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【周期与成长共振 中小盘股受青睐】
在A股市场4月底以来的这轮反弹中，成长风格锋芒渐露，与此同时周期板块中部分资源类个股也出现共振上涨的态势。机构人士认为，中长期市场将呈现成长股和中小盘股走势占优的格局，市场也将慢慢从震荡市走向偏成长的结构牛市。对投资者而言，站在当前时点，需重视科创板的布局价值。
资源股表现突出
自4月底以来，A股三大股指持续反弹。从市场风格看，科技成长再度走强，周期板块尤其是资源股表现突出。
Wind数据显示，4月27日至6月13日，31个申万一级行业多数上涨，其中新能源产业链个股扎堆的电力设备板块累计涨幅接近40%，前期回调明显的国防军工板块累计涨幅也超过30%;电子、通信、计算机等成长板块在此期间也出现较为明显的反弹，累计涨幅均在15%以上。
周期行业中，汽车板块以40.91%的涨幅位居31个申万一级行业前列，有色金属板块同期也实现了34.38%的涨幅;年内持续走高的煤炭板块在此期间累计上涨近29%，6月9日该板块指数盘中创下近7年来新高。值得注意的是，同为周期板块的银行和房地产近期表现不佳，4月27日至6月13日期间板块指数双双下跌。
在中泰证券分析师张帆看来，周期股和成长股表现较好，之前受益于稳增长的金融、地产板块出现一定程度的回调，其中地产股回调主要是由于地产销售和投资还未有明显起色，银行股回调主要是由于5年期LPR下调给银行资产端造成一定压力。对于汽车板块表现突出的原因，张帆认为主要是政策给予了明显支持，汽车购置税部分减免以及购车补贴都给该行业带来显著利好。
科创板配置价值凸显
近期成长板块持续上涨是否意味着后市A股整体市场风格将再迎切换?
“以半年维度看，A股市场成长风格占优。”中信建投证券首席策略官陈果直言。在陈果看来，中长期看，市场将会是成长和中小盘风格占优的格局，市场也将慢慢从震荡市走向偏成长的结构牛市。“未来市场的最强主线将是中小盘中有持续增长预期支撑的方向。”陈果研判。
不过陈果也表示，考虑到今年市场可能会有震荡和反复，所以在成长板块回调的时候，部分消费板块仍有机会，消费板块中首选汽车领域。
“如果说2019年至2021年是硬科技投资的‘1.0时代’，那么展望未来3-5年，我们认为硬科技投资进入了‘2.0时代’。”浙商证券首席策略分析师王杨说，“我们要寻找的新成长，正是满足硬科技投资‘2.0时代’的一批公司，这批公司恰好映射了半导体、新能源、国防、数字经济、专精特新、生物医药等方向的子领域更迭。”
从配置角度出发，王杨还强调了科创板的配置价值，并认为站在当前时点，科创板进入牛市初期。“科创板盈利高速增长，2022年和2023年盈利增速均有望超30%。与此同时，科创板估值触底，目前科创板平均市盈率(TTM)接近2012年创业板水平。此外，基金对科创板配置较低，截至一季度末，科创板占基金配置的比例约为5%，同样接近2012年创业板水平。”王杨说。
陈果也认为，在成长风格占优的背景下，科创板需要得到战略性重视。“从基本面、资金情绪和政策环境三个维度考量，当前的科创板和2012年的创业板有三大共同点：一是盈利领跑全市场，且科创板成分股主要分布在新经济方向，受原材料价格上涨影响较小，后续将受益于需求爆发，预计科创板盈利将保持强势;二是估值位于历史底部，资金将持续流入;三是目前处于经济结构转型期，鼓励科创的相关政策频繁推出。”陈果表示。
对于成长板块后市表现，也有业内人士提出相对谨慎的观点。信达证券策略首席分析师樊继拓认为，期待成长板块整体净资产收益率(ROE)再次上行的难度较大，目前只能将成长股行情界定为一个较大级别的季度反弹行情。
【周期与成长共振 中小盘股受青睐】
