夏天快到了,油皮又要开始为刷酸做准备了。
但具体该怎么选❓怎么优化搭配使用❓可能很多宝贝还是乱麻一团。正好我最近又有了一些新的想法和心得,也有一批使用频率比较高的几个酸类单品,可以和你们分享分享~
✅第一类:调理肤质状态[强]韧屏障为目的
//芯丝翠乳糖酸
主要功效:细腻嫩肤 脱敏 加强保湿 屏障修复
这一支刷酸界的标杆性产品,真的太有名了❗️之前我也写过详细的单篇功课,感兴趣的可以去翻翻。
我从冬天用到现在,肤质状态被整得异常稳定,换季&频繁尝试新产品也是不慌不乱的。这次再补充一点新的使用心得吧~
如果你夏天的时候需要频繁刷酸/刷高浓度A醇等,来达到改善出油、预防长痘or美白亮肤等效果,但是又担心猛药用得太多、频率太高容易引起不必要的刺激。那在天气热起来之前,现在刚好还来得及赶一趟末班车。这支10%乳糖酸的胶水精华,可以为你开启一条畅通无阻的刷酸进阶之路,给你的皮肤打下一个牢固坚实的好底子,那种一刷酸就爆皮、爆痘,无端红敏的不耐受反应的几率也会变低。
其实它不仅仅是适合敏感皮/干皮的刷酸好物,像我这类慢慢年龄上去之后,皮肤更需要温和稳定,又兼具轻薄保湿力的老油痘皮,or本来皮肤状态就相对敏弱,想要脱敏、巩固修复好屏障/又想要亮肤嫩肤、综合抗老修复的朋友,大家对它的评价都是赞不绝口的!!!
对了懒人也可以直接把它当做睡眠面膜来使用,洁面后涂一层抗炎保湿打底,然后直接上这个乳糖酸,就可以安安心心去睡觉了,第二天早上起来照镜子,皮肤滑滑嫩嫩亮亮的,超满足
✅第二类:去闭口/平滑肤质为目的
//PCA南瓜水
主要功效:去闭口 改善暗沉 细腻肤质
这个南瓜果酸水绝对是我夏天的刷酸主力选手,我又回购了一瓶。因为它水状的清爽质地本来就特别适合夏天,然后源源不断飘出来的话梅味道我也还蛮喜欢哈哈。当然,最主要的,还是因为它的效果非常给力。
不仅有非常不错的平滑角质、代谢闭口的作用,而且里面也有谷胱甘肽、酵母和姜根提取,辅助抗炎和抗氧化,使用下来,你还可以额外收获一丢丢皮肤的透亮感,所以大家都叫它抛光水,我觉得形容地非常贴切。
大家都说它要配合化妆棉使用才行,其实我觉得这个是不一定的✔️特别是像我这类熟龄肌,相比酸爽、快速劲爆的效果,我更偏爱稳定和润物细无声的看到改善。
我是搭配CSS橄榄凝胶一起使用的,特别是如果觉得南瓜水的肤感有一丢丢刺痒的话,把css橄榄凝胶用在之前,真的瞬间就没有什么刺感了,而且这样叠加使用的效果,对我来说非常好,比单独使用南瓜水可以达到的平滑角质效果更加明显,也不容易炎症反黑。
我每次在感觉快到姨妈期,脸上开始出油加剧,快要闷出闭口和粉刺的时候,马上会在当晚使用一遍【CSS橄榄+南瓜水】这个组合,之后再做好精简保湿,其实这就是我全部的晚间流程了。
一般头天晚上,你会觉得皮肤非常光亮白净,而第二天早上起来还能维持不出油的素净状态,那些欲爆未爆的闭口呀、小粉刺什么的,要么立马消失了,要么就乖乖化成一颗没有炎症的油脂粒,手指轻轻一推,就能出来。之后你只要对患处多加抗炎和保湿修复就好了,根本就不容易留下痘印。
