比亚迪已经是世界车企第三，产量骤增，一车难求，汽车工业真的大，中国只要有两家国产车厂能年销500万辆以上，个人感觉整个汽车工业就会慢慢起来，比亚迪的王传福已经挑起了这副重担。产业的大小取决于单个产品的价值。以一线城市中产家庭为例。家庭房产消费大概是1000万，车的消费家庭一台致两台，合计五十万至100万。家庭手机消费人手一个按五个算也只有两万以内。哪个产业能做大已经一目了然。国家重视房地产稳定，大力支持汽车业发展，手机业你随便，就不难理解了。
拐点在哪？饲料成本居高不下，奶牛养殖承压…
来自饲料成本的压力让原奶行业再次受到关注。自2021年以来，国内的饲料价格就不断上涨，今年以来豆粕、玉米等价格的上涨进一步加大了上游牧场的养殖成本。甚至出现收割青麦做饲料的事件，尽管是小范围的，也在一定程度上反映出养殖端的问题。
在饲料短缺，价格高企之下，牧业公司如何应对，持续上涨的价格何时能够缓解等，都是业内颇为关注的话题。
饲料存缺口？
前不久，多个收割青麦用作青贮饲料的视频火了起来，引起了行业内外的关注。据中国奶业协会的调查发现，是在黄淮海地区的少数奶牛养殖场有用小麦作青贮饲料的现象，主要是青贮玉米等存在一定缺口，特别是受去年北方严重秋汛影响，青贮玉米收储量不足，青贮饲料缺口增加，只能临时用小麦青贮来应急。其中大多数是养殖场在配套饲草料地上轮作倒茬种小麦。但也有个别养殖场就地就近收储了一些小麦，但不是大规模的、面积很小。并且事情很快平息，农业农村部及河南省农业农村厅均下发通知，要求不得将小麦青贮，并排查此类情况。
据了解，2021年9月起，北方多个省份出现连续强降雨，不少青贮玉米地发生水涝导致大型收割机械无法下地作业，而连续降雨也使得青贮地收割时间被迫延后，不仅影响了青贮玉米的质量和产量，也导致了一些养殖户的饲料储备不足。
据当时中国农业科学院农业信息研究所基于农业农村信息速调平台的信息显示，通过对河南、河北、山东、内蒙古等省份的472个青贮农户（牧场）进行了定向调查。调查发现，近八成农户青贮玉米收割时间推迟7天及以上，最长收割时间推迟55天，平均推迟12.1天，前期降雨过多导致的洪涝是影响青贮玉米收割推迟最主要的原因。
饲料压力致利润下降
饲料成本压力是上游养殖端普遍面临的问题。受饲料成本的上涨，上游企业的毛利受到挤压，一些中小型养殖场面临入不敷出的状况。
现代牧业在2021年财报中提到，公斤奶饲料成本为2.67元，同比增加0.38元，其中，公斤奶直接饲料成本为2.11元，同比增加0.34元。
中国圣牧2021年财报也显示，公斤奶饲料成本为2.6元，同比上涨23.2%，导致毛利率下降。
5月26日，庄园牧场在回答投资者问题时指出，2021年以来，国内饲料成本已经出现了大幅上涨，如奶牛养殖所需的粗饲料（如青贮、苜蓿、燕麦草）涨幅较大。2022年以来，豆粕、玉米、棉籽等价格上涨仍在持续。
在3月份举行的现代牧业业绩发布会上，现代牧业CFO朱晓辉在回答投资者提问时表示，目前饲料成本无论与历史同期比，还是从成本占比来看，都出现了大幅上涨。
而对于中小型牧场而言，在上涨的饲料成本之下，奶价却没有上涨，甚至隐隐出现下行的势头，有些牧场已经出现亏损。山东一牧业公司负责人此前告诉《乳业财经》，2月份到现在奶价在3.6-4.1元之间，并且3月份奶价还在下降，而今年的原料基本都是处于高位时买的，导致养殖成本达到了4.3左右。
不论是大型牧业公司、千头牧场还是中小型牧场，自2021年以来都面临饲料成本带来的压力。
如何应对？
