【国货崛起！比亚迪汉定制款华为P40即将开售：汉车主5折】
汉EV是比亚迪新打造的中高端系列，续航可达600km，未来在系统上将与华为进行深度合作。还推出了汉定制款华为P40手机，在迪粉汇上线。手机后背有显眼的汉EV汽车设计图案和BYD DESIGN文字标识，以及汉的Logo。
笔者认为手机品牌定制与国产汽车合作表明国产汽车的认可度在逐渐上升，改变了以往只与国际奢侈品牌合作的惯例。国货的强强联手，在宣传、设计、生态和营销上进行深度合作，对于中国产品的发展壮大和树立品牌优势有很大帮助。
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笔者认为手机品牌定制与国产汽车合作表明国产汽车的认可度在逐渐上升，改变了以往只与国际奢侈品牌合作的惯例。国货的强强联手，在宣传、设计、生态和营销上进行深度合作，对于中国产品的发展壮大和树立品牌优势有很大帮助。
特斯拉和Model 3的前4月：无敌是多么寂寞
根据EV Sales网站公布的数据，今年4月份，全球电动车销量同比下跌30%至110,274辆；今年前4个月，全球电动车累计销量达570,705 辆，同比下跌12%。相比之下，4月全球车市整体销量下降45%，前4月整体销量下降29%，4月份全球新能源汽车市场份额达2.8%。
4月份中国新能源汽车市场逐渐回暖，中国电动车在全球市场的表现也开始好转。其中比亚迪秦Pro EV 4月份共售出5,096辆，排名第二，仅次于特斯拉Model 3（11,761 辆）；前4月累计销量达13,486 辆，排在总榜第6名。广汽Aion S 4月份销量创一年来新高，达3,586辆，也因此，该款车前4个月累计销量攀升5个名次来到第10名。
外国电动车型也受益于中国车市回暖，其中大众e-Golf凭借在中国市场的强劲表现，总名次攀升1名到第4名；宝马530e/Le也得益于中国市场销量，超过三菱欧蓝德PHEV和奥迪e-Tron攀升到总榜第5名，成为最畅销的插电式混合动力车型。
不论是从4月单月销量还是前4月累计销量来看，特斯拉Model 3都稳居第一，且领先优势非常明显，印证了一句话：无敌是多么地寂寞。其他取得进步的车型还有大众帕萨特PHEV（包括德国产的帕萨特GTE以及中国产的帕萨特PHEV），该款车上升至第11名；起亚Niro EV踢走原本排在第20位的沃尔沃XC60 PHEV跻身榜单，排在第17名，这也使榜单上的纯电动车型达到15款。
随着特斯拉Model Y的交付，预计这款车5月份或跻身榜单。另外值得一提的车型还有当前排在第21位的蔚来ES6，该款车4月份销量创纪录地达到2,907辆，与第20名宝马330e之间的差距只有187辆，因此预计下个月也将进入前二十名。理想One下个月也有希望进入前二十，该款车4月份共售出2,622辆，创下了新的交付记录，与当前排在第21位的蔚来ES6之间有1,100辆的差距。
销量TOP 20 品牌：大众比亚迪表现亮眼 蔚来或很快跻身榜单
今年4月份，特斯拉再次斩获最畅销电动车品牌头衔，不过领先优势逐渐缩小，这主要因为竞争对手开始发力。其中大众品牌4月份销量创一年来新高（主要得益于中国市场销量），达11,115 辆；比亚迪表现更好，4月共售出11,991 辆，创6个月来新高，仅次于特斯拉排在第2，这也使其前4月累计销量来到总榜第4名。随着大众和比亚迪继续展开全面攻势，当前排在总榜第2名的宝马地位恐不保。
预计到第二季度末，大众将超越宝马排在第2名，比亚迪排在第3名。大众旨在成为特斯拉以外最大的电动汽车制造商，未来几年也将继续追随特斯拉的步伐；比亚迪过去两个月销量均创下五位数增幅，似乎再次踏上了前进的道路。
其他值得一提的品牌有雷诺，该品牌前4个月累计销量同比上升52%，排在总榜第6名，而去年同期其还排在第13名；排在第8名的奥迪前4个月累计销量增长了两倍；第9名沃尔沃前4个月累计销量同比上涨34%。
上汽名次提升一名来到第5名，广汽提升一名来到第15名，不过去年同期排在第三名的北汽如今掉到第17名。前二十名榜单之外值得一提的车型有蔚来，当前排在第21名，与第20名斯柯达之间的差距只有174辆，预计跻身前二十指日可待。
