#经典电影#活在这珍贵的人间，太阳强烈，水波温柔经典电影《海鸥食堂》！
诗人莱蒙托夫在《一只孤独的船》中写道：“一只船孤独地航行在海上，它既不寻求幸福，也不逃避幸福，它只是向前航行，底下是沉静碧蓝的大海，而头顶是金色的太阳。”
当读到这首诗时，我想到了一部电影——《海鸥食堂》。
许是受到含蓄东方文化的影响，治愈系的影片总是萦绕着一种别样的温情，少有烈性抒发，多是淡淡的感怀气息。《海鸥食堂》也不例外，这部拍摄于芬兰的电影，杂糅芬兰的清冽舒缓与严谨细致，讲述了一位女子幸江来到芬兰后开食堂的故事，给予读者浅淡而温馨的幸福观感，获得了8.3的优异评分。
故事的主角是一位名叫幸江的女子，她独自在芬兰开了一家小小的食堂，贩售着最纯朴的料理——饭团。在这遥远的异国他乡，别具一格的食物虽然新奇，但能吸引到的客人并不多。在大多数时间里，幸江都是一个人静静地去市场采购、整理，就像在培育一朵花般，耐心地侍弄着这家小店。
终于有一天，第一位顾客踏入了海鸥食堂。他是一名叫汤米的大男孩，对文化非常热衷。两人的熟识起源于一段轻快的旋律：“你知道动画片《科学忍者队》主题歌的歌词吗？”
“我知道的。”第二位顾客，小绿，一名来芬兰旅游的女子，当被幸江问到时回答道。因为“手指在地图上指到了芬兰”所以前来观光的她，欣然接受了幸江的邀请，在小镇上住了下来，成为了海鸥食堂的一员。
而第三名职员是行李丢失、在芬兰停留下来的正子，看似严肃的她却非常向往“芬兰的空气吉他比赛”，颇有些反差的魅力。慢慢的，在三人齐心协力的经营下，海鸥食堂的顾客越来越多，她们也结识了越来越多的朋友......
看完这部电影，有人说，“看的时候会不自觉微笑。”也有人说，“我从不知道阳光可以这么亮。”
绚烂至极归于平淡
诗人苏轼曾在《与侄书》中写道：“凡文字，少小时须令气象峥嵘，彩色绚烂。渐老渐熟，乃造平淡。其实不是平淡，绚烂之极也。”落到现在，人们常将其概括为一句“绚烂至极归于平淡”，当做平和心境的座右铭，安置在人生的一角。
《海鸥食堂》就是这样，虽然平淡朴实，但是那些细碎的日常咀嚼起来却有滋有味。
比如在日色明亮的傍晚，浅黄色的落地灯晕染出一片祥和的色泽，个头高大的小绿和较为瘦小的幸江会安然地跪坐在地上，交流着合气道和瑜伽的动作，消磨着闲散的睡前时光。
比如一位顾客告诉幸江，让我来教你如何泡出美味香醇的咖啡。不仅手法要娴熟细致，而且在泡好之前需要颇为神秘地念出一句“咒语”：世界上最顶级的咖啡。有趣的是，幸江真的觉得咖啡好喝了很多。
再比如，正子在闲聊时感慨道，为什么这个国家的人看上去这么安定、平和呢？一旁默默倾听对话的汤米回答，因为我们有森林。恍然大悟的正子几乎是即刻下定了决心：“我去森林了。”她慢慢地散步，抚摸树木，采摘蘑菇。她一人在林木掩映中是那么小，但是又是那么和谐、富有生机。
巧手叠制的蹦跳纸青蛙、海旁低飞鸣叫的鸥鸟、明亮又舒朗的日色晨光......我们虽然没有在咖啡店中折过小青蛙，但却曾在闲暇午后信手叠出纸飞机。我们虽然没有见过芬兰的极光与海鸥，但却在清明的夏日傍晚见过低飞的蜻蜓。是否经历过相同的桥段并不重要，重要的是这些平凡的场景会给予我们似曾相识的亲切感，使观影者能够顺利的沉浸到影片温吞的节奏中，感受到治愈系影片最重要的温情氛围。
