外资出逃135亿，主力资金流出313亿，意味着什么？
导读：今天的市场，宽幅震荡的格局是很明显的，虽然不是冲高回落的走势，但是，在震荡幅度加大的前提下，我们看到了多空博弈的态度，值得庆幸的是，抛压没有形成恐慌，或者换个说法，上周才开始的交易情绪，没有那么快结束，所以，宽幅震荡可能是短期的主基调，而造成宽幅震荡的主要原因在于机构调仓换股……
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首先，今天的市场有五大现象值得我们重视
1、某某康德在上周五晚间披露了一则公告，提到大股东减持的问题，我们查看了一下数据，实控人将在公告之日起15个交易日后的不超过90日内减持不超过3%的股份，其中，集合竞价方式合计减持不超过1%，大宗交易减持不超过2%，这就意味着实控人将减持好几十亿资金。
这件事可能会引发市场投资者的一些猜想，正如有人所言：“见过拉高减持的，没见过腰斩减持的”，现在，我们就见到了，同时，我们看到其今天也是大幅低开后跌停，中途多次打开，最终跌幅也达到9%以上，从情绪上明显影响到了市场。
2、某亚迪两融折算率从60%降为零，这事儿挺有意思，简单的说，就是证券公司停止了该公司融资买入，这事儿既有好处也有坏处，好处在于可能打掉一些潜在的投机泡沫，坏处在于可能会打击情绪，造成兑现情况。
3、教育行业大涨，我们看到港股新东方在线日内最高涨幅高达90%，触发点有两方面，一方面在于最近教育行业迎来了一些契机和改革，自去年教培双减之后，整个行业已经出现了较大变化，而当前，该行业可能会迎来新的发展模式；另一方面在于近日“双语带货”模式受到更多的人关注，仅上周五直播带货的销售额就高达1534万，这在情绪上大幅的刺激了市场。
4、今天，我们看到贵金属迎来了加速上涨的走势，尤其体现在黄金概念上，同理，这事儿也一样有触发点，上周末，我们看到美国公布了5月的CPI，创1981年12月以来新高，所以，当前美国的通胀是非常高的，这对于黄金而言就成了利好，但是，这也加大了美联储提高加息预期的可能，刚好，本周四凌晨两点，美联储有利率决议……
5、通过今天的市场走势，尤其是指数的宽幅震荡，我们基本已经确立了“机构边打边撤，调仓换股”的格局，边打边撤并无不可，事实上，这既可以加大市场交易情绪，也能实现配置的转变，从而实现有效的调仓换股，只不过边打边撤也有坏处，这可能导致前期大幅上涨的行业出现退潮等等，所以，这是个见仁见智的话题。
回过头来看看指数方面，几大指数均以下跌为主，照例出现了一些分化现象，比较明显的是，深市依旧偏强一些，风格方面，权重是拖累指数的主力军，大盘成长和价值的跌幅均超过1%，中盘成长和价值比较抗跌，小盘成长是唯一上涨的风格。
分时图上看，几大指数明显低开，沪指10点之后跳水下跌，创业板则是冲高之后跳水下跌，跳水过程中有明显的卖单出现，但是，没有形成足够的效应，随后再度反攻，创业板反攻的幅度明显强于沪指，11点之后开始回落震荡。
午后类似于早盘，先行震荡，13.30分之后再度迎来跳水走势，沪指走出日内新低，但创业板却止步于早盘低点，尾盘再度进入反攻阶段，注意，午后的跳水阶段是明显缩量的，而尾盘的反攻也同样缩量，共同点在于两市中小均强于权重。
两市成交额合计10909亿，充分说明市场情绪被激活了，但是，沪指成交量却略小于上周五，而深成指和创业板的成交量却明显放大，这说明深市的换手放大了，所以，市场的交易情绪还是明显集中在深市，直白的说，集中在赛道上。
体现在行业方面，前文的五大现象已经提到了部分领涨行业，另外，新能源汽车产业链依旧排在领涨前列，比如零部件、整车和电池，所以，符合前文对于情绪集中在赛道的看法，领跌方面，基本集中于传统行业，比如机场、工程建设、地产开发和银行等，遗憾的是，大金融没能延续，而5月的数据对于传统基建行业并不友好……
重要数据：
