昨日，黄金迎来小幅反弹，一方面，美通胀增速放缓，虽然不能改变美联储的加息进程，但美元的涨势放缓，逢低买盘入场给黄金价格提供支撑；另一方面，美股市大跌再创逾一年新低，俄乌局势有所恶化，给黄金提供避险支撑。

昨晚公布的美4月消费者物价增速大幅放缓，较前月上涨0.3%，为去年8月以来的最小涨幅，因汽油价格从纪录高位回落，汽油价格在3月份飙升18.3%后下跌6.1%。这与3月份CPI环比上涨1.2%形成鲜明对比，暗示通胀可能已见顶，但可能在一段时间内仍保持在高位，并迫使美联储踩刹车为需求降温。

周三美股大跌，标普500指数抹去涨幅并跌至2021年3月以来的最低点，纳斯达克100下跌约3％，特斯拉和苹果公司等巨头遭受重创，加剧了市场关于美联储可能会被迫激进紧缩政策并导致经济陷入衰退的担忧。当前美国通胀与利率之间的差距仍处于史上最高水平，暗示美联储要控制通胀将非常困难，而包括通胀高涨，以及战争等地缘政治风险都将对全球经济构成威胁，这将反过来支撑黄金价格。

晚间即将公布美初请失业金人数，就最近几周数据来看，变化不大，基本围绕在20万人左右浮动。整体来看，虽然美联储加息前景和强势美元对金价有所压制，欧洲央行的加息预期升温也对金价不利，但俄乌局势引发的地缘局势担忧升温，美股大跌也给黄金提供避险支撑，鉴于美元上涨动能减弱，短线回调的压力加大，短线黄金价格存在进一步反弹机会或者是低位震荡调整的机会。