影片一向深谙此道。不只是《海鸥食堂》，还有赫赫有名的《海街日记》《未闻花名》，哪怕是搞怪向的《今日的猫村小姐》，也能使观众在捧腹大笑的同时，感到受浓浓的温馨气息。毕竟，很多电影中主人公波诡云谲的奇特经历，离我们太远太远。那种一往无前的英雄气概、惊险刺激的冒险命运、丰富多彩的瑰丽人生，都是平凡的我们所向往但是又难以实现的“后浪”生活。我们所经历的，是学业受阻的暗中饮泣，是驾考不顺后的自我怀疑，是工作被人排挤的迷茫无措。这些真实的情节，放到社会片中，是致郁，让我们尝到生活的苦。而放到温情片中，就是治愈，让我们流着泪尝到一口甜。所以，这些慢节奏的温馨影片才会有如此广阔的市场。即使只是获得一点点温和的鸡血，我们也能鼓励自己咬着牙活下去。
寻找自我
刚到海鸥食堂帮工时，小绿曾提出过很多“开创性”的建议，譬如将店铺写入当地的旅游手册以扩大知名度，或者做一些更加融入当地饮食文化的食物来扩大市场。
但幸江并不赞同，“如果只是看了导游手册才想吃料理，说到料理就是寿司、清酒的人，这些人跟这家店的感觉有点不一样呢。”
“不是餐馆，是食堂，更加贴近人的。路过门口的时候，只是顺便进来吃顿饭。”幸江解释道。比起营业额的高销售额，幸江宁愿坚持做自己，哪怕关门也无所谓。就像她执着制作的传统饭团一样，细白的米，长方形的紫菜，搭配上梅干、鲑鱼、鲣鱼等材料，带着童年的父亲关爱，质朴又简单，有着最好的味道。
爱自己是终身浪漫的开始。你可以爱亲人、爱事业、爱社会、爱一切值得热爱的事务，奉献自己的一切真情。但永远，要记得爱自己。就像毕淑敏在《心灵的力量》中曾说：“如果你愤怒，你就呐喊；如果你哀伤，你就哭泣；如果你热爱，你就表达；如果你喜欢，你就追求。不自我贬低，不自怨自艾，走出去，勇敢做自己。”
诗人莱蒙托夫在《一只孤独的船》中写道：“一只船孤独地航行在海上，它既不寻求幸福，也不逃避幸福，它只是向前航行，底下是沉静碧蓝的大海，而头顶是金色的太阳。”
当读到这首诗时，我想到了一部电影——《海鸥食堂》。
许是受到含蓄东方文化的影响，治愈系的影片总是萦绕着一种别样的温情，少有烈性抒发，多是淡淡的感怀气息。《海鸥食堂》也不例外，这部拍摄于芬兰的电影，杂糅芬兰的清冽舒缓与严谨细致，讲述了一位女子幸江来到芬兰后开食堂的故事，给予读者浅淡而温馨的幸福观感，获得了8.3的优异评分。
故事的主角是一位名叫幸江的女子，她独自在芬兰开了一家小小的食堂，贩售着最纯朴的料理——饭团。在这遥远的异国他乡，别具一格的食物虽然新奇，但能吸引到的客人并不多。在大多数时间里，幸江都是一个人静静地去市场采购、整理，就像在培育一朵花般，耐心地侍弄着这家小店。
终于有一天，第一位顾客踏入了海鸥食堂。他是一名叫汤米的大男孩，对文化非常热衷。两人的熟识起源于一段轻快的旋律：“你知道动画片《科学忍者队》主题歌的歌词吗？”
“我知道的。”第二位顾客，小绿，一名来芬兰旅游的女子，当被幸江问到时回答道。因为“手指在地图上指到了芬兰”所以前来观光的她，欣然接受了幸江的邀请，在小镇上住了下来，成为了海鸥食堂的一员。
而第三名职员是行李丢失、在芬兰停留下来的正子，看似严肃的她却非常向往“芬兰的空气吉他比赛”，颇有些反差的魅力。慢慢的，在三人齐心协力的经营下，海鸥食堂的顾客越来越多，她们也结识了越来越多的朋友......
