#华星法援##华星卫视新闻##海外网评[超话]##带着微博去旅行[超话]##焦点坊谈[超话]##我是大主编[超话]##创业##关注新冠肺炎##砖家##球场砖家# 早上一哥们儿发来一个链接 ，题目是《疫苗专家致电市长热线反对疫苗强制接种，卫健委回复录音曝光》……
一看标题第一反应就是：谁又冒充“专家”呢？
果不其然，点开一听有点儿意思，咱们从两个维度来简单分析一下这段录音的内容：
【关于强制接种部分】
这部分其实还是没有问题的，这个“疫苗专家”虽然全程都把新冠（guān）的读音说错了，但是对于反对强制、“变相强制”接种疫苗是没有任何问题的。
联防联控机制多次在新闻发布会强调过不能强制接种疫苗，不能“一刀切”，之前吴良友副局长也对“变相强制”接种疫苗的一些行为予以明确表态：“对未接种疫苗人士限制进入公共场所的做法违背了接种原则”。
不过值得一提的是，这个“疫苗专家”上来就扣大帽子，把“强制接种”的要求直接扣在联防联控机制身上，甚至故意强调这是在制造各种“对立”，这种话说出来就有些故意哗众取宠了。
【关于“从南京到上海的问题”】
这个疫苗专家虽然开场表现出了一定的“专业性”，但第二阶段就开始在专业上翻车了，先声称自己是“搞传染病和疫苗的”给自己脸上贴金，然后先给自己定性“是搞传染病和疫苗的”，然后开始质问“从瑞丽到南京到郑州到上海发现问题没有？”
然后接下来的言论就进入搞笑模式了——“你们要重点监控的是打疫苗的人”，并质问对方“那你不懂吗”、“你是不是学医的”等等。
于是内心暗想——这位快露馅了。
要知道一些非专业群体最喜欢的就是拿接种疫苗后仍然被感染和发病的人说事儿，也就是只关注疫苗接种群体单方面抨击疫苗有效性，但不考虑未接种疫苗的风险更高，完全无视任何有效性结果。
如果这位真的是搞传染病甚至学预防医学的疾控人员，那么得去回炉再造了；如果这位真的是“搞疫苗”的疫苗研制单位人员，那真的是也该从基础知识开始培训了。
至少这位离“疫苗专家”还有不到一个医学专业的距离。
【关于疫苗研究周期和致病性】
接下来一般就是气急败坏的单方面痛斥了。
果然不出所料，这位“疫苗专家”开始质问“你这个新冠疫苗不到一年时间上市你觉得快不快”，然后就不接受解释开始要求反馈人员给他出示“实验报告”，并质问灭活疫苗中抗原外面的蛋白质有没有致病性，并自称自己已经“问了国家药监局”并且相关的专家“都问了”，专家说“现在根本没有确定”。
看到这里可能会有人认为这里也是合理诉求，问题没有任何问题，而且有“国家药监局专家”坐镇支持疫苗“不确定有没有致病性”，看似道理很多，但实际上确实满满的坑：
1.试验和研究结果网上都有相关论文，要求反馈人员出具“实验报告”本身就是无理取闹，甚至出具任何实验报告后续都可以用“内容不充分”或“不接受”的方法反驳；
2.灭活疫苗中的抗原蛋白致病性，这位“搞传染病和疫苗”得“疫苗专家”自己不懂或者不会查吗？研究这玩意儿的为啥还要问接受研究者信息的外部专家？真假存疑。
简单来说：SARS-CoV-2有很多蛋白结构，比如S（棘突）、E（包膜）、M（膜）和 N（核衣壳）蛋白等，与病毒进入细胞密切相关；另外还有一些辅助蛋白结构，这些结构可能具有细胞毒性。
然而，目前未发现（不能说【绝对】，科学是严谨的）灭活疫苗中的死病毒具有致病性，否则也不会大规模批准使用，而这位自称的“疫苗专家”如果想知道这些信息完全不用那么麻烦，文献一下他就知道了，除非揣着明白装糊涂。
【关于无症状感染】
本来以为差不多得了，结果末尾还是被他的无知秀了一脸。
