拓邦股份交流纪要0322
从三个层面来看整个公司的情况:1.赛道维度，控制器的智能化赛道是长 期可持续发展的赛道，空间是足够广阔;新能源赛道尤其储能赛道是大的发展 趋势，从大的赛道来讲没有问题。
2..从公司的竞争力和份额趋势，拓邦成为行业的龙头，尤其去年三、四季 度行业需求下行但拓邦一直保持较高的收入增长。一方面反应公司是比较优秀 的龙头企业，另外公司在原材料价格上涨各方面都有压力的时候，份额进一步 强化提升。从长期维度来看，公司格局在这一轮过程中会变得更好，有利于公 司长期发展。
3.从投资判断来说，年报业绩压力在四季度比较大，疫情、原材料价格上 涨对于全行业包括中国各行业都受到了大的影响。从中长期维度来说，在艰难 阶段公司加速份额提升，加速国产替代有利于公司长期的发展竞争力。
从3-5年的维度来说公司长期确定性会增加，立足长远，前期调整比较充 分，从公司今年定的股权激励目标来看，收入是继续保持高增长。从中长期维 度来说，投资者长期伴随公司成长获得更好的投资回报。
交流:年报总结起来就是三件事，一是年报，二是回购，三是分拆。
年报:公司收入是77.67，同比+40%，在近5年公司实现了复合30%的增 速。归母净利润是5.65，同比+6.16%;扣非净利润4.32，同比+13.28%。公司的 五大板块都实现了比较好的增长，头部客户数量突破100家，数量同比增加了20 多家，占收入比重超过了80%。
1.工具板块:21年超越基础家电板块，成为公司的第一大业务板块，实现 了接近30亿的收入，同比+43.36%。工具板块下游市场比较集中，拓邦已经积 累了比较明显的客户优势和产品优势，下游工具板块CR10为80-90%，我们已经 进入了多个头部客户，除了份额第一的TTI之外(占比提到了70%)，其它份额 来源于其它头部客户。
产品维度实现多品类的横向拓展，除了电动工具以外，园林工具、工具 灯、地板护理以及经典产品都实现了快速的增长。这个板块未来成长的驱动力 就是应用场景以及产品拓展会打开增量市场。对于存量市场我们会通过技术升 级，从用油改为用电，从有绳改为无绳。长期增长态势还是比较看好的。
2.家电板块:21年我们实现的收入是30亿，同比+37%。下游的大家电、小 家电、创新家电、客户等等品类比较多。成长依赖于两个方面，一是存量市 场，过去两年我们客户开拓比较顺利，体量和数量都在增加;二是增量市场， 通过技术创新，推出创新产品，包括净化产品、厨房产品，服务机器人还有很 多创新智能设备增长比较迅猛，这两个因素打开了家电板块的成长空间。
3.新能源板块:我们的电子技术是在10年就开始培育的，前期拓邦公司新 能源锂电池主要是面向新能源汽车市场，但在16年的时候把市场转向了加氢储 能，业绩快速成长。这个板块包括储能和绿色出行，2021年绿色新能源收入 12.4亿，同比+10%，它已经成为公司第三成长曲线。我们对电池技术、解决方 案以及客户的理解，能迅速打开市场。
储能占新能源70%，收入是接近9亿，同比+40%，我们在这个板块里面有
几个方向，包括户用储能、便携式储能、通讯备件和工商业储能。户用储能、 便携式储能在21年实现了倍增，22年还是有望延续高增长态势。户用储能主要 是面向海外的家电储能，房车、电器电元等细分领域提供锂电池等级产品;便 携式储能主要是面向国内头部客户来提供逆变器产品。通信备件21年受上游材 料上涨以及产能限制，21年是下降的;工商业储能目前占比不高，但是未来我 们认为未来有望贡献公司新的增长点。
新型动力储能在21年是3亿收入，同比+42%，占新能源板块的30%。主要 是提供了充电桩的控制器以及逆变桩的直流核电机，这个板块我们暂时没有提 供电池。
新型动力板块21年收入是1亿，同比+57%。新型动力主要是面向换电站、 移动机器人提供BMS以及电等级产品。
4.工业板块:这个板块收入在3亿左右，下游应用领域主要是下游3C设备、 机器人、医疗设备提供控制器、驱动器和电机。随着国产化进程的加速和国产 智能化的需求，未来有可能会迎来新一轮的增长周期，这是属于工业行业的属 性。
5.智能解决方案:公司从最早期控制器单板，到电机、电池形成部件，包 括集成面板，CFT显示的部件、组件，未来希望通过自定义的核心技术能够为 用户在创新领域提供综合的解决方案。目前收入体量不大，增长+60%，未来随 着物联网的增速，在这个板块也会做出我们的贡献，也希望在这个领域里面有 所突破。
21年毛利率是21.28%，同比-3 pp。主要是受材料涨价的因素。未来随着原 材料价格的逐步回落，希望盈利能力逐步恢复到正常的水平。
国际化进展在加速。2021年越南也是属于疫情的重灾区，但我们6个多月就 投产了。同时新建了德国和北美海外运营中心，增加了罗马尼亚和墨西哥的制 造中心。越南、罗马尼亚和墨西哥在2022年有望逐步贡献产能。
最后有两个比较重要的影响利润因素。一是坏账，公司在移动电源非主流 产品以及ARD运营商这两个产品有两个客户，客户运营出现了问题，我们对两 个客户进行了充分的计提，大概的影响有接近七千万。二是在四季度新增了一 个基地，增加了费用，同时子公司上市进行股改之后，对于2021年的影响大概 有一千万的利润影响。
Q1:毛利率的影响高于预期，为什么会比想的要大，下游客户传导比四季 度慢?往后看2022年毛利率能恢复到什么水平?如果分季度来看，爬坡趋势有 没有大概的展望?
A:2021年毛利率影响是3 pp，一是四季度、三季度原材料涨价比原来预期 更严峻一些;二是会计科目调整，比如说给客户现金折扣原来是计在财务费用 的，根据新的会计准则调到了总业务成本里面;三是今年销售运费是计入到总 成本。扣除这些因素基本上和原来差不多，
展望2022年，从一季度开始是缓步回升的过程，全年能够达到什么比例公 司内部有目标，但没办法公开。
Q2:现在一季度传导的怎么样?二季度、三季度全年能够传导到什么程 度?