持续上涨的饲料成本给上游养殖端带来了压力，不过企业也在通过各种方式缓解。比如现代牧业通过提升牛只健康、优化饲料配方、借助统一采购平台等措施，适度平抑了部分饲料成本上涨所带来的影响。
中国圣牧则通过在天津建立的供应链中心进口饲料产品，降低中间采购成本，同时开展“奶肉联动”，通过有机牧场、DHA奶牧场改善盈利结构。
庄园牧场通过加强牧场管理效能，提升单产和优化牛群结构来化解部分成本上升带来的压力。
此外，除了降本增效外，部分企业还通过投资更上游成立饲料企业来解决。现代牧业布局了饲料业务，与中粮饲料合资成立现代饲料（天津）有限公司，希望实现“牧饲奶”一体化产业链闭合的目标。不过，现代牧业原本就有饲料业务，只不过占比较小，据其2021年年报显示，饲料销售金额仅为0.73亿元，占比为1%。
而2021年10月，中国圣牧拟通过子公司联合现代牧业等公司共同出资1亿元，在牡丹江市经济技术开发区保税物流园区建设一座年产能百万吨的饲料加工基地，即中俄跨境农业产业百万吨俄粮加工项目，可以满足公司饲料需求降低饲料成本。
除了企业端的动作，一些饲料原料的主产区也在鼓励加大种植，以应对市场变化。比如黑龙江是中国优质大豆生产和供给基地，常年大豆种植面积占全国40%以上，商品率达80%以上。今年，黑龙江省把新增1000万亩大豆作为重要任务，今年全省大豆种植面积力争达到6850万亩，以减少对外依赖。
持续上涨的饲料价格
据了解，饲料成本约占奶牛养殖成本的70%左右，而豆粕是奶牛饲料中的重要蛋白质饲料来源，豆粕和玉米的价格持续走高驱动牛奶生产成本的上涨。尽管近日豆粕价格有所下降，但价格仍然比往年同期高出不少。
据国家农业农村部公布的2022年5月份第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况显示，全国玉米平均价格2.97元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比持平；全国豆粕平均价格4.54元/公斤，比前一周下降1.5%，同比上涨22.0%。
1、豆粕价格仍高于往年
据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2022年4月豆粕均价4477.79元/吨，环比下跌8.92%。
据Mysteel农产品数据显示，2022年豆粕市场价格冲高回落，但价格重心明显上移，多数时间全国43%豆粕均价在4000元/吨上方运行。截止6月1日，全国43%豆粕均价4264元/吨，同比去年上涨676元/吨，涨幅18.84%。
豆粕价格从最高每吨5000多元降到现在每吨4000多元，对牧场的成本压力有所减少，但从下图表不难看出，今年豆粕价格仍然显著高于往年。
来源：Mysteel农产品数据
2、玉米价格同样处于高位
自 2020 年以来，国内玉米价格上涨超过 50%，2021年12月达到2600元/吨左右。据Mysteel农产品数据显示，2022年玉米市场价格延续高位小幅偏强运行，价格波动频率较为频繁，但变化幅度一直不大。截至5月底，我国玉米市场价格在2845元/吨，较去年同比下跌1.56%。
来源：Mysteel农产品数据
3、苜蓿草、燕麦草价格同比均上涨
2021年以来，苜蓿草价格上涨了30%，目前，进口苜蓿草的到岸价格已经超过450美元/吨，燕麦草的价格同样也在上涨。
据海关统计，2022年1-4月，我国进口苜蓿干草累计53.16万吨，同比增长27.4%，平均到岸价449.50美元/吨，同比上涨26.2%。
1-4月，进口燕麦干草累计4.94万吨，同比下降56.2%，平均到岸价401.62美元/吨，同比上涨22.9%。
