全真道又称全真派，与正一道并为道教两大派别。金代王重阳（见王重阳条）创立，主张儒、佛、道三教合一，即以“三教圆融、识心见性、独全其真”为宗旨，奉《道德经》、《清静经》、《孝经》、《心经》、《全真立教十五论》等为主要经典。
道教自南北朝寇谦之、陆修静改革、整顿后，历隋唐五代宋的漫长岁月，尤其到北宋末年，已呈现颓势。以符箓派为主流的道教，支派争流，一些道流徇末遗本，流弊时现。在这种历史条件下，王重阳创立了全真道教。王重阳以新的宗旨、修持方法对道教进行了大量的改革，进一步把老庄清静无为的思想贯彻到教义中。
据载金正隆四年(1159)，王重阳弃家外游，在甘河镇遇异人，授以修炼真诀，于是悟道出家。在南时村筑墓，住在墓穴中两年多，自称为“活死人墓”。金大定七年(1167)，离开陕西，前往山东传道度人。先后收马丹阳、谭处端、刘处玄、丘处机、王处一、郝大通、孙不二为徒，在文登、宁海、福山、登州(今蓬莱)、莱州(今掖县)建立三教七宝会、金莲会、三光会、玉华会等。因王重阳在山东宁海自题其庵名为“全真堂”，故入道者都称为全真道士。
全真道初传时期，遵行“以无为为主”的教旨，即注重个人修炼，而不注重发展教徒、营造宫观，组织规模和力量也比较小。自刘处玄于金大定二十六年（1186）、丘处机于金泰和四年（1204）相继掌教以后，始逐渐重视创立宫观和收徒活动。经过二三十年的发展，全真道组织已具有相当的规模，它在鲁、豫、秦、冀等地，具备了相当深厚的组织基础。
金元之交，直至南宋覆灭的数十年间，是中国大地铁骑纵横、血火纷飞，生民涂炭的苦难年代，但也是全真道的鼎盛时期。鼎盛局面的积极推动者为丘处机，转变的契机则是成吉思汗的召见。丘处机不辞年届73岁的高龄，甘冒风沙大雪之苦，经历两年多的万里跋涉，终于在1222年到达西域大雪山（今阿富汗境内都库什山）成吉思汗的军营。成吉思汗对其到来慰勉有加，三次召见并作长谈。丘处机对成吉思汗所问为治之方及长生久视之道，皆作了仔细的回答，深得后者的礼敬，尊称其为“丘神仙”。当丘处机于1223年请准东归时，成吉思汗令其“掌管天下的出家人”，并敕免全真门下道士的差役赋税。
1224年丘处机返抵燕京，礼请住持大天长观（亦名太极宫，后改名长春宫），从此这里成为全真道活动的中心，“由是玄风大振，四方翕然，道俗景仰，学徒云集”。丘处机乃不失时机地着手全真道的大发展工作。全真弟子们大建宫观、广收门徒的活动，就以空前的规模开展起来了。大约经过三十余年的经营，全真道的宫观、弟子遍布于河北、河南、山东、山西、陕西、甘肃等广大地区。《清虚宫重显子返真碑铭》称：“东尽海，南薄汉淮，西北历广漠，虽十庐之聚，必有香火一席之奉。”1228年安葬丘处机时，“四方来会之道俗逾万人，至有司卫之以甲兵”。尹志平于1236年去陕西营建祖庭时，“时陕右甫定，遗民犹有保栅未下者，闻师至，相先归附，师为抚慰，皆按堵如故”。
尽管尹志平利用宗教的号召力，为元统治者效劳，但因其影响过大，引起了元统治者的猜忌。因此在元宪宗时期的佛、道“化胡经”之争中，元统治者持明显的袒佛立场，使全真道在（宪宗八年和至元十八年）佛道大辩论中两次败北，予全真道以沉重的打击。全真道发展的鼎盛局面，亦随之宣告结束。
这之后，全真道处境十分困难，教徒的发展受到限制，斋醮被禁止举行。直至成宗即位后的元贞元年（1295）禁令解除，全真道方从从艰难处境中解脱出来。
全真道的发展尽管有低谷，但并没有停滞。元朝实现南北统一后，为原在北方的全真道提供了南传的条件。武当山首先成为全真道的重要据点。继武当山之后，全真道继续南传至苏、浙、闽、赣等地区。全真道的南传，使原来互相隔绝、但却同源于钟吕金丹派的南、北二宗增加了接触的机会，逐渐产生了合为一宗的要求，特别是组织松散、势力弱小的南宗更有回归全真道的愿望。在陈致虚的积极推动下，元代中后期二宗合并，共尊东华帝君、钟离权、吕洞宾、刘海蟾、王重阳为五祖，传北七真(即全真七子：马钰、谭处端、刘处玄、丘处机、王处一、郝大通、孙不二)、南七真(张伯端、刘永年、石泰、薛道光、陈楠、白玉蟾、彭耜)。南北宗合并后仍称全真道。全真道除合并南宗以外，元代中后期又合并了真大道、楼观道和部分净明道，成为唯一的一个丹鼎大派，与符箓大派正一道平行发展。
自元成宗即位解除了对全真道的禁令后，全真道每任掌教皆授被封为真人、演教大宗师、知集贤院道教事。
入明以后，明太祖对正一派表现出强烈的支持意向，道录司各级道官也大都以他们充任，全真道士被召见和受委任者极少。全真道遂分裂为诸多小派各自活动。