在最后差不多的时候，还强调了一下“我们专业人员”，弄得我尴尬癌都快犯了，还不死心非要在末尾再秀一下“疫苗专家”的“专业性”，开始讲无症状感染了。
这位“疫苗专家”直接怼了一句：你们知不知道，打疫苗才是无症状感染。
然后反馈人员仍旧耐心解释，告诉他正是因为打疫苗才会症状不是很明显（意思是疫苗起到了保护作用），结果被“疫苗专家”直接打断，然后马上进入撒泼模式说“南京疫情一下子传到了全国20多个省份和地区”，然后质问“去年没有没有疫苗的时候出现这种情况了吗？”
先不说去年什么情况就属于典型的明知故问，就说说直接把全国多地疫情归结于南京就已经完全无视了疾控和实验室的专业性，溯源和基因测序比较的结果都是Delta株，但并不意味着都是由南京传出来的。
这个“疫苗专家”除了知道上述专业内容之外，他还应该知道他的言论和行为可能已经涉嫌违反《疫苗管理法》第七十六条、《治安管理法》第二十五条了。
【关于“疫苗专家”】
怎么说呢，不知道是自媒体标题故意写的“疫苗专家”，还是由于这位的一些言论真的让很多人误认为他是相关专业人员，但抛开这段录音中的核心问题也就是“强制接种”，其言论无论怎样都逃不开两种性质：
①是真正的专家：蠢（毫无专业性还在秀无知）；
②伪装专业人员：坏（故意在言论中夹带私货）。
因此对于一般读者而言只能友情提醒：理性看待信息，别被私货引导。
其他的，真的没办法，毕竟不能要求所有人都去学医甚至预防医学。
【最后想说】
回归主题，虽然这个“疫苗专家”一些完全和疫苗不沾边儿的自信言论非常有“趣味性”，但对于“变相强制”接种疫苗的行为，从我跟人角度是同样反对的。
之前我反复说过，疫苗接种要遵循“知情、自愿”的原则，而且一定要严格把控“禁用”、“慎用”的情况，降低相关风险。但现实中从一些信息来看，这种对个体理想化的管理措施很难真正实施和操作，那么或许在个体和群体之间就得进行倾斜性的抉择，还是那句话——对错都得两面看。
不过，任何对疫苗的质疑或不认可都是可以理解的，因为并非每一个人都“搞”传染病或“搞”疫苗，但最起码以一般人的身份质疑还算是光明磊落。
但是拿着“疫苗专家”的身份或者以“搞传染病和疫苗”冒充专业人员去质疑、抨击，甚至把录音发布网上煽动舆论，那就有点没意思了，对这种行为个人认为应该严查。
愿天下无疫。
一看标题第一反应就是：谁又冒充“专家”呢？
果不其然，点开一听有点儿意思，咱们从两个维度来简单分析一下这段录音的内容：
【关于强制接种部分】
这部分其实还是没有问题的，这个“疫苗专家”虽然全程都把新冠（guān）的读音说错了，但是对于反对强制、“变相强制”接种疫苗是没有任何问题的。
联防联控机制多次在新闻发布会强调过不能强制接种疫苗，不能“一刀切”，之前吴良友副局长也对“变相强制”接种疫苗的一些行为予以明确表态：“对未接种疫苗人士限制进入公共场所的做法违背了接种原则”。
不过值得一提的是，这个“疫苗专家”上来就扣大帽子，把“强制接种”的要求直接扣在联防联控机制身上，甚至故意强调这是在制造各种“对立”，这种话说出来就有些故意哗众取宠了。
【关于“从南京到上海的问题”】
这个疫苗专家虽然开场表现出了一定的“专业性”，但第二阶段就开始在专业上翻车了，先声称自己是“搞传染病和疫苗的”给自己脸上贴金，然后先给自己定性“是搞传染病和疫苗的”，然后开始质问“从瑞丽到南京到郑州到上海发现问题没有？”
然后接下来的言论就进入搞笑模式了——“你们要重点监控的是打疫苗的人”，并质问对方“那你不懂吗”、“你是不是学医的”等等。