来源：中商产业研究院
4、奶牛养殖效益持续低迷
随着养殖成本的增加，奶牛养殖效益也开始降低。作为奶业大省之一的山东省，具有一定代表性。据山东省畜牧兽医局发布的第21周（5月23日-5月29日）山东省畜产品市场行情分析显示，截至第21周末我省生乳为4.12元/公斤，同比降低3.96%，环比降低1.20%。在监测的26个县中，剔除无效数据后，最高价为4.76元/公斤，最低价格为3.60元/公斤。
受奶价低迷影响，奶牛养殖效益持续低迷。本周奶粮比价为1.42:1，同比下降2.69%，环比下降1.20%。截至5月底，奶牛每日饲养成本（按奶牛日均单产30公斤），折合公斤奶平均成本为3.90元。
来源：山东省畜牧兽医局
拐点在哪？
在2022年初举办的一次网络研讨会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利提出，2022年我国奶业饲料价格仍处高位，青贮和长干草类的粗饲料价格将上涨15％-20％，将带动奶牛粗饲料成本占比上涨，将从2021年的占总成本的33％升至2022年的38％。
那么，今年的豆粕、玉米价格走势如何？预计何时能够迎来拐点？
上海钢联农产品事业部豆粕分析师李红超告诉《乳业财经》，目前国内豆粕现货供给处于相对宽松时期，令近2个月豆粕现货价格呈现出整体下行的趋势。主要原因在于4-5月国内进口大豆到港量陆续回升，油厂大豆供给充足，开机率得到保证，因此豆粕产出增加明显，导致豆粕库存不断上升。受制于下游饲料对豆粕的需求量不及豆粕供应量，同时伴随着豆粕高价下，一定程度上抑制终端养殖豆粕消费能力，未来豆粕库存仍有可能进一步攀升，届时豆粕将出现阶段性的底部。
而对于玉米的走势，上海钢联农产品事业部玉米分析师邹洪林分析称，目前产区基层粮源基本出完，玉米集中在流通环境。深加工企业和饲料企业维持相对较高的库存，近期控制采购节奏。长期看，影响玉米市场价格走势的主要因素依然为供需。预计玉米市场重要拐点将在9月底新季玉米集中上市的阶段出现。在新玉米集中上市之前，供需难有明显变化，价格延续高位运行。
上述分析师认为，2022年以来国内饲料企业经历多轮价格上调，主要原因在于原材料价格同比上年度增加明显。饲料原料中的玉米、豆粕等主要原材料价格短时期暂不具备大幅下跌的基础，饲料企业价格高企的解决办法或在企业内部，在此背景下，加大研发力度，例如低蛋白日粮，动物营养进一步科学精准化，或是解决饲料价格高企的较好选择。
认知&浅评：短时间内，豆粕、玉米等饲料的价格仍然比较高，成本压力仍然会继续影响养殖端，大型牧业公司通过供应链优势等还能平抑一部分压力，尚能支撑，但一些中小牧场面临的压力比较大，甚至已经出现亏损的情况。在上一轮奶业周期中，已经有不少中小牧场退出，此次会不会进一步促使中大型养殖场成为主流养殖方式，值得关注。
来自饲料成本的压力让原奶行业再次受到关注。自2021年以来，国内的饲料价格就不断上涨，今年以来豆粕、玉米等价格的上涨进一步加大了上游牧场的养殖成本。甚至出现收割青麦做饲料的事件，尽管是小范围的，也在一定程度上反映出养殖端的问题。
在饲料短缺，价格高企之下，牧业公司如何应对，持续上涨的价格何时能够缓解等，都是业内颇为关注的话题。
饲料存缺口？
前不久，多个收割青麦用作青贮饲料的视频火了起来，引起了行业内外的关注。据中国奶业协会的调查发现，是在黄淮海地区的少数奶牛养殖场有用小麦作青贮饲料的现象，主要是青贮玉米等存在一定缺口，特别是受去年北方严重秋汛影响，青贮玉米收储量不足，青贮饲料缺口增加，只能临时用小麦青贮来应急。其中大多数是养殖场在配套饲草料地上轮作倒茬种小麦。但也有个别养殖场就地就近收储了一些小麦，但不是大规模的、面积很小。并且事情很快平息，农业农村部及河南省农业农村厅均下发通知，要求不得将小麦青贮，并排查此类情况。
