活在别人的愿望里，被动地向前奔跑，很可能就会虚掷一生都无法发现，自己真正想要的。
所以，要屏蔽掉你脑袋中不停歇的背景音，做出独立的思考。
假如那个“想要”的心愿是你自己的，
是属于“真实自我”的，
而不是属于那个讨好大家的“假性自我”的。
那么你会享受其中的过程，哪怕非常艰辛，
稍微取得一些成绩，你就会有一种巨大的成就感，
为自己努力，并且你取得了进步，
你会为自己真心感到骄傲！
晚安 https://t.cn/R2WxQKh
所以，要屏蔽掉你脑袋中不停歇的背景音，做出独立的思考。
假如那个“想要”的心愿是你自己的，
是属于“真实自我”的，
而不是属于那个讨好大家的“假性自我”的。
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稍微取得一些成绩，你就会有一种巨大的成就感，
为自己努力，并且你取得了进步，
你会为自己真心感到骄傲！
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很多人都在告诉你，爱上一个人只需要一个瞬间， 忘记一个人却需要很多年。
其实，忘记一个人，有时候也只是一个瞬间，写完一封信突然不想寄给他了;重新看了一次两个人一起看过的电影突然做不出那个把脑袋歪在他肩膀上的动作了;发朋友圈动态不再想引起他的注意而是突然想把他屏蔽掉了。没什么轰轰烈烈的原因啊就是突然觉得不爱了。
爱可以毫无缘由一往而深，不爱也可以戛然而止两不相认。
其实，忘记一个人，有时候也只是一个瞬间，写完一封信突然不想寄给他了;重新看了一次两个人一起看过的电影突然做不出那个把脑袋歪在他肩膀上的动作了;发朋友圈动态不再想引起他的注意而是突然想把他屏蔽掉了。没什么轰轰烈烈的原因啊就是突然觉得不爱了。
爱可以毫无缘由一往而深，不爱也可以戛然而止两不相认。
为什么“傻瓜式”投资方法也能大获成功？（下）#金融[超话]# #财经# #期货# #资讯# #股票[超话]# #微博股票#
十八、如果以投资的标准来讲，最深谙价值投资的可能就是典当行，总是从危难中便宜拿到好东西再平价卖出，日常的工作就是逆向投资。
最喜欢追逐趋势并且总还赶不上的就是农民（这里作为一个群体而非个体），总是看去年什么卖得好就养殖（种植）什么，结果老是迅速供过于求最后挥泪大甩卖。
十九、同样的3张标准化财务主报表，不同行业的观察重点往往截然不同，但同一个行业里不同企业由于经营能力的不同其差异也很大，而同一个企业在不同经营阶段的数据特征甚至也能呈天壤之别。
投资人可以借第一种不同来认识生意本质的差异，再通过第二种不同去发现竞争优势，并利用第三种不同识别经营周期。
二十、进口替代一直是成长股的重要摇篮，过去集中在家电、工程机械、运输工具等，现在到了精密机械产品和高端配件。进口替代的驱动力主要来自技术突破+性价比+服务本地化，但不同行业侧重和替代周期不同。这种公司的投资逻辑相对清晰简单，但也多见于竞争激烈差异化程度低，大多不属于经常性溢价品种。
二十一、很多人对中国的产业实现升级没有信心，其实产业升级并不神秘，当传统产业难以再获得超额收益，资本在高端产业更容易获得暴利时，聪明的脑袋将蜂拥而至。中国本土的巨大市场和当前知识人才的高度流通，也将加速这一进程。资本和市场，这两者的力量比什么专项扶持政策都厉害得多。
这2年阅读的公司资料，一个强烈的感受就是产业升级就在进行中。高端配件和制造业的进口替代、新商业模式勃勃生机、新经济发展阶段某些需求的强劲爆发......过去几年诞生的大牛股大多与此相关。等到产业升级成功在若干年后成为大众共识时，人们还会哀叹历史性的机遇又一次失之交臂了。
目前传统的“白马股”不少处于收入微幅增长利润较高速增长状态。而那些新兴产业中的“黑马”不少却正相反：收入高速增长利润明显落后。这两种特征表明：白马们享受着高集中度下规模效益的美好，但二次创业的挑战越来越近；黑马们乘风破浪迅速做大，但如何清缴战场收获果实是个挑战。
二十二、任何一种长期肯定有效的投资方法，必定不会在每个时期都成为阶段性赢家。