✅第三类:改善出油、去粉刺/痘痘/黑头为目的
//芙清密钥水杨酸面膜
主要功效:深层清洁 抑制油脂分泌 红肿痘消炎 去粉刺 黑头
相比博乐达的水杨酸,我更喜欢芙清这支,因为它的肤感更温和(超分子水杨酸经过了两次缓释);其次,它里面复配的一些抗炎舒缓成分(比如控油肽、胀果甘草等),相比单纯的水杨酸,有更加综合的抑菌消炎效果❤️,所以针对我这种尤其爱长炎性丘疹粉刺的肤质来说,它的效果既对口又整体很稳定。
✳️大家都喜欢把它当做清洁or刷酸面膜来用,其实个人觉得,这样使用的话,它的优势对比其他几支同类型的酸面膜来说,倒没有这么凸显。
我还是最喜欢用它来点涂痘痘患处,以及涂抹鼻头、额头这种出油厉害的T区部位,之后不用水洗,可以直接带过夜,把它当做一个温和度还ok的驻留型酸类产品,用来调节油脂分泌、消灭有炎症的红肿痘痘、粉刺,以及预防黑头,效果反而更明显(而且每次只要一点点,非常非常耐用)。不过,需要尽量晚间使用,毕竟它还是属于凝胶类的水杨酸产品,涂抹之后会有点油亮感的。
//毕生之研水杨酸冻膜
主要功效:深层清洁 去闭口粉刺 红肿痘消炎
相比上面芙清那支,这个冻膜作为周期性(每周一次)的刷酸护理,非常合适。这也是我个人尝试过各种刷酸品之后,总结出来,对我尤其有效的一个单品。
因为它里面并不只有单纯的一个水杨酸,还复配了乳糖酸和葡糖酸内酯,【复合的二三代果酸+水杨酸】的组合一方面,对于我这种容易出油导致粗糙、肤色暗沉、以及炎症闷痘的肤质来说,它综合清洁&修复的效果,更讨我喜欢;另一方面,它也不像其他的一味追求“快而猛”的刷酸单品那么刺激,相反里面有更多用于温和平滑角质、强韧屏障和舒敏抗炎的修护成分添加,让你既能收获刷酸的乐趣,又免受不耐受的刺激之苦~
入门0.5%水杨酸的版本更加适合干皮以及敏痘皮,既不会刺激、又有非常好的深层净化毛孔的效果;进阶2%水杨酸的版本,则是更加对口我这一类的刷酸老司机和不那么敏感的油痘皮,效果会更快、收益也更大。
✅第四类:嫩肤/亮肤为目的
//德玛依果酸面膜
主要功效:深层清洁 平滑肤质 亮肤
这个橙子味的果酸面膜最近还蛮火的,我手边刚好有,最近就用了几次。个人觉得,它净化毛孔的清洁效果要好于它帮助闭口代谢的效果,用完之后,脸上的油感马上被刮得一滴都不剩hhh,皮肤会非常滑滑的,有一丢丢提亮。
它采用的是2%甘醇酸+3%乳酸+5%VC衍生物的组合,配方还是挺亮眼的。甘醇酸和乳酸作为一代果酸,有非常显著的平滑角质和嫩肤功效,虽然两种果酸浓度加起来是5%(不算很高),但相对来说,对皮肤造成潜在刺激的风险还是比较低的;而其中复配的VC衍生物,是带有抗炎属性的SAP,这一种VC衍生物对痘皮特别友好,既温和又可以联合这二重果酸一起,达到1+1>2的亮肤效果。
⚠️不过,它毕竟里面有分子量小、渗透性强的一代甘醇酸,所以初上脸可能会有一些的刺感,更加推荐在敷之前,使用一下舒缓打底,这样初上脸的刺感马上会恢复正常,大概敷个10分钟左右,完全OK的。
