今晚三大利空消息,美国债收益率接近3%欧洲股市下跌:美国债收益率还在涨,今天接近3%了,这利空全球股市!4月19日,A股明天就要选择方向了,今晚有三个利空消息分享,我专业解读:

一是美国国债收益率上涨,达到了2.911%,这利空全球股市。为何?因为国债收益属于无风险套利。美联储“鹰派”布拉德甚至公开说美联储联邦基金利率至少应提升至3.5%,这意味着美国债收益率会达到5%-6%,你想一想,这个利率的话多数人就宁可存钱也不买股票了。

因为美元大放水,美国通胀严重,美国一般会加息应对,美元加息国债收益率会大涨,1994年到1995年初,格林斯潘领导下的美联储将利率从3%提高到了6%。这使得美国实现经济“软着陆”,控制了通胀;如今美联储开启了加息周期。

美国加息和美国债收益率上涨会使得全球资本回流美国,导致新兴国家股市大跌风险。所以今晚欧洲股市又大跌了。

二是欧洲股市又大跌了,不出意外美股也会下跌,因为美元指数还在涨,这利空A股;

三是百亿量化基金都亏损跌破预警线了,这说明今年玩基金基本上都亏钱,量化交易也亏钱。

关注财姐,专业解读最新的信息,快人一步躲大跌和吃大肉:当前A股围绕3200点震荡,要选择方向了,又到了月底躲大跌的时间,耐心等待抄底机会,祝大家每天双倍快乐!

精研科技会议交流纪要20220401
董秘&财务总监 年报业绩会
年报和业绩快报有 1000 万误差
业绩快报 1.92 亿净利润,年报 1.83 亿,主要是因为财务和税务处理对一笔收入有争议, 安特信对赌协议的补偿款,安特信收购金额 1.8 亿,只支付了 9000 万,我们认为是投资款 项,正报审核时税务认为需要缴税,谨慎性处理是做成了收入,有递延所得税,从利润里 扣减 1000 万。目前还在争取是否后面这笔不是收入,2022 年有可能冲回为利润。
2022 年
全年看目标不变,30 亿收入,3 亿利润。一季度有些疫情影响,尤其是今年三月份是出货 主力月份,三月有些量产项目开始爬坡拉货。因为疫情 A 客户部分出货延迟到二季度,但 不影响总量。常州疫情严重 3 月中开始物流停了,3 月最后几天才恢复,抢救了些发货, 剩余有些会转移到二季度收入确认。
三月是发货主力,一些推迟到 4 月所有就是 2 季度确认收入。一季度有些是尾单,延续多 久不确定。消费电子这几年品牌发布时间越来越不集中,所以产品发布时间变,收入不能 像投资者认为那种四个季度平分预期,一般都是逐季上量。
上半年
收入端:同比比较大的好转,收入有增长,只是和大家预期不太一样(疫情影响物流), 二季度肯定还是会有明显增长。 利润端:比较大改善,去年二季度有亏损,今年有很大改善,有重要客户几个新项目上 量。
利润不是和收入同比增长,而是有个盈亏平衡点。假设盈亏点 1000 万,利润率 10%如果, 收入 900 万亏损,如果收入 1100 万,赚 10 万;如果收入 2000 万,赚 300 万。 上半年收入比下半年少,利润分配不平均情况更明显。
收入增长逻辑:
1)mim:A 客户增速稳健,主要来自安卓机,高端机、穿戴、折叠屏。23 年预计是 A 客户 MIM 大年。 2)传统和散热事业部:传动俄乌承接折叠屏组装,智能家居,笔电耳机转轴等组装。散热 承接一些散热模组。 3)瑞点:汽车业务板块。还有疫情后我们接到了很多新冠检测抗原检测盒的订单,我们有 四家列入名录的,可以提供抗原检测的机构都是我们的客户,会带来比较多的收入增长。 瑞点和精研会有协同,做汽车传动件,智能家居传动件,耳机组件等。还有安特信产品一 些以前是外购,现在可以在自己家里做。
利润端改善逻辑:
去年传动、散热、安特信都是亏损,今年扭亏,带来利润几千万改善。
Q:折叠屏转走方面的进展?包括组装?
A:今年三星和华为仍然做 MIM 零部件。
1)我们是三星最大主力的 mim 件供应商。

