【V言大义---1月8日PVC现货分析】

PVC 1805期货冲高回落，v1805结算价6850，收于6830，跌15，跌幅0.22%，持仓34.14万手，增仓0.27万手，成交量23.88万手；多平21.3%，空开22.3%，空平20.1%，多开19.3%。电石盘整，乙烯法和电石法PVC报价涨跌不一。期货相比现货升水，基差走强，期货投机度在0.7。

国际市场：东南亚地区EDC报价维持稳定，与前期价格保持一致。乙烯价格上涨，致使西北欧地区PVC报价较新年休假前上涨FOB12美元/吨，而成交一般。华北地区电石法PVC出口报价成交困难。西北内蒙地区电石法PVC生产企业启动出口报价，与去年底相比上调20-25美金/吨，暂时未有成交量。

观点总结：宏观面：隔夜shibor持续下降，资金成本处于阶段性低点。供应端：随着宁波韩华装置重启，周内开工率预计增加；CFR远东进口价格倒挂不利于进口；需求端：华北终端开工率下降，华南终端开工率维稳；西北出口暂时反馈成交一般。消息面看，宁夏地区部分电石企业复产；国内PVC再生料价格持稳，华北一级破碎料在3400-3500元/吨；部分受雨雪影响的高速道路恢复正常运营。

从市场的情况看，多方看好年后的厕所革命、工地复工等需求的增加，空方观点多认为春节之前，供需格局下库存持续积累的概率较大，在预期和现实之间，考虑到当前的期货价格已经进入2018年的高位区，认为期货下跌风险大于上涨风险，期货承压，将对市场的气氛有所影响，预计现货暂时维持盘整僵持格局。

【V言大义---1月5日PVC现货分析】

PVC 1805期货宽幅震荡，v1805结算价6845，收于6830，涨45，涨幅0.66%，持仓33.87万手，减仓0.54万手，成交量56.04万手；多平24.9%，空开20.3%，空平21.4%，多开23.2%。电石部分下跌，乙烯法和电石法PVC报价涨跌不一。期货相比现货升水，基差走强，期货投机度在1.65。

国际市场：东南亚地区VCM价格有所下调，较前期下跌5美元/吨。据悉，由于受中国春节影响，PVC价格可能下跌，买家不愿购买高价VCM。西北新疆地区电石法PVC生产企业出口报价呈现上涨趋势，报价处于相对较高的水平。企业人士对后市市场气氛持乐观心态。华北青岛港乙烯法PVC生产企业暂时停止报价。

观点总结：宏观面：隔夜shibor持续下降，资金成本处于阶段性低点。供应端：周内开工率小幅下降；CFR远东进口价格倒挂不利于进口；需求端：华北终端开工率下降，华南终端开工率维稳；西北出口有成交。消息面看，宁夏地区部分电石企业复产；国内PVC再生料供应偏紧，华北一级破碎料在3400-3500元/吨。

从现货的情况看，在经历一个多月的上涨之后，中间各环节陆续补库，从库存的格局看，库存临界点已经出现，现货市场预计将从主动增库存向被动累库存过渡，从时间点看，去年是从12月8日正式进入累库周期，而今年春节滞后，预计下周开始也正式进入累库阶段，倒逼上游库存持续增加，若无突发利好因素，预计现货存在高位下行的压力。

【V言大义---1月4日PVC现货分析】

PVC 1805期货先跌后涨，v1805结算价6785，收于6825，涨45，涨幅0.66%，持仓34.41万手，增仓1.24万手，多平19.7%，空平20.4%，多开25.1%，空开21.5%，成交量37.91万手。电石部分下跌，乙烯法和电石法PVC报价涨跌不一。期货相比现货升水，基差走弱，期货投机度在1.1。
国际市场：华北天津地区乙烯法PVC生产企业暂停出口报盘。华东地区电石法PVC贸易商仍未提供出口报价。美国地区PVC价格相对低位，国内出口报价不占优势。

观点总结：宏观面：隔夜shibor持续下降，资金成本处于阶段性低点。供应端：周内开工率预计变化不大；CFR远东进口价格倒挂不利于进口；需求端：华北终端开工率下降，华南终端开工率维稳；西北出口有成交。消息面看，宁夏地区部分电石企业复产；国内再生料禁令对PVC提振有限，而英国和美国面临废塑料出口难的问题。

从现货的情况看，因暴雪出现的运输问题以及华北成交欠佳的影响，上游出现一定程度的累库，预计短期持续拉涨存在压力。