个人体验下来,这款它虽然并不属于大猛药级别,但是敏感肌还需慎重❗️不过,混油皮/痘皮日常维稳、提亮肤色去周期性地使用,它还是非常合适的。因为取材天然,浓度又比较适中,复配比例都很科学,里面的柑橘果皮颗粒,在脸上不是很容易涂匀,但是不碍事儿,效果好,用得安心又治愈。
//Fab果酸棉片
主要功效:温和代谢角质 亮肤 改善暗沉
这个棉片对于干皮or敏皮的朋友来说,是一个不错的入门刷酸单品❤️,因为它里面用的是乳酸+甘醇酸,虽然都是功效比较强的一代果酸,但相比市面上那些主打水杨酸的棉片,要温和太多太多了,酸爽/拔干/刺痒,完全和它不沾边。但它对于我这样的一个老手油痘皮来说,还是太温和了。不过!我最近发现了它一个新用途,用来给身体进行温和焕肤,它的效果真的不错。夏天的时候用起来会格外的方便。
沐浴之后,直接用这个棉片来擦拭身体,背后容易长痘、有痘印的,还有手肘、膝盖这种比较黑乎乎的地方可以来回多揉擦几次。相比自己给背部涂抹果酸水来说,要方便太多了,而且完全无刺激。
另外,我最近还“开发”出一套还蛮不错的夏日身体去角质+美白方案,就是【Fab果酸棉片+RB VC橙子精华】这个组合,涂完身体立马是干爽滑滑的,既是完全的清爽无油粘感,而且还能加快身体皮肤的美白进程。
就原理方面来说,✳️【果酸+VC】✳️,本来就是一对相互成就的CP,果酸促进角质代谢,为后续VC的吸收打开通道,事半功倍。它们对于肤色的提亮和匀净,比两者单独使用,肉眼会看到更加明显的改观。所以,我在连续这么坚持两周左右,最近感觉“黑关节”看上去好像也没那么明显了hhh~
尤其是夏天不爱涂身体乳(尤其是黏腻挂果酸身体乳)的朋友,想要嫩肤、去鸡皮,顺带收获一丢丢美白亮肤的效果,拥有美背美腿的,这个组合绝对不要错过哦~
但具体该怎么选❓怎么优化搭配使用❓可能很多宝贝还是乱麻一团。正好我最近又有了一些新的想法和心得,也有一批使用频率比较高的几个酸类单品,可以和你们分享分享~
✅第一类:调理肤质状态[强]韧屏障为目的
//芯丝翠乳糖酸
主要功效:细腻嫩肤 脱敏 加强保湿 屏障修复
这一支刷酸界的标杆性产品,真的太有名了❗️之前我也写过详细的单篇功课,感兴趣的可以去翻翻。
我从冬天用到现在,肤质状态被整得异常稳定,换季&频繁尝试新产品也是不慌不乱的。这次再补充一点新的使用心得吧~
如果你夏天的时候需要频繁刷酸/刷高浓度A醇等,来达到改善出油、预防长痘or美白亮肤等效果,但是又担心猛药用得太多、频率太高容易引起不必要的刺激。那在天气热起来之前,现在刚好还来得及赶一趟末班车。这支10%乳糖酸的胶水精华,可以为你开启一条畅通无阻的刷酸进阶之路,给你的皮肤打下一个牢固坚实的好底子,那种一刷酸就爆皮、爆痘,无端红敏的不耐受反应的几率也会变低。
其实它不仅仅是适合敏感皮/干皮的刷酸好物,像我这类慢慢年龄上去之后,皮肤更需要温和稳定,又兼具轻薄保湿力的老油痘皮,or本来皮肤状态就相对敏弱,想要脱敏、巩固修复好屏障/又想要亮肤嫩肤、综合抗老修复的朋友,大家对它的评价都是赞不绝口的!!!