1、锂电池流出32亿，券商流出22亿，军工流出18亿，半导体流出17亿，银行流出16亿，充电桩流出15亿，煤炭流出13亿；磷化工流入7亿，汽车整车流入5亿，数字货币和小金属各流入4亿，结合前文深市成交量放大的现象，我们认为赛道的交易频率加大了。
2、主力资金流出313亿，14.15分之前流出367亿，说明尾盘回流了一部分，也能解释为何尾盘是缩量反攻的。
3、外资流出135亿，简直像坐过山车一样，沪股通流出80亿，深股通流出55亿，我们认为这大概率跟美国通胀过高有关，因为美联储加息预期放大了……
综上，当前的市场之所以宽幅震荡，可以从两方面解释，一方面在于“交易情绪”，自上周开始，A股连续出现万亿成交的现象，情绪可谓是大幅提高，所以，交易频率也就明显提高了，交易情绪提高也就意味着增量资金和存量博弈的状态都同步放大了，但是，这也决定了一点，宽幅震荡的行情缺乏赚钱效应。
另一方面，机构边打边撤，调仓换股的动作是很明显的，主观上，我们认为越是宽幅震荡的指数或者行业，基本就是机构调出的领域，但机构为三季度的配置做调仓换股，事实上这需要一些时间，如果以上周为开始，那么整个过程可能要持续本月下旬，所以，指数的宽幅震荡还会继续，当然，本周四有一个变量，要重点关注……
导读：今天的市场，宽幅震荡的格局是很明显的，虽然不是冲高回落的走势，但是，在震荡幅度加大的前提下，我们看到了多空博弈的态度，值得庆幸的是，抛压没有形成恐慌，或者换个说法，上周才开始的交易情绪，没有那么快结束，所以，宽幅震荡可能是短期的主基调，而造成宽幅震荡的主要原因在于机构调仓换股……
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首先，今天的市场有五大现象值得我们重视
1、某某康德在上周五晚间披露了一则公告，提到大股东减持的问题，我们查看了一下数据，实控人将在公告之日起15个交易日后的不超过90日内减持不超过3%的股份，其中，集合竞价方式合计减持不超过1%，大宗交易减持不超过2%，这就意味着实控人将减持好几十亿资金。
这件事可能会引发市场投资者的一些猜想，正如有人所言：“见过拉高减持的，没见过腰斩减持的”，现在，我们就见到了，同时，我们看到其今天也是大幅低开后跌停，中途多次打开，最终跌幅也达到9%以上，从情绪上明显影响到了市场。
2、某亚迪两融折算率从60%降为零，这事儿挺有意思，简单的说，就是证券公司停止了该公司融资买入，这事儿既有好处也有坏处，好处在于可能打掉一些潜在的投机泡沫，坏处在于可能会打击情绪，造成兑现情况。
3、教育行业大涨，我们看到港股新东方在线日内最高涨幅高达90%，触发点有两方面，一方面在于最近教育行业迎来了一些契机和改革，自去年教培双减之后，整个行业已经出现了较大变化，而当前，该行业可能会迎来新的发展模式；另一方面在于近日“双语带货”模式受到更多的人关注，仅上周五直播带货的销售额就高达1534万，这在情绪上大幅的刺激了市场。
4、今天，我们看到贵金属迎来了加速上涨的走势，尤其体现在黄金概念上，同理，这事儿也一样有触发点，上周末，我们看到美国公布了5月的CPI，创1981年12月以来新高，所以，当前美国的通胀是非常高的，这对于黄金而言就成了利好，但是，这也加大了美联储提高加息预期的可能，刚好，本周四凌晨两点，美联储有利率决议……
5、通过今天的市场走势，尤其是指数的宽幅震荡，我们基本已经确立了“机构边打边撤，调仓换股”的格局，边打边撤并无不可，事实上，这既可以加大市场交易情绪，也能实现配置的转变，从而实现有效的调仓换股，只不过边打边撤也有坏处，这可能导致前期大幅上涨的行业出现退潮等等，所以，这是个见仁见智的话题。
回过头来看看指数方面，几大指数均以下跌为主，照例出现了一些分化现象，比较明显的是，深市依旧偏强一些，风格方面，权重是拖累指数的主力军，大盘成长和价值的跌幅均超过1%，中盘成长和价值比较抗跌，小盘成长是唯一上涨的风格。
分时图上看，几大指数明显低开，沪指10点之后跳水下跌，创业板则是冲高之后跳水下跌，跳水过程中有明显的卖单出现，但是，没有形成足够的效应，随后再度反攻，创业板反攻的幅度明显强于沪指，11点之后开始回落震荡。