于是内心暗想——这位快露馅了。
要知道一些非专业群体最喜欢的就是拿接种疫苗后仍然被感染和发病的人说事儿，也就是只关注疫苗接种群体单方面抨击疫苗有效性，但不考虑未接种疫苗的风险更高，完全无视任何有效性结果。
如果这位真的是搞传染病甚至学预防医学的疾控人员，那么得去回炉再造了；如果这位真的是“搞疫苗”的疫苗研制单位人员，那真的是也该从基础知识开始培训了。
至少这位离“疫苗专家”还有不到一个医学专业的距离。
【关于疫苗研究周期和致病性】
接下来一般就是气急败坏的单方面痛斥了。
果然不出所料，这位“疫苗专家”开始质问“你这个新冠疫苗不到一年时间上市你觉得快不快”，然后就不接受解释开始要求反馈人员给他出示“实验报告”，并质问灭活疫苗中抗原外面的蛋白质有没有致病性，并自称自己已经“问了国家药监局”并且相关的专家“都问了”，专家说“现在根本没有确定”。
看到这里可能会有人认为这里也是合理诉求，问题没有任何问题，而且有“国家药监局专家”坐镇支持疫苗“不确定有没有致病性”，看似道理很多，但实际上确实满满的坑：
1.试验和研究结果网上都有相关论文，要求反馈人员出具“实验报告”本身就是无理取闹，甚至出具任何实验报告后续都可以用“内容不充分”或“不接受”的方法反驳；
2.灭活疫苗中的抗原蛋白致病性，这位“搞传染病和疫苗”得“疫苗专家”自己不懂或者不会查吗？研究这玩意儿的为啥还要问接受研究者信息的外部专家？真假存疑。
简单来说：SARS-CoV-2有很多蛋白结构，比如S（棘突）、E（包膜）、M（膜）和 N（核衣壳）蛋白等，与病毒进入细胞密切相关；另外还有一些辅助蛋白结构，这些结构可能具有细胞毒性。
然而，目前未发现（不能说【绝对】，科学是严谨的）灭活疫苗中的死病毒具有致病性，否则也不会大规模批准使用，而这位自称的“疫苗专家”如果想知道这些信息完全不用那么麻烦，文献一下他就知道了，除非揣着明白装糊涂。
【关于无症状感染】
本来以为差不多得了，结果末尾还是被他的无知秀了一脸。
在最后差不多的时候，还强调了一下“我们专业人员”，弄得我尴尬癌都快犯了，还不死心非要在末尾再秀一下“疫苗专家”的“专业性”，开始讲无症状感染了。
这位“疫苗专家”直接怼了一句：你们知不知道，打疫苗才是无症状感染。
然后反馈人员仍旧耐心解释，告诉他正是因为打疫苗才会症状不是很明显（意思是疫苗起到了保护作用），结果被“疫苗专家”直接打断，然后马上进入撒泼模式说“南京疫情一下子传到了全国20多个省份和地区”，然后质问“去年没有没有疫苗的时候出现这种情况了吗？”
先不说去年什么情况就属于典型的明知故问，就说说直接把全国多地疫情归结于南京就已经完全无视了疾控和实验室的专业性，溯源和基因测序比较的结果都是Delta株，但并不意味着都是由南京传出来的。
这个“疫苗专家”除了知道上述专业内容之外，他还应该知道他的言论和行为可能已经涉嫌违反《疫苗管理法》第七十六条、《治安管理法》第二十五条了。
【关于“疫苗专家”】
怎么说呢，不知道是自媒体标题故意写的“疫苗专家”，还是由于这位的一些言论真的让很多人误认为他是相关专业人员，但抛开这段录音中的核心问题也就是“强制接种”，其言论无论怎样都逃不开两种性质：
①是真正的专家：蠢（毫无专业性还在秀无知）；
②伪装专业人员：坏（故意在言论中夹带私货）。
因此对于一般读者而言只能友情提醒：理性看待信息，别被私货引导。
其他的，真的没办法，毕竟不能要求所有人都去学医甚至预防医学。