对了懒人也可以直接把它当做睡眠面膜来使用,洁面后涂一层抗炎保湿打底,然后直接上这个乳糖酸,就可以安安心心去睡觉了,第二天早上起来照镜子,皮肤滑滑嫩嫩亮亮的,超满足
✅第二类:去闭口/平滑肤质为目的
//PCA南瓜水
主要功效:去闭口 改善暗沉 细腻肤质
这个南瓜果酸水绝对是我夏天的刷酸主力选手,我又回购了一瓶。因为它水状的清爽质地本来就特别适合夏天,然后源源不断飘出来的话梅味道我也还蛮喜欢哈哈。当然,最主要的,还是因为它的效果非常给力。
不仅有非常不错的平滑角质、代谢闭口的作用,而且里面也有谷胱甘肽、酵母和姜根提取,辅助抗炎和抗氧化,使用下来,你还可以额外收获一丢丢皮肤的透亮感,所以大家都叫它抛光水,我觉得形容地非常贴切。
大家都说它要配合化妆棉使用才行,其实我觉得这个是不一定的✔️特别是像我这类熟龄肌,相比酸爽、快速劲爆的效果,我更偏爱稳定和润物细无声的看到改善。
我是搭配CSS橄榄凝胶一起使用的,特别是如果觉得南瓜水的肤感有一丢丢刺痒的话,把css橄榄凝胶用在之前,真的瞬间就没有什么刺感了,而且这样叠加使用的效果,对我来说非常好,比单独使用南瓜水可以达到的平滑角质效果更加明显,也不容易炎症反黑。
我每次在感觉快到姨妈期,脸上开始出油加剧,快要闷出闭口和粉刺的时候,马上会在当晚使用一遍【CSS橄榄+南瓜水】这个组合,之后再做好精简保湿,其实这就是我全部的晚间流程了。
一般头天晚上,你会觉得皮肤非常光亮白净,而第二天早上起来还能维持不出油的素净状态,那些欲爆未爆的闭口呀、小粉刺什么的,要么立马消失了,要么就乖乖化成一颗没有炎症的油脂粒,手指轻轻一推,就能出来。之后你只要对患处多加抗炎和保湿修复就好了,根本就不容易留下痘印。
✅第三类:改善出油、去粉刺/痘痘/黑头为目的
//芙清密钥水杨酸面膜
主要功效:深层清洁 抑制油脂分泌 红肿痘消炎 去粉刺 黑头
相比博乐达的水杨酸,我更喜欢芙清这支,因为它的肤感更温和(超分子水杨酸经过了两次缓释);其次,它里面复配的一些抗炎舒缓成分(比如控油肽、胀果甘草等),相比单纯的水杨酸,有更加综合的抑菌消炎效果❤️,所以针对我这种尤其爱长炎性丘疹粉刺的肤质来说,它的效果既对口又整体很稳定。
✳️大家都喜欢把它当做清洁or刷酸面膜来用,其实个人觉得,这样使用的话,它的优势对比其他几支同类型的酸面膜来说,倒没有这么凸显。
我还是最喜欢用它来点涂痘痘患处,以及涂抹鼻头、额头这种出油厉害的T区部位,之后不用水洗,可以直接带过夜,把它当做一个温和度还ok的驻留型酸类产品,用来调节油脂分泌、消灭有炎症的红肿痘痘、粉刺,以及预防黑头,效果反而更明显(而且每次只要一点点,非常非常耐用)。不过,需要尽量晚间使用,毕竟它还是属于凝胶类的水杨酸产品,涂抹之后会有点油亮感的。
//毕生之研水杨酸冻膜
主要功效:深层清洁 去闭口粉刺 红肿痘消炎
相比上面芙清那支,这个冻膜作为周期性(每周一次)的刷酸护理,非常合适。这也是我个人尝试过各种刷酸品之后,总结出来,对我尤其有效的一个单品。
因为它里面并不只有单纯的一个水杨酸,还复配了乳糖酸和葡糖酸内酯,【复合的二三代果酸+水杨酸】的组合一方面,对于我这种容易出油导致粗糙、肤色暗沉、以及炎症闷痘的肤质来说,它综合清洁&修复的效果,更讨我喜欢;另一方面,它也不像其他的一味追求“快而猛”的刷酸单品那么刺激,相反里面有更多用于温和平滑角质、强韧屏障和舒敏抗炎的修护成分添加,让你既能收获刷酸的乐趣,又免受不耐受的刺激之苦~