#抗衰##除皱##法令纹##医美科普# 法令纹显老十岁？法令纹脸上明显的法令纹，使人看起来较为严肃、老态、没有亲切感，有种难以亲近的感觉。随着年龄的增长，皮肤一步步的老化，胶原蛋白的更新越来越慢，皮肤软组织萎缩，皮肤的回弹能力越来越弱，形成不可以恢复的皱纹。丰富的表情也可以使皮肤细胞过度的被牵引、拉扯造成不可恢复性的损伤，进一步形成越来越深的皱纹。一般不需要治疗的，如果确实需要改善，可以采用美容手术的办法改变皮肤纹路。法令纹的形成有多种原因1、遗传因素，有的人天生的法令纹纹路就会比较重，甚至在孩童时期就非常明显主要和面部骨骼结构和肌肉分布有关。2、面部表情过于丰富和频繁，会牵拉到面部的皮肤；原本是做表情才会有的动态纹路，久而久之也会变成静态纹留在脸上。类似于我们反复折叠一张纸，摊开后还是会有折痕。3、年龄增长，面部的肌肉力量下降，皮下脂肪萎缩，胶原蛋白流失，也会形成法令纹凹陷。由于法令纹的深浅随着年龄的增长而有所变化，其形成的原因也所不同，这里根据法令纹形成的原因把法令纹分为解剖型，衰老型，复合型三种类型。一、解剖型：此种类型法令纹主要是鼻基底部凹陷，鼻唇脂肪垫增厚所致，此类型法令纹为先天性，与年龄无关，往往年轻时即显得法令纹比较重，处理方法主要是以填充为主，例玻尿酸注射填充，自体脂肪移植填充，也可以通过手术做硅胶假体或膨体手术填充，只有有效的改善鼻基底的凹陷才能使法令纹得到改善。二、衰老型：法令纹的形成主要是随着年龄的增长面部衰老所致，年龄的增长面部特别是中面部皮肤与筋膜的松驰，苹果肌下移，颧脂肪垫下垂，造成鼻唇嵴突出，处理这类型法令纹重点在改善中部松下垂的皮肤与筋膜，使颧脂肪垫回位，手术方法可以是线雕提升术，小切口拉皮术，微拉美提升术。三、复合型法令纹：这类型法令纹是解剖型与衰老型混合形成，现实生活中大多数法令纹都是复合型，所以处理这类型法令纹也要采用复合技术才能达到好的效果，即要进行凹陷部位的填充，也要采用微拉美提升使苹果肌复位，对鼻基底不是严重凹陷的求美者可以采用活细胞脱片或耳后软骨与筋膜注射填充的方法进行改善。法令纹是广大爱美女性非常忌讳的衰老现象，美容医生一定要根据法令纹形成的不同原因采用不同的技术方法进行解决。祛除手段针对上面不同的法令纹类型，我们应采取有效的祛除手段，而非盲目治疗。01.针对鼻基底凹陷骨骼问题造成的法令纹：解决办法：鼻基底填充。目前可用材料：假体、玻尿酸、自体脂肪。玻尿酸填充，从视觉上降低皮肤的高低差，从而减轻法令纹。玻尿酸填充法令纹是通过注射的方式将玻尿酸注入法令纹凹陷的部位，将法令纹填充抚平，让人告别面部老态，看起来更加年轻。玻尿酸有很好的支撑作用，在松垂的皮肤下“打桩”，就像盖大楼的水泥立柱，可以将松垂的鼻唇沟支撑起来，不仅如此，玻尿酸的保水作用对皱纹的改善也有很好的作用。02.针对表情丰富型法令纹解决办法：注射肉毒素，抑制神经与肌肉间的神经冲动。如果已经形成比较明显的凹陷，还需要联合填充改善。但肉毒素注射有时效性，每年都需要注射，目前尚没有非常好的抑制手段。在肌肉上定点定量注射肉毒素，缓解上唇鼻翼提肌过度紧张，放松肌肉，消除肌肉记忆力，然后让你用正确的方法笑，慢慢让纹路变淡。03.衰老型法令纹，因苹果肌、面颊下垂导致的法令纹解决办法：线雕、拉皮手术，针对提升松垂的组织，40岁以上的求美者大部分都是这种情况。热玛吉、热拉提这类的提升型抗衰医美项目也可改善。热玛吉是利用高频电波深入真皮层，可以刺激皮肤收缩并新生出胶原，可以长效的让皮肤保持紧致和提拉的效果。04.以上三种情况混合型的法令纹，天生鼻基底凹陷，面部又松弛下垂，针对混合型的法令纹，只能进行联合治疗。消除法令纹的常见方法01.手术法内窥镜法。利用内窥镜来消除法令纹是在内窥镜的帮助下经皮肤小切口实施的一种除皱手术。手术过程中，医生虽然不能直视术区，但是可根据内窥镜传出的清晰的图像，进行准确的切开、分离、止血、缝合等各项操作，具有恢复快切口不明显等优点。线雕提拉。作用是填充下垂的面部，改善法令纹。线雕埋入的材料像绳子一样将松弛的皮肤组织拉紧，往上提升，从而达到消除面部皱纹的效果，使皮肤变得紧致。拉皮手术。面部老化严重的求美者，需要借助手术提拉的方式。02.注射填充法1、玻尿酸填充。沿着法令纹的部位注入玻尿酸。效果自然，安全有保障，副作用少。立即见效。不需恢复期，但存在栓塞等严重并发症。玻尿酸充填去除法令纹，只能维持半年左右的时间，之后需要再次充填。2、自体脂肪填充。自体脂肪是直接从我们的身体上抽取出来的脂肪，因为是自体的组织，注射到面部相容性很好，没有排斥的现象，几乎没有副作用，术后效果也很自然。因为脂肪存在着一定吸收性，需要多次填充，脂肪细胞成活后，效果可以长期保持。脂肪填充可能会出现栓塞、感染等严重并发症。3、肉毒素注射。肉毒素治疗法令纹的原理是通过阻断提上唇肌和提上唇鼻翼肌最表浅的肌肉，减弱动力软组织的作用，使法令纹变浅、变平，但常常需要和填充剂联合使用。03.光声电1、热玛吉：热玛吉可明显改善法令纹，但是改善效果与热玛吉的能量高低密切相关。且热玛吉均为全面部治疗，适合整体抗衰。2、超声刀：超声刀在无创抗衰设备中提拉效果最好，对法令纹有明显的效果。超声刀同样为全面部操作，价格较热玛吉低。适合下垂明显的求美者。

