连平：信贷如何服务好稳增长
连平系植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长；王运金系植信投资研究院高级研究员
4月信贷运行状况引起了市场广泛关注，增加了投资者对未来经济运行的担忧。当前我国经济面临较大下行压力，消费、投资、出口增速放缓，实体经济需求不足；同时金融机构信贷能力承压，信贷增速明显放缓。为刺激有效需求，提升银行信贷能力，相关政策应做出针对性调整。应综合运用储备政策工具，加大逆周期调节力度，激活市场需求，促进信贷合理稳定增长，以实现稳增长、稳物价、稳就业目标。
一、重点领域拥有巨大信贷需求
有观点认为，是需求不足导致了4月信贷增长明显放缓，而实际情况则是我国有效需求并没有被充分释放出来。需求不足只是阶段性的表面现象，并不意味着我国有效需求真的不足，事实上我国经济在多个方面存在较大的潜在信贷需求。当前和未来一个时期基建等重点建设项目、高新技术产业、先进制造业、普惠小微、绿色产业、房地产相关领域的发展都存在着大量的融资需求。
1.重点建设项目承担着当前和中长期的稳增长与经济社会发展任务，配套融资需求巨大。
近期国常会提出要保障重点建设项目融资需求。截至5月末，从各省份公布的投资计划来看，超过3.2万个重点建设项目的总投资额达45万亿元，2022年计划投资额超过11万亿元，其中基建是主要的投资方向。从财政预算来源看，今年一般公共预算支出预计增长8.4%，全国政府性基金预算支出增长22.3%，两项合计新增支出4.6万亿元，其中投向重点建设项目的财政资金将拉动较大的信贷需求。从地方政府专项债资金增量来看，3.65万亿元专项债加上去年结转的量，今年专项债实际可用资金将达5万亿元左右；与2021年相比，今年可使用规模将超过2倍，同比多增约2.8万亿元，从而会拉动较大的社会匹配资金投入。
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2.先进制造业是战略性发展方向，需要持续的信贷支持。
“十四五”规划提出要发展战略性新兴产业，推动先进制造业集群发展；中央经济工作会议也强调要提升制造业核心竞争力。2021年末本外币工业中长期贷款余额为13.49万亿元，同比增长22.6%；今年一季度增长20.7%，如按20%年增长率计算，预计全年工业中长期贷款新增2.7万亿元。按2021年制造业增加值占工业增加值约84.1%估计，2022年制造业中长期贷款预计新增近2.3万亿元。高技术制造业与装备制造业增加值占制造业的“半壁江山”，约56.5%；据此估算，2022年高技术制造业与装备制造业中长期贷款新增约1.3万亿元；高技术制造业中长期贷款余额预计将保持在25%以上的较高增速。增强制造业核心竞争力、加快先进制造业发展、打造制造业强国是我国的一项长期国策；未来融资项目将稳步增加，需要信贷资金的持续投入。
3.高新技术产业发展有着持续较大的信贷需求。
高新技术产业是当前世界重要的战略产业，有着高投入、高风险、高收益的特点，投资周期长，对资金的需求量较大。近几年，我国高新技术产业，尤其是生物与新医药技术、新能源及节能技术、新材料技术、航空航天技术等领域发展迅速。2020年全国高新技术企业数量超过27万家，近五年年均增长28.8%，平均每年新增近3.8万家；工业总产值超过36万亿元，年均增长超过10%；研发费用超过3400亿元，年均增长近10%。随着更多的高新技术产业园区建设并投入运营，企业数量与产业规模将持续扩张，企业科研项目投入对资金的需求量将迅速增长。2021年科研技术贷款增长28.9%，增速大幅超过同期信贷增速17.3个百分点，未来几年科研技术贷款仍可能保持20%以上较高增长。今年央行创设的科技创新再贷款将进一步释放“高新技术企业”“专精特新”中小企业、国家技术创新示范企业等科技企业的信贷需求。
4.在保市场主体、稳就业目标下，普惠金融领域有较为急迫的信贷需求。
今年一季度，普惠金融领域贷款余额为28.48万亿元，增长21.4%，已连续8个季度保持20%以上增长率。在金融支持实体经济的政策导向下，该领域贷款有望继续保持20%的增长速度，2022年预计新增超过5.3万亿元；其中，普惠小微企业贷款占比约为72%，全年预计新增可能超过3.8万亿元。疫情冲击下，小微企业和个体工商户经营难度加大，减税降费、租金减免、融资担保等多项纾困政策不断落地；目前疫情防控逐渐接近尾声，中小微企业和个体工商户陆续有序复工复产，正常经营与扩大规模的资金需求将明显上升，普惠小微领域贷款会有较大且急迫的需求。
5.绿色产业发展存在稳步增长的信贷需求。
