【美债收益率上行：核心资产承压，全球杀估值，在此背景下市场还有那些买入机会。】十年期美国国债收益率：美国十年期国债收益率自2020年1月4日自0.91附近的水平，快速上行至1.18附近，美国十年期国债利率快速上行让市场对美国实际利率上行产生了很大的担忧，尤其是担心美联储提前退出货币宽松政策，短期内加息的预期。当美国十年期国债收益率快速上行之时，大洋彼岸的中国股市立刻对此做出了反应，以机构抱团为主的 白酒，军工立刻做出了回调动作，1月6日至1月20日白酒指数最大回调了18%。军工指数则延迟了1天开始回调自1月8号至1月15号回调了接近13%并提前于白酒指数企稳反抽主要是因为美国十年期国债收益率在这时候开始回落了。随后在1月25号美国十年期国债收益率再次上行的时候军工板块开始暴跌，而科技半导体则是在1月25号美国十年期国债收率回落第二轮反弹开始时开始下跌。白酒指数 国防军工 半导体综合走势对比图自2017年以来 外资开始大幅流入中国，中国核心公司的资产的估值逻辑已经发生了改变，核心资产的估值于美国十年期国债收益率高度相关，呈现反向关系。与短期的业绩关联也已经脱钩。核心资产的估值逻辑基本取决于全球流动性，取决于美国宏观利率的变化。白酒指数估值对比白酒指数对比美国十年期国债收益率走势从上图我们可以清晰的看出 自2017年外资流入中国开始推动白酒指数等核心资产价格上升，同时估值也开始推升，自2019年开始美国十年期国债收益率下行 白酒指数开始上涨，在2020年3月美国受疫情影响美联储开始大放水美国十年期国债收益率开始下行，而中国股市核心资产为代表的白酒消费开始暴涨。从陆股通开通以来，外资就在不停的买入中国的核心资产，用我们的话来说就是白马股。外资不停的买入已经掌握了像白酒等核心消费白马股的边际定价权，从而形成了以美国无风险利率的优势，相对的对估值的容忍度边的更高，过去两年中国核心资产的大幅上涨其实就是估值贡献的也就是外资在无风险利率环境下，对于估值容忍偏差更大造成的，在年前2月份初的时候白酒指数的整体估值已经达到了71的水平。71的估值水平是非常高的了，处于危险水平上方了，这么高的估值对全球流动性，对美国利率变化就会变得非常敏感，白酒指数合理估值有也就在30到35之间，当然71的估值水平如果在美国十年期国债收益率保持在地位向下的过程中没有任何问题，因为代表无风险利率，没有任何问题，但是我们看到了美国十年期国债收益率在去年1月4日开始就在上升，而且上升速度非常的快特别是在春节期间到3月份这段时间。白酒指数历史估值（TTM）白酒指数估值最高点：71.46   危险值：48.40 中位值：32.66  机会值：30.01    截止3月17号白酒指数估值当前位于53.42 估值依然比较高。还有一定的下行空间。美国市场前面谈到了美国十年期国债收益率上升对中国核心资产公司股价的影响，那么现在我们来谈谈对美国股市的影响。相信很多人都会说既然你说美国十年期国债收益率对中国股市的核心资产都影响那么大了，那么对美国估值的影响肯定也很大，但是你看道琼斯指数还创下了历史新高。这不对啊。首先道琼斯工业指数基本上都是一些比较传统的公司，估值基本都不高，有人可能会说 哪苹果 微软不就是科技公司吗？苹果，微软的确是科技公司 但是他的市盈率也只有30倍左右，所以估值是比较低的。道琼斯指数历史PE(TTM)我们可以看到道琼斯指数当前的PE 31.32倍 刚好处于危险值附近 也就是并不高。至少没有我们白酒指数高了一倍那么离谱。其实美国股市估值最高的是纳斯达克的科技股成长股。纳斯达克历史PE(TTM）我们可以看到纳斯达克估值最高的时候达到了81.25倍，当前值为55.41倍PE 。在2月16号美国十年期国债收益率当天暴涨8%，自1.2暴涨至1.32开始 纳斯达克就开始出现了大跌，我们熟知的新能源车宇宙总龙头特斯拉也就在那时候开始暴跌。特斯拉大跌前估值差不多1400倍 股价差不多跌掉了30%，当前市盈率也依然在900附近。特斯拉罗素3000成长指数罗素3000成长指数也是代表的成长股对成长股给与了很高的估值，当美国十年期国债收益率上升的时候对罗素3000成长指数形成了打压，所以罗素3000跌的也是比较厉害。