逃顶时机未到，美元创20年新高之后还会继续攀升
多月来的美元涨势仍在继续，美元再创20年新高！本周将公布美联储5月货币政策纪要，恐将美元指数推向一个小高潮。DXY美元指数受到欧元和日元再度走软的提振，因为投资者从低收益货币转向高收益货币，而避险资金的流入继续惠及美元。
最近美元为什么上升得这么快？
我们先来普及一下汇率定价的基础逻辑。短期来看，从短期来看，一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。笼统地说，就是由市场情绪与预期差来主导，说白了就是市场交易者交易出来的。
在中长期中，影响汇率的主要因素主要有：相对价格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率。简单来说，哪个国家相对于其他国家经济更牛，增长动能更强劲，那么该国货币就会倾向于升值。因为更好的经济增长，通常意味着更高的投资回报、更确定的市场环境以及更稳定的局势，这些都有助于吸引资金的流入。国外大量资金的流入，即形成了对本币的需求，最终会推升本币的价格，也即是本币升值。
去年5月，美国通胀从4月的4.2%飙升至5%，创下2008年8月以来的新高。6月的议息会议，美联储开始做出鹰派表态：如果进展继续，将在接下来的会议上考虑缩减规模的计划。汇率市场基本上从这时候开始反应美元流动性预期拐点的事情了。
原因一：美联储强劲鹰派
欧元区经济面临着巨大的供应挑战，但美国经济的需求将受到非常活跃的美联储的打压，以至于美国经济可能在2023年陷入衰退。市场目前预计美联储将在2022年进一步加息190个基点，2023年联邦基金利率将达到3.10%左右。一次比一次鹰派，一次比一次激进，美联储本轮开启的货币“急转弯”是过去数十年来都没有过的。相较于欧元区和日本，美联储的货币紧缩是无比激进的。
欧洲、日本，货币动作太慢了
5月18日，欧洲央行管委雷恩表示，首次加息可能会在夏季进行。这比欧央行之前的表态要鹰派一些。另外，据欧元区货币市场预计，欧洲央行7月份加息50个基点的可能性约为52%，而19日可能性为44%。
日本央行就更鸽派了。5月13日，日央行行长黑田东彦向众议院以及国内外形势调查委员会作演讲时再次表示，日银不会跟随美联储收紧货币政策。早在此前的4月18日和4月28日，黑田已连续两周重申了日银维持宽松货币政策的决心。
另外，英国基准利率回升至1%，高于疫情之前的0.75%，加拿大加息25个基点至0.5%，低于疫情前的1.75%。瑞典目前是零利率，疫情前是负利率，瑞士疫情前后利率均为-0.75%。
美元锚定的6大货币主权国家的加息动作以及幅度远不及美联储。这亦是美元大幅走强，其余货币走弱的重要逻辑。在接下来美联储实质性地继续大幅加息与缩表，美元指数上行的逻辑尚未改变。
原因二：对手经济表现太差
先来科普什么叫美元指数一揽子货币。一共有6个，分别为欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞士法郎，权重分别为57.6%、13.6%、11.9%、9.1%、4.2%、3.6%。
过去10余年，欧元区期间遭遇了严重的欧债危机，经济长年萎靡不振。在疫情之前的2019年，欧元区GDP仅仅增长1.2%（其中法国、意大利直接负增长），创下2013年欧债危机以来的六年最低。
另外，权重占比较大的欧元区，直面俄乌冲突前线，经济放缓，乃至衰退的迹象比美国要严重得多。IMF国际货币基金组织在2022年4月发布的《世界经济展望》中把欧元区的GDP增速预测值从2.7降到2..3.
