新能源行业------------基本面信息全跟踪XZ
2020.11.9------------行业赛道0028
---------------通威股份---------11月6日晚公告，公司下属永祥多晶硅等子公司，拟与晶科能源（JKS）及其子公司四川晶科签订2020-2023年的 《多晶硅购销框架协议》。
----合同约定2020年11月-2023年12月期间，晶科能源及四川晶科向通威股份下属永祥多晶硅、永祥新能源、内蒙通威、云南通威合计 采购多晶硅9.3万吨。
本合同为长单销售框架合同，合同锁量不锁价，产品价格随行就市，合同交易总额以最终成交金额为准。按照当前市场产品销售价格及公司目前成本水平来测算，预计将产生净利润合计约25亿元，该测算未考虑未来多晶硅市场价格及生产成本的变化等因素，存在一定不确定性。
签订合同的双方，-------在国内都是知名光伏企业，其中-------通威股份是国内多晶硅龙头，呈现强者恒强之态，而--------晶科能源则在下游的光伏组件有优势，------2020年上半年晶科能源组件出货量7.88GW，-------隆基股份以6.578GW出货量跃居第二。
---------晶科能源和隆基股份都是通威股份的下游客户，通威股份正通过长单等方式锁定业务合作伙伴，2018年通威股份就和隆基股份签订｜
协议，金额达70亿元，9月25日，双方又进一步签订《合作协议》，多晶硅供需合作方面，双方确定每年硅料交易量为10.18万吨（折合硅片约为35GW），通威股份将优先满足隆基股份2020-2021年多晶硅料需求，此外还有股权绑定，--------隆基股份拟参股投资云南通威，参股 后隆基股份持股49%；通威股份拟对永祥新能源增资扩产，隆基股份同意保持15%持股比例同步增资。
------- 晶科能源目前动作不断，旗下江西晶科正在分拆准备科创板上市，以江西晶科股权价值85亿元(约合12.6亿美元)的前期估值进行磋商，较晶科能源9月18日的市值高出15.6%，较晶科能源9月18日前90天的平均市值高出45.4%。第三方投资者、晶科能源创始人李仙德、陈康平和李仙华以及其他高管同意向江西晶科共投资31亿元(约合4.58亿美元)，以获得江西晶科26.7%的股权。这也是通威股份绑定下 游机会-----------正常通威目前
产能的季度出货量是2.4W吨左右，这次签了9.3W吨共三年的长单，不算明年的新增产能
的话是约三年1/3的产能，按照现价差不多25亿的净利润，顶今年一半的业绩，但是后面
价格是波动的，而且今明两年本来硅料也供需偏紧不愁卖，所以增厚的是长期业绩，短期
预期也有提振。
光伏行业迎来强景气周期，隆基股份前三季度实现营收338.32亿元，同比增长49.08%，实现净利润63.57亿元，同比增长82.44%；
---------通威股份营收为316.78亿元，同比增长13.04%，实现净利润为33.33亿元，同比增长48.57%。通威股份、晶科能源、隆基股份股价都不
断创出新高。
------------------天赐材料公告，公司全资子公司九江天赐与Tesla,Inc.（简称“特斯拉”）于近日签订协议， 由九江天赐向特斯拉供应锂离子电池电解液产品，协议约定了在业务合作期间的产品定价模式、供货方式、产品标准等内容，协议未对特斯拉的采购量进行强制约束，最终销售金额需以特斯拉发出的采购订单结算为准。
以上 两个龙头的投资逻辑有点像，而且明年的确定性都很强，总体短期提振预期长期增厚业绩，强者恒强的确定性不断体现，所以要继续抓拐点守龙头。
---------------光伏玻璃
工信部回应业界，拟放宽光伏玻璃产能置换条件---------目前有关部门正研究起草促进光伏
玻璃行业健康可持续发展的文件，拟对光伏玻璃实行有别于传统浮法玻璃的政策，以尽快
释放产能，缓解供应偏紧，抑制价格上涨。
------------晶科现在10%的产能因为玻璃断供已经开不起来。--------隆基的硅料玻璃长单比
其他组件企业签的都更超前，去年就签了长单，所以不存在断供的可能性，但主要是成本
压力。---------隆基更纠结的是明年怎么签到更高价的组件订单，所以市场有猜测隆基跳出
来是给下游施压组件涨价，是一个猜测。
----------毕竟玻璃和煤炭水泥一样都属于--------供给侧改革，并不是因为光伏玻璃的门槛有
多高，只是产能指标就那么多，后面工信部一个可能方案是扩大比例，虽然放开后也不会
改变行业格局，------------明年龙头优势会继续显现，毕竟按照明年全球需求增长，供需还
是紧的，而且大厂产能投放加速，----------信义明年有可能张家港投一条，或者2条，-------
-福莱特明年算上越南可能五条，能够领先享受到景气红利，到后年就比较平稳了。
---------------------但再往后面量起来了价格就下来了，于是盈利能力在明年可能会达
到一个高峰，这也就需要注意我们周二提示的，----------产业政策后期如果发生边际变化，
还是要警惕对预期与估值的影响。------------光伏玻璃这块不宜追，业绩在接下来三个季度
内的高增长依然确定，但要注意预期在政策推出下带来景气度变化，届时随着产能释放，
股价会提前于业绩见顶，所以边打边撤，但未来光玻供应量的增加对组件的出货又形成了
保障，会带动产业链更多的发展，对行业整体是个好事。
--------------------晶澳科技
晶澳的实控REN被调查，不会对日常生产经营活动产生重大影响，排查后未发现侵害股东利益的情况，最终以监察委调查结果为准。
晶澳为职业经理人团队，目前董事长立案调查对公司的实际经营影响不大，全年订单中
10-15%为央企客户订单，这其中10-15%可能会被转移，整体来说有1-2%的影响，海外客
户有关心，但是对订单影响暂时还没有。对完成全年经营目标没有影响，预计能超额完成
目标。各项目在全力推动。
