中建政研智库| EOD与PPP、BOT、TOT的区别与联系（附图解）
PPP是EOD模式的三种落地方式之一。对于投资规模较大，包含一定量的基础设施及公共服务类占比（使用者付费），且当地每一年度全部PPP项目需要从财政预算中安排的支出责任占一般公共预算支出比例不超过10%，项目实施不是很紧迫的区域，EOD项目可采用PPP模式实施。
其实，EOD模式与PPP模式的关系无非有两种：一种是把EOD模式界定为PPP模式的一种创新模式，另一种是把EOD模式界定为PPP模式的“战略合作伙伴”。
但不管是何种界定，EOD模式都是在为PPP模式进行有效赋能。
1、PPP模式-公共与私营合作制
PPP通常是指公私之间为了基础设施的建设，或者为了提供某种产品或服务，通过特许经营协议的签订，形成的一种合作伙伴关系。 在这种关系下，双方拥有的权利及应尽的义务是通过特许经营合同的签订来维持的，最终的结果是在项目中合作方的建立比单独行动更加有利。
根据项目的不同特点，可以采用不同的PPP运作模式，为项目提供多样的合作选择。
综上所述，PPP的概念无论从广义或狭义上讲，范围都要比BOT、TOT等要广，BOT、BDOT、BOO、BTO、DBFO、DBO、BOOT、TOT、O&M、SOT、BBO等都可以看作是PPP模式的一种运行模式。
目前，我国政府发布的关于PPP的政策和指导意见大多与BOT及TOT模式有关，运用这两种模式完成污水环保项目的经验也较多，加上污水环保PPP项目自身的特点，我国污水环保项目多采用BOT或TOT模式。
2、BOT模式-建设-运营-移交
BOT是指国家或地方政府与社会资本方签订特许经营协议，社会资本方获得污水环保项目的特许权，并在特许期内对项目的融资、建设、运营及维护等负责，通过运营收益将投资收回并赚取利润，期满后将项目无偿移交给政府。
对于我国污水处理行业来说，运用BOT模式的优点主要表现在以下方面：
(1)能够有效筹集国内外资金，解决政府资金不足问题
我国政府长期负担着污水环保项目需要的高额资金，在政府有限的财力下导致投入的资金不足。该模式可以将国内外的社会资本引入污水处理行业，避免了因政府缺乏资金投入制约污水处理行业发展的问题。
(2)有利于污水处理行业的市场化改革
该模式是由社会资本方发起、筹资、组织实施和经营管理，因而可以避免出现政企不分、政府过多包揽的问题，还将市场机制的作用发挥出来。该模式可以将单一的投资主体发展为多元化的投资主体，吸引民营经济实体及该行业国内外的大型企业参与进来。不但缓解了政府的财政压力，还引入竞争机制，加快制度创新改革的脚步，打破政府垄断污水处理行业的局面。
(3)有利于引进我国或者国外对项目建设及管理的先进经验，大大提高建设及运营的效率
我国或者国外该类行业公司的管理经验及先进技术可以提高污水处理的运营效率。
(4)有助于政府职能的转变
该模式不再需要政府在负责污水环保项目的建设的同时还要对其进行经营，可以让政府把精力主要投放在宏观的监管上，利于城市的整体规划、管理。这不仅有助于政府转变职能、提高监管水平，而且可以减少政府在规划决策时的盲目性。
BOT模式在我国污水环保领域的运用中也存在弊端：
(1)对政策长期稳定性的隐忧
BOT模式的特许经营期一般超过二十年，人们对长时间内的国内外经济环境、政府相关政策的变化预见有一定的局限性，这使得一些潜在投资者望而却步。
(2)法律法规不健全问题
该模式具有较长的周期、复杂的结构，需要严格的法律环境，但我国尚未成立BOT法，该类项目在运作过程中缺乏健全的法律法规。
(3)固定回报率的弊端
我国污水环保项目大多采用固定投资回报率。该方式不利于项目发挥较高的运作效率，因为项目公司在固定回报的情况下会缺乏对运营效率进行提高的动机，也缺少将运营成本降低的奖励机制。
3、TOT模式-转让-运营-移交
TOT模式是在BOT模式的基础之上发展而来的，它是为了克服BOT模式在污水处理设施建设经营中的局限性而出现的一种方式，也是特许经营的一种方式。
TOT是指政府与社会资本方签订特许经营协议，社会资本方获得已建成投产运营的污水环保项目的经营权，在特许期内对其进行经营，将该项目在未来若干年的收益一次性的支付给政府，政府再将这笔资金用于新的污水环保项目建设。期满后，再把该项目向政府移交。
对于我国污水处理行业来说，运用TOT模式的优点主要表现在以下方面：
(1)引资成功率高
与BOT模式相比，该模式下社会资本方购买的是已经建成并且投入运营的污水环保项目的经营权，从而避免了在污水环保项目建设过程中面临的各种风险和矛盾。该模式不转让资产的所有权，只对经营权进行转让，所以不会发生产权的纷争，双方更容易达成合作。
(2)减轻政府财政压力
采用该模式，政府可将未来收益变现，并用该资金新建污水环保项目或偿还项目建设担负的债务，并且在污水环保项目转让后，减少了财政补贴。
(3)引进竞争机制，提高运营管理效率
