#人类可能是宇宙中最高等的文明吗#地球往上有太阳系，直径2光年（以奥尔特星云作边界），太阳系往上有银河系，直径10万光年，有几千亿颗恒星，银河系往上有本星系群，由50多个类似的星系组成，直径1000万光年，本星系群和其它100多个星系群又组成了室女座超星系团，直径1.1亿光年，室女座超星系团和其它几百个姐妹团组成了拉尼亚基亚超星系团，直径5.2亿光年，拉尼亚基亚和其它几百万个星团构成了我们整个可观测宇宙，直径930亿光年，可观测宇宙之外可能还存在多重宇宙，并且还在不断的膨胀过程中，宇宙中恒星数量多于地球上的沙粒，系外文明大概率存在，只是我们还没发现而已，最后用卡尔·萨根写于“旅行者1号”拍摄《暗淡蓝点》的话作为结尾：我们成功地（从外太空）拍到这张照片，细心再看，你会看见一个小点。就是这里，就是我们的家，就是我们。在这点上每个你爱的人、每个你认识的人、每个你曾经听过的人，以及每个曾经存在的人，都在那里过完一生。生命不息，探索不止，星辰大海等着我们。
【齐鲁政情｜山东4市接连干了同一件大事，几个细节值得关注】进入11月，离年底越来越近，山东各市如何打好十四五开局之年的收官之战？
项目是经济社会发展的“牛鼻子”，为抓好项目推进落实，全力完成年度目标任务，近日，山东多地紧紧围绕“项目建设”开展了“比学赶超”的现场观摩交流活动。记者梳理发现，这些观摩交流活动有几个细节值得关注。
细节一：现场+总结，规格不一般
加快新旧动能转换，推动经济高质量发展，必须落实到实实在在的项目建设上。
先来看省会济南，11月14日至17日，济南市连续3天半开展2021年全市重点项目建设观摩评议活动。
在此之前，11月10日至12日，枣庄市举行“工业强市、产业兴市”项目建设现场推进会议，现场观摩了全市29个重点项目建设情况。
11月8日至11日，临沂市组织现场观摩了全市的42个项目，并召开总结会议，引导全市上下大干50天、冲刺四季度，全力打赢开局之年收官战。
10月29日至31日，济宁市组织重点项目建设现场观摩评议并于11月1日召开观摩总结暨招商引资工作会议。
还有一个值得注意的细节是，上述观摩会举办的规格都很高。
记者梳理发现，当地的市委书记、市长、市人大常委会主任、市政协主席等几乎悉数出席。
济南观摩评议的第一天，省委常委、市委书记孙立成，市委副书记、市长孙述涛，市人大常委会主任殷鲁谦，市政协主席雷杰，市委副书记边祥慧一行，到天桥区、济南新旧动能转换起步区、商河县、济阳区考察项目进展情况。
在临沂召开的总结会上，临沂市委书记王安德，市委副书记、市长任刚，市政协主席徐涛，市人大常委会主任杜德昌，市委副书记侯晓滨参加会议。
在枣庄，枣庄市委书记、市人大常委会主任陈平出席总结会并讲话，市委常委、常务副市长孙起生主持会议，市政协主席孙欣亮等都出席会议。
在济宁，济宁市委书记、市人大常委会主任林红玉出席会议并讲话，市委副书记、市长于永生主持，市政协主席张继民，市委副书记张红旗出席。
可以说，当地如此高规格举行观摩交流，凸显了对完成全年工作目标任务的高度重视。
记者进一步梳理发现，前三季度我省生产总值为60439.2亿元，按可比价格计算，同比增长9.9%，两年平均增长5.8%，全省经济运行延续稳中向好、进中提质的良好态势。上述各市中，前三季度济南市生产总值实现8282.45亿元，同比增长8.6%。临沂市生产总值实现3980.5亿元，同比增长10.6%，居全省第3位。枣庄市生产总值实现1493.48亿元，同比增长9.9%，居全省第10位。济宁市实现生产总值3691.93亿元，同比增长9.9%。对于各地来说，重点优质项目的顺利推进对当地经济的拉动作用不言而喻。
细节二：观摩哪些项目有讲究
观摩会究竟会看哪些项目，很多人也很好奇。是不是项目投资额足够大就可以入选呢？
记者梳理发现，在各地的观摩交流中，新能源、智能制造、高端制造、数字经济等成了关键词，一批激活新动能、发动新引擎、引领经济社会高质量发展的项目成了观摩的主要对象。