汽车质量家：www.autoqa.cn
上海沐睿科技服务有限公司是一家创新型的汽车工程技术服务公司，具备Reach、VOC、ELV环保法规评估一站式解决方案，为客户提供从初步想法到最终产品的全程支持，包括：项目的确定、设计、开发，直到材料、组件和系统的测试。此外，还包括项目管理和人员调配等服务。近十年来，整合汽车行业咨询，从车身、底盘、电子电器、智能化、动力系统、内外饰、环保法规等多方面纵向数据积累，并成功通过以品质创新，加强技术合作，孵化多家二方及三方实验室能力提升，与学术界和政府多方面协作的创新中心，促进自主创新和开放合作。
根据EV Sales网站公布的数据，今年4月份，全球电动车销量同比下跌30%至110,274辆；今年前4个月，全球电动车累计销量达570,705 辆，同比下跌12%。相比之下，4月全球车市整体销量下降45%，前4月整体销量下降29%，4月份全球新能源汽车市场份额达2.8%。
4月份中国新能源汽车市场逐渐回暖，中国电动车在全球市场的表现也开始好转。其中比亚迪秦Pro EV 4月份共售出5,096辆，排名第二，仅次于特斯拉Model 3（11,761 辆）；前4月累计销量达13,486 辆，排在总榜第6名。广汽Aion S 4月份销量创一年来新高，达3,586辆，也因此，该款车前4个月累计销量攀升5个名次来到第10名。
外国电动车型也受益于中国车市回暖，其中大众e-Golf凭借在中国市场的强劲表现，总名次攀升1名到第4名；宝马530e/Le也得益于中国市场销量，超过三菱欧蓝德PHEV和奥迪e-Tron攀升到总榜第5名，成为最畅销的插电式混合动力车型。
不论是从4月单月销量还是前4月累计销量来看，特斯拉Model 3都稳居第一，且领先优势非常明显，印证了一句话：无敌是多么地寂寞。其他取得进步的车型还有大众帕萨特PHEV（包括德国产的帕萨特GTE以及中国产的帕萨特PHEV），该款车上升至第11名；起亚Niro EV踢走原本排在第20位的沃尔沃XC60 PHEV跻身榜单，排在第17名，这也使榜单上的纯电动车型达到15款。
随着特斯拉Model Y的交付，预计这款车5月份或跻身榜单。另外值得一提的车型还有当前排在第21位的蔚来ES6，该款车4月份销量创纪录地达到2,907辆，与第20名宝马330e之间的差距只有187辆，因此预计下个月也将进入前二十名。理想One下个月也有希望进入前二十，该款车4月份共售出2,622辆，创下了新的交付记录，与当前排在第21位的蔚来ES6之间有1,100辆的差距。
销量TOP 20 品牌：大众比亚迪表现亮眼 蔚来或很快跻身榜单
今年4月份，特斯拉再次斩获最畅销电动车品牌头衔，不过领先优势逐渐缩小，这主要因为竞争对手开始发力。其中大众品牌4月份销量创一年来新高（主要得益于中国市场销量），达11,115 辆；比亚迪表现更好，4月共售出11,991 辆，创6个月来新高，仅次于特斯拉排在第2，这也使其前4月累计销量来到总榜第4名。随着大众和比亚迪继续展开全面攻势，当前排在总榜第2名的宝马地位恐不保。
预计到第二季度末，大众将超越宝马排在第2名，比亚迪排在第3名。大众旨在成为特斯拉以外最大的电动汽车制造商，未来几年也将继续追随特斯拉的步伐；比亚迪过去两个月销量均创下五位数增幅，似乎再次踏上了前进的道路。
其他值得一提的品牌有雷诺，该品牌前4个月累计销量同比上升52%，排在总榜第6名，而去年同期其还排在第13名；排在第8名的奥迪前4个月累计销量增长了两倍；第9名沃尔沃前4个月累计销量同比上涨34%。
上汽名次提升一名来到第5名，广汽提升一名来到第15名，不过去年同期排在第三名的北汽如今掉到第17名。前二十名榜单之外值得一提的车型有蔚来，当前排在第21名，与第20名斯柯达之间的差距只有174辆，预计跻身前二十指日可待。
汽车质量家：www.autoqa.cn