清朝初年，全真道龙门派宗师王常月应运而出，以振兴道教，恢复祖风自任，传戒弘教，使明代沉寂已久的全真龙门派出现了中兴景象。
道教自南北朝寇谦之、陆修静改革、整顿后，历隋唐五代宋的漫长岁月，尤其到北宋末年，已呈现颓势。以符箓派为主流的道教，支派争流，一些道流徇末遗本，流弊时现。在这种历史条件下，王重阳创立了全真道教。王重阳以新的宗旨、修持方法对道教进行了大量的改革，进一步把老庄清静无为的思想贯彻到教义中。
据载金正隆四年(1159)，王重阳弃家外游，在甘河镇遇异人，授以修炼真诀，于是悟道出家。在南时村筑墓，住在墓穴中两年多，自称为“活死人墓”。金大定七年(1167)，离开陕西，前往山东传道度人。先后收马丹阳、谭处端、刘处玄、丘处机、王处一、郝大通、孙不二为徒，在文登、宁海、福山、登州(今蓬莱)、莱州(今掖县)建立三教七宝会、金莲会、三光会、玉华会等。因王重阳在山东宁海自题其庵名为“全真堂”，故入道者都称为全真道士。
全真道初传时期，遵行“以无为为主”的教旨，即注重个人修炼，而不注重发展教徒、营造宫观，组织规模和力量也比较小。自刘处玄于金大定二十六年（1186）、丘处机于金泰和四年（1204）相继掌教以后，始逐渐重视创立宫观和收徒活动。经过二三十年的发展，全真道组织已具有相当的规模，它在鲁、豫、秦、冀等地，具备了相当深厚的组织基础。
金元之交，直至南宋覆灭的数十年间，是中国大地铁骑纵横、血火纷飞，生民涂炭的苦难年代，但也是全真道的鼎盛时期。鼎盛局面的积极推动者为丘处机，转变的契机则是成吉思汗的召见。丘处机不辞年届73岁的高龄，甘冒风沙大雪之苦，经历两年多的万里跋涉，终于在1222年到达西域大雪山（今阿富汗境内都库什山）成吉思汗的军营。成吉思汗对其到来慰勉有加，三次召见并作长谈。丘处机对成吉思汗所问为治之方及长生久视之道，皆作了仔细的回答，深得后者的礼敬，尊称其为“丘神仙”。当丘处机于1223年请准东归时，成吉思汗令其“掌管天下的出家人”，并敕免全真门下道士的差役赋税。
1224年丘处机返抵燕京，礼请住持大天长观（亦名太极宫，后改名长春宫），从此这里成为全真道活动的中心，“由是玄风大振，四方翕然，道俗景仰，学徒云集”。丘处机乃不失时机地着手全真道的大发展工作。全真弟子们大建宫观、广收门徒的活动，就以空前的规模开展起来了。大约经过三十余年的经营，全真道的宫观、弟子遍布于河北、河南、山东、山西、陕西、甘肃等广大地区。《清虚宫重显子返真碑铭》称：“东尽海，南薄汉淮，西北历广漠，虽十庐之聚，必有香火一席之奉。”1228年安葬丘处机时，“四方来会之道俗逾万人，至有司卫之以甲兵”。尹志平于1236年去陕西营建祖庭时，“时陕右甫定，遗民犹有保栅未下者，闻师至，相先归附，师为抚慰，皆按堵如故”。
尽管尹志平利用宗教的号召力，为元统治者效劳，但因其影响过大，引起了元统治者的猜忌。因此在元宪宗时期的佛、道“化胡经”之争中，元统治者持明显的袒佛立场，使全真道在（宪宗八年和至元十八年）佛道大辩论中两次败北，予全真道以沉重的打击。全真道发展的鼎盛局面，亦随之宣告结束。
这之后，全真道处境十分困难，教徒的发展受到限制，斋醮被禁止举行。直至成宗即位后的元贞元年（1295）禁令解除，全真道方从从艰难处境中解脱出来。
全真道的发展尽管有低谷，但并没有停滞。元朝实现南北统一后，为原在北方的全真道提供了南传的条件。武当山首先成为全真道的重要据点。继武当山之后，全真道继续南传至苏、浙、闽、赣等地区。全真道的南传，使原来互相隔绝、但却同源于钟吕金丹派的南、北二宗增加了接触的机会，逐渐产生了合为一宗的要求，特别是组织松散、势力弱小的南宗更有回归全真道的愿望。在陈致虚的积极推动下，元代中后期二宗合并，共尊东华帝君、钟离权、吕洞宾、刘海蟾、王重阳为五祖，传北七真(即全真七子：马钰、谭处端、刘处玄、丘处机、王处一、郝大通、孙不二)、南七真(张伯端、刘永年、石泰、薛道光、陈楠、白玉蟾、彭耜)。南北宗合并后仍称全真道。全真道除合并南宗以外，元代中后期又合并了真大道、楼观道和部分净明道，成为唯一的一个丹鼎大派，与符箓大派正一道平行发展。
自元成宗即位解除了对全真道的禁令后，全真道每任掌教皆授被封为真人、演教大宗师、知集贤院道教事。
入明以后，明太祖对正一派表现出强烈的支持意向，道录司各级道官也大都以他们充任，全真道士被召见和受委任者极少。全真道遂分裂为诸多小派各自活动。
清朝初年，全真道龙门派宗师王常月应运而出，以振兴道教，恢复祖风自任，传戒弘教，使明代沉寂已久的全真龙门派出现了中兴景象。
