恒铭达(002947)
事项:
2022年4月26日公司发布2022年一季度业绩:2022Q1实现营收3.1亿元(YOY81.05%,QOQ-32.7%);归母净利润0.35亿元(YOY96.62%,QOQ-31.7%),贴业绩预告中值;扣非净利润0.31亿元(YOY140.72%)。Q1毛利率25.4%,环比提升1.81pct;扣非净利率10.0%,环比提升2pct。
评论:
盈利能力持续改善,疫情影响不改恢复趋势。2020年开始受汇率、扩产进度不达预期等多种因素压制公司连续6个季度扣非净利润同比下滑。2021年下半年开始公司前期研发投入的成果得以显现,随着新产品生产规模及运营效率提升,盈利能力逐渐改善,21Q3~22Q1扣非净利润分别实现同比增长63.5%、110.75%、140.72%。22Q1在公司深圳厂区受到疫情明显影响、春节稼动率下降、大宗涨价影响之下仍然实现了毛利率、扣非净利率环比提升,盈利能力改善趋势强劲。
苹果基本盘稳固,5G时代精密功能件市场量价齐升。自2020Q4首款5G机型iPhone12系列发布以来,iPhone出货量连续4个季度高增长,根据IDC数据2021Q3iPhone出货量5040万,同比+20.8%。根据canalys数据2021Q4苹果市占率22%,为2014年以来第二高位置,仅次于2020Q4的23.4%,显示了强劲需求。5G时代精密功能件市场量提升:1.终端市场的复苏势必带动上游零组件出货量增加;2.新功能新技术的导入,精密功能件用量增加,以OLED屏幕为例,模切件用量约是LCD屏幕3倍。价值量提升:1.精密功能件对工艺要求水平提升;2.精密功能件叠加功能性应用,在其原有起到固定的基础上叠加屏蔽、散热、防水等功能。恒铭达深耕精密功能件领域多年,拥有最优质的客户/领先的研发积累,有望深度分享行业红利。
受大客户扶持重点发力模切行业,补足金属件加工能力进一步打开公司成长空间。模切行业壁垒高,行业平均盈利中枢高,得益于高质量的内部管理和产品交付能力,公司得到了大客户的高度认可。自2018年起公司受大客户扶持,大力发展模切业务,积极进行产能结构调整,配合大客户完成多款新品中精密功能件研发,持续导入高价值量料号,并稳步提升大客户业务份额。2020年公司收购华阳通业务补足了金属件加工能力、组装能力,有利于与模切形成协同效应,进一步打开了公司成长空间。
盈利预测与投资建议。公司质地优质,新品持续突破,新增产能加速落地有望解决一直困扰公司发展的产能瓶颈,公司营收体量有望进入快速扩张期;我们预计2022-2024年归母净利润分别为2.66/4.20/5.54亿元。参考行业龙头立讯精密等估值情况,考虑到公司成长性,给予公司2022年20倍市盈率,目标股价23.2元,维持“强推”评级。
风险提示:疫情影响,下游需求不及预期,精密件扩张不达预期,毛利率恢复不达预期,扩产进度不及预期。
事项:
2022年4月26日公司发布2022年一季度业绩:2022Q1实现营收3.1亿元(YOY81.05%,QOQ-32.7%);归母净利润0.35亿元(YOY96.62%,QOQ-31.7%),贴业绩预告中值;扣非净利润0.31亿元(YOY140.72%)。Q1毛利率25.4%,环比提升1.81pct;扣非净利率10.0%,环比提升2pct。
评论:
盈利能力持续改善,疫情影响不改恢复趋势。2020年开始受汇率、扩产进度不达预期等多种因素压制公司连续6个季度扣非净利润同比下滑。2021年下半年开始公司前期研发投入的成果得以显现,随着新产品生产规模及运营效率提升,盈利能力逐渐改善,21Q3~22Q1扣非净利润分别实现同比增长63.5%、110.75%、140.72%。22Q1在公司深圳厂区受到疫情明显影响、春节稼动率下降、大宗涨价影响之下仍然实现了毛利率、扣非净利率环比提升,盈利能力改善趋势强劲。
苹果基本盘稳固,5G时代精密功能件市场量价齐升。自2020Q4首款5G机型iPhone12系列发布以来,iPhone出货量连续4个季度高增长,根据IDC数据2021Q3iPhone出货量5040万,同比+20.8%。根据canalys数据2021Q4苹果市占率22%,为2014年以来第二高位置,仅次于2020Q4的23.4%,显示了强劲需求。5G时代精密功能件市场量提升:1.终端市场的复苏势必带动上游零组件出货量增加;2.新功能新技术的导入,精密功能件用量增加,以OLED屏幕为例,模切件用量约是LCD屏幕3倍。价值量提升:1.精密功能件对工艺要求水平提升;2.精密功能件叠加功能性应用,在其原有起到固定的基础上叠加屏蔽、散热、防水等功能。恒铭达深耕精密功能件领域多年,拥有最优质的客户/领先的研发积累,有望深度分享行业红利。
受大客户扶持重点发力模切行业,补足金属件加工能力进一步打开公司成长空间。模切行业壁垒高,行业平均盈利中枢高,得益于高质量的内部管理和产品交付能力,公司得到了大客户的高度认可。自2018年起公司受大客户扶持,大力发展模切业务,积极进行产能结构调整,配合大客户完成多款新品中精密功能件研发,持续导入高价值量料号,并稳步提升大客户业务份额。2020年公司收购华阳通业务补足了金属件加工能力、组装能力,有利于与模切形成协同效应,进一步打开了公司成长空间。
盈利预测与投资建议。公司质地优质,新品持续突破,新增产能加速落地有望解决一直困扰公司发展的产能瓶颈,公司营收体量有望进入快速扩张期;我们预计2022-2024年归母净利润分别为2.66/4.20/5.54亿元。参考行业龙头立讯精密等估值情况,考虑到公司成长性,给予公司2022年20倍市盈率,目标股价23.2元,维持“强推”评级。
风险提示:疫情影响,下游需求不及预期,精密件扩张不达预期,毛利率恢复不达预期,扩产进度不及预期。
[憧憬]( QoQ )b( E___E )
丈夫夜耗过度突然死亡,小叔子接任总裁之位,而他又是她的前男友,她顿时被推上了风口浪尖。
新总裁为了商业利益将她送到另一个男人身边,目睹她被折磨却袖手旁观。
为了自卫,她打爆了客户的头,情势突然逆转,她成了香饽饽被两个男人争夺,一个是恨她入骨的前男友,另一个是恨她丈夫入骨的第一美男子!
跟了谁,她的日子都不会好过!
但有一个人,他终是她命中注定的劫,她逃不开,也躲不过……
#言情小说推文# #治愈系#
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为了自卫,她打爆了客户的头,情势突然逆转,她成了香饽饽被两个男人争夺,一个是恨她入骨的前男友,另一个是恨她丈夫入骨的第一美男子!
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但有一个人,他终是她命中注定的劫,她逃不开,也躲不过……
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( QoQ )b[2021](+_+)?
叶澜清这辈子做的最傻也是最好的一件事,就是,在错的时间爱上陆博言,还偷偷生了他孩子。
再相逢,她醉酒之下和他发生了不可描述的事。事后,陆博言开支票打发她。
叶澜清很没骨气的想着,这笔钱当是给儿子的留学费用,于是她收下,还去兑现这笔巨款。
自此,被陆博言盯上她,还说:“叶澜清,嫁给我,我帮你夺回你的一切。”
#言情扫文# #言情#
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