上海沐睿科技服务有限公司是一家创新型的汽车工程技术服务公司，具备Reach、VOC、ELV环保法规评估一站式解决方案，为客户提供从初步想法到最终产品的全程支持，包括：项目的确定、设计、开发，直到材料、组件和系统的测试。此外，还包括项目管理和人员调配等服务。近十年来，整合汽车行业咨询，从车身、底盘、电子电器、智能化、动力系统、内外饰、环保法规等多方面纵向数据积累，并成功通过以品质创新，加强技术合作，孵化多家二方及三方实验室能力提升，与学术界和政府多方面协作的创新中心，促进自主创新和开放合作。
技术操作------基本面：关于估值XZYB
-------------“某行业低估，拐点向上，值得关注！但由于信息获取时间点不同，估值的动态变化，很可能当某些读者看到我们对某行业估值的判断时，其已不是当初的位置！无法依据估值做出相应买入卖出的决策！------------机构判断行业估值的方法以及机构如何运用估值来辅助交易决策！
----------------估值是一门科学，更是一门艺术，多年来发现过无数人在估值问题上栽跟头。
散户按绝对股价高低进行估值，初学者按-------------市盈率市净率进行估值，机构测算盈利使用------------PEG进行估值，专业人士按----------未来现金流量贴现进行估值，估值体系犹如雾里看花各说各有理，所以导致市场价格波动和分歧。
----------------随着市场的演变，机构判断估值的方法也在不断进化，目前机构判断行业估值的方法主要有：
PE 估值法、PB 估值法、PEG 估值法、PS 估值法、 EV/EBITDA 估值法和现金流量折现方法、期权定价等。
-----------------------三大类行业所采用的估值方法：
1.大消费类行业。它们需求比较稳定，盈利能力稳健，销售数据容易跟踪，利润的推算比较确定，不容易对指标公式中主要考察的盈利因素产生大幅变动而影响参考准确性。
所以这类股票适合用------------PE市盈率法和--------PEG估值法。
2.大周期类行业。行业经营有明显的---------周期波动，会影响营收与利润指标，所以盈利指标波动较大故不适合上面的PE与PEG估值法，更何况周期行业盈利最佳时就是PE最低时，往往也是股价最高时，如果此时看着PE值低而追进去，那么接下来的行业周期变动会使盈利能力下降，估值就会越来越高，-----------股票可能越跌越贵。
基于周期行业净资产的变动较为稳定，是受行业周期波动影响较小的，所以我们一般对其----------采用PB市净率法对其进行估值。
3.大科技类行业对于不同细分行业的估值又是不一样的。
------------------现金流和盈利比较稳定有点类似消费的游戏行业可以用PE市盈率或者PEG。
-------------订单比较稳定但资产也比较重的电子制造类行业既可以用PE市盈率也可以用PB市净率。
-------------研发设计类的行业由于盈利不稳定和资产比较轻，可以根据市场规模来用PS市销率进行估值。
当然国内科技行情往往伴随着主题投资的炒作氛围，还要把情绪考虑进去，行情景气时对整体估值的提升也比较大。
想必大家看判断行业估值时会有这样的疑惑，为什么有的行业的估值基数很高，如历史平均PE达到40，有的行业的估值基数很低，如历史平均PE只有20呢？
-------------这还是因为行业特点。具体如下图：
-----------------机构运用估值来辅助交易决策
首先要声明的是，由于不同估值方法对应的影响估值的各种因素也是会动态变化的，所以估值也不是一成不变的，而是要不断根据动态因素修正的，如果始终盯着估值数字而去进行操作，很容易造成刻舟求剑的失误。
在上文中我们主要提到了PE、PB、PEG、PS等四大估值方法，来判断大消费、大周期、大科技三大类行业的估值。
-----------------今天只说PE与PB的运用。
该象限由PE/PB两大估值指标组合而成，其中两个指标，
-------------------PE市盈率=每股股价/每股净利润，PB市净率=每股股价/每股净资产。