在A股市场4月底以来的这轮反弹中，成长风格锋芒渐露，与此同时周期板块中部分资源类个股也出现共振上涨的态势。机构人士认为，中长期市场将呈现成长股和中小盘股走势占优的格局，市场也将慢慢从震荡市走向偏成长的结构牛市。对投资者而言，站在当前时点，需重视科创板的布局价值。
资源股表现突出
自4月底以来，A股三大股指持续反弹。从市场风格看，科技成长再度走强，周期板块尤其是资源股表现突出。
Wind数据显示，4月27日至6月13日，31个申万一级行业多数上涨，其中新能源产业链个股扎堆的电力设备板块累计涨幅接近40%，前期回调明显的国防军工板块累计涨幅也超过30%;电子、通信、计算机等成长板块在此期间也出现较为明显的反弹，累计涨幅均在15%以上。
周期行业中，汽车板块以40.91%的涨幅位居31个申万一级行业前列，有色金属板块同期也实现了34.38%的涨幅;年内持续走高的煤炭板块在此期间累计上涨近29%，6月9日该板块指数盘中创下近7年来新高。值得注意的是，同为周期板块的银行和房地产近期表现不佳，4月27日至6月13日期间板块指数双双下跌。
在中泰证券分析师张帆看来，周期股和成长股表现较好，之前受益于稳增长的金融、地产板块出现一定程度的回调，其中地产股回调主要是由于地产销售和投资还未有明显起色，银行股回调主要是由于5年期LPR下调给银行资产端造成一定压力。对于汽车板块表现突出的原因，张帆认为主要是政策给予了明显支持，汽车购置税部分减免以及购车补贴都给该行业带来显著利好。
科创板配置价值凸显
近期成长板块持续上涨是否意味着后市A股整体市场风格将再迎切换?
“以半年维度看，A股市场成长风格占优。”中信建投证券首席策略官陈果直言。在陈果看来，中长期看，市场将会是成长和中小盘风格占优的格局，市场也将慢慢从震荡市走向偏成长的结构牛市。“未来市场的最强主线将是中小盘中有持续增长预期支撑的方向。”陈果研判。
不过陈果也表示，考虑到今年市场可能会有震荡和反复，所以在成长板块回调的时候，部分消费板块仍有机会，消费板块中首选汽车领域。
“如果说2019年至2021年是硬科技投资的‘1.0时代’，那么展望未来3-5年，我们认为硬科技投资进入了‘2.0时代’。”浙商证券首席策略分析师王杨说，“我们要寻找的新成长，正是满足硬科技投资‘2.0时代’的一批公司，这批公司恰好映射了半导体、新能源、国防、数字经济、专精特新、生物医药等方向的子领域更迭。”
从配置角度出发，王杨还强调了科创板的配置价值，并认为站在当前时点，科创板进入牛市初期。“科创板盈利高速增长，2022年和2023年盈利增速均有望超30%。与此同时，科创板估值触底，目前科创板平均市盈率(TTM)接近2012年创业板水平。此外，基金对科创板配置较低，截至一季度末，科创板占基金配置的比例约为5%，同样接近2012年创业板水平。”王杨说。
陈果也认为，在成长风格占优的背景下，科创板需要得到战略性重视。“从基本面、资金情绪和政策环境三个维度考量，当前的科创板和2012年的创业板有三大共同点：一是盈利领跑全市场，且科创板成分股主要分布在新经济方向，受原材料价格上涨影响较小，后续将受益于需求爆发，预计科创板盈利将保持强势;二是估值位于历史底部，资金将持续流入;三是目前处于经济结构转型期，鼓励科创的相关政策频繁推出。”陈果表示。
对于成长板块后市表现，也有业内人士提出相对谨慎的观点。信达证券策略首席分析师樊继拓认为，期待成长板块整体净资产收益率(ROE)再次上行的难度较大，目前只能将成长股行情界定为一个较大级别的季度反弹行情。
#基金##股市财经新闻##财经资讯# 基金经理掌握的是基金的生命力，特别是明星基金经理的变动更是牵动人心，自年初以来，业内不断传出基金经理离职的消息。名单中不乏明星基金经理，中欧的周应波、兴证全球的董承非、农银汇理的赵诣等。
Wind数据显示，截至4月30日，今年以来，已有来自67家基金公司的99位基金经理离职，相比2021年同期的83位，离职人数增长近20%。而从年内基金经理离任的现象看，也呈现出一些显著特征。其一，从基金公司角度看，中小公募整体离任数量更多；其二，基金经理“奔私”出现了新变化。