以济南为例，济南的观摩活动按照“看新不看旧、看大不看小、看特不看平”的原则，重点观摩加快新旧动能转换、推动高质量发展的支撑性项目，推动形成“东强、西兴、南美、北起、中优”城市发展新格局的项目，推进12条产业链“建链、补链、强链、延链”取得实质性进展的项目。
作为“东强”战略的主战场，在济南市的钢城区、莱芜区、章丘区、历城区，山钢新旧动能转换高炉绿色升级改造项目总投资200亿元，是不折不扣落实“双碳”目标的绿色项目，建成后超低排放水平达到全行业最先进水平。
作为全球顶尖风电整机制造企业的供应商，金雷海上风电是“绿色+智能”两化融合的示范项目。
在齐鲁科创大走廊，历城区构建了13平方公里的数字创新产业园项目，形成了上游算力支撑、中游数据研究、下游产业应用的数字经济产业生态，到2025年将形成千亿级的数字产业集群。
在枣庄市台儿庄区，丰元锂能年产10000吨锂离子电池高镍三元材料项目，计划总投资5.6亿元。项目产品已进入比亚迪采购体系。
再来看临沂，兰山金锣集团水处理设备智慧工厂研发的生物降解除污技术国际领先、平邑华星超高强新材料在同等效果下节约钢材消耗40%以上。
“四新经济”也是各地观摩的主要对象。
在临沂，沂南宠云行供应链项目，这是一家为企业提供从原料、仓配到营销、融资的一体化线上服务。
在济宁，中韩高端装备产业园在全国率先突破了热模锻装备多工位自动化技术，将进一步增强区域产业吸附能力，逐步建立自主、健全、高端的产业集群。
细节三：观摩并不仅仅是看
举行观摩交流，比学赶超，除了看到优质项目加快建设的热潮，给大家鼓劲，另一方面，如何进一步抓好项目的推进落实，更是题中之意。
为了让观摩交流会进一步取得实效，记者梳理发现，除了现场点评、会议总结，一些地方还推出“张榜公示”的做法。
济南举行的观摩评议活动，由市级及有关领导、市人大代表、市政协委员、企业家、社会监督员代表、区县（功能区）党政主要负责同志、省级以上开发区主要负责同志、街道（镇）主要负责同志，对市直部门（单位）服务基层、服务发展情况进行综合打分；现场察看后，参加察看人员对各区县（功能区）建设发展情况进行综合打分。
在济宁市召开的总结大会上，会上通报了观摩评比结果，点评了观摩情况；另外，还通报了前三季度各县市区、市直产业招商办和市属国有企业招商引资工作情况及下半年全市招商引资项目现场调研互评成绩，向排名靠前的县市区、部门和企业颁发了流动红旗，向排名靠后的单位颁发了鞭策黄旗；会上还通报了干部队伍作风建设有关问题。
会议召开第二天，济宁日报在头版刊登了全市重点项目现场观摩评比结果，包括县市区综合排名，以及十佳产业项目和五佳基础设施和社会民生项目。
可以说，这些举措对于激励先进鞭策落后将起到积极的引导作用。
同样在总结会上，枣庄市委书记、市人大常委会主任陈平对观摩项目进行了点评。他指出，各级各部门要进一步增强时不我待的紧迫感，树立“快就是大局”的意识，一切工作朝前赶，全力以赴往前推，奋力推动“工业强市、产业兴市”取得更大突破。
时不待我，只争朝夕。《枣庄日报》配发评论指出，奋力推动“工业强市、产业兴市”取得更大突破，思想转变要“快”， 做大规模要“快”， 项目建设要“快”， 超前谋划要“快”， 工作落实要“快”。
临沂市则提出，今年以来，全市上下聚焦“八个第一方阵”“六强六富六精”，经济运行呈现出由“量”到“质”、由“形”到“势”的趋势性变化。要围绕年初目标和省对市考核指标，一周一调度、半月一通报，全力抓攻坚、抓突破；围绕市委、市政府已有工作部署，建立台账、加强督查，确保事事有结果。要乘势而上、决战决胜，坚决打赢开局之年的收官之战。
项目是经济社会发展的“牛鼻子”，为抓好项目推进落实，全力完成年度目标任务，近日，山东多地紧紧围绕“项目建设”开展了“比学赶超”的现场观摩交流活动。记者梳理发现，这些观摩交流活动有几个细节值得关注。
细节一：现场+总结，规格不一般