这是个看起来很奇怪，但仔细想想又简单的道理。市场先生总体来说是个公平的家伙，很多有效的方法最终的收益率都会收敛到一个差别不大的区间。所以与其纠结于流派的高下，不如始终做一个逻辑一致和知行合一的靠谱的人。
对着阶段性股价表现做“反思”很常见，这样做的时候永远有“当初如此这般就好了”的懊悔。然而这种“反思”越用力，其实就越是偏离投资的正确航线。
这样做似乎看起来很懂得自省，实际上只是让市场先生牵起了他的鼻子。
二十三、一个卖电饭煲的（而且是不太成功的），收购个公司就变身为无人机概念了，市净率干到16倍，股价从年初到现在翻3倍。但说实话，这种股票里的玩家其实一个傻子都没有，而且相反，应该都是觉得自己比别人更聪明的。
根据我的经验来看，当一个公司的主业绩效越来越差或者从来就没优秀过时，它所说的正在布局并且未来将带来巨大回报的项目基本上都是扯淡。
相反，真正能登上一个又一个新高峰不断收获新业务的企业，靠的永远不是“下一个项目”而是每个阶段的业务都出类拔萃。
草鸡变凤凰比凤凰越飞越高的概率小多了。
二十四、在对资金的可获得性上，超一流企业不但不需要有息借款甚至还会为现金过多发愁，一流企业可以自由选择市场上最便宜的融资渠道，对贷款方来说是最好的客户，二、三流企业至少能以正常利息水准获得必要的发展或周转资本。
那些必须借助高额利息融资经营特别是以此确保周转的，基本上都是不入流和高危的。
二十五、人生确是不公平的，但如果以家族为单位拉长到3代长度去看，今天的一切不公平，其实大多都可以有合理和公平的解释。差别只在于，某些人的奋斗可以让他的后代不再饱尝不公平的苦恼，而某些人和他们的后代会一直活在不公平的抱怨里。个人和家族如此，民族和国家也如是。
二十六、很多时候，我们所说的“坚持做自己”只不过是无法融入主流的失落后的托词而已。当主流真正接受或者真正在主流中占据了优势位置时，有多少人还能继续坚持做自己呢？
不坚持是聪明的，入乡随俗与众共舞是攀登名利高峰时摩擦系数最小的方式。坚持是珍贵的，独善其身保持初心是对自己最忠诚的生活。
当然，坚持自己是有前提的：自己坚持的是正确的，至少不是错误的、有害的，并且让自己真正内心平静舒适的；有坚持的本钱，如果还得为三斗米折腰，那还是先谋生自立更重要，除非精神就是你的一切；坚持也是有度的，不是愤世嫉俗，不是为了特立独行而偏要格格不入。坚持和成长不矛盾。
二十七、股民很难赚钱的原因是赚钱的机会实在太多，而不是相反。当越是关注别人赚了多少钱时，你的钱就越难赚，你越感觉自己的股票难赚钱，你的操作就真的会越来越不赚钱。
就像有一种宠物叫“别人家的宠物”，也总有一种股票叫“别人家的股票”，当你看在了眼里，也就输在了心里。
二十八、不知道是谁先用的“炒股”两个字，这个词对证券市场众生相描述之生动和精妙，简直没有别的能相媲美。
一个炒字，那种热烈、兴奋、期盼和紧张立刻跃然纸上，似乎都能看到股民在“进入状态后”眼睛里闪烁的那奇异的光。
与之相比，“投资”就显得太一本正经、索然无味和装腔作势了。
二十九、学会选择的表现往往是懂得放弃，能够成功的人往往研究过大量的失败案例。
在股市里也是如此，成功的传奇故事可借鉴，但最重要的还是研究失败者的共性基因。提高选择的准确性，也必然意味着主动的放弃。
可惜，绝大多数人是相反的，只看到耀眼的明星并企图抓住一切机会。
50倍以上的超高估值在什么情况下才可能是合理的？
我认为需要符合3种情况：
1. 业务需求长期来看刚刚进入推广期其高速扩张远未展开的；
2. 商业模式在未来可能出现巨大变化，比如从卖产品和解决方案升级为平台型企业；
3. 增长的弹性极大或可保持中高速增长很长的时间。然而符合这个标准的极其少见。
其实这指向一个更深入的问题：企业不同的价值创造潜力所能承受的溢价水平是不同的，靠线性增长或者短期行业景气增长的所谓“成长股”是无法真正负担高溢价的，其很快就会回归平价甚至折价状态。
当然，这仅仅是作为理论上的一种探讨。实际而言，由于主观认识的有限性，决定了高估值无法避免的高风险。
三十、真正优秀公司给投资人的回报可在长久时，但对业绩的各种公开和内心的比较却又总在朝朝暮暮。
