大浪淘金之亿华通

氢能作为一种高热量、零污染、储量丰富的能源,一直以来都被认为是理想的能源类型。

其中,交通领域对于氢能的应用目前主要集中于氢燃料电池汽车上。据了解,氢燃料电池是以氢气为燃料,通过电化学反应将燃料中的化学能直接转变为电能的发电装置,具有能量转换效率高、零排放、无噪声等优点。今天要介绍的公司就是氢燃料电池行业的龙头——亿华通。

氢燃料电池第一股

亿华通成立于2012年,是一家专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的企业,致力于成为世界领先的氢燃料电池发动机供应商。目前主要应用于客车、物流车等商用车型。

虽然成立时间短,亿华通却拿到别人梦寐以求的成长剧本。

2012年,亿华通研发出HD系列氢燃料电池发动机之后,第二年就联合推出50KW氢燃料电池客车;2014年与中国中车合作联合开关了全球首台低地板的氢燃料电池有轨电车。

随后两年时间里,亿华通跟宇通合作,搞出氢燃料电池的公交车,又与福田汽车联合开发了氢燃料电池物流车。其中,最为重要一笔资本运作,是收购了老牌的电堆供应商上海神力科技的部分股权,让其成为子公司。

神力科技成立于1998年,是华东地区氢产业集群的重要成员,是上海专精特新中小企业,是国内极少数具有电堆量产能力的企业之一。

随着神力科技加入,亿华通也就具备了燃料电池电堆自主知识产权和批量化生产能力,一瞬间综合实力就提升起来。

2016年,收购完神力科技第二年,亿华通顺势在新三板挂牌上市,成为“中国氢能第一股”。

然而,登陆科创板之后的亿华通并不满足于此。

8月30日,亿华通发布公告称,正筹划发行H股股票并在香港上市相关事项。对于此番谋求在香港上市,打通“A+H”双融资平台。亿华通对此事的回答非常的“官方”,大概意思是,拓展在国际资本市场的融资渠道,深入推进公司国际化战略,调整资本和股东结构。

合作方面,今年3月份,亿华通与丰田共同成立华丰燃料电池公司;4月份,与成都大运汽车联合开启西部首条氢燃料电池重卡示范线;8月份,与水木明拓签订战略合约,共推氢能产业发展;11月份,与申能能创与亿华通战略签约,共建氢能产业新生态。此外,11月30日,外界期待已久的“成渝氢走廊”启动暨氢燃料电池物流车首发仪式正式打响。

目前,亿华通分别与宇通、福田、吉利等近30家主流车企联合推出客车、物流车、乘用车等全系列产品,在北京、上海、张家口等地开展批量商业化,配套车型超过1300辆,累计运行里程超过3500万公里。

商业化难题

据了解,2012年至2020年,亿华通先后形成了30kW、40kW、50kW、60kW以及80kW系列燃料电池发动机的批量销售,推进燃料电池行业商业化应用。2021年4月,亿华通发布了120kW、80kW两款新一代高功率氢燃料电池发动机系列产品G120和G80Pro,提升额定功率的同时实现了多项核心参数指标的重要突破。

值得注意的是,近年来,亿华通在营收呈现增长的情况下,其业绩却连续亏损。财务数据显示,2019~2021年上半年,其扣非后归母净利润分别为-1411万元、-4037万元和-1974万元,合计亏损7422万元。同时,2015~2021年上半年,亿华通经营活动净现金流量也连续多年为负,合计为-8.49亿元。

中汽协数据显示,2020年度,国内全年燃料电池汽车产销均大幅下滑,累计完成1199辆和1177辆,同比分别下降58%和57%。当年,亿华通出现逾2200万元亏损,在扣除政府补助等在内的非经常性损益后则亏损逾4000万元。(2018~2020年,亿华通获得的政府补助金额分别为1231万元、2031万元和1363万元。)

此外,近年亿华通各期末应收账款不断增长,应收账款周转率出现下降,应收账款周转天数由2015年的78天升至2020年的465天。

某氢能行业专家表示:“汽车产业的规模经济效应很强,比如氢燃料电池如果实现不了规模化生产,成本自然难以降下来。亿华通虽然订单数量或许不少,不过一方面要维持一定的研发投入,另一方面还达不到规模经济性,所以就难以避免陷入亏损。”