2)华为方面,折叠屏设计比较复杂,铰链价值量比一般高一点,我们是华为 MIM 件最主 力供应商。
3)其他品牌在争取做转轴组装,现在小米已经确定,3 月已经开模,4 月测试 5 月正式量 产爬坡。我们和安费诺都供应小米,我们精研会是一供。
4)OPPO 转轴模组精研已经确定参与,今年 8-9 月正式产品打样和出货,量产估计 22Q4。
5)荣耀:MIM 零部件切入没有问题,转轴模组组装在争取,型号还没确定。 6)vivo:现在这款是安费诺成熟方案,年前开始和我们接触,自研方案的转轴模组我们也 会争取。
7)其他:包括 TCL 等在接触,还有新能源汽车品牌,所有车厂都希望有自己的手机,他们 也在想办法推出自己的折叠屏手机。
Q:安特信今年一季度的情况?全年扭亏的话四个季度利润端趋势?
A:安特信上半年研发,下半年量产,所以全年收入下高上低。一季度收入不多,还是会有 一定拖累,但不想像去年那么明显。Q2 进一步改善,希望 Q2 末扭亏,三季度盈利。一旦 扭亏,整个循环比较良性。
改善逻辑: 1)优化项目结构,之前报价偏低,对毛利率控制不够精准,我们会优化产线,降低成本, 也会争取更好的价格。 2)成本管控,之前有些浪费的费用砍掉,之前有些激进的扩张,租赁场地招募等,今年会 改善。
3)市场端和采购端全面接管,争取更有利润的产品,成本端节省。 每两天讨论安特信,目前看趋势不错。
Q:可穿戴,智能手表的最新进展?客户外观件合作情况?
A:整体智能手表行业表现比较一般,因为功能不是特别多。智能手表市场分化严重,高端 线除了安卓之外卖不动,低端我们之前一直没有切入。 1)高端我们一直在给各个品牌做外观件,现在也在做一部分组装,这部分还是有增长的, 但是不是爆发式增长。
2)收购瑞点后,我们也接到了做低端的塑胶可穿戴件。
某些大客户的外观件上,我们在一些其他品牌都做了外观件,A 客户外观件从去年才开始 把料号给 mim 做(外观件价值量较大),是一个比较大的突破,客户需求非常大,产能 看,如果把主流机型用 mim 还是很难,刚开始是用钛合金做外观件,但是有问题。cnc 和 mim 的设计方案不一样,所以一直在改方案,错过了量产时间,跑了一个小批,没有大规 模量产。从去年看,钛粉供应量不够,要今年或者明年才会解决。苹果还是比较谨慎,所 以从开始尝试到大规模运用还是有些时间,今年不一定大规模量产,至少明年。
Q:产能情况?
A:这两年扩张比较慢,主要是消化产能,目前 23 条连续烧结设备,今年三季度 100%满负 荷用,后面看情况,不会扩张很激进。
未来增长:传动和散热,自动化,测试产线等。 未来扩张不会这么重,主要是厂房和空间的扩张。
Q:汽车电子的规划?


A:原来瑞点主营汽车里的活动内饰件,比如空调出风口、门把手组件、储物箱组件等。客 户给功能,瑞点做设计测试交货。传动事业部也是做活动件设计组装测试。活动件在车里 有三四十个。我们在争取。
Q:VRAR 布局?
A:整体两个北美大客户,做里面的 mim 的零部件,我们在这部分有 20 个左右料号。今年 收入规模不大,但是客户很有成长性,我们在争取做一些其他塑胶或者传动组件。
Q:研发费用支出为什么没有大规模增长?
A:客户付了开发费之后,会冲减研发费用。模具这块直接进入收入成本。
Q:安特信报表亏损 5000 多万,合并报表多少?
A:5000 多万减去一季度亏的 1000 多,剩 4600 多万。
Q:mim 不扩产咋增长?
A:增长和扩产不是一一对应,产能按体积计算,最近两年主力产品比较小,利用效率比较 高。产线还是会扩,但是不会步子那么快。 最近也会做组装,价值量提升但是产能占用不太大。 传动散热从前年开始不怎么赚钱,尤其传动不赚钱的原因是,两年折叠屏没有怎么量产, 传动都是在做组装。mim 件价值量几十元-百元,组装价值量在大几百以上。 瑞点:当时收购的是同一控制人体外的公司,收购时候估值和业绩对赌都非常保守,今年 远不止完成这些业绩对赌的情况。瑞点并进来之后会对我们自身有协同效应。
举例 tws 耳机:以前做 mim 就 2 块钱,之前塑胶件发给别的公司做,现在瑞点做;精研原 来的消费电子大客户,我们今年也有一些重量级品牌做塑胶的 TWS 耳机(不是苹果,国内 头部 oppo,安可等客户)零部件的案子,价值量比 mim 大,所以有协同效应。 举例智能家居:我们之前做 mim,现在加上瑞点塑胶,就可以做比较大的组件。另外汽车 方面也有协同。
Q:新冠检测盒价值量?
A:量不大,但是量大。一季度业绩会包括进去但是不会单独拆分披露。未来也会有医疗服 务方面的。
Q:新能源 tier1 认证?
A:今年开始拿了好几个认证。以前拿的是金属结构件,汽车里有不少 mim,包括门锁、转 向等很多都有。瑞点也有一些客户,切汽车内饰活动组件,加起来我们在客户覆盖还是很 不错的。汽车用 mim 工艺是小件,汽车 mim 件一般重量上限是 100g,我们之前做过最大的 是 1000g。我们最早成立的时候,汽车是主要客户。
Q:mim 件供应占比最大的产品的终端品类?
A:最主要是 iPhone,另外 tws,pad,mac,手表,连接等也有。mim 一直没有外观件,还 是内部的结构件。最近几年还是料耗的增加,更多还是来自于渗透。