从经济基本面的角度看，美国相较于欧元区还是强一些的，虽然接下来几个季度大概率都会陷入衰退。
美元不太可能下跌
今年，美联储已经实质性加息75个基点，实质性收紧了美元流动性。且接下来的动作越来越大，尤其是缩表，对美元流动性的冲击比加息要猛得多。按照美联储公布的计划，到年底可以缩表5200亿美元，如果加上美国国内以及海外美元市场的货币乘数，相当于海外美元流动性被至少缩减了5.2万亿美元（货币乘数至少10倍+）。
这会导致泛滥的美元流动性趋于干涸，对于美元指数也是一种强力支撑。一旦如此，对金融市场可不是什么好事（重大利空），意味着要维持庞大的金融资产规模，全球会出现到处抢美元的情况，诸如2019年、2020年3月的美元荒。
美联储会在货币紧缩路上一路狂奔。从目前看，不太可能因为接下来经济疲软，乃至衰退就放缓、停止加息与缩表。历史上多次，美联储会把加息降息当成“武器”，通过美元潮汐流动来实现收割全球财富的目的。收割不仅对外，还包括内部非华尔街资本的财富，比如美国散户。
综上货币政策以及经济基本面分析，JRFX金荣高级分析师 Leon认为美元仍有继续走强的逻辑基础。(upwaytrack.com/3d2c573b2f5)
多月来的美元涨势仍在继续，美元再创20年新高！本周将公布美联储5月货币政策纪要，恐将美元指数推向一个小高潮。DXY美元指数受到欧元和日元再度走软的提振，因为投资者从低收益货币转向高收益货币，而避险资金的流入继续惠及美元。
最近美元为什么上升得这么快？
我们先来普及一下汇率定价的基础逻辑。短期来看，从短期来看，一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和供给所决定。笼统地说，就是由市场情绪与预期差来主导，说白了就是市场交易者交易出来的。
在中长期中，影响汇率的主要因素主要有：相对价格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏好以及生产率。简单来说，哪个国家相对于其他国家经济更牛，增长动能更强劲，那么该国货币就会倾向于升值。因为更好的经济增长，通常意味着更高的投资回报、更确定的市场环境以及更稳定的局势，这些都有助于吸引资金的流入。国外大量资金的流入，即形成了对本币的需求，最终会推升本币的价格，也即是本币升值。
去年5月，美国通胀从4月的4.2%飙升至5%，创下2008年8月以来的新高。6月的议息会议，美联储开始做出鹰派表态：如果进展继续，将在接下来的会议上考虑缩减规模的计划。汇率市场基本上从这时候开始反应美元流动性预期拐点的事情了。
原因一：美联储强劲鹰派
欧元区经济面临着巨大的供应挑战，但美国经济的需求将受到非常活跃的美联储的打压，以至于美国经济可能在2023年陷入衰退。市场目前预计美联储将在2022年进一步加息190个基点，2023年联邦基金利率将达到3.10%左右。一次比一次鹰派，一次比一次激进，美联储本轮开启的货币“急转弯”是过去数十年来都没有过的。相较于欧元区和日本，美联储的货币紧缩是无比激进的。
欧洲、日本，货币动作太慢了
5月18日，欧洲央行管委雷恩表示，首次加息可能会在夏季进行。这比欧央行之前的表态要鹰派一些。另外，据欧元区货币市场预计，欧洲央行7月份加息50个基点的可能性约为52%，而19日可能性为44%。
日本央行就更鸽派了。5月13日，日央行行长黑田东彦向众议院以及国内外形势调查委员会作演讲时再次表示，日银不会跟随美联储收紧货币政策。早在此前的4月18日和4月28日，黑田已连续两周重申了日银维持宽松货币政策的决心。
另外，英国基准利率回升至1%，高于疫情之前的0.75%，加拿大加息25个基点至0.5%，低于疫情前的1.75%。瑞典目前是零利率，疫情前是负利率，瑞士疫情前后利率均为-0.75%。
美元锚定的6大货币主权国家的加息动作以及幅度远不及美联储。这亦是美元大幅走强，其余货币走弱的重要逻辑。在接下来美联储实质性地继续大幅加息与缩表，美元指数上行的逻辑尚未改变。
原因二：对手经济表现太差
先来科普什么叫美元指数一揽子货币。一共有6个，分别为欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞士法郎，权重分别为57.6%、13.6%、11.9%、9.1%、4.2%、3.6%。
过去10余年，欧元区期间遭遇了严重的欧债危机，经济长年萎靡不振。在疫情之前的2019年，欧元区GDP仅仅增长1.2%（其中法国、意大利直接负增长），创下2013年欧债危机以来的六年最低。
另外，权重占比较大的欧元区，直面俄乌冲突前线，经济放缓，乃至衰退的迹象比美国要严重得多。IMF国际货币基金组织在2022年4月发布的《世界经济展望》中把欧元区的GDP增速预测值从2.7降到2..3.