解决的方法，可能一是从组合上将长期利益与中期利益作一定的平衡。另外，也要尽量从物理上屏蔽这种“比赛氛围”的干扰，将精力始终瞄准在5年的中期财务目标的规划和执行上——当然，首先你得有个规划。
高换手率、高估值、在高价位买入本质平庸的企业、看似便宜的强周期高杠杆股票、买入并持有新股、高市净率高ROE的大盘股，这些几乎构成了股市里最危险的陷阱。
如果可以避免这些最致命的行为，那么投资的结果就算称不上优秀，基本上已足够战胜90%的普通人，并实现较好的盈利。
三十一、投资中有两个感受是任何经典书籍或者案例语录都无法代替，必须是自己亲身体会过才明白的。
1. 长期持有一个股票收获巨大利益。
2. 做对的事情却遭遇业绩低迷，继续坚持做对的事情并最终收获应得的收益。
没有真正亲历过这个过程，就算读再多的书，也很难突破“知行合一”那个门槛进入真正的投资殿堂。
十八、如果以投资的标准来讲，最深谙价值投资的可能就是典当行，总是从危难中便宜拿到好东西再平价卖出，日常的工作就是逆向投资。
最喜欢追逐趋势并且总还赶不上的就是农民（这里作为一个群体而非个体），总是看去年什么卖得好就养殖（种植）什么，结果老是迅速供过于求最后挥泪大甩卖。
十九、同样的3张标准化财务主报表，不同行业的观察重点往往截然不同，但同一个行业里不同企业由于经营能力的不同其差异也很大，而同一个企业在不同经营阶段的数据特征甚至也能呈天壤之别。
投资人可以借第一种不同来认识生意本质的差异，再通过第二种不同去发现竞争优势，并利用第三种不同识别经营周期。
二十、进口替代一直是成长股的重要摇篮，过去集中在家电、工程机械、运输工具等，现在到了精密机械产品和高端配件。进口替代的驱动力主要来自技术突破+性价比+服务本地化，但不同行业侧重和替代周期不同。这种公司的投资逻辑相对清晰简单，但也多见于竞争激烈差异化程度低，大多不属于经常性溢价品种。
二十一、很多人对中国的产业实现升级没有信心，其实产业升级并不神秘，当传统产业难以再获得超额收益，资本在高端产业更容易获得暴利时，聪明的脑袋将蜂拥而至。中国本土的巨大市场和当前知识人才的高度流通，也将加速这一进程。资本和市场，这两者的力量比什么专项扶持政策都厉害得多。
这2年阅读的公司资料，一个强烈的感受就是产业升级就在进行中。高端配件和制造业的进口替代、新商业模式勃勃生机、新经济发展阶段某些需求的强劲爆发......过去几年诞生的大牛股大多与此相关。等到产业升级成功在若干年后成为大众共识时，人们还会哀叹历史性的机遇又一次失之交臂了。
目前传统的“白马股”不少处于收入微幅增长利润较高速增长状态。而那些新兴产业中的“黑马”不少却正相反：收入高速增长利润明显落后。这两种特征表明：白马们享受着高集中度下规模效益的美好，但二次创业的挑战越来越近；黑马们乘风破浪迅速做大，但如何清缴战场收获果实是个挑战。
二十二、任何一种长期肯定有效的投资方法，必定不会在每个时期都成为阶段性赢家。
这是个看起来很奇怪，但仔细想想又简单的道理。市场先生总体来说是个公平的家伙，很多有效的方法最终的收益率都会收敛到一个差别不大的区间。所以与其纠结于流派的高下，不如始终做一个逻辑一致和知行合一的靠谱的人。
对着阶段性股价表现做“反思”很常见，这样做的时候永远有“当初如此这般就好了”的懊悔。然而这种“反思”越用力，其实就越是偏离投资的正确航线。
这样做似乎看起来很懂得自省，实际上只是让市场先生牵起了他的鼻子。
二十三、一个卖电饭煲的（而且是不太成功的），收购个公司就变身为无人机概念了，市净率干到16倍，股价从年初到现在翻3倍。但说实话，这种股票里的玩家其实一个傻子都没有，而且相反，应该都是觉得自己比别人更聪明的。
根据我的经验来看，当一个公司的主业绩效越来越差或者从来就没优秀过时，它所说的正在布局并且未来将带来巨大回报的项目基本上都是扯淡。
相反，真正能登上一个又一个新高峰不断收获新业务的企业，靠的永远不是“下一个项目”而是每个阶段的业务都出类拔萃。
草鸡变凤凰比凤凰越飞越高的概率小多了。
