复盘上汽通用五菱，民族企业跨界出彩创造卓越成绩
在特殊的2020年，很多企业都遭受了前所未有的挑战，不少企业顽强抗争，过得都不容易。在这样背景下，却有一家自主国民车企，围绕“人民需要”进行产品布局，年度汽车销量超160万辆，连续9个月同比、环比双增长，它就是上汽通用五菱！
五菱汽车作为一个为人民群众所熟知的品牌，多年以来一直深受车友们的关注与信任。在上汽通用五菱的发展历程中，五菱不断研发出更符合的车友需求、更为优秀的产品，如当下火热的宏光MINIEV、五菱凯捷、五菱征途等等，每一款车型都延续了五菱汽车的优良品质，兼顾了经济、质量、安全、以及实用等，再加上亲民的价格，较高的销量和保值率，都是五菱汽车没有辜负“秋名山神车”称号的最好诠释。
对于上汽通用五菱来说，深刻了解人民百姓所真正需要的东西，并以优秀的品质呈现出来，方是五菱汽车立足于市场的根本！曾经人们对于五菱汽车的印象就是“秋名山神车”——五菱宏光，这款车除了在头文字D的网络梗中大放异彩之外，在生活中更是无数创业者的好搭档，它的皮实、耐用、能装能跑、油耗低经济性好、保值率高等等等等都是五菱宏光的优势，与此同时，五菱汽车也不断深耕于其他功能、类型的车，微型面包车、货车、MPV、小卡等等多种用途车都一应俱全，足以满足不同用户的各种需求。
除了助力创业者们的事业之外，五菱汽车也在不断挖掘乘用车市场潜力，就在很多车企认为微型车没有大市场的时候，五菱汽车推出了五菱宏光MINIEV，其动感年轻的外观、经济实用的性能、结实耐用的品质让它一时间火爆全网，这一点从销量上便可得以印证；
就在多数车企为了迎合二胎开放不断推出七座MPV时，五菱汽车打造了“大四座”车型——五菱凯捷，它凭借着灵活自如的“魔术座椅”，超强的舒适性、超高的安全性能获得了无数消费者的青睐，上市之后短短时间内人气便已飙升到榜单前列，上市三个月轻松月度销量破万，可见上汽通用五菱沈阳对车友需求的前瞻性是非常敏锐、准确的。
上汽通用五菱源源不断得为社会输送优秀产品，在关键时刻五菱汽车更是承担起社会责任，“人民需要什么，五菱就造什么”，比如疫情形势严峻时期，五菱汽车作为一家车企，联合上游供应商通过改造生产线的方式生产口罩，一时间“五菱牌口罩机”“五菱牌口罩”等产品纷纷亮相，与此同时所制造出来的口罩均为无偿捐献，五菱汽车用实际行动助力防疫战，不断为社会贡献出属于自己的一份力量。
上汽通用五菱振奋人心的成绩背后，源自其坚守的“人民需要什么，五菱就造什么”，收获广大人民的认可。唯有制造良心好车，才能拥有无数消费者对五菱汽车的喜爱与支持，上汽通用五菱这么说的，也是这么做的！
在特殊的2020年，很多企业都遭受了前所未有的挑战，不少企业顽强抗争，过得都不容易。在这样背景下，却有一家自主国民车企，围绕“人民需要”进行产品布局，年度汽车销量超160万辆，连续9个月同比、环比双增长，它就是上汽通用五菱！
五菱汽车作为一个为人民群众所熟知的品牌，多年以来一直深受车友们的关注与信任。在上汽通用五菱的发展历程中，五菱不断研发出更符合的车友需求、更为优秀的产品，如当下火热的宏光MINIEV、五菱凯捷、五菱征途等等，每一款车型都延续了五菱汽车的优良品质，兼顾了经济、质量、安全、以及实用等，再加上亲民的价格，较高的销量和保值率，都是五菱汽车没有辜负“秋名山神车”称号的最好诠释。
对于上汽通用五菱来说，深刻了解人民百姓所真正需要的东西，并以优秀的品质呈现出来，方是五菱汽车立足于市场的根本！曾经人们对于五菱汽车的印象就是“秋名山神车”——五菱宏光，这款车除了在头文字D的网络梗中大放异彩之外，在生活中更是无数创业者的好搭档，它的皮实、耐用、能装能跑、油耗低经济性好、保值率高等等等等都是五菱宏光的优势，与此同时，五菱汽车也不断深耕于其他功能、类型的车，微型面包车、货车、MPV、小卡等等多种用途车都一应俱全，足以满足不同用户的各种需求。