在推动高质量发展，努力实现“双碳”目标下，我国以绿色环保、新能源、新能源汽车为代表的绿色低碳产业发展迅速；《“十四五”工业绿色发展规划》提出，到2025年我国绿色环保产业产值要达到11万亿元；未来绿色产业将成为我国经济增长的新引擎。2021年全国绿色贷款余额为15.9万亿元，同比增长33%，其中直接或间接投向碳减排效益项目约有10.7万亿元，占比67%。按30%年增速计算，2022年绿色贷款预计新增4.8万亿元，其中直接或间接投向碳减排效益项目的可能达到3.2万亿元。未来碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款两项结构性工具对绿色产业信贷需求的拉动作用也将进一步显现。
不考虑其他领域信贷需求，2022年上述领域的新增信贷需求量可能在16万亿~18万亿元，而一季度投放了约5万亿元，二季度信贷增速有所放缓；在相关政策的推动下，三四季度信贷增长速度可能明显回升。
详情链接：https://t.cn/A6XnT3fN
连平系植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长；王运金系植信投资研究院高级研究员
4月信贷运行状况引起了市场广泛关注，增加了投资者对未来经济运行的担忧。当前我国经济面临较大下行压力，消费、投资、出口增速放缓，实体经济需求不足；同时金融机构信贷能力承压，信贷增速明显放缓。为刺激有效需求，提升银行信贷能力，相关政策应做出针对性调整。应综合运用储备政策工具，加大逆周期调节力度，激活市场需求，促进信贷合理稳定增长，以实现稳增长、稳物价、稳就业目标。
一、重点领域拥有巨大信贷需求
有观点认为，是需求不足导致了4月信贷增长明显放缓，而实际情况则是我国有效需求并没有被充分释放出来。需求不足只是阶段性的表面现象，并不意味着我国有效需求真的不足，事实上我国经济在多个方面存在较大的潜在信贷需求。当前和未来一个时期基建等重点建设项目、高新技术产业、先进制造业、普惠小微、绿色产业、房地产相关领域的发展都存在着大量的融资需求。
1.重点建设项目承担着当前和中长期的稳增长与经济社会发展任务，配套融资需求巨大。
近期国常会提出要保障重点建设项目融资需求。截至5月末，从各省份公布的投资计划来看，超过3.2万个重点建设项目的总投资额达45万亿元，2022年计划投资额超过11万亿元，其中基建是主要的投资方向。从财政预算来源看，今年一般公共预算支出预计增长8.4%，全国政府性基金预算支出增长22.3%，两项合计新增支出4.6万亿元，其中投向重点建设项目的财政资金将拉动较大的信贷需求。从地方政府专项债资金增量来看，3.65万亿元专项债加上去年结转的量，今年专项债实际可用资金将达5万亿元左右；与2021年相比，今年可使用规模将超过2倍，同比多增约2.8万亿元，从而会拉动较大的社会匹配资金投入。
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2.先进制造业是战略性发展方向，需要持续的信贷支持。
“十四五”规划提出要发展战略性新兴产业，推动先进制造业集群发展；中央经济工作会议也强调要提升制造业核心竞争力。2021年末本外币工业中长期贷款余额为13.49万亿元，同比增长22.6%；今年一季度增长20.7%，如按20%年增长率计算，预计全年工业中长期贷款新增2.7万亿元。按2021年制造业增加值占工业增加值约84.1%估计，2022年制造业中长期贷款预计新增近2.3万亿元。高技术制造业与装备制造业增加值占制造业的“半壁江山”，约56.5%；据此估算，2022年高技术制造业与装备制造业中长期贷款新增约1.3万亿元；高技术制造业中长期贷款余额预计将保持在25%以上的较高增速。增强制造业核心竞争力、加快先进制造业发展、打造制造业强国是我国的一项长期国策；未来融资项目将稳步增加，需要信贷资金的持续投入。
3.高新技术产业发展有着持续较大的信贷需求。
高新技术产业是当前世界重要的战略产业，有着高投入、高风险、高收益的特点，投资周期长，对资金的需求量较大。近几年，我国高新技术产业，尤其是生物与新医药技术、新能源及节能技术、新材料技术、航空航天技术等领域发展迅速。2020年全国高新技术企业数量超过27万家，近五年年均增长28.8%，平均每年新增近3.8万家；工业总产值超过36万亿元，年均增长超过10%；研发费用超过3400亿元，年均增长近10%。随着更多的高新技术产业园区建设并投入运营，企业数量与产业规模将持续扩张，企业科研项目投入对资金的需求量将迅速增长。2021年科研技术贷款增长28.9%，增速大幅超过同期信贷增速17.3个百分点，未来几年科研技术贷款仍可能保持20%以上较高增长。今年央行创设的科技创新再贷款将进一步释放“高新技术企业”“专精特新”中小企业、国家技术创新示范企业等科技企业的信贷需求。