从经济基本面的角度看，美国相较于欧元区还是强一些的，虽然接下来几个季度大概率都会陷入衰退。
美元不太可能下跌
今年，美联储已经实质性加息75个基点，实质性收紧了美元流动性。且接下来的动作越来越大，尤其是缩表，对美元流动性的冲击比加息要猛得多。按照美联储公布的计划，到年底可以缩表5200亿美元，如果加上美国国内以及海外美元市场的货币乘数，相当于海外美元流动性被至少缩减了5.2万亿美元（货币乘数至少10倍+）。
这会导致泛滥的美元流动性趋于干涸，对于美元指数也是一种强力支撑。一旦如此，对金融市场可不是什么好事（重大利空），意味着要维持庞大的金融资产规模，全球会出现到处抢美元的情况，诸如2019年、2020年3月的美元荒。
美联储会在货币紧缩路上一路狂奔。从目前看，不太可能因为接下来经济疲软，乃至衰退就放缓、停止加息与缩表。历史上多次，美联储会把加息降息当成“武器”，通过美元潮汐流动来实现收割全球财富的目的。收割不仅对外，还包括内部非华尔街资本的财富，比如美国散户。
综上货币政策以及经济基本面分析，JRFX金荣高级分析师 Leon认为美元仍有继续走强的逻辑基础。(upwaytrack.com/3d2c573b2f5)
#神威[超话]#三年前的江西，花了大半个月时间走遍如国画般风景，也只是匆匆将这里的名山大川简单掠过，却足够惊艳一生的记忆。三年后来到南昌万达城，坐在飞行的5D电影院中，突然变成了一只翱翔的鸟儿，穿越记忆中那些美好的景致，看落霞与孤鹜起飞，遇秋水共长天一色。#不止旅行##带着微博去旅行# @微博旅游
我觉得我已经彻底理清Asoul这个瓜的问题所在了
这不是一个简单的打工人待遇问题，而是虚拟偶像孵化过程中的结构性问题
先给昨天没跟的小伙伴简述下，字节起了一个虚拟偶像项目，最后也确实做到了业内一线，年营收据传在四千万。
但随后问题爆出，皮下人待遇不好，导致粉丝愤怒。
因为虚拟偶像不但需要技术层面的动作捕捉，视频剪辑等技术辅助，也需要一个真人穿戴这些设备作为偶像原型，俗称皮下人（中之人），这个是需要真人来做的。
并且，日常的粉丝沟通，直播互动，都是这几个皮下人在面对观众，大众对于偶像的情感寄托，也都是映射在她们身上。也就是所谓的人皮一体，皮肤不换皮下换人，大众是无法接受的。
而现在大家发现这几位皮下人的薪资待遇，并没有达到大众预期，甚至相距甚远。（之前月薪7K，后涨到1W+1%提成），我为了偶像刷那么多礼物，结果就一毛能到偶像手里？99%都被你资本吃了是吧，是可忍孰不可忍，员工也因为待遇问题而不再续约。
所以，对于大众来说，自己的偶像消失了，因此愤怒。
那么这个事件中，结构性问题在哪呢？
粉丝们的诉求是，“祂”们是业内顶流，应该有对应的待遇。
这个诉求合理吗？非常合理，干什么活拿多少钱，做到业界一线，待遇至少要和其他人对齐，不然不公平。
但问题在于，虚拟偶像，这个“祂”的定义，从始至终是模糊的。“对应的待遇”，自然也没有了共识
大部分业内顶流，是自负盈亏的个体户，除了平台分成公司分成，剩下都是自己的，只要有一定量的粉丝，就能活的很滋润。以很多人举例的另一个知名偶像阿梓为例，她能拿到三成。对标刚刚的四千万年营收，这意味她会有一千二百万的年收入。
而Asoul是字节的一个项目组。项目组不是这么个算法。
项目组算法是，虚拟偶像团队，操盘总监拿XX，视频编导拿XXX，后期拿XX，最后你中之人拿XXX，就按这工资待遇来拿。
合理吗？也合理。
但放到一起比较，大众就觉得无法接受，我偶像给公司赚了四千万，最后只能拿七千一个月的死工资？再一看市场上其他家虚拟偶像，随便做做都有几十万年收入，这种对比自然心态爆炸。
这就是第一个问题，薪资待遇的结构性失衡。
光芒四射的偶像，和公司项目组的一个打工人，这种失衡是割裂的，几乎没有办法解决。
按其他顶流“合理待遇”来，再假设公司就是为技术储备做慈善项目没有盈利要求
那么平台五成偶像三成，这么大一个技术后勤团队就拿二成，大概率招不到技术人员。（昨天我放了业内技术招聘行情，这块技术人员薪资基本15K起）
那么平台五成技术四成偶像一成呢？这个薪资是能招到皮下人的。
某种意义上你可能也明白为什么薪水最低的是皮下人了。
但这也埋下了一个雷