据了解，2021年9月起，北方多个省份出现连续强降雨，不少青贮玉米地发生水涝导致大型收割机械无法下地作业，而连续降雨也使得青贮地收割时间被迫延后，不仅影响了青贮玉米的质量和产量，也导致了一些养殖户的饲料储备不足。
据当时中国农业科学院农业信息研究所基于农业农村信息速调平台的信息显示，通过对河南、河北、山东、内蒙古等省份的472个青贮农户（牧场）进行了定向调查。调查发现，近八成农户青贮玉米收割时间推迟7天及以上，最长收割时间推迟55天，平均推迟12.1天，前期降雨过多导致的洪涝是影响青贮玉米收割推迟最主要的原因。
饲料压力致利润下降
饲料成本压力是上游养殖端普遍面临的问题。受饲料成本的上涨，上游企业的毛利受到挤压，一些中小型养殖场面临入不敷出的状况。
现代牧业在2021年财报中提到，公斤奶饲料成本为2.67元，同比增加0.38元，其中，公斤奶直接饲料成本为2.11元，同比增加0.34元。
中国圣牧2021年财报也显示，公斤奶饲料成本为2.6元，同比上涨23.2%，导致毛利率下降。
5月26日，庄园牧场在回答投资者问题时指出，2021年以来，国内饲料成本已经出现了大幅上涨，如奶牛养殖所需的粗饲料（如青贮、苜蓿、燕麦草）涨幅较大。2022年以来，豆粕、玉米、棉籽等价格上涨仍在持续。
在3月份举行的现代牧业业绩发布会上，现代牧业CFO朱晓辉在回答投资者提问时表示，目前饲料成本无论与历史同期比，还是从成本占比来看，都出现了大幅上涨。
而对于中小型牧场而言，在上涨的饲料成本之下，奶价却没有上涨，甚至隐隐出现下行的势头，有些牧场已经出现亏损。山东一牧业公司负责人此前告诉《乳业财经》，2月份到现在奶价在3.6-4.1元之间，并且3月份奶价还在下降，而今年的原料基本都是处于高位时买的，导致养殖成本达到了4.3左右。
不论是大型牧业公司、千头牧场还是中小型牧场，自2021年以来都面临饲料成本带来的压力。
如何应对？
持续上涨的饲料成本给上游养殖端带来了压力，不过企业也在通过各种方式缓解。比如现代牧业通过提升牛只健康、优化饲料配方、借助统一采购平台等措施，适度平抑了部分饲料成本上涨所带来的影响。
中国圣牧则通过在天津建立的供应链中心进口饲料产品，降低中间采购成本，同时开展“奶肉联动”，通过有机牧场、DHA奶牧场改善盈利结构。
庄园牧场通过加强牧场管理效能，提升单产和优化牛群结构来化解部分成本上升带来的压力。
此外，除了降本增效外，部分企业还通过投资更上游成立饲料企业来解决。现代牧业布局了饲料业务，与中粮饲料合资成立现代饲料（天津）有限公司，希望实现“牧饲奶”一体化产业链闭合的目标。不过，现代牧业原本就有饲料业务，只不过占比较小，据其2021年年报显示，饲料销售金额仅为0.73亿元，占比为1%。
而2021年10月，中国圣牧拟通过子公司联合现代牧业等公司共同出资1亿元，在牡丹江市经济技术开发区保税物流园区建设一座年产能百万吨的饲料加工基地，即中俄跨境农业产业百万吨俄粮加工项目，可以满足公司饲料需求降低饲料成本。
除了企业端的动作，一些饲料原料的主产区也在鼓励加大种植，以应对市场变化。比如黑龙江是中国优质大豆生产和供给基地，常年大豆种植面积占全国40%以上，商品率达80%以上。今年，黑龙江省把新增1000万亩大豆作为重要任务，今年全省大豆种植面积力争达到6850万亩，以减少对外依赖。
