城投债创新高B面：超200家城投公司“退市” #上半年城投债融资创新高#
债券圈的城投信仰，依然金身不破。
9月29日，吉林神华集团私募债“17神华01”在前一天违约后很快完成兑付，仍是由吉林市铁路投资开发有限公司（以下简称“吉林铁投”）作为担保方代偿。吉林城投是吉林市国资委100%控股的城投平台，此前的2019年9月，吉林城投就对吉林神华集团的债券延期进行过代偿。
Wind城投债数据显示，截至9月29日，城投债存续12481只，较年初增长2069只；城投债总存量为10.35亿元，较年初增长1.37万亿元；存续城投公司2321家，较年初增长了33家。
2020年以来，中国基建项目在疫情影响下依然加速推进，融资政策宽松，城投债发行量持续上升。根据穆迪、申万宏源等机构的分析，预计2020年中国境内城投债发行总额将创历史新高。
在城投债继续高歌猛进的情况下，城投公司的盈利情况却不容乐观。申万宏源对城投公司半年报数据分析后认为，多数城投营业总收入同比下降，现金流继续恶化，营业利润中位数仅为6%，总资产收益率较2019年继续下行。
城投债将再创历史新高
2020年上半年，全国城投债发行达2.47万亿元，同比大增63.0%，净融资规模约1.51万亿元，已超2019全年水平。
在东方金诚首席评级总监裴永看来，扩大基础建设投资是中国逆周期调节经济的重要手段。受新冠肺炎疫情影响，上半年国内经济增速大幅放缓，而下半年海外疫情持续蔓延，又对中国经济运行形成制约。在此背景下，城投企业表现出了自身的使命与担当，积极投资基建，加之城投公司本身存在债务集中兑付的压力，在市场流动性充裕、融资成本低的情况下，上半年城投债市场发行再创新高。
进入三季度，城投债发行继续提速。截至9月底，国内城投债共发行了4066只，规模达3.2万亿元，相较于2019年去年同期的3091只、2.5万亿元规模，分别上涨31.5%和28%。
根据穆迪的研究报告，中国境内城投债发行总额，将在2020年创下新高。申万宏源同样认为，由于国内基建项目加速推进，城投融资继续向好，预计城投债的发行量继续上升，预计超越2016年的历史最高点。
尽管如此，在今年城投债火爆的背景下，有200多家城投发行人在债券到期之后，不再发行债券。
Wind数据显示，在消失的224家城投公司发行人名单中，涉及全国224个省市。其中，江苏、辽宁、浙江省的城投公司发行人退出的最多，分别有26家、20家和16家。这些退出发行的城投公司，此前共发行686只债券数，累计发行债券金额为3438.61亿元。
值得关注的是，从这些城投公司的评级来看，虽然各类评级都有涉及，但是“AA”级城投公司共有110家，占到了退出发行城投公司的一般以上。还有部分评级最高“AAA”的发行人，如上海松江城镇建设投资开发集团有限公司、重庆渝富资本运营集团有限公司等。
“发债的城投公司的评级主要集中在AAA、AA+和AA，AA实际上是比较低的评级了。”一位债券从业者在接受《中国经营报》记者采访时表示，一般AA+以上评级的城投公司发行债券才相对顺利些。而今年一些评级低的城投公司退出发行，主要原因是丧失了发债资格或不能找到担保方。
Wind数据显示，在2020年城投债评级结构中，AAA评级占到了32%，AA+占18%，AA规模占比只有约10%。
另外，今年还有多家城投公司的评级或评级展望被下调，包括了文山城市建设投资（集团）有限公司、四川金财金鑫投资有限公司，韩城市城市投资（集团）有限公司、呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司、湖南昭山经济建设投资有限公司等。