1、投资最重要的原则
投资想赚大钱，必须有耐性。换句话说，预测股价会达到什么水准，往往比预测多久才会达到那种水准容易。而另一件重要的事就是股票市场本质上具有欺骗投资人的特性，跟随其他每个人当时在做的事去做，或者自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。
2、
投资赚钱的逻辑
买股票的最终目的是为了利润。因此，投资者应该回顾一下美国的股票市场史，看看人们累计财富的方法。有一种人，即便在早年，找到真正杰出的公司，抱牢它们的股票，度过市场的波动起伏，不为所动，也远比买低卖高的做法赚得多。因此，大部分投资人终其一生，依靠有限的几支股票，长时间的持有，就为自己或子女奠下成为巨富的基础。这些机会不见得必须在大恐慌底部的某一天买股票。这些公司股价年复一年都能让人赚到很高的利润，投资者需要的能力，是能区辩提供绝佳投资机会的少数公司。
3、
股票长期投资收益优于债券
在1946年-1956年的10年间，全球货币贬值情况非常严重，其中美元贬值了29%，每年的贬值率是3.4%。即便在利率较高的1957年，投资者购买公债长期看都仍是亏损的。通货膨胀大幅攀升源于总体信用扩增，而此事又是政府庞大的赤字使得信用体系的货币供给大增造成的。因此，正常经济周期下，企业营运保持不错，股票表现优于债券。如果是经济严重衰退，债券表现也许短期优于股票，但接下来政府大幅制造赤字的行动，必将导致债券投资真正的购买力再度大跌。经济萧条几乎肯定会制造另一次通货膨胀的急升，这样的情况下，股票的吸引力又会超过债券。所以，综合长期来看，股票投资仍是最佳的选择。
4、
“幸运且能干”和“能干所以幸运”
分析一家成长型企业，不应拿某一年的经营业绩进行评价，因为即使最出色的成长型公司，也不能期望每年的营业额都高于前一年。因此应以好几年为单位判断公司营业额有无成长。而这些优秀的成长企业有两个特征：“幸运且能干”和“能干所以幸运”。两者都要求管理层很能干。个人理解，后者类型的企业更令人心仪：即处在不利的行业竞争发展格局之中，但仍能保持出色的竞争优势，并转化为超越行业的业绩增长。
5、
利润率和边际公司
利润率是分析公司的好指标，而边际公司就是利润率低下的公司。投资者不应该只考虑经济景气下的利润率，因为经济向好时，边际公司利润率的成长幅度远高于成本较低的公司，后者的利润率也在提升，但幅度并不会太大。因此，年景好时，体质疲弱的公司盈余成长率往往高于同行中体质强健者，但也必须记住，一旦年景不好，边际公司的盈余也会急剧下降。
这些观点在现代看来，似乎不足以反映真实现状。例如零售业的利润率（净利润率）是非常低的，但很多优秀的零售企业却往往是绝佳的投资对象。利润率低于对手，但却保持强大竞争力的企业，能够通过薄利多销或提供优质低价的产品争取消费者。
6、
管理层是否报喜不报忧
即使是经营管理最好的公司，有时也会出乎意外碰到困难。最成功的企业，也无法避免这种叫人失望的事情。坦诚面对，加上良好的判断力，会知道它们只是最后成功的代价之一，这往往是公司强势的迹象，而非弱势的特征。
而管理层面对这些事情的态度，是投资人十分宝贵的线索。那种遇到好事侃侃而谈，遇到难题则三缄其口的公司领导层，投资者应该回避。
7、
选择大公司还是成长型小企业
相对于大公司，规模较小的公司股价更容易上涨。因为市值规模小，盈余的增长会更快的反应到股价当中，因此十年内可以上涨数十倍。但费雪提醒投资者：投资这样的小型成长股，技巧娴熟的人都难免偶尔犯错。而要是投资这样的普通股犯错，丢出去的每一块钱可能就消失了。因此，投资者应该选择那种历史悠久、根基较稳固的成长型股票。
而年轻高风险公司由于自身不断发展成熟，可能进步到机构投资者开始购买的地步，投资者这个时候倒可以投资这样的公司。这种公司未来增值的潜力不似以往那么大了，但仍能取得较好的回报。
8、
买进成长股的时机
不主张投资者一定要在市场崩溃后寻找买入时机，他认为在1929年股市崩溃后的两年内有勇气买入并持有几支股票的投资者收益率固然可观，但在50年代以合理的价格买入成长股的投资者也获得了惊人的回报。
坚决反对投资者去预测所谓经济景气高点和低点，以作为买入或卖出的根据。他辛辣讽刺说，如果投资者有耐心查询下每年在商业周刊上刊登的经济学家对未来的预测就会发现，他们成功的概率极低。经济学家们花费在经济预测上的时间如果拿去思考如何提升生产力可能对人类的贡献更大。