持续上涨的饲料价格
据了解，饲料成本约占奶牛养殖成本的70%左右，而豆粕是奶牛饲料中的重要蛋白质饲料来源，豆粕和玉米的价格持续走高驱动牛奶生产成本的上涨。尽管近日豆粕价格有所下降，但价格仍然比往年同期高出不少。
据国家农业农村部公布的2022年5月份第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况显示，全国玉米平均价格2.97元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比持平；全国豆粕平均价格4.54元/公斤，比前一周下降1.5%，同比上涨22.0%。
1、豆粕价格仍高于往年
据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2022年4月豆粕均价4477.79元/吨，环比下跌8.92%。
据Mysteel农产品数据显示，2022年豆粕市场价格冲高回落，但价格重心明显上移，多数时间全国43%豆粕均价在4000元/吨上方运行。截止6月1日，全国43%豆粕均价4264元/吨，同比去年上涨676元/吨，涨幅18.84%。
豆粕价格从最高每吨5000多元降到现在每吨4000多元，对牧场的成本压力有所减少，但从下图表不难看出，今年豆粕价格仍然显著高于往年。
来源：Mysteel农产品数据
2、玉米价格同样处于高位
自 2020 年以来，国内玉米价格上涨超过 50%，2021年12月达到2600元/吨左右。据Mysteel农产品数据显示，2022年玉米市场价格延续高位小幅偏强运行，价格波动频率较为频繁，但变化幅度一直不大。截至5月底，我国玉米市场价格在2845元/吨，较去年同比下跌1.56%。
来源：Mysteel农产品数据
3、苜蓿草、燕麦草价格同比均上涨
2021年以来，苜蓿草价格上涨了30%，目前，进口苜蓿草的到岸价格已经超过450美元/吨，燕麦草的价格同样也在上涨。
据海关统计，2022年1-4月，我国进口苜蓿干草累计53.16万吨，同比增长27.4%，平均到岸价449.50美元/吨，同比上涨26.2%。
1-4月，进口燕麦干草累计4.94万吨，同比下降56.2%，平均到岸价401.62美元/吨，同比上涨22.9%。
来源：中商产业研究院
4、奶牛养殖效益持续低迷
随着养殖成本的增加，奶牛养殖效益也开始降低。作为奶业大省之一的山东省，具有一定代表性。据山东省畜牧兽医局发布的第21周（5月23日-5月29日）山东省畜产品市场行情分析显示，截至第21周末我省生乳为4.12元/公斤，同比降低3.96%，环比降低1.20%。在监测的26个县中，剔除无效数据后，最高价为4.76元/公斤，最低价格为3.60元/公斤。
受奶价低迷影响，奶牛养殖效益持续低迷。本周奶粮比价为1.42:1，同比下降2.69%，环比下降1.20%。截至5月底，奶牛每日饲养成本（按奶牛日均单产30公斤），折合公斤奶平均成本为3.90元。
来源：山东省畜牧兽医局
拐点在哪？
在2022年初举办的一次网络研讨会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利提出，2022年我国奶业饲料价格仍处高位，青贮和长干草类的粗饲料价格将上涨15％-20％，将带动奶牛粗饲料成本占比上涨，将从2021年的占总成本的33％升至2022年的38％。
那么，今年的豆粕、玉米价格走势如何？预计何时能够迎来拐点？