比特币在美国十年期国债收率大幅走高的时候 也出现了大跌。所以说美国十年期国债收益率作为全球资产定价之锚，国债收益率的上升让市场感到不安，提前反应美联储收紧流动性，对加息预期的上升形成了对需要大量流动性推升资产价格的资产都形成了打压。美国十年期国债收益率上升背后的推手：国债收益率的走高，一部分原因是因为由于经济增长的预期导致的，拜登政府上台将大力推行经济措施，以及疫情防控和疫苗的推进。这都导致了市场预期美国经济会快速回暖，增长强劲。以上数据都表明美国经济在复苏的进程当中，特别是上周五公布的美国密西根大学消费者信心指数来看，美国居民的消费信心出现了大幅的上扬。从零售数据以及工业生产数据来看，个人和企业以及工业生产都出现了比较强劲的复苏。同时通胀预期也出现了攀升美国主要经济指标预测美国经济正增：我们可以看到通过各项经济指标预测出2021年12月之前美国经济都是呈现上涨的势态。当然这只是根据各县数据预测得出的。在美国经济好转的情况下，市场预期美联储可能会提前加息或者退出量化宽松的政策，这都导致了十年期国债收益率的攀升。根据美国商品期货委员会CFTG的数据现实，美国国债空头头寸加大，投资者大力做空美国国债，做空人数创下近短时间的纪录。美国十年期国债期货走势图高盛集团此前表示，当前实际利率快速回升的可能，一是政策驱动，是来自市场对货币，对财政政策转变的预期，而是增长驱动，来自于市场对经济增长改善做出的反应。前者我们更多的是对政策的预期，是对美国十年期国债收益率上升，预期美联储会提前结束货币政策，或者提高利率，后者是来自市场对美国经济的改善做出的条件反射，我们看到了目前很多项美国经济数据的改善。这更加强化了预期没导致看美债利率的继续攀升。对市场的影响：如果美国经济增长的数据表现在接下来的时间里依然表现的比较好，那么美国十年期国债收益率回升的速度可能还会加快，这样反馈到市场来说可能还会出现进一步的抛压，如果在加上美联储接下来如果给出提前加息或者扭转操作等政策指导，那么将进一步加剧市场的恐慌。届时大宗商品，比特币等资产，包括高估值的股票将承压下跌，特别是对于新兴市场的股票而言，美国本轮无限量的量化宽松政策为大宗商品以及新兴市场的股市注入了太多流动性，推升了太多核心资产 成长型股票的估值。特别是对科技股而言，科技股给到的估值比传统股票要高很多，所以科技股相对来说对利率的变化更加敏感。美联储利率决议本周四凌晨两点也就是今天晚上两点，美联储将公布利率决议，以及政策声明和经济预期。届时美联储主席将在新闻发布会上讲话，这是目前全球市场关注的焦点，市场最为关心的是美联储接下来是什么动作，投资者希望从美联储主席讲话的当中窥探出美联储接下来什么时候开始退出当前的宽松政策或是考虑收紧货币政策。个人认为目前美联储主席在讲话上也不太可能谈及收紧政策或者退出宽松，只要通胀目标没到2的水平美联储退出的可能性较小，美联储容忍的范围就是通胀目标2%。十年期国债收益率走高下的投资机会：十年期国债收益率走高的典型就是杀估值：对估值较高的行业，股票影响很大，那么接下来我们应该关注那些行业。当然是估值较低行业。水泥板块：水泥板块目前估值：8.7处于机会值附近。这个板块目前估值很低，处于碳中和概念当中。叠加水泥涨价。接下来因该会有不错的表现。房地产板块：房地产板块当前估值9.54 处于机会值下方，估值较低。钢铁板块：钢铁板块目前来说估值在17.9 略高于危险区域，当时相对其他板块来说估值还是比较低的。可以找估值较低的个股同时受益于碳中和的个股跟进煤炭板块：煤炭板块目前估值11.24倍 略高于10.当前板块相比其他行业估值也比较低。可以找估值较低的个股跟进。建筑材料板块：建筑材料板块当前估值15.63  持平15.31的危险估值，估值相比较其他行业低，可以选择碳中和等环保概念的股票跟进。银行板块：银行板块估值目前在7.33 略高于危险至 前面已经修复了一点 对比其他行业目前仍然不高。总之尽量选择低估值且具有具有一点热点的个股，比如碳中和这种在未来能够受益于碳中和的标的。 #股民的日常#    #美联储利率决议#  #杀估值#   $招商中证白酒指数(F161725)$   #特斯拉#   $碳中和(BK0743)$   #碳中和概念股崛起领涨大盘#  