几乎所有投资大师，都对依赖经济景气预测作为投资判断的观点嗤之以鼻，彼得林奇说：美国有6万名经济学家，却没有一个人预测到1987年的股市灾难。巴菲特也说华尔街的经济学家都睡大觉，可能是投资者的好消息。
这一点应该是可以验证的，在2007年中国经济景气高点时，几乎没有经济学家对未来抱有悲观观点，狂热乐观的倒是太多。
主张投资者应选择在非常能干的管理层领导下的公司，他们偶尔也会遭遇到始料不及的问题，之后才能否极泰来。投资者应该知晓这些问题都属于暂时性质，不会永远存在。如果这些问题引发股价重挫，但可望在几个月内解决问题，而不是拖上好几年，那么此时买入股票可能相当安全。
但这并不代表投资者完全不理会经济萧条带来的问题。但诸如1929年那样的投机极度炙热导致的股价崩盘和后续经济大萧条外，投资者并不应该对股价的大幅下跌感到惊慌失措。当确定某家公司值得投资，放手去投资就是，因为推测产生的恐惧或者希望不应该令投资者却步。
9、
卖出以及何时卖出
卖出的三个理由之一，就是当初买进行为犯下错误，某特定公司的实际状况显著不如原先设想那么美好。在某种程度上，要看投资者能否坦诚面对自己。另外，就是当成长股成长潜力消耗殆尽，股票与持有原则严重脱节时，就应该卖出。最后一个理由就是有更加前景远大的成长股可以选择。
投资者不应该因为空头市场的担忧而卖出股票（恐惧熊市的到来）。他认为这样做无异于要求投资者知道空头市场何时出现，以及何时结束（在空头市场底部买回股票）。但通常情况是投资者卖出后，空头市场并未出现，市场继续上扬。等到空头市场真的来临时，却从来没有见过比卖出价格更低的位置买回相同股票的投资者。通常的情况是，股价并没有跌回卖出价，但投资者仍苦苦等待，或者股价真的一路下挫跌过卖出价，他们却又忧虑别的事情而不敢买回。
提醒投资者，不应该因为手上的股票涨幅过大就卖出股票。因为，“涨幅过大”、“估值过高”，都是非常模糊的概念。没有证据表明多高的估值或者涨幅才是最高。
进而推论出这个观点：如果当初买进普通股时，事情做得很正确，则卖出时机是——几乎永远不会到来。
投资也难免需要些运气，但长期而言，好运和坏运会相互抵消掉。想要持续成功，必须依靠技能和继续运用良好的原则。相信，未来主要属于那些能够自律且肯付出心血的人…
投资想赚大钱，必须有耐性。换句话说，预测股价会达到什么水准，往往比预测多久才会达到那种水准容易。而另一件重要的事就是股票市场本质上具有欺骗投资人的特性，跟随其他每个人当时在做的事去做，或者自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。
2、
投资赚钱的逻辑
买股票的最终目的是为了利润。因此，投资者应该回顾一下美国的股票市场史，看看人们累计财富的方法。有一种人，即便在早年，找到真正杰出的公司，抱牢它们的股票，度过市场的波动起伏，不为所动，也远比买低卖高的做法赚得多。因此，大部分投资人终其一生，依靠有限的几支股票，长时间的持有，就为自己或子女奠下成为巨富的基础。这些机会不见得必须在大恐慌底部的某一天买股票。这些公司股价年复一年都能让人赚到很高的利润，投资者需要的能力，是能区辩提供绝佳投资机会的少数公司。
3、
股票长期投资收益优于债券
在1946年-1956年的10年间，全球货币贬值情况非常严重，其中美元贬值了29%，每年的贬值率是3.4%。即便在利率较高的1957年，投资者购买公债长期看都仍是亏损的。通货膨胀大幅攀升源于总体信用扩增，而此事又是政府庞大的赤字使得信用体系的货币供给大增造成的。因此，正常经济周期下，企业营运保持不错，股票表现优于债券。如果是经济严重衰退，债券表现也许短期优于股票，但接下来政府大幅制造赤字的行动，必将导致债券投资真正的购买力再度大跌。经济萧条几乎肯定会制造另一次通货膨胀的急升，这样的情况下，股票的吸引力又会超过债券。所以，综合长期来看，股票投资仍是最佳的选择。
4、
“幸运且能干”和“能干所以幸运”
分析一家成长型企业，不应拿某一年的经营业绩进行评价，因为即使最出色的成长型公司，也不能期望每年的营业额都高于前一年。因此应以好几年为单位判断公司营业额有无成长。而这些优秀的成长企业有两个特征：“幸运且能干”和“能干所以幸运”。两者都要求管理层很能干。个人理解，后者类型的企业更令人心仪：即处在不利的行业竞争发展格局之中，但仍能保持出色的竞争优势，并转化为超越行业的业绩增长。
5、
利润率和边际公司