上海钢联农产品事业部豆粕分析师李红超告诉《乳业财经》，目前国内豆粕现货供给处于相对宽松时期，令近2个月豆粕现货价格呈现出整体下行的趋势。主要原因在于4-5月国内进口大豆到港量陆续回升，油厂大豆供给充足，开机率得到保证，因此豆粕产出增加明显，导致豆粕库存不断上升。受制于下游饲料对豆粕的需求量不及豆粕供应量，同时伴随着豆粕高价下，一定程度上抑制终端养殖豆粕消费能力，未来豆粕库存仍有可能进一步攀升，届时豆粕将出现阶段性的底部。
而对于玉米的走势，上海钢联农产品事业部玉米分析师邹洪林分析称，目前产区基层粮源基本出完，玉米集中在流通环境。深加工企业和饲料企业维持相对较高的库存，近期控制采购节奏。长期看，影响玉米市场价格走势的主要因素依然为供需。预计玉米市场重要拐点将在9月底新季玉米集中上市的阶段出现。在新玉米集中上市之前，供需难有明显变化，价格延续高位运行。
上述分析师认为，2022年以来国内饲料企业经历多轮价格上调，主要原因在于原材料价格同比上年度增加明显。饲料原料中的玉米、豆粕等主要原材料价格短时期暂不具备大幅下跌的基础，饲料企业价格高企的解决办法或在企业内部，在此背景下，加大研发力度，例如低蛋白日粮，动物营养进一步科学精准化，或是解决饲料价格高企的较好选择。
认知&浅评：短时间内，豆粕、玉米等饲料的价格仍然比较高，成本压力仍然会继续影响养殖端，大型牧业公司通过供应链优势等还能平抑一部分压力，尚能支撑，但一些中小牧场面临的压力比较大，甚至已经出现亏损的情况。在上一轮奶业周期中，已经有不少中小牧场退出，此次会不会进一步促使中大型养殖场成为主流养殖方式，值得关注。
【招联线下业务大败退，直营受阻、代理出逃】
#招联线下业务大败退##招联直营受阻#
「镭射财经」独家获悉，招联消费金融的线下业务萎缩，代理模式面临瓦解，而此前试点的直营模式也未能成功。
知情人士透露，招联金融自去年6月份开始推广线下业务，大举布局线下市场，主打产品为好期贷，进件标准偏小微贷，目标客群主要为法人和股东。“但今年1月份通过率直线下降，导致代理商团队出逃，线下业务员大幅缩减。”
「镭射财经」从多个信源了解到，招联在今年4月份前后试点了线下直营模式，可能是效仿兴业消费金融，但没能成功。有线下业务员称，招联的线下业务主要依托代理商团队开展，但目前部分地区的团队已经近乎解散。
通过率下滑，是致使代理商团队出逃的直接原因。有招联线下客户经理表示，招联通过率在正常的情况下，从申请到放款通过率在33%左右，部分优质渠道能达到40%左右。但自2022年1月起，通过率直线下降。
从某地代理商的5月份业绩来看，当月招联线下目标放款900万，可截至5月底，累计放款才达34万，业绩达标率仅3.78%。通过率方面，当月客户申请量82个，新增通过量5个，新增授信规模27.25万，通过率仅为6.1%。
通过率下滑背后，系风控收紧所致。据线下业务员透露，招联的审批政策收紧，并未通知代理商，以至于代理商认为是自己的客群出了问题。“最后被骂得太多，招联才告诉我们风控收紧了。”
招联的线下业务试点地区覆盖江苏、河南、安徽、广东、福建、内蒙古、湖北、山东、辽宁、陕西等地区，主要包括合肥、郑州、南京、广州、太原、青岛、沈阳等城市。其中，郑州、武汉、江苏等地的业务员和渠道较多，业务量较大。
招联线下业务人员认为，通过率低主要通过几方面调控。第一，准入标准要求更加严格；第二，面签环节，风控拒单；第三，招联口碑恶化后，客户经理给客户安排的顺位更加靠后。
招联线下代理模式属于共管直营模式。虽然线下业务员不是招联的正编，由代理商发放工资，但也受招联的合规限制和管理。