午后类似于早盘，先行震荡，13.30分之后再度迎来跳水走势，沪指走出日内新低，但创业板却止步于早盘低点，尾盘再度进入反攻阶段，注意，午后的跳水阶段是明显缩量的，而尾盘的反攻也同样缩量，共同点在于两市中小均强于权重。
两市成交额合计10909亿，充分说明市场情绪被激活了，但是，沪指成交量却略小于上周五，而深成指和创业板的成交量却明显放大，这说明深市的换手放大了，所以，市场的交易情绪还是明显集中在深市，直白的说，集中在赛道上。
体现在行业方面，前文的五大现象已经提到了部分领涨行业，另外，新能源汽车产业链依旧排在领涨前列，比如零部件、整车和电池，所以，符合前文对于情绪集中在赛道的看法，领跌方面，基本集中于传统行业，比如机场、工程建设、地产开发和银行等，遗憾的是，大金融没能延续，而5月的数据对于传统基建行业并不友好……
重要数据：
1、锂电池流出32亿，券商流出22亿，军工流出18亿，半导体流出17亿，银行流出16亿，充电桩流出15亿，煤炭流出13亿；磷化工流入7亿，汽车整车流入5亿，数字货币和小金属各流入4亿，结合前文深市成交量放大的现象，我们认为赛道的交易频率加大了。
2、主力资金流出313亿，14.15分之前流出367亿，说明尾盘回流了一部分，也能解释为何尾盘是缩量反攻的。
3、外资流出135亿，简直像坐过山车一样，沪股通流出80亿，深股通流出55亿，我们认为这大概率跟美国通胀过高有关，因为美联储加息预期放大了……
综上，当前的市场之所以宽幅震荡，可以从两方面解释，一方面在于“交易情绪”，自上周开始，A股连续出现万亿成交的现象，情绪可谓是大幅提高，所以，交易频率也就明显提高了，交易情绪提高也就意味着增量资金和存量博弈的状态都同步放大了，但是，这也决定了一点，宽幅震荡的行情缺乏赚钱效应。
另一方面，机构边打边撤，调仓换股的动作是很明显的，主观上，我们认为越是宽幅震荡的指数或者行业，基本就是机构调出的领域，但机构为三季度的配置做调仓换股，事实上这需要一些时间，如果以上周为开始，那么整个过程可能要持续本月下旬，所以，指数的宽幅震荡还会继续，当然，本周四有一个变量，要重点关注……
尾盘播报：当前的主流就是超短风格
政策的加力提供了一个好的开始，后续将逐步验证经济高频数据的好转。此外，今年困扰市场的部分负面因素如美联储紧缩等出现边际缓和的迹象。目前各大指数的估值分位处于较为便宜的位置，股权风险溢价显示权益资产的性价比较高，市场下行的空间相对有限，仍处于找机会的阶段。目前市场是稳增长与高景气赛道股并行，稳增长的大基建板块和“纾困”的国资改革都已经分化并退潮，若赛道股能够突破，将极大地提振市场做多信心。市场需要新的推动力量来打破资金在价值与成长之间折返跑的僵局。历来端午节市场行情不佳，所以此时如果市场没有量能释放出来，仍需保持谨慎乐观的态度。从未来受益的板块看，政策着重覆盖的消费，尤其是可选消费可能率先受益，需求会随着补贴政策的逐步落地而被释放。同时，随着供应链的恢复，运费逐步趋于合理，工业、科技、医药等制造环节的公司也有望快速恢复。整体上是一轮系统性的反弹行情，前期超跌的成长股反弹力度最大，背后主要驱动力量来自较高的行业确定性叠加合理的估值修复。军工、风电、光伏、锂电、芯片等年内率先展开中期调整的赛道板块止跌反弹，激活市场做多信心；并有望带领大盘在中报窗口期来临之前展开一波结构性行情。修复节奏上，因为股价反弹的时候距离前期密集成交的区域较远，前期容易形成快速的大幅反弹，而后续走势将逐步由基本面主导。长期择时指标来看，沪深300风险溢价与月初相比没有太大变化，一方面，这是因为这轮反弹的主体是中小市值公司，另一方面，对经济更有代表性的沪深300表现平平，同时利率下行。宏观层面，稳增长预期和信用扩张速度是今年以来A股的核心矛盾，市场状态一直在预期和现实之间来回切换。