加快新旧动能转换，推动经济高质量发展，必须落实到实实在在的项目建设上。
先来看省会济南，11月14日至17日，济南市连续3天半开展2021年全市重点项目建设观摩评议活动。
在此之前，11月10日至12日，枣庄市举行“工业强市、产业兴市”项目建设现场推进会议，现场观摩了全市29个重点项目建设情况。
11月8日至11日，临沂市组织现场观摩了全市的42个项目，并召开总结会议，引导全市上下大干50天、冲刺四季度，全力打赢开局之年收官战。
10月29日至31日，济宁市组织重点项目建设现场观摩评议并于11月1日召开观摩总结暨招商引资工作会议。
还有一个值得注意的细节是，上述观摩会举办的规格都很高。
记者梳理发现，当地的市委书记、市长、市人大常委会主任、市政协主席等几乎悉数出席。
济南观摩评议的第一天，省委常委、市委书记孙立成，市委副书记、市长孙述涛，市人大常委会主任殷鲁谦，市政协主席雷杰，市委副书记边祥慧一行，到天桥区、济南新旧动能转换起步区、商河县、济阳区考察项目进展情况。
在临沂召开的总结会上，临沂市委书记王安德，市委副书记、市长任刚，市政协主席徐涛，市人大常委会主任杜德昌，市委副书记侯晓滨参加会议。
在枣庄，枣庄市委书记、市人大常委会主任陈平出席总结会并讲话，市委常委、常务副市长孙起生主持会议，市政协主席孙欣亮等都出席会议。
在济宁，济宁市委书记、市人大常委会主任林红玉出席会议并讲话，市委副书记、市长于永生主持，市政协主席张继民，市委副书记张红旗出席。
可以说，当地如此高规格举行观摩交流，凸显了对完成全年工作目标任务的高度重视。
记者进一步梳理发现，前三季度我省生产总值为60439.2亿元，按可比价格计算，同比增长9.9%，两年平均增长5.8%，全省经济运行延续稳中向好、进中提质的良好态势。上述各市中，前三季度济南市生产总值实现8282.45亿元，同比增长8.6%。临沂市生产总值实现3980.5亿元，同比增长10.6%，居全省第3位。枣庄市生产总值实现1493.48亿元，同比增长9.9%，居全省第10位。济宁市实现生产总值3691.93亿元，同比增长9.9%。对于各地来说，重点优质项目的顺利推进对当地经济的拉动作用不言而喻。
细节二：观摩哪些项目有讲究
观摩会究竟会看哪些项目，很多人也很好奇。是不是项目投资额足够大就可以入选呢？
记者梳理发现，在各地的观摩交流中，新能源、智能制造、高端制造、数字经济等成了关键词，一批激活新动能、发动新引擎、引领经济社会高质量发展的项目成了观摩的主要对象。
以济南为例，济南的观摩活动按照“看新不看旧、看大不看小、看特不看平”的原则，重点观摩加快新旧动能转换、推动高质量发展的支撑性项目，推动形成“东强、西兴、南美、北起、中优”城市发展新格局的项目，推进12条产业链“建链、补链、强链、延链”取得实质性进展的项目。
作为“东强”战略的主战场，在济南市的钢城区、莱芜区、章丘区、历城区，山钢新旧动能转换高炉绿色升级改造项目总投资200亿元，是不折不扣落实“双碳”目标的绿色项目，建成后超低排放水平达到全行业最先进水平。
作为全球顶尖风电整机制造企业的供应商，金雷海上风电是“绿色+智能”两化融合的示范项目。
在齐鲁科创大走廊，历城区构建了13平方公里的数字创新产业园项目，形成了上游算力支撑、中游数据研究、下游产业应用的数字经济产业生态，到2025年将形成千亿级的数字产业集群。
在枣庄市台儿庄区，丰元锂能年产10000吨锂离子电池高镍三元材料项目，计划总投资5.6亿元。项目产品已进入比亚迪采购体系。
再来看临沂，兰山金锣集团水处理设备智慧工厂研发的生物降解除污技术国际领先、平邑华星超高强新材料在同等效果下节约钢材消耗40%以上。
“四新经济”也是各地观摩的主要对象。
在临沂，沂南宠云行供应链项目，这是一家为企业提供从原料、仓配到营销、融资的一体化线上服务。
在济宁，中韩高端装备产业园在全国率先突破了热模锻装备多工位自动化技术，将进一步增强区域产业吸附能力，逐步建立自主、健全、高端的产业集群。