多重因素致基金经理离职
4月29日，汇丰晋信基金管理有限公司发布基金经理变更公告，严瑾因个人原因离任汇丰晋信龙腾混合、汇丰晋信慧盈混合。汇丰晋信龙腾混合增聘基金经理陆彬独立管理，汇丰晋信慧盈混合增聘基金经理范坤祥，与蔡若林共同管理。
无独有偶，同日还有上投摩根基金等几家基金公司也都发布了旗下基金经理变更的公告，涉及多位基金经理。
事实上，自年初以来，基金经理离职的消息不断传出。离职名单中不乏明星基金经理，包括“顶流”基金经理中欧的周应波、兴证全球的董承非、农银汇理的赵诣等。
此外，还有去年基金亚军宝盈基金的肖肖、去年大集合公募化产品冠军中金公司的韩庆、国泰基金老将杨飞、银河基金老将神玉飞、博时基金“医药一哥”金葛晨、华安基金的名将崔莹……
Wind数据显示，截至4月30日，今年以来，已有来自67家基金公司的99位基金经理离职，相比2021年同期的83位，离职人数增长近20%。
纵观公募行业发展，基金经理离职数量最多的年份往往多为市场行情大起大落的年份。不可否认的是，年内市场环境异常复杂，权益类基金短期业绩更是堪称“惨淡”，这或许是基金经理离职加速的一个主要原因。
此外，也有业内人士认为，年内基金经理离职人数的增长或许还与4月1日《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》（以下简称《办法》）正式实施有一定关系。《办法》规定：“证券基金经营机构不得聘用从其他机构离任未满6个月的基金经理和投资经理”。
这就意味着4月1日以后，基金经理和投资经理如果离职，要在半年以后才能上岗从事相关工作，所以只要已有离职想法的很多基金经理都是趁着这个日期前办好相关手续，这或许也是助推了今年一季度离职潮集中爆发的一个关键因素。
数据显示，在自年初以来离任的99位基金经理中，在4月前离职的就有86位。也就是说，上述新规下，4月1日成了基金经理离职的分水岭。
“奔私”呈现新特征
从年内基金经理离任及去向上看，也呈现出一些新特征。其一，从基金公司角度看，中小公募整体离任数量更多；其二，基金经理“奔私”出现了新变化。
事实上，传统大型基金公司相比于小型基金公司具有明显的渠道优势和品牌优势，而大型基金公司在考核制度、激励制度及相对优厚待遇留住人才。相较而言，中小型基金公司中，除少数几家基金公司依靠激励机制和差异化竞争实现了稳定发展，绝大多数中小基金公司针对人才流失现象依然无解。
好买基金研究总监曾令华就认为，经过这几十年的发展，基金经理的品牌效应对购买基金的作用越来越大了。中小基金公司的突围还是要靠业绩，相应的中小基金经理对业绩的容忍期限就更短一些。因此，这些公司人才流动更频繁也是正常情形。
此外，就公募基金经理离任后的去向而言，与此前几轮“奔私”潮相比，也发生了一些变化。过往较多基金经理自立门户，创立自己的公司、品牌和团队。而本轮明星公募基金经理离任后则往往选择加入成熟私募。
例如，兴证全球基金原副总经理董承非加入睿郡资产后，博时基金原明星基金经理葛晨也确定加盟高毅资产。此外，鹏华基金的郭盈、中邮基金原专户部副总经理王李允泰等知名基金经理也相继加入了私募基金。
“过去很多基金经理会选择单干，即自己创立私募基金，既当老板又当投资经理。这种模式在私募行业发展初期非常有效率，但随着公司规模增长，投研资源不足、风控体系缺位、管理工作分散投资精力等问题便会出现。如今，越来越多的基金经理意识到了这一问题，因此直接加盟平台型私募机构成为他们的最优选择。”有业内人士表示。
理性看待
在业内人士看来，公募人事变动时有发生，明星基金经理的离任往往更受关注。尽管基金经理离职呈现高频趋势，但还是建议投资者理性看待，不要盲目做出投资决策。