“虽然有部分城投公司消失，但是每年也有新增的公司，总体数量增加的。”前述债券从业者告诉记者，由于城投公司资金是刚需，需要进行基础建设或者滚续借新还旧，尤其是在非标融资受限的情况下，城投债规模必然创新高。
城投公司盈利继续下降
9月15日，贵州茅台（600519.SH）公告称，子公司贵州茅台集团财务有限公司将开展固定收益类有价证券投资业务，投资总规模不超过其资本总额的70%。
由于固定收益类有价证券投资业务主要是指债券，此举也被市场解读为“茅台要买贵州城投债”，帮助贵州化解债务风险。记者向贵州茅台董秘办询问子公司上述投资的具体投向，对方表示，主要是国家规定的固定收益类有价债券可投范围，比如国债、金融债、企业债等。
这也意味着，城投债将成为贵州茅台集团财务有限公司可选投资标的。
2018年以来，贵州的地方政府债务问题凸显。2019年贵州省政府债务率146.3%，负债率在全国首位。据普益标准统计，2018年以来，贵州省的城投非标违约事件数位于全国首位，达到了53个，远超过排在第二的内蒙古和云南各7个的违约数。
“此次贵州省搬出了家底贵州茅台，可见其化解债务风险的决心。”一位债券人士告诉《中国经营报》记者，这两年债券圈对贵州城投发的债非常谨慎，贵州茅台拥有强大的现金流，相当于给贵州城投企业“增信”，后续效果仍有待观察。
不仅是在贵州，在全国城投债规模不断走高，地方政府负债率持续上行，潜在的风险仍然值得关注。财政部的数据显示，前8月，全国财政收入仍然为负增长，同比下降了8.7%。分省数据来看，湖北、海南、黑龙江、陕西、山西、宁夏、内蒙古以及北京市，在2020年前7个月的财政收入下滑速度均超过10%。
申万宏源债券团队不久前对已经披露了半年报的2000家城投公司进行研究后发现，相较于2019年城投公司的财务数据，多数城投营业总收入同比下降，营业成本同比增长了75%，营业利润仅为6%，总资产收益率相较于2019年继续下行。另外，城投公司在今年上半年长期借款同比增加了46%，有息负债增速明显上升。城投公司的现金流总体继续恶化，经营活动现金流入净额同比减少8.8%。
一位债券从业者告诉记者，从总体情况来看，城投公司的盈利能力和偿债能力都是下降的，未来打破刚兑也是必然的。“只不过目前感觉还没到时机，整个市场没有做好准备。”
来源：中国经营报
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9月29日，吉林神华集团私募债“17神华01”在前一天违约后很快完成兑付，仍是由吉林市铁路投资开发有限公司（以下简称“吉林铁投”）作为担保方代偿。吉林城投是吉林市国资委100%控股的城投平台，此前的2019年9月，吉林城投就对吉林神华集团的债券延期进行过代偿。
Wind城投债数据显示，截至9月29日，城投债存续12481只，较年初增长2069只；城投债总存量为10.35亿元，较年初增长1.37万亿元；存续城投公司2321家，较年初增长了33家。
2020年以来，中国基建项目在疫情影响下依然加速推进，融资政策宽松，城投债发行量持续上升。根据穆迪、申万宏源等机构的分析，预计2020年中国境内城投债发行总额将创历史新高。
在城投债继续高歌猛进的情况下，城投公司的盈利情况却不容乐观。申万宏源对城投公司半年报数据分析后认为，多数城投营业总收入同比下降，现金流继续恶化，营业利润中位数仅为6%，总资产收益率较2019年继续下行。
城投债将再创历史新高
2020年上半年，全国城投债发行达2.47万亿元，同比大增63.0%，净融资规模约1.51万亿元，已超2019全年水平。