细节三：观摩并不仅仅是看
举行观摩交流，比学赶超，除了看到优质项目加快建设的热潮，给大家鼓劲，另一方面，如何进一步抓好项目的推进落实，更是题中之意。
为了让观摩交流会进一步取得实效，记者梳理发现，除了现场点评、会议总结，一些地方还推出“张榜公示”的做法。
济南举行的观摩评议活动，由市级及有关领导、市人大代表、市政协委员、企业家、社会监督员代表、区县（功能区）党政主要负责同志、省级以上开发区主要负责同志、街道（镇）主要负责同志，对市直部门（单位）服务基层、服务发展情况进行综合打分；现场察看后，参加察看人员对各区县（功能区）建设发展情况进行综合打分。
在济宁市召开的总结大会上，会上通报了观摩评比结果，点评了观摩情况；另外，还通报了前三季度各县市区、市直产业招商办和市属国有企业招商引资工作情况及下半年全市招商引资项目现场调研互评成绩，向排名靠前的县市区、部门和企业颁发了流动红旗，向排名靠后的单位颁发了鞭策黄旗；会上还通报了干部队伍作风建设有关问题。
会议召开第二天，济宁日报在头版刊登了全市重点项目现场观摩评比结果，包括县市区综合排名，以及十佳产业项目和五佳基础设施和社会民生项目。
可以说，这些举措对于激励先进鞭策落后将起到积极的引导作用。
同样在总结会上，枣庄市委书记、市人大常委会主任陈平对观摩项目进行了点评。他指出，各级各部门要进一步增强时不我待的紧迫感，树立“快就是大局”的意识，一切工作朝前赶，全力以赴往前推，奋力推动“工业强市、产业兴市”取得更大突破。
时不待我，只争朝夕。《枣庄日报》配发评论指出，奋力推动“工业强市、产业兴市”取得更大突破，思想转变要“快”， 做大规模要“快”， 项目建设要“快”， 超前谋划要“快”， 工作落实要“快”。
临沂市则提出，今年以来，全市上下聚焦“八个第一方阵”“六强六富六精”，经济运行呈现出由“量”到“质”、由“形”到“势”的趋势性变化。要围绕年初目标和省对市考核指标，一周一调度、半月一通报，全力抓攻坚、抓突破；围绕市委、市政府已有工作部署，建立台账、加强督查，确保事事有结果。要乘势而上、决战决胜，坚决打赢开局之年的收官之战。
牙博士赴港上市：净利率偏低，区域竞争压力大，“牙茅”成色不足
“一口大白牙，一辆小宝马。”这用于形容牙齿生意再形象不过了。
资本市场有“金眼银牙”之说，有着“牙茅”之称的通策医疗总市值一度超千亿元引发了投资者对牙科赛道的高度关注。日前，牙博士医疗控股集团股份有限公司(下称“牙博士”)向港交所递交主板上市申请，中金公司和中信建投国际为联席保荐人，这是今年继时代天使登陆港交所后，又一家冲击上市的口腔服务提供商。
牙科通常被看作高利润行业，但让人意外的是，这家看起来具有很高毛利率的口腔机构，似乎并不是很赚钱。从数据上看，牙博士有着超过50%的毛利率，但是净利率却不高，2020年的净利率仅为3.3%。对此，牙博士此次赴港上市能否顺利呢？
重金求不来口腔医生
近年来，我国口腔服务行业的市场规模持续扩大。
灼识咨询报告显示，行业规模由2015年的923亿元增加至2020年的1628亿元，年复合增长率为12%，预计到2030年行业规模将达到5362亿元。
口腔服务中，除了牙齿矫正之外，还包括种植服务以及修复、美容等综合口腔服务。目前来看，我国口腔服务市场的普及率仍处于较低水平。
灼识咨询报告显示，以种植牙为例，我国2020年每一万个成年人中，约有21人会在牙体种植方面接受治疗，而美国大约为85人，韩国约为630人。这表明了中国口腔服务市场的普及率相当低且中国口腔服务市场存在巨大潜力和发展空间。
因此，牙齿方面的生意一直被外界认为是“暴利”行业，连牙科医生也成为了一项高薪职业。
据企查查显示：牙博士医疗控股集团股份有限公司于2010年11月19日成立，注册资本6087万元人民币，大股东陈国锋持股比例27.2%，为公司董事长兼总经理。公司2012年6月15日入驻苏州工业园区。2019年1月28日完成天使轮融资。