说到今年-------Q4到明年Q1的组件单瓦利润情况，高管认为价格上涨对组件利润确实有冲
击，但是盈利水平可以大致保障。公司和玻璃企业有良好合作，有提前布局，其他方面也
有成本降低。单瓦盈利受市场及内部管理情况影响，今天的事情对单瓦盈利没有影响。硅
料稳中有降，对盈利有一定帮助。玻璃价格增速有所降低，行业呼吁以后，未来玻璃扩产
计划会有放宽的政策。
---------玻璃在组件成本中只占10几，未来能取代玻璃的比如透明背板，这些技术进步的
解决方案可以带来未来的成本降低，这些作为支撑，明年的情况会比较好。
------------光伏的宿命就是成本不断降低，价格不断降低，Q3-Q4的价格上涨都有其原因，
都是暂时的，长期来看，组件价格还是会降低。利润来自技术进步、精细化管理的平衡，
头部硅料、硅片企业基本整合完毕-------今年电池片、组件环节开始整合，未来在有竞争力
的企业之间竞争，未来随着成本降低，市场会继续扩大，薄利多销会成为大众化企业，利
润率不一定增加，但是利润一定会增加。明年整体价格应该是稳中有降。
公司对明年的经营计划和目标，当前国内竞价项目抢装导致需求超过产业链产能，部分项目可能延期到明年。明年的展望需要整个供应链、成本的情况，高管相信Q1会非常好，成本和价格会有一些降低，但不会太多，Q2后成本会降低比较大。今年的扩产集中在明年爆发，明年产能非常充足，
所以短期的不确定性依然存在，而且会有机构资金避险，后期等待靴子落地再看机会吧，-----------可以留意下晶澳的客户订单转移的机会，还是会往龙头转。-----------对玻璃企业短
多长空，文中划了明后年的展望，--------对光伏来讲利好的还是组件多一些，也不提倡用
成长股的景气驱动思维去投供给侧改革的企业，周期属性太重，业绩好不一定股价好，反
而产能一多了再遇到需求波动一不小心又过剩了，盈利能力不稳定的话给不了很高估值。
---------------------2021年新能源
（光伏、电动汽车、风电）需求均将迎来增速上行，美国拜登上台后向上弹性更大，因此先知结合机构的观点，挑选2021年供需紧平衡，景气度高的环节，并作出预测供大家参考：
------------光伏硅料、玻璃环节：
我们预计------硅料的产量决定了明年光伏的需求，玻璃在明年仍将是供需紧平衡状态，投产周期决定了这两个环节的景气度仍旧持续上行，但玻璃要更加注意上述风险。
------单晶硅片龙头成本下降超预期：我们判断隆基硅片的非硅成本将继续超预期下降，明年盈利仍将有望超出市场预期，行业产量释放的统计数据大概率仍将低于预期。
-----------电动汽车的六氟磷酸锂、碳酸锂等环节预计将继续迎来供不应求，预计价格弹性仍存在。
低成本材料的供应将带来需求结构的持续转向，最典型的是-----------恩捷股份，高端湿法
隔膜以及在线涂覆产品明年将迎来供不应求。
--------阻燃剂行业供需失衡将进一步加剧，------------万盛股份的产品价格将持续温和上升，带来业绩持续超预期增长。
-------------新能源车国内中游11月排产环比继续上行，或可作为终端需求持续上行的前瞻判断。
------------------风电整体需求明年超预期出现正增长，大型化铸件供不应求，--------日月股份所处的环节迎来持续性的结构性涨价。
------------------其他很多环节仍存在量和客户拓展等带来的重大机会，如电动汽车热管理系统的------三花智控-------克来机电；------电动汽车零部件客户持续拓展的-----中鼎股份等；光伏逆变器龙头；-------风电其他零部件等。
坚持好赛道---------股票又不是用嘴吹上去的，是基本面和业绩涨出来的
2020.11.9------------行业赛道0028
---------------通威股份---------11月6日晚公告，公司下属永祥多晶硅等子公司，拟与晶科能源（JKS）及其子公司四川晶科签订2020-2023年的 《多晶硅购销框架协议》。
----合同约定2020年11月-2023年12月期间，晶科能源及四川晶科向通威股份下属永祥多晶硅、永祥新能源、内蒙通威、云南通威合计 采购多晶硅9.3万吨。
本合同为长单销售框架合同，合同锁量不锁价，产品价格随行就市，合同交易总额以最终成交金额为准。按照当前市场产品销售价格及公司目前成本水平来测算，预计将产生净利润合计约25亿元，该测算未考虑未来多晶硅市场价格及生产成本的变化等因素，存在一定不确定性。
签订合同的双方，-------在国内都是知名光伏企业，其中-------通威股份是国内多晶硅龙头，呈现强者恒强之态，而--------晶科能源则在下游的光伏组件有优势，------2020年上半年晶科能源组件出货量7.88GW，-------隆基股份以6.578GW出货量跃居第二。
---------晶科能源和隆基股份都是通威股份的下游客户，通威股份正通过长单等方式锁定业务合作伙伴，2018年通威股份就和隆基股份签订｜
协议，金额达70亿元，9月25日，双方又进一步签订《合作协议》，多晶硅供需合作方面，双方确定每年硅料交易量为10.18万吨（折合硅片约为35GW），通威股份将优先满足隆基股份2020-2021年多晶硅料需求，此外还有股权绑定，--------隆基股份拟参股投资云南通威，参股 后隆基股份持股49%；通威股份拟对永祥新能源增资扩产，隆基股份同意保持15%持股比例同步增资。
------- 晶科能源目前动作不断，旗下江西晶科正在分拆准备科创板上市，以江西晶科股权价值85亿元(约合12.6亿美元)的前期估值进行磋商，较晶科能源9月18日的市值高出15.6%，较晶科能源9月18日前90天的平均市值高出45.4%。第三方投资者、晶科能源创始人李仙德、陈康平和李仙华以及其他高管同意向江西晶科共投资31亿元(约合4.58亿美元)，以获得江西晶科26.7%的股权。这也是通威股份绑定下 游机会-----------正常通威目前