A:现在没有办法去预判全年传导多少。公司对于新产品一定是传导的， 对于已经下了订单的老产品怎么传导，不同客户接受程度有差异。总体来说自 主可控产品，国内ODM产品实现了国产替代转价能够强一些。海外客户定价机 制比较严，价格需要马上涨价没有那么快速。
拓邦一定是具备转移能力，但是能量化到多少还是比较复杂的。目前四季 度有很多材料在下游材料是传递了涨价，但不是所有产品都能够传递涨价。毛 利从年初开始有望缓慢的回升，因为Q1有材料建造成本，而且现在因为疫情的 影响，原材料也会出现波动。量化的指标现在没有办法回复。
Q3:很多原材料今年价格会逐步回落，主要是哪几种材料?占比是多少? 比如说多少是芯片，芯片主要是哪一种芯片?
A:我们是做PCI的，上游原材料品类特别多，每一个品类占收入比重都不 是特别高。金额比较高的就是芯片和工业半导体，这块大概是在8-10%，贵重 元器件不涨价占比非常低，也就是电阻、电容。对于公司品类来讲，一个板上 有几百种原材料，应该来说每一种占比都不会特别高。
Q4:芯片价格现在有回落吗?
A:国产的比较稳定一些，但海外ST、DR这些芯片不仅没有回落，供货依 然没有紧张，价格也比较高。我们好一些，因为我们国产替代快一些，国际上 的DR、ST这些芯片依然比较紧张，价格回落了一些。
Q5:今年毛利率怎么实现反复提升?是通过咱们反复传导?
A:传递这个事情是动态的，做企业肯定要赚钱，上游材料涨价了肯定向 下游传递，但是传递的比例是多少不确定的。不是说企业的溢价权不够，而是 企业业务形态比较复杂，一个客户几千种产品，不可能有点材料涨价就马上到 系统里面调价，所以没有办法对比。
Q6:现在公司提出2030年目标，关于中长期目标中，未来构成的分布和主 要的成长逻辑，以及从公司市场份额或者是市场竞争端的角度来说未来会是怎 么样的状态?
A:五年计划里面以四电一网为核心，未来会有第6、第7个行业，比如说 工具板块希望达到30%的市占率，家电板块希望达到8-10%的市占率，这个目标 没有变化。对于2030年目标，未来在智能化、低碳化、区域化和短量化趋势下 找到属于拓邦的市场机会，不同的区域里面，不同的客户里面提供不同的产 品。希望在2030年来看，我们的这种机会有控制器、电机和整机的机会。
目前还是会围绕四电一网。我们会围绕发电端、储电端、用电端做自己的 贡献，从企业来看会围绕降本增效，产品升级、技术迭代方面找到属于我们的 机会。
对于2030年收入结构来看，希望解决方案有比较大的比重。未来业务布局 希望把家电和工具做稳，把锂电池和新能源工业做强做大来完成我们未来的十 年目标。
从业绩目标来看，希望解决方案的占比达到一定的比例，除了市场能力之
外还有资源整合能力和核心承担能力，我们会围绕这三个核心承担能力，为业 务布局以及定下来的业绩目标。
Q7:关于子公司分拆?业务情况?
A:具体预案没有披露。公司希望通过分拆可以激发内部员工的活力，把 产业做大，只要能够把产业做大，能够和员工共享，这是我们共同的目标。
这个公司是2016年收购了元控子公司，主要给下游自动化设备，比如工厂 的接电机，焊接等等3C设备做驱动控制器。元控是在这几个驱动方面做的非常 好。行业目前有的汇川和雷赛公司以及河旺电器，国内上市公司不多。以前这 些公司都是给德国、日本、台湾做。优势一是成本优势，二是工厂智能化生机 的趋势。以前设备都是进口的，控制器、驱动很多日本、台湾公司在做，但是 这些公司不太可能配合公司做智能化升级，拓邦在未来趋势越来越明显。
国产化替代对于企业是利好的，因为速度、设备周期短，人口红利消失之 后越来越难做了，现在工厂只要是能用设备的地方就能够用设备。这个板块对 于下游客户应用周期特别长，因为驱动器比重比较低，所以下游客户不会说因 为那个成本低就换掉你，客户黏性是非常强的。
元控在过去收购5年之内，从原来以部件为主，主动研发了四氟驱动控制 器，这几年已经完全得到了产品品质验证和客户认证，未来就是一个大体量市 场推广过程。
Q8:回溯2020年家电少了2.94亿，工具多了1.8亿，这是什么原因?
A:家电是把逆变器调到了新能源，20年新能源汽车和逆变器放在了家电 板块，今年因为体量在增加所以调出来了，主要是这两个，其它的没有调整。
Q9:公司新能源业务销售渠道问题，比如说直销、经销比例是什么样的? 主要通过哪些方式卖新能源产品?
A:新能源板块也是提供定制化的解决方案，家电储能主要是给下游大的 整机厂商，基本上没有分销的说法，都是直接给到下游客户。
通讯备件基本上就是运营商;逆变器就是头部便携电源;家电储能主要是 海外的整机客户，有部分是工程商，有部分是做整机的;电源也是做房车的整 机公司。一般总结为两类，第一个是主机厂，第二个就是工程运营商。其中 70%给到主机厂，基站这边是给到铁塔，是中国移动招标的，也是直销的。
Q10:我们的工具里面也有配套卖一些锂电，这部分可以跟大家解读一下 吗?
A:工具板块提供的场景有控制板、控制器，锂电机、电池包、整机这四 类产品，根据客户不同需求，可以提供单品也可以提供组合，这也是我们在这 个板块里面跟同行相比非常有特色的产品组合，2021年数据还没有出来，整机 电池包、电机增长不错，电机增长基数20年大概是1亿多，电池包增长也差不 多，2021年整机增速慢一点，其它增速还可以。
Q11:回购和分红大家关注度比较高，包括我们从回购规模和占持比比较 小一些?