社会资本方通过与政府签订特许经营协议获得污水环保项目的经营权，可以将先进的管理经验及技术引用进来，在将运营成本降低的同时将管理效率进行提高，使多方获益。
TOT模式在我国污水环保领域的运用过程中也存在弊端：
(1)经营权顺利转让麻烦多
当政府向社会资本方移交污水环保项目的经营权时，一定要先将企业改制可能出现的问题解决好，包括人员安置、移交内容与协议不符或其它新的问题，这些问题的妥善解决才能保证污水环保项目的经营权顺利转让。
(2)融资成本较高
社会资本方在进行融资时必然要求一定的回报率，只有同期贷款利率低于投资回报时才有意愿进行投资，导致出现较高的融资成本。
(3)投资回报率较低
相对于社会资本方而言，采用TOT模式的投资回报率略低于BOT模式的投资回报率。
(4)项目的运作缺少良好的法律环境
虽然相对BOT来说TOT的环节较少，但在利用外资时也需要完善的法律环境，我国缺少TOT模式的法律。
PPP是EOD模式的三种落地方式之一。对于投资规模较大，包含一定量的基础设施及公共服务类占比（使用者付费），且当地每一年度全部PPP项目需要从财政预算中安排的支出责任占一般公共预算支出比例不超过10%，项目实施不是很紧迫的区域，EOD项目可采用PPP模式实施。
其实，EOD模式与PPP模式的关系无非有两种：一种是把EOD模式界定为PPP模式的一种创新模式，另一种是把EOD模式界定为PPP模式的“战略合作伙伴”。
但不管是何种界定，EOD模式都是在为PPP模式进行有效赋能。
1、PPP模式-公共与私营合作制
PPP通常是指公私之间为了基础设施的建设，或者为了提供某种产品或服务，通过特许经营协议的签订，形成的一种合作伙伴关系。 在这种关系下，双方拥有的权利及应尽的义务是通过特许经营合同的签订来维持的，最终的结果是在项目中合作方的建立比单独行动更加有利。
根据项目的不同特点，可以采用不同的PPP运作模式，为项目提供多样的合作选择。
综上所述，PPP的概念无论从广义或狭义上讲，范围都要比BOT、TOT等要广，BOT、BDOT、BOO、BTO、DBFO、DBO、BOOT、TOT、O&M、SOT、BBO等都可以看作是PPP模式的一种运行模式。
目前，我国政府发布的关于PPP的政策和指导意见大多与BOT及TOT模式有关，运用这两种模式完成污水环保项目的经验也较多，加上污水环保PPP项目自身的特点，我国污水环保项目多采用BOT或TOT模式。
2、BOT模式-建设-运营-移交
BOT是指国家或地方政府与社会资本方签订特许经营协议，社会资本方获得污水环保项目的特许权，并在特许期内对项目的融资、建设、运营及维护等负责，通过运营收益将投资收回并赚取利润，期满后将项目无偿移交给政府。
对于我国污水处理行业来说，运用BOT模式的优点主要表现在以下方面：
(1)能够有效筹集国内外资金，解决政府资金不足问题
我国政府长期负担着污水环保项目需要的高额资金，在政府有限的财力下导致投入的资金不足。该模式可以将国内外的社会资本引入污水处理行业，避免了因政府缺乏资金投入制约污水处理行业发展的问题。
(2)有利于污水处理行业的市场化改革
该模式是由社会资本方发起、筹资、组织实施和经营管理，因而可以避免出现政企不分、政府过多包揽的问题，还将市场机制的作用发挥出来。该模式可以将单一的投资主体发展为多元化的投资主体，吸引民营经济实体及该行业国内外的大型企业参与进来。不但缓解了政府的财政压力，还引入竞争机制，加快制度创新改革的脚步，打破政府垄断污水处理行业的局面。
(3)有利于引进我国或者国外对项目建设及管理的先进经验，大大提高建设及运营的效率
我国或者国外该类行业公司的管理经验及先进技术可以提高污水处理的运营效率。
(4)有助于政府职能的转变
该模式不再需要政府在负责污水环保项目的建设的同时还要对其进行经营，可以让政府把精力主要投放在宏观的监管上，利于城市的整体规划、管理。这不仅有助于政府转变职能、提高监管水平，而且可以减少政府在规划决策时的盲目性。
BOT模式在我国污水环保领域的运用中也存在弊端：
(1)对政策长期稳定性的隐忧
BOT模式的特许经营期一般超过二十年，人们对长时间内的国内外经济环境、政府相关政策的变化预见有一定的局限性，这使得一些潜在投资者望而却步。
(2)法律法规不健全问题
该模式具有较长的周期、复杂的结构，需要严格的法律环境，但我国尚未成立BOT法，该类项目在运作过程中缺乏健全的法律法规。
(3)固定回报率的弊端
我国污水环保项目大多采用固定投资回报率。该方式不利于项目发挥较高的运作效率，因为项目公司在固定回报的情况下会缺乏对运营效率进行提高的动机，也缺少将运营成本降低的奖励机制。
3、TOT模式-转让-运营-移交
TOT模式是在BOT模式的基础之上发展而来的，它是为了克服BOT模式在污水处理设施建设经营中的局限性而出现的一种方式，也是特许经营的一种方式。