产能的季度出货量是2.4W吨左右，这次签了9.3W吨共三年的长单，不算明年的新增产能
的话是约三年1/3的产能，按照现价差不多25亿的净利润，顶今年一半的业绩，但是后面
价格是波动的，而且今明两年本来硅料也供需偏紧不愁卖，所以增厚的是长期业绩，短期
预期也有提振。
光伏行业迎来强景气周期，隆基股份前三季度实现营收338.32亿元，同比增长49.08%，实现净利润63.57亿元，同比增长82.44%；
---------通威股份营收为316.78亿元，同比增长13.04%，实现净利润为33.33亿元，同比增长48.57%。通威股份、晶科能源、隆基股份股价都不
断创出新高。
------------------天赐材料公告，公司全资子公司九江天赐与Tesla,Inc.（简称“特斯拉”）于近日签订协议， 由九江天赐向特斯拉供应锂离子电池电解液产品，协议约定了在业务合作期间的产品定价模式、供货方式、产品标准等内容，协议未对特斯拉的采购量进行强制约束，最终销售金额需以特斯拉发出的采购订单结算为准。
以上 两个龙头的投资逻辑有点像，而且明年的确定性都很强，总体短期提振预期长期增厚业绩，强者恒强的确定性不断体现，所以要继续抓拐点守龙头。
---------------光伏玻璃
工信部回应业界，拟放宽光伏玻璃产能置换条件---------目前有关部门正研究起草促进光伏
玻璃行业健康可持续发展的文件，拟对光伏玻璃实行有别于传统浮法玻璃的政策，以尽快
释放产能，缓解供应偏紧，抑制价格上涨。
------------晶科现在10%的产能因为玻璃断供已经开不起来。--------隆基的硅料玻璃长单比
其他组件企业签的都更超前，去年就签了长单，所以不存在断供的可能性，但主要是成本
压力。---------隆基更纠结的是明年怎么签到更高价的组件订单，所以市场有猜测隆基跳出
来是给下游施压组件涨价，是一个猜测。
----------毕竟玻璃和煤炭水泥一样都属于--------供给侧改革，并不是因为光伏玻璃的门槛有
多高，只是产能指标就那么多，后面工信部一个可能方案是扩大比例，虽然放开后也不会
改变行业格局，------------明年龙头优势会继续显现，毕竟按照明年全球需求增长，供需还
是紧的，而且大厂产能投放加速，----------信义明年有可能张家港投一条，或者2条，-------
-福莱特明年算上越南可能五条，能够领先享受到景气红利，到后年就比较平稳了。
---------------------但再往后面量起来了价格就下来了，于是盈利能力在明年可能会达
到一个高峰，这也就需要注意我们周二提示的，----------产业政策后期如果发生边际变化，
还是要警惕对预期与估值的影响。------------光伏玻璃这块不宜追，业绩在接下来三个季度
内的高增长依然确定，但要注意预期在政策推出下带来景气度变化，届时随着产能释放，
股价会提前于业绩见顶，所以边打边撤，但未来光玻供应量的增加对组件的出货又形成了
保障，会带动产业链更多的发展，对行业整体是个好事。
--------------------晶澳科技
晶澳的实控REN被调查，不会对日常生产经营活动产生重大影响，排查后未发现侵害股东利益的情况，最终以监察委调查结果为准。
晶澳为职业经理人团队，目前董事长立案调查对公司的实际经营影响不大，全年订单中
10-15%为央企客户订单，这其中10-15%可能会被转移，整体来说有1-2%的影响，海外客
户有关心，但是对订单影响暂时还没有。对完成全年经营目标没有影响，预计能超额完成
目标。各项目在全力推动。
说到今年-------Q4到明年Q1的组件单瓦利润情况，高管认为价格上涨对组件利润确实有冲
击，但是盈利水平可以大致保障。公司和玻璃企业有良好合作，有提前布局，其他方面也
有成本降低。单瓦盈利受市场及内部管理情况影响，今天的事情对单瓦盈利没有影响。硅
料稳中有降，对盈利有一定帮助。玻璃价格增速有所降低，行业呼吁以后，未来玻璃扩产
计划会有放宽的政策。
---------玻璃在组件成本中只占10几，未来能取代玻璃的比如透明背板，这些技术进步的
解决方案可以带来未来的成本降低，这些作为支撑，明年的情况会比较好。
------------光伏的宿命就是成本不断降低，价格不断降低，Q3-Q4的价格上涨都有其原因，
都是暂时的，长期来看，组件价格还是会降低。利润来自技术进步、精细化管理的平衡，
头部硅料、硅片企业基本整合完毕-------今年电池片、组件环节开始整合，未来在有竞争力
的企业之间竞争，未来随着成本降低，市场会继续扩大，薄利多销会成为大众化企业，利
润率不一定增加，但是利润一定会增加。明年整体价格应该是稳中有降。
公司对明年的经营计划和目标，当前国内竞价项目抢装导致需求超过产业链产能，部分项目可能延期到明年。明年的展望需要整个供应链、成本的情况，高管相信Q1会非常好，成本和价格会有一些降低，但不会太多，Q2后成本会降低比较大。今年的扩产集中在明年爆发，明年产能非常充足，
所以短期的不确定性依然存在，而且会有机构资金避险，后期等待靴子落地再看机会吧，-----------可以留意下晶澳的客户订单转移的机会，还是会往龙头转。-----------对玻璃企业短
多长空，文中划了明后年的展望，--------对光伏来讲利好的还是组件多一些，也不提倡用
成长股的景气驱动思维去投供给侧改革的企业，周期属性太重，业绩好不一定股价好，反
而产能一多了再遇到需求波动一不小心又过剩了，盈利能力不稳定的话给不了很高估值。
---------------------2021年新能源
（光伏、电动汽车、风电）需求均将迎来增速上行，美国拜登上台后向上弹性更大，因此先知结合机构的观点，挑选2021年供需紧平衡，景气度高的环节，并作出预测供大家参考：