利润率是分析公司的好指标，而边际公司就是利润率低下的公司。投资者不应该只考虑经济景气下的利润率，因为经济向好时，边际公司利润率的成长幅度远高于成本较低的公司，后者的利润率也在提升，但幅度并不会太大。因此，年景好时，体质疲弱的公司盈余成长率往往高于同行中体质强健者，但也必须记住，一旦年景不好，边际公司的盈余也会急剧下降。
这些观点在现代看来，似乎不足以反映真实现状。例如零售业的利润率（净利润率）是非常低的，但很多优秀的零售企业却往往是绝佳的投资对象。利润率低于对手，但却保持强大竞争力的企业，能够通过薄利多销或提供优质低价的产品争取消费者。
6、
管理层是否报喜不报忧
即使是经营管理最好的公司，有时也会出乎意外碰到困难。最成功的企业，也无法避免这种叫人失望的事情。坦诚面对，加上良好的判断力，会知道它们只是最后成功的代价之一，这往往是公司强势的迹象，而非弱势的特征。
而管理层面对这些事情的态度，是投资人十分宝贵的线索。那种遇到好事侃侃而谈，遇到难题则三缄其口的公司领导层，投资者应该回避。
7、
选择大公司还是成长型小企业
相对于大公司，规模较小的公司股价更容易上涨。因为市值规模小，盈余的增长会更快的反应到股价当中，因此十年内可以上涨数十倍。但费雪提醒投资者：投资这样的小型成长股，技巧娴熟的人都难免偶尔犯错。而要是投资这样的普通股犯错，丢出去的每一块钱可能就消失了。因此，投资者应该选择那种历史悠久、根基较稳固的成长型股票。
而年轻高风险公司由于自身不断发展成熟，可能进步到机构投资者开始购买的地步，投资者这个时候倒可以投资这样的公司。这种公司未来增值的潜力不似以往那么大了，但仍能取得较好的回报。
8、
买进成长股的时机
不主张投资者一定要在市场崩溃后寻找买入时机，他认为在1929年股市崩溃后的两年内有勇气买入并持有几支股票的投资者收益率固然可观，但在50年代以合理的价格买入成长股的投资者也获得了惊人的回报。
坚决反对投资者去预测所谓经济景气高点和低点，以作为买入或卖出的根据。他辛辣讽刺说，如果投资者有耐心查询下每年在商业周刊上刊登的经济学家对未来的预测就会发现，他们成功的概率极低。经济学家们花费在经济预测上的时间如果拿去思考如何提升生产力可能对人类的贡献更大。
几乎所有投资大师，都对依赖经济景气预测作为投资判断的观点嗤之以鼻，彼得林奇说：美国有6万名经济学家，却没有一个人预测到1987年的股市灾难。巴菲特也说华尔街的经济学家都睡大觉，可能是投资者的好消息。
这一点应该是可以验证的，在2007年中国经济景气高点时，几乎没有经济学家对未来抱有悲观观点，狂热乐观的倒是太多。
主张投资者应选择在非常能干的管理层领导下的公司，他们偶尔也会遭遇到始料不及的问题，之后才能否极泰来。投资者应该知晓这些问题都属于暂时性质，不会永远存在。如果这些问题引发股价重挫，但可望在几个月内解决问题，而不是拖上好几年，那么此时买入股票可能相当安全。
但这并不代表投资者完全不理会经济萧条带来的问题。但诸如1929年那样的投机极度炙热导致的股价崩盘和后续经济大萧条外，投资者并不应该对股价的大幅下跌感到惊慌失措。当确定某家公司值得投资，放手去投资就是，因为推测产生的恐惧或者希望不应该令投资者却步。
9、
卖出以及何时卖出
卖出的三个理由之一，就是当初买进行为犯下错误，某特定公司的实际状况显著不如原先设想那么美好。在某种程度上，要看投资者能否坦诚面对自己。另外，就是当成长股成长潜力消耗殆尽，股票与持有原则严重脱节时，就应该卖出。最后一个理由就是有更加前景远大的成长股可以选择。
投资者不应该因为空头市场的担忧而卖出股票（恐惧熊市的到来）。他认为这样做无异于要求投资者知道空头市场何时出现，以及何时结束（在空头市场底部买回股票）。但通常情况是投资者卖出后，空头市场并未出现，市场继续上扬。等到空头市场真的来临时，却从来没有见过比卖出价格更低的位置买回相同股票的投资者。通常的情况是，股价并没有跌回卖出价，但投资者仍苦苦等待，或者股价真的一路下挫跌过卖出价，他们却又忧虑别的事情而不敢买回。
提醒投资者，不应该因为手上的股票涨幅过大就卖出股票。因为，“涨幅过大”、“估值过高”，都是非常模糊的概念。没有证据表明多高的估值或者涨幅才是最高。
进而推论出这个观点：如果当初买进普通股时，事情做得很正确，则卖出时机是——几乎永远不会到来。
投资也难免需要些运气，但长期而言，好运和坏运会相互抵消掉。想要持续成功，必须依靠技能和继续运用良好的原则。相信，未来主要属于那些能够自律且肯付出心血的人…
大金主变大债主！超20家上市公司“晒惨”变脸：预亏超百亿 均因牵涉它
一波未平一波又起。