TOT是指政府与社会资本方签订特许经营协议，社会资本方获得已建成投产运营的污水环保项目的经营权，在特许期内对其进行经营，将该项目在未来若干年的收益一次性的支付给政府，政府再将这笔资金用于新的污水环保项目建设。期满后，再把该项目向政府移交。
对于我国污水处理行业来说，运用TOT模式的优点主要表现在以下方面：
(1)引资成功率高
与BOT模式相比，该模式下社会资本方购买的是已经建成并且投入运营的污水环保项目的经营权，从而避免了在污水环保项目建设过程中面临的各种风险和矛盾。该模式不转让资产的所有权，只对经营权进行转让，所以不会发生产权的纷争，双方更容易达成合作。
(2)减轻政府财政压力
采用该模式，政府可将未来收益变现，并用该资金新建污水环保项目或偿还项目建设担负的债务，并且在污水环保项目转让后，减少了财政补贴。
(3)引进竞争机制，提高运营管理效率
社会资本方通过与政府签订特许经营协议获得污水环保项目的经营权，可以将先进的管理经验及技术引用进来，在将运营成本降低的同时将管理效率进行提高，使多方获益。
TOT模式在我国污水环保领域的运用过程中也存在弊端：
(1)经营权顺利转让麻烦多
当政府向社会资本方移交污水环保项目的经营权时，一定要先将企业改制可能出现的问题解决好，包括人员安置、移交内容与协议不符或其它新的问题，这些问题的妥善解决才能保证污水环保项目的经营权顺利转让。
(2)融资成本较高
社会资本方在进行融资时必然要求一定的回报率，只有同期贷款利率低于投资回报时才有意愿进行投资，导致出现较高的融资成本。
(3)投资回报率较低
相对于社会资本方而言，采用TOT模式的投资回报率略低于BOT模式的投资回报率。
(4)项目的运作缺少良好的法律环境
虽然相对BOT来说TOT的环节较少，但在利用外资时也需要完善的法律环境，我国缺少TOT模式的法律。
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【“避风港”优势凸显 外资频频加仓A股】
海外股票市场波动幅度加大，中国资产“避风港”特征凸显。近期，美欧经济体通胀水平居高不下，滞胀概率上升。有机构预测，美联储或以经济衰退为代价对抗通胀，美股市场面临资金流出压力。与此同时，A股“深蹲”后持续反弹。自4月阶段性触底以来，上证指数已经上涨逾15%，走出亮眼的独立行情。
在此背景下，越来越多的海外机构看好中国股市机会。知名对冲基金、主权基金等外资机构频频调研A股上市公司。同时，部分海外中国股票ETF创下单日资金净流入新纪录;北向资金连续三周流入A股市场，银行成为“净吸金”板块。
分析人士指出，中国股市近期更具吸引力。展望后市，随着经济持续复苏，中国权益市场相对海外权益市场的性价比仍然较优。
知名对冲基金频频调研A股公司
5月5日，比亚迪股价仍在阶段低位250元以下徘徊。大部分投资者都没有预测到，一个多月后的这只股票会上涨近40%，市值一度突破万亿元。这一天，一家名为Point72的华尔街对冲基金，对比亚迪进行了独家电话会议调研。
在这场调研中，Point72的分析师四人团队，对比亚迪的公司业务布局规划以及与重点公司的合作情况十分关注。
针对比亚迪的核心技术，Point72团队提问：DM-i超级混动的意义是什么?比亚迪公司给出的回答十分自信，称DM-i超级混动将扮演燃油汽车颠覆者的角色，是汽车市场的一次“供给侧改革”，有能力改变中国汽车市场的消费结构。调研中，比亚迪还向Point72介绍了公司与美国科创企业Nuro的合作情况，以及旗下海洋系列的未来布局。
无独有偶，因“乘风破浪3”而“火出圈”的芒果超媒，也被Point72提前关注到。在“乘风破浪3”上映前一个月，Point72参与了芒果超媒的调研，调研记录中多次提到“乘风破浪3”的相关情况。据芒果超媒董事、总经理蔡怀军和董事会秘书吴俊介绍，尽管受到疫情因素扰动，但公司依托中台系统有力保障了“乘风破浪3”等千人规模以上的内容项目制作有序进行，并给予项目嘉宾最良好的创作参与体验。
Point72的掌门人是华尔街传奇交易员史蒂芬·科恩(Steven A. Cohen)。二十世纪九十年代末，正值科技股泡沫顶端，科恩创立的首家对冲基金SAC因超高回报率一鸣惊人。在2013年因内幕交易被罚后，科恩被迫关闭SAC，并在四年后创立Point72卷土重来。
近期，Point72对于中国市场的重视程度与日俱增，比亚迪与芒果超媒仅是Point72大量调研A股上市公司的冰山一角。二季度以来，这家华尔街对冲基金调研A股上市公司49家(次)，平均不到两天就要调研一次。分行业来看，半导体设备、电子元件等行业成为其调研重点，Point72在两个多月内对7家半导体企业进行了调研。与此同时，食品、医疗保健、区域性银行也受到了该基金的重点关注。
拥有辉煌历史的Point72近期频繁调研A股上市公司，嗅到了什么味道?