------------光伏硅料、玻璃环节：
我们预计------硅料的产量决定了明年光伏的需求，玻璃在明年仍将是供需紧平衡状态，投产周期决定了这两个环节的景气度仍旧持续上行，但玻璃要更加注意上述风险。
------单晶硅片龙头成本下降超预期：我们判断隆基硅片的非硅成本将继续超预期下降，明年盈利仍将有望超出市场预期，行业产量释放的统计数据大概率仍将低于预期。
-----------电动汽车的六氟磷酸锂、碳酸锂等环节预计将继续迎来供不应求，预计价格弹性仍存在。
低成本材料的供应将带来需求结构的持续转向，最典型的是-----------恩捷股份，高端湿法
隔膜以及在线涂覆产品明年将迎来供不应求。
--------阻燃剂行业供需失衡将进一步加剧，------------万盛股份的产品价格将持续温和上升，带来业绩持续超预期增长。
-------------新能源车国内中游11月排产环比继续上行，或可作为终端需求持续上行的前瞻判断。
------------------风电整体需求明年超预期出现正增长，大型化铸件供不应求，--------日月股份所处的环节迎来持续性的结构性涨价。
------------------其他很多环节仍存在量和客户拓展等带来的重大机会，如电动汽车热管理系统的------三花智控-------克来机电；------电动汽车零部件客户持续拓展的-----中鼎股份等；光伏逆变器龙头；-------风电其他零部件等。
坚持好赛道---------股票又不是用嘴吹上去的，是基本面和业绩涨出来的
【知名私募景林资产一季度加仓京东5倍 加仓中通快递40倍】5月11日，景林资产向美国证交会提交了其2020年一季度海外基金美股持仓报告。
报告显示，一季度景林资产大动作频频，加仓京东539%，加仓中通快递4092%，还砍仓了特斯拉。
景林资产董事长日前在参加线上活动也表示，股票市场最坏的时候已经过去，外资增配中国是长期趋势。
逆势加仓
根据景林资产向美国证交会提交的信息披露文件，2019年12月31日，景林资产美股持仓市值为18.57亿美元，2020年3月31日持仓市值为22.58亿美元（折合约160亿元人民币），市值增长了22.59%。
同期，标普500指数下跌21%。这背后景林逆势布局，大幅加仓。
景林资产一季度重仓股
截至2020年一季度末，景林资产在美股前十大重仓为阿里巴巴、脸书、京东、新东方、拼多多、东南亚电商SEA、百度、唯品会、微软、好未来。
一季度景林新进了不少股票，包括视频会议软件ZOOM、华住酒店、哔哩哔哩、百度等中概股，也包括亚马逊、赛富时、苹果、优步等13只股票。
此外，一季度景林清空了客户服务平台Zendesk和微博。截至2020年5月12日，微博最近一年股价下跌38.48%。
阿里巴巴仍为第一大重仓股
一季度末，阿里巴巴依然占景林资产美股组合的34.85%，依然是第一大重仓股。一季度，景林资产小幅加仓阿里巴巴4.8万股，加仓幅度约为1%。
春节以来，阿里巴巴在美股巨震中未能幸免，股价一度跌至176.34美元，不过景林资产并未抛弃阿里巴巴。
2016年一季度，景林资产管理向美国证交会提交的信息披露文件首次出现阿里巴巴。美国信息披露跟踪网站whale wisdom预计，其平均持有成本为158.73美元。
5月12日，阿里巴巴收报200.31美元。据此计算，景林资产已经录得了可观收益。
加仓京东539%
报告显示，一季度景林资产管理加仓424.74万股京东，加仓幅度达539%。加仓之后，京东跻身为其第三大重仓股。
京东将于5月15日发布2020年第一季度财报。此前，京东发布的业绩预估显示，一季度其营业收入较去年同期增长约10%。
机构对京东研判观点分歧较大，尽管有很多机构持乐观看法，不过也不乏持悲观态度者。例如，新加坡资产管理公司APS创始人王国辉就对京东持较悲观态度，他表示仍持有京东的空头头寸。
不可否认的是，京东近期看点很多，股价走势值得期待。
据媒体报道，京东将启动港交所二次上市，京东对此表示不予置评。不过，中证君了解到，香港部分券商的确已经在为京东二次上市做准备。
2019年11月阿里巴巴在香港二次上市之后，其在纽交所上市的ADR也录得一定涨幅，股价从2019年11月26日的194.70美元涨至去年年底的212.10美元。此次京东在港二次上市，其股价是否会涨也值得期待。
5月13日，达达集团向美国证交会提交了招股说明书，拟于纳斯达克上市。京东为达达集团的大股东和重要客户。
加仓中通快递4092%
报告还显示，景林资产管理在一季度大幅加仓了中通快递，加仓81.69万股，加仓幅度达4092%。加仓后，景林资产持有中通快递市值2215.9万美元，为其第12大重仓股。
从中通快递一季度的股价走势来看，3月18日美股熔断时，中通快递也显著下挫，不过后期股价逐步攀升。5月12日，中通快递收32.25美元。
景林资产管理2019年第三季度首次买入中通快递。根据Whale wisdom估算，其平均持仓成本约26.36美元，目前持仓浮盈为22.34%。
砍仓特斯拉
景林资产在2019年四季度买入特斯拉，不过2020年一季度砍仓幅度达63%。砍仓之后，特斯拉为其第13大重仓股。
Whale wisdom预计，其持仓成本为418.33美元。3月18日，美国市场熔断时，特斯拉一度跌至361.22美元。不过，随着美国疫情发展，特斯拉逐渐收复失地。
5月12日，特斯拉收报809.41美元，距离高点968.99美元不远。
分析人士表示，景林美股组合中并没有其它的新能源汽车或者汽车股票。砍仓或许出于对个股考虑而非行业考虑。
蒋锦志：外资流入中国将是长期趋势
景林资产创始人、董事长蒋锦志日前在线上活动中表示，全球主要经济体，包括中国、美国、欧洲的疫情已经过了最坏的阶段，因此我们已经走出了股票市场最差的时候。