看完这部电影，有人说，“看的时候会不自觉微笑。”也有人说，“我从不知道阳光可以这么亮。”
绚烂至极归于平淡
诗人苏轼曾在《与侄书》中写道：“凡文字，少小时须令气象峥嵘，彩色绚烂。渐老渐熟，乃造平淡。其实不是平淡，绚烂之极也。”落到现在，人们常将其概括为一句“绚烂至极归于平淡”，当做平和心境的座右铭，安置在人生的一角。
《海鸥食堂》就是这样，虽然平淡朴实，但是那些细碎的日常咀嚼起来却有滋有味。
比如在日色明亮的傍晚，浅黄色的落地灯晕染出一片祥和的色泽，个头高大的小绿和较为瘦小的幸江会安然地跪坐在地上，交流着合气道和瑜伽的动作，消磨着闲散的睡前时光。
比如一位顾客告诉幸江，让我来教你如何泡出美味香醇的咖啡。不仅手法要娴熟细致，而且在泡好之前需要颇为神秘地念出一句“咒语”：世界上最顶级的咖啡。有趣的是，幸江真的觉得咖啡好喝了很多。
再比如，正子在闲聊时感慨道，为什么这个国家的人看上去这么安定、平和呢？一旁默默倾听对话的汤米回答，因为我们有森林。恍然大悟的正子几乎是即刻下定了决心：“我去森林了。”她慢慢地散步，抚摸树木，采摘蘑菇。她一人在林木掩映中是那么小，但是又是那么和谐、富有生机。
巧手叠制的蹦跳纸青蛙、海旁低飞鸣叫的鸥鸟、明亮又舒朗的日色晨光......我们虽然没有在咖啡店中折过小青蛙，但却曾在闲暇午后信手叠出纸飞机。我们虽然没有见过芬兰的极光与海鸥，但却在清明的夏日傍晚见过低飞的蜻蜓。是否经历过相同的桥段并不重要，重要的是这些平凡的场景会给予我们似曾相识的亲切感，使观影者能够顺利的沉浸到影片温吞的节奏中，感受到治愈系影片最重要的温情氛围。
影片一向深谙此道。不只是《海鸥食堂》，还有赫赫有名的《海街日记》《未闻花名》，哪怕是搞怪向的《今日的猫村小姐》，也能使观众在捧腹大笑的同时，感到受浓浓的温馨气息。毕竟，很多电影中主人公波诡云谲的奇特经历，离我们太远太远。那种一往无前的英雄气概、惊险刺激的冒险命运、丰富多彩的瑰丽人生，都是平凡的我们所向往但是又难以实现的“后浪”生活。我们所经历的，是学业受阻的暗中饮泣，是驾考不顺后的自我怀疑，是工作被人排挤的迷茫无措。这些真实的情节，放到社会片中，是致郁，让我们尝到生活的苦。而放到温情片中，就是治愈，让我们流着泪尝到一口甜。所以，这些慢节奏的温馨影片才会有如此广阔的市场。即使只是获得一点点温和的鸡血，我们也能鼓励自己咬着牙活下去。
寻找自我
刚到海鸥食堂帮工时，小绿曾提出过很多“开创性”的建议，譬如将店铺写入当地的旅游手册以扩大知名度，或者做一些更加融入当地饮食文化的食物来扩大市场。
但幸江并不赞同，“如果只是看了导游手册才想吃料理，说到料理就是寿司、清酒的人，这些人跟这家店的感觉有点不一样呢。”
“不是餐馆，是食堂，更加贴近人的。路过门口的时候，只是顺便进来吃顿饭。”幸江解释道。比起营业额的高销售额，幸江宁愿坚持做自己，哪怕关门也无所谓。就像她执着制作的传统饭团一样，细白的米，长方形的紫菜，搭配上梅干、鲑鱼、鲣鱼等材料，带着童年的父亲关爱，质朴又简单，有着最好的味道。
爱自己是终身浪漫的开始。你可以爱亲人、爱事业、爱社会、爱一切值得热爱的事务，奉献自己的一切真情。但永远，要记得爱自己。就像毕淑敏在《心灵的力量》中曾说：“如果你愤怒，你就呐喊；如果你哀伤，你就哭泣；如果你热爱，你就表达；如果你喜欢，你就追求。不自我贬低，不自怨自艾，走出去，勇敢做自己。”
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一、手掌软绵丰厚颜色红润
在手相上来看，掌软如绵是富贵格，也就是说，小肉手是有福之相哦，软绵绵又多肉的手通常意味着生活富足、身体健康，在财运方面有较好的收获；反之，如果手掌肉少又硬邦邦的，说明这个人命里多劳碌，需要操心或者要多奔波，在财运方面较为欠缺。听说有不少人因为自己的面相有缺陷而选择整容，类似隆鼻呀，丰唇之类的，目的就是通过整容，改变自己的面相，由此来改变自己的运势。Emmm~也不知道会不会有人因为自己的手相不好而去“整手容”呢？