一方面，基金经理的人数，近年来随着公募规模快速上升而大发展。从公募基金规模来看，2018年底达到13万亿元，2019年底15万亿元，2020年底20万亿元，2021年底超25万亿元，2022年迄今已突破26万亿元。4年多来规模翻一倍。在此背景下，基金经理人数，在2018年为1443人，目前为2949人，4年来也翻了一倍。随之而来的是，基金经理的流动性也同时增加。
另一方面，尽管基金经理变动依旧频繁，从变更方向上看，任职数量远多于离任数量。Wind数据显示，今年以来截至4月30日，行业新聘基金经理数量达到174位。也就是说，在1位基金经理离任的同时，约有两位新聘基金经理上岗，行业新人层出不穷，表明基金行业大发展背景下行业向心力正持续吸引人才。
从个人与平台关系的角度来看，优秀的基金经理与优秀的公司平台始终是相互成就的关系。个别基金经理的离任，事实上并不会对公司经营产生实质性影响，对团队价值投资体系的完善与发展影响更加有限。
那么，在基金经理离职后，对于此前管理产品的投资者而言，是去还是留？
天天基金强调，对于基民而言，若持有的股票型基金、混合型基金出现基金经理离任的情况，可以观察两点来决定是否继续持有基金：其一，基金经理离任原因。如果是公司内部调整，影响不大；如果比较认可原来的基金经理，不妨赎回后继续关注他的后续动向。其二，观察新任基金经理的过往业绩和投资策略，可以给新基金经理四五个月的“考察期”。
Wind数据显示，截至4月30日，今年以来，已有来自67家基金公司的99位基金经理离职，相比2021年同期的83位，离职人数增长近20%。而从年内基金经理离任的现象看，也呈现出一些显著特征。其一，从基金公司角度看，中小公募整体离任数量更多；其二，基金经理“奔私”出现了新变化。
多重因素致基金经理离职
4月29日，汇丰晋信基金管理有限公司发布基金经理变更公告，严瑾因个人原因离任汇丰晋信龙腾混合、汇丰晋信慧盈混合。汇丰晋信龙腾混合增聘基金经理陆彬独立管理，汇丰晋信慧盈混合增聘基金经理范坤祥，与蔡若林共同管理。
无独有偶，同日还有上投摩根基金等几家基金公司也都发布了旗下基金经理变更的公告，涉及多位基金经理。
事实上，自年初以来，基金经理离职的消息不断传出。离职名单中不乏明星基金经理，包括“顶流”基金经理中欧的周应波、兴证全球的董承非、农银汇理的赵诣等。
此外，还有去年基金亚军宝盈基金的肖肖、去年大集合公募化产品冠军中金公司的韩庆、国泰基金老将杨飞、银河基金老将神玉飞、博时基金“医药一哥”金葛晨、华安基金的名将崔莹……
Wind数据显示，截至4月30日，今年以来，已有来自67家基金公司的99位基金经理离职，相比2021年同期的83位，离职人数增长近20%。
纵观公募行业发展，基金经理离职数量最多的年份往往多为市场行情大起大落的年份。不可否认的是，年内市场环境异常复杂，权益类基金短期业绩更是堪称“惨淡”，这或许是基金经理离职加速的一个主要原因。
此外，也有业内人士认为，年内基金经理离职人数的增长或许还与4月1日《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》（以下简称《办法》）正式实施有一定关系。《办法》规定：“证券基金经营机构不得聘用从其他机构离任未满6个月的基金经理和投资经理”。
这就意味着4月1日以后，基金经理和投资经理如果离职，要在半年以后才能上岗从事相关工作，所以只要已有离职想法的很多基金经理都是趁着这个日期前办好相关手续，这或许也是助推了今年一季度离职潮集中爆发的一个关键因素。
数据显示，在自年初以来离任的99位基金经理中，在4月前离职的就有86位。也就是说，上述新规下，4月1日成了基金经理离职的分水岭。
“奔私”呈现新特征
从年内基金经理离任及去向上看，也呈现出一些新特征。其一，从基金公司角度看，中小公募整体离任数量更多；其二，基金经理“奔私”出现了新变化。
事实上，传统大型基金公司相比于小型基金公司具有明显的渠道优势和品牌优势，而大型基金公司在考核制度、激励制度及相对优厚待遇留住人才。相较而言，中小型基金公司中，除少数几家基金公司依靠激励机制和差异化竞争实现了稳定发展，绝大多数中小基金公司针对人才流失现象依然无解。