蒋锦志表示，长期来看，优质公司有较大投资价值，而目前全球资产仍严重低配中国，外资流入中国将是长期趋势。（中证报）
#股票##A股##投资#
景林资产一季度重仓股：
报告显示，一季度景林资产大动作频频，加仓京东539%，加仓中通快递4092%，还砍仓了特斯拉。
景林资产董事长日前在参加线上活动也表示，股票市场最坏的时候已经过去，外资增配中国是长期趋势。
逆势加仓
根据景林资产向美国证交会提交的信息披露文件，2019年12月31日，景林资产美股持仓市值为18.57亿美元，2020年3月31日持仓市值为22.58亿美元（折合约160亿元人民币），市值增长了22.59%。
同期，标普500指数下跌21%。这背后景林逆势布局，大幅加仓。
景林资产一季度重仓股
截至2020年一季度末，景林资产在美股前十大重仓为阿里巴巴、脸书、京东、新东方、拼多多、东南亚电商SEA、百度、唯品会、微软、好未来。
一季度景林新进了不少股票，包括视频会议软件ZOOM、华住酒店、哔哩哔哩、百度等中概股，也包括亚马逊、赛富时、苹果、优步等13只股票。
此外，一季度景林清空了客户服务平台Zendesk和微博。截至2020年5月12日，微博最近一年股价下跌38.48%。
阿里巴巴仍为第一大重仓股
一季度末，阿里巴巴依然占景林资产美股组合的34.85%，依然是第一大重仓股。一季度，景林资产小幅加仓阿里巴巴4.8万股，加仓幅度约为1%。
春节以来，阿里巴巴在美股巨震中未能幸免，股价一度跌至176.34美元，不过景林资产并未抛弃阿里巴巴。
2016年一季度，景林资产管理向美国证交会提交的信息披露文件首次出现阿里巴巴。美国信息披露跟踪网站whale wisdom预计，其平均持有成本为158.73美元。
5月12日，阿里巴巴收报200.31美元。据此计算，景林资产已经录得了可观收益。
加仓京东539%
报告显示，一季度景林资产管理加仓424.74万股京东，加仓幅度达539%。加仓之后，京东跻身为其第三大重仓股。
京东将于5月15日发布2020年第一季度财报。此前，京东发布的业绩预估显示，一季度其营业收入较去年同期增长约10%。
机构对京东研判观点分歧较大，尽管有很多机构持乐观看法，不过也不乏持悲观态度者。例如，新加坡资产管理公司APS创始人王国辉就对京东持较悲观态度，他表示仍持有京东的空头头寸。
不可否认的是，京东近期看点很多，股价走势值得期待。
据媒体报道，京东将启动港交所二次上市，京东对此表示不予置评。不过，中证君了解到，香港部分券商的确已经在为京东二次上市做准备。
2019年11月阿里巴巴在香港二次上市之后，其在纽交所上市的ADR也录得一定涨幅，股价从2019年11月26日的194.70美元涨至去年年底的212.10美元。此次京东在港二次上市，其股价是否会涨也值得期待。
5月13日，达达集团向美国证交会提交了招股说明书，拟于纳斯达克上市。京东为达达集团的大股东和重要客户。
加仓中通快递4092%
报告还显示，景林资产管理在一季度大幅加仓了中通快递，加仓81.69万股，加仓幅度达4092%。加仓后，景林资产持有中通快递市值2215.9万美元，为其第12大重仓股。
从中通快递一季度的股价走势来看，3月18日美股熔断时，中通快递也显著下挫，不过后期股价逐步攀升。5月12日，中通快递收32.25美元。
景林资产管理2019年第三季度首次买入中通快递。根据Whale wisdom估算，其平均持仓成本约26.36美元，目前持仓浮盈为22.34%。
砍仓特斯拉
景林资产在2019年四季度买入特斯拉，不过2020年一季度砍仓幅度达63%。砍仓之后，特斯拉为其第13大重仓股。
Whale wisdom预计，其持仓成本为418.33美元。3月18日，美国市场熔断时，特斯拉一度跌至361.22美元。不过，随着美国疫情发展，特斯拉逐渐收复失地。
5月12日，特斯拉收报809.41美元，距离高点968.99美元不远。
分析人士表示，景林美股组合中并没有其它的新能源汽车或者汽车股票。砍仓或许出于对个股考虑而非行业考虑。
蒋锦志：外资流入中国将是长期趋势
景林资产创始人、董事长蒋锦志日前在线上活动中表示，全球主要经济体，包括中国、美国、欧洲的疫情已经过了最坏的阶段，因此我们已经走出了股票市场最差的时候。
蒋锦志表示，长期来看，优质公司有较大投资价值，而目前全球资产仍严重低配中国，外资流入中国将是长期趋势。（中证报）
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景林资产一季度重仓股：
#云南# #聚焦复工复产# #文化旅游# #关注新冠肺炎疫情# 【权威发布】|云南省支持文旅产业应对新冠肺炎疫情加快转型发展若干措施
（来源：云南省人民政府门户网站）
根据党中央、国务院和省委、省政府统筹推进疫情防控和经济社会发展工作的部署，为支持全省文旅企业有效应对疫情影响，促进文旅产业加快转型发展，提出以下措施。
一、降低企业运营成本
（一）全面落实减税降费降成本和稳岗就业各项政策措施。建立惠企政策落地协调机制，强化部门协调配合，加强政策宣传解读，指导帮助文旅企业用足用好国家和省出台的惠企政策，促进企业复工复产和稳岗稳就业稳增长。（牵头单位：省文化和旅游厅；责任单位：省发展改革委、省财政厅、省住房城乡建设厅、省人力资源社会保障厅、省税务局，各州、市人民政府）
（二）减免房租。2020年，对承租国有企业、机关事业单位经营性房产的文旅企业，减免全年房租。（牵头单位：省国资委、省机关事务局、省财政厅；责任单位：各州、市人民政府）
（三）降低企业用水、用电、用气成本。全面落实文旅企业用水、用电、用气与工业同价政策。文旅企业2020年全年用电价格，按照目录电价（不含政府性基金）的90%结算。认真落实国家和省阶段性降低非居民用气成本措施，非居民用气门站价格提前执行淡季价格政策，联动降低终端销售价格。（牵头单位：省发展改革委；责任单位：省能源局、云南电网公司、中石油天然气销售云南分公司，各州、市人民政府）