就目前而言，经济下行压力短时间内难以扭转，在经历了估值合理回归和筹码结构修正之后，即期的基本面状态或许更占主导，这要么来自行业自身景气改善，要么来自政策预期变化，市场表现来看，传统稳增长板块对政策利好开始呈现边际递减特征，这说明经历了前期上涨后，板块需要一段时间修正，此时应该重点关注该方向其他低位股的补涨。稳增长+景气赛道仍是未来1-2个季度的主线，仍需自下而上发掘个股机会，从景气角度出发，我们仍关注新兴厨电全年表现。白色家电穿越周期能力强，多元化发展、精益化管理优势突出。小家电中相关估值底部及业绩具备边际弹性趋势的标的值得关注。整体而言，配置思路建议重点围绕两个方向：一是关注低位股的补涨需求，二是直接受益复工复产等政策催化的方向。在抱团股显著下跌而中小盘股占优一段时候后，风格上倾向于均衡些，重点在结构性机会的挖掘，机构抱团股和游资主题投资个股各表一枝、反复轮动。尽管近期热点不断，但板块轮动速度较快，持续性较弱，因此谨慎参与这种轮动中的追涨机会，应在低位或者回落调整后的板块和个股中寻找机会，进行低吸高抛。低位低价方向依然是资金主要关注的重点，结合判断这里的反弹整体处于反弹结构末端，而以往反弹结构末端大多为补涨行情，所以，短期还是重点关注低位低价方向，但不论如何，这里就是以短线思路来做，小盘与业绩是缺一不可的，如果叠加了热点则效果更加。现在行情开始趋于热烈，必须承认这条线更适合市场弱势的时候，当前的表现是不如消费与科技的。操作上，宜轻指数重个股，在控制仓位的前提下，静待市场轮动机会，或为当前行情下不错的选择。从市场风格来看，当前的主流就是超短风格或者说中小盘个股是当仁不让的主角，所以说越来越像2018年的时候，当前更有弹性的交易性机会主要是在中小盘个股方向上。震荡期是游资和短线资金非常活跃的时期，要注意一是存量特征会更加明显意思就是强者恒强，二是节奏会更加的快所以要快进快出同时预期也不能太高。整体来看接下来题材板块方面依然还是要看碳中和与有色，这两个板块不彻底退潮其它题材板块难有持续性的机会。市场也有望随着基本面的支撑和提振随时迎来机会。但回升之下，新的机会不会是整体性的，更多的还在于局部性质。目前市场处于经济复苏推动基本面好转、价格上涨导致通胀上行以及流动性趋紧的矛盾环境中，预计市场主线短期难以明朗。科技龙头股、新能源等方向，依然是经济转型受益的方向，这些行业龙头股股价创新高也只是时间问题，因此，建议均衡配置行业，重点布局景气向上、中业绩报预期较好、估值较低的板块。具体包括顺周期板块、低估值的大金融板块，以及景气向上、调整充分的医药、消费电子等成长板块。#股票#
政策的加力提供了一个好的开始，后续将逐步验证经济高频数据的好转。此外，今年困扰市场的部分负面因素如美联储紧缩等出现边际缓和的迹象。目前各大指数的估值分位处于较为便宜的位置，股权风险溢价显示权益资产的性价比较高，市场下行的空间相对有限，仍处于找机会的阶段。目前市场是稳增长与高景气赛道股并行，稳增长的大基建板块和“纾困”的国资改革都已经分化并退潮，若赛道股能够突破，将极大地提振市场做多信心。市场需要新的推动力量来打破资金在价值与成长之间折返跑的僵局。历来端午节市场行情不佳，所以此时如果市场没有量能释放出来，仍需保持谨慎乐观的态度。从未来受益的板块看，政策着重覆盖的消费，尤其是可选消费可能率先受益，需求会随着补贴政策的逐步落地而被释放。同时，随着供应链的恢复，运费逐步趋于合理，工业、科技、医药等制造环节的公司也有望快速恢复。整体上是一轮系统性的反弹行情，前期超跌的成长股反弹力度最大，背后主要驱动力量来自较高的行业确定性叠加合理的估值修复。军工、风电、光伏、锂电、芯片等年内率先展开中期调整的赛道板块止跌反弹，激活市场做多信心；并有望带领大盘在中报窗口期来临之前展开一波结构性行情。修复节奏上，因为股价反弹的时候距离前期密集成交的区域较远，前期容易形成快速的大幅反弹，而后续走势将逐步由基本面主导。长期择时指标来看，沪深300风险溢价与月初相比没有太大变化，一方面，这是因为这轮反弹的主体是中小市值公司，另一方面，对经济更有代表性的沪深300表现平平，同时利率下行。