外资边“逛”边“买”
近期，海外股票市场持续震荡，创纪录的通胀水平、西方经济体央行持续紧缩等因素，影响了海外资本市场投资者的信心。在外围市场“风雨大作”之际，我国资本市场走出亮眼的独立行情。欧洲老牌机构瑞士百达资产管理多元资产高级策略师赛雅伦明确表示，中国股票当前的估值水平具备吸引力，这一市场存在很多积极的催化因素。
嗅到投资机遇的不仅仅是Point72，越来越多的海外机构看好中国股市复苏，对A股公司的调研兴趣愈发浓厚。Wind数据显示，今年一季度外资机构调研A股上市公司达2072家(次)。二季度以来，这一数字已升至2437家(次)，较去年同期的1236家(次)增长近一倍。摩根士丹利、保银资产、瑞银集团二季度以来的调研最多，均在57家(次)以上。其中，摩根士丹利更是进行了72家(次)调研，几乎每天都要调研一家(次)A股上市公司。
同时，顶级主权基金也加紧了调研A股公司的步伐。新加坡政府投资有限公司、加拿大养老金计划投资委员会、挪威中央银行投资管理公司，三家海外主权基金二季度以来调研A股上市公司分别达26、12、4家(次)。而在去年同期，这三家机构的调研次数仅为16、2、1家(次)。
近期，海外机构在A股市场不仅“逛”得多，买得更多。Wind数据显示，北向资金已经连续三周加仓A股，上周再度净买入174亿元，其中沪股通净买入124亿元、深股通净买入50亿元。分行业来看，银行股上周获得北向资金净买入25.8亿元，食品饮料、医药生物等行业同样受到北向资金青睐。广发证券分析称，5月以来，中国金融市场改善、经济企稳，而海外市场情绪不佳，经济增长放缓，导致全球权益资金流向中国资产，港股市场走势较强也印证了这一投资取向。
还有不少海外投资者借道ETF布局中国资产。二季度以来，海外最大中国股票ETF——安硕MSCI中国ETF(MCHI)净流入近13亿美元，折合人民币约87亿元。值得注意的是，该ETF在6月8日单日净流入金额高达2.69亿美元，折合人民币约18亿元，创下了安硕MSCI中国ETF自2011年成立以来的最大单日资金净流入纪录。
该ETF追踪MSCI中国指数，最新规模逾74亿美元。前十大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴、美团、建设银行、京东、网易、百度、中国平安、工商银行、中国银行。
广发证券认为，随着美联储持续紧缩，海外经济增长放缓的几率较大，中国权益市场相对海外权益市场的性价比优势凸显。中国经济持续显现复苏迹象，外资对中资股的偏好有望继续，预计北向资金将维持净流入势头。
热衷挖掘中小市值公司
A股上市公司调研记录里出现外资机构身影，如今已是常态。在近期的公司调研纪要中，外资机构常常占据名单的“半壁江山”。谁是外资眼中的“香饽饽”?中国证券报记者梳理数据发现，近期反弹幅度较大的部分科创板标的备受外资机构青睐，在创业板、科创板上市的“硬科技”企业逐渐成为外资调研的主要对象。
二季度以来，外资机构调研了575家(次)创业板企业，641家(次)科创板企业;对于上证主板上市的企业，仅调研了265家(次)。其中，热度较高的是有“小华为”之称的汇川技术。近期，该公司举行了多场外资机构专场调研。加拿大养老金计划投资委员会更是在不足半个月的时间里，对这家企业调研了两次。
汇川技术作为综合产品与解决方案供应商，专注于工业自动化与新能源领域。在其中一场调研中，外资机构就汇川技术的业务竞争短板进行提问，汇川技术介绍称，公司新能源汽车业务今年的目标是收入端要实现快速增长，利润端实现盈亏平衡或略有盈利。公司在高端领域的主要竞争对手是西门子、三菱和欧姆龙。当前差距较大的原因主要是生态方面的因素。
从中不难看出，与以往不同，外资机构对于A股的挖掘越来越深入，只投资行业白马的时代早已过去。一位资深外资基金经理表示，随着科学研发技术的进步，中国制造业优势从下游逐渐转向中上游，这股浪潮中涌现出越来越多极具潜力的中小型公司。这一趋势对机构投资者的投研覆盖能力提出了更高要求，对外资机构更不例外。
去年年初，符合资格的上交所科创板股票纳入沪深港通股票范围，此举大大提升了外资机构对科创板公司的关注度。运行一年半以来，越来越多的迹象表明，外资机构对科创板的热情高涨。同花顺数据显示，近20个交易日，科创50指数成分股获北向资金净流入38.76亿元。
在上述外资基金经理看来，外资机构在中国的投研团队正在扩大，投资范围沿着产业链逐渐向下细化是必然趋势。“对于大市值股票，大家的研究已经非常深入细致。如果想在越来越激烈的博弈中获取更多超额收益，便需要将投资覆盖面扩大到中小市值公司。”
此外，“双碳”主题也成为外资机构看好的投资方向。近日，知名资管机构富兰克林邓普顿陆续在德意志交易所、伦敦交易所和意大利交易所，推出富兰克林MSCI中国巴黎气候ETF(Franklin MSCI China Paris-Aligned Climate UCITS ETF)。据悉，该ETF将大举投资于低碳经济转型中的中国公司。富兰克林邓普顿EMEA ETF业务发展主管卡罗琳·巴伦表示：“富兰克林MSCI中国巴黎气候ETF是两年前推出的产品系列的有效扩充。通过投资低碳转型的中国股票，可以为投资者提供令人兴奋的增长机遇。”