入门0.5%水杨酸的版本更加适合干皮以及敏痘皮,既不会刺激、又有非常好的深层净化毛孔的效果;进阶2%水杨酸的版本,则是更加对口我这一类的刷酸老司机和不那么敏感的油痘皮,效果会更快、收益也更大。
✅第四类:嫩肤/亮肤为目的
//德玛依果酸面膜
主要功效:深层清洁 平滑肤质 亮肤
这个橙子味的果酸面膜最近还蛮火的,我手边刚好有,最近就用了几次。个人觉得,它净化毛孔的清洁效果要好于它帮助闭口代谢的效果,用完之后,脸上的油感马上被刮得一滴都不剩hhh,皮肤会非常滑滑的,有一丢丢提亮。
它采用的是2%甘醇酸+3%乳酸+5%VC衍生物的组合,配方还是挺亮眼的。甘醇酸和乳酸作为一代果酸,有非常显著的平滑角质和嫩肤功效,虽然两种果酸浓度加起来是5%(不算很高),但相对来说,对皮肤造成潜在刺激的风险还是比较低的;而其中复配的VC衍生物,是带有抗炎属性的SAP,这一种VC衍生物对痘皮特别友好,既温和又可以联合这二重果酸一起,达到1+1>2的亮肤效果。
⚠️不过,它毕竟里面有分子量小、渗透性强的一代甘醇酸,所以初上脸可能会有一些的刺感,更加推荐在敷之前,使用一下舒缓打底,这样初上脸的刺感马上会恢复正常,大概敷个10分钟左右,完全OK的。
个人体验下来,这款它虽然并不属于大猛药级别,但是敏感肌还需慎重❗️不过,混油皮/痘皮日常维稳、提亮肤色去周期性地使用,它还是非常合适的。因为取材天然,浓度又比较适中,复配比例都很科学,里面的柑橘果皮颗粒,在脸上不是很容易涂匀,但是不碍事儿,效果好,用得安心又治愈。
//Fab果酸棉片
主要功效:温和代谢角质 亮肤 改善暗沉
这个棉片对于干皮or敏皮的朋友来说,是一个不错的入门刷酸单品❤️,因为它里面用的是乳酸+甘醇酸,虽然都是功效比较强的一代果酸,但相比市面上那些主打水杨酸的棉片,要温和太多太多了,酸爽/拔干/刺痒,完全和它不沾边。但它对于我这样的一个老手油痘皮来说,还是太温和了。不过!我最近发现了它一个新用途,用来给身体进行温和焕肤,它的效果真的不错。夏天的时候用起来会格外的方便。
沐浴之后,直接用这个棉片来擦拭身体,背后容易长痘、有痘印的,还有手肘、膝盖这种比较黑乎乎的地方可以来回多揉擦几次。相比自己给背部涂抹果酸水来说,要方便太多了,而且完全无刺激。
另外,我最近还“开发”出一套还蛮不错的夏日身体去角质+美白方案,就是【Fab果酸棉片+RB VC橙子精华】这个组合,涂完身体立马是干爽滑滑的,既是完全的清爽无油粘感,而且还能加快身体皮肤的美白进程。
就原理方面来说,✳️【果酸+VC】✳️,本来就是一对相互成就的CP,果酸促进角质代谢,为后续VC的吸收打开通道,事半功倍。它们对于肤色的提亮和匀净,比两者单独使用,肉眼会看到更加明显的改观。所以,我在连续这么坚持两周左右,最近感觉“黑关节”看上去好像也没那么明显了hhh~
尤其是夏天不爱涂身体乳(尤其是黏腻挂果酸身体乳)的朋友,想要嫩肤、去鸡皮,顺带收获一丢丢美白亮肤的效果,拥有美背美腿的,这个组合绝对不要错过哦~
系统都瘫痪了!98元的“机票盲盒”遭千万人疯抢
盲盒对于很多人来说并不陌生,
但机票盲盒你听说过吗?
“98元盲盒随机飞,
不想去全额退”
今年4月3日,
某旅游App发起了
“机票目的地盲盒”活动,
吸引超过1000万用户参与抢购。
那么,
98元的机票,
真的能做到“说走就走”吗?