1月的最后几天，多家上市公司密集发布业绩预告，尤其是地产行业相关的上下游建材、家居、装饰、涂料等企业，纷纷将业绩的“难言之痛”指向恒大。
1月29日，上海装饰行业第一家沪市主板上市公司全筑股份，成为最新一家“声讨”恒大的公司，该公司预计2021年净利润亏损8亿元至12亿元，而2020年同期净利润为1.33亿元，一年将过去7年净利亏光。
券商中国记者注意到，因“傍身”大客户恒大多年发展，形势变幻之下，大客户一举从大金主变成大债主，类似全筑股份业绩由盈转亏或大幅下滑的上市公司已经超过20家，合计预亏超180亿元。
与此同时，陷入困境的恒大也在近日宣布，将评估集团的状况，制定重组计划以保障利益相关者的权利，争取在未来六个月内提出初步重组方案。
业绩预亏都是因为恒大
企业依赖大客户发展可能面临的后果是：一着不慎，满盘皆输。
1月29日，全筑股份（603030，SH）发布2021年业绩预告，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润亏损8亿元至12亿元，2020年同期为1.33亿元，同比由盈转亏。
从事住宅、公寓等设计、施工业务的全筑股份，为何出现创历史的惊人亏损额？
全筑股份解释，公司第一大客户恒大出现流动性问题。自2021年4月以来，公司持有的恒大商业承兑汇票陆续出现逾期未兑付的情形，同时恒大的应收款回款情况出现大面积恶化。公司虽已采取多种措施积极应对，但基于谨慎性原则，公司对应收恒大集团及其子公司款项计提了相应坏账准备。
券商中国记者注意到，全筑股份2014年至2020年净利润合计11.63亿元，这意味着因为第一大客户恒大爆雷，全筑股份可能一把将过去7年赚的净利润全部亏光。
1月28日，另一家从事建筑装饰装修的亚厦股份（002375，SZ）2021年度业绩预告显示，预计净利润亏损7.38亿元至9.28亿元，而2020年同期盈利3.17亿元。数据显示，亚厦股份也将2019年和2020年两年净利润亏没了。
亚厦股份表示，业绩变动的主要原因系对恒大及纳入国家三条红线范围的地产商相关应收款项、合同资产等计提减值损失，公司涉及上述地产商的商业承兑汇票、应收账款、合同资产及存货等约12.5亿元，鉴于恒大开具的商票已开始大面积违约，其主动兑付全部到期票据的可能性不高，不排除票据持票人要求公司承担作为背书人的法律责任。
亚厦股份管理层对恒大及纳入国家三条红线范围的地产商截至2021年12月31日应收款项等的可回收性及时间进度进行了审慎分析评估，认为存在减值迹象，需计提相应的减值损失。
此外，亏损更严重的还包括广田集团（002482，SZ）和金螳螂（002081，SZ），其中，金螳螂预告2021年净利润为亏损40亿元至50亿元之间，而上年同期为23.74亿元；广田集团发布业绩预告显示，20221年净亏损40亿元~50亿元，比上年同期亏损增加410.02％—537.53％，2020年同期净利润为7.84亿元。
券商中国记者不完全统计，除了全筑股份、亚厦股份、广田集团和金螳螂，还包括顶固集创（300749，SZ）、三棵树（603737，SH）、亚士创能（603378，SH）、索菲亚（002572，SZ）、江河集团（601886.SH）、中衡设计（603017.SH）、我乐家居(603326.SH)、凯伦股份（300715.SZ）、曲美家居（603818.SH）、皮阿诺（002853.SZ）、天安新材（603725.SH）、上海电气（601727.SH）、建艺集团（002789.SZ）、文科园林（002775.SZ）、好莱客（603898.SH）、江山欧派（603208.SH）、嘉寓股份（300117.SZ）华人置业（0127，HK）深圳控股（0604，HK）等超20家房地产上下游上市公司，均在披露2021年度业绩预告中提及对恒大集团、某大客户等相关款项计提减值准备风险，对业绩带来了直接影响。
其中，至少有包括广田集团、全筑股份等10家以上上市公司，是因为大客户恒大爆雷的原因，导致业绩由盈利转向亏损，亏损超过180亿元，这再次对企业高度依赖大客户发展模式敲响了警钟。
恒大带来的债务损失，能否收回？亚厦股份表示，将与上述地产商积极协商寻求解决方案，采取各种必要保全措施主张公司权益，推进上述资产的后续回收工作。
对恒大及其成员企业拥有应收账款、应收票据合计1.89亿元的凯伦股份则表示，一直在与恒大集团及其成员企业积极协商寻求解决方案。
预计6个月内恒大重组方案出炉
那么，令数十家上市公司业绩为之“变脸”的恒大，现状如何？