牙博士招股书中介绍：公司主要从事提供口腔服务，专注于口腔种植服务、正畸服务及综合牙科服务。招股书还透露：牙博士品牌创立于2012年，是最早布局中国华东地区的民营连锁齿科品牌之一。
根据灼识咨询报告，就2020年的年收入而言，公司是华东地区规模最大的中高端民营连锁口腔医疗服务提供商、第二大民营口腔医疗服务提供商，也是江苏省第一大的口腔医疗服务提供商。在华东地区，公司累计服务人次约430万、累计服务患者量近100万名、正畸量近4.7万人，完成近6.8万例种植牙手术，贡献近八成的收入。
截至最后实际可行日期，牙博士已在华东地区拥有多达31 家口腔服务机构，覆盖苏州、南京、上海及温州等华东地区主要城市，于该等口腔服务机构中，有8 家诊所运营达5年以上的成熟诊所，平均年收入可达到人民币4000万元以上。
净利率不足5%，销售成本偏高
招股说明书显示，2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日止6个月，公司经营收入分别为6.32亿元、8.71亿元、8.35亿元及5.07亿元，2018年至2020年复合年增长率为15%。同期公司毛利率分别为52.7%、53.8%、55.5%及54.7%，高于同行水平，但低于此前上市的国内“正畸龙头”时代天使。
相对于较高的毛利率，公司净利率则差强人意。2018年至2020年12月31日及截至2021年6月30日，公司经调整后的净利润分别为-390万元、2360万元、8530万元及6160万元，同期净利率仅为-1.4%、1.8%、3.3%和6.4%。
值得注意的是，2018年，该公司净利润处于亏损的状态。对此情况，牙博士在招股书中解释称，主要是由于销售及分销开支、行政开支、财务成本及其他开支产生的成本所导致。其中，公司销售及分销开支主要包括营销、推广及广告开支，向第三方营销服务提供商支付的服务费，以及向销售和营销员工支付的薪金及奖金。
观察公司财务数据，小编注意到，牙博士的控制成本能力较弱，尤其是销售费用占营业收入的比重较高。
报告期内，牙博士销售及分销开支分别约为2.26亿元、3亿元、2.43亿元和1.38亿元，占当期营业收入的比例分别为35.8%、34.4%、29.1%和27.2%，比例较高。具体来看，2018年至2020年公司的营销、推广及广告开支也较高，分别为1.33亿元、1.72亿元和1.40亿元，占营业收入的比例分别约为21%、19.54%和16.79%。
牙博士报告期内销售及分销开支明细
对比同行业公司可以看到，中国口腔医疗集团2018年至2020年的销售开支分别为143.2万元、489.4万元、391.9万元，占营业收入的比例分别为2%、5%、4.6%，比例远低于牙博士。
业务集中在华东 竞争日渐加剧
从收入的地区分布来看，当前公司的营业收入全部来自于华东地区。
公司共在7个城市拥有31家口腔服务机构，主要分布在苏州、南京、上海和温州等华东地区。在江苏省，公司收入由2018年的5.44亿元增加至2020年的6.47亿元。尽管收入占比有所下降，由2018年的84.7%跌至2020年的77.25%，但依然是收入大头。其他地区收入由2018年的9678万元增至2020年的1.88亿元，收入占比由2018年的15.3%增至22.5%。
有媒体指出：“牙博士过于依赖华东地区的业务”，有圈内人则毫不客气地使用了“偏安一隅”一词。
据灼识咨询的数据统计，华东地区2020年占中国口腔服务行业的38.6%，预计2030年将达到40.4%。这意味着在未来华东地区的口腔服务机构成立得更多，竞争也将更为激烈。
叠加市场需求不断被激发，口腔市场所具有的想象力让口腔连锁机构经历了一波融资热潮，现在市面上知名的拜博口腔、马泷齿科、欢乐口腔等在前几年都曾拿到过不菲的融资。