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【一万年太久，只争朝夕：异源四倍体野生稻快速从头驯化获得新突破】
一株自生自灭的野生稻成为农民伯伯手中的粮食，需要多久？

“一般来说，可能需要经历7000年到1万年。”中国科学院院士、中国科学院遗传与发育生物学研究所研究员李家洋告诉《中国科学报》。

该过程也被称为“驯化”，它是人类农业起源和定居的重要标志之一。显然，面对快速增长的世界人口、不断变化的全球环境气候，如此久的驯化时间不可能满足现实需求。

为解决这一难题，中国科学院种子创新研究院/中国科学院遗传与发育生物学研究所李家洋院士团队，首次提出了异源四倍体野生稻快速从头驯化的新策略，旨在最终培育出新型多倍体水稻作物，从而大幅提升粮食产量并增加环境变化适应性。相关研究成果2月4日发表于《细胞》。论文传送门：https://t.cn/A65Rh1ri

△ 应对危机 创造新主粮

联合国粮农组织报告指出，到2050年，全球粮食生产应在目前的基础上增加50％才能满足人口增长的需求。与此同时，近年来世界气候变化加剧，全球变暖、极端天气频发都给粮食安全带来了巨大挑战。如何进一步提高作物单产是亟待解决的严峻问题。

水稻是世界最主要的粮食作物之一，为全世界一半以上的人口提供主粮。虽然我国已在水稻育种中取得了卓越成就，但仍然迫切需要新策略来应对未来挑战。

中国科学院遗传与发育生物学研究所副研究员、论文第一作者和共同通讯作者余泓表示，对于植物来说，多倍化是其进化的重要机制。

当前田间的栽培稻由“祖先”二倍体野生稻经过数千年的人工驯化而来，驯化过程在改良其重要农艺性状的同时，也造成了遗传多样性的大量减少、优势基因资源的缺失。

过去研究发现，除了二倍体栽培稻，稻属还有其他25种野生植物，按照基因组特征又可以分成11类，包括6类二倍体基因组和5类四倍体基因组。

其中，CCDD基因组异源四倍体野生稻将CC基因组水稻和DD基因组水稻的两套完整二倍体染色体进行了融合，有天然的杂种优势。此外，还具有生物量大、环境适应能力强等优势。

不过，异源四倍体野生稻同时也具有非驯化特征的缺点，无法作为可被人类利用的作物进行农业生产。“如果我们对异源四倍体野生稻进行‘改造’，让它变成我们理想的作物品种，将驯化时间从成千上万年缩短到几年或十几年，那将是一个创造新主粮作物的壮举。”李家洋说。