A:公司在这个点调的有点多，对于公司来讲调回购是因为我们基于公司
未来长期发展的信心，金额来看马上有分红预案在5月份实施。拓邦在这么艰难 的情况下愿意拿出一部分现金进行回购，更多是体现未来的信心。根据公司的 运营状况优先保障业务的发展，加上分红差不多是1亿，这是目前能够拿出来。
展望未来，我们认为科技行业的重大机遇还是围绕智能技术的应用产生， 智能控制器的需求会持续快速增长，估值所处的行业增量机会也在增多，我们 作为智能控制器龙头企业会持续以技术创新为核心能力，现在也是具备了全球 化的运营能力。会持续为下游客户提升智能化的水平，大家看到我们产品价值 量也在不断提升。#投资##价值投资日志[超话]#
从三个层面来看整个公司的情况:1.赛道维度，控制器的智能化赛道是长 期可持续发展的赛道，空间是足够广阔;新能源赛道尤其储能赛道是大的发展 趋势，从大的赛道来讲没有问题。
2..从公司的竞争力和份额趋势，拓邦成为行业的龙头，尤其去年三、四季 度行业需求下行但拓邦一直保持较高的收入增长。一方面反应公司是比较优秀 的龙头企业，另外公司在原材料价格上涨各方面都有压力的时候，份额进一步 强化提升。从长期维度来看，公司格局在这一轮过程中会变得更好，有利于公 司长期发展。
3.从投资判断来说，年报业绩压力在四季度比较大，疫情、原材料价格上 涨对于全行业包括中国各行业都受到了大的影响。从中长期维度来说，在艰难 阶段公司加速份额提升，加速国产替代有利于公司长期的发展竞争力。
从3-5年的维度来说公司长期确定性会增加，立足长远，前期调整比较充 分，从公司今年定的股权激励目标来看，收入是继续保持高增长。从中长期维 度来说，投资者长期伴随公司成长获得更好的投资回报。
交流:年报总结起来就是三件事，一是年报，二是回购，三是分拆。
年报:公司收入是77.67，同比+40%，在近5年公司实现了复合30%的增 速。归母净利润是5.65，同比+6.16%;扣非净利润4.32，同比+13.28%。公司的 五大板块都实现了比较好的增长，头部客户数量突破100家，数量同比增加了20 多家，占收入比重超过了80%。
1.工具板块:21年超越基础家电板块，成为公司的第一大业务板块，实现 了接近30亿的收入，同比+43.36%。工具板块下游市场比较集中，拓邦已经积 累了比较明显的客户优势和产品优势，下游工具板块CR10为80-90%，我们已经 进入了多个头部客户，除了份额第一的TTI之外(占比提到了70%)，其它份额 来源于其它头部客户。
产品维度实现多品类的横向拓展，除了电动工具以外，园林工具、工具 灯、地板护理以及经典产品都实现了快速的增长。这个板块未来成长的驱动力 就是应用场景以及产品拓展会打开增量市场。对于存量市场我们会通过技术升 级，从用油改为用电，从有绳改为无绳。长期增长态势还是比较看好的。
2.家电板块:21年我们实现的收入是30亿，同比+37%。下游的大家电、小 家电、创新家电、客户等等品类比较多。成长依赖于两个方面，一是存量市 场，过去两年我们客户开拓比较顺利，体量和数量都在增加;二是增量市场， 通过技术创新，推出创新产品，包括净化产品、厨房产品，服务机器人还有很 多创新智能设备增长比较迅猛，这两个因素打开了家电板块的成长空间。
3.新能源板块:我们的电子技术是在10年就开始培育的，前期拓邦公司新 能源锂电池主要是面向新能源汽车市场，但在16年的时候把市场转向了加氢储 能，业绩快速成长。这个板块包括储能和绿色出行，2021年绿色新能源收入 12.4亿，同比+10%，它已经成为公司第三成长曲线。我们对电池技术、解决方 案以及客户的理解，能迅速打开市场。
储能占新能源70%，收入是接近9亿，同比+40%，我们在这个板块里面有
几个方向，包括户用储能、便携式储能、通讯备件和工商业储能。户用储能、 便携式储能在21年实现了倍增，22年还是有望延续高增长态势。户用储能主要 是面向海外的家电储能，房车、电器电元等细分领域提供锂电池等级产品;便 携式储能主要是面向国内头部客户来提供逆变器产品。通信备件21年受上游材 料上涨以及产能限制，21年是下降的;工商业储能目前占比不高，但是未来我 们认为未来有望贡献公司新的增长点。
新型动力储能在21年是3亿收入，同比+42%，占新能源板块的30%。主要 是提供了充电桩的控制器以及逆变桩的直流核电机，这个板块我们暂时没有提 供电池。
新型动力板块21年收入是1亿，同比+57%。新型动力主要是面向换电站、 移动机器人提供BMS以及电等级产品。
4.工业板块:这个板块收入在3亿左右，下游应用领域主要是下游3C设备、 机器人、医疗设备提供控制器、驱动器和电机。随着国产化进程的加速和国产 智能化的需求，未来有可能会迎来新一轮的增长周期，这是属于工业行业的属 性。
5.智能解决方案:公司从最早期控制器单板，到电机、电池形成部件，包 括集成面板，CFT显示的部件、组件，未来希望通过自定义的核心技术能够为 用户在创新领域提供综合的解决方案。目前收入体量不大，增长+60%，未来随 着物联网的增速，在这个板块也会做出我们的贡献，也希望在这个领域里面有 所突破。
21年毛利率是21.28%，同比-3 pp。主要是受材料涨价的因素。未来随着原 材料价格的逐步回落，希望盈利能力逐步恢复到正常的水平。
国际化进展在加速。2021年越南也是属于疫情的重灾区，但我们6个多月就 投产了。同时新建了德国和北美海外运营中心，增加了罗马尼亚和墨西哥的制 造中心。越南、罗马尼亚和墨西哥在2022年有望逐步贡献产能。
最后有两个比较重要的影响利润因素。一是坏账，公司在移动电源非主流 产品以及ARD运营商这两个产品有两个客户，客户运营出现了问题，我们对两 个客户进行了充分的计提，大概的影响有接近七千万。二是在四季度新增了一 个基地，增加了费用，同时子公司上市进行股改之后，对于2021年的影响大概 有一千万的利润影响。
Q1:毛利率的影响高于预期，为什么会比想的要大，下游客户传导比四季 度慢?往后看2022年毛利率能恢复到什么水平?如果分季度来看，爬坡趋势有 没有大概的展望?