1月26日，恒大公告称，中国恒大与集团债权人召开电话会议。会议中，公司重申将评估集团的状况，制定重组计划以保障利益相关者的权利。
为此，中国恒大正在推动审计师开展相关工作，期间也将继续认真听取债权人的意见和建议，争取在未来六个月内提出初步重组方案。
当下，恒大正面临包括美元债在内的多方债务压力。此前，1月24日，恒大集团官网发布了一份言辞恳切的声明，恳请外界尤其是债权人给予更多的时间。
恒大在《恒大集团就境外债相关事宜的声明》中表示，正会同相关顾问机构，以积极的态度与境外债权人持续进行沟通与对话。当前，集团已向境外债权人明确表态，董事会、风险化解委员会及集团上下正不遗余力地评估经营情况、稳定生产运营、保障资金周转，集各方之力共同制定一个全面、细致、有效的债务重组计划，以保障各方合法权利。相关工作推进情况已于2021年12月至2022年1月期间，由集团通过公告形式陆续予以披露。
期间，集团与相关各方进行了深入探讨，在推动探索风险化解工作实施路径方面取得了一定进展。本集团也意识到，由于集团规模庞大、业务繁多、利益相关方众多，面临的情况将日趋复杂，这需要与各方进一步研讨和推演各种可能性与实施路径，全面评估和衡量各种潜在方案，为开展下一步更深入的沟通夯实基础。
恒大集团在声明中表示，集团董事会及风险化解委员会以一贯负责任的态度，恳请各境外债权人给予更多时间，支持恒大集团充分考虑各类不确定性和风险，为形成一个对各方利益都有保障的债务风险化解方案而共同努力。
恒大集团表示，期待与各境外债权人的进一步对话与沟通， 呼吁各境外债权人共同确保各利益相关方权利不受到极大损害， 不采取任何激进的法律行动， 对当前来之不易的稳定局面形成冲击。
1月25日早间，中国恒大再发公告表示，公司及顾问团队已与境外债权人展开积极对话。公司在与债权人沟通时已明确表明，公司和公司风险化解委员会一直都在不懈努力地评估恒大集团的情况、稳定生产运营，以期制定一个对各方持分者都有利的重组计划。
公告还指出，鉴于恒大集团规模之大、利益相关者之众多，以及情况之复杂，恒大集团仍需更多时间来充分考虑、全面评估和衡量多项的潜在方案，才能负责任地进一步与境外债权人进行实质性沟通。
一波未平一波又起。
1月的最后几天，多家上市公司密集发布业绩预告，尤其是地产行业相关的上下游建材、家居、装饰、涂料等企业，纷纷将业绩的“难言之痛”指向恒大。
1月29日，上海装饰行业第一家沪市主板上市公司全筑股份，成为最新一家“声讨”恒大的公司，该公司预计2021年净利润亏损8亿元至12亿元，而2020年同期净利润为1.33亿元，一年将过去7年净利亏光。
券商中国记者注意到，因“傍身”大客户恒大多年发展，形势变幻之下，大客户一举从大金主变成大债主，类似全筑股份业绩由盈转亏或大幅下滑的上市公司已经超过20家，合计预亏超180亿元。
与此同时，陷入困境的恒大也在近日宣布，将评估集团的状况，制定重组计划以保障利益相关者的权利，争取在未来六个月内提出初步重组方案。
业绩预亏都是因为恒大
企业依赖大客户发展可能面临的后果是：一着不慎，满盘皆输。
1月29日，全筑股份（603030，SH）发布2021年业绩预告，预计2021年实现归属于上市公司股东的净利润亏损8亿元至12亿元，2020年同期为1.33亿元，同比由盈转亏。
从事住宅、公寓等设计、施工业务的全筑股份，为何出现创历史的惊人亏损额？
全筑股份解释，公司第一大客户恒大出现流动性问题。自2021年4月以来，公司持有的恒大商业承兑汇票陆续出现逾期未兑付的情形，同时恒大的应收款回款情况出现大面积恶化。公司虽已采取多种措施积极应对，但基于谨慎性原则，公司对应收恒大集团及其子公司款项计提了相应坏账准备。
券商中国记者注意到，全筑股份2014年至2020年净利润合计11.63亿元，这意味着因为第一大客户恒大爆雷，全筑股份可能一把将过去7年赚的净利润全部亏光。
1月28日，另一家从事建筑装饰装修的亚厦股份（002375，SZ）2021年度业绩预告显示，预计净利润亏损7.38亿元至9.28亿元，而2020年同期盈利3.17亿元。数据显示，亚厦股份也将2019年和2020年两年净利润亏没了。
亚厦股份表示，业绩变动的主要原因系对恒大及纳入国家三条红线范围的地产商相关应收款项、合同资产等计提减值损失，公司涉及上述地产商的商业承兑汇票、应收账款、合同资产及存货等约12.5亿元，鉴于恒大开具的商票已开始大面积违约，其主动兑付全部到期票据的可能性不高，不排除票据持票人要求公司承担作为背书人的法律责任。