除了手掌的软硬程度，还可以看手掌的颜色，当手掌颜色红润，往往就是有福之相，事业、财运、婚姻等大多方面都会有不错的结果，生活也比较轻松，很可能会嫁一个有钱的老公，成为富太太，相反的，如果手掌的颜色暗黄且粗糙，就表明在生活上会比较辛苦，靠自己挣的钱多，嫁有钱人机会少些，不过从另一个角度来看，这类人虽然生活不够安逸清闲，但也能够通过自己的辛勤努力，获得优秀的成绩。所以呀，不管你是哪种类型的人，想要好生活，就都需要努力哦！
二、手掌的中心处凹陷
仔细来说，肉手也不见得就完全是有福，也有可能只是单纯的胖了啊……（是不是扎心了？）伸开手，伸平，发现手心处比较凹陷，周围的肉要高于手心的肉才是真真正正的有福之手，一般来说，手心存水意味着存财，手心可以存住的水越多，也就表明这个人的财运越旺，这样的手代表着能富有、财运丰厚、家庭和睦争吵少、夫妻关系稳定，在婚姻生活上，往往讲究务实，不讲排场，不铺张浪费，所以呢这样的人会将家中的财富逐步变得越来越多，不知不觉中成了富太太。
三、手掌钱财纹多
钱财纹是在无名指和小指中间下面有细细的斜线，一般人都有，当手上的钱财纹比较丰富的时候，也就代表着这类人财运比较好，在金钱方面受益较多，很有经济头脑，在理财上也很有自己的独到见解，婚姻上也更易遇到有经济实力的人，有这种手相的人，往往会有很不错的生活。基本上就是吃穿不愁啦~
手中的线如果形成一个口字形或梯形，特别是梯形接近于象征财富的元宝形状，如果封闭又比较严密，四个角不漏，那就是“财库”，这通常代表着很强的聚财能力，生活中收入高，有一笔很可观的存款。这样的女生不但自己财运好，还会给老公带来好运，是成为富太太的必备手相之一！
四、感情线与婚姻线
对于感情方面的事情，自然要以感情线和婚姻线的走势和形状为主咯，毕竟婚姻和感情不能只看双方条件，还要看感情基础，还要看双方的缘分~
若感情线长且向上弯曲，线尾分成三岔，这是婚姻幸福线，有这类手相的人，往往情商较高，对于感情问题的处理比较在行，也很受大家的喜欢和欣赏，是拥有美满幸福婚姻的手相，手上有这种纹路的人，很容易找到金龟婿。
若是感情线下方出现十字纹，则代表爱情成功，并因恋爱婚姻而获得财富机会。
若婚姻线前端向上，而接触到成功线的人意味会与有名誉、地位及财富的成功者结婚，同时会经由结婚而抬高自己的身份。
若婚姻线接近无名指下方的人主结婚运极佳。如果女生有这种形状的婚姻线，则暗示婚姻幸福，生活美满。
若由婚姻线尖端所出来的短线向上延伸，直到太阳丘，手相中有这条线的人不管男女都表示将与名门或资产家结婚，因而得到幸福，就是与豪门有缘份。
怎么样~对照过自己的手之后，你中了几条呢~
五、手掌有痣
一般来说，痣的分布位置不同，会有不同的吉凶暗示，大多数情况，藏于隐秘处，不会让人一眼就看到的痣都为吉痣，所以，手掌中的痣一般都属吉痣，手掌心的痣代表着智慧和富有，有这类痣相的人，往往会比较聪明，在财务状况上也比较良好，在投资、创业等经济活动中财运较旺，并能找个有一定经济实力的对象。
除了手心有痣的情况，手掌的背部上的痣也是福痣，这样的女生往往性格温柔善良，是典型的“小女人”。虽然她们大多都性格温顺，看似不争不抢，但却有非常让人羡慕的财运和福运。这种女生的人缘相当不错，在生活中很容易有贵人相助，不管遇到什么困难都能顺利解决。她们的婚姻运势相当出色，她们自己财运旺的同时，也可以在结婚后能帮助爱人，将两个人的事业都发展的有声有色。
一、手掌软绵丰厚颜色红润
在手相上来看，掌软如绵是富贵格，也就是说，小肉手是有福之相哦，软绵绵又多肉的手通常意味着生活富足、身体健康，在财运方面有较好的收获；反之，如果手掌肉少又硬邦邦的，说明这个人命里多劳碌，需要操心或者要多奔波，在财运方面较为欠缺。听说有不少人因为自己的面相有缺陷而选择整容，类似隆鼻呀，丰唇之类的，目的就是通过整容，改变自己的面相，由此来改变自己的运势。Emmm~也不知道会不会有人因为自己的手相不好而去“整手容”呢？
除了手掌的软硬程度，还可以看手掌的颜色，当手掌颜色红润，往往就是有福之相，事业、财运、婚姻等大多方面都会有不错的结果，生活也比较轻松，很可能会嫁一个有钱的老公，成为富太太，相反的，如果手掌的颜色暗黄且粗糙，就表明在生活上会比较辛苦，靠自己挣的钱多，嫁有钱人机会少些，不过从另一个角度来看，这类人虽然生活不够安逸清闲，但也能够通过自己的辛勤努力，获得优秀的成绩。所以呀，不管你是哪种类型的人，想要好生活，就都需要努力哦！
二、手掌的中心处凹陷