除了助力创业者们的事业之外，五菱汽车也在不断挖掘乘用车市场潜力，就在很多车企认为微型车没有大市场的时候，五菱汽车推出了五菱宏光MINIEV，其动感年轻的外观、经济实用的性能、结实耐用的品质让它一时间火爆全网，这一点从销量上便可得以印证；
就在多数车企为了迎合二胎开放不断推出七座MPV时，五菱汽车打造了“大四座”车型——五菱凯捷，它凭借着灵活自如的“魔术座椅”，超强的舒适性、超高的安全性能获得了无数消费者的青睐，上市之后短短时间内人气便已飙升到榜单前列，上市三个月轻松月度销量破万，可见上汽通用五菱沈阳对车友需求的前瞻性是非常敏锐、准确的。
上汽通用五菱源源不断得为社会输送优秀产品，在关键时刻五菱汽车更是承担起社会责任，“人民需要什么，五菱就造什么”，比如疫情形势严峻时期，五菱汽车作为一家车企，联合上游供应商通过改造生产线的方式生产口罩，一时间“五菱牌口罩机”“五菱牌口罩”等产品纷纷亮相，与此同时所制造出来的口罩均为无偿捐献，五菱汽车用实际行动助力防疫战，不断为社会贡献出属于自己的一份力量。
上汽通用五菱振奋人心的成绩背后，源自其坚守的“人民需要什么，五菱就造什么”，收获广大人民的认可。唯有制造良心好车，才能拥有无数消费者对五菱汽车的喜爱与支持，上汽通用五菱这么说的，也是这么做的！
复盘上汽通用五菱，民族企业跨界出彩创造卓越成绩
在特殊的2020年，很多企业都遭受了前所未有的挑战，不少企业顽强抗争，过得都不容易。在这样背景下，却有一家自主国民车企，围绕“人民需要”进行产品布局，年度汽车销量超160万辆，连续9个月同比、环比双增长，它就是上汽通用五菱！
五菱汽车作为一个为人民群众所熟知的品牌，多年以来一直深受车友们的关注与信任。在上汽通用五菱的发展历程中，五菱不断研发出更符合的车友需求、更为优秀的产品，如当下火热的宏光MINIEV、五菱凯捷、五菱征途等等，每一款车型都延续了五菱汽车的优良品质，兼顾了经济、质量、安全、以及实用等，再加上亲民的价格，较高的销量和保值率，都是五菱汽车没有辜负“秋名山神车”称号的最好诠释。
对于上汽通用五菱来说，深刻了解人民百姓所真正需要的东西，并以优秀的品质呈现出来，方是五菱汽车立足于市场的根本！曾经人们对于五菱汽车的印象就是“秋名山神车”——五菱宏光，这款车除了在头文字D的网络梗中大放异彩之外，在生活中更是无数创业者的好搭档，它的皮实、耐用、能装能跑、油耗低经济性好、保值率高等等等等都是五菱宏光的优势，与此同时，五菱汽车也不断深耕于其他功能、类型的车，微型面包车、货车、MPV、小卡等等多种用途车都一应俱全，足以满足不同用户的各种需求。
除了助力创业者们的事业之外，五菱汽车也在不断挖掘乘用车市场潜力，就在很多车企认为微型车没有大市场的时候，五菱汽车推出了五菱宏光MINIEV，其动感年轻的外观、经济实用的性能、结实耐用的品质让它一时间火爆全网，这一点从销量上便可得以印证；
就在多数车企为了迎合二胎开放不断推出七座MPV时，五菱汽车打造了“大四座”车型——五菱凯捷，它凭借着灵活自如的“魔术座椅”，超强的舒适性、超高的安全性能获得了无数消费者的青睐，上市之后短短时间内人气便已飙升到榜单前列，上市三个月轻松月度销量破万，可见上汽通用五菱沈阳对车友需求的前瞻性是非常敏锐、准确的。
上汽通用五菱源源不断得为社会输送优秀产品，在关键时刻五菱汽车更是承担起社会责任，“人民需要什么，五菱就造什么”，比如疫情形势严峻时期，五菱汽车作为一家车企，联合上游供应商通过改造生产线的方式生产口罩，一时间“五菱牌口罩机”“五菱牌口罩”等产品纷纷亮相，与此同时所制造出来的口罩均为无偿捐献，五菱汽车用实际行动助力防疫战，不断为社会贡献出属于自己的一份力量。
上汽通用五菱振奋人心的成绩背后，源自其坚守的“人民需要什么，五菱就造什么”，收获广大人民的认可。唯有制造良心好车，才能拥有无数消费者对五菱汽车的喜爱与支持，上汽通用五菱这么说的，也是这么做的！
