更是赋予了F-PACE更高的操控极限。
在悬架系统方面，F-PACE采用前双叉臂、后集成式多连杆的高阶悬架组合。尤其是双叉臂前悬架，其源于F-TYPE的跑车级悬架，保证了车辆的操控性和转向性，同时提供了优秀的乘坐舒适性下控制臂采用压制钢来保证出色的越野性能，后悬架比XEL和新款XFL更大，提供更佳的底盘高度，出色的横向刚度和纵向刚度。
此外，F-PACE还搭载了包括全路况自适应控制系统 (ASPC)、自路况反馈系统（AdSR）、自适应动态系统带可调动态模式在内的一整套驾控支持配置。总之，F-PACE出色的驾控水准也让其在动力性能方面的优势得以全数发挥，二者的高度统一，让F-PACE造就了超出同级产品一大截的驾控乐趣。
总结与延伸阅读看到这里，我相信每位读者都能够认知到捷豹F-PACE到底是怎样一部车型。或者换句话说，捷豹为什么“敢”把F-PACE定义为一部“豪华高能轿跑SUV”！实际上，无论是在海外还是在中国市场，捷豹品牌方也是紧紧扣住这样的定义来对F-PACE进行“强认知”推广。
另外值得一提的是，捷豹F-PACE除了极力塑造的“运动与优雅”的产品灵魂之外，同样也是一部充满人性化关怀的汽车。这次新冠疫情的肆虐，让消费者开始对于车内空气质量（汽车隔绝有害空气的能力）前所未有的重视起来，而在这方面捷豹可算是未雨绸缪——F-PACE通过所配备的外部空气质量监测系统，车辆可随时根据外部空气环境，自动切换空调的内、外循环功能；同时，PM2.5雾霾净化系统（选装）将对进入F-PACE车内的空气进行过滤，这套高效的过滤系统对大于或等于2.5微米的颗粒物，过滤效率可达95%以上；此后，纳米级车内负离子除菌系统，将对F-PACE的车内空气持续进行再净化。该系统产生的负离子与细菌结合后，会使细菌产生能量的转移，降低其生存能力直至死亡，从而达到除臭、消毒、除菌、保湿的目的。
划重点：捷豹现更有一系列金融政策，帮你尽快拥“豹”，将F-PACE开回家
·凡现在购买捷豹F-PACE的消费者，均可享受8,000元购置税补贴以及9,000元保险补贴（与金融服务不同享）。
·凡现在购买捷豹F-PACE的消费者，均可享受20万元3年0利率定额贷金融方案。
而作为捷豹旗下首款SUV车型——定位于新英伦豪华高能轿跑SUV的F-PACE，更是将运动与优雅，以“最高时态”体现得淋漓尽致。那么应该怎样更透彻或者说更生动的理解F-PACE的这些基因？或许我们可以从起源于英国的两项运动——高尔夫和橄榄球聊起。
高尔夫球& F-PACE：运动而优雅的设计美学
起源于英国的高尔夫球，是一项十分优雅的体育运动，这种优雅呈现在运动过程中的每一个细节之中，专用的球鞋、球具、手套、球杆，甚至是推杆进洞后对观众带有尊重的微笑等。而与高尔夫球高度相似，捷豹F-PACE同样是将英伦优雅与运动完美融合的典范。
其实在诞生之初，源自于F-TYPE设计理念的F-PACE，就凭借轿跑SUV定位下的动感轮廓，优雅的线条以及精致的细节，斩获了“世界年度设计风云车”大奖（2017年），独具一格的高辨识度也让车迷们眼前一亮。而在去年9月上市的2020款F-PACE，则是将优雅与运动更精细化地体现在每一款车型上。（2020款F-PACE推出四款车型，分别为：F-PACE都市尊享版、F-PACE S高性能版、F-PACE 300SPORT运动版、F-PACE赛旗版）
以赛旗版为例，作为2019捷豹赛道年推出的第二款赛旗版产品，捷豹F-PACE 赛旗版基于2019款 F-PACE R-Sport车型打造，通过S运动造型前保险杠、亮黑色侧通风口和金属迎宾踏板上“方格赛旗”徽标、19寸5辐亮黑色铝合金轮毂，以及内饰中软细纹真皮运动型方向盘、拉丝铝制中控台面饰等专属设计，加上蒙特卡洛白、纽博格林黑、银石灰、波托菲诺蓝车身涂装选择，可以说F-PACE将现代设计、性能标签与专属赛道元素进行了毫无违和感的融合。又比如F-PACE 300 SPORT运动版车型，则用黑色运动卡钳，车身内外随处可见的“300 SPORT”，以及内饰中在仪表盘、中控台、高级纹理打孔真皮座椅等处采用的黄色撞色缝线，让F-PACE 300 SPORT散发出无比强烈的运动气息。
高尔夫球 & F-PACE：与时俱进的科技含量
当然，高尔夫球也并不仅仅是一项优雅而古老的运动，它同样也是一项与时俱进，甚至可以说引领时尚潮流的运动。最明显的是：球手服装设计和材质、球杆设计和材质，除了彰显工艺美感之外，其实都极具科技感，而这点也正与F-PACE对于科技、豪华的追求相一致，因此我们能够在2020款F-PACE身上发现众多契合当下新一代消费者用车需求的前沿科技配置——
· 搭载InControl（智能驭领 尊享触控）系统的10英寸中控触控屏，加上12.3英寸TFT全液晶虚拟仪表盘，能够实现更直观、便捷的人机交互。