A:2021年毛利率影响是3 pp，一是四季度、三季度原材料涨价比原来预期 更严峻一些;二是会计科目调整，比如说给客户现金折扣原来是计在财务费用 的，根据新的会计准则调到了总业务成本里面;三是今年销售运费是计入到总 成本。扣除这些因素基本上和原来差不多，
展望2022年，从一季度开始是缓步回升的过程，全年能够达到什么比例公 司内部有目标，但没办法公开。
Q2:现在一季度传导的怎么样?二季度、三季度全年能够传导到什么程 度?
A:现在没有办法去预判全年传导多少。公司对于新产品一定是传导的， 对于已经下了订单的老产品怎么传导，不同客户接受程度有差异。总体来说自 主可控产品，国内ODM产品实现了国产替代转价能够强一些。海外客户定价机 制比较严，价格需要马上涨价没有那么快速。
拓邦一定是具备转移能力，但是能量化到多少还是比较复杂的。目前四季 度有很多材料在下游材料是传递了涨价，但不是所有产品都能够传递涨价。毛 利从年初开始有望缓慢的回升，因为Q1有材料建造成本，而且现在因为疫情的 影响，原材料也会出现波动。量化的指标现在没有办法回复。
Q3:很多原材料今年价格会逐步回落，主要是哪几种材料?占比是多少? 比如说多少是芯片，芯片主要是哪一种芯片?
A:我们是做PCI的，上游原材料品类特别多，每一个品类占收入比重都不 是特别高。金额比较高的就是芯片和工业半导体，这块大概是在8-10%，贵重 元器件不涨价占比非常低，也就是电阻、电容。对于公司品类来讲，一个板上 有几百种原材料，应该来说每一种占比都不会特别高。
Q4:芯片价格现在有回落吗?
A:国产的比较稳定一些，但海外ST、DR这些芯片不仅没有回落，供货依 然没有紧张，价格也比较高。我们好一些，因为我们国产替代快一些，国际上 的DR、ST这些芯片依然比较紧张，价格回落了一些。
Q5:今年毛利率怎么实现反复提升?是通过咱们反复传导?
A:传递这个事情是动态的，做企业肯定要赚钱，上游材料涨价了肯定向 下游传递，但是传递的比例是多少不确定的。不是说企业的溢价权不够，而是 企业业务形态比较复杂，一个客户几千种产品，不可能有点材料涨价就马上到 系统里面调价，所以没有办法对比。
Q6:现在公司提出2030年目标，关于中长期目标中，未来构成的分布和主 要的成长逻辑，以及从公司市场份额或者是市场竞争端的角度来说未来会是怎 么样的状态?
A:五年计划里面以四电一网为核心，未来会有第6、第7个行业，比如说 工具板块希望达到30%的市占率，家电板块希望达到8-10%的市占率，这个目标 没有变化。对于2030年目标，未来在智能化、低碳化、区域化和短量化趋势下 找到属于拓邦的市场机会，不同的区域里面，不同的客户里面提供不同的产 品。希望在2030年来看，我们的这种机会有控制器、电机和整机的机会。
目前还是会围绕四电一网。我们会围绕发电端、储电端、用电端做自己的 贡献，从企业来看会围绕降本增效，产品升级、技术迭代方面找到属于我们的 机会。
对于2030年收入结构来看，希望解决方案有比较大的比重。未来业务布局 希望把家电和工具做稳，把锂电池和新能源工业做强做大来完成我们未来的十 年目标。
从业绩目标来看，希望解决方案的占比达到一定的比例，除了市场能力之
外还有资源整合能力和核心承担能力，我们会围绕这三个核心承担能力，为业 务布局以及定下来的业绩目标。
Q7:关于子公司分拆?业务情况?
A:具体预案没有披露。公司希望通过分拆可以激发内部员工的活力，把 产业做大，只要能够把产业做大，能够和员工共享，这是我们共同的目标。
这个公司是2016年收购了元控子公司，主要给下游自动化设备，比如工厂 的接电机，焊接等等3C设备做驱动控制器。元控是在这几个驱动方面做的非常 好。行业目前有的汇川和雷赛公司以及河旺电器，国内上市公司不多。以前这 些公司都是给德国、日本、台湾做。优势一是成本优势，二是工厂智能化生机 的趋势。以前设备都是进口的，控制器、驱动很多日本、台湾公司在做，但是 这些公司不太可能配合公司做智能化升级，拓邦在未来趋势越来越明显。
国产化替代对于企业是利好的，因为速度、设备周期短，人口红利消失之 后越来越难做了，现在工厂只要是能用设备的地方就能够用设备。这个板块对 于下游客户应用周期特别长，因为驱动器比重比较低，所以下游客户不会说因 为那个成本低就换掉你，客户黏性是非常强的。
元控在过去收购5年之内，从原来以部件为主，主动研发了四氟驱动控制 器，这几年已经完全得到了产品品质验证和客户认证，未来就是一个大体量市 场推广过程。
Q8:回溯2020年家电少了2.94亿，工具多了1.8亿，这是什么原因?
A:家电是把逆变器调到了新能源，20年新能源汽车和逆变器放在了家电 板块，今年因为体量在增加所以调出来了，主要是这两个，其它的没有调整。
Q9:公司新能源业务销售渠道问题，比如说直销、经销比例是什么样的? 主要通过哪些方式卖新能源产品?
A:新能源板块也是提供定制化的解决方案，家电储能主要是给下游大的 整机厂商，基本上没有分销的说法，都是直接给到下游客户。
通讯备件基本上就是运营商;逆变器就是头部便携电源;家电储能主要是 海外的整机客户，有部分是工程商，有部分是做整机的;电源也是做房车的整 机公司。一般总结为两类，第一个是主机厂，第二个就是工程运营商。其中 70%给到主机厂，基站这边是给到铁塔，是中国移动招标的，也是直销的。
Q10:我们的工具里面也有配套卖一些锂电，这部分可以跟大家解读一下 吗?