在特殊的2020年，很多企业都遭受了前所未有的挑战，不少企业顽强抗争，过得都不容易。在这样背景下，却有一家自主国民车企，围绕“人民需要”进行产品布局，年度汽车销量超160万辆，连续9个月同比、环比双增长，它就是上汽通用五菱！
五菱汽车作为一个为人民群众所熟知的品牌，多年以来一直深受车友们的关注与信任。在上汽通用五菱的发展历程中，五菱不断研发出更符合的车友需求、更为优秀的产品，如当下火热的宏光MINIEV、五菱凯捷、五菱征途等等，每一款车型都延续了五菱汽车的优良品质，兼顾了经济、质量、安全、以及实用等，再加上亲民的价格，较高的销量和保值率，都是五菱汽车没有辜负“秋名山神车”称号的最好诠释。
对于上汽通用五菱来说，深刻了解人民百姓所真正需要的东西，并以优秀的品质呈现出来，方是五菱汽车立足于市场的根本！曾经人们对于五菱汽车的印象就是“秋名山神车”——五菱宏光，这款车除了在头文字D的网络梗中大放异彩之外，在生活中更是无数创业者的好搭档，它的皮实、耐用、能装能跑、油耗低经济性好、保值率高等等等等都是五菱宏光的优势，与此同时，五菱汽车也不断深耕于其他功能、类型的车，微型面包车、货车、MPV、小卡等等多种用途车都一应俱全，足以满足不同用户的各种需求。
除了助力创业者们的事业之外，五菱汽车也在不断挖掘乘用车市场潜力，就在很多车企认为微型车没有大市场的时候，五菱汽车推出了五菱宏光MINIEV，其动感年轻的外观、经济实用的性能、结实耐用的品质让它一时间火爆全网，这一点从销量上便可得以印证；
就在多数车企为了迎合二胎开放不断推出七座MPV时，五菱汽车打造了“大四座”车型——五菱凯捷，它凭借着灵活自如的“魔术座椅”，超强的舒适性、超高的安全性能获得了无数消费者的青睐，上市之后短短时间内人气便已飙升到榜单前列，上市三个月轻松月度销量破万，可见上汽通用五菱沈阳对车友需求的前瞻性是非常敏锐、准确的。
上汽通用五菱源源不断得为社会输送优秀产品，在关键时刻五菱汽车更是承担起社会责任，“人民需要什么，五菱就造什么”，比如疫情形势严峻时期，五菱汽车作为一家车企，联合上游供应商通过改造生产线的方式生产口罩，一时间“五菱牌口罩机”“五菱牌口罩”等产品纷纷亮相，与此同时所制造出来的口罩均为无偿捐献，五菱汽车用实际行动助力防疫战，不断为社会贡献出属于自己的一份力量。
上汽通用五菱振奋人心的成绩背后，源自其坚守的“人民需要什么，五菱就造什么”，收获广大人民的认可。唯有制造良心好车，才能拥有无数消费者对五菱汽车的喜爱与支持，上汽通用五菱这么说的，也是这么做的！
合成资产的想象力在哪里？
原创 GORDON高航 GORDON高航
如果说从DeFi里面选一个最美的想法，我投票给合成资产。谈到这个协议厉害的地方，要从TVL讲起。
什么是TVL？为什么用TVL衡量DeFi？
如果今年有人关注到DeFi的发展，你会发现几乎所有文章都用TVL（Total Value Locked，总锁仓价值）来衡量一个DeFi项目的规模。这个词在传统金融也没有被这样广泛使用过，如今发生在DeFi的领域，原因就是传统金融很大部分是构建在信用体系之上，比如说生活中常用的借呗、花呗等等。银行体系知道你是谁，也知道你如果一旦作恶（比如违约），影响了信用评级，在未来的金融活动当中会吃更大的亏，所以作恶成本比较高，往往会得不偿失。
然而在区块链的世界中，由于崇尚匿名化，以及信用机制和数字ID的发展不健全，导致了大部分金融活动无法构建在信用体系当中，这时候就需要引进抵押物，来确保每个用户的作恶成本要高于他的收益。这些锁定的抵押物的价值，就是TVL。比如我要借出100USDT，在各种协议当中，往往需要抵押超过100美金价值的其他数字资产，如价值150美金BTC，ETH等，来确保当我不还钱的时候，这些BTC或者ETH可以抵债。
因此TVL的多少，一定程度上可以衡量一个项目的业务规模做到了多大。然而，单单一个TVL就能描绘出DeFi的全部吗？我们可能忽略了更重要的东西，那就是锁仓资产利用率。