在东方金诚首席评级总监裴永看来，扩大基础建设投资是中国逆周期调节经济的重要手段。受新冠肺炎疫情影响，上半年国内经济增速大幅放缓，而下半年海外疫情持续蔓延，又对中国经济运行形成制约。在此背景下，城投企业表现出了自身的使命与担当，积极投资基建，加之城投公司本身存在债务集中兑付的压力，在市场流动性充裕、融资成本低的情况下，上半年城投债市场发行再创新高。
进入三季度，城投债发行继续提速。截至9月底，国内城投债共发行了4066只，规模达3.2万亿元，相较于2019年去年同期的3091只、2.5万亿元规模，分别上涨31.5%和28%。
根据穆迪的研究报告，中国境内城投债发行总额，将在2020年创下新高。申万宏源同样认为，由于国内基建项目加速推进，城投融资继续向好，预计城投债的发行量继续上升，预计超越2016年的历史最高点。
尽管如此，在今年城投债火爆的背景下，有200多家城投发行人在债券到期之后，不再发行债券。
Wind数据显示，在消失的224家城投公司发行人名单中，涉及全国224个省市。其中，江苏、辽宁、浙江省的城投公司发行人退出的最多，分别有26家、20家和16家。这些退出发行的城投公司，此前共发行686只债券数，累计发行债券金额为3438.61亿元。
值得关注的是，从这些城投公司的评级来看，虽然各类评级都有涉及，但是“AA”级城投公司共有110家，占到了退出发行城投公司的一般以上。还有部分评级最高“AAA”的发行人，如上海松江城镇建设投资开发集团有限公司、重庆渝富资本运营集团有限公司等。
“发债的城投公司的评级主要集中在AAA、AA+和AA，AA实际上是比较低的评级了。”一位债券从业者在接受《中国经营报》记者采访时表示，一般AA+以上评级的城投公司发行债券才相对顺利些。而今年一些评级低的城投公司退出发行，主要原因是丧失了发债资格或不能找到担保方。
Wind数据显示，在2020年城投债评级结构中，AAA评级占到了32%，AA+占18%，AA规模占比只有约10%。
另外，今年还有多家城投公司的评级或评级展望被下调，包括了文山城市建设投资（集团）有限公司、四川金财金鑫投资有限公司，韩城市城市投资（集团）有限公司、呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司、湖南昭山经济建设投资有限公司等。
“虽然有部分城投公司消失，但是每年也有新增的公司，总体数量增加的。”前述债券从业者告诉记者，由于城投公司资金是刚需，需要进行基础建设或者滚续借新还旧，尤其是在非标融资受限的情况下，城投债规模必然创新高。
城投公司盈利继续下降
9月15日，贵州茅台（600519.SH）公告称，子公司贵州茅台集团财务有限公司将开展固定收益类有价证券投资业务，投资总规模不超过其资本总额的70%。
由于固定收益类有价证券投资业务主要是指债券，此举也被市场解读为“茅台要买贵州城投债”，帮助贵州化解债务风险。记者向贵州茅台董秘办询问子公司上述投资的具体投向，对方表示，主要是国家规定的固定收益类有价债券可投范围，比如国债、金融债、企业债等。
这也意味着，城投债将成为贵州茅台集团财务有限公司可选投资标的。
2018年以来，贵州的地方政府债务问题凸显。2019年贵州省政府债务率146.3%，负债率在全国首位。据普益标准统计，2018年以来，贵州省的城投非标违约事件数位于全国首位，达到了53个，远超过排在第二的内蒙古和云南各7个的违约数。
“此次贵州省搬出了家底贵州茅台，可见其化解债务风险的决心。”一位债券人士告诉《中国经营报》记者，这两年债券圈对贵州城投发的债非常谨慎，贵州茅台拥有强大的现金流，相当于给贵州城投企业“增信”，后续效果仍有待观察。
