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【看好A股韧性 股票私募仓位持续回升】
受欧美通胀水平居高不下、美联储政策预期调整等利空因素影响，近日欧美股市出现深幅调整。在上周四美联储加息75个基点之后，调整压力进一步传导到能源、有色、黑色等商品市场。在近几个交易日A股市场持续走出独立行情的背景下，多家私募机构认为，考虑到整体估值仍然偏低、国内经济持续复苏等积极因素，短中期内A股市场仍将显现韧性。第三方机构监测数据显示，私募机构的股票仓位持续回升。
外围市场波动可能加大
上周美联储加息75基点措施落地，美股、原油及部分重要工业商品价格全线调整，A股市场主要指数全周普遍收涨。6月20日，除上证50、上证指数微降外，A股市场主要股指普遍震荡走高。
对于当前全球金融市场的波动风险，星石投资认为：“美国通胀水平和经济增速二者谁先回落，仍存在博弈空间。”在此背景下，外围市场波动可能会有所增大。一方面，市场对美联储紧缩路径进行预期修正后，美债收益率可能出现阶段性回落，后续如果通胀水平再创新高，可能导致美债收益率再次上行。另一方面，无论是通胀水平高企、美联储紧缩节奏加快还是美国中期经济增速下降，对于美股而言都不算有利环境，海外股市的波动性预计将继续放大。
畅力资产董事长宝晓辉称，近期美联储政策、美国通胀水平等因素对全球金融市场产生了较大影响，导致欧美股市大幅调整。短期欧美股市预计将继续承压，需关注全球市场整体波动风险。
戊戌资产合伙人丁炳中强调，自2020年以来，欧美各大央行持续放水，各类有价证券和大宗商品的价格均被资金大幅推高。美联储进入紧缩周期后，仍处于多年来相对高位的部分资产，可能出现持续调整。
私募看好A股后市
在全球股市整体承压的背景下，近期A股市场韧性尽显。统计数据显示，截至6月20日收盘，上证指数、深证成指6月以来分别上涨4.05%、8.32%，同期美股三大股指累计跌幅均超9%。目前，私募对于A股抱有较为乐观的预期。
宝晓辉称，从全球市场横向对比来看，目前A股市场在估值上仍然具有一定配置优势，海外资金整体在持续流入，欧美紧缩货币政策对A股的实际影响有限。整体而言，一方面A股韧性值得看好;另一方面，预计后市将出现结构性行情。
钦沐资产总经理柳士威表示，相对于美股连续大幅调整，A股市场近期在盘面上走出独立行情。从归因角度来看，A股市场在5月之前的深度回调，已经充分消化了海外加息、大宗商品价格上涨等因素造成的影响，外资对A股资产的态度也在转向积极;从内部因素来看，国内经济和金融数据逐步向好，复工复产步伐加快，经济复苏力度或超过原先预期。
丁炳中则更为乐观。他分析称，随着疫情得到控制以及稳增长政策持续发力，中期看A股市场会持续向上，且走出明显的独立行情。“A股前期的调整，已经提前释放了风险，凸显了投资价值。在其他资产相对高估的状态下，A股资产低估程度明显。”丁炳中称。
股票私募平均仓位高于七成
某第三方机构6月20日公布的私募仓位监测数据显示，截至6月10日(由于信披合规等原因，私募产品净值等数据滞后于公募产品)，股票私募机构的平均仓位为70.43%，虽然较前一周小幅下降0.56个百分点，但仍高于七成。这是股票私募平均仓位水平自5月中旬触底回升以来，首次连续两周高于70%。具体仓位分布方面，截至6月10日，有48.70%的股票私募仓位超过八成，另有25.1%的股票私募仓位介于五到八成之间。业内人士称，近期私募行业股票仓位震荡抬升，一方面反映出对指数走势的积极预期，另一方面也显示了多数私募机构对于市场结构性机会的看好。
名禹资产表示，目前以私募为代表的机构投资者平均仓位，整体仍处于近两年中位偏低的水平，且A股市场内部仍有相当数量的个股处于历史底部估值区间。在此背景下，短期内A股市场或将继续反弹。在投资机会上，该机构预计，成长、稳增长、疫后复工受益等概念或将交替演绎。该机构更为看好受益复工复产和政策支持的新能源车、风电光伏板块及部分大消费个股。
宝晓辉称，目前A股仍有潜在风险因素，主要集中在部分板块短期反弹过快及市场风格分化等方面。宝晓辉认为，后期市场“价值风格”的机会可能会大于“成长风格”，银行、券商、消费、地产及建筑建材等板块，预计有较好的投资机会。
柳士威表示，目前A股整体估值仍处在多年来的相对低位，国内货币环境相对宽松。在结构性机会的挖掘上，将侧重于新能源、高端制造、TMT与互联网、消费复苏等领域的优质公司。
【看好A股韧性 股票私募仓位持续回升】