为什么锁仓的资产利用率很重要？
我先讲个故事，有个小男孩问从事金融行业的爸爸：什么是金融？爸爸让小男孩去冰箱里面把猪肉拿出来给他，小男孩照做了。爸爸说：好了，现在你可以放回去了。因此，小男孩又放回去了。爸爸问：猪肉少了吗？小男孩回答说：没有。爸爸又问：你看你手上有油吗？小男孩说有，爸爸说这就是金融。以上的故事告诉我们，猪肉是本金，而金融就是赚取本金流通当中的利润。
因此，想要让一个金融系统的利润高，那么里面的资金流通率一定要高。实际上，金融系统的利润不在于搬一次100斤的猪肉，而是将一斤猪肉搬100次。然而，DeFi把大部分资产都锁起来了，这和金融的本质是相悖的。如果我们仔细审视DeFi的发展过程，一定是一个锁仓资金利用率提高的过程。
合成资产协议将锁仓资金利用到了极致
这里细数一下锁仓资金利用率从低到高的协议：
POS和DPOS机制：如果把存币生息当成是一种金融的话，那么这里姑且把POS系列的Staking也算是金融的一种。拿DPOS举例，人们把币锁起来，然后每年给锁币的人5%以内的币本位的收益。但是锁起来的币，只能锁在那里放着做个证明，根本产生不了任何的价值，唯一能拿到的增发价值奖励也比较少。所以这种锁仓资金利用率是非常低的，可以忽略不计。
MakerDAO：MakerDAO和Wayki-CDP这种抵押借贷平台和稳定币产生平台很好地提升了资金利用率。用户抵押进150美金的ETH，可以借出来100美金的DAI。虽然150美金ETH锁住了，但是实际上，100美金的DAI是可以在市面上流通的。这样，锁仓价值的利用率就比第一种POS好很多了，因为能拿到市面上流通的价值高了。但是抵押在协议当中的150美金的ETH，还是只能放在那里不动，没办法流通起来。
Compound：Compound是一个P2P的借贷平台。允许人们超额抵押一种代币，借出另一种代币。举个例子，我可以抵押进150美金BTC，借出100美金的ETH。然而Compound有一个好处就是，抵押进来的150美金的BTC，可以被另一个用户抵押200美金的数字资产（比如USDT）借走。这种资金池模式的P2P借贷平台，进一步提升了资产的利用率，从而放大了整个平台的盈利。因为抵押BTC借ETH的人要付利息给平台，而抵押USDT借出第一个人抵押进来的BTC的时候，也要付利息给平台。相当于还是同样的猪肉，但是经过了两道转手，两个人手上都抹了油。在这个平台，并没有人的资产是真正被“锁”住的。
Uniswap：Uniswap是一个去中心化交易所的协议。它允许人们往资金池注入资产提供流动性，这些资产可以被其他交易者交易。Uniswap提供流动性的人，资产也是被锁在协议里面，但是这个资产也是可以被利用的。举个例子，用户拿出ETH和USDT给Uniswap协议里面ETH/USDT交易对提供流动性，这部分ETH就可以被做多ETH的人买走。同理，USDT可以被做多USDT的人买走。也就是说，用户放进来的资产，是做多和做空的交易者的对手盘。而作为流动性提供者，会有交易手续费的激励。这部分抵押的资金，会不断地被交易者所使用，所以也产生了很高的利用率。
Uniswap+流动性挖矿：Uniswap提供流动性的人会拿到叫LP Token的东西，这相当于给锁定的资金拿了一个凭证。然后可以抵押这个凭证做更多的事情，比如到其他协议索取激励。这就好比一份资金，两份使用，一个提供流动性，一个使用流动性的证明继续抵押做其他挖矿，进一步提升了利用率。
合成资产协议：如Synthetix或者Wayki-X。合成资产相当于用一种数字资产抵押的形式， 通过预言机的喂价，可以铸造出现实生活中的任何有价资产标的，甚至是非资产类型标的。我举个例子，用户可以抵押800美金的数字货币，铸造出价值100美金的合成稳定币，然后这个合成稳定币可以和智能合约兑换，换成任何合成资产，比如合成的阿里巴巴股票，或者原油期货。抵押人的800美金的数字资产，相当于交易合成资产人的对手盘。也就是说，抵押的人赚交易者亏的钱，反之交易者赚抵押人亏的钱。