【最后想说】
回归主题，虽然这个“疫苗专家”一些完全和疫苗不沾边儿的自信言论非常有“趣味性”，但对于“变相强制”接种疫苗的行为，从我跟人角度是同样反对的。
之前我反复说过，疫苗接种要遵循“知情、自愿”的原则，而且一定要严格把控“禁用”、“慎用”的情况，降低相关风险。但现实中从一些信息来看，这种对个体理想化的管理措施很难真正实施和操作，那么或许在个体和群体之间就得进行倾斜性的抉择，还是那句话——对错都得两面看。
不过，任何对疫苗的质疑或不认可都是可以理解的，因为并非每一个人都“搞”传染病或“搞”疫苗，但最起码以一般人的身份质疑还算是光明磊落。
但是拿着“疫苗专家”的身份或者以“搞传染病和疫苗”冒充专业人员去质疑、抨击，甚至把录音发布网上煽动舆论，那就有点没意思了，对这种行为个人认为应该严查。
愿天下无疫。
如何深入分析一家公司（好未来分析）
本文以智能控制器龙头拓邦股份作为案例进行分析，主要分享我个人的投资经验，不构成投资建议。
智能控制器是电子制造行业中的一个细分行业，属于工业互联网产业链中的上游公司。经营智能控制器的公司有拓邦股份、和而泰、和晶科技、朗科智能、振邦智能和贝仕达克。
其中在智能控制器中具备核心优势的是和而泰和拓邦股份。和而泰除了经营智能控制器行业外，还涉及到芯片业务，但业务占比较小，估值也高上不少。而拓邦股份主要从事智能控制器行业，估值较低，方便分析。所以下面主要对拓邦股份的财报进行详细分析。
分析公司财务报表主要从三个方面进行分析：好未来、好公司和好价格。先给大家看看我分析的框架。
一、好未来：公司未来的营业收入和净利润会不会快速增长。
1、营业收入
根据营业收入公式：营收增速=（1+行业增速）x（1+公司产品市占率提升幅度）x（1+每件产品提价幅度）-1。可以看出公司营业收入增速与行业增速、市占率提升幅度和每件产品提价幅度有关，重点分析行业增速有多少，市占率能否提高。
2、净利润
根据净利润公式：净利润=营业收入X（毛利率-费用率）-所得税、税金及附加-其它收入。这里所得税、税金及附加和其它收入没办法通过计算来预测，一般也比较稳定（所得税、税金及附加可以在报表中找到，其它收入计算公司比较复杂，有需要的朋友可以评论留言哦），可以看出净利润是与营业收入增速以及毛利率和费用率有关的。
其中营业收入增速上一个步骤我们已经计算出来了，毛利率和费用率则与公司的核心竞争力有关。一家好的公司肯定会具备自己的核心竞争力，如果这家公司的核心竞争力能继续保持或者进行提升，那么这家公司的毛利率将会提高，费用率会降低。反之，毛利率降低，费用率升高。
二、好公司：主要从公司三问、资产负债、经营状况、核心竞争力四方面进行分析。具体框架如下图所示：
三、好价格：如何给公司估值，让自己买的便宜。
三个指标缺一不可，分析的顺序也有先后之分，我通常是先看这家公司未来的潜力如何，天花板够不够高，如果这家公司的天花板已经见底，即使它的财务报表再优秀，在长期也无法给你带来满意的回报，比如格力电器和海螺水泥，这类公司已经属于夕阳产业，失去了价值投资的价值。再看这家公司是不是优秀的公司，预测公司的营业收入和净利润会不会快速增长。最后给公司进行估值，预测自己的预期收益，从而让自己买的便宜。
下面以拓邦股份为例子，进入分析第一步：拓邦股份能否拥有一个好未来？预判营业增速和净利润能否增加。
（一）预判营业收入增速
1、查找智能控制器的行业增速，如下图所示：