在此背景下,度过1年限售期的亿华通股东,随即拉开了减持序幕。9月份,亿华通发布公告称,股东水木扬帆、水木长风、水木愿景计划减持公司股份不超过318.3万股。其中,“康瑞盈实”计划减持持有的279万股全部亿华通股份,占总股本3.92%;“水木扬帆”“水木长风”“水木愿景”计划分别减持不超过142.8万股、105万股和70.5万股,占亿华通总股本的2%、1.47%和0.99%。

市场前景广阔

根据中国氢能联盟的预测,到2030年,中国氢气需求量将达到3500万吨,在终端能源体系中占比为5%;到2050年,需求量将达到6000万吨,在终端能源体系中占比为10%,产业链产值将达12万亿元/年。

业内人士表示,在“碳达峰、碳中和”背景下,氢燃料电池技术具备清洁、零排放、长续航、加氢时间短等优势,且在长途、重载、商用等领域与纯电技术路线形成良好互补,将对国家实现“双碳”战略目标产生重大意义。

据统计,自2020年以来包括国家电投、国家能源、京能电力等企业共签署9个涉及氢能项目合约,开发地点覆盖黑龙江、山东、内蒙古、湖南、山西、广州、新疆、陕西、河北等9个省份,计划投资总额超过466亿元。

2021年4月7日,北京市经信局正式发布《北京市氢能产业发展实施方案(2021-2025年)》征询意见稿,提出北京将以冬奥会和冬残奥会重大示范工程为依托,率先打造氢能产业链,加快氢能产业布局。明确规划在2023年前建成37座加氢站,推广燃料电池汽车3000辆;到2025年,新增37座加氢站建设,燃料电池车累计推广突破1万辆。

作为京津冀氢能与燃料电池产业先行者与重要建设者,亿华通已在京-张两地分别投运氢燃料电池汽车300和400多辆,面向2022年北京冬奥会,公司还承担了科技部“科技冬奥”重点专项中“氢能出行”关键技术研发和应用示范项目。2月初,80台搭载公司发动机系统的氢燃料电池公交顺利完成冬奥测试赛。

《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》指出,燃料电池汽车以客车和城市物流车为切入领域,2030年至2035年总体达到100万辆左右的规模。

川财证券表示,随着越来越多的企业对氢燃料电池汽车的投入,叠加我国“以奖代补”政策的支持,氢燃料电池产业链在未来将会实现技术突破、成本快速下降、商业化应用进程加速。

蜂赢国际综合自中国证券报、财华网、每日经济新闻、中国经营报、发布易、公开资料等

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大肉签来了?首家“A+H+N”上市生物科技企业打新,年内第二只高价股

全球首家在纳斯达克、港交所与上交所三地上市的生物科技企业即将诞生!

11月30日晚间,百济神州公告称,本次人民币股份的公开发行价格为每股普通股192.60元人民币,根据设定汇率1.00美元兑换6.3924元人民币或1.00港币兑换0.81996元人民币计算,相当于每普通股234.89港元,或每股美国存托股份(ADS)391.68美元。每股ADS代表13股普通股。

值得一提的是,百济神州本次IPO发行方案引入了“绿鞋”机制,即发行人授予投行不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权,将有助于稳定其上市初期股价表现。

百济神州将实现三地上市

专注服务“硬科技”企业的科创板,又将迎来了一家红筹企业——全球生物科技巨头百济神州。11月16日,证监会发布公告称,按法定程序同意百济神州在科创板首次公开发行股票注册。这标志着百济神州登陆国内A股市场正式进入倒计时。

根据11月30日晚间披露的发行公告,百济神州此次新股发行价格为192.60元/股。在扣除承销商佣金和其他预计发行费用前,百济神州本次科创板发行的募集资金总额预计约为人民币222亿元,或根据设定汇率1.00美元兑换6.3924元人民币计算,约为35亿美元。人民币股票预计将于2021年12月15日当天或前后在科创板上市交易。人民币股票在科创板的股票代码将为“688235”。

根据招股书资料来看,百济神州此次A股IPO募资规模或将刷新科创板开板以来生物科技企业募资额的最高纪录。用途方面,此次募资将用于药物临床试验研发项目,其余投向研发中心建设项目、生产基地研发及产业化项目、营销网络建设项目,以及补充流动资金。