二十四、在对资金的可获得性上，超一流企业不但不需要有息借款甚至还会为现金过多发愁，一流企业可以自由选择市场上最便宜的融资渠道，对贷款方来说是最好的客户，二、三流企业至少能以正常利息水准获得必要的发展或周转资本。
那些必须借助高额利息融资经营特别是以此确保周转的，基本上都是不入流和高危的。
二十五、人生确是不公平的，但如果以家族为单位拉长到3代长度去看，今天的一切不公平，其实大多都可以有合理和公平的解释。差别只在于，某些人的奋斗可以让他的后代不再饱尝不公平的苦恼，而某些人和他们的后代会一直活在不公平的抱怨里。个人和家族如此，民族和国家也如是。
二十六、很多时候，我们所说的“坚持做自己”只不过是无法融入主流的失落后的托词而已。当主流真正接受或者真正在主流中占据了优势位置时，有多少人还能继续坚持做自己呢？
不坚持是聪明的，入乡随俗与众共舞是攀登名利高峰时摩擦系数最小的方式。坚持是珍贵的，独善其身保持初心是对自己最忠诚的生活。
当然，坚持自己是有前提的：自己坚持的是正确的，至少不是错误的、有害的，并且让自己真正内心平静舒适的；有坚持的本钱，如果还得为三斗米折腰，那还是先谋生自立更重要，除非精神就是你的一切；坚持也是有度的，不是愤世嫉俗，不是为了特立独行而偏要格格不入。坚持和成长不矛盾。
二十七、股民很难赚钱的原因是赚钱的机会实在太多，而不是相反。当越是关注别人赚了多少钱时，你的钱就越难赚，你越感觉自己的股票难赚钱，你的操作就真的会越来越不赚钱。
就像有一种宠物叫“别人家的宠物”，也总有一种股票叫“别人家的股票”，当你看在了眼里，也就输在了心里。
二十八、不知道是谁先用的“炒股”两个字，这个词对证券市场众生相描述之生动和精妙，简直没有别的能相媲美。
一个炒字，那种热烈、兴奋、期盼和紧张立刻跃然纸上，似乎都能看到股民在“进入状态后”眼睛里闪烁的那奇异的光。
与之相比，“投资”就显得太一本正经、索然无味和装腔作势了。
二十九、学会选择的表现往往是懂得放弃，能够成功的人往往研究过大量的失败案例。
在股市里也是如此，成功的传奇故事可借鉴，但最重要的还是研究失败者的共性基因。提高选择的准确性，也必然意味着主动的放弃。
可惜，绝大多数人是相反的，只看到耀眼的明星并企图抓住一切机会。
50倍以上的超高估值在什么情况下才可能是合理的？
我认为需要符合3种情况：
1. 业务需求长期来看刚刚进入推广期其高速扩张远未展开的；
2. 商业模式在未来可能出现巨大变化，比如从卖产品和解决方案升级为平台型企业；
3. 增长的弹性极大或可保持中高速增长很长的时间。然而符合这个标准的极其少见。
其实这指向一个更深入的问题：企业不同的价值创造潜力所能承受的溢价水平是不同的，靠线性增长或者短期行业景气增长的所谓“成长股”是无法真正负担高溢价的，其很快就会回归平价甚至折价状态。
当然，这仅仅是作为理论上的一种探讨。实际而言，由于主观认识的有限性，决定了高估值无法避免的高风险。
三十、真正优秀公司给投资人的回报可在长久时，但对业绩的各种公开和内心的比较却又总在朝朝暮暮。
解决的方法，可能一是从组合上将长期利益与中期利益作一定的平衡。另外，也要尽量从物理上屏蔽这种“比赛氛围”的干扰，将精力始终瞄准在5年的中期财务目标的规划和执行上——当然，首先你得有个规划。
高换手率、高估值、在高价位买入本质平庸的企业、看似便宜的强周期高杠杆股票、买入并持有新股、高市净率高ROE的大盘股，这些几乎构成了股市里最危险的陷阱。
如果可以避免这些最致命的行为，那么投资的结果就算称不上优秀，基本上已足够战胜90%的普通人，并实现较好的盈利。
三十一、投资中有两个感受是任何经典书籍或者案例语录都无法代替，必须是自己亲身体会过才明白的。
1. 长期持有一个股票收获巨大利益。
2. 做对的事情却遭遇业绩低迷，继续坚持做对的事情并最终收获应得的收益。
没有真正亲历过这个过程，就算读再多的书，也很难突破“知行合一”那个门槛进入真正的投资殿堂。
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