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在此背景下，越来越多的海外机构看好中国股市机会。知名对冲基金、主权基金等外资机构频频调研A股上市公司。同时，部分海外中国股票ETF创下单日资金净流入新纪录;北向资金连续三周流入A股市场，银行成为“净吸金”板块。
分析人士指出，中国股市近期更具吸引力。展望后市，随着经济持续复苏，中国权益市场相对海外权益市场的性价比仍然较优。
知名对冲基金频频调研A股公司
5月5日，比亚迪股价仍在阶段低位250元以下徘徊。大部分投资者都没有预测到，一个多月后的这只股票会上涨近40%，市值一度突破万亿元。这一天，一家名为Point72的华尔街对冲基金，对比亚迪进行了独家电话会议调研。
在这场调研中，Point72的分析师四人团队，对比亚迪的公司业务布局规划以及与重点公司的合作情况十分关注。
针对比亚迪的核心技术，Point72团队提问：DM-i超级混动的意义是什么?比亚迪公司给出的回答十分自信，称DM-i超级混动将扮演燃油汽车颠覆者的角色，是汽车市场的一次“供给侧改革”，有能力改变中国汽车市场的消费结构。调研中，比亚迪还向Point72介绍了公司与美国科创企业Nuro的合作情况，以及旗下海洋系列的未来布局。
无独有偶，因“乘风破浪3”而“火出圈”的芒果超媒，也被Point72提前关注到。在“乘风破浪3”上映前一个月，Point72参与了芒果超媒的调研，调研记录中多次提到“乘风破浪3”的相关情况。据芒果超媒董事、总经理蔡怀军和董事会秘书吴俊介绍，尽管受到疫情因素扰动，但公司依托中台系统有力保障了“乘风破浪3”等千人规模以上的内容项目制作有序进行，并给予项目嘉宾最良好的创作参与体验。
Point72的掌门人是华尔街传奇交易员史蒂芬·科恩(Steven A. Cohen)。二十世纪九十年代末，正值科技股泡沫顶端，科恩创立的首家对冲基金SAC因超高回报率一鸣惊人。在2013年因内幕交易被罚后，科恩被迫关闭SAC，并在四年后创立Point72卷土重来。
近期，Point72对于中国市场的重视程度与日俱增，比亚迪与芒果超媒仅是Point72大量调研A股上市公司的冰山一角。二季度以来，这家华尔街对冲基金调研A股上市公司49家(次)，平均不到两天就要调研一次。分行业来看，半导体设备、电子元件等行业成为其调研重点，Point72在两个多月内对7家半导体企业进行了调研。与此同时，食品、医疗保健、区域性银行也受到了该基金的重点关注。
拥有辉煌历史的Point72近期频繁调研A股上市公司，嗅到了什么味道?
外资边“逛”边“买”
近期，海外股票市场持续震荡，创纪录的通胀水平、西方经济体央行持续紧缩等因素，影响了海外资本市场投资者的信心。在外围市场“风雨大作”之际，我国资本市场走出亮眼的独立行情。欧洲老牌机构瑞士百达资产管理多元资产高级策略师赛雅伦明确表示，中国股票当前的估值水平具备吸引力，这一市场存在很多积极的催化因素。
嗅到投资机遇的不仅仅是Point72，越来越多的海外机构看好中国股市复苏，对A股公司的调研兴趣愈发浓厚。Wind数据显示，今年一季度外资机构调研A股上市公司达2072家(次)。二季度以来，这一数字已升至2437家(次)，较去年同期的1236家(次)增长近一倍。摩根士丹利、保银资产、瑞银集团二季度以来的调研最多，均在57家(次)以上。其中，摩根士丹利更是进行了72家(次)调研，几乎每天都要调研一家(次)A股上市公司。
同时，顶级主权基金也加紧了调研A股公司的步伐。新加坡政府投资有限公司、加拿大养老金计划投资委员会、挪威中央银行投资管理公司，三家海外主权基金二季度以来调研A股上市公司分别达26、12、4家(次)。而在去年同期，这三家机构的调研次数仅为16、2、1家(次)。
近期，海外机构在A股市场不仅“逛”得多，买得更多。Wind数据显示，北向资金已经连续三周加仓A股，上周再度净买入174亿元，其中沪股通净买入124亿元、深股通净买入50亿元。分行业来看，银行股上周获得北向资金净买入25.8亿元，食品饮料、医药生物等行业同样受到北向资金青睐。广发证券分析称，5月以来，中国金融市场改善、经济企稳，而海外市场情绪不佳，经济增长放缓，导致全球权益资金流向中国资产，港股市场走势较强也印证了这一投资取向。
还有不少海外投资者借道ETF布局中国资产。二季度以来，海外最大中国股票ETF——安硕MSCI中国ETF(MCHI)净流入近13亿美元，折合人民币约87亿元。值得注意的是，该ETF在6月8日单日净流入金额高达2.69亿美元，折合人民币约18亿元，创下了安硕MSCI中国ETF自2011年成立以来的最大单日资金净流入纪录。
该ETF追踪MSCI中国指数，最新规模逾74亿美元。前十大重仓股包括腾讯控股、阿里巴巴、美团、建设银行、京东、网易、百度、中国平安、工商银行、中国银行。
广发证券认为，随着美联储持续紧缩，海外经济增长放缓的几率较大，中国权益市场相对海外权益市场的性价比优势凸显。中国经济持续显现复苏迹象，外资对中资股的偏好有望继续，预计北向资金将维持净流入势头。
