【脱水】慧选脱水研报【第364期】-天奈科技(688116)
●天奈科技(688116):深耕锂电材料中长期弹性最大的赛道,国内碳管领跑者,技术驱动持续加深护城河
摘要:

①新能源主赛道长期具备确定性增长,技术进步加速盖碳纳米管(CNT)渗透率提升,根据GGII数据,2018年CNT导电剂在动力锂电池领域的渗透率为31.8%,预计到2025年渗透率将达到60%,长期渗透率仍存翻倍空间;

②公司CNT粉体/导电浆料产能分别达2000吨/3万吨,稳居行业首位,并且新增产能即将进入放量期,规划至2027年建成8000吨CNT粉体+10.6万吨导电浆料+7000吨导电母粒产能;

③公司先发优势显著,已有成熟的三代产品,凭借技术优势和规模优势,目前已与CATL、ATL、比亚迪、中航锂电等一流锂电池企业长期保持良好合作;

④国盛证券王席鑫预计公司2021~23年可实现归母净利润2.96/6.63/13.5亿元,三年增长近12倍,对应当前价位下PE水平分别为122.26/54.52/26.79倍;

⑤风险因素:下游需求不及预期、锂电池技术路线发生重大调整、产能落地不达预期。

正文:

公司简介

天奈科技成立于2011年,是一家致力于碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料、石墨烯复合导电浆料、碳纳米管导电母粒的研发、生产及应用性开发和销售的高新技术企业。目前主要应用于锂电池(导电浆料)和导电塑料(导电母粒)领域。凭借优良的产品品质和服务,公司客户覆盖宁德时代、新能源科技、比亚迪等国内一流锂电池生产企业。据GGII统计分析,最近两年公司碳纳米管导电浆料产品销售额及出货量均稳居行业首位。

技术+一体化优势领先,产能加速建设,公司龙头地位强化

公司可量产第一至第三代产品,2021年一代产品出货量在20%左右,二代产品占比 70%左右,三代产品接近10%,且随着高镍放量三代产品份额快速提升。2021年公司已储备第四至第六代产品,四代产品已出样品,与竞争对手形成显著技术代差,毛利率维持30%以上,充分享受技术领先的超额收益。公司全球化扩产,2021年CNT浆料3万吨年产能,Q3我们预计新增⒉万吨产能,同时将在常州及美国新建基地,分别贡献5万吨和0.8万吨产能,2022年年底产能有望达8万吨以上。

新能源主赛道长期具备确定性增长,技术进步加速CNT渗透率提升,长期渗透率仍存翻倍空间。

公司已有成熟的三代产品,凭借技术优势和规模优势,目前已与CATL、ATL、比亚迪、中航锂电等一流锂电池企业长期保持良好合作。

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新能源主赛道长期具备确定性增长,碳管长期渗透率仍存翻倍空间

新能源汽车长期具备确定性增长,王席鑫预计到2025年全球新能源汽车产销将达到1800万辆,5年复合增速为40%,全球动力电池装机量将达到1070GWh,5年复合增速达48%。

提升比能和降本是电池技术迭代主线,高能量密度材料“高镍正极+硅基负极”、CTP和刀片电池技术的应用规模提升,加速高性能CNT导电剂渗透率提升。

根据GGII数据,2018年CNT导电剂在动力锂电池领域的渗透率为31.8%,预计到2025年渗透率将达到60%。

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天奈科技专注深耕碳纳米管领域,成就龙头多方位优势

公司现有及规划产能均位列行业第一,近两年CNT导电浆料产品出货量稳居行业首位,并且公司已前向一体化布局4万吨原材料NMP产能,进一步平滑原材料波动影响。

目前,CNT粉体/导电浆料产能分别达2000吨/3万吨,稳居行业首位,规划至2027年建成8000吨CNT粉体+10.6万吨导电浆料+7000吨导电母粒产能。

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CNT导电浆料供应认证流程复杂、考察要素多样、客户黏性高,公司凭借优异的产品性能和服务,与CATL、ATL、比亚迪、中航锂电等一流锂电池企业长期保持良好合作。

王席鑫看好伴随后续海外客户顺利批量导入,公司客户结构和盈利能力有望再上台阶。

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盈利预测及投资建议

公司持续深耕碳纳米管导电浆料,新增产能即将进入放量期,预计公司2021~2023年营收分别为13.65、27.37、48.76亿元,实现归净利润2.96、6.63、13.5亿元,EPS为1.27、2.86、5.81元/股,对应当前价位下PE水平分别为122.26、54.52、26.79倍,至2023年估值回落至行业平均以下,锂电行业高速发展,技术迭代助推碳纳米管加速渗透,而公司作为行业龙头,先发优势显著,首次覆盖给予“买入”评级。