【房地产回暖存在较大不确定性，GDP增长5.5％困难加大】日前，国家统计局发布了3月份全国商品住宅销售价格变动情况。初步统计，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比趋稳，同比下降或涨幅回落。4月18日，国家统计局又公布了今年一季度全国房地产开发投资增长仅为0.7%。相关数据显示，2022年3月全国商品房销售同比降幅已经创出2015年以来新低。

商品住宅销量下降，开发投资增长近于停滞，中国房地产市场的现状，是市场发展的必然，还是综合因素的影响？未来房价是否会出现明显回落？中国社科院金融研究所原金融发展室主任、研究员易宪容认为，住宅销售金额下降幅度比住宅销售面积下降的幅度大近七个百分点，这意味着已经出现了房价全国性的普遍下跌。而各地房地产调控政策松绑是否能让今年国内房地产市场回暖，也还存在着较大的不确定性。

以下为正文。

探索发展模式是个艰巨任务

与往年不同，房地产问题并没有成为今年“两会”代表、委员及新闻媒体关注的焦点，政府工作报告对房地产市场也着墨不多。比如，在政府工作报告中，今年房地产市场的基本任务是，坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。其政策含义包括了三个方面：一是房地产市场的基本定位没有改变，仍然强调的是要由以投资为主导的市场逐渐地向以消费为主导的住房市场回归，这也是未来房地产市场的基本基调；二是强调实现住房市场“只住不炒”市场定位的具体措施是发展住房租赁市场，增加保障性住房的供给；三是要探索房地产市场新的发展模式，即通过具体政策让房地产市场发展模式转型。

前两个方面，基本上是2016年以来一直在强调的内容，只有第三点是一个新的提法，目前这已经成为未来房地产市场发展的关注的热点。但是，未来中国房地产市场发展模式是什么模样，当前只能是一个未知数，肯定要探索，走一步看一步，目前我们只能从现有的房地产发展模式来理解。

从1998年住房市场商品化改革开始，中国房地产市场已经发展了24年了。所形成的房地产市场模式既不是英美市场化的房地产发展模式，也不是德国等欧洲国家完全是以消费租赁为主导的模式，也不是新加坡以85%以上以祖屋为主导的保障性住房发展模式，而是从中国香港的房地产市场“三高”（高房价、高地价、高保障性住房；保障性住房占比达50%以上）模式演化而来。在中国的房地产市场发展初期，更强调的是以高房价来推高地价，以此来增长地方土地财政收入，保障性住房关注不多。在这个模式下，地方政府具有推高房价与土地价格的强激励。直到2010年的“国十条”增加保障性住房的建设才提到了房地产政策议事日程，并在之后每年的房地产政策都在不断强化这个方面。

事实证明，香港的房地产市场发展模式不仅是一种低效以投资炒作为主导的房地产发展模式，而且是一种严重损害绝大多数中低收入者利益的房地产发展模式，再加上内地房地产市场只是选择性地学香港房地产发展模式（选择了高房价、高地价），更导致内地房地产市场发展模式存在许多严重缺陷，当前房地产市场的许多问题及风险都由此而生。对此，政府已经看到问题所在，特别中国金融监管当局，更是看得特别清楚。2020年推出及2021年实施房地产企业融资“三条红线”的政策，看上去并没有多少严厉，在欧美市场化的条件下基本上是一种常识，但这种政策推出却对中国房地产企业造成了巨大冲击，其核心就在于要改变当前房地产市场发展模式。但随后，监管层又不得不对推出的这些政策有所调整，以减弱对市场的冲击力度。这也意味着，由于严重的制度路径依赖，由于涉及到重大的利益关系调整，房地产发展新模式探索并非是一项短期政策，而是一项长期政策，需要一个漫长的过程。