初期话语权皮下人最弱，但作为粉丝感情投射的皮下人，伴随着项目起飞粉丝群扩张，话语权飞速增长，此时再看同行高收入，和公司开战几乎是必然的。
所以之前很多人说为什么那么多公司失了智一次又一次要踩这个坑，我现在认为，这是一个结构性问题。作为公司的项目组一旦启动，随后薪资待遇调整手段极其有限，要么全体涨薪或者加年终奖，要么提你层级加高基础工资，不可能改一个项目组内的分成比例。这和偶像机制天然是冲突的。
所以以公司项目组形式孵化的偶像，最后开战只是时间问题。一定会存在重新议价，区别只是是否爆出来。
第二个问题在于，我认为当前虚拟偶像技术层面投入根本没有太大意义。作为消费主体的粉丝完全不认可其价值。
很多人提公司技术投入，比如3D投入等，但事实是，从这两天粉丝反馈情况来看，粉丝并不买账。粉丝们更在意的，显然还是直播间互动陪伴，这是真正提供了情感需求的部分。甚至很多粉丝认为大量技术层面动作捕捉任务，加重了偶像负担。直播台本都很一般老有错误全靠皮下人救场。
也就是说，你这一群985211高薪打造的技术团队，很可能是打了个寂寞。
有技术团队，年营收四千万，没有技术团队就五个皮下人去和粉丝直播聊天，年营收搞不好也有两千万。这个性价比基本宣判了技术路线死刑了。
你企业项目组看着好，很可能亏钱，我个体偶像看着一般，养活我自己足够了，持久下去，市场上个体偶像必然会越来越多。
虚拟偶像的故事很美好看起来前景也很高，但一个残酷的现实是
玩家会为偶像的情感买单，但不会为你的3D技术动作捕捉特效买单。
所以，解决办法是什么呢？
解决方法不在于很多粉丝提的提高待遇，就项目组这个结构，再怎么提高待遇也不可能达到你预期，这是结构性问题。真正办法是放开竞业协议引入工作室机制。
比如，项目达到多少预期，那么偶像可以从拿工资的员工转换为自负盈亏的个人工作室，团队的技术后勤服务，也从无偿提供转变为技术服务费。偶像自己选择是否要购买，或者去市场上买其他方案。
这样前期员工不断成熟单飞，自己有肉吃，技术团队也有稳定收益，这是双方都可能接受的方案。
第二个方法，未来项目组，一开始就直接找成熟艺人合作，一步到位直接扔掉工资算法，直接用分成比例。团队出技术，艺人出人气和现成的舞美，双方共同承担风险和收益。
从这个角度来说，未来虚拟偶像这个市场，应该是属于个体们的。
某种意义上，虚拟偶像这事，终究是会回到“追梦人”赛道应有的样子。
PS:顺带一提，其实目前虚拟偶像这个技术已经普及很广泛，一套皮价格在5K左右，未来大概率还会降。很多人偶像梦的门槛其实已经大大降低了。
“根据美术外包平台米画师上的报价， 设计人设立绘的价格在1000-3000元，进行live2d建模的价格在2000元左右，直播虚拟场景绘制在200-500元之间。一套质量尚可，能够在平台开播的虚拟主播美术素材，在完全依靠外包的情况下，平均只需花费5000元左右”
这不是一个简单的打工人待遇问题，而是虚拟偶像孵化过程中的结构性问题
先给昨天没跟的小伙伴简述下，字节起了一个虚拟偶像项目，最后也确实做到了业内一线，年营收据传在四千万。
但随后问题爆出，皮下人待遇不好，导致粉丝愤怒。
因为虚拟偶像不但需要技术层面的动作捕捉，视频剪辑等技术辅助，也需要一个真人穿戴这些设备作为偶像原型，俗称皮下人（中之人），这个是需要真人来做的。
并且，日常的粉丝沟通，直播互动，都是这几个皮下人在面对观众，大众对于偶像的情感寄托，也都是映射在她们身上。也就是所谓的人皮一体，皮肤不换皮下换人，大众是无法接受的。
而现在大家发现这几位皮下人的薪资待遇，并没有达到大众预期，甚至相距甚远。（之前月薪7K，后涨到1W+1%提成），我为了偶像刷那么多礼物，结果就一毛能到偶像手里？99%都被你资本吃了是吧，是可忍孰不可忍，员工也因为待遇问题而不再续约。
所以，对于大众来说，自己的偶像消失了，因此愤怒。
那么这个事件中，结构性问题在哪呢？
粉丝们的诉求是，“祂”们是业内顶流，应该有对应的待遇。
这个诉求合理吗？非常合理，干什么活拿多少钱，做到业界一线，待遇至少要和其他人对齐，不然不公平。
但问题在于，虚拟偶像，这个“祂”的定义，从始至终是模糊的。“对应的待遇”，自然也没有了共识