在上面提到的Uniswap里面，抵押ETH的人只可以作为做多ETH的人的对手盘，然而在合成资产协议里面，抵押进来的数字资产，如SNX或者ROG，可以作为全球交易任何资产用户的对手盘。抵押进来的资金，同时作为做多BTC和做空BTC的对手盘，也同时作为做多原油和做空原油的对手盘。这里面的利用率是巨大的。
除此之外，锁仓资金本身还引入了巨大的杠杆效应。我举个例子，在合成资产协议里面，做多BTC的人有等值10000美金，做空BTC的人有等值9000美金。这时候，合成资产抵押进来的资金只需要承担1000美金做多的风险敞口。也就是说1000美金的抵押物理论上可以承载10000+9000美金的交易体量。这还不是最厉害的，更厉害的是，这1000美金的风险敞口有可能被其他的合成资产标的对冲掉，比如说同一时间在原油的标的上，有1000美金做多的风险敞口。如果BTC和原油反向波动，这时候债仓的风险就被完美的抵消掉。因此，一个合成资产协议引入的标的越多，相互关联性越弱，系统的风险敞口就越小，稳定性就越高。
所以，从这个角度来讲，合成资产协议是DeFi里面锁仓资金利用率最高，产生效能最大，杠杆效应最强的协议。
合成资产协议的想象力巨大
DeFi经过两年的发展，有些协议发展已经相对成熟，比如MakerDAO、Compound。这些协议的商业逻辑很简单，而且可扩展性也有限，无非就是多增加一些质押资产或者在原有商业模式上做一些优化。然而目前为止，不管是Synthetix还是Wayki-X，合成资产协议的潜力都只开发了还不到20%。
举个例子，非资产性标的交易，如体育和事件竞猜。很多人应该已经意识到，体育和事件竞猜的本质和金融衍生品是一样的，都是基于某个时间，发生的某个事件对赌，实现的原理是相同的。比如热火打湖人的NBA比赛，我可以发行两个合成资产，一个是热火胜利的代币，一个是湖人胜利的代币。如果双方赔率相同，我就假设这两个代币现在都是1美金一个。如果热火赢了，那预言机就会喂价将热火胜利的代币变为2美金，而湖人胜利的代币归零。所以只需要一个预言机喂价，就可以轻松的实现体育竞猜的功能。同理，彩票、抽奖等功能未来都可以通过合成资产实现。
我很早之前讲过，大竞猜或大金融无非就是四个要素：发起者、参与者、规则制定者、结果源。完美的去中心化的协议，就是把这四要素全部去中心化。合成资产协议就是可以做到这样完美的一个协议：
发起者：抵押人，这部分可以是任何社区的持币者。他们抵押的动力是赚取手续费以及与交易者对赌，毕竟交易的人赚钱的永远是少数。
参与者：参与合成资产交易的人，这部分人可以足不出户投资全球，并且享受极低的手续费费率和无限深度的交易体验。
规则制定者：协议的开发者，允许用户铸造各种合成资产以及制定相应的规则来确保分配法则。
结果源：预言机，用来将现实生活中的资产标的价格、结果等输送到智能合约中。
最近DeFi代币跌得比较惨，但是DeFi远远没有结束，反而会有更大的浪潮在等着我们。作为创业者，我们更应该关注商业本身的意义。看透了本质，才能听不进噪音。
原创 GORDON高航 GORDON高航
如果说从DeFi里面选一个最美的想法，我投票给合成资产。谈到这个协议厉害的地方，要从TVL讲起。
什么是TVL？为什么用TVL衡量DeFi？
如果今年有人关注到DeFi的发展，你会发现几乎所有文章都用TVL（Total Value Locked，总锁仓价值）来衡量一个DeFi项目的规模。这个词在传统金融也没有被这样广泛使用过，如今发生在DeFi的领域，原因就是传统金融很大部分是构建在信用体系之上，比如说生活中常用的借呗、花呗等等。银行体系知道你是谁，也知道你如果一旦作恶（比如违约），影响了信用评级，在未来的金融活动当中会吃更大的亏，所以作恶成本比较高，往往会得不偿失。