接近招联线下团队的人士表示，招联代理商模式对目标城市的业绩有要求，具体会根据城市人口划分等级，月放款量500万至1500万不等。逾期不影响业绩，但会影响通过率。“成为招联代理商都是靠关系，需要交保证金。”
根据招联的线下业务布局，一般一个城市只有一个代理商，但也有例外。苏州曾出现两家代理商，后来有一家退出了。此外，招联给代理商的佣金为1.8%，地区不同可能佣金比例不一。
在产品推广上，招联线下产品又称之为网商贷追加，进件条件设为不看负债，只看按揭房、全款房、网商贷，有一即可。据了解，招联线下产品的宣传利率为月息0.4到0.8，实际大部分客户月息为1.175。
线下小微赛道参与者众，招联产品推广也存在较大阻碍。https://t.cn/A6X8UdbT
#招联线下业务大败退##招联直营受阻#
「镭射财经」独家获悉，招联消费金融的线下业务萎缩，代理模式面临瓦解，而此前试点的直营模式也未能成功。
知情人士透露，招联金融自去年6月份开始推广线下业务，大举布局线下市场，主打产品为好期贷，进件标准偏小微贷，目标客群主要为法人和股东。“但今年1月份通过率直线下降，导致代理商团队出逃，线下业务员大幅缩减。”
「镭射财经」从多个信源了解到，招联在今年4月份前后试点了线下直营模式，可能是效仿兴业消费金融，但没能成功。有线下业务员称，招联的线下业务主要依托代理商团队开展，但目前部分地区的团队已经近乎解散。
通过率下滑，是致使代理商团队出逃的直接原因。有招联线下客户经理表示，招联通过率在正常的情况下，从申请到放款通过率在33%左右，部分优质渠道能达到40%左右。但自2022年1月起，通过率直线下降。
从某地代理商的5月份业绩来看，当月招联线下目标放款900万，可截至5月底，累计放款才达34万，业绩达标率仅3.78%。通过率方面，当月客户申请量82个，新增通过量5个，新增授信规模27.25万，通过率仅为6.1%。
通过率下滑背后，系风控收紧所致。据线下业务员透露，招联的审批政策收紧，并未通知代理商，以至于代理商认为是自己的客群出了问题。“最后被骂得太多，招联才告诉我们风控收紧了。”
招联的线下业务试点地区覆盖江苏、河南、安徽、广东、福建、内蒙古、湖北、山东、辽宁、陕西等地区，主要包括合肥、郑州、南京、广州、太原、青岛、沈阳等城市。其中，郑州、武汉、江苏等地的业务员和渠道较多，业务量较大。
招联线下业务人员认为，通过率低主要通过几方面调控。第一，准入标准要求更加严格；第二，面签环节，风控拒单；第三，招联口碑恶化后，客户经理给客户安排的顺位更加靠后。
招联线下代理模式属于共管直营模式。虽然线下业务员不是招联的正编，由代理商发放工资，但也受招联的合规限制和管理。
接近招联线下团队的人士表示，招联代理商模式对目标城市的业绩有要求，具体会根据城市人口划分等级，月放款量500万至1500万不等。逾期不影响业绩，但会影响通过率。“成为招联代理商都是靠关系，需要交保证金。”
根据招联的线下业务布局，一般一个城市只有一个代理商，但也有例外。苏州曾出现两家代理商，后来有一家退出了。此外，招联给代理商的佣金为1.8%，地区不同可能佣金比例不一。
在产品推广上，招联线下产品又称之为网商贷追加，进件条件设为不看负债，只看按揭房、全款房、网商贷，有一即可。据了解，招联线下产品的宣传利率为月息0.4到0.8，实际大部分客户月息为1.175。
线下小微赛道参与者众，招联产品推广也存在较大阻碍。https://t.cn/A6X8UdbT
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