大部分业内顶流，是自负盈亏的个体户，除了平台分成公司分成，剩下都是自己的，只要有一定量的粉丝，就能活的很滋润。以很多人举例的另一个知名偶像阿梓为例，她能拿到三成。对标刚刚的四千万年营收，这意味她会有一千二百万的年收入。
而Asoul是字节的一个项目组。项目组不是这么个算法。
项目组算法是，虚拟偶像团队，操盘总监拿XX，视频编导拿XXX，后期拿XX，最后你中之人拿XXX，就按这工资待遇来拿。
合理吗？也合理。
但放到一起比较，大众就觉得无法接受，我偶像给公司赚了四千万，最后只能拿七千一个月的死工资？再一看市场上其他家虚拟偶像，随便做做都有几十万年收入，这种对比自然心态爆炸。
这就是第一个问题，薪资待遇的结构性失衡。
光芒四射的偶像，和公司项目组的一个打工人，这种失衡是割裂的，几乎没有办法解决。
按其他顶流“合理待遇”来，再假设公司就是为技术储备做慈善项目没有盈利要求
那么平台五成偶像三成，这么大一个技术后勤团队就拿二成，大概率招不到技术人员。（昨天我放了业内技术招聘行情，这块技术人员薪资基本15K起）
那么平台五成技术四成偶像一成呢？这个薪资是能招到皮下人的。
某种意义上你可能也明白为什么薪水最低的是皮下人了。
但这也埋下了一个雷
初期话语权皮下人最弱，但作为粉丝感情投射的皮下人，伴随着项目起飞粉丝群扩张，话语权飞速增长，此时再看同行高收入，和公司开战几乎是必然的。
所以之前很多人说为什么那么多公司失了智一次又一次要踩这个坑，我现在认为，这是一个结构性问题。作为公司的项目组一旦启动，随后薪资待遇调整手段极其有限，要么全体涨薪或者加年终奖，要么提你层级加高基础工资，不可能改一个项目组内的分成比例。这和偶像机制天然是冲突的。
所以以公司项目组形式孵化的偶像，最后开战只是时间问题。一定会存在重新议价，区别只是是否爆出来。
第二个问题在于，我认为当前虚拟偶像技术层面投入根本没有太大意义。作为消费主体的粉丝完全不认可其价值。
很多人提公司技术投入，比如3D投入等，但事实是，从这两天粉丝反馈情况来看，粉丝并不买账。粉丝们更在意的，显然还是直播间互动陪伴，这是真正提供了情感需求的部分。甚至很多粉丝认为大量技术层面动作捕捉任务，加重了偶像负担。直播台本都很一般老有错误全靠皮下人救场。
也就是说，你这一群985211高薪打造的技术团队，很可能是打了个寂寞。
有技术团队，年营收四千万，没有技术团队就五个皮下人去和粉丝直播聊天，年营收搞不好也有两千万。这个性价比基本宣判了技术路线死刑了。
你企业项目组看着好，很可能亏钱，我个体偶像看着一般，养活我自己足够了，持久下去，市场上个体偶像必然会越来越多。
虚拟偶像的故事很美好看起来前景也很高，但一个残酷的现实是
玩家会为偶像的情感买单，但不会为你的3D技术动作捕捉特效买单。
所以，解决办法是什么呢？
解决方法不在于很多粉丝提的提高待遇，就项目组这个结构，再怎么提高待遇也不可能达到你预期，这是结构性问题。真正办法是放开竞业协议引入工作室机制。
比如，项目达到多少预期，那么偶像可以从拿工资的员工转换为自负盈亏的个人工作室，团队的技术后勤服务，也从无偿提供转变为技术服务费。偶像自己选择是否要购买，或者去市场上买其他方案。
这样前期员工不断成熟单飞，自己有肉吃，技术团队也有稳定收益，这是双方都可能接受的方案。
第二个方法，未来项目组，一开始就直接找成熟艺人合作，一步到位直接扔掉工资算法，直接用分成比例。团队出技术，艺人出人气和现成的舞美，双方共同承担风险和收益。
从这个角度来说，未来虚拟偶像这个市场，应该是属于个体们的。
某种意义上，虚拟偶像这事，终究是会回到“追梦人”赛道应有的样子。
PS:顺带一提，其实目前虚拟偶像这个技术已经普及很广泛，一套皮价格在5K左右，未来大概率还会降。很多人偶像梦的门槛其实已经大大降低了。
“根据美术外包平台米画师上的报价， 设计人设立绘的价格在1000-3000元，进行live2d建模的价格在2000元左右，直播虚拟场景绘制在200-500元之间。一套质量尚可，能够在平台开播的虚拟主播美术素材，在完全依靠外包的情况下，平均只需花费5000元左右”
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