然而在区块链的世界中，由于崇尚匿名化，以及信用机制和数字ID的发展不健全，导致了大部分金融活动无法构建在信用体系当中，这时候就需要引进抵押物，来确保每个用户的作恶成本要高于他的收益。这些锁定的抵押物的价值，就是TVL。比如我要借出100USDT，在各种协议当中，往往需要抵押超过100美金价值的其他数字资产，如价值150美金BTC，ETH等，来确保当我不还钱的时候，这些BTC或者ETH可以抵债。
因此TVL的多少，一定程度上可以衡量一个项目的业务规模做到了多大。然而，单单一个TVL就能描绘出DeFi的全部吗？我们可能忽略了更重要的东西，那就是锁仓资产利用率。
为什么锁仓的资产利用率很重要？
我先讲个故事，有个小男孩问从事金融行业的爸爸：什么是金融？爸爸让小男孩去冰箱里面把猪肉拿出来给他，小男孩照做了。爸爸说：好了，现在你可以放回去了。因此，小男孩又放回去了。爸爸问：猪肉少了吗？小男孩回答说：没有。爸爸又问：你看你手上有油吗？小男孩说有，爸爸说这就是金融。以上的故事告诉我们，猪肉是本金，而金融就是赚取本金流通当中的利润。
因此，想要让一个金融系统的利润高，那么里面的资金流通率一定要高。实际上，金融系统的利润不在于搬一次100斤的猪肉，而是将一斤猪肉搬100次。然而，DeFi把大部分资产都锁起来了，这和金融的本质是相悖的。如果我们仔细审视DeFi的发展过程，一定是一个锁仓资金利用率提高的过程。
合成资产协议将锁仓资金利用到了极致
这里细数一下锁仓资金利用率从低到高的协议：
POS和DPOS机制：如果把存币生息当成是一种金融的话，那么这里姑且把POS系列的Staking也算是金融的一种。拿DPOS举例，人们把币锁起来，然后每年给锁币的人5%以内的币本位的收益。但是锁起来的币，只能锁在那里放着做个证明，根本产生不了任何的价值，唯一能拿到的增发价值奖励也比较少。所以这种锁仓资金利用率是非常低的，可以忽略不计。
MakerDAO：MakerDAO和Wayki-CDP这种抵押借贷平台和稳定币产生平台很好地提升了资金利用率。用户抵押进150美金的ETH，可以借出来100美金的DAI。虽然150美金ETH锁住了，但是实际上，100美金的DAI是可以在市面上流通的。这样，锁仓价值的利用率就比第一种POS好很多了，因为能拿到市面上流通的价值高了。但是抵押在协议当中的150美金的ETH，还是只能放在那里不动，没办法流通起来。
Compound：Compound是一个P2P的借贷平台。允许人们超额抵押一种代币，借出另一种代币。举个例子，我可以抵押进150美金BTC，借出100美金的ETH。然而Compound有一个好处就是，抵押进来的150美金的BTC，可以被另一个用户抵押200美金的数字资产（比如USDT）借走。这种资金池模式的P2P借贷平台，进一步提升了资产的利用率，从而放大了整个平台的盈利。因为抵押BTC借ETH的人要付利息给平台，而抵押USDT借出第一个人抵押进来的BTC的时候，也要付利息给平台。相当于还是同样的猪肉，但是经过了两道转手，两个人手上都抹了油。在这个平台，并没有人的资产是真正被“锁”住的。
Uniswap：Uniswap是一个去中心化交易所的协议。它允许人们往资金池注入资产提供流动性，这些资产可以被其他交易者交易。Uniswap提供流动性的人，资产也是被锁在协议里面，但是这个资产也是可以被利用的。举个例子，用户拿出ETH和USDT给Uniswap协议里面ETH/USDT交易对提供流动性，这部分ETH就可以被做多ETH的人买走。同理，USDT可以被做多USDT的人买走。也就是说，用户放进来的资产，是做多和做空的交易者的对手盘。而作为流动性提供者，会有交易手续费的激励。这部分抵押的资金，会不断地被交易者所使用，所以也产生了很高的利用率。