基于此，李家洋近年来提出了异源四倍体野生稻快速从头驯化策略，带领团队从异源四倍体野生稻入手，破解其快速从头驯化的技术瓶颈，探索创制新作物的可行路线。

△ 从头驯化 突破技术难关

李家洋提出的异源四倍体野生稻快速从头驯化策略“蓝图”一共分为四个阶段。第一阶段，是在全球范围内收集并筛选综合性状最佳的异源四倍体野生稻底盘种质资源。

他们通过与国内外同行合作、整理已有的种质资源，确定了具有最大生物量及最强胁迫抗性的目标材料“CCDD型”，一共收集了28份异源四倍体野生稻资源，并通过对组培再生能力、基因组杂合度及田间综合性状等进行系统考察，筛选出一份高秆野生稻资源作为后续研究的基础，并将其命名为多倍体水稻1号 （简称PPR1）。

研究表明，PPR1的生物量极大，株高可达2.7米，穗长可达48厘米，叶宽可达5厘米，但它也具备典型的未经过驯化特征，如稀穗、粒小（栽培稻的1/3）、芒长（大于4厘米）等。

“要在过去原始野生稻的基础上，对它的基因进行一些精准改造，这是一条全世界都没采用过的全新技术路线，需要突破很多技术难关。”李家洋告诉《中国科学报》。

在第二阶段，研究团队历时近4年时间突破了三大技术瓶颈，建立野生稻快速从头驯化技术体系，包括高质量参考基因组的绘制和基因功能注释、高效遗传转化体系和高效基因组编辑技术体系。

通过该团队的不懈努力，PPR1遗传转化效率可达到80%，转化苗再生效率最高达40%以上。研究人员利用最新的测序技术及基因组组装策略，组装完成了首个异源四倍体水稻参考基因组，该基因组大小为894.6Mb，是栽培稻的两倍左右，共注释出了81000多个高可信度基因，并进一步系统分析了四倍体水稻的基因组特征。

功能基因组的解析为下一步对重要农业性状进行快速驯化打下了坚实基础。第三阶段——品种分子设计与快速驯化，包括重要农艺性状基因注释及基于基因组信息的品种分子设计、重要农艺性状基因的功能验证、多基因编辑和聚合以及田间综合性状评估等。

研究人员还进一步验证了这一设想的可行性，他们注释了栽培稻中10个驯化基因及113个重要农艺性状基因在异源四倍体野生稻中的同源基因，系统分析其同源性，并进一步对PPR1中控制落粒性、芒长、株高、粒长、茎秆粗度及生育期的同源基因进行了基因编辑，成功创制了落粒性降低、芒长变短、株高降低、粒长变长、茎秆变粗、抽穗时间不同程度缩短的各种基因编辑材料。

“这一系列结果最终证明我们提出的新策略是高度可行的。”余泓说。而下一个阶段，就是按照该路线完全实现新型水稻作物的创制，并进行生产应用。

△ 合作共享 共迎新挑战

审稿人认为，本研究对未来应对粮食危机提出了一种新的可行策略，是该领域的一项重大突破性进展，未来四倍体水稻新作物的成功培育，有望给世界粮食生产带来颠覆性的革命。

在同行们看来，这是一项技术难度大、复杂程度高的系统性工程，为未来其他动植物的快速驯化提供了技术路线参考，有着重要的科学意义。

李家洋长期从事水稻高产优质性状形成的分子机理研究，引领作物高效精准的设计育种，带领中国水稻育种科研走在国际前列，为保障粮食安全作出杰出贡献。而突破性成果频出，离不开李家洋培养的一支优秀团队。

“就该研究而言，我们现在只是做到了第三阶段的一半，接下来，我们会解析更多的基因，直到最后创制一个真正的新的优质品种或超级品种，放到不同区域，甚至不同国家试种。”李家洋坦承，“还有很多难题待破解，也是时候跟科学界共享，与大家一起努力完成这个创举。”
https://t.cn/A65Rh1rf