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来源:

国盛证券-天奈科技(688116)-《国内碳管领跑者,技术驱动持续加深护城河》。2021-11-18;

东吴证券-天奈科技(688116)-《2021年三季报点评:产能顺利释放,公司业绩符合市场预期》。2021-10-30;
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【2020年度国家最高科学技术奖得主顾诵芬:白首心尤坚 青云志益远】
顾诵芬坐在歼教-6的后机舱里,在他前方仅10米开外,就是中国正在自主研发的第一架双发、高空、高速歼击机——“歼-8”试验机。两架飞机近身、等速,相随飞行,地面上的所有人都捏着一把汗。#顾诵芬王大中获国家最高科技奖#

当时,“歼-8”研制遇到了重大困难,飞行试验中总是出现强烈振动,但缺少地面设备和手段,无法确定问题出在哪儿。身为总设计师的顾诵芬主动请缨,连续3天乘坐战斗机紧随“歼-8”飞行,用望远镜亲眼观察情况。

“我们没有摄像机,只能是人上去看。”顾诵芬说,“怎么看法?就在飞机尾巴上贴上红色毛线条,我就看看那毛条到底在哪儿抖。”

做出这个危险的决定时,他没有听从任何同事的劝阻,只说了一句:“我不敢让江泽菲知道。”

因为他曾和妻子江泽菲约定,此生再也不乘坐飞机。

△ 乱世书香 塑赤子之魂

顾诵芬被誉为新中国飞机设计大师,是我国航空领域唯一的两院院士。他与飞机的情缘,只怕从儿时就已深深缔结。

“咏世德之骏烈,诵先人之清芬”——顾诵芬的名字缘于西晋陆机的《文赋》。他于1930年2月4日出生于苏州的书香门第,父亲顾廷龙是著名国学大师,母亲潘承圭也是一位知识女性。

1937年,“七七事变”爆发,打破了顾诵芬童年的平静。故乡的蓝天被日军的飞机遮蔽,家园的热土被呼啸而来的炸弹一遍遍掀起。因为缺乏防空知识,顾诵芬不知所措地跑出房间,向院里奔去。幸而有邻居曾在德国接受防空训练,立刻把他喊住,让他回屋躲在桌子下面。

“轰隆隆、轰隆隆——爆炸所产生的火光和浓烟仿佛近在咫尺,玻璃窗被冲击波震得粉碎……”7岁时遭遇的这一幕幕,顾诵芬记了一辈子。

“没有航空的话,咱们国家将来还得受人欺负”,顾诵芬暗暗在心里立下宏愿,“我以后要造飞机”。

顾诵芬是家里的小儿子,颇得家人宠爱。哥哥在德国人办的教会学校读书,会从学校带回纸航模来给他玩。堂叔也送给他一架小飞机模型,但很可惜,只飞了几次就坏掉了。

父亲顾廷龙见儿子这么喜欢飞机,就带他去了上海一家香港人开的航模商店,花重金买下一架翼展一米的大型航模。从此这成了顾诵芬的至宝,天气晴好时,他就到外面去放飞机。下雨下雪了,他就拿回屋里飞。父亲甚至从开明书店买回来一批苏联的航模制作书籍,带顾诵芬去工厂参观工业制造过程,如此熏陶下,少年时的顾诵芬就能亲手制作飞机模型了。

“我父亲是一个很开明的人,对我的兴趣爱好并没有多加干涉,只是告诉我不管做任何事,都要认认真真地做好,这对我影响很大。”顾诵芬说。

父亲对顾诵芬的影响不止于此。战火纷飞的年代,帝国主义肆意掠夺,江南文物古籍流失惨重。顾廷龙毅然举家南迁,出任上海合众图书馆总干事,致力于抢救历史文献。

这份家国大义的情怀,影响了顾诵芬一生。

高中毕业后,顾诵芬报考浙江大学、清华大学和上海交通大学,填报的全部是航空专业,而且均被录取。

他从上海交通大学毕业时,正逢抗美援朝,国家决定兴建航空工业。顾诵芬被分配到新中国刚组建的航空工业局,从上海赶赴北京报到。顾诵芬的大哥于几年前逝于伤寒,母亲心伤未愈,又不得不送别小儿子,患上了精神抑郁症。1967年,顾母病逝,顾诵芬没能见上最后一面。

他曾不止一次怅叹:“为了搞航空,我把母亲给牺牲了。”