房价已出现全国性普跌

也正是对房地产发展模式的探索仍在过程中，给房地产市场带来的冲击及影响在今年一季度的数据中显得特别明显，再加上疫情及外部环境的冲击，这种影响与冲击比市场预期的要大得多。主要表现有，国家统计局最近公布数据显示，1-3月份，全国房地产开发投资27765亿元，同比增长0.7%，是历年来最低水平，而房地产开发投资下降，更意味着房地产开发商预售住房交房速度下降（因为2021年住房销售仍然处于高水平，房地产开发存在资金缺口，比如，住宅新开工面积21558万平方米，下降20.3%）；1-3月份，商品房销售面积31046万平方米，同比下降13.8%；其中，住宅销售面积下降18.6%。商品房销售额29655亿元，下降22.7%；其中，住宅销售额下降25.6%。住房销售出现严重的负增长，下降的幅度达25%以上。这是2007年以来第一次出现这种现象。而且更为严重的是住宅销售金额下降幅度比住宅销售面积下降的幅度大近七个百分点，这意味着出现了房价全国性的普遍下跌。一般来说，在房价普遍上涨时期，住宅销售金额上升的幅度往往都会大于住宅销售面积上升的幅度，两者上涨的幅度差距越大，说明全国房价上涨速度就越快。一季度的情况正好反向。国家统计局最近公布的数据可以佐证，3月份70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降的城市分别有38个和45个，比上月分别减少2个和12个。但这只是三线以上城市的房价变化，没有反映出三线以下城市的房价情况，而这些城市房价肯定也是普遍下跌的。

一般来说，在没有严格的法律法规限制的情况下，住房这种产品具有两栖的性质，既是投资品也是消费品。尽管是同一住房，在投资和消费不同性质的情况下，两者定价基础、定价的决定条件、价格变化是完全不同的。作为投资品住房的价格是由市场预期来决定，作为消费品的住房则由实际的供求关系来决定。在2003年以来，由于政府在政策上没有把住房的性质进行严格界定与区分，这就使得中国的房地产市场逐渐形成为以投资炒作为主导的市场（在同样的条件下，住房投资者出价肯定会高于住房消费者）。在这种情况下，无论政府出台多少行政性的房地产调控政策，只要房价在上涨，住房投资者一定会千方百计地涌入市场。这样房地产市场的价格就会一轮又一轮逐渐上涨。特别是地方政府利用房地产作为经济宏观调控的工具，即经济增长过热时，地方政府的行政性房地产调控政策收紧；当经济增长减弱，地方政府又会把这些行政性的房地产调控放松。结果每当地方政府行政性调控政策放松，市场就会预期政府正在用政策推高市场房价，这必然会打造房地产繁荣的一个又一个的高潮。在2009年和2016年之后，市场就是这么演绎。

但是，从2021年下半年开始，特别是“三条红线”融资政策的影响与冲击，房地产市场已经发生变化。住房投资者发现，受政策的冲击，中国的巨无霸房地产开发商很多正面临破产的风险。巨无霸的房地产企业尚且如此，全国房地产企业有10万多家，更多的中小房地产企业面临的破产风险肯定会更大。

如果房地产开发商破产，那么在住房预售制度下，投资者利用住房按揭贷款购买的住房就可能无法收货，其投资面临巨大风险。而房地产开发商为避免破产，降价促销成了房地产开发商能够存活的重要途径，但是由于地方政府为了保房价，不让开发商降价销售，房地产开发商被迫陷入死循环：房价高销售不畅，但又不能降价销售。开发商只能不再增加房地产开发投资，整个行业的房地产开发投资都急剧下降。也就是说，一方面，房地产市场价格出现了普遍下跌的风险，另一方面，房地产开发商不能够降价销售，减少住房开发投资应对，已经购买住房的投资者可能面临无法收房的风险。再加上疫情冲击，更使目前房地产市场形势雪上加霜，持续了近20年房价只涨不跌的市场预期开始出现微少逆转。