好买基金研究总监曾令华就认为，经过这几十年的发展，基金经理的品牌效应对购买基金的作用越来越大了。中小基金公司的突围还是要靠业绩，相应的中小基金经理对业绩的容忍期限就更短一些。因此，这些公司人才流动更频繁也是正常情形。
此外，就公募基金经理离任后的去向而言，与此前几轮“奔私”潮相比，也发生了一些变化。过往较多基金经理自立门户，创立自己的公司、品牌和团队。而本轮明星公募基金经理离任后则往往选择加入成熟私募。
例如，兴证全球基金原副总经理董承非加入睿郡资产后，博时基金原明星基金经理葛晨也确定加盟高毅资产。此外，鹏华基金的郭盈、中邮基金原专户部副总经理王李允泰等知名基金经理也相继加入了私募基金。
“过去很多基金经理会选择单干，即自己创立私募基金，既当老板又当投资经理。这种模式在私募行业发展初期非常有效率，但随着公司规模增长，投研资源不足、风控体系缺位、管理工作分散投资精力等问题便会出现。如今，越来越多的基金经理意识到了这一问题，因此直接加盟平台型私募机构成为他们的最优选择。”有业内人士表示。
理性看待
在业内人士看来，公募人事变动时有发生，明星基金经理的离任往往更受关注。尽管基金经理离职呈现高频趋势，但还是建议投资者理性看待，不要盲目做出投资决策。
一方面，基金经理的人数，近年来随着公募规模快速上升而大发展。从公募基金规模来看，2018年底达到13万亿元，2019年底15万亿元，2020年底20万亿元，2021年底超25万亿元，2022年迄今已突破26万亿元。4年多来规模翻一倍。在此背景下，基金经理人数，在2018年为1443人，目前为2949人，4年来也翻了一倍。随之而来的是，基金经理的流动性也同时增加。
另一方面，尽管基金经理变动依旧频繁，从变更方向上看，任职数量远多于离任数量。Wind数据显示，今年以来截至4月30日，行业新聘基金经理数量达到174位。也就是说，在1位基金经理离任的同时，约有两位新聘基金经理上岗，行业新人层出不穷，表明基金行业大发展背景下行业向心力正持续吸引人才。
从个人与平台关系的角度来看，优秀的基金经理与优秀的公司平台始终是相互成就的关系。个别基金经理的离任，事实上并不会对公司经营产生实质性影响，对团队价值投资体系的完善与发展影响更加有限。
那么，在基金经理离职后，对于此前管理产品的投资者而言，是去还是留？
天天基金强调，对于基民而言，若持有的股票型基金、混合型基金出现基金经理离任的情况，可以观察两点来决定是否继续持有基金：其一，基金经理离任原因。如果是公司内部调整，影响不大；如果比较认可原来的基金经理，不妨赎回后继续关注他的后续动向。其二，观察新任基金经理的过往业绩和投资策略，可以给新基金经理四五个月的“考察期”。
高位89元跌到11.35元，达到了87.25%的跌幅，低位出现标准的老鸭头技术形态，且伴随成交量放大icon，是资金关注的特征，具备变盘的潜质，后市可期。
每股净资产高达9.76元 ，动态市盈率仅仅只有20倍，营业总收入10.56亿元，同比增长89.10% ，净利润1.69亿元，同比增长88.10%，股票价格也是偏低，现在只有11.35元，毛利率：34.01%。
主营供热运营服务、供热领域节能改造服务和节能产品的研发、生产与销售。
（文章内容仅供参考，不构成投资建议）
每股净资产高达9.76元 ，动态市盈率仅仅只有20倍，营业总收入10.56亿元，同比增长89.10% ，净利润1.69亿元，同比增长88.10%，股票价格也是偏低，现在只有11.35元，毛利率：34.01%。
主营供热运营服务、供热领域节能改造服务和节能产品的研发、生产与销售。
（文章内容仅供参考，不构成投资建议）
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