A:工具板块提供的场景有控制板、控制器，锂电机、电池包、整机这四 类产品，根据客户不同需求，可以提供单品也可以提供组合，这也是我们在这 个板块里面跟同行相比非常有特色的产品组合，2021年数据还没有出来，整机 电池包、电机增长不错，电机增长基数20年大概是1亿多，电池包增长也差不 多，2021年整机增速慢一点，其它增速还可以。
Q11:回购和分红大家关注度比较高，包括我们从回购规模和占持比比较 小一些?
A:公司在这个点调的有点多，对于公司来讲调回购是因为我们基于公司
未来长期发展的信心，金额来看马上有分红预案在5月份实施。拓邦在这么艰难 的情况下愿意拿出一部分现金进行回购，更多是体现未来的信心。根据公司的 运营状况优先保障业务的发展，加上分红差不多是1亿，这是目前能够拿出来。
展望未来，我们认为科技行业的重大机遇还是围绕智能技术的应用产生， 智能控制器的需求会持续快速增长，估值所处的行业增量机会也在增多，我们 作为智能控制器龙头企业会持续以技术创新为核心能力，现在也是具备了全球 化的运营能力。会持续为下游客户提升智能化的水平，大家看到我们产品价值 量也在不断提升。#投资##价值投资日志[超话]#
维摩诘所说经要解01
【悉已清净。永离盖缠。】
清净：都已经修行，修到烦恼都断除，永离盖缠，盖：五盖，缠：十缠，这里注意听！
五盖就是五种情形会盖住我们的本性，有五种恶事会遮住我们的本性，像乌云密布，第一、贪欲，贪欲包括一切情执、包括一切欲望，吃、喝、嫖、赌，都包括在贪里面，财、色、名、食、睡，都包括在贪里面。
第二、瞋恨心会盖住我们的本性。
第三、睡眠，爱睡，这个爱睡，有的人要拿铲子去叫，睡觉，有的人很糟糕！我对睡很没办法，我这辈子对睡很没有福气，我是一个很没有福报的人，我一天睡四小时就睡不着了，我若十二点半去休息，四点一定起床，没有办法睡觉，所以，睡眠对我而言，我非常少。
第四、掉悔，掉就是说浮动的意思，悔，这个人所做的事情常常后悔，掉悔就是说他做事以前都不计划，搞不清楚自己在做什么事情，掉悔，掉就是丢掉的掉，掉悔的意思就是迷迷糊糊，常常后悔，也不晓得自己在做什么事情，做什么事情都漫无目的，没有头绪，我们的本性不是这样。
第五个盖叫做疑，怀疑的疑；怀疑，内心若有疑，你什么都免谈，夫妻失和、师徒失和，疑就是不相信别人，你想想看！你不相信别人，你什么事情做得成功？今天你听经闻法，你不相信你的师父，那就什么都别谈了，你都不用谈了，你能做什么？道根本不能入，你深信师父的经教通达，本性上有所悟、有所了解，相信师父能带出..，不是带出场，带领我们远离痛苦的娑婆世界，带到极乐世界去，师父所讲的法都是正法，你先相信，依法，不然，你怀疑，嗯！讲的不知对不对，对你的师长怀疑，那你不能住讲堂，你对你的师长怀疑，那你什么都免谈，所有的致命伤就是不信，信是所有善根里面最重要的，信为道源功德母，长养一切诸善根，信是最重要的善根，你连信都没有，就是疑，疑就麻烦大了，你就什么都别谈了，一个疑神疑鬼的人，能成就什么道业，不可能！
十缠，有十种情形一直缠住你，一直让你不能修行，十种缠，第一无惭。
第二无愧，我们现在所说的不知羞耻，不知羞耻；无惭无愧二种。
第三嫉妒，嫉妒的人，他的心就是被绳子绑住。缠就是等于绳子，嫉妒的人等于被绳子绑住，嫉妒另外一个名词就是恨，嫉妒的后面一定是跟着恨，若这个字，男众要好好的检讨，一般嫉妒心都是男众比较重，男众都气度狭小，我们要好好自我检讨，这里的女众，若遇到男众嫉妒，我们要原谅他，因为男众比较会嫉妒，所以，我们要好好检讨。
第四、悭，就是悭贪，悭贪的悭，悭贪的悭就是不舍，一个人贪欲金钱，甘愿「会钱」被人倒，也不愿拿来借师父做佛教事，不愿意，师父；你有钱借我吗？没有！结果，隔没几天来此哭泣，怎样？钱被倒了，唉哟！师父！我那笔钱二百多万，若不被人倒，我就拿来借师父，这种人，他钱被倒，他根本没这心，还讲虚伪话，即使有二百万，也不会拿来借师父，我告诉你，不可能！等他被倒了才想借给师父，这种人很可恶，知道吗？虚伪的善；伪善，没有那种心还讲那种话，听得很刺耳，我还没讲得很难听，这种话很不好，虚伪的人，我们很不欣赏，悭就是不舍。
第五就是悔；后悔，刚才讲的五盖，里面也有一个悔，十缠也是一个悔，悔就是说所做迷迷糊糊，常常悔恨自己，不事先预计好，所做的事情常常后悔。
第六、睡眠。
第七、掉举，掉举就是心情浮动叫做掉举，掉举；丢掉的掉，选举的举。
第八、惛沈，惛沈就是在念佛时，进入极乐世界的睡莲当中，念、念、..，一直睡、一直睡，一直念一直睡，念到后来还有声音，念到后来还有声音。
第九、瞋，瞋恨的瞋。
第十覆藏，覆藏就是掩饰自己的过失，对别人的过失就是清清楚楚，对自己的过失尽量遮掩，若责备别人是硬让人难堪，有！我曾看过这种人，全台湾省我看过二位，二位全都是女的，她对自己的过失不曾讲，你跟她讲话一定是你错，她一定对。
这十种情形会缠住我们的本性，使我们无法修行，曰：有无量的缠，因为我们的身口意若不清净，统统是缠，五盖十缠都是我们的负担，我们要放下，摒弃这些不必要的、错误的东西，悉已清净，永离盖缠。