说走就走的旅行?机票盲盒引千万人抢购
在某旅游App小程序上,用户登录后输入身份信息,选定出发机场后,就能在指定时间内用98元的价格抽取一张随机目的地、随机日期的国内单程机票。如果不喜欢可全额退款,但一旦选择锁定机票后就无法退换或改签了。
记者也参与了机票盲盒抢购,前几分钟系统一度瘫痪,反复点击后,记者抢到了一张4月24日前往湖南衡阳的机票。
市民小陈也参与了盲盒的抢购,他抽到了一张4月21日前往陕西榆林的机票。他表示,都是一些比较冷门的目的地,日常价格也不贵,大概几百元,当然盲盒只要98元,肯定最便宜。
不少网友晒出了自己抽中的机票:有去广州的、洛阳的、太原的。目的地、航空公司、出发时间都不一样。
这些机票的原价又是多少呢?其中一位网友飞往厦门的机票,同一天同一个航班售价290元,记者抽到的海南航空HU7058,4月24日的售价是280元。
此次“机票目的地盲盒”活动于3月初首次上线,4月3日小长假第一天,迎来了“爆点”,每个时间点的盲盒产品都瞬间被抢购一空。据统计,参与抢购用户超过1000万人。
业内人士:“机票盲盒”卖的是尾仓产品
“机票目的地盲盒”走红是否能成为又一个现象级热点?有业内人士表示,这种方式一定程度上刺激了消费者的购买欲,不过这种低价票的起飞时间、目的地都是固定的,消费者无法自行选择。
相关人士介绍,为了刺激旅游消费,平台与各个航空公司通过“低价+盲盒”的组合,迎合了时下年轻人追求神秘刺激心理,而这样玩法只有在线平台能通过大数据实现。
浙江某旅行社负责人 陈林涛:航空公司根据上个月或者上个季度满座率的情况,会拿出部分票做尾仓销售,盲盒其实也是卖各个目的地的尾单机票,然后把这些机票打包抽奖。
据了解,盲盒机票只有单程,食宿、景点门票、返程机票都要自行购买,而且盲盒机票的出发时间是30天以内,近的甚至是一周内。
记者发现,绝大多数网友,都只是晒了机票盲盒的结果,但真正成行的却很少。很多网友表示:不是错的时间,就是错的地点,只能申请退款。
绍兴文理学院经济学教授 李生校:真正成交的比例不大,不会造成航空公司爆满的情况,航空公司的机票空位优惠,本身就是提高市场份额的行为。
盲盒对于很多人来说并不陌生,
但机票盲盒你听说过吗?
“98元盲盒随机飞,
不想去全额退”
今年4月3日,
某旅游App发起了
“机票目的地盲盒”活动,
吸引超过1000万用户参与抢购。
那么,
98元的机票,
真的能做到“说走就走”吗?
说走就走的旅行?机票盲盒引千万人抢购
在某旅游App小程序上,用户登录后输入身份信息,选定出发机场后,就能在指定时间内用98元的价格抽取一张随机目的地、随机日期的国内单程机票。如果不喜欢可全额退款,但一旦选择锁定机票后就无法退换或改签了。
记者也参与了机票盲盒抢购,前几分钟系统一度瘫痪,反复点击后,记者抢到了一张4月24日前往湖南衡阳的机票。
市民小陈也参与了盲盒的抢购,他抽到了一张4月21日前往陕西榆林的机票。他表示,都是一些比较冷门的目的地,日常价格也不贵,大概几百元,当然盲盒只要98元,肯定最便宜。
不少网友晒出了自己抽中的机票:有去广州的、洛阳的、太原的。目的地、航空公司、出发时间都不一样。
这些机票的原价又是多少呢?其中一位网友飞往厦门的机票,同一天同一个航班售价290元,记者抽到的海南航空HU7058,4月24日的售价是280元。
此次“机票目的地盲盒”活动于3月初首次上线,4月3日小长假第一天,迎来了“爆点”,每个时间点的盲盒产品都瞬间被抢购一空。据统计,参与抢购用户超过1000万人。
业内人士:“机票盲盒”卖的是尾仓产品
“机票目的地盲盒”走红是否能成为又一个现象级热点?有业内人士表示,这种方式一定程度上刺激了消费者的购买欲,不过这种低价票的起飞时间、目的地都是固定的,消费者无法自行选择。
相关人士介绍,为了刺激旅游消费,平台与各个航空公司通过“低价+盲盒”的组合,迎合了时下年轻人追求神秘刺激心理,而这样玩法只有在线平台能通过大数据实现。
浙江某旅行社负责人 陈林涛:航空公司根据上个月或者上个季度满座率的情况,会拿出部分票做尾仓销售,盲盒其实也是卖各个目的地的尾单机票,然后把这些机票打包抽奖。