由上图可以看出，过去几年全球智能控制器的行业增速在大约在5%-10%，中国智能控制器增速则在15%-20%之间。未来几年全球增速则在4%-5%，而中国智能控制器增速则在10%-15%，每年增速大概高出6%左右。
未来智能控制器将会呈现三大趋势：下游厂商为减少成本，外包意愿更加强烈、国内由于成本优势，海外产业链向国内转移、头部企业拥有技术优势市场份额进一步扩大。
根据沙利文咨询预测，全球智能控制器发展规模将在2024年达到19599亿美元，复合年化增长为5%。而中国智能控制器2024年规模将达到38061亿，复合年化增速为12.5%。国内智能未来几年将维持高速增长。
由此我们可以得出结论：中国智能控制器行业未来三年的增速大约在12.5%左右。
2、判断拓邦股份智能控制器的市占率如何，能否保持乃至继续提升
拓邦股份与和而泰在国内的市场份额，如下图所示：
由上图可以看出，拓邦股份与和而泰近5年在国内的营业收入占比份额差不多，两者由2016年的42%左右提升至2020年的57%，比2016年提高了15个百分点，市场份额复合年化增长率为7.9%。
过去5年拓邦股份在国内的市场份额复合年化增长率为7.9%，那么未来能否继续提升呢？过去几年拓邦股份和和而泰由于在技术研发、规模效应、厂商资金的原因，在产能扩张、产品研发上占据优势，不断提升市场份额。
要判断市场份额能否继续提升，那么就要研究公司的核心竞争力了。相对于同行，拓邦股份具备哪些核心优势，这些优势在未来能否继续保持啦。这点属于公司的核心竞争力研究，在好公司的分析上会具体讲到。在这里就先运用后面的内容得出结论：公司跟同行相比，具备技术优势、规模效应优势、品牌优势，平台优势，而且这些优势是能够继续保持并且提升的，所以我们可以得出结论：拓邦股份智能控制器的市场份额在未来能够继续保持乃至提升。
3、判断拓邦股份的每件产品的单价提升幅度能否继续提升
过去几年国内智能控制器厂商每件产品的销售价格变化情况，如下图所示：
由上图可以看出，过去5年拓邦股份每件产品的销售价格都在提高，从2016年的19.9元/件提升至2020年的33.3元/件，复合年化增长率高达近14%，在国内智能控制器厂商中提价幅度是最高的。而且除了和而泰，每年的销售价格均高于同行。那么，拓邦股份在未来能否继续通过提升产品销售价格来增加营业收入呢？
其实要研究拓邦股份在未来是否能够继续提升产品的销售价格，跟研究它的市场份额能否保持继续提升是一样的，要看公司跟同行相比，是否具备技术优势、规模效应优势、品牌优势，平台优势，而且这些优势是能够继续保持并且提升的。在这里我们也是直接运用后面的分析，得出结论：未来拓邦股份这几个核心竞争力能够继续保持乃至提升，所以公司能够继续提升产品的单价来增加营业收入。
综合而言，根据公式：营收增速=（1+行业增速）x（1+公司产品市占率提升幅度）x（1+每件产品提价幅度）-1 进行分析，主要有三点：
1、智能控制器行业未来几年增速大约在12.5%。
2、过去5年，拓邦股份市场份额提升幅度复合年化增长率在7.9%，未来随着公司核心竞争力保持乃至提升，也能够继续提升。
3、过去5年，拓邦股份每件产品的复合年化增长率在14%左右，未来随着公司核心竞争力保持乃至提升，未来每件产品的销售单价也可以继续提升。
看看过去5年拓邦股份的营业收入变化。智能控制器行业增速在2015年-2020年的行业增速为15%-20%，而拓邦股份2015年营业收入为14.46亿，2020年营业收入增速为55.60亿，复合年化增速为31%，得益于以上几点，营业收入增速远高于行业增速。最后我们可以大概判断出：未来几年拓邦股份的营业收入增速应该不会低于25%。