Uniswap+流动性挖矿：Uniswap提供流动性的人会拿到叫LP Token的东西，这相当于给锁定的资金拿了一个凭证。然后可以抵押这个凭证做更多的事情，比如到其他协议索取激励。这就好比一份资金，两份使用，一个提供流动性，一个使用流动性的证明继续抵押做其他挖矿，进一步提升了利用率。
合成资产协议：如Synthetix或者Wayki-X。合成资产相当于用一种数字资产抵押的形式， 通过预言机的喂价，可以铸造出现实生活中的任何有价资产标的，甚至是非资产类型标的。我举个例子，用户可以抵押800美金的数字货币，铸造出价值100美金的合成稳定币，然后这个合成稳定币可以和智能合约兑换，换成任何合成资产，比如合成的阿里巴巴股票，或者原油期货。抵押人的800美金的数字资产，相当于交易合成资产人的对手盘。也就是说，抵押的人赚交易者亏的钱，反之交易者赚抵押人亏的钱。
在上面提到的Uniswap里面，抵押ETH的人只可以作为做多ETH的人的对手盘，然而在合成资产协议里面，抵押进来的数字资产，如SNX或者ROG，可以作为全球交易任何资产用户的对手盘。抵押进来的资金，同时作为做多BTC和做空BTC的对手盘，也同时作为做多原油和做空原油的对手盘。这里面的利用率是巨大的。
除此之外，锁仓资金本身还引入了巨大的杠杆效应。我举个例子，在合成资产协议里面，做多BTC的人有等值10000美金，做空BTC的人有等值9000美金。这时候，合成资产抵押进来的资金只需要承担1000美金做多的风险敞口。也就是说1000美金的抵押物理论上可以承载10000+9000美金的交易体量。这还不是最厉害的，更厉害的是，这1000美金的风险敞口有可能被其他的合成资产标的对冲掉，比如说同一时间在原油的标的上，有1000美金做多的风险敞口。如果BTC和原油反向波动，这时候债仓的风险就被完美的抵消掉。因此，一个合成资产协议引入的标的越多，相互关联性越弱，系统的风险敞口就越小，稳定性就越高。
所以，从这个角度来讲，合成资产协议是DeFi里面锁仓资金利用率最高，产生效能最大，杠杆效应最强的协议。
合成资产协议的想象力巨大
DeFi经过两年的发展，有些协议发展已经相对成熟，比如MakerDAO、Compound。这些协议的商业逻辑很简单，而且可扩展性也有限，无非就是多增加一些质押资产或者在原有商业模式上做一些优化。然而目前为止，不管是Synthetix还是Wayki-X，合成资产协议的潜力都只开发了还不到20%。
举个例子，非资产性标的交易，如体育和事件竞猜。很多人应该已经意识到，体育和事件竞猜的本质和金融衍生品是一样的，都是基于某个时间，发生的某个事件对赌，实现的原理是相同的。比如热火打湖人的NBA比赛，我可以发行两个合成资产，一个是热火胜利的代币，一个是湖人胜利的代币。如果双方赔率相同，我就假设这两个代币现在都是1美金一个。如果热火赢了，那预言机就会喂价将热火胜利的代币变为2美金，而湖人胜利的代币归零。所以只需要一个预言机喂价，就可以轻松的实现体育竞猜的功能。同理，彩票、抽奖等功能未来都可以通过合成资产实现。
我很早之前讲过，大竞猜或大金融无非就是四个要素：发起者、参与者、规则制定者、结果源。完美的去中心化的协议，就是把这四要素全部去中心化。合成资产协议就是可以做到这样完美的一个协议：
发起者：抵押人，这部分可以是任何社区的持币者。他们抵押的动力是赚取手续费以及与交易者对赌，毕竟交易的人赚钱的永远是少数。
参与者：参与合成资产交易的人，这部分人可以足不出户投资全球，并且享受极低的手续费费率和无限深度的交易体验。
规则制定者：协议的开发者，允许用户铸造各种合成资产以及制定相应的规则来确保分配法则。
结果源：预言机，用来将现实生活中的资产标的价格、结果等输送到智能合约中。
最近DeFi代币跌得比较惨，但是DeFi远远没有结束，反而会有更大的浪潮在等着我们。作为创业者，我们更应该关注商业本身的意义。看透了本质，才能听不进噪音。
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