热衷挖掘中小市值公司
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二季度以来，外资机构调研了575家(次)创业板企业，641家(次)科创板企业;对于上证主板上市的企业，仅调研了265家(次)。其中，热度较高的是有“小华为”之称的汇川技术。近期，该公司举行了多场外资机构专场调研。加拿大养老金计划投资委员会更是在不足半个月的时间里，对这家企业调研了两次。
汇川技术作为综合产品与解决方案供应商，专注于工业自动化与新能源领域。在其中一场调研中，外资机构就汇川技术的业务竞争短板进行提问，汇川技术介绍称，公司新能源汽车业务今年的目标是收入端要实现快速增长，利润端实现盈亏平衡或略有盈利。公司在高端领域的主要竞争对手是西门子、三菱和欧姆龙。当前差距较大的原因主要是生态方面的因素。
从中不难看出，与以往不同，外资机构对于A股的挖掘越来越深入，只投资行业白马的时代早已过去。一位资深外资基金经理表示，随着科学研发技术的进步，中国制造业优势从下游逐渐转向中上游，这股浪潮中涌现出越来越多极具潜力的中小型公司。这一趋势对机构投资者的投研覆盖能力提出了更高要求，对外资机构更不例外。
去年年初，符合资格的上交所科创板股票纳入沪深港通股票范围，此举大大提升了外资机构对科创板公司的关注度。运行一年半以来，越来越多的迹象表明，外资机构对科创板的热情高涨。同花顺数据显示，近20个交易日，科创50指数成分股获北向资金净流入38.76亿元。
在上述外资基金经理看来，外资机构在中国的投研团队正在扩大，投资范围沿着产业链逐渐向下细化是必然趋势。“对于大市值股票，大家的研究已经非常深入细致。如果想在越来越激烈的博弈中获取更多超额收益，便需要将投资覆盖面扩大到中小市值公司。”
此外，“双碳”主题也成为外资机构看好的投资方向。近日，知名资管机构富兰克林邓普顿陆续在德意志交易所、伦敦交易所和意大利交易所，推出富兰克林MSCI中国巴黎气候ETF(Franklin MSCI China Paris-Aligned Climate UCITS ETF)。据悉，该ETF将大举投资于低碳经济转型中的中国公司。富兰克林邓普顿EMEA ETF业务发展主管卡罗琳·巴伦表示：“富兰克林MSCI中国巴黎气候ETF是两年前推出的产品系列的有效扩充。通过投资低碳转型的中国股票，可以为投资者提供令人兴奋的增长机遇。”
【亳州交通这十年·蒙城篇：公路四通八达，百姓“畅享”交通！】为更好展示十八大以来亳州交通行业发展成就，自今日起，市局开展“喜迎党的二十大 我看亳州交通运输这十年”专题宣传活动，通过人和事的变迁，用生动的语言和鲜活的故事展示社会经济和人民群众从交通运输发展中的获得感、幸福感、安全感。
今天，刊发蒙城篇：《公路四通八达，百姓“畅享”交通》！
从“晴天一身土，雨天两脚泥”的土路、砂礓路到直通家门口、宽阔平坦的水泥路、柏油路；从交通不畅、偏远落后的皖西北小县城到建成贯通东西、连接南北的高速、国省干线和农村公路交通运输体系；从双脚丈量到抬脚上车，从“路不通、道难行、交不便、通不畅”的局面转变成今天“车在路上走、人在画中游”的美好画面……每一项巨变无不展示着十八大以来蒙城交通事业发展的丰硕成果，见证着蒙城县社会的进步和变迁。
交通兴，百业兴。党的十八大以来，蒙城县交通基础设施建设日新月异，群众出行更加便捷，经济发展提档加速，奏响了交通建设发展的“最强音”，条条公路宽阔平稳、四通八达;座座桥梁长虹卧波、飞架而起;车辆南来北往，川流不息;农村庄庄通水泥路、沥青路干净整洁、繁花簇拥........一幅幅美丽的交通画面，映射出交通运输行业的发展和变化。
从线到网，高速公路快速发展
“小路小富，大路大富，高速公路快富。”2012年以前，蒙城县只有一条横穿东西的宁洛高速公路。为加快皖北发展，济祁高速永利段自2013年9月开工建设，用时26个月完成建成，创造了全省高速公路建设史上的新速度。2016年12月31日，济祁高速公路蒙城段全线竣工通车，为蒙城的发展插上了一双翅膀。自2021年开始，亳蒙高速、五（河）蒙（城）高速加快推进，年内将初步具备开工条件，届时4条高速在蒙城周边构建起“井”字形高效出行网络，大大方便百姓出行，提升蒙城的区位优势和区域竞争力，蒙城可在1小时内直达蚌埠、阜阳、淮南、淮北，3小时内直达合肥、徐州、南京，6小时左右抵达郑州、无锡、苏州、上海、杭州，推动蒙城交通融入我国高度公路网的“快车道”，使蒙城经济发展一举超越全省平均水平，迈入皖北县域经济发展的第一方阵，并正在接近全省经济发展“十强县”的目标。
从通到优，干线公路畅通出行
蒙城县地处淮北平原腹地，公路承担了蒙城对外100％的客运和90％以上的货运。为加快国省干线公路建设，全面当好蒙城县经济社会发展的先行官，在县委、县政府和上级交通主管部门的领导下，蒙城全县上下抢抓发展机遇，奋勇拼搏、砥砺前行，积极跑项目，争取上级政策和资金支持。2014年5月，省道307蒙城西段进行一级路升级改造，起点位于蒙城县县城西五里高大桥，终点位于岳坊镇驼店村，长17.3公里，其中新建0.9公里，利用老路改建16.4公里。设计标准一级公路，设计车速80km/小时，路基宽度24.5米，路面宽度21米，双向4车道。