受欧美通胀水平居高不下、美联储政策预期调整等利空因素影响，近日欧美股市出现深幅调整。在上周四美联储加息75个基点之后，调整压力进一步传导到能源、有色、黑色等商品市场。在近几个交易日A股市场持续走出独立行情的背景下，多家私募机构认为，考虑到整体估值仍然偏低、国内经济持续复苏等积极因素，短中期内A股市场仍将显现韧性。第三方机构监测数据显示，私募机构的股票仓位持续回升。
外围市场波动可能加大
上周美联储加息75基点措施落地，美股、原油及部分重要工业商品价格全线调整，A股市场主要指数全周普遍收涨。6月20日，除上证50、上证指数微降外，A股市场主要股指普遍震荡走高。
对于当前全球金融市场的波动风险，星石投资认为：“美国通胀水平和经济增速二者谁先回落，仍存在博弈空间。”在此背景下，外围市场波动可能会有所增大。一方面，市场对美联储紧缩路径进行预期修正后，美债收益率可能出现阶段性回落，后续如果通胀水平再创新高，可能导致美债收益率再次上行。另一方面，无论是通胀水平高企、美联储紧缩节奏加快还是美国中期经济增速下降，对于美股而言都不算有利环境，海外股市的波动性预计将继续放大。
畅力资产董事长宝晓辉称，近期美联储政策、美国通胀水平等因素对全球金融市场产生了较大影响，导致欧美股市大幅调整。短期欧美股市预计将继续承压，需关注全球市场整体波动风险。
戊戌资产合伙人丁炳中强调，自2020年以来，欧美各大央行持续放水，各类有价证券和大宗商品的价格均被资金大幅推高。美联储进入紧缩周期后，仍处于多年来相对高位的部分资产，可能出现持续调整。
私募看好A股后市
在全球股市整体承压的背景下，近期A股市场韧性尽显。统计数据显示，截至6月20日收盘，上证指数、深证成指6月以来分别上涨4.05%、8.32%，同期美股三大股指累计跌幅均超9%。目前，私募对于A股抱有较为乐观的预期。
宝晓辉称，从全球市场横向对比来看，目前A股市场在估值上仍然具有一定配置优势，海外资金整体在持续流入，欧美紧缩货币政策对A股的实际影响有限。整体而言，一方面A股韧性值得看好;另一方面，预计后市将出现结构性行情。
钦沐资产总经理柳士威表示，相对于美股连续大幅调整，A股市场近期在盘面上走出独立行情。从归因角度来看，A股市场在5月之前的深度回调，已经充分消化了海外加息、大宗商品价格上涨等因素造成的影响，外资对A股资产的态度也在转向积极;从内部因素来看，国内经济和金融数据逐步向好，复工复产步伐加快，经济复苏力度或超过原先预期。
丁炳中则更为乐观。他分析称，随着疫情得到控制以及稳增长政策持续发力，中期看A股市场会持续向上，且走出明显的独立行情。“A股前期的调整，已经提前释放了风险，凸显了投资价值。在其他资产相对高估的状态下，A股资产低估程度明显。”丁炳中称。
股票私募平均仓位高于七成
某第三方机构6月20日公布的私募仓位监测数据显示，截至6月10日(由于信披合规等原因，私募产品净值等数据滞后于公募产品)，股票私募机构的平均仓位为70.43%，虽然较前一周小幅下降0.56个百分点，但仍高于七成。这是股票私募平均仓位水平自5月中旬触底回升以来，首次连续两周高于70%。具体仓位分布方面，截至6月10日，有48.70%的股票私募仓位超过八成，另有25.1%的股票私募仓位介于五到八成之间。业内人士称，近期私募行业股票仓位震荡抬升，一方面反映出对指数走势的积极预期，另一方面也显示了多数私募机构对于市场结构性机会的看好。
名禹资产表示，目前以私募为代表的机构投资者平均仓位，整体仍处于近两年中位偏低的水平，且A股市场内部仍有相当数量的个股处于历史底部估值区间。在此背景下，短期内A股市场或将继续反弹。在投资机会上，该机构预计，成长、稳增长、疫后复工受益等概念或将交替演绎。该机构更为看好受益复工复产和政策支持的新能源车、风电光伏板块及部分大消费个股。
宝晓辉称，目前A股仍有潜在风险因素，主要集中在部分板块短期反弹过快及市场风格分化等方面。宝晓辉认为，后期市场“价值风格”的机会可能会大于“成长风格”，银行、券商、消费、地产及建筑建材等板块，预计有较好的投资机会。
柳士威表示，目前A股整体估值仍处在多年来的相对低位，国内货币环境相对宽松。在结构性机会的挖掘上，将侧重于新能源、高端制造、TMT与互联网、消费复苏等领域的优质公司。
数字经济今天在盘面上反馈挺强的，经过一个周末的消息发酵，周一一举成为这个低迷的市场中最亮眼的星
目前盘面上看还是以TMT为首的版块性上涨为主，等市场持续挖掘后应该会逐步确认主线，数字经济这个框本身足够大，预期足够长，受益的版块个股也很多，而市场的龙头一定是在逐步的博弈和挖掘中产生的，这一块我也在跟踪，要持续维持开放的心态