（二）预判拓邦股份净利润能否继续提升
前面已经提到过利润是与营业收入增速以及毛利率和费用率有关的。毛利率和费用率又跟公司的核心力密切相关。比如，公司由于技术优势，对产品提价较快，让每件产品的销售价格高于同行，具备品牌溢价优势。公司的营业收入、市场份额远高于同行，说明公司的规模优势明显，公司投资的固定成本变化不大的情况下，生产越多，每件摊销的固定费用就越小，费用率也就越低，这样公司的毛利率会增加，费用率保持不变或者下降。
下面看看过去五年公司营业收入、毛利率和费用率的变化情况：
由上图可以看到，近5年公司的毛利率从22.09%升至24.39%，增加2.3个百分点。而同期的费用率增加2.49%，2020年公司的财务费用突然多了一个多亿，导致费用率升高，这是因为公司57%的营业收入来自海外，而去年美元贬值，人民币升值，美元兑人民币汇率上升产生了较大的汇兑收益所致，除去这个财务费用的影响，费用率正常在13%左右，其实变化不大。从长期来讲，美国加息，那么财务费用也会相应减少，费用率也会正常化。
再来讨论未来净利润会不会增加，净利润主要跟营业收入增速、毛利率和费用率有关。营业收入增速不低于25%。随着公司核心竞争力的增加，毛利率大概率是能够保持乃至提升的，而费用率也是能够保持或者降低的。
最后我们可以对拓邦股份的好未来进行总结：未来公司的净利润增速高于营业收入的增速，拓邦股份未来可期。
公司好未来分析就到这里了，接下来还会继续分析好公司，好价格。若是有兴趣的朋友，可以点个赞和关注。有什么问题或者不懂之处，可以在下面评论或者私下询问，平时比较清闲，看到后会马上回复。
本文以智能控制器龙头拓邦股份作为案例进行分析，主要分享我个人的投资经验，不构成投资建议。
智能控制器是电子制造行业中的一个细分行业，属于工业互联网产业链中的上游公司。经营智能控制器的公司有拓邦股份、和而泰、和晶科技、朗科智能、振邦智能和贝仕达克。
其中在智能控制器中具备核心优势的是和而泰和拓邦股份。和而泰除了经营智能控制器行业外，还涉及到芯片业务，但业务占比较小，估值也高上不少。而拓邦股份主要从事智能控制器行业，估值较低，方便分析。所以下面主要对拓邦股份的财报进行详细分析。
分析公司财务报表主要从三个方面进行分析：好未来、好公司和好价格。先给大家看看我分析的框架。
一、好未来：公司未来的营业收入和净利润会不会快速增长。
1、营业收入
根据营业收入公式：营收增速=（1+行业增速）x（1+公司产品市占率提升幅度）x（1+每件产品提价幅度）-1。可以看出公司营业收入增速与行业增速、市占率提升幅度和每件产品提价幅度有关，重点分析行业增速有多少，市占率能否提高。
2、净利润
根据净利润公式：净利润=营业收入X（毛利率-费用率）-所得税、税金及附加-其它收入。这里所得税、税金及附加和其它收入没办法通过计算来预测，一般也比较稳定（所得税、税金及附加可以在报表中找到，其它收入计算公司比较复杂，有需要的朋友可以评论留言哦），可以看出净利润是与营业收入增速以及毛利率和费用率有关的。
其中营业收入增速上一个步骤我们已经计算出来了，毛利率和费用率则与公司的核心竞争力有关。一家好的公司肯定会具备自己的核心竞争力，如果这家公司的核心竞争力能继续保持或者进行提升，那么这家公司的毛利率将会提高，费用率会降低。反之，毛利率降低，费用率升高。