仔细来说，肉手也不见得就完全是有福，也有可能只是单纯的胖了啊……（是不是扎心了？）伸开手，伸平，发现手心处比较凹陷，周围的肉要高于手心的肉才是真真正正的有福之手，一般来说，手心存水意味着存财，手心可以存住的水越多，也就表明这个人的财运越旺，这样的手代表着能富有、财运丰厚、家庭和睦争吵少、夫妻关系稳定，在婚姻生活上，往往讲究务实，不讲排场，不铺张浪费，所以呢这样的人会将家中的财富逐步变得越来越多，不知不觉中成了富太太。
三、手掌钱财纹多
钱财纹是在无名指和小指中间下面有细细的斜线，一般人都有，当手上的钱财纹比较丰富的时候，也就代表着这类人财运比较好，在金钱方面受益较多，很有经济头脑，在理财上也很有自己的独到见解，婚姻上也更易遇到有经济实力的人，有这种手相的人，往往会有很不错的生活。基本上就是吃穿不愁啦~
手中的线如果形成一个口字形或梯形，特别是梯形接近于象征财富的元宝形状，如果封闭又比较严密，四个角不漏，那就是“财库”，这通常代表着很强的聚财能力，生活中收入高，有一笔很可观的存款。这样的女生不但自己财运好，还会给老公带来好运，是成为富太太的必备手相之一！
四、感情线与婚姻线
对于感情方面的事情，自然要以感情线和婚姻线的走势和形状为主咯，毕竟婚姻和感情不能只看双方条件，还要看感情基础，还要看双方的缘分~
若感情线长且向上弯曲，线尾分成三岔，这是婚姻幸福线，有这类手相的人，往往情商较高，对于感情问题的处理比较在行，也很受大家的喜欢和欣赏，是拥有美满幸福婚姻的手相，手上有这种纹路的人，很容易找到金龟婿。
若是感情线下方出现十字纹，则代表爱情成功，并因恋爱婚姻而获得财富机会。
若婚姻线前端向上，而接触到成功线的人意味会与有名誉、地位及财富的成功者结婚，同时会经由结婚而抬高自己的身份。
若婚姻线接近无名指下方的人主结婚运极佳。如果女生有这种形状的婚姻线，则暗示婚姻幸福，生活美满。
若由婚姻线尖端所出来的短线向上延伸，直到太阳丘，手相中有这条线的人不管男女都表示将与名门或资产家结婚，因而得到幸福，就是与豪门有缘份。
怎么样~对照过自己的手之后，你中了几条呢~
五、手掌有痣
一般来说，痣的分布位置不同，会有不同的吉凶暗示，大多数情况，藏于隐秘处，不会让人一眼就看到的痣都为吉痣，所以，手掌中的痣一般都属吉痣，手掌心的痣代表着智慧和富有，有这类痣相的人，往往会比较聪明，在财务状况上也比较良好，在投资、创业等经济活动中财运较旺，并能找个有一定经济实力的对象。
除了手心有痣的情况，手掌的背部上的痣也是福痣，这样的女生往往性格温柔善良，是典型的“小女人”。虽然她们大多都性格温顺，看似不争不抢，但却有非常让人羡慕的财运和福运。这种女生的人缘相当不错，在生活中很容易有贵人相助，不管遇到什么困难都能顺利解决。她们的婚姻运势相当出色，她们自己财运旺的同时，也可以在结婚后能帮助爱人，将两个人的事业都发展的有声有色。
【淘金“坠落天使”——紫光债违约后的财富故事】汝之蜜糖，彼之砒霜。谁曾想，违约的紫光债能让抄底的投资者一年内获得数倍收益！2021年12月29日，紫光集团重整计划获表决通过。按照清偿计划，债券持有人将获得95%至100%的清偿率。
去年初，违约后的紫光债价格跌至20元附近。某机构资深投资经理秦月（化名）透露，她和她的团队就在此位置买了上千万元的紫光债，并一直持有。按照清偿计划，她们可以在较短的时间内获得数倍收益！
紫光债的财富故事，只是高收益债市场的一个缩影。历经数年发展，高收益债投资在2021年渐成气候。越来越多的投资者开始转向这个被称为“坠落天使”的投资领域淘金。
高收益，往往意味着高风险。这些或有瑕疵、或已违约的债券，何以吸引投资者沙里淘金；这些“火中取栗”的投资者又如何在高风险的领域中生存？
“坠落天使”变“天使”？
一家从事高收益债券投资的私募基金信评主管徐加胜表示：“紫光债是去年违约债市场最大的投资机会。”如果按年初的成交价，抄底机构用不到2年的时间，最终可以赚至5倍以上的收益。
成立于1993年的紫光集团是知名的企业集团，旗下拥有诸多明星企业。2020年，由于多重原因，紫光集团现金流断裂。2020年11月中旬，“17紫光集团PPN005”未能与投资人达成展期协议，成为紫光集团首只违约的债券。随后，紫光集团发行的其他债券一并停牌。
