大财配资分享吉利汽车盘中大涨 港股吉利汽车盘中大涨超20%，股价高见33.85港元，创出阶段性新高，最新总市值为3268亿港元。回顾2020年，其股价涨幅超过76%。
根据市场消息透露，百度计划成立智能电动汽车公司，或将与吉利汽车合资。其中，百度将持有新公司的多数股权和绝对投票权，吉利将持有少数股权。
目前，虽然百度暂时没有对此事作出回应，而吉利方面则不予置评，但市场的热情显而易见，乐观预期通过股价的上涨不断提升。
而在近期，吉利汽车的股价表现不断走高，这也与其释出全年销量数据有所联系。
此前，吉利汽车公布了2020年12月及全年销量数据。2020年累计销量132万辆，同比下滑3%，其中，12月销量为15.42万辆，同比增长约19%，环比增长2%，连续五个月实现同比环比双增长。
"2021年的销量目标定为153万辆，同比2020年增幅约为16%。"——吉利汽车
显然，基于其销售复苏表现，叠加即将实现的A股上市，与沃尔沃的潜在合并，以及上述造车消息等利好，其股价飞涨也是有迹可循。
看好吉利汽车战略规划调整，以及行业周期及公司新车型周期双重驱动销量与业绩提振的前景，上调其评级至“买入”，目标价升至31.92港元，相当预测今年市盈率25.9倍。同时，维持对吉利2020年纯利预测70.5亿人民币，并调高对其2021年及2022年盈利预测各至97.5亿及116.5亿人民币，预计吉利与Volvo协同合作对应的长期核心竞争力依然存在，预计吉利在内地科创板上市预期或将进一步提振估值。免责申明：以上所有资讯内容为大财配资作者个人观点，仅提供参考并不构成任何投资及应用建议。股市有风险，投资需谨慎。 https://t.cn/A6t5ryWA
根据市场消息透露，百度计划成立智能电动汽车公司，或将与吉利汽车合资。其中，百度将持有新公司的多数股权和绝对投票权，吉利将持有少数股权。
目前，虽然百度暂时没有对此事作出回应，而吉利方面则不予置评，但市场的热情显而易见，乐观预期通过股价的上涨不断提升。
而在近期，吉利汽车的股价表现不断走高，这也与其释出全年销量数据有所联系。
此前，吉利汽车公布了2020年12月及全年销量数据。2020年累计销量132万辆，同比下滑3%，其中，12月销量为15.42万辆，同比增长约19%，环比增长2%，连续五个月实现同比环比双增长。
"2021年的销量目标定为153万辆，同比2020年增幅约为16%。"——吉利汽车
显然，基于其销售复苏表现，叠加即将实现的A股上市，与沃尔沃的潜在合并，以及上述造车消息等利好，其股价飞涨也是有迹可循。
看好吉利汽车战略规划调整，以及行业周期及公司新车型周期双重驱动销量与业绩提振的前景，上调其评级至“买入”，目标价升至31.92港元，相当预测今年市盈率25.9倍。同时，维持对吉利2020年纯利预测70.5亿人民币，并调高对其2021年及2022年盈利预测各至97.5亿及116.5亿人民币，预计吉利与Volvo协同合作对应的长期核心竞争力依然存在，预计吉利在内地科创板上市预期或将进一步提振估值。免责申明：以上所有资讯内容为大财配资作者个人观点，仅提供参考并不构成任何投资及应用建议。股市有风险，投资需谨慎。 https://t.cn/A6t5ryWA
【卖出A股，买入H股】
马斯洛的需求层次理论，把人的需求，从低到高，分为：
生理需求，安全需求，归属需求，尊重需求，自我实现。
后来，他又加了最高的一个层次：自我超越。
回到正题：为什么现在应该卖出A股，买入H股？
股市的驱动，无非基本面和资金面。
基本面也就是企业盈利。A股在2020年之所以可以大涨，创出几年新高，并不完全靠全球央行放水，企业盈利增长强劲也是重要的原因。到2020年三季报，A股（扣银行石油）单季度的盈利已经创了过去三年新高。
强盈利增长的原因有两个方面：
1，因为宏观杠杆大幅提升，信贷刺激强，国内需求强劲。
2，因为其它国家疫情控制差，生产恢复慢，中国出口份额大幅上升，中国出口高增。
但是现在，上面2点，都在起变化。
