价值投资者一定要澄清一个误区，那就是仅以市盈率倍数PE做为投资决策的依据。

比尔.米勒：我们对价值的定义，直接源于金融教科书，它将任何投资的价值定义为该投资未来自由现金流的折现值。在金融文献中，你找不到以低市盈率（ 市值与盈利之比）或市值与现金流之比定义的价值。你会发现有经验的投资者会把这些指标作为衡量潜在低价股票的参考标准。这些指标有时管用，但有时并不奏效。--巜比尔.米勒投资之道》

人的幸福感，一方面来自于自身，另一方面源于与他人的比较。资金的收益率也一样，一方面来自于所投公司的预期收益率，另一方面要与投资债券的收益率或房产的收益率比较。

“一个通胀率为7%的市场，其合理估值与一个通胀率为2%的市场是截然不同的。”比尔.米勒曾就估值表达自己的观点。

当无风险收益率即10年期国债利率大幅上升时，杀估值的过程会超出您的想象。如贝佐斯前一阵提及的，市场可能会只以几倍来估值你上市公司。
为什么要用自由现金流折现法，这是由于除了分子的利润之外（分析计算未来持续的自由现金流增长），还有分母子的折现率和预期回报的风险偏好。

当下的美股，由于对美联储的10年期国债收益率预期到2023年年中到了3.75-4%,所以，分母中折现率比以前大大提高以致于对公司的估值收缩。
另外，就如格雷厄姆所说，投资股票的风险比投资债券的风险大，当无风险收益率10年期国债收益率为4%,而市场股票收益率（即市盈率的倒数仅为5%多一点），股债差（权益风险比）ERP仅为1%多一点，您认为该市场便宜？

切记，以自由现金流折现法以及ERP，而不是简单用PE去作估值决策依据，除非联储加息已接近尾声，那预计是明年上半年的时候了吧。

#暑期社会实践# 众志成城同抗疫，青春聚力勇担当
2022年3月，焦作市修武县新增新冠肺炎感染者，修武县中医院的医护人员奋战在抗“疫”前线，而我们的任务就是帮助他们减轻负担，宣讲防疫知识，悬挂横幅，感谢他们的付出。
队员在实践收获中写到：
暑期社会实践活动给我们提供了一个认识社会的平台，可以让我们早一点认识这个我们将来要生存的环境。在这次活动中我感受很深，学到了很多的宝贵经验，这是用金钱所买不到却是受益终生的！从小事做起，事情有大有小，不要一心只想做大事，这样最终是要以失败告终的，俗话说得好“一屋不扫何以扫天下！”一件小事做不好又怎么可能做好大事呢？事情是由小变大的，我们只有先做好一些小事情，从中积累经验，再慢慢的学着做一些大的事情，不能急于求成，它是一个连续的过程，不能有间断的非飞跃，不要以为我们是大学生很了不起，对小事情就不屑一顾，要知道小事情是做大事情的垫脚石，一个机器缺少一个螺丝钉就可能不能正常运转。
　　作为新乡医学院三全学院的学生，更应该将理论与实际相结合。理论知识学得好不一定能很好的运用到实际中去，理论毕竟只是理论，是前世很多人所积累下来的经验，有的有几千年之久，而现实却是在不断的变化的，那些理论有可能已经不在适应这个复杂的社会，我们不能只纸上谈兵，不能只学理论或只重视实践而忽视了两者之间的联系，把两者分开是不行的，只有把两者结合起来才能发挥出他们的强大的作用。

#房地产# #房产# #买房# “涨价去库存又开始了”、“楼市又要重启火热了”、“买房要趁早”……这是近一段时间以来，在全国一百多个城市绞尽脑汁松绑调控“救市”后，很多人对房地产的直观感受。

大家有这种感受，我们并不感到意外。毕竟当前的市场环境和去年下半年有天壤之别，简单来说就是，政策市场已经从去年下半年的“寒冬”更替为今年上半年的“盛夏”——限贷、限购、限售等过去调控时过度依赖的手段，现在统统都被抛弃了。