二、好公司：主要从公司三问、资产负债、经营状况、核心竞争力四方面进行分析。具体框架如下图所示：
三、好价格：如何给公司估值，让自己买的便宜。
三个指标缺一不可，分析的顺序也有先后之分，我通常是先看这家公司未来的潜力如何，天花板够不够高，如果这家公司的天花板已经见底，即使它的财务报表再优秀，在长期也无法给你带来满意的回报，比如格力电器和海螺水泥，这类公司已经属于夕阳产业，失去了价值投资的价值。再看这家公司是不是优秀的公司，预测公司的营业收入和净利润会不会快速增长。最后给公司进行估值，预测自己的预期收益，从而让自己买的便宜。
下面以拓邦股份为例子，进入分析第一步：拓邦股份能否拥有一个好未来？预判营业增速和净利润能否增加。
（一）预判营业收入增速
1、查找智能控制器的行业增速，如下图所示：
由上图可以看出，过去几年全球智能控制器的行业增速在大约在5%-10%，中国智能控制器增速则在15%-20%之间。未来几年全球增速则在4%-5%，而中国智能控制器增速则在10%-15%，每年增速大概高出6%左右。
未来智能控制器将会呈现三大趋势：下游厂商为减少成本，外包意愿更加强烈、国内由于成本优势，海外产业链向国内转移、头部企业拥有技术优势市场份额进一步扩大。
根据沙利文咨询预测，全球智能控制器发展规模将在2024年达到19599亿美元，复合年化增长为5%。而中国智能控制器2024年规模将达到38061亿，复合年化增速为12.5%。国内智能未来几年将维持高速增长。
由此我们可以得出结论：中国智能控制器行业未来三年的增速大约在12.5%左右。
2、判断拓邦股份智能控制器的市占率如何，能否保持乃至继续提升
拓邦股份与和而泰在国内的市场份额，如下图所示：
由上图可以看出，拓邦股份与和而泰近5年在国内的营业收入占比份额差不多，两者由2016年的42%左右提升至2020年的57%，比2016年提高了15个百分点，市场份额复合年化增长率为7.9%。
过去5年拓邦股份在国内的市场份额复合年化增长率为7.9%，那么未来能否继续提升呢？过去几年拓邦股份和和而泰由于在技术研发、规模效应、厂商资金的原因，在产能扩张、产品研发上占据优势，不断提升市场份额。
要判断市场份额能否继续提升，那么就要研究公司的核心竞争力了。相对于同行，拓邦股份具备哪些核心优势，这些优势在未来能否继续保持啦。这点属于公司的核心竞争力研究，在好公司的分析上会具体讲到。在这里就先运用后面的内容得出结论：公司跟同行相比，具备技术优势、规模效应优势、品牌优势，平台优势，而且这些优势是能够继续保持并且提升的，所以我们可以得出结论：拓邦股份智能控制器的市场份额在未来能够继续保持乃至提升。
3、判断拓邦股份的每件产品的单价提升幅度能否继续提升
过去几年国内智能控制器厂商每件产品的销售价格变化情况，如下图所示：
由上图可以看出，过去5年拓邦股份每件产品的销售价格都在提高，从2016年的19.9元/件提升至2020年的33.3元/件，复合年化增长率高达近14%，在国内智能控制器厂商中提价幅度是最高的。而且除了和而泰，每年的销售价格均高于同行。那么，拓邦股份在未来能否继续通过提升产品销售价格来增加营业收入呢？
其实要研究拓邦股份在未来是否能够继续提升产品的销售价格，跟研究它的市场份额能否保持继续提升是一样的，要看公司跟同行相比，是否具备技术优势、规模效应优势、品牌优势，平台优势，而且这些优势是能够继续保持并且提升的。在这里我们也是直接运用后面的分析，得出结论：未来拓邦股份这几个核心竞争力能够继续保持乃至提升，所以公司能够继续提升产品的单价来增加营业收入。