据了解,盲盒机票只有单程,食宿、景点门票、返程机票都要自行购买,而且盲盒机票的出发时间是30天以内,近的甚至是一周内。
记者发现,绝大多数网友,都只是晒了机票盲盒的结果,但真正成行的却很少。很多网友表示:不是错的时间,就是错的地点,只能申请退款。
绍兴文理学院经济学教授 李生校:真正成交的比例不大,不会造成航空公司爆满的情况,航空公司的机票空位优惠,本身就是提高市场份额的行为。
【浓眉大眼的顺丰暴雷了?】 #顺丰控股# #顺丰控股业绩爆雷Q1预亏约10亿# $顺丰控股(SZ002352)$ 在网购的时候,我们最希望听到的就是– 顺丰包邮。可见,顺丰高效、快速的标签已经深入人心,但它真的像我们平时的直觉一样,只是一家优秀的快递公司吗?下面就来看一看。从整个的快递行业来看,消费者的需求主要集中在品质和价格两方面,要么快,要么便宜,难以兼顾,形成四通一达的阿里系VS顺丰VS京东的格局。 目前的顺丰控股,已经从一家单一快递公司成长为科技驱动的综合物流平台型公司。从一开始,公司就差异化定位在高频词高时效的直营网络运营模式,受益于天网、地网、信息网“三网合一”的全面铺设,顺丰的时效件业务是其他竞争对手难以超越的。顺丰自营全货机59架,航线82条,在高端市场具有垄断地位,业务量占市场的9.8%,营收占比整个快递行业的15%,也可以看出公司定位高端。 从未来的拓展布局来看,公司的业务主要分为:时效件、经济件、快运、国际、供应链。其中时效快递占比公司营收持续下降,经济快递和多元物流业务占比提升,供应链业务实现从无到有的成长,如快运、冷链业务快速成长到细分领域的第一。 短期来看,时效件业务保证了公司的利润;中期来看,鄂州机场2022 年初投产将强化顺丰物流生态布局,长期来看,公司强大的配送网络为公司提供了长期成长的保障。 从业务方面定性分析来看,仿佛公司定位高端,未来发展无忧,真的是这样吗?我们需要从财务报表中继续挖掘信息。 2020年,公司营收1539.87亿元,归母净利润61.32亿元。相比于19年的增速有大幅提高。 业绩增长来自业务量的大幅增长。公司年报中告诉我们,公司2020全年实现件量同比增长68.46%,远超行业整体增速的31.2%,市占率提升至9.76%,较上年提升2.15个百分点。分业务来看,时效件大幅回暖,是最大的现金牛业务,增长多来自高端电商快递件;供应链业务发展迅速。经济件业务要单独拿出来细说一下,虽然大家都想要自己的快递尽早到达,但是急需的快递毕竟占比少,且通达系还占据着75%以上的快递市场,所以低端快递的市场相比于高端还是更广阔,发展中低端经济件是必选项。经济件的快速扩张拉低盈利能力,顺丰在14年和18年都开展过经济件的扩张,但运力端投入过多大导致盈利能力低于预期,同时随着极兔的强势入局掀起行业价格战,需要较多的关注公司这次的拓展情况。 盈利能力方面,公司的毛利率16.35%,费用率10.13%,净利率只有4.5%,这样的盈利能力水平,和公司主打高端业务的定位似乎不匹配。原因是因为公司要养自家得飞机,每单成本都很高,所以盈利能力不突出。 拆分费用来看,费用绝对值的上升来自运力成本提升,未来1-2 年仍是公司完善网络布局的关键阶段,运力成本占比会略有增长;从整体费用控制来看顺丰做的还是不错的,引起我们注意的是顺丰的研发费用。 在我们的理解中,顺丰第一印象是一个快递公司,送的快就好了,更多的是关注其资产规模,公司的研发费用都用在哪里呢? 通过年报我们看到,顺丰的研发项目包括了比如支撑物流各个环节高效运转的大数据系统、区块链平台,分拣快递的自动化分拣系统、AI设备等等背后都是需要技术支撑,通达系得研发费用加起来都跟顺丰没法比。也就是说,公司一面拓展着运力规模,一面通过研发投入来保证运输链的效率,进而实现成本的控制。 但刚才也提到了,公司的盈利能力一般,还投入如此高的研发,能顶得住吗? 在对研发费用的处理方面,有两种方式,费用化和资本化。