△ 艰难岁月 粹青云之志

顾诵芬参与设计的第一架飞机,是我国自主研发的喷气式亚声速教练机“歼教-1”。

当时是20世纪50年代,苏联专家来中国援助制造飞机。但他们对设计技术严密封锁。

“每次向苏方订货,我都会填上需要《设计员指南》《强度规范》等,但从没得到答复。”顾诵芬说,“只会仿制,而不自行设计,就相当于命根子在人家手里。对这一点,我有非常深刻的体会。”

1956年,新中国第一个飞机设计室在沈阳建立,办公条件极其简陋,试验室甚至是由原来的一间厕所改造的,但大家依然热情高涨。

年仅26岁的顾诵芬被任命为“歼教-1”气动组组长。他在大学里只学过螺旋桨飞机设计基础课程,很多东西都得从头学起,压力很大。特别是设计室主任徐舜寿提出的“采用两侧进气,不能在机头进气”,也是一个国内没有先例的难题。

顾诵芬只能到北京航空航天大学的图书馆里查找资料。图书馆白天都被学生占用,他只能每天晚上骑一辆借来的自行车,去馆里查找资料,亲手把有用的图描下来。

顾诵芬和设计团队克服重重困难,终于在1958年7月把“歼教-1”送上了天空——从设计到首飞只用了一年零九个月时间,速度之快,在国外也实属罕见。

1964年,“歼-8”战斗机的研制工作正式启动。不久,总设计师黄志千在执行出国任务时,因飞机失事遇难,顾诵芬与其他几名骨干临危受命,组成技术办公室,接过了这份重担。

黄志千不仅仅是顾诵芬的领导、前辈和多年来并肩作战的同志。他还把自己的妻妹江泽菲介绍给顾诵芬,成就了二人的姻缘。因此黄志千的不幸罹难,深深震痛了顾诵芬夫妇。江泽菲为此下了“死命令”,不许顾诵芬再坐飞机。

也正是这个缘故,在亲自乘坐战斗机观察“歼-8”抖振问题的那几天,顾诵芬连专为试飞人员开设的“空勤灶”都不敢吃,每天回家吃饭,生怕妻子起疑。

1979年12月31日晚上10点钟,元旦新年的前夜,“歼-8”终于正式定型。在食堂对面的小二楼,大家一起吃了顿饭。平素滴酒不沾的顾诵芬,那天喝得酩酊大醉。

“‘歼-8’可以说是连滚带爬搞出来的。”他感叹道。

1985年,“歼-8”飞机被授予国家级科技进步奖特等奖。

至此,顾诵芬的飞机事业只算走出万里长征第一步。未来的旅程,不仅仅是湛蓝长空,还有浩瀚宇宙。

△ 耄耋白首 尽拳拳之心

1984年6月12日,“歼-8”的升级型号“歼8-Ⅱ”首飞成功。2000年该项目获国家科技进步奖一等奖,作为总设计的顾诵芬仍是第一获奖人。

1986年,顾诵芬奉调进京,担任中国航空工业科技委副主任,加入了我国早期的载人航天项目。

20世纪90年代,顾诵芬发起并组织了与俄罗斯气动力和飞机设计专家对远景飞机的设计合作,使我国250多名飞机设计技术骨干受到锻炼,为设计新一代战机奠定了基础。

1995年,顾诵芬率领技术团队研制出中国第一架地效飞行器。

2000年以后,顾诵芬展现出战略科学家的眼光,在大飞机(包括大型客机和大型军用运输机)、航空科学技术及其装备发展等等领域做出了重要贡献。他还是我国国产大飞机项目的主要推动者之一。如今,顾诵芬已是九旬高龄,他常常抱憾“自己身体不是很好,不能继续奔腾在设计生产一线。”

但耄耋之年的他,仍然坚持按时上班,时刻关注国际航空前沿科技发展动态,承担大量顾问、咨询和课题研究任务,还主持编著、指导和亲自撰写了大量科技发展、航空工业历史经验方面的著述。

“我的余生就搞这些工作了,做一些力所能及的有益于推动航空工业发展的事。”顾诵芬说,“我们自己没有足够的实践经验,就把国外有价值的材料翻译出来,介绍给国内的科技人员。”

都说老骥伏枥,志在千里。但顾诵芬的一生更像扶摇而上的鲲鹏,托举起了祖国的青云之梦。https://t.cn/A6xzMlZe

大家好,商务车解说,我是鲁秋君。要说在改装界具有一定地位的厂家,那不得不提一下军工品质的飞驰了。飞驰所在地址为江苏镇江,是一家拥有46年军工厂历史的厂家,在改革以来,开设的改装车领域也有不小的变化和成就,一直关注口碑这一块,致力于服务,品质,自主研发,力求产品做到极致。