4.在保市场主体、稳就业目标下，普惠金融领域有较为急迫的信贷需求。
今年一季度，普惠金融领域贷款余额为28.48万亿元，增长21.4%，已连续8个季度保持20%以上增长率。在金融支持实体经济的政策导向下，该领域贷款有望继续保持20%的增长速度，2022年预计新增超过5.3万亿元；其中，普惠小微企业贷款占比约为72%，全年预计新增可能超过3.8万亿元。疫情冲击下，小微企业和个体工商户经营难度加大，减税降费、租金减免、融资担保等多项纾困政策不断落地；目前疫情防控逐渐接近尾声，中小微企业和个体工商户陆续有序复工复产，正常经营与扩大规模的资金需求将明显上升，普惠小微领域贷款会有较大且急迫的需求。
5.绿色产业发展存在稳步增长的信贷需求。
在推动高质量发展，努力实现“双碳”目标下，我国以绿色环保、新能源、新能源汽车为代表的绿色低碳产业发展迅速；《“十四五”工业绿色发展规划》提出，到2025年我国绿色环保产业产值要达到11万亿元；未来绿色产业将成为我国经济增长的新引擎。2021年全国绿色贷款余额为15.9万亿元，同比增长33%，其中直接或间接投向碳减排效益项目约有10.7万亿元，占比67%。按30%年增速计算，2022年绿色贷款预计新增4.8万亿元，其中直接或间接投向碳减排效益项目的可能达到3.2万亿元。未来碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款两项结构性工具对绿色产业信贷需求的拉动作用也将进一步显现。
不考虑其他领域信贷需求，2022年上述领域的新增信贷需求量可能在16万亿~18万亿元，而一季度投放了约5万亿元，二季度信贷增速有所放缓；在相关政策的推动下，三四季度信贷增长速度可能明显回升。
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#读书#《在路上：从律师助理到成功执业》，算是迷茫期的自我镇定吧，后续可能会看更多法律实务的书了，需要工具书入门，希望仍有一些时间留给社科、心理学、推理或是纯粹的治愈阅读…
又看到这首诗，#今日芒种,盛夏已至# 兜兜转转走向新征途，道阻且长，不知道以后会有多少崩溃的瞬间，也不知道有多少机遇和挑战，再把这首诗送给自己。[心]路漫漫，其修远兮。
在人生这场单程票的体验中，我换了一辆车，通向未知的方向，期待未知的风景。
又看到这首诗，#今日芒种,盛夏已至# 兜兜转转走向新征途，道阻且长，不知道以后会有多少崩溃的瞬间，也不知道有多少机遇和挑战，再把这首诗送给自己。[心]路漫漫，其修远兮。
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#神十四航天员有哪些任务# #中国神话# #周易与人生#
我国正在从航天大国，向航天强国迈进。中国越来越奋进，祖国越来越强！从天宫、天舟、天问、天和、问天、梦天、祝融、北斗、悟空、墨子……这些名字背后，藏着只有中国人一代又一代的追逐梦想的事实。
其实，中国人征服太空早在上古时期就进行了：嫦娥奔月，夸父追日，女娲补天。无不是代表着我们民族的勇敢性与开拓性，开拓性并不是说西方文明才有哈。
更有屈原的《离骚》更对苍天进行了提问，我们对宇宙的渴望由来已久。要知道中国古天文学在相当长时间内领先全球。
更且从2023年开始走下元离九运。离卦代表女人，心理学，科技与互联网，航天和新能源。文化大兴。根据咱们国家自己的风水来看，必然能在这个大运，鳌头独占，取得辉煌成绩！加油。
最后祝我们航天事业越来越成功！
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其实，中国人征服太空早在上古时期就进行了：嫦娥奔月，夸父追日，女娲补天。无不是代表着我们民族的勇敢性与开拓性，开拓性并不是说西方文明才有哈。
更有屈原的《离骚》更对苍天进行了提问，我们对宇宙的渴望由来已久。要知道中国古天文学在相当长时间内领先全球。
更且从2023年开始走下元离九运。离卦代表女人，心理学，科技与互联网，航天和新能源。文化大兴。根据咱们国家自己的风水来看，必然能在这个大运，鳌头独占，取得辉煌成绩！加油。
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