宏观层面，稳增长预期和信用扩张速度是今年以来A股的核心矛盾，市场状态一直在预期和现实之间来回切换。就目前而言，经济下行压力短时间内难以扭转，在经历了估值合理回归和筹码结构修正之后，即期的基本面状态或许更占主导，这要么来自行业自身景气改善，要么来自政策预期变化，市场表现来看，传统稳增长板块对政策利好开始呈现边际递减特征，这说明经历了前期上涨后，板块需要一段时间修正，此时应该重点关注该方向其他低位股的补涨。稳增长+景气赛道仍是未来1-2个季度的主线，仍需自下而上发掘个股机会，从景气角度出发，我们仍关注新兴厨电全年表现。白色家电穿越周期能力强，多元化发展、精益化管理优势突出。小家电中相关估值底部及业绩具备边际弹性趋势的标的值得关注。整体而言，配置思路建议重点围绕两个方向：一是关注低位股的补涨需求，二是直接受益复工复产等政策催化的方向。在抱团股显著下跌而中小盘股占优一段时候后，风格上倾向于均衡些，重点在结构性机会的挖掘，机构抱团股和游资主题投资个股各表一枝、反复轮动。尽管近期热点不断，但板块轮动速度较快，持续性较弱，因此谨慎参与这种轮动中的追涨机会，应在低位或者回落调整后的板块和个股中寻找机会，进行低吸高抛。低位低价方向依然是资金主要关注的重点，结合判断这里的反弹整体处于反弹结构末端，而以往反弹结构末端大多为补涨行情，所以，短期还是重点关注低位低价方向，但不论如何，这里就是以短线思路来做，小盘与业绩是缺一不可的，如果叠加了热点则效果更加。现在行情开始趋于热烈，必须承认这条线更适合市场弱势的时候，当前的表现是不如消费与科技的。操作上，宜轻指数重个股，在控制仓位的前提下，静待市场轮动机会，或为当前行情下不错的选择。从市场风格来看，当前的主流就是超短风格或者说中小盘个股是当仁不让的主角，所以说越来越像2018年的时候，当前更有弹性的交易性机会主要是在中小盘个股方向上。震荡期是游资和短线资金非常活跃的时期，要注意一是存量特征会更加明显意思就是强者恒强，二是节奏会更加的快所以要快进快出同时预期也不能太高。整体来看接下来题材板块方面依然还是要看碳中和与有色，这两个板块不彻底退潮其它题材板块难有持续性的机会。市场也有望随着基本面的支撑和提振随时迎来机会。但回升之下，新的机会不会是整体性的，更多的还在于局部性质。目前市场处于经济复苏推动基本面好转、价格上涨导致通胀上行以及流动性趋紧的矛盾环境中，预计市场主线短期难以明朗。科技龙头股、新能源等方向，依然是经济转型受益的方向，这些行业龙头股股价创新高也只是时间问题，因此，建议均衡配置行业，重点布局景气向上、中业绩报预期较好、估值较低的板块。具体包括顺周期板块、低估值的大金融板块，以及景气向上、调整充分的医药、消费电子等成长板块。#股票#
经历了一轮牛熊周期我们才明白，对于我们这些散户而言，最重要的还是对牛熊周期的判断，因为A股这个市场本身就是一个周期性的市场。为什么基金赚钱，基民不赚钱，就是因为第一次经历牛市的大多数人，根本不知道什么位置是低， 什么位置是高，最后把大把的子弹都打在了山顶上面。
所以我们在做投资的时候，也不要太多的关注市场每天的走势，更多的是以牛熊周期来看待这个市场。
这两天美股跌的厉害，很有可能还要继续下跌并且创出新低，A股可能也会受到影响。如果之前底部错过加仓的，再来一次探底，那也是机会，不过这次下杀的力度估计没有之前的大，说不定跌两天就起来了。总之，今年就是布局的机会，仓位可以打到7到8层。
所以我们在做投资的时候，也不要太多的关注市场每天的走势，更多的是以牛熊周期来看待这个市场。
这两天美股跌的厉害，很有可能还要继续下跌并且创出新低，A股可能也会受到影响。如果之前底部错过加仓的，再来一次探底，那也是机会，不过这次下杀的力度估计没有之前的大，说不定跌两天就起来了。总之，今年就是布局的机会，仓位可以打到7到8层。
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