今年看,还是会有进一步渗透,如果只做内部结构件增长不会很明显,我们希望能做到外 观件,希望明年有进展(价值量很大)。从去年开始第一次给我们做外观件,目前还在积 极推动。今年看,在 mim 增长来自于安卓。
Q:小米折叠屏铰链组装,我们是独供吗?
A:不会是独供,因为折叠屏在所有品牌都是很关键的,都是两家,一供是我们。
Q:今年折叠屏组装产能的上限?
A:目前产能很足够,每家给 100 万台都能做。
Q:mim 和组装毛利率?
A:要看量,固定成本+可变成本,如果安卓案子量特别小毛利率很低,如果突破预期,正 常来说,产品复杂程度和毛利率正相关。
Q:转轴组装的核心技术难点?
A:1)设计比较困难,折痕决定因素 60%在屏幕,40%在转轴设计,目前转轴设计都是摸索 了很多年,大家现在才慢慢成熟。之前第一代做转轴的都是台企做笔记本转轴,笔记本转 轴是单轴,手机转轴很复杂,就导致客户不停迭代。安费诺先发优势有,但是后发也要和 大家迭代。
2)精度非常难控制,一般手机 10 毫米,中间机构件精度要求超级高,转轴里零部件数量 最大比例就是 mim,需要 100-200 个 MIM 件,对精度一致性要求非常高,我们在 mim 精度 一致性控制最好。 3)良率低,做得薄和抗跌落耐磨要求有矛盾,我们在材料研发上有优势,过去很多年帮华 为研发了非常多材料研发。
4)性能要求高,材料要求高。
Q:组装的经验?组装收入占比?
A:之前有经验,高管很多也有组装经验,从一些伟创力等大厂来。过去并不多,10%左 右,22 年会上量。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ai8k3l6C