目前手下的改装车均命名为傲旋牌汽车,涵盖进口奔驰斯宾特,福建奔驰商务改装,进口依维柯商务,进口大众等,其拥有国内外的一个授权,是一个名副其实的主机厂。最为重要的是,这家出来的每一款车子都是上报工信部备案,不管外观做的多么与众不同,依然能够实现全国上牌无忧,且不用做任何更换。

今天我们了解的一款就是飞驰今年新出的款式,傲旋-纵横四海,一款独一无二,一眼就惊艳的车子。

对于这款车子,小编印象特别深刻,今年的4月份上海国际车展,小编也在场,帮忙布置展会,维护车辆,也是这款纵横四海的首发模式,当初只是设计出来了一个外观,内饰方面有个大概思路,颜色还没有完全成型,所以在车展上的车子,外观的机盖是个塑料模型,内饰沿用得是傲旋大白鲨经典熔岩橙和雪山白的搭配。真正完全落地是在成都车展上,出来的第一台样车,内饰设计以及颜色搭配才算是有了定型。

上图就是在上海车展的实拍图片,整体外观用的是深海蓝和冰川银的搭配,设计师是意大利宾尼法利纳的设计团队,经常关注超豪华车型的朋友,对这个设计团队应该是有映象的,他主要设计的是一些类似于法拉利,兰博基尼这类超豪华汽车,也是飞驰花了很多心思请过来合作的设计团队。每一处都有着自己的设计理念,以及所要表达的思想。

首先从取名来看,纵横四海,他是致敬伟大的航海精神,寓意着开拓进取,勇往直前。前脸三叉星辉的奔驰大标在中心,周围是一种非常有规律的镀铬点,同时它的造型却像游动的鱼,远观就是鱼群,而且从中心到外围,是一种渐变的状态。这象征着开拓者的包容心怀,能够容纳一切,同时取自于海纳百川,有容乃大的思想。

对于颜色,设计师门一直认为,冰川深度是银色,海洋深处是蓝色,所以颜色为冰川银深海蓝,也是和整车的思想精神相搭配。

再看一下后尾翼,可以用夸张来形容,因为设计们想把那种起飞跃起的状态体现出来,本来还想设计的更宽张,更宽大,也是由于考虑到车型本身的因素,目前整体的搭配以及设计感都是完全定型状态。

整车尺寸5400*1928*1998,相对于以往的奔驰高顶来讲,这个属于小高顶,对于很对担心下地库问题来讲的,这个完全不用担心。

这款车型是基于奔驰V260L所改装过来的,同时也是有奔驰授权的支持,目前在商务领域,奔驰V260L作为一款商务用途的车辆,本身带有四轮空气悬挂,在行驶过程中的平稳性以及舒适性,都是同级别中值得称赞的。再者奔驰V260L的安全系数,以及人机交互系统,或者是电子操作辅助系统都城的上是上等。可以说的上是一款宜开宜坐的车型。

整个车辆在内饰方面的设计用心至极,整体内饰全部为开模具制作,成套出品,顶部得设计感来源于海洋霸主大白鲨,在保留原天窗的同时,整体的顶灯,以及周边配件的装饰品,采用的是全新洋流律动的形态,包括B柱上的海洋立柱灯,将整体海洋感觉和大白鲨相结合,显示柱整体形态不一般。

其次是体现在人文系统上,这款车型的每个出风口,都直接避开了对人直吹,乘坐者在车内能够享受到一种很温和的状态。

再者体现在功能上,傲旋纵横四海相对比之前的基本款,多了更多的科技应用,在靠背桌板以及功能调节方面,多使用的是电动调节,一键开启一键关闭,科技感以及豪华感提升。

关于傲旋这款车子的座椅可以值得一提,目前市面上很多座椅都称为航空座椅,虽然功能性都相差不大,但具体应用到哪款车型,差别却天差地别。例如:同为真皮包覆,有的皮质柔软度绝佳,有的明显感觉粗糙,同为按摩,有的是多方位的气动按摩,有的却是振动按摩,再者功能调节,有的是4项,有的却能多达10多项。傲旋这款座椅为厂家特供座椅,只有飞驰一家可用,不管是填充度,还是功能性,还是包覆度,现对于市面上一些相比,科技感更强,舒适度更加。

那今天关于这款傲旋纵横四海的车辆就介绍到这里,总而言之,这是一款看颜值让人惊艳的车子,也是一款实在体验能感觉到不同的车子。了解更多有趣车辆,关注小编,微信公众号《商务车解说》,每天收获不一样的色彩。


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