1.第一象限 ：高PB高PE。将所计算出当前上市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比，如若接高于历史中位数。我们应该恐惧泡沫破灭而及时减仓避险！
因为一般出现在市场泡沫期，上市公司的估值对应的盈利能力与资产状况都出现了巨大的泡沫。此时正是市场最贪婪的时候，我们应该警惕高估风险。
2.第二象限: 低PB、高PE。计算当前市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比，如若这种情况需要进一步分析公司在未来是否具有有变好的可能，也就是是否出现行业拐点。如果有行业拐点，那就是个好机会。（某行业低估，拐点向上，值得关注的由来）
---------------此分析的关键在于：搞清楚公司目前盈利水平低下的原因。如果企业自身经营不善，这种盈利能力的下降是永久性的，坚决回避。
---------------如果该企业是属于周期性行业，此时恰好整个行业处于周期性低谷，当行业进入上升周期，企业的盈利就会逐渐好转，未来看来高PE会降低，股价也会随之提升，那就是个不错的买点。
3.第三象限 低PB、低PE。计算当前市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比，如若这种情况需分辨企业好坏。
因为此时很有可能是市场处于熊市末期，熊市长期的下跌导致投资情绪过于悲观，市场整体估值下杀，很多股票的价格跌到实际价值以下，会出现大量的低PB、低PE股票。
对于长期投资者而言，此时应该关注被错杀和低估的优质企业。但也有可能是企业处于困境期，市场对公司未来较差的发展状况已做出反应，导致股价大幅下降，公司在后续仍可能一蹶不振。
4.第四象限：高PB低PE。计算当前市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比，如若出现这种情况意味着市场认为于公司未来的盈利能力维持高位，有着很高的预期。
我们需要持续跟踪其盈利能力与经营业绩，一旦盈利能力不能维持，投资者会很快用脚投票，股价就有可能崩溃，一旦盈利能力不能维持，我们就应当卖出。比如在高位兑现业绩的周期股，如生猪与禽类等股票。
以上，我们得出了机构如何运用估值来辅助交易决策。
当估值处于不同象限时，其对于操作指导的意义便各不相同。
但先知还要提醒大家的是交易决策是由缜密的思考，反复的研究而形成的。固然估值判断很重要，但不能作为决定交易决策的标准。
----------------对于A股估值演变的思考
1.发达国家市场给行业龙头和蓝畴股流动性溢价，香港台湾美国市场都是给予行业龙头企业高估值，我们市场正相反。
2.发达国家给予创新和新商业模式高估值：比如亚马逊过去5年涨6倍，估值一直莫名其妙的高，再比如tesla，剩者为王。
3.给予研发性企业高估值，研发性企业在为未来创造现金流储备弹药和能量，比如今年研发和资本投入达到500亿的台积电和联发科都能有30倍估值，制造性企业就只有10倍，不管你是做手机电池、机壳、触摸屏都是如此。
4.有未来的公司高估值，韩国公司普遍5倍市盈率，但是和三星有关的公司就有近30倍市盈率，能进入中国市场的就能高估值，中美两国能进入全球市场也能高估值，可口可乐麦当劳优衣库就是能不断地开疆拓土进入不同国家而高估值。
5.竞争力不断加强，不易被替代的公司高估值，独家品种、独门生意、独门绝技、垄断企业高估值，白药片仔癀等企业估值从来没低过。
6.品牌企业高估值，家化白药同仁堂等企业都是百年品牌，2元钱的投入可以产生10元现金收入，现金牛企业不可能便宜。
总之，估值是对企业核心竞争力和能力的一个判断和估价：
1.判断和认知一个企业的核心能力和优势，比较简单的方法是问行业专家和竞争对手，比较不靠谱的方法想当然和人云亦云。
2.要发现一个企业有没有未来，要看他的行业属性和市场地位，要看管理层是看长期还是短期，有没有考虑三年后的产品研发技术储备。
3.要判断一个人和企业的价值，要看他的不可替代性，如果竞争对手快速增加，三到五年内要被取代的企业没有价值。