（四）减免企业税费。对受疫情影响较大、主营业务为旅游业的纳税人自用房产免征全年房产税、城镇土地使用税。企业可按规定申请在2020年6月30日前缓缴住房公积金，缓缴期间缴存时间连续计算，不影响职工正常提取和申请住房公积金贷款。受疫情影响的职工在2020年6月30日前住房公积金贷款不能正常还款的，不作逾期处理，不作为逾期记录报送征信部门，已报送的予以调整。对支付房租压力较大的职工，可合理提高租房提取额度，灵活安排提取时间。对符合条件的不裁员或少裁员参保缴费文旅企业，按照企业及其职工上年度实际缴纳失业保险费总额的50%给予稳岗返还。受疫情影响缴纳社会保险费有困难的文旅企业，向经办机构备案后，可延期缴纳养老、工伤和失业保险费至疫情结束，待疫情结束后3个月内进行补缴。（牵头单位：省人力资源社会保障厅、省住房城乡建设厅、省税务局、省财政厅；责任单位：各州、市人民政府）
二、加大企业信贷支持
（五）降低企业融资成本。对受疫情影响较大、经营暂时受困的文旅企业，金融机构不得盲目抽贷、断贷、压贷。对受疫情影响严重、还款确有困难的文旅企业，金融机构予以展期和续贷。对2020年1月25日以来还款到期的困难中小微文旅企业贷款本金和2020年1月25日至6月30日中小微文旅企业需支付的贷款利息，银行业金融机构应根据企业延期还本付息申请，结合企业受疫情影响情况和经营状况，予以临时性延期还本付息安排，贷款还本付息日期最长可延至2020年6月30日，免收罚息。引导省内银行业金融机构在政策允许范围内对文旅企业降低贷款利率。全省新发放普惠性小微文旅企业贷款综合融资成本较2019年降低0.5个百分点。（牵头单位：省地方金融监管局；责任单位：人民银行昆明中心支行、云南银保监局）
（六）支持设立文旅支行。支持在滇大型银行、股份制银行等金融机构设立文旅支行或文旅事业部，综合运用信贷、债券等各类融资工具为文旅项目和文旅企业提供专业化金融服务。对纳税信用等级为A、B、M的文旅企业，鼓励使用“银税互动”，获得信贷支持。（牵头单位：省地方金融监管局；责任单位：人民银行昆明中心支行、云南银保监局、省税务局）
（七）加大企业贷款贴息力度。对文旅企业年内新增流动资金贷款，按企业实际获得贷款利率的50%予以贴息，贴息利率不高于5%。同一企业同一笔贷款，已享受国家和省级其他贷款贴息政策支持的，不再重复补助。（牵头单位：省财政厅；责任单位：省文化和旅游厅、省地方金融监管局、人民银行昆明中心支行、云南银保监局）
三、加快推进文旅业态升级
（八）进一步营造良好旅游市场环境。保持旅游市场整治高压态势，严厉打击组织接待“不合理低价游”、欺骗或胁迫游客购物等扰乱旅游市场秩序行为，优质快速处理游客投诉，维护游客合法权益。（牵头单位：省文化和旅游厅；责任单位：省公安厅、省交通运输厅、省市场监管局、省税务局，各州、市人民政府）
（九）树立云南诚信旅游品牌。在全省规范设立“名称统一、标识统一、设计统一、规程统一”的游客退货中心，广泛宣传云南旅游“30天无理由退货”制度，为游客提供高效、便捷退货服务。对旅行社、旅游车公司、租赁车公司、住宿企业、景区景点、涉旅餐饮经营户、涉旅商品经营户等涉旅企业全面实施诚信评价，评价结果实时向社会公布。对诚信指数高的企业予以奖励，对诚信指数低的企业进行重点监管，对不合格企业实施暂停或停止经营处理，形成旅游市场优胜劣汰机制，全面提升旅游行业服务品质。（牵头单位：省文化和旅游厅、省市场监管局；责任单位：各州、市人民政府）
（十）推出文旅新产品。鼓励国内外策划机构、运营机构、旅行社等企业，围绕“文化、健康、教育、体育……+旅游”，策划、销售文旅融合、生态康养、研学科考、户外运动、乡村旅游、边境跨境系列文旅新产品。对在“一部手机游云南”平台销售文旅新产品且月销售额在30万元以上的文旅企业，按月进行销售额排名并对前30名予以奖励，其中第1—10名各奖励30万元，第11—20名各奖励20万元，第21—30名各奖励10万元。（牵头单位：省文化和旅游厅、省财政厅；责任单位：各州、市人民政府）
四、建立项目推进激励机制
（十一）支持重大文旅项目建设。按照“国际化、高端化、特色化、智慧化”要求，引进一流国际品牌，建设文旅综合体。在全省遴选20个左右重大文旅项目，由“一部手机游云南”工作领导小组统筹，实行“一口受理、在线办理、规范透明、限时办结”审批，优先保障建设用地指标，优先申报和安排中央预算内投资，优先予以省级各类项目资金和贷款贴息支持。对年度实际完成投资2亿—20亿元的重大文旅项目，由省级按投资额的3%予以奖励；对年度实际完成投资20亿元以上的重大文旅项目，由省级按投资额的5%予以奖励。（牵头单位：省文化和旅游厅、省财政厅；责任单位：省发展改革委、省自然资源厅、省住房城乡建设厅、省投资促进局、省地方金融监管局，各州、市人民政府）
（十二）出台差别化用地政策。将文旅项目用地纳入各级国土空间规划。对文旅项目中自然景观用地及农牧渔业种植、养殖用地，深度贫困地区旅游项目中的自然景观及为观景提供便利的观光台、栈道用地，在年度内特定旅游季节使用土地的乡村旅游停车设施用地，自驾车旅居车营地中符合国家政策的特定功能区使用未利用地，利用现有山川水面建设冰雪场地等相关设施用地，在不使用永久基本农田、不破坏生态与景观环境、不影响地质安全、不影响农业种植、不硬化地面、不建设永久设施的前提下，可不征收（收回）、不转用，按现用途管理，由业主单位和经营主体与土地权利人依法协调种植、养殖、管护与旅游经营关系。文旅项目用地中，永久基本农田以外的农用地转建设用地指标，优先安排，加快用地报批；符合农村道路建设条件的，纳入农村道路用地管理；符合林区道路建设条件的，纳入森林防火通道用地管理。支持利用农村集体经营性建设用地建设文旅项目，支持采用点状供地方式建设文旅项目。鼓励以长期租赁、先租后让、租让结合方式供应文旅项目建设用地。（牵头单位：省自然资源厅；责任单位：省农业农村厅、省林草局、省文化和旅游厅，各州、市人民政府）