【心常安住无碍解脱。】注意听！无碍那两个字，无碍就是什么都通，心常安住无碍，什么事都碍不到他。
【念.定.总持.辩才不断。】为什么不断？妙用现前当然不断，念或是定、总持，意思是说善继续，持善绝对不会消失，恶绝对不会产生，不会忘记，辩才无量。
～慧律法师
【悉已清净。永离盖缠。】
清净：都已经修行，修到烦恼都断除，永离盖缠，盖：五盖，缠：十缠，这里注意听！
五盖就是五种情形会盖住我们的本性，有五种恶事会遮住我们的本性，像乌云密布，第一、贪欲，贪欲包括一切情执、包括一切欲望，吃、喝、嫖、赌，都包括在贪里面，财、色、名、食、睡，都包括在贪里面。
第二、瞋恨心会盖住我们的本性。
第三、睡眠，爱睡，这个爱睡，有的人要拿铲子去叫，睡觉，有的人很糟糕！我对睡很没办法，我这辈子对睡很没有福气，我是一个很没有福报的人，我一天睡四小时就睡不着了，我若十二点半去休息，四点一定起床，没有办法睡觉，所以，睡眠对我而言，我非常少。
第四、掉悔，掉就是说浮动的意思，悔，这个人所做的事情常常后悔，掉悔就是说他做事以前都不计划，搞不清楚自己在做什么事情，掉悔，掉就是丢掉的掉，掉悔的意思就是迷迷糊糊，常常后悔，也不晓得自己在做什么事情，做什么事情都漫无目的，没有头绪，我们的本性不是这样。
第五个盖叫做疑，怀疑的疑；怀疑，内心若有疑，你什么都免谈，夫妻失和、师徒失和，疑就是不相信别人，你想想看！你不相信别人，你什么事情做得成功？今天你听经闻法，你不相信你的师父，那就什么都别谈了，你都不用谈了，你能做什么？道根本不能入，你深信师父的经教通达，本性上有所悟、有所了解，相信师父能带出..，不是带出场，带领我们远离痛苦的娑婆世界，带到极乐世界去，师父所讲的法都是正法，你先相信，依法，不然，你怀疑，嗯！讲的不知对不对，对你的师长怀疑，那你不能住讲堂，你对你的师长怀疑，那你什么都免谈，所有的致命伤就是不信，信是所有善根里面最重要的，信为道源功德母，长养一切诸善根，信是最重要的善根，你连信都没有，就是疑，疑就麻烦大了，你就什么都别谈了，一个疑神疑鬼的人，能成就什么道业，不可能！
十缠，有十种情形一直缠住你，一直让你不能修行，十种缠，第一无惭。
第二无愧，我们现在所说的不知羞耻，不知羞耻；无惭无愧二种。
第三嫉妒，嫉妒的人，他的心就是被绳子绑住。缠就是等于绳子，嫉妒的人等于被绳子绑住，嫉妒另外一个名词就是恨，嫉妒的后面一定是跟着恨，若这个字，男众要好好的检讨，一般嫉妒心都是男众比较重，男众都气度狭小，我们要好好自我检讨，这里的女众，若遇到男众嫉妒，我们要原谅他，因为男众比较会嫉妒，所以，我们要好好检讨。
第四、悭，就是悭贪，悭贪的悭，悭贪的悭就是不舍，一个人贪欲金钱，甘愿「会钱」被人倒，也不愿拿来借师父做佛教事，不愿意，师父；你有钱借我吗？没有！结果，隔没几天来此哭泣，怎样？钱被倒了，唉哟！师父！我那笔钱二百多万，若不被人倒，我就拿来借师父，这种人，他钱被倒，他根本没这心，还讲虚伪话，即使有二百万，也不会拿来借师父，我告诉你，不可能！等他被倒了才想借给师父，这种人很可恶，知道吗？虚伪的善；伪善，没有那种心还讲那种话，听得很刺耳，我还没讲得很难听，这种话很不好，虚伪的人，我们很不欣赏，悭就是不舍。
第五就是悔；后悔，刚才讲的五盖，里面也有一个悔，十缠也是一个悔，悔就是说所做迷迷糊糊，常常悔恨自己，不事先预计好，所做的事情常常后悔。
第六、睡眠。
第七、掉举，掉举就是心情浮动叫做掉举，掉举；丢掉的掉，选举的举。
第八、惛沈，惛沈就是在念佛时，进入极乐世界的睡莲当中，念、念、..，一直睡、一直睡，一直念一直睡，念到后来还有声音，念到后来还有声音。
第九、瞋，瞋恨的瞋。
第十覆藏，覆藏就是掩饰自己的过失，对别人的过失就是清清楚楚，对自己的过失尽量遮掩，若责备别人是硬让人难堪，有！我曾看过这种人，全台湾省我看过二位，二位全都是女的，她对自己的过失不曾讲，你跟她讲话一定是你错，她一定对。
这十种情形会缠住我们的本性，使我们无法修行，曰：有无量的缠，因为我们的身口意若不清净，统统是缠，五盖十缠都是我们的负担，我们要放下，摒弃这些不必要的、错误的东西，悉已清净，永离盖缠。
【心常安住无碍解脱。】注意听！无碍那两个字，无碍就是什么都通，心常安住无碍，什么事都碍不到他。
【念.定.总持.辩才不断。】为什么不断？妙用现前当然不断，念或是定、总持，意思是说善继续，持善绝对不会消失，恶绝对不会产生，不会忘记，辩才无量。
～慧律法师
维摩诘 [wéi mó jié]
维摩诘，维摩罗诘、毗摩罗诘、净名、无垢称、金粟如来、净名居士、维摩居士
在家的大乘佛教居士，是著名的在家菩萨。据《维摩诘经》所讲，维摩诘是古印度毗舍离地方的一位富翁，家有万贯，奴婢成群。但是，他勤于攻读，虔诚修行，能够处相而不住相，对境而不生境，得圣果成就，被称为大菩萨。这位大菩萨早已成佛，他才智超群，享尽人间富贵，又擅论佛法，深得佛祖尊重，也是诗人王维心中的楷模。
梵文里“维”是“没有”之意，“摩”是“脏”，而“诘”是“匀称”。 即为无垢。