估值是对企业未来的估算，必须有持续性稳定性可靠性和逻辑性，既不能自我设限，又不要天马行空，走一步看一步摸着石头过河是稳妥的办法。要打开估值空间，对标法也是一个好的办法，看看全球标杆企业的估值可以看得更清楚一些，因为他们的现在就是我们的未来！
-------------“某行业低估，拐点向上，值得关注！但由于信息获取时间点不同，估值的动态变化，很可能当某些读者看到我们对某行业估值的判断时，其已不是当初的位置！无法依据估值做出相应买入卖出的决策！------------机构判断行业估值的方法以及机构如何运用估值来辅助交易决策！
----------------估值是一门科学，更是一门艺术，多年来发现过无数人在估值问题上栽跟头。
散户按绝对股价高低进行估值，初学者按-------------市盈率市净率进行估值，机构测算盈利使用------------PEG进行估值，专业人士按----------未来现金流量贴现进行估值，估值体系犹如雾里看花各说各有理，所以导致市场价格波动和分歧。
----------------随着市场的演变，机构判断估值的方法也在不断进化，目前机构判断行业估值的方法主要有：
PE 估值法、PB 估值法、PEG 估值法、PS 估值法、 EV/EBITDA 估值法和现金流量折现方法、期权定价等。
-----------------------三大类行业所采用的估值方法：
1.大消费类行业。它们需求比较稳定，盈利能力稳健，销售数据容易跟踪，利润的推算比较确定，不容易对指标公式中主要考察的盈利因素产生大幅变动而影响参考准确性。
所以这类股票适合用------------PE市盈率法和--------PEG估值法。
2.大周期类行业。行业经营有明显的---------周期波动，会影响营收与利润指标，所以盈利指标波动较大故不适合上面的PE与PEG估值法，更何况周期行业盈利最佳时就是PE最低时，往往也是股价最高时，如果此时看着PE值低而追进去，那么接下来的行业周期变动会使盈利能力下降，估值就会越来越高，-----------股票可能越跌越贵。
基于周期行业净资产的变动较为稳定，是受行业周期波动影响较小的，所以我们一般对其----------采用PB市净率法对其进行估值。
3.大科技类行业对于不同细分行业的估值又是不一样的。
------------------现金流和盈利比较稳定有点类似消费的游戏行业可以用PE市盈率或者PEG。
-------------订单比较稳定但资产也比较重的电子制造类行业既可以用PE市盈率也可以用PB市净率。
-------------研发设计类的行业由于盈利不稳定和资产比较轻，可以根据市场规模来用PS市销率进行估值。
当然国内科技行情往往伴随着主题投资的炒作氛围，还要把情绪考虑进去，行情景气时对整体估值的提升也比较大。
想必大家看判断行业估值时会有这样的疑惑，为什么有的行业的估值基数很高，如历史平均PE达到40，有的行业的估值基数很低，如历史平均PE只有20呢？
-------------这还是因为行业特点。具体如下图：
-----------------机构运用估值来辅助交易决策
首先要声明的是，由于不同估值方法对应的影响估值的各种因素也是会动态变化的，所以估值也不是一成不变的，而是要不断根据动态因素修正的，如果始终盯着估值数字而去进行操作，很容易造成刻舟求剑的失误。
在上文中我们主要提到了PE、PB、PEG、PS等四大估值方法，来判断大消费、大周期、大科技三大类行业的估值。
-----------------今天只说PE与PB的运用。
该象限由PE/PB两大估值指标组合而成，其中两个指标，
-------------------PE市盈率=每股股价/每股净利润，PB市净率=每股股价/每股净资产。
1.第一象限 ：高PB高PE。将所计算出当前上市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比，如若接高于历史中位数。我们应该恐惧泡沫破灭而及时减仓避险！
因为一般出现在市场泡沫期，上市公司的估值对应的盈利能力与资产状况都出现了巨大的泡沫。此时正是市场最贪婪的时候，我们应该警惕高估风险。