2015年8月，省道307蒙城东段进行一级路升级改造，项目起点位于蒙蚌交界处，终点位于乐土路与安驰大道交叉处，全长约24公里，其中老路改建16公里，新建4公里，路面改善4公里，本项目合同价36836万元。2015年8月进场施工，2016年7月底交工验收。
2017年2月，全长52公里，总投资9亿元S307蒙城段一级公路改造工程全线通车，这也是蒙城境内第一条一级公路。2017年 11月底，全长50公里，总投资2.12亿元G237蒙城段路面改善工程主体工程完工。按照全省国省干线公路路网规划，蒙城境内有G237、G329两条国道干线公路，S307、S306、S416、S239 、S310五条省道干线公路。特别是党的十八大以后，蒙城县深入推进公路运输服务供给侧结构性改革，运输服务社会满意度得到提高，“人便于行，货畅其流”得以真正实现。蒙城县现有货运车辆36820辆，客运车辆1519辆，其中长途省际班线客车77辆、市际班线94辆、旅游客车32辆、公交车385辆、出租车862辆。截至2021年底，公路运输客运量5263万人、客运周转量516235万人公里，公路运输货运量17821万吨、货运周转量6236491万吨公里。
从疏到密，农村公路助力致富
近年来，蒙城县累计新改建农村公路3087公里，县道三级公路比例达到100%，乡村道四级公路覆盖率达到100%，形成县到镇有二级公路、镇到镇有三级公路、镇到村有四级公路连通，全县所有乡镇、行政村和自然庄100%实现道路畅通，全县294个行政村（社区）100%通公交车。
从2016年蒙城县农村公路畅通工程建设后，按照交通基础设施建设“谋网、谋细、谋实、谋效”的理念，以建设“四好农村路”为目标，2017年9月，全面建成1518.4公里的农村道路畅通工程，投资8.4亿元；2018年3月，建成非建档立卡行政村自然庄道路600公里，投资5.5亿元，在全省率先实现庄庄通硬化路的目标，彻底解决服务群众出行的“最后一公里”问题；2019年新建农村公路730.8公里，2020年新建农村公路130公里，2021年新建农村公路108公里。
农村公路的建设切实改善了蒙城县农村交通基础设施条件，加快了贫困村脱贫致富的步伐。蒙城县立仓镇薛庙村地处蒙城县东南部地势低洼地带，2012年前村庄内全部都是土路，遇到阴雨天气群众无法外出。立仓镇薛庙村群众回忆起当时通水泥路的情况高兴地说：“政府修通水泥路，是造福子孙后代的民心工程。从那以后家门口就能坐上汽车，再也没有以前走泥泞土路之苦，我们老百姓的日子越过越好！”2016年蒙城县立仓镇薛庙村从贫困村出列，2017年起又成为蒙城县虾稻连作的示范点，全村土地全部流转，租金每亩1000元，高于周边乡镇，“每亩土地产值达到5000元”，成为蒙城县家喻户晓的富裕村。立仓镇薛庙村是蒙城县农村道路建设的一个缩影，蒙城县实施“农村公路+特色产业”“农村公路+美丽乡村”“农村公路+乡村旅游”“农村公路+生态农业”工程，使农村群众的就业机会增多，拓宽群众增收渠道，提升了贫困户脱贫致富的内生动力。2018年8月8日，安徽省政府宣布蒙城退出贫困县序列，成为全省首批四个摘帽县之一。
当前，总投资3.01亿元的蒙城县综合客运枢纽站及城乡公交换乘点建设项目完工，总投资29.3亿元涡河五桥及东外环工程项目、涡河四桥及北外环工程项目主体工程完工；正在加快推进阜蒙宿、亳蚌城际铁路和亳蒙、五蒙高速公路建设，党的十九大提出“交通强国”战略，未来几年，蒙城交通将立足“打造皖北交通枢纽”目标定位，推动交通强国战略在蒙城落地生根，持续实施“四好农村路”建设，实现农村“户户通”硬化路，推进“城乡公交一体化”，争创“四好农村路”示范县，蒙城县145万人民正朝着建设“交通强国”目标持续聚焦发力，谱写新时代蒙城交通公路事业新篇，以更加优异的交通建设成就向党的二十大献礼。
今天，刊发蒙城篇：《公路四通八达，百姓“畅享”交通》！
从“晴天一身土，雨天两脚泥”的土路、砂礓路到直通家门口、宽阔平坦的水泥路、柏油路；从交通不畅、偏远落后的皖西北小县城到建成贯通东西、连接南北的高速、国省干线和农村公路交通运输体系；从双脚丈量到抬脚上车，从“路不通、道难行、交不便、通不畅”的局面转变成今天“车在路上走、人在画中游”的美好画面……每一项巨变无不展示着十八大以来蒙城交通事业发展的丰硕成果，见证着蒙城县社会的进步和变迁。
交通兴，百业兴。党的十八大以来，蒙城县交通基础设施建设日新月异，群众出行更加便捷，经济发展提档加速，奏响了交通建设发展的“最强音”，条条公路宽阔平稳、四通八达;座座桥梁长虹卧波、飞架而起;车辆南来北往，川流不息;农村庄庄通水泥路、沥青路干净整洁、繁花簇拥........一幅幅美丽的交通画面，映射出交通运输行业的发展和变化。
从线到网，高速公路快速发展