· 支持Apple CarPlay®及百度CarLife功能，高度契合当下消费者的移动互联需求。
· 智能驾驶辅助系统，提供自适应巡航、车道保持辅助、驾驶员疲劳监测系统、碰撞预防紧急制动等功能，以实现对车辆更轻松、安全的驾驭。
· 激光抬头显示系统则能够将彩色图像投射至挡风玻璃，显示器信息的虚拟图像“浮现”在驾驶人员前方两米处，更直观显示车辆及导航信息。
· 此外像MeridianTM英国之宝音响系统，前排座椅10向电动调节等配置也在从不同维度升级用车体验。
橄榄球 & F-PACE：力量与速度的释放
另一起源于英国的运动——橄榄球，毫无疑问则是一项充满激情，同时需要有强大的速度和力量支撑的运动。而作为搭载了捷豹路虎自行研发的Ingenium系列发动机的车型，F-PACE似乎天生不缺速度、力量与激情——这一切，被捷豹称之为“性能美学”。
同样首先以赛旗版为例，搭载英杰力2.0T发动机后，其最大输出功率达到了250马力，而无论是7秒的0—100km/h加速能力，还是217km/h的最高车速，应该说已经能够满足驾驶者对于速度性能的诉求。而更为强悍的动力版本，则来自F-PACE 300 SPORT运动版，其采用了高功率调校的英杰力2.0T发动机，最大功率来到了300马力，从静止加速至100公里/小时仅需6.1秒，最高时速可达233公里/小时——笔者前不久曾试驾过这款车型，深踩油门后，它所爆发出的力量感真的如同橄榄球运动员Touchdown（达阵得分）前的风驰电掣。如果你还不满足？那么，搭载了3.0升V6发动机的F-PACE S高性能版，380PS的最大功率和450Nm的峰值扭矩则可以让任何人在任何时候“为所欲为”了。
橄榄球 & 高尔夫球& F-PACE：精细而精准的全面驾驭
对高尔夫球和橄榄球都有所了解的朋友应该能发现，这两项看上去差别很大的运动其实有一个共同的特点——追求极致的精准度/精细化。比如高尔夫球员每一次挥杆的动作所用的力度和挥杆幅度就需要经过细致的测算，同时需要根据离洞距离/自然环境（果岭地势、风向风速）的不同而选择不同类型的球杆；又比如橄榄球员精准的传球与跑位，对进攻路线和防守阵型的精确计算，以及教练员和场上队长对全局的把控分析。而F-PACE，也真是一部能够呈现精细而精准驾控乐趣的轿跑SUV。
首先，F-PACE采用了由新型高强度再生铝材构成的智能全铝车身架构，在抗扭刚度达到20,000Nm/deg的前提下有效减轻车身重量，并且拥有更好的空气动力学表现，加上全系标配的智能全时四驱系统，在保证安全和舒适驾乘的同时，更是赋予了F-PACE更高的操控极限。
在悬架系统方面，F-PACE采用前双叉臂、后集成式多连杆的高阶悬架组合。尤其是双叉臂前悬架，其源于F-TYPE的跑车级悬架，保证了车辆的操控性和转向性，同时提供了优秀的乘坐舒适性下控制臂采用压制钢来保证出色的越野性能，后悬架比XEL和新款XFL更大，提供更佳的底盘高度，出色的横向刚度和纵向刚度。
此外，F-PACE还搭载了包括全路况自适应控制系统 (ASPC)、自路况反馈系统（AdSR）、自适应动态系统带可调动态模式在内的一整套驾控支持配置。总之，F-PACE出色的驾控水准也让其在动力性能方面的优势得以全数发挥，二者的高度统一，让F-PACE造就了超出同级产品一大截的驾控乐趣。
总结与延伸阅读看到这里，我相信每位读者都能够认知到捷豹F-PACE到底是怎样一部车型。或者换句话说，捷豹为什么“敢”把F-PACE定义为一部“豪华高能轿跑SUV”！实际上，无论是在海外还是在中国市场，捷豹品牌方也是紧紧扣住这样的定义来对F-PACE进行“强认知”推广。
另外值得一提的是，捷豹F-PACE除了极力塑造的“运动与优雅”的产品灵魂之外，同样也是一部充满人性化关怀的汽车。这次新冠疫情的肆虐，让消费者开始对于车内空气质量（汽车隔绝有害空气的能力）前所未有的重视起来，而在这方面捷豹可算是未雨绸缪——F-PACE通过所配备的外部空气质量监测系统，车辆可随时根据外部空气环境，自动切换空调的内、外循环功能；同时，PM2.5雾霾净化系统（选装）将对进入F-PACE车内的空气进行过滤，这套高效的过滤系统对大于或等于2.5微米的颗粒物，过滤效率可达95%以上；此后，纳米级车内负离子除菌系统，将对F-PACE的车内空气持续进行再净化。该系统产生的负离子与细菌结合后，会使细菌产生能量的转移，降低其生存能力直至死亡，从而达到除臭、消毒、除菌、保湿的目的。
划重点：捷豹现更有一系列金融政策，帮你尽快拥“豹”，将F-PACE开回家
·凡现在购买捷豹F-PACE的消费者，均可享受8,000元购置税补贴以及9,000元保险补贴（与金融服务不同享）。
·凡现在购买捷豹F-PACE的消费者，均可享受20万元3年0利率定额贷金融方案。
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