在一个以投资为主导的房地产市场，只要房价下跌，住房投资者肯定不会再进入市场。从央行发布的金融统计数据来看，尽管一季度人民币贷款增加8.34万亿元，同比多增6636亿元。但住户贷款只增加1.26万亿元，中长期贷款增加1.07万亿元，同比少增了近万亿。也就是说，今年一季度，地方政府及企业都在加杠杆，而居民则在减杠杆，而这种减杠杆主要表现为住房按揭贷款下降18.8%。居民中长期贷款自2007年有统计以来首次出现严重负增长，这意味着投资者购买住房的意愿信心减弱，对住房市场价格上涨预期正在逆转。克而瑞统计数据显示，2月百强房企实现销售操盘金额为4015.8亿元，环比下降23.5%，同比下降47.2%，接近“腰斩”。如果房地产市场这种格局一旦形成，今年的房地产市场形势可能会比以前预测得要差。

调控政策松动会逆转市场吗？

针对这种情况，从中央到地方，政府的房地产调控政策已经开始松动，如中央政策层面征收房地产税的试点范围正在收缩，银行的按揭贷款利率普遍下降（尽管下降的幅度十分微小）；地方政府的限购限贷政策开始全面松绑，一个又一个的地方政府出台限制房价下跌令，出台各种购买住房的补贴政策等，地方政府的托市行为十分明显。特别是地方政府希望对无所不用其极的行政性房地产调控政策实行全面松绑，希望让2014-2015年的房地产市场重演。回顾自2013年下半年开始国内房地产市场出现了下行周期，国内多个城市在2014年第二季起放松各种房地产限购限贷政策限制，随之第三季度房价走稳，2015年住房销售立即出现了全面回升。再加上2016年调控政策转向“因城施策”，房地产市场调控政策权限下放到地方政府，由2016年开始，打造了长达7年中国房地产市场的极度繁荣。

不过，地方政府房地产政策的全面松绑能否重造2015年荣光，应该是相当不确定的事。因为，当前的房地产市场形势与2014年时有较大不同。一是只要“只住不炒”的房地产市场定位不改变，地方政府对房地产市场调控政策全面松绑的尺度应该会有所约束；二是经过20多年的高速发展，中国房地产存量已经十分巨大，国内居民的住房持有度达89%以上；有人估算，目前中国存量住房足以让12亿多人口居住，在三线以下的城市特别是四线城市住房的过剩已经是一种态势，要想让新市民或农村居民来接盘可能性不大；三是在住房过剩的城市，随着房价逐渐下跌，住房投资的风险越来越高，投资者是否会再进入市场不确定性太大；四是受最近新冠疫情的冲击，一线、二线城市购买住房的风险大大增加等。所以，在这些因素影响下，国内房地产市场的风险还在增加。地方政府对房地产调控政策的全面松绑，能否让房地产市场再创繁荣还有待观察。

当然还有更为重要的一点，就是人口结构的变化和购买住房的人口结构变化。前者主要是指中国人口出生率下降，这是影响市场预期一个重要方面。后者是2021年一系列的经济政策出台，特别是平台经济反垄断，对数字经济影响非常大。到3月中旬，中国数字经济上市公司的总市值一年来下跌近10万亿人民币。这些公司的股市市值急剧下降，不仅意味着海外投资者已经不看好中国数字经济前景，中国数字经济竞争力将急剧下降，更意味着这些公司员工薪资将减少，也有不少员工将面临失业的风险。而这些员工曾是最有实力购房的主力。如果这股购买住房的大军消失，国内房地产市场住房需求将快速减少（无论是投资还是消费），估计会对房地产市场影响非常大。

总之，各地房地产调控政策松绑是否能让今年国内房地产市场回暖，存在着较大的不确定性。但只要房地产市场的价格预期出现逆转，即使是微小的，也会是问题的关键所在。如果今年房地产市场出现大的调整，那么今年GDP增长5.5%左右的困难就会加大。