牙博士的招股书也证实了公司所存在的行业竞争风险，“中国口腔医疗服务行业的快速增长可能会吸引更多的市场参与者进入，公司可能面临行业竞争格局加剧的风险。”
而牙博士应对之策便是通过商业扩张提升市场占有率。据招股书透露：自2018年初至2021年6月底，公司的口腔服务机构数量增长率达61%， 同期公司的牙椅数量从230张增长至452张，增长率高达96.5%。
不过，在高速扩张的同时，牙博士也因医疗、广告违法等多次受到相关机构的行政处罚。据招股书显示，期内，牙博士共涉13起医疗纠纷，其中12起通过支付合计约40万元的赔偿已获解决。2020年明星林志玲还曾因肖像权纠纷与牙博士打了官司，最终双方以调解的形式结案。
对于本次IPO的募资用途，牙博士称将主要用于连锁门店的扩张，包括拓展新的地区以及在苏州建立总部医疗机构，此外还将通过并购等方式扩大公司连锁机构的规模。面对日益激烈的市场竞争，牙博士是否可以借助资本力量，走出象“牙”塔，我们将持续关注。
蜂赢国际综合自证券日报、观察者网、投资时报、洞察IPO、 AI财经社、港湾财经等
“一口大白牙，一辆小宝马。”这用于形容牙齿生意再形象不过了。
资本市场有“金眼银牙”之说，有着“牙茅”之称的通策医疗总市值一度超千亿元引发了投资者对牙科赛道的高度关注。日前，牙博士医疗控股集团股份有限公司(下称“牙博士”)向港交所递交主板上市申请，中金公司和中信建投国际为联席保荐人，这是今年继时代天使登陆港交所后，又一家冲击上市的口腔服务提供商。
牙科通常被看作高利润行业，但让人意外的是，这家看起来具有很高毛利率的口腔机构，似乎并不是很赚钱。从数据上看，牙博士有着超过50%的毛利率，但是净利率却不高，2020年的净利率仅为3.3%。对此，牙博士此次赴港上市能否顺利呢？
重金求不来口腔医生
近年来，我国口腔服务行业的市场规模持续扩大。
灼识咨询报告显示，行业规模由2015年的923亿元增加至2020年的1628亿元，年复合增长率为12%，预计到2030年行业规模将达到5362亿元。
口腔服务中，除了牙齿矫正之外，还包括种植服务以及修复、美容等综合口腔服务。目前来看，我国口腔服务市场的普及率仍处于较低水平。
灼识咨询报告显示，以种植牙为例，我国2020年每一万个成年人中，约有21人会在牙体种植方面接受治疗，而美国大约为85人，韩国约为630人。这表明了中国口腔服务市场的普及率相当低且中国口腔服务市场存在巨大潜力和发展空间。
因此，牙齿方面的生意一直被外界认为是“暴利”行业，连牙科医生也成为了一项高薪职业。
据企查查显示：牙博士医疗控股集团股份有限公司于2010年11月19日成立，注册资本6087万元人民币，大股东陈国锋持股比例27.2%，为公司董事长兼总经理。公司2012年6月15日入驻苏州工业园区。2019年1月28日完成天使轮融资。
牙博士招股书中介绍：公司主要从事提供口腔服务，专注于口腔种植服务、正畸服务及综合牙科服务。招股书还透露：牙博士品牌创立于2012年，是最早布局中国华东地区的民营连锁齿科品牌之一。
根据灼识咨询报告，就2020年的年收入而言，公司是华东地区规模最大的中高端民营连锁口腔医疗服务提供商、第二大民营口腔医疗服务提供商，也是江苏省第一大的口腔医疗服务提供商。在华东地区，公司累计服务人次约430万、累计服务患者量近100万名、正畸量近4.7万人，完成近6.8万例种植牙手术，贡献近八成的收入。
截至最后实际可行日期，牙博士已在华东地区拥有多达31 家口腔服务机构，覆盖苏州、南京、上海及温州等华东地区主要城市，于该等口腔服务机构中，有8 家诊所运营达5年以上的成熟诊所，平均年收入可达到人民币4000万元以上。
净利率不足5%，销售成本偏高
招股说明书显示，2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日止6个月，公司经营收入分别为6.32亿元、8.71亿元、8.35亿元及5.07亿元，2018年至2020年复合年增长率为15%。同期公司毛利率分别为52.7%、53.8%、55.5%及54.7%，高于同行水平，但低于此前上市的国内“正畸龙头”时代天使。