首先看国内，2020年新增社融35万亿，宏观杠杆率上升25%，与2009年基本相当。也就是说，本轮的信贷刺激强度，与2008年金融危机那一轮是基本相当的。因此，国内很多领域的需求很快完全恢复，甚至创出新高。
在当前基建地产在经济增量和绝对量占比中，都处于历史高位的背景下，社融增速的显著下降，自然意味着国内需求增速的明显下滑。
然后看出口。
最近几个月，虽然海外的疫情还没有得到很好的控制，但是海外的工业生产已经普遍的显著恢复。与中国出口竞争的主要的出口国，比如，越南，马来西亚，土耳其，韩国，他们的工业生产和出口，已经恢复了正增长。
欧美自身，工业生产也都已经接近了去年同期的水平。
这也就意味着，中国出口份额上升的逻辑已经逆转。
另外，从去年4季度起，欧美的补库存，是出口高位的另一个驱动。按当前的补库速度，大约今年2季度补库完成，库存回到正常水平。
即便欧美补库存正在进行，并还将继续几个月，由于出口份额上升的趋势逆转，合力来看，事实上，最新的12月数据，中国出口增速已经开始出现下滑。
对于A股的上市公司，总需求增速，在2021年，会出现明显的下滑。
另外，结构性的变化，使得A股盈利拐点，甚至提前于总需求拐点已经发生。
A股按市场权重，大部分上市公司分布在中游和下游，所以，中游和下游企业的盈利能力趋势，分别可以用 生产资料与原材料的价格走势差， 生活资料与生产资料 的价格走势差 来度量。
2020年前3季度，A股的高盈利增速，一定程度也是因为原材料价格大跌，中下游企业成本下降。而同样的逻辑，相反的方向，由于近几个月，上游原材料价格涨幅远大于中下游，中下游企业的盈利能力已经被挤压。
事实上，在之前的多个周期中，这两个差值的拐点跟A股的拐点，在时间上是比较一致的，早晚几个月。波动幅度有所差异，主要因为每一轮流动性差异。
综上，A股的盈利拐点已经发生，总需求拐点也将到来，到2021年下半年，企业盈利将会出现同比下滑。
再来看资金面：
资金面一方面是看利率和流动性，一方面看风险偏好，现在股市跨境资本流动基本完全打开之后，还有一个重要的决定因素是跨市场的比价效应。
资金流动的波动，主要体现在四个子项上：产业资本 ，沪港通，基金发行，融资融券。
产业资本加速流出
2021年稳杠杆的背景，已经出现信贷额度相对紧张，票据利率已经显著上升。
实体企业面临资金环境的收紧，同时部分板块股票估值很高，产业资本减持加速中。
沪港通转为净流出
当前，AH溢价位于历史高位，A股相对于H股显著高估。
最近几个月美国长端利率已经明显上升，A股高估值的平稳增长类股票对外资的吸引力开始下降。沪港通北向流入放缓。
而国内的新发基金，大多把港股加入了投资范围并放大了港股投资比例。低估值的港股成为大部分基金的理性选择，南向正在趋势性大幅上升。
合力来看，沪港通已经从前2年的净流入，转为净流出。
无论产业资本的趋势，还是沪港通趋势的变化，都是基于中期的资金环境和估值水平，是专业投资人做出的理性选择，都具有一定的持续性。这两股力量，都已经不再支持A股走强。
到目前为止，支持A股走强的，是另外两股力量：基金发行和融资融券，这两项依然在快速上升。
但是，无论基金发行，还是融资融券，基本都属于散户跟风的羊群行为，依赖于赚钱效应，总体滞后于市场自身的趋势。如果市场拐头一段时间，基金发行和融资融券都会拐头。
在2015年7月的典型案例中，我们可以看到，市场大跌的第一个月，新发基金依然位于高位，而在市场下跌二个月后，基金发行从之前的火热一下子转入冰点。
综上，因为部分板块的高估值，民企融资条件的环比收紧，产业资本减持正在加速；海外利率的上升和A股相对于H股的高估，使得沪港通资金流动从净流入转为净流出；当前只有跟随赚钱效应的趋势性资金基金发行和融资融券还在支撑A股。近几日市场赚钱效应已经变差，指数震荡上涨，个股大面积下跌，融资融券估计很快会从增量逆转为减量。届时，就只剩下基金发行一个正面力量，对抗三个负面力量，一旦合力逆转，市场将会出现调整，基金净增量也有望在一段时间后跟随逆转。