费用化是指将当期研发费用全部计入费用内,直接影响利润水平;而资本化则是按折旧处理,分几年(一般是2-3年)摊销,这样的话可以对当期的净利润有一定的缓解。 通过公司财报的信息,可以看到顺丰还是采取了研发费用资本化的处理方式,来缓解利润端的压力。 资产方面,顺丰三大资产–固定资产、在建工程、无形资产远高于同行。2020年,顺丰的总资产1111.6亿元,货币资金164.18亿元,交易性金融资产62.77亿元。 资产的规模是快递公司竞争的关键。2020年顺丰的固定资产223.57亿元,在建工程53.8亿元,无形资产106.33亿元。从固定资产和在建工程对营业收入的拉动效应来看,19年公司的固定资产有所上升,2020年营业收入有所上升,可见固定资产对营业收入有一定的滞后性和拉动性。 同时,从在建工程我们看到,目前顺丰的在建工程主要包括了机场和电商项目产业园的建设,2020年重回高增长率。 湖北国际物流核心枢纽项目是顺丰航空运输体系布局建设的点睛之笔。假设以鄂州作为飞行的圆点,以1500公里即2小时的飞机航程画圈,便可以覆盖到占中国90%GDP的地区。也就是说全国各地的货物,凌晨一点到达武汉,四点飞出去,那么,绝大多数的城市就能实现次日达。而且,顺丰的这个机场,规划相当大,2025年的吞吐量要达到245万吨,超过北京的首都机场和深圳机场。而2050年,这个吞吐量更是要达到800万吨,要知道,2019年,全国航空吞吐量全部加起来,也就750万吨的样子。也就是,顺丰给鄂州机场的定位是,到2050年,一年的吞吐要超过2019年全国的吞吐量。这个就很可观了,从体量上来看,机场建成对公司运力的提升将是质的变化,而且运力有了,业务也就不局限于快递了,对公司拓展其他业务也有较大的拉动作用。可以说鄂州机场为代表的产能建设释放是未来最大的发展点。 商誉净资产比例方面。公司目前账上的商誉36亿元,占公司净资产的9%。较大的来源是对美国夏晖在中国内地、中国香港和中国澳门地区冷链业务以及德国邮政敦豪集团在中国内地、中国香港和中国澳门地区供应链业务的收购。目前来看没有减值风险。2020年顺丰的资产负债率48.94%,有息负债率19.12%,均有所下降。是由于于2020 年 8月上旬,公司公开发行的可转换公司债券完成转股所致,短期借款增加了30%到79.97亿元,长期借款则减少71.47%至18.66亿元。 从财务报表的角度来看,资产负债表和利润表都是较为容易修饰利润的地方,但现金流量表则有不同,每一笔现金流都对应着银行的单据,银行配合造假的可能性极小,所以把对现金流量的情况放在靠后的位置,在对公司有了一定把握之后再进行分析。 从现金流量表上来看,公司2020年度实现113.24亿元经营现金净流入、148.84亿元投资现金净流出、13.32亿元筹资现金净流入。2020年公司的资本开支同比增长了91%,可见公司未来的扩产决心。整体来看,公司的经营现金流还是不足以满足扩产的,所以需要募资,但2020年公司依靠募资和借款的程度有所减弱了。 利润质量如何?顺丰的利润质量历年都保持在大于1的优秀水平。 长期来看,投资者投资一家公司得到的回报就是企业的ROE值。2020年,企业的ROE/ROIC分别是13.97%和10.3%。通过杜邦分析法(净利率,资产负债率,总资产周转率)拆解,可以看出企业ROE的构成及特点。近年来ROE保持了稳定,三项指标均保持了大概稳定。 总体来看,无论是行业还是公司本身,顺丰都是一个非常优秀的标的,以后的快递不出意外的话基本就看顺丰和京东了。从业务来看,物流只是一个十分刚需的基础业务,它带来的流量是巨大的、不可限量的,未来只要找到一个合适的变现途径来实现。虽然最新的业绩预告,一季度暴雷,但是中长期来看顺丰的护城河还是比较深的,关注和同行业的价格战情况和产能释放情况。 顺丰比较典型的就是用固定资产追求规模,用管理效率压缩成本,今后利润的提升是规模叠加节约出来的成本,未来公司一方面扩张规模,一方面提高效率,再一次拓展经济件业务,能否保持盈利能力(价格战)和鄂州机场的进度是顺丰未来的两大看点,长期来看仍然值得持续关注。
✋热门推荐