维摩诘为诸大菩萨之代表。直心正念真如，亲证平等实相；见得一切众生心源，具足恒沙烦恼，无量功德。故起方便教化，使一切众生，除心源上之烦恼，显心源上之功德。然其为模范与标准者，须依已除已显之佛。起广大心，证如实相，则能依佛功德为功德也。
有一次，他称病在家，惊动了佛陀。佛陀特派文殊师利菩萨等去探病。佛知道维摩诘菩萨只是诈病，所以派去了被誉为智慧第一的文殊菩萨。文殊见到维摩诘后,两位菩萨互斗机锋，反复论说佛法,义理深奥，妙语连珠,使同去探访的菩萨、罗汉们都听呆了。一场论战后，文殊菩萨对维摩诘倍加推崇,人们对维摩诘菩萨也更加崇敬了。
维摩诘是音译，详称为维摩罗诘，或简称维摩，旧译净名，新译无垢称，则为意译。根据《维摩诘经》记载，维摩居士自妙喜国土化生于娑婆世界，示家居士相，辅翼佛陀教化，为法身大士。
他是毘舍离城中的一名富商长者，不仅辩才无碍，慈悲方便，而且受到城市居民们的爱戴。他的妻子貌美，名叫无垢，有一双儿女，子名善思童子，女名月上女，皆具宿世善根。一家四口，平日以法自娱。善思童子还在襁褓中时，即能与佛及诸大弟子问答妙义。
佛陀曾至毘舍离城，善思童子献花与佛，佛陀为他说法，当下就证得无生法忍。月上女出生时，不曾啼哭，且能开口道出宿世因缘，由她身上散发出的光明胜于月照，犹如金色，照耀家内。八岁大时，已长成美妙多姿的童女，引起城内诸大臣、居士、长者、婆罗门及豪门贵族的童男爱慕追求，因而展开一场神通游戏的招亲活动，最后月上女度化了诸童子入佛道，发菩提心。月上女曾以她的辩才神通，与声闻、菩萨讨论佛法妙义，并蒙佛授记。所以经中描述维摩居士“虽处居家，不着三界；示有妻子，常修梵行”。
他奉行菩萨道，为度化声闻二乘人配合文殊菩萨以及本师释迦摩尼佛，运用权巧方便，乃至示现生病，而由佛陀弟子、菩萨及文殊师利菩萨的探病过程，凸显维摩居士悲智双运的菩萨道精神。他往来于各阶层，经商讲信用，甚至出入各种声色场所，随缘度众，也都是为了要宣扬大乘佛教的教义。他教导娑婆众生，当下照见心灵净土，创造美好世界；阐说不可思议的解脱法门，强调“烦恼即菩提，不离生死、不证涅盘”的不二法门，提供修行人治病的妙药良方。
《维摩诘经》
《维摩诘经》由三国吴支谦译出后，即在我国盛行，历代以来多达七种汉译本，以鸠摩罗什所译最为流畅，评价最高，流通也最广。这部经是最长的白话诗，共两万五千言；也是一部最佳的剧本，富艺术创作价值。除了文学艺术价值之外，最重要的是，本经已经成为在家居士奉为圭臬的修行宝典。
《维摩诘所说经》（梵文：विमलकीर्ति निर्देश सूत्रVimalakīrtinirdeśa-sūtra），简称《维摩诘经》、《维摩经》，或称《不可思议解脱经》、《净名经》，是大乘佛教的佛经。该经共三卷十四品，以维摩诘居士命名。最通行的版本由姚秦三藏法师鸠摩罗什译。它以辩论的方式来详细说明大乘佛教与小乘佛教在教义上的分别，集中讨论不二论。
后世影响
舞台剧《维摩诘居士》由台湾金色莲花表演坊创作。整部舞台剧以2500年前的佛陀时代为背景，舞台场景的设计充满唯美富丽的古印度艺术风味。戏剧内容叙述证有菩萨果位，但示现商人的主人翁维摩诘居士，如何以游戏三昧的人生态度，与超然无碍的智慧，自由穿梭于入世与出世的各种场合中，济贫扶弱、弘法度众。维摩诘居士于佛陀十大弟子、天帝释、菩萨与魔王间除执破相、权变显空，显示出佛教的精神与特色。通过各种你来我往、犀利幽默、语带玄机的智慧对话，阐释修行修心的根本重点。
以他为主体的《维摩诘所说经》，又名《不可思议解脱经》，是大乘佛教的重要经典。此经译本共有六种，其中以鸠摩罗什译本流通最广。本经情节丰富，充满戏剧色彩，含蕴着无上智慧，历来为中国各界学人信徒所喜爱。《维摩诘所说经》是一部“弹偏斥小”、“叹大褒圆”、“耻小慕大”、“回小向大”的佛典。共十四品，每一品皆详述菩萨和罗汉的优美趣事。如维摩居士以生病为缘，广为大众说法，诸罗汉、菩萨自觉对佛法体证不够，拒往探病。文殊菩萨畅论不二法门，维摩诘以默然回应，令文殊不禁叹道“善哉！善哉！乃至无有文字语言，是真入不二法门。”《维摩诘经》对我国的文学、哲学影响甚巨，而维摩诘居士也成为僧俗及各学派、教派赞叹的对象。
维摩诘是个富有的居士，佛学修养很高，连很多菩萨都来向他请教问法。“菩萨曾问过维摩诘：‘你既是一位大菩萨，却又拖家带眷，怎会自在呢？’维摩诘回答：‘我母为智慧，我父度众生，我妻是从修行中得到的法喜。女儿代表慈悲心，儿子代表善心。我有家，但以佛性为屋舍。我的弟子就是一切众生，我的朋友是各种不同的修行法门，就连在我周围献艺的美女，也是四种摄化众生的方便。’”
维摩诘即便有妻有子过世俗生活，他也能无垢相称，自得解脱。
唐朝大诗人王维，字摩诘，便源于此。他本人更号“诗佛”。
维摩诘，维摩罗诘、毗摩罗诘、净名、无垢称、金粟如来、净名居士、维摩居士
在家的大乘佛教居士，是著名的在家菩萨。据《维摩诘经》所讲，维摩诘是古印度毗舍离地方的一位富翁，家有万贯，奴婢成群。但是，他勤于攻读，虔诚修行，能够处相而不住相，对境而不生境，得圣果成就，被称为大菩萨。这位大菩萨早已成佛，他才智超群，享尽人间富贵，又擅论佛法，深得佛祖尊重，也是诗人王维心中的楷模。