综上，无论看基本面还是资金面，后续A股都难有好的表现。
我认为，应该把A股换成H股。
为什么要买入H股？
2020年因为全球大放水，低利率，强财政刺激，全球几乎所有的资产类别都实现了上涨，无论中美股票，中美债券，黄金，数字货币，还是大宗商品。
唯一的例外，是港股！
港股2020年全年下跌，表现几乎全球主要市场最差。
H股相对于A股的折价，在过去10年最高水平附近，两地同时上市的股票，A股平均比H股高40%。
A股没有的那些中国上市公司，港股的低估更明显。比如电信三巨头（移动，联通，电信)，比如中海油，股价都处于多年最低水平附近，跟2020年3月的疫情最低点基本相当甚至更低。PE统统只有个位数，分红收益率平均大于5%。
H股，完全没有感受到海外流动性的宽松和中国经济复苏的强劲。
为什么呢？
因为美国的制裁。
四大行一直笼罩在可能被美国制裁的传言阴影之下，中海油已经被制裁，电信三巨头则是刚刚已经被从美股摘牌退市。美资大概率已经基本被迫基本卖光了这些被摘牌被制裁的股票。
在过去的许多年，有很多次，都是外资低价抄走了中国机构割在地板上的筹码。这一次，终于轮到我们，可以去抄底外资被迫割在地板上的筹码了。
真正的价值投资者，现在应该：
卖出A股，买入H股；
卖出茅台，买入中移动；
卖出酱油色拉油，买入中海油。
而且，这不仅仅是价值投资，这是中国投资人在全球资本市场上的解放战争。
(原文见评论）
马斯洛的需求层次理论，把人的需求，从低到高，分为：
生理需求，安全需求，归属需求，尊重需求，自我实现。
后来，他又加了最高的一个层次：自我超越。
回到正题：为什么现在应该卖出A股，买入H股？
股市的驱动，无非基本面和资金面。
基本面也就是企业盈利。A股在2020年之所以可以大涨，创出几年新高，并不完全靠全球央行放水，企业盈利增长强劲也是重要的原因。到2020年三季报，A股（扣银行石油）单季度的盈利已经创了过去三年新高。
强盈利增长的原因有两个方面：
1，因为宏观杠杆大幅提升，信贷刺激强，国内需求强劲。
2，因为其它国家疫情控制差，生产恢复慢，中国出口份额大幅上升，中国出口高增。
但是现在，上面2点，都在起变化。
首先看国内，2020年新增社融35万亿，宏观杠杆率上升25%，与2009年基本相当。也就是说，本轮的信贷刺激强度，与2008年金融危机那一轮是基本相当的。因此，国内很多领域的需求很快完全恢复，甚至创出新高。
在当前基建地产在经济增量和绝对量占比中，都处于历史高位的背景下，社融增速的显著下降，自然意味着国内需求增速的明显下滑。
然后看出口。
最近几个月，虽然海外的疫情还没有得到很好的控制，但是海外的工业生产已经普遍的显著恢复。与中国出口竞争的主要的出口国，比如，越南，马来西亚，土耳其，韩国，他们的工业生产和出口，已经恢复了正增长。
欧美自身，工业生产也都已经接近了去年同期的水平。
这也就意味着，中国出口份额上升的逻辑已经逆转。
另外，从去年4季度起，欧美的补库存，是出口高位的另一个驱动。按当前的补库速度，大约今年2季度补库完成，库存回到正常水平。
即便欧美补库存正在进行，并还将继续几个月，由于出口份额上升的趋势逆转，合力来看，事实上，最新的12月数据，中国出口增速已经开始出现下滑。
对于A股的上市公司，总需求增速，在2021年，会出现明显的下滑。
另外，结构性的变化，使得A股盈利拐点，甚至提前于总需求拐点已经发生。
A股按市场权重，大部分上市公司分布在中游和下游，所以，中游和下游企业的盈利能力趋势，分别可以用 生产资料与原材料的价格走势差， 生活资料与生产资料 的价格走势差 来度量。
2020年前3季度，A股的高盈利增速，一定程度也是因为原材料价格大跌，中下游企业成本下降。而同样的逻辑，相反的方向，由于近几个月，上游原材料价格涨幅远大于中下游，中下游企业的盈利能力已经被挤压。
事实上，在之前的多个周期中，这两个差值的拐点跟A股的拐点，在时间上是比较一致的，早晚几个月。波动幅度有所差异，主要因为每一轮流动性差异。