洞古笑言

人到古稀,逐步另世,常怀往事 ,一言难尽,人生只有一句概括话“命运”错过一步,带来苦劳苦脑!费尽心思,一生后悔或幸运一时,荣华富贵 无忧无愁,快乐一生 。贫者肚饱度世日,富者升官图荣禄。人生向望无限线,途中总有苦难日,难解难分丢开边,心纯思洁度世日。
闲中无聊,执笔笑题,打牌损财,写画动心!
有人吹牛,世界好大,走过多远,真是井下观天,不知天高地厚。我住中王市,东见一字大山,南下井字搞贸易,西到金紫峰看风景,北和周公寨太子爷谈农事!走南闯北,所到之处,望目大地,得出一个最大的科学论断世界只有一个太阳,别无另世了。
我下与新开丘大峡谷阎王爷喊过话,上与玉帝论世事,我从不吹牛。玉帝说你们是世界的中部,我送了三个宝物给你们,仙牛,仙水和太阳。你们光明磊落,阳光万丈,牛气冲天,万物生长,绿水青山,百花齐放,家富人旺。如外地人不信,你可每天到中王市去看太阳就知道这是世界的中部。见了太阳光,办事有主张。你和仙牛玩,富贵享不完。你喝了仙泉水,定会当公主。所以中王市有天地关顾。举世无双,人才辈出,层出不尽,享受人间美好之地。
我万校本科毕业,留学于西方松大一年,因文化较高(本篇含有中文,外文和本人文字参入其中),直接调于世界人类养命精研究系工作。在条子丘水力调度处办公室任处级干部,同时又任铁锄部部级高官。相当于省……还得由阅者去评级吧!
说到研究一事,至今为什么田里面的泥总往外付没有研出来?难道是下人偷了吗?我也不去报案了。
我有十个勤务员和十个服务员,随身服待听从我的指挥。在吃饭的时候服务员只夹蔬菜不夹肉,本司令常发脾气。
在烈日当空下,去摸田抓草,搞得服务员遍体是伤,流着红泪哀求!勤务员在泥里,磨得皮破血流,弄得本司令汗如水流,我大发雷霆,你怎么把我带到这禾田里玩泥玩水。其实我是非常疼爱他们,服务员弯着腰,勤务员卧着地说:这是农民的“命运”,请老总去告天地状吧!
我怒气冲天喊阎王爷,你怎么这样磨我们作田人。上面晒得如火烫,下面磨手又磨脚真是太可恨了。阎王爷听了气愤过头,我讨厌你们这些赤脚粗手的人。把我的头发皮肤年来复去的挖梳,也发不了财。特别是以前乱挖乱砍乱刨,把我的皮毛都削光了。种的耗子,野柠檬说吃尽了,你们还在指责我,要到玉帝家去告状,只好请太子爷一同上去。
玉帝非常高兴接待说我早知道三者来的原因,谈论世事。首先批评阎王爷农民辛苦种地产粮是为了人类生活,你忍着痛痒镇静一点。不然地荒了草都会起虱子。阎王爷真是哭笑不得,又对太子爷说。你要调节好雨水,掌握生产环节为农民多做好事,玉帝又对我说,我非常同情人间赤脚人。
早起晚归,做工卖力以前吞着口水卖鸡蛋赚钱供油盐,省吃俭用,望天讨吃,敬言尊人,求得上人的看待。就是现在一个“卡”接钱只见天上掉下来是甜的,搞不清来龙去脉,不知道哪项多少。蒙在鼓里,多也是好,少也是谢。也是一种经济来源的盼望。这就是人类底层没有文化的文盲现实。
自古至今,人类都是同样的天地,同样的文化社会和同样的抖作体形。有的文化高低能力和权威大小层次,以及地势地域和自身健康及各方面客观因素形成强与弱,贫与富,产生千差万别的层次距离,对有职业级别的人就有一个可靠的摇钱树和各方面的社会保障。自然有千财万富的部分人户,他们想有尽有,一呼百应的气派。别人退休几千上万元,玩泥先生退休只有百来元,按比例是几十分之一。
别人带的是大伞,遮风避雨。你带的草帽不知道冷缩在哪个角落里。这就是人类层次对比的区别。所以你们赤脚先生在田间里生产的粮食是人类的养命者,又是指手画脚的卖力者,还要看你的能力怎样。给你一个高贵的评价,是一个会说话“工具”罢了。说来气人,讲来事实。这是人类强弱智向高低能力和每个人的命运差距。有说不尽的所然,只能简言成章。
玉帝称自己做了一件大公平的事,把人的生命寿龄定在各人的身上。拉不动买不了,否则富者买寿万万岁,贫者卖命图个眼前利。荣华富贵也要死,穷者平凡过日也要亡。皇帝死后丢皇座,至今从未回世认自位。
玉帝最后答复,准备改革转换。以后要让你们赤脚先生去坐办公室,穿鞋袜去搞耕种。阎王爷听了非常高兴,说穿鞋袜的落地一定轻松些,免得我受皮肉之苦。相信赤脚伯伯们听了定会欢天喜地。过了几十年定会有办公室坐。
写下笑言必出笑题,有人吹牛会做大生意,我家的鸡每天也会生一,卖出一个蛋就赚亿元。可惜亿前面的零太多了。
真是财大气粗,火柴总是买盒数,从不买半盒。搞货运用的是名牌高科技,双卡拉木制单轮小轿车,全由现脑自动化操作,一般出国旅游才开动。不是别人什么电脑的土铁壳。
我出国西方旅游,看到两个挖红薯,挖到一个大的非常高兴。说要去拿把痛通一下,有山东动,伴者看了东东有果动,我站在西方生怕根着动。因为没带翻译,速回家才知是三斤重。
所以人生要有文化,要有聪明理智选择人生的道路。勤学苦练成人才,去掉贫寒换新装,穿上鞋袜当上人,走向人类幸福美满的层次,爬向荣华富贵的天梯。特别有些没有文化的男人总认为空调是铁制电动的,其实就是墙上的美姑画。
跑马观花看天下,轻描淡写论世事,天方夜谭不作正言。阅者乐观哈哈笑,把你肚里的废气“扑”的一声排出来,一定身健财旺。


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