由此，这个明星企业成为市场人士口中的“坠落天使”。“坠落天使”，是指那些原来属于“投资级”以上的债券发行人，但由于公司经营状况恶化或某些特殊事件的发生，导致信用资质下降至较低的“投机级”。
紫光集团的违约轰动了市场，也很快吸引到了高收益债投资者的目光。
有着多年债务违约处置经验的秦月和她的团队，对紫光集团进行了详细的资产评估和模拟清算重整。在经过评估之后，她们通过场外交易的方式，在2021年初，以20元左右的价格大手笔买入了紫光集团的债券。
“我们当时预估，紫光集团债权回收率会在40%以上。即使考虑到时间价值，30元买入也不会亏，最差的结果就是不赚钱。”徐加胜说，他们团队的平均买入成本在30元左右。
2021年12月29日，紫光集团合并重整债权人第二次会议通过了合并重整方案。按照重整清偿方案，债权人有望获得95%至100%的清偿率。
这意味着，如果在2021年初以20元左右价格买入紫光债，并一直持有至清偿。投资者将获得95元至100元的清偿。
紫光债的财富效应，只是高收益债市场中的一个缩影。每一次信用债市场出现剧烈波动，都会让不少高收益债投资者斩获颇丰。
守朴资产总经理翟建业则捕捉到了另一次机会。他扎根债券市场十几年，运营的私募基金专门从事境内信用债投资。2020年10月末，受永煤违约事件冲击，山东魏桥债券价格大幅下挫，最低成交价跌至68元。翟建业在2020年11月以70元的价格买入山东魏桥债券19魏桥01。2021年3月，19魏桥01的价格涨回至100元附近。
当前，债券市场并未有明确的高收益债界限，但市场的共识是，收益率8%以上即为高收益债。按照此标准，Wind数据显示，截至2021年12月31日，中债估值超过8%的信用债存量为14063.19亿元。
然而，专门从事高收益债券投资资金，相较于巨大的市场供给规模，存在明显的供需失衡。翟建业认为，国内主动投资高收益债的资金规模应该在1000亿以上，但投资15%以上超高收益债券的资金可能只有两三百亿元。“银行、保险等机构基本上都不会从事该类市场的投资，主要是一些中小型券商资管和私募基金在参与高收益债市场。”翟建业说。
“沙里淘金”是门技术活
“高收益债投资就是用投行的思维链接固定收益投资”。秦月如此总结投资紫光债的经验。
回过头来看这笔交易，她觉得这是一个典型的价值投资案例。紫光集团旗下拥有大量优质资产，这是高收益债投资者们的基本判断。
抄底买入已经违约的债券，并持有到最后，在高收益债市场属于“秃鹫”行为。这类投资行为并不是高收益债投资者普遍采取的策略。
多位投资人士表示，不同类型的金融机构对风险的承受能力存在很大差异，这也会使得市场上产生许多折价买入好资产的机会。2020年初的信用债风波中，山西煤炭债就遭遇恐慌性卖出。
翟建业说，国内主流金融机构面对潜在风险往往采取“一刀切”的态度。许多债券即使有很大的兑付可能，它们也会出于声誉风险考虑折价卖出。投资的机会，也就由此产生。
实际上，各家机构高收益债投资策略各有千秋。常见的高收益债策略包括事件驱动、价值投资、刚兑信仰、不对称信息、博回收率、其他策略（多空、波段）等。
在徐加胜看来，每个策略各有优劣。毕竟高收益债策略的首要目标是追求不违约，只有消息面、基本面、价格等各方面反馈较为一致，最终才能做出投资结论。
民生证券资管事业部固定收益总部总经理杨静涛说，做高收益债投资，从根本上要做信用的深度挖掘，要看行业的景气度、企业基本面情况，要研究其到底是否可以还本付息。
“供需失衡会持续相当长时间。这是境内高收益债可以持续提供较高收益的核心因素。”翟建业说。
“常在河边走，哪有不湿鞋”
高收益的背后往往暗藏着高风险。
即使是投资紫光债这样的明星品种，也只有少数的投资者能笑到最后。
2020年2月，北大方正债券的违约打击了同为校企的紫光集团。从紫光集团的债券18紫光04交易价格看，该债券于2020年2月份开始出现折价成交，接下来几个月在50元至60元左右有相当多笔的成交。
对于这些在50元至60元“抄底”的投资者而言，坚持到最后的压力非常大。因为，2020年10月末，受永煤债违约冲击，信用债市场出现了剧烈波动。如果这些投资者在此期间卖出18紫光04就会有直接的损失。
记者了解到，有的私募基金在18紫光04价格下行到60元时开始买入，后续在50元、40元甚至30元等价位上不断补仓，但最终在25元的价格附近割肉离场。