综上，A股的盈利拐点已经发生，总需求拐点也将到来，到2021年下半年，企业盈利将会出现同比下滑。
再来看资金面：
资金面一方面是看利率和流动性，一方面看风险偏好，现在股市跨境资本流动基本完全打开之后，还有一个重要的决定因素是跨市场的比价效应。
资金流动的波动，主要体现在四个子项上：产业资本 ，沪港通，基金发行，融资融券。
产业资本加速流出
2021年稳杠杆的背景，已经出现信贷额度相对紧张，票据利率已经显著上升。
实体企业面临资金环境的收紧，同时部分板块股票估值很高，产业资本减持加速中。
沪港通转为净流出
当前，AH溢价位于历史高位，A股相对于H股显著高估。
最近几个月美国长端利率已经明显上升，A股高估值的平稳增长类股票对外资的吸引力开始下降。沪港通北向流入放缓。
而国内的新发基金，大多把港股加入了投资范围并放大了港股投资比例。低估值的港股成为大部分基金的理性选择，南向正在趋势性大幅上升。
合力来看，沪港通已经从前2年的净流入，转为净流出。
无论产业资本的趋势，还是沪港通趋势的变化，都是基于中期的资金环境和估值水平，是专业投资人做出的理性选择，都具有一定的持续性。这两股力量，都已经不再支持A股走强。
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但是，无论基金发行，还是融资融券，基本都属于散户跟风的羊群行为，依赖于赚钱效应，总体滞后于市场自身的趋势。如果市场拐头一段时间，基金发行和融资融券都会拐头。
在2015年7月的典型案例中，我们可以看到，市场大跌的第一个月，新发基金依然位于高位，而在市场下跌二个月后，基金发行从之前的火热一下子转入冰点。
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综上，无论看基本面还是资金面，后续A股都难有好的表现。
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2020年因为全球大放水，低利率，强财政刺激，全球几乎所有的资产类别都实现了上涨，无论中美股票，中美债券，黄金，数字货币，还是大宗商品。
唯一的例外，是港股！
港股2020年全年下跌，表现几乎全球主要市场最差。
H股相对于A股的折价，在过去10年最高水平附近，两地同时上市的股票，A股平均比H股高40%。
A股没有的那些中国上市公司，港股的低估更明显。比如电信三巨头（移动，联通，电信)，比如中海油，股价都处于多年最低水平附近，跟2020年3月的疫情最低点基本相当甚至更低。PE统统只有个位数，分红收益率平均大于5%。
H股，完全没有感受到海外流动性的宽松和中国经济复苏的强劲。
为什么呢？
因为美国的制裁。
四大行一直笼罩在可能被美国制裁的传言阴影之下，中海油已经被制裁，电信三巨头则是刚刚已经被从美股摘牌退市。美资大概率已经基本被迫基本卖光了这些被摘牌被制裁的股票。
在过去的许多年，有很多次，都是外资低价抄走了中国机构割在地板上的筹码。这一次，终于轮到我们，可以去抄底外资被迫割在地板上的筹码了。
真正的价值投资者，现在应该：
卖出A股，买入H股；
卖出茅台，买入中移动；
卖出酱油色拉油，买入中海油。
而且，这不仅仅是价值投资，这是中国投资人在全球资本市场上的解放战争。
(原文见评论）
【农夫山泉孖展被借爆：冻资有望超4000亿 孖展远不止2000亿】#港股新股动态# #农夫山泉认购火爆# 据新浪港股拿到的最新数据显示，耀才孖展340亿，辉立327亿，海通国际超300亿，富途286亿，信诚证券212亿，大华继显180亿，凯基120亿，英皇证券、时富证券70亿，华盛30亿，致富10亿，以及其他券商大约150亿。本次券商孖展额度至少达到了2100亿港元，相当于超购大约359倍。 https://t.cn/A64zuTfy
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