相对于较高的毛利率，公司净利率则差强人意。2018年至2020年12月31日及截至2021年6月30日，公司经调整后的净利润分别为-390万元、2360万元、8530万元及6160万元，同期净利率仅为-1.4%、1.8%、3.3%和6.4%。
值得注意的是，2018年，该公司净利润处于亏损的状态。对此情况，牙博士在招股书中解释称，主要是由于销售及分销开支、行政开支、财务成本及其他开支产生的成本所导致。其中，公司销售及分销开支主要包括营销、推广及广告开支，向第三方营销服务提供商支付的服务费，以及向销售和营销员工支付的薪金及奖金。
观察公司财务数据，小编注意到，牙博士的控制成本能力较弱，尤其是销售费用占营业收入的比重较高。
报告期内，牙博士销售及分销开支分别约为2.26亿元、3亿元、2.43亿元和1.38亿元，占当期营业收入的比例分别为35.8%、34.4%、29.1%和27.2%，比例较高。具体来看，2018年至2020年公司的营销、推广及广告开支也较高，分别为1.33亿元、1.72亿元和1.40亿元，占营业收入的比例分别约为21%、19.54%和16.79%。
牙博士报告期内销售及分销开支明细
对比同行业公司可以看到，中国口腔医疗集团2018年至2020年的销售开支分别为143.2万元、489.4万元、391.9万元，占营业收入的比例分别为2%、5%、4.6%，比例远低于牙博士。
业务集中在华东 竞争日渐加剧
从收入的地区分布来看，当前公司的营业收入全部来自于华东地区。
公司共在7个城市拥有31家口腔服务机构，主要分布在苏州、南京、上海和温州等华东地区。在江苏省，公司收入由2018年的5.44亿元增加至2020年的6.47亿元。尽管收入占比有所下降，由2018年的84.7%跌至2020年的77.25%，但依然是收入大头。其他地区收入由2018年的9678万元增至2020年的1.88亿元，收入占比由2018年的15.3%增至22.5%。
有媒体指出：“牙博士过于依赖华东地区的业务”，有圈内人则毫不客气地使用了“偏安一隅”一词。
据灼识咨询的数据统计，华东地区2020年占中国口腔服务行业的38.6%，预计2030年将达到40.4%。这意味着在未来华东地区的口腔服务机构成立得更多，竞争也将更为激烈。
叠加市场需求不断被激发，口腔市场所具有的想象力让口腔连锁机构经历了一波融资热潮，现在市面上知名的拜博口腔、马泷齿科、欢乐口腔等在前几年都曾拿到过不菲的融资。
牙博士的招股书也证实了公司所存在的行业竞争风险，“中国口腔医疗服务行业的快速增长可能会吸引更多的市场参与者进入，公司可能面临行业竞争格局加剧的风险。”
而牙博士应对之策便是通过商业扩张提升市场占有率。据招股书透露：自2018年初至2021年6月底，公司的口腔服务机构数量增长率达61%， 同期公司的牙椅数量从230张增长至452张，增长率高达96.5%。
不过，在高速扩张的同时，牙博士也因医疗、广告违法等多次受到相关机构的行政处罚。据招股书显示，期内，牙博士共涉13起医疗纠纷，其中12起通过支付合计约40万元的赔偿已获解决。2020年明星林志玲还曾因肖像权纠纷与牙博士打了官司，最终双方以调解的形式结案。
对于本次IPO的募资用途，牙博士称将主要用于连锁门店的扩张，包括拓展新的地区以及在苏州建立总部医疗机构，此外还将通过并购等方式扩大公司连锁机构的规模。面对日益激烈的市场竞争，牙博士是否可以借助资本力量，走出象“牙”塔，我们将持续关注。
蜂赢国际综合自证券日报、观察者网、投资时报、洞察IPO、 AI财经社、港湾财经等
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