梵文里“维”是“没有”之意，“摩”是“脏”，而“诘”是“匀称”。 即为无垢。
维摩诘为诸大菩萨之代表。直心正念真如，亲证平等实相；见得一切众生心源，具足恒沙烦恼，无量功德。故起方便教化，使一切众生，除心源上之烦恼，显心源上之功德。然其为模范与标准者，须依已除已显之佛。起广大心，证如实相，则能依佛功德为功德也。
有一次，他称病在家，惊动了佛陀。佛陀特派文殊师利菩萨等去探病。佛知道维摩诘菩萨只是诈病，所以派去了被誉为智慧第一的文殊菩萨。文殊见到维摩诘后,两位菩萨互斗机锋，反复论说佛法,义理深奥，妙语连珠,使同去探访的菩萨、罗汉们都听呆了。一场论战后，文殊菩萨对维摩诘倍加推崇,人们对维摩诘菩萨也更加崇敬了。
维摩诘是音译，详称为维摩罗诘，或简称维摩，旧译净名，新译无垢称，则为意译。根据《维摩诘经》记载，维摩居士自妙喜国土化生于娑婆世界，示家居士相，辅翼佛陀教化，为法身大士。
他是毘舍离城中的一名富商长者，不仅辩才无碍，慈悲方便，而且受到城市居民们的爱戴。他的妻子貌美，名叫无垢，有一双儿女，子名善思童子，女名月上女，皆具宿世善根。一家四口，平日以法自娱。善思童子还在襁褓中时，即能与佛及诸大弟子问答妙义。
佛陀曾至毘舍离城，善思童子献花与佛，佛陀为他说法，当下就证得无生法忍。月上女出生时，不曾啼哭，且能开口道出宿世因缘，由她身上散发出的光明胜于月照，犹如金色，照耀家内。八岁大时，已长成美妙多姿的童女，引起城内诸大臣、居士、长者、婆罗门及豪门贵族的童男爱慕追求，因而展开一场神通游戏的招亲活动，最后月上女度化了诸童子入佛道，发菩提心。月上女曾以她的辩才神通，与声闻、菩萨讨论佛法妙义，并蒙佛授记。所以经中描述维摩居士“虽处居家，不着三界；示有妻子，常修梵行”。
他奉行菩萨道，为度化声闻二乘人配合文殊菩萨以及本师释迦摩尼佛，运用权巧方便，乃至示现生病，而由佛陀弟子、菩萨及文殊师利菩萨的探病过程，凸显维摩居士悲智双运的菩萨道精神。他往来于各阶层，经商讲信用，甚至出入各种声色场所，随缘度众，也都是为了要宣扬大乘佛教的教义。他教导娑婆众生，当下照见心灵净土，创造美好世界；阐说不可思议的解脱法门，强调“烦恼即菩提，不离生死、不证涅盘”的不二法门，提供修行人治病的妙药良方。
《维摩诘经》
《维摩诘经》由三国吴支谦译出后，即在我国盛行，历代以来多达七种汉译本，以鸠摩罗什所译最为流畅，评价最高，流通也最广。这部经是最长的白话诗，共两万五千言；也是一部最佳的剧本，富艺术创作价值。除了文学艺术价值之外，最重要的是，本经已经成为在家居士奉为圭臬的修行宝典。
《维摩诘所说经》（梵文：विमलकीर्ति निर्देश सूत्रVimalakīrtinirdeśa-sūtra），简称《维摩诘经》、《维摩经》，或称《不可思议解脱经》、《净名经》，是大乘佛教的佛经。该经共三卷十四品，以维摩诘居士命名。最通行的版本由姚秦三藏法师鸠摩罗什译。它以辩论的方式来详细说明大乘佛教与小乘佛教在教义上的分别，集中讨论不二论。
后世影响
舞台剧《维摩诘居士》由台湾金色莲花表演坊创作。整部舞台剧以2500年前的佛陀时代为背景，舞台场景的设计充满唯美富丽的古印度艺术风味。戏剧内容叙述证有菩萨果位，但示现商人的主人翁维摩诘居士，如何以游戏三昧的人生态度，与超然无碍的智慧，自由穿梭于入世与出世的各种场合中，济贫扶弱、弘法度众。维摩诘居士于佛陀十大弟子、天帝释、菩萨与魔王间除执破相、权变显空，显示出佛教的精神与特色。通过各种你来我往、犀利幽默、语带玄机的智慧对话，阐释修行修心的根本重点。
以他为主体的《维摩诘所说经》，又名《不可思议解脱经》，是大乘佛教的重要经典。此经译本共有六种，其中以鸠摩罗什译本流通最广。本经情节丰富，充满戏剧色彩，含蕴着无上智慧，历来为中国各界学人信徒所喜爱。《维摩诘所说经》是一部“弹偏斥小”、“叹大褒圆”、“耻小慕大”、“回小向大”的佛典。共十四品，每一品皆详述菩萨和罗汉的优美趣事。如维摩居士以生病为缘，广为大众说法，诸罗汉、菩萨自觉对佛法体证不够，拒往探病。文殊菩萨畅论不二法门，维摩诘以默然回应，令文殊不禁叹道“善哉！善哉！乃至无有文字语言，是真入不二法门。”《维摩诘经》对我国的文学、哲学影响甚巨，而维摩诘居士也成为僧俗及各学派、教派赞叹的对象。
维摩诘是个富有的居士，佛学修养很高，连很多菩萨都来向他请教问法。“菩萨曾问过维摩诘：‘你既是一位大菩萨，却又拖家带眷，怎会自在呢？’维摩诘回答：‘我母为智慧，我父度众生，我妻是从修行中得到的法喜。女儿代表慈悲心，儿子代表善心。我有家，但以佛性为屋舍。我的弟子就是一切众生，我的朋友是各种不同的修行法门，就连在我周围献艺的美女，也是四种摄化众生的方便。’”
维摩诘即便有妻有子过世俗生活，他也能无垢相称，自得解脱。
唐朝大诗人王维，字摩诘，便源于此。他本人更号“诗佛”。
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