左侧投资无法坚持到最后只是一方面。对于这些淘金者们来说，投资标的的违约才是真正让他们难受的。
“常在河边走，哪有不湿鞋”。翟建业和杨静涛都坦陈，投资高收益债券的过程中，“踩雷”的情况几乎是必然会发生的。
既然踩雷是大概率事件，那如何规避风险？“分散，分散，还是分散！”杨静涛说，他的投资组合中，高收益债的投资比重不会超过20%，单只高收益债券的投资比重不会超过2%。
翟建业则介绍，他的投资组合亦是非常分散，每个基金持仓债券往往在30只至50只，单只债券比重最高控制在10%以内。并且面对风险事件，要能果断下决心。因而，他即使偶有踩雷，但其产品收益率回撤幅度并不大。
在民生资管的信评主管张磐看来，规避好风险，还有一个重要因素就是要“管住手”。张磐认为，“高收益债投资瞄准的是贝塔收益，特别强调择时。当市场上没有好的资产之时，最好的行为就是不配置任何高收益资产。”
因为，高收益债投资与普通债券投资不同的是，普通债券投资获取的是债券的票息收入，而高收益债投资赚取的是债券本身的资本利得，“也就是债券价格回归到100元的区间收益。”
据了解，一些机构在去年一季度煤炭债中获得不菲的收益，但最后又在去年8月份的知名地产企业违约风险事件中，将此前的收益吐了回去。“虽然他们知道不能在此时投资，但是负债端方面逼着他们‘管不住手’。”张磐说。
高收益债投资不仅是对投资模型、技术、能力的考验，更是对人性的考验。
去年初，违约后的紫光债价格跌至20元附近。某机构资深投资经理秦月（化名）透露，她和她的团队就在此位置买了上千万元的紫光债，并一直持有。按照清偿计划，她们可以在较短的时间内获得数倍收益！
紫光债的财富故事，只是高收益债市场的一个缩影。历经数年发展，高收益债投资在2021年渐成气候。越来越多的投资者开始转向这个被称为“坠落天使”的投资领域淘金。
高收益，往往意味着高风险。这些或有瑕疵、或已违约的债券，何以吸引投资者沙里淘金；这些“火中取栗”的投资者又如何在高风险的领域中生存？
“坠落天使”变“天使”？
一家从事高收益债券投资的私募基金信评主管徐加胜表示：“紫光债是去年违约债市场最大的投资机会。”如果按年初的成交价，抄底机构用不到2年的时间，最终可以赚至5倍以上的收益。
成立于1993年的紫光集团是知名的企业集团，旗下拥有诸多明星企业。2020年，由于多重原因，紫光集团现金流断裂。2020年11月中旬，“17紫光集团PPN005”未能与投资人达成展期协议，成为紫光集团首只违约的债券。随后，紫光集团发行的其他债券一并停牌。
由此，这个明星企业成为市场人士口中的“坠落天使”。“坠落天使”，是指那些原来属于“投资级”以上的债券发行人，但由于公司经营状况恶化或某些特殊事件的发生，导致信用资质下降至较低的“投机级”。
紫光集团的违约轰动了市场，也很快吸引到了高收益债投资者的目光。
有着多年债务违约处置经验的秦月和她的团队，对紫光集团进行了详细的资产评估和模拟清算重整。在经过评估之后，她们通过场外交易的方式，在2021年初，以20元左右的价格大手笔买入了紫光集团的债券。
“我们当时预估，紫光集团债权回收率会在40%以上。即使考虑到时间价值，30元买入也不会亏，最差的结果就是不赚钱。”徐加胜说，他们团队的平均买入成本在30元左右。
2021年12月29日，紫光集团合并重整债权人第二次会议通过了合并重整方案。按照重整清偿方案，债权人有望获得95%至100%的清偿率。
这意味着，如果在2021年初以20元左右价格买入紫光债，并一直持有至清偿。投资者将获得95元至100元的清偿。
紫光债的财富效应，只是高收益债市场中的一个缩影。每一次信用债市场出现剧烈波动，都会让不少高收益债投资者斩获颇丰。
守朴资产总经理翟建业则捕捉到了另一次机会。他扎根债券市场十几年，运营的私募基金专门从事境内信用债投资。2020年10月末，受永煤违约事件冲击，山东魏桥债券价格大幅下挫，最低成交价跌至68元。翟建业在2020年11月以70元的价格买入山东魏桥债券19魏桥01。2021年3月，19魏桥01的价格涨回至100元附近。
当前，债券市场并未有明确的高收益债界限，但市场的共识是，收益率8%以上即为高收益债。按照此标准，Wind数据显示，截至2021年12月31日，中债估值超过8%的信用债存量为14063.19亿元。