2.第二象限: 低PB、高PE。计算当前市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比，如若这种情况需要进一步分析公司在未来是否具有有变好的可能，也就是是否出现行业拐点。如果有行业拐点，那就是个好机会。（某行业低估，拐点向上，值得关注的由来）
---------------此分析的关键在于：搞清楚公司目前盈利水平低下的原因。如果企业自身经营不善，这种盈利能力的下降是永久性的，坚决回避。
---------------如果该企业是属于周期性行业，此时恰好整个行业处于周期性低谷，当行业进入上升周期，企业的盈利就会逐渐好转，未来看来高PE会降低，股价也会随之提升，那就是个不错的买点。
3.第三象限 低PB、低PE。计算当前市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比，如若这种情况需分辨企业好坏。
因为此时很有可能是市场处于熊市末期，熊市长期的下跌导致投资情绪过于悲观，市场整体估值下杀，很多股票的价格跌到实际价值以下，会出现大量的低PB、低PE股票。
对于长期投资者而言，此时应该关注被错杀和低估的优质企业。但也有可能是企业处于困境期，市场对公司未来较差的发展状况已做出反应，导致股价大幅下降，公司在后续仍可能一蹶不振。
4.第四象限：高PB低PE。计算当前市公司的PE、PB与行业PE、PB的历史中位数进行对比，如若出现这种情况意味着市场认为于公司未来的盈利能力维持高位，有着很高的预期。
我们需要持续跟踪其盈利能力与经营业绩，一旦盈利能力不能维持，投资者会很快用脚投票，股价就有可能崩溃，一旦盈利能力不能维持，我们就应当卖出。比如在高位兑现业绩的周期股，如生猪与禽类等股票。
以上，我们得出了机构如何运用估值来辅助交易决策。
当估值处于不同象限时，其对于操作指导的意义便各不相同。
但先知还要提醒大家的是交易决策是由缜密的思考，反复的研究而形成的。固然估值判断很重要，但不能作为决定交易决策的标准。
----------------对于A股估值演变的思考
1.发达国家市场给行业龙头和蓝畴股流动性溢价，香港台湾美国市场都是给予行业龙头企业高估值，我们市场正相反。
2.发达国家给予创新和新商业模式高估值：比如亚马逊过去5年涨6倍，估值一直莫名其妙的高，再比如tesla，剩者为王。
3.给予研发性企业高估值，研发性企业在为未来创造现金流储备弹药和能量，比如今年研发和资本投入达到500亿的台积电和联发科都能有30倍估值，制造性企业就只有10倍，不管你是做手机电池、机壳、触摸屏都是如此。
4.有未来的公司高估值，韩国公司普遍5倍市盈率，但是和三星有关的公司就有近30倍市盈率，能进入中国市场的就能高估值，中美两国能进入全球市场也能高估值，可口可乐麦当劳优衣库就是能不断地开疆拓土进入不同国家而高估值。
5.竞争力不断加强，不易被替代的公司高估值，独家品种、独门生意、独门绝技、垄断企业高估值，白药片仔癀等企业估值从来没低过。
6.品牌企业高估值，家化白药同仁堂等企业都是百年品牌，2元钱的投入可以产生10元现金收入，现金牛企业不可能便宜。
总之，估值是对企业核心竞争力和能力的一个判断和估价：
1.判断和认知一个企业的核心能力和优势，比较简单的方法是问行业专家和竞争对手，比较不靠谱的方法想当然和人云亦云。
2.要发现一个企业有没有未来，要看他的行业属性和市场地位，要看管理层是看长期还是短期，有没有考虑三年后的产品研发技术储备。
3.要判断一个人和企业的价值，要看他的不可替代性，如果竞争对手快速增加，三到五年内要被取代的企业没有价值。
估值是对企业未来的估算，必须有持续性稳定性可靠性和逻辑性，既不能自我设限，又不要天马行空，走一步看一步摸着石头过河是稳妥的办法。要打开估值空间，对标法也是一个好的办法，看看全球标杆企业的估值可以看得更清楚一些，因为他们的现在就是我们的未来！
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