亚厦股份管理层对恒大及纳入国家三条红线范围的地产商截至2021年12月31日应收款项等的可回收性及时间进度进行了审慎分析评估，认为存在减值迹象，需计提相应的减值损失。
此外，亏损更严重的还包括广田集团（002482，SZ）和金螳螂（002081，SZ），其中，金螳螂预告2021年净利润为亏损40亿元至50亿元之间，而上年同期为23.74亿元；广田集团发布业绩预告显示，20221年净亏损40亿元~50亿元，比上年同期亏损增加410.02％—537.53％，2020年同期净利润为7.84亿元。
券商中国记者不完全统计，除了全筑股份、亚厦股份、广田集团和金螳螂，还包括顶固集创（300749，SZ）、三棵树（603737，SH）、亚士创能（603378，SH）、索菲亚（002572，SZ）、江河集团（601886.SH）、中衡设计（603017.SH）、我乐家居(603326.SH)、凯伦股份（300715.SZ）、曲美家居（603818.SH）、皮阿诺（002853.SZ）、天安新材（603725.SH）、上海电气（601727.SH）、建艺集团（002789.SZ）、文科园林（002775.SZ）、好莱客（603898.SH）、江山欧派（603208.SH）、嘉寓股份（300117.SZ）华人置业（0127，HK）深圳控股（0604，HK）等超20家房地产上下游上市公司，均在披露2021年度业绩预告中提及对恒大集团、某大客户等相关款项计提减值准备风险，对业绩带来了直接影响。
其中，至少有包括广田集团、全筑股份等10家以上上市公司，是因为大客户恒大爆雷的原因，导致业绩由盈利转向亏损，亏损超过180亿元，这再次对企业高度依赖大客户发展模式敲响了警钟。
恒大带来的债务损失，能否收回？亚厦股份表示，将与上述地产商积极协商寻求解决方案，采取各种必要保全措施主张公司权益，推进上述资产的后续回收工作。
对恒大及其成员企业拥有应收账款、应收票据合计1.89亿元的凯伦股份则表示，一直在与恒大集团及其成员企业积极协商寻求解决方案。
预计6个月内恒大重组方案出炉
那么，令数十家上市公司业绩为之“变脸”的恒大，现状如何？
1月26日，恒大公告称，中国恒大与集团债权人召开电话会议。会议中，公司重申将评估集团的状况，制定重组计划以保障利益相关者的权利。
为此，中国恒大正在推动审计师开展相关工作，期间也将继续认真听取债权人的意见和建议，争取在未来六个月内提出初步重组方案。
当下，恒大正面临包括美元债在内的多方债务压力。此前，1月24日，恒大集团官网发布了一份言辞恳切的声明，恳请外界尤其是债权人给予更多的时间。
恒大在《恒大集团就境外债相关事宜的声明》中表示，正会同相关顾问机构，以积极的态度与境外债权人持续进行沟通与对话。当前，集团已向境外债权人明确表态，董事会、风险化解委员会及集团上下正不遗余力地评估经营情况、稳定生产运营、保障资金周转，集各方之力共同制定一个全面、细致、有效的债务重组计划，以保障各方合法权利。相关工作推进情况已于2021年12月至2022年1月期间，由集团通过公告形式陆续予以披露。
期间，集团与相关各方进行了深入探讨，在推动探索风险化解工作实施路径方面取得了一定进展。本集团也意识到，由于集团规模庞大、业务繁多、利益相关方众多，面临的情况将日趋复杂，这需要与各方进一步研讨和推演各种可能性与实施路径，全面评估和衡量各种潜在方案，为开展下一步更深入的沟通夯实基础。
恒大集团在声明中表示，集团董事会及风险化解委员会以一贯负责任的态度，恳请各境外债权人给予更多时间，支持恒大集团充分考虑各类不确定性和风险，为形成一个对各方利益都有保障的债务风险化解方案而共同努力。
恒大集团表示，期待与各境外债权人的进一步对话与沟通， 呼吁各境外债权人共同确保各利益相关方权利不受到极大损害， 不采取任何激进的法律行动， 对当前来之不易的稳定局面形成冲击。
1月25日早间，中国恒大再发公告表示，公司及顾问团队已与境外债权人展开积极对话。公司在与债权人沟通时已明确表明，公司和公司风险化解委员会一直都在不懈努力地评估恒大集团的情况、稳定生产运营，以期制定一个对各方持分者都有利的重组计划。
公告还指出，鉴于恒大集团规模之大、利益相关者之众多，以及情况之复杂，恒大集团仍需更多时间来充分考虑、全面评估和衡量多项的潜在方案，才能负责任地进一步与境外债权人进行实质性沟通。
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