“小路小富，大路大富，高速公路快富。”2012年以前，蒙城县只有一条横穿东西的宁洛高速公路。为加快皖北发展，济祁高速永利段自2013年9月开工建设，用时26个月完成建成，创造了全省高速公路建设史上的新速度。2016年12月31日，济祁高速公路蒙城段全线竣工通车，为蒙城的发展插上了一双翅膀。自2021年开始，亳蒙高速、五（河）蒙（城）高速加快推进，年内将初步具备开工条件，届时4条高速在蒙城周边构建起“井”字形高效出行网络，大大方便百姓出行，提升蒙城的区位优势和区域竞争力，蒙城可在1小时内直达蚌埠、阜阳、淮南、淮北，3小时内直达合肥、徐州、南京，6小时左右抵达郑州、无锡、苏州、上海、杭州，推动蒙城交通融入我国高度公路网的“快车道”，使蒙城经济发展一举超越全省平均水平，迈入皖北县域经济发展的第一方阵，并正在接近全省经济发展“十强县”的目标。
从通到优，干线公路畅通出行
蒙城县地处淮北平原腹地，公路承担了蒙城对外100％的客运和90％以上的货运。为加快国省干线公路建设，全面当好蒙城县经济社会发展的先行官，在县委、县政府和上级交通主管部门的领导下，蒙城全县上下抢抓发展机遇，奋勇拼搏、砥砺前行，积极跑项目，争取上级政策和资金支持。2014年5月，省道307蒙城西段进行一级路升级改造，起点位于蒙城县县城西五里高大桥，终点位于岳坊镇驼店村，长17.3公里，其中新建0.9公里，利用老路改建16.4公里。设计标准一级公路，设计车速80km/小时，路基宽度24.5米，路面宽度21米，双向4车道。
2015年8月，省道307蒙城东段进行一级路升级改造，项目起点位于蒙蚌交界处，终点位于乐土路与安驰大道交叉处，全长约24公里，其中老路改建16公里，新建4公里，路面改善4公里，本项目合同价36836万元。2015年8月进场施工，2016年7月底交工验收。
2017年2月，全长52公里，总投资9亿元S307蒙城段一级公路改造工程全线通车，这也是蒙城境内第一条一级公路。2017年 11月底，全长50公里，总投资2.12亿元G237蒙城段路面改善工程主体工程完工。按照全省国省干线公路路网规划，蒙城境内有G237、G329两条国道干线公路，S307、S306、S416、S239 、S310五条省道干线公路。特别是党的十八大以后，蒙城县深入推进公路运输服务供给侧结构性改革，运输服务社会满意度得到提高，“人便于行，货畅其流”得以真正实现。蒙城县现有货运车辆36820辆，客运车辆1519辆，其中长途省际班线客车77辆、市际班线94辆、旅游客车32辆、公交车385辆、出租车862辆。截至2021年底，公路运输客运量5263万人、客运周转量516235万人公里，公路运输货运量17821万吨、货运周转量6236491万吨公里。
从疏到密，农村公路助力致富
近年来，蒙城县累计新改建农村公路3087公里，县道三级公路比例达到100%，乡村道四级公路覆盖率达到100%，形成县到镇有二级公路、镇到镇有三级公路、镇到村有四级公路连通，全县所有乡镇、行政村和自然庄100%实现道路畅通，全县294个行政村（社区）100%通公交车。
从2016年蒙城县农村公路畅通工程建设后，按照交通基础设施建设“谋网、谋细、谋实、谋效”的理念，以建设“四好农村路”为目标，2017年9月，全面建成1518.4公里的农村道路畅通工程，投资8.4亿元；2018年3月，建成非建档立卡行政村自然庄道路600公里，投资5.5亿元，在全省率先实现庄庄通硬化路的目标，彻底解决服务群众出行的“最后一公里”问题；2019年新建农村公路730.8公里，2020年新建农村公路130公里，2021年新建农村公路108公里。
农村公路的建设切实改善了蒙城县农村交通基础设施条件，加快了贫困村脱贫致富的步伐。蒙城县立仓镇薛庙村地处蒙城县东南部地势低洼地带，2012年前村庄内全部都是土路，遇到阴雨天气群众无法外出。立仓镇薛庙村群众回忆起当时通水泥路的情况高兴地说：“政府修通水泥路，是造福子孙后代的民心工程。从那以后家门口就能坐上汽车，再也没有以前走泥泞土路之苦，我们老百姓的日子越过越好！”2016年蒙城县立仓镇薛庙村从贫困村出列，2017年起又成为蒙城县虾稻连作的示范点，全村土地全部流转，租金每亩1000元，高于周边乡镇，“每亩土地产值达到5000元”，成为蒙城县家喻户晓的富裕村。立仓镇薛庙村是蒙城县农村道路建设的一个缩影，蒙城县实施“农村公路+特色产业”“农村公路+美丽乡村”“农村公路+乡村旅游”“农村公路+生态农业”工程，使农村群众的就业机会增多，拓宽群众增收渠道，提升了贫困户脱贫致富的内生动力。2018年8月8日，安徽省政府宣布蒙城退出贫困县序列，成为全省首批四个摘帽县之一。
当前，总投资3.01亿元的蒙城县综合客运枢纽站及城乡公交换乘点建设项目完工，总投资29.3亿元涡河五桥及东外环工程项目、涡河四桥及北外环工程项目主体工程完工；正在加快推进阜蒙宿、亳蚌城际铁路和亳蒙、五蒙高速公路建设，党的十九大提出“交通强国”战略，未来几年，蒙城交通将立足“打造皖北交通枢纽”目标定位，推动交通强国战略在蒙城落地生根，持续实施“四好农村路”建设，实现农村“户户通”硬化路，推进“城乡公交一体化”，争创“四好农村路”示范县，蒙城县145万人民正朝着建设“交通强国”目标持续聚焦发力，谱写新时代蒙城交通公路事业新篇，以更加优异的交通建设成就向党的二十大献礼。
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