综合而言，根据公式：营收增速=（1+行业增速）x（1+公司产品市占率提升幅度）x（1+每件产品提价幅度）-1 进行分析，主要有三点：
1、智能控制器行业未来几年增速大约在12.5%。
2、过去5年，拓邦股份市场份额提升幅度复合年化增长率在7.9%，未来随着公司核心竞争力保持乃至提升，也能够继续提升。
3、过去5年，拓邦股份每件产品的复合年化增长率在14%左右，未来随着公司核心竞争力保持乃至提升，未来每件产品的销售单价也可以继续提升。
看看过去5年拓邦股份的营业收入变化。智能控制器行业增速在2015年-2020年的行业增速为15%-20%，而拓邦股份2015年营业收入为14.46亿，2020年营业收入增速为55.60亿，复合年化增速为31%，得益于以上几点，营业收入增速远高于行业增速。最后我们可以大概判断出：未来几年拓邦股份的营业收入增速应该不会低于25%。
（二）预判拓邦股份净利润能否继续提升
前面已经提到过利润是与营业收入增速以及毛利率和费用率有关的。毛利率和费用率又跟公司的核心力密切相关。比如，公司由于技术优势，对产品提价较快，让每件产品的销售价格高于同行，具备品牌溢价优势。公司的营业收入、市场份额远高于同行，说明公司的规模优势明显，公司投资的固定成本变化不大的情况下，生产越多，每件摊销的固定费用就越小，费用率也就越低，这样公司的毛利率会增加，费用率保持不变或者下降。
下面看看过去五年公司营业收入、毛利率和费用率的变化情况：
由上图可以看到，近5年公司的毛利率从22.09%升至24.39%，增加2.3个百分点。而同期的费用率增加2.49%，2020年公司的财务费用突然多了一个多亿，导致费用率升高，这是因为公司57%的营业收入来自海外，而去年美元贬值，人民币升值，美元兑人民币汇率上升产生了较大的汇兑收益所致，除去这个财务费用的影响，费用率正常在13%左右，其实变化不大。从长期来讲，美国加息，那么财务费用也会相应减少，费用率也会正常化。
再来讨论未来净利润会不会增加，净利润主要跟营业收入增速、毛利率和费用率有关。营业收入增速不低于25%。随着公司核心竞争力的增加，毛利率大概率是能够保持乃至提升的，而费用率也是能够保持或者降低的。
最后我们可以对拓邦股份的好未来进行总结：未来公司的净利润增速高于营业收入的增速，拓邦股份未来可期。
公司好未来分析就到这里了，接下来还会继续分析好公司，好价格。若是有兴趣的朋友，可以点个赞和关注。有什么问题或者不懂之处，可以在下面评论或者私下询问，平时比较清闲，看到后会马上回复。
是这样的：姐妹三人去汤泉馆玩的时候，可以待十几个小时。姐妹聚头就开始掏心掏肺的讲心里话，当时讲到了有点郁闷的话题，大家都在认真的讨论。杰果走进来2个愣头愣脑的男初中生，他们什么也没做，光是走路就很搞笑了，我觉得这也太吸引我了，我就用余光打量了一眼，但因为当下的话题比较严肃，我就又投入到话题里面去了。然后我朋友就开始憋笑，马上又开始大笑，笑到不行。另一个朋友就问，在笑什么，那个朋友就说：“林丽萍你还不懂吗？”，我太懂了。她不问我还好，问了以后简直是打开嘲笑开关，我们两个闷头直笑，笑的眼泪都滴出来。后来那两个初中生觉得莫名其妙就走了。真的太可惜了，是我一生中的悔恨排行榜第一☝️，就应该憋着默默观察然后再细细品味。
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