从路径上看，以元宇宙开始，然后数字货币，数字经济，其实路径非常清晰，逻辑传导顺畅，数字经济里中军是业绩，后续一方面看一二级联动的机会，一方面看有没有和外盘联动的炒作，第三看会不会出事件驱动的机会，这些博弈中会走出前锋
#A股##数字经济#
目前盘面上看还是以TMT为首的版块性上涨为主，等市场持续挖掘后应该会逐步确认主线，数字经济这个框本身足够大，预期足够长，受益的版块个股也很多，而市场的龙头一定是在逐步的博弈和挖掘中产生的，这一块我也在跟踪，要持续维持开放的心态
从路径上看，以元宇宙开始，然后数字货币，数字经济，其实路径非常清晰，逻辑传导顺畅，数字经济里中军是业绩，后续一方面看一二级联动的机会，一方面看有没有和外盘联动的炒作，第三看会不会出事件驱动的机会，这些博弈中会走出前锋
#A股##数字经济#
专精特新“小巨人”企业特质专题分析报告
1. 写在前面：深入分析近百家新三板专精特新 TMT 公司，挖掘价值“小巨人”
本篇报告我们聚焦在新三板 TMT 领域，整体来看新三板专精特新企业中属于 TMT 行业的公 司共有 95 家，这 95 家有何特点、分别属于什么领域、又具有哪些优势特点？我们将针对这 95 家公司从规模体量、成长能力、所在领域等角度进行深入分析，并进一步从近三年经营情 况、最新业绩对其进行筛选。
2. 整体纵览：新三板专精特新 TMT 合 619 亿元，近三年利润复合增速达 34%
我们参考证监会行业分类、Wind 二级分类，并结合公司自身业务情况，筛选出新三板专精 特新属于 TMT 行业的公司共计 95 家，并将其分成电子硬件、计算机相关、通信设备三个大 类行业。其中电子硬件行业公司 44 家，计算机相关行业公司共 37 家，通信设备行业公司共 14 家，整体来看电子类硬件占比接近 50%。
2.1. 市值情况：18 家公司市值 10 亿+，最高接近 50 亿元
截至 2021 年 8 月 27 日，新三板专精特新 TMT 公司市值共计 619 亿元，其中市值位于 1-3 亿元之间的公司最多，达 28 家，占 30%，其次是市值处于 5-10 亿元之间的公司，有 18 家， 占比 19%。而达到 10 亿元以上的公司共有 18 家，占比 19%。
从平均情况来看，新三板专精特新 TMT 公司整体市值中位数为 4.20 亿元，其中通信设备市 值最高，达 5.89 亿元，其次是电子硬件类公司，市值中位数为 4.30 亿元。但从各板块平均 值与中位数的比较来看，显然各板块内部公司市值均存在一定分化，尤以计算机相关公司分 化最为突出。
1. 写在前面：深入分析近百家新三板专精特新 TMT 公司，挖掘价值“小巨人”
本篇报告我们聚焦在新三板 TMT 领域，整体来看新三板专精特新企业中属于 TMT 行业的公 司共有 95 家，这 95 家有何特点、分别属于什么领域、又具有哪些优势特点？我们将针对这 95 家公司从规模体量、成长能力、所在领域等角度进行深入分析，并进一步从近三年经营情 况、最新业绩对其进行筛选。
2. 整体纵览：新三板专精特新 TMT 合 619 亿元，近三年利润复合增速达 34%
我们参考证监会行业分类、Wind 二级分类，并结合公司自身业务情况，筛选出新三板专精 特新属于 TMT 行业的公司共计 95 家，并将其分成电子硬件、计算机相关、通信设备三个大 类行业。其中电子硬件行业公司 44 家，计算机相关行业公司共 37 家，通信设备行业公司共 14 家，整体来看电子类硬件占比接近 50%。
2.1. 市值情况：18 家公司市值 10 亿+，最高接近 50 亿元
截至 2021 年 8 月 27 日，新三板专精特新 TMT 公司市值共计 619 亿元，其中市值位于 1-3 亿元之间的公司最多，达 28 家，占 30%，其次是市值处于 5-10 亿元之间的公司，有 18 家， 占比 19%。而达到 10 亿元以上的公司共有 18 家，占比 19%。
从平均情况来看，新三板专精特新 TMT 公司整体市值中位数为 4.20 亿元，其中通信设备市 值最高，达 5.89 亿元，其次是电子硬件类公司，市值中位数为 4.30 亿元。但从各板块平均 值与中位数的比较来看，显然各板块内部公司市值均存在一定分化，尤以计算机相关公司分 化最为突出。
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