然而，专门从事高收益债券投资资金，相较于巨大的市场供给规模，存在明显的供需失衡。翟建业认为，国内主动投资高收益债的资金规模应该在1000亿以上，但投资15%以上超高收益债券的资金可能只有两三百亿元。“银行、保险等机构基本上都不会从事该类市场的投资，主要是一些中小型券商资管和私募基金在参与高收益债市场。”翟建业说。
“沙里淘金”是门技术活
“高收益债投资就是用投行的思维链接固定收益投资”。秦月如此总结投资紫光债的经验。
回过头来看这笔交易，她觉得这是一个典型的价值投资案例。紫光集团旗下拥有大量优质资产，这是高收益债投资者们的基本判断。
抄底买入已经违约的债券，并持有到最后，在高收益债市场属于“秃鹫”行为。这类投资行为并不是高收益债投资者普遍采取的策略。
多位投资人士表示，不同类型的金融机构对风险的承受能力存在很大差异，这也会使得市场上产生许多折价买入好资产的机会。2020年初的信用债风波中，山西煤炭债就遭遇恐慌性卖出。
翟建业说，国内主流金融机构面对潜在风险往往采取“一刀切”的态度。许多债券即使有很大的兑付可能，它们也会出于声誉风险考虑折价卖出。投资的机会，也就由此产生。
实际上，各家机构高收益债投资策略各有千秋。常见的高收益债策略包括事件驱动、价值投资、刚兑信仰、不对称信息、博回收率、其他策略（多空、波段）等。
在徐加胜看来，每个策略各有优劣。毕竟高收益债策略的首要目标是追求不违约，只有消息面、基本面、价格等各方面反馈较为一致，最终才能做出投资结论。
民生证券资管事业部固定收益总部总经理杨静涛说，做高收益债投资，从根本上要做信用的深度挖掘，要看行业的景气度、企业基本面情况，要研究其到底是否可以还本付息。
“供需失衡会持续相当长时间。这是境内高收益债可以持续提供较高收益的核心因素。”翟建业说。
“常在河边走，哪有不湿鞋”
高收益的背后往往暗藏着高风险。
即使是投资紫光债这样的明星品种，也只有少数的投资者能笑到最后。
2020年2月，北大方正债券的违约打击了同为校企的紫光集团。从紫光集团的债券18紫光04交易价格看，该债券于2020年2月份开始出现折价成交，接下来几个月在50元至60元左右有相当多笔的成交。
对于这些在50元至60元“抄底”的投资者而言，坚持到最后的压力非常大。因为，2020年10月末，受永煤债违约冲击，信用债市场出现了剧烈波动。如果这些投资者在此期间卖出18紫光04就会有直接的损失。
记者了解到，有的私募基金在18紫光04价格下行到60元时开始买入，后续在50元、40元甚至30元等价位上不断补仓，但最终在25元的价格附近割肉离场。
左侧投资无法坚持到最后只是一方面。对于这些淘金者们来说，投资标的的违约才是真正让他们难受的。
“常在河边走，哪有不湿鞋”。翟建业和杨静涛都坦陈，投资高收益债券的过程中，“踩雷”的情况几乎是必然会发生的。
既然踩雷是大概率事件，那如何规避风险？“分散，分散，还是分散！”杨静涛说，他的投资组合中，高收益债的投资比重不会超过20%，单只高收益债券的投资比重不会超过2%。
翟建业则介绍，他的投资组合亦是非常分散，每个基金持仓债券往往在30只至50只，单只债券比重最高控制在10%以内。并且面对风险事件，要能果断下决心。因而，他即使偶有踩雷，但其产品收益率回撤幅度并不大。
在民生资管的信评主管张磐看来，规避好风险，还有一个重要因素就是要“管住手”。张磐认为，“高收益债投资瞄准的是贝塔收益，特别强调择时。当市场上没有好的资产之时，最好的行为就是不配置任何高收益资产。”
因为，高收益债投资与普通债券投资不同的是，普通债券投资获取的是债券的票息收入，而高收益债投资赚取的是债券本身的资本利得，“也就是债券价格回归到100元的区间收益。”
据了解，一些机构在去年一季度煤炭债中获得不菲的收益，但最后又在去年8月份的知名地产企业违约风险事件中，将此前的收益吐了回去。“虽然他们知道不能在此时投资，但是负债端方面逼着他们‘管不住手’。”张磐说。
高收益债投资不仅是对投资模型、技术、能力的考验，更是对人性的考验。
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