（十三）支持半山酒店建设。依托独有的绿水青山资源，突出自然、生态风格，按照国际一流标准，在全省加快建设一批高品质“半山酒店”，推进康旅融合，引导行业转型升级。2020年底前，评选一批“最美半山酒店”，由省级予以奖励。 （牵头单位：省文化和旅游厅、省商务厅、省财政厅；责任单位：省自然资源厅、省生态环境厅、省住房城乡建设厅、省农业农村厅、省林草局、省国资委、省投资促进局，各州、市人民政府）
（十四）支持高A级旅游景区创建。对2020年成功创建国家5A级、4A级旅游景区的企业，由省级分别予以500万元、100万元奖励。（牵头单位：省文化和旅游厅、省财政厅；责任单位：各州、市人民政府）
五、完善市场推广机制
（十五）打造云南文旅新形象。围绕“云南只有一个景区，这个景区叫云南”和“政府服务无处不在，游客旅游自由自在”等主题，投放云南文旅宣传广告。通过委托专业团队拍摄、邀请旅游达人（网红）拍摄、鼓励社会公众拍摄等方式，征集云南文旅游记、图片、短视频，集中在微信、微博、抖音等新媒体平台宣传投放，对传播量大、效果好的予以奖励。（牵头单位：省文化和旅游厅、省财政厅）
（十六）开展系列市场营销活动。组织云南文旅惠民活动，推出“云南旅游大礼包”，开展旅游幸运抽奖。邀请国内外知名旅行商、有影响力的专家、旅游达人等到云南采风，提高云南旅游吸引力。围绕西南联大、滇缅抗战、红军长征、大滇西旅游环线等，有针对性地策划开展文旅专题营销，提高云南文旅影响力。（牵头单位：省文化和旅游厅）
（十七）优惠旅游景区门票。实行政府指导价的A级以上旅游景区，年内门票价格一律优惠50%。对旅行社组织的旅游团队并通过“一部手机游云南”平台购票的，景区门票全免，免除部分由省级予以补助。鼓励实行市场调节价的A级以上旅游景区实施门票优惠并享受同等政策。（牵头单位：省发展改革委、省财政厅、省文化和旅游厅；责任单位：各州、市人民政府）
（十八）对自驾游客予以油票补贴。对通过“一部手机游云南”平台租（包）车的自驾游客，由省级联合中石油、中石化等企业以电子油票方式，按每车每天不超过100元的标准予以补助。
（牵头单位：省文化和旅游厅；责任单位：省财政厅、省商务厅）
https://t.cn/A6AT48kA
https://t.cn/A6AT48kZ
（来源：云南省人民政府门户网站）
根据党中央、国务院和省委、省政府统筹推进疫情防控和经济社会发展工作的部署，为支持全省文旅企业有效应对疫情影响，促进文旅产业加快转型发展，提出以下措施。
一、降低企业运营成本
（一）全面落实减税降费降成本和稳岗就业各项政策措施。建立惠企政策落地协调机制，强化部门协调配合，加强政策宣传解读，指导帮助文旅企业用足用好国家和省出台的惠企政策，促进企业复工复产和稳岗稳就业稳增长。（牵头单位：省文化和旅游厅；责任单位：省发展改革委、省财政厅、省住房城乡建设厅、省人力资源社会保障厅、省税务局，各州、市人民政府）
（二）减免房租。2020年，对承租国有企业、机关事业单位经营性房产的文旅企业，减免全年房租。（牵头单位：省国资委、省机关事务局、省财政厅；责任单位：各州、市人民政府）
（三）降低企业用水、用电、用气成本。全面落实文旅企业用水、用电、用气与工业同价政策。文旅企业2020年全年用电价格，按照目录电价（不含政府性基金）的90%结算。认真落实国家和省阶段性降低非居民用气成本措施，非居民用气门站价格提前执行淡季价格政策，联动降低终端销售价格。（牵头单位：省发展改革委；责任单位：省能源局、云南电网公司、中石油天然气销售云南分公司，各州、市人民政府）
（四）减免企业税费。对受疫情影响较大、主营业务为旅游业的纳税人自用房产免征全年房产税、城镇土地使用税。企业可按规定申请在2020年6月30日前缓缴住房公积金，缓缴期间缴存时间连续计算，不影响职工正常提取和申请住房公积金贷款。受疫情影响的职工在2020年6月30日前住房公积金贷款不能正常还款的，不作逾期处理，不作为逾期记录报送征信部门，已报送的予以调整。对支付房租压力较大的职工，可合理提高租房提取额度，灵活安排提取时间。对符合条件的不裁员或少裁员参保缴费文旅企业，按照企业及其职工上年度实际缴纳失业保险费总额的50%给予稳岗返还。受疫情影响缴纳社会保险费有困难的文旅企业，向经办机构备案后，可延期缴纳养老、工伤和失业保险费至疫情结束，待疫情结束后3个月内进行补缴。（牵头单位：省人力资源社会保障厅、省住房城乡建设厅、省税务局、省财政厅；责任单位：各州、市人民政府）
二、加大企业信贷支持
（五）降低企业融资成本。对受疫情影响较大、经营暂时受困的文旅企业，金融机构不得盲目抽贷、断贷、压贷。对受疫情影响严重、还款确有困难的文旅企业，金融机构予以展期和续贷。对2020年1月25日以来还款到期的困难中小微文旅企业贷款本金和2020年1月25日至6月30日中小微文旅企业需支付的贷款利息，银行业金融机构应根据企业延期还本付息申请，结合企业受疫情影响情况和经营状况，予以临时性延期还本付息安排，贷款还本付息日期最长可延至2020年6月30日，免收罚息。引导省内银行业金融机构在政策允许范围内对文旅企业降低贷款利率。全省新发放普惠性小微文旅企业贷款综合融资成本较2019年降低0.5个百分点。（牵头单位：省地方金融监管局；责任单位：人民银行昆明中心支行、云南银保监局）
（六）支持设立文旅支行。支持在滇大型银行、股份制银行等金融机构设立文旅支行或文旅事业部，综合运用信贷、债券等各类融资工具为文旅项目和文旅企业提供专业化金融服务。对纳税信用等级为A、B、M的文旅企业，鼓励使用“银税互动”，获得信贷支持。（牵头单位：省地方金融监管局；责任单位：人民银行昆明中心支行、云南银保监局、省税务局）