经Wind统计,年内发行价最高个股为义翘神州,发行价为292.92元/股,百济神州位列第二,发行价超百元的还有达瑞电子、中望软件、极米科技等股票。就板块来看,百济神州也是科创板市场年内第一高价股,在全部科创板企业中排名第四,位居石头科技、福昕软件、康希诺之后。

据了解,百济神州于2016年在纳斯达克上市,2018年在港股上市。百济神州港股的最新股价为210.8港元,总市值为2559亿港元(约合人民币2098亿元);百济神州美股的最新股价为347.69美元,总市值为325亿美元(约合人民币2078亿元)。

若此次顺利登陆科创板,公司将成为首个从纳斯达克市场回归科创板的中概股,并成为全球首家在纳斯达克、港交所与上交所三地上市的生物科技企业。

生物科技龙头企业

公开资料显示,百济神州成立于2010年,是一家植根中国的全球性商业化生物医药公司,致力于成为分子靶向药物和免疫肿瘤药物研发,及商业创新领域的全球领导者。

作为一家创新型生物科技公司,公司高度重视技术创新,并始终将创新和研发作为持续投入的重点。2018年-2020年,公司研发投入金额分别为45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元,连续三年的研发投入居于国内医药企业首位。而2021年上半年,研发投入更是高达6.76亿美元,约合人民币43.29亿元。同期较头部同行恒瑞医药的25.80亿元,几乎翻了一倍。

从产品看,招股书显示,公司的商业化产品及临床阶段候选药物共有48款,包括10款商业化阶段药物、2 款已申报候选药物和36款临床阶段候选药物。其中,3款自主研发药物正在上市销售、8款自主研发候选药物处于临床在研阶段、37款处于临床或商业化阶段的合作产品。

商业化方面,百济神州已实现旗下多款产品的商业上市,其中包括BTK 小分子抑制剂百悦泽®(BRUKINSA®,泽布替尼胶囊)、抗PD-1单抗百泽安®(替雷利珠单抗注射液)、PARP抑制剂百汇泽®(帕米帕利胶囊)。公司在全球化布局、适应症拓展等方面持续展现出强劲的市场竞争力。

百济神州近期公布的2021年第三季度业绩报告显示,公司2021年第三季度实现产品收入1.925亿美元,相较去年同期增长111%;2021年前三季度公司总营收已达9.623亿美元,较去年同期增长高达361%。

其中,公司自主研发的BTK抑制剂百悦泽®自2019年首次在美国FDA获批以来,全球商业化步伐不断加快,11月24日,百济神州宣布百悦泽®在欧盟取得批准,至此,百悦泽®至今已在全球40个国家实现获批,全面覆盖欧美主流市场,并正在拓展新兴市场中的布局。

预计2021年将减亏

作为一家创新型药物企业,百济神州目前也处于亏损状态。

财务数据显示,2018-2020年及2021年1-6月,百济神州实现归属于母公司股东的净利润分别为-47.47亿元、-69.15亿元、-113.84亿元及-24.93亿元。截至2021年6月30日,公司累计未分配利润为-300.76亿元。

针对公司2021年的业绩情况,百济神州也做出了预测,称预计较2020年度有所增长,经公司初步测算,2021年实现营业收入预计为68.5亿-80.2亿元,对应实现归属于母公司股东净亏损为85.42亿-110.12亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净亏损为85.77亿-110.47亿元。

百济神州表示,2021年公司相较于往年同期的营业收入有所增长,归属于母公司股东净亏损和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净亏损均有所减少,主要系2021年主营业务中自研产品销售规模持续扩大,期间内获得了技术授权收入,同时研发项目增加、项目进度不断扩展推进。

医改专家魏子柠对记者表示,创新型药物企业常年亏损是正常情况,未来随着研发药物的上市,相关公司也会摆脱亏损,不过可能需要时间比较长。

“百济三地上市,资本市场的道路接近尾声。由于研发的投入比较大,百济的最大挑战是如何取得商业化的成功。”微境生物谢雨礼博士表示。

蜂赢国际综合自北京商报、券商中国、北京日报、中国证券报、科技迷你小小生、公开资料等


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