（七）加大企业贷款贴息力度。对文旅企业年内新增流动资金贷款，按企业实际获得贷款利率的50%予以贴息，贴息利率不高于5%。同一企业同一笔贷款，已享受国家和省级其他贷款贴息政策支持的，不再重复补助。（牵头单位：省财政厅；责任单位：省文化和旅游厅、省地方金融监管局、人民银行昆明中心支行、云南银保监局）
三、加快推进文旅业态升级
（八）进一步营造良好旅游市场环境。保持旅游市场整治高压态势，严厉打击组织接待“不合理低价游”、欺骗或胁迫游客购物等扰乱旅游市场秩序行为，优质快速处理游客投诉，维护游客合法权益。（牵头单位：省文化和旅游厅；责任单位：省公安厅、省交通运输厅、省市场监管局、省税务局，各州、市人民政府）
（九）树立云南诚信旅游品牌。在全省规范设立“名称统一、标识统一、设计统一、规程统一”的游客退货中心，广泛宣传云南旅游“30天无理由退货”制度，为游客提供高效、便捷退货服务。对旅行社、旅游车公司、租赁车公司、住宿企业、景区景点、涉旅餐饮经营户、涉旅商品经营户等涉旅企业全面实施诚信评价，评价结果实时向社会公布。对诚信指数高的企业予以奖励，对诚信指数低的企业进行重点监管，对不合格企业实施暂停或停止经营处理，形成旅游市场优胜劣汰机制，全面提升旅游行业服务品质。（牵头单位：省文化和旅游厅、省市场监管局；责任单位：各州、市人民政府）
（十）推出文旅新产品。鼓励国内外策划机构、运营机构、旅行社等企业，围绕“文化、健康、教育、体育……+旅游”，策划、销售文旅融合、生态康养、研学科考、户外运动、乡村旅游、边境跨境系列文旅新产品。对在“一部手机游云南”平台销售文旅新产品且月销售额在30万元以上的文旅企业，按月进行销售额排名并对前30名予以奖励，其中第1—10名各奖励30万元，第11—20名各奖励20万元，第21—30名各奖励10万元。（牵头单位：省文化和旅游厅、省财政厅；责任单位：各州、市人民政府）
四、建立项目推进激励机制
（十一）支持重大文旅项目建设。按照“国际化、高端化、特色化、智慧化”要求，引进一流国际品牌，建设文旅综合体。在全省遴选20个左右重大文旅项目，由“一部手机游云南”工作领导小组统筹，实行“一口受理、在线办理、规范透明、限时办结”审批，优先保障建设用地指标，优先申报和安排中央预算内投资，优先予以省级各类项目资金和贷款贴息支持。对年度实际完成投资2亿—20亿元的重大文旅项目，由省级按投资额的3%予以奖励；对年度实际完成投资20亿元以上的重大文旅项目，由省级按投资额的5%予以奖励。（牵头单位：省文化和旅游厅、省财政厅；责任单位：省发展改革委、省自然资源厅、省住房城乡建设厅、省投资促进局、省地方金融监管局，各州、市人民政府）
（十二）出台差别化用地政策。将文旅项目用地纳入各级国土空间规划。对文旅项目中自然景观用地及农牧渔业种植、养殖用地，深度贫困地区旅游项目中的自然景观及为观景提供便利的观光台、栈道用地，在年度内特定旅游季节使用土地的乡村旅游停车设施用地，自驾车旅居车营地中符合国家政策的特定功能区使用未利用地，利用现有山川水面建设冰雪场地等相关设施用地，在不使用永久基本农田、不破坏生态与景观环境、不影响地质安全、不影响农业种植、不硬化地面、不建设永久设施的前提下，可不征收（收回）、不转用，按现用途管理，由业主单位和经营主体与土地权利人依法协调种植、养殖、管护与旅游经营关系。文旅项目用地中，永久基本农田以外的农用地转建设用地指标，优先安排，加快用地报批；符合农村道路建设条件的，纳入农村道路用地管理；符合林区道路建设条件的，纳入森林防火通道用地管理。支持利用农村集体经营性建设用地建设文旅项目，支持采用点状供地方式建设文旅项目。鼓励以长期租赁、先租后让、租让结合方式供应文旅项目建设用地。（牵头单位：省自然资源厅；责任单位：省农业农村厅、省林草局、省文化和旅游厅，各州、市人民政府）
（十三）支持半山酒店建设。依托独有的绿水青山资源，突出自然、生态风格，按照国际一流标准，在全省加快建设一批高品质“半山酒店”，推进康旅融合，引导行业转型升级。2020年底前，评选一批“最美半山酒店”，由省级予以奖励。 （牵头单位：省文化和旅游厅、省商务厅、省财政厅；责任单位：省自然资源厅、省生态环境厅、省住房城乡建设厅、省农业农村厅、省林草局、省国资委、省投资促进局，各州、市人民政府）
（十四）支持高A级旅游景区创建。对2020年成功创建国家5A级、4A级旅游景区的企业，由省级分别予以500万元、100万元奖励。（牵头单位：省文化和旅游厅、省财政厅；责任单位：各州、市人民政府）
五、完善市场推广机制
（十五）打造云南文旅新形象。围绕“云南只有一个景区，这个景区叫云南”和“政府服务无处不在，游客旅游自由自在”等主题，投放云南文旅宣传广告。通过委托专业团队拍摄、邀请旅游达人（网红）拍摄、鼓励社会公众拍摄等方式，征集云南文旅游记、图片、短视频，集中在微信、微博、抖音等新媒体平台宣传投放，对传播量大、效果好的予以奖励。（牵头单位：省文化和旅游厅、省财政厅）
（十六）开展系列市场营销活动。组织云南文旅惠民活动，推出“云南旅游大礼包”，开展旅游幸运抽奖。邀请国内外知名旅行商、有影响力的专家、旅游达人等到云南采风，提高云南旅游吸引力。围绕西南联大、滇缅抗战、红军长征、大滇西旅游环线等，有针对性地策划开展文旅专题营销，提高云南文旅影响力。（牵头单位：省文化和旅游厅）
（十七）优惠旅游景区门票。实行政府指导价的A级以上旅游景区，年内门票价格一律优惠50%。对旅行社组织的旅游团队并通过“一部手机游云南”平台购票的，景区门票全免，免除部分由省级予以补助。鼓励实行市场调节价的A级以上旅游景区实施门票优惠并享受同等政策。（牵头单位：省发展改革委、省财政厅、省文化和旅游厅；责任单位：各州、市人民政府）
（十八）对自驾游客予以油票补贴。对通过“一部手机游云南”平台租（包）车的自驾游客，由省级联合中石油、中石化等企业以电子油票方式，按每车每天不超过100元的标准予以补助。
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