不仅是在贵州，在全国城投债规模不断走高，地方政府负债率持续上行，潜在的风险仍然值得关注。财政部的数据显示，前8月，全国财政收入仍然为负增长，同比下降了8.7%。分省数据来看，湖北、海南、黑龙江、陕西、山西、宁夏、内蒙古以及北京市，在2020年前7个月的财政收入下滑速度均超过10%。
申万宏源债券团队不久前对已经披露了半年报的2000家城投公司进行研究后发现，相较于2019年城投公司的财务数据，多数城投营业总收入同比下降，营业成本同比增长了75%，营业利润仅为6%，总资产收益率相较于2019年继续下行。另外，城投公司在今年上半年长期借款同比增加了46%，有息负债增速明显上升。城投公司的现金流总体继续恶化，经营活动现金流入净额同比减少8.8%。
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被汽车耽误的隐形代工巨头比亚迪 #比亚迪#
今年以来科技能源股普遍大涨，比亚迪作为业内为数不多的优质标的，也坐上了市值飙升的快车道。近日比亚迪代工苹果的消息一经公布，就立即引起各方关注，消息公布首日比亚迪市值立即飙升300亿，可见外界对比亚迪代工苹果的看好。
实际上，今年以来比亚迪面临的局面，可谓一边是霜寒一边艳阳。一方面疫情冲击之下，国内新能源汽车市场进一步疲软，比亚迪汽车也面临增长乏力的问题；另一方面，比亚迪电子代工、医疗等业务则迎来机遇，比亚迪还以疫情为契机，全面介入医疗设备以及防护物资生产，进一步壮大其相关业务。
新能源汽车与代工电子此消彼长，让比亚迪重点发力代工有了现实依托。而比亚迪发力代工，客观上也能部分弥补新能源汽车下滑带来的营收缩水。但结合汽车业务在比亚迪集团中的比重来看，通过代工来帮助比亚迪脱困只是一时之计，比亚迪的长远布局，还需要汽车业务的振作。
代工界的隐形巨头
当比亚迪代工苹果的消息传开，资本市场立刻沸腾。实际上，截止目前比亚迪已经成为国内仅次于富士康的第二大代工厂商，这在其营收上也有所体现。
根据2019年比亚迪财报显示，其手机部件及组装业务的营收占比达到了41.79%。在比亚迪超过1000亿的营收中，其代工业务直接贡献就超过了525亿元，其代工实力由此可见一斑。
实际上，比亚迪从事技术代工由来已久，最早可以追溯至2003年。当时在国内做手机代工的厂商仅有富士康，风行一时的摩托罗拉、诺基亚等手机品牌都由其代工，比亚迪敏锐地觉察到了手机代工领域的行业机遇，随即决心投身其中。
在发展早期，比亚迪通过挖人、复制产线、低价竞争等一套流程，迅速从富士康那里“虎口夺食”捞到了第一桶金。虽然比亚迪崛起的过程并不顺利，但比亚迪的代工技术还是得到了业界认可，这为其后来的发展奠定了良好的基础。到了2006年，比亚迪手机代工业务营收已经增长到了51.35亿元；到了2019年这个数据较2006年翻了十倍，达到了500多亿，其发展速度由此可见一斑。
对于起步就开始代工手机的比亚迪而言，如今代工手机业务早已是驾轻就熟了。实际上早在功能机时代，比亚迪就曾帮助诺基亚、摩托罗拉、三星电子等国际大厂做过代工生产。不过在代工界比亚迪的名头，始终没有富士康响亮，所以一直以来公众对比亚迪代工鲜少听闻。近年来，由于美国禁令的影响，富士康开始减少给大陆手机厂商代工，由此比亚迪被推到了台前。
2019年小米董事长雷军在微博上表示，小米9的订单除了交给富士康之外，还会有一部分交给比亚迪生产；与此同时，由于外资代工企业伟创力受美国禁令影响，停止为华为生产手机之后，比亚迪则“雪中送炭”，不仅接了华为的订单，还顺势收了伟创力在长沙的代工厂顺势做大。由此，比亚迪的代工业务也进一步被外界所熟知。
而在富士康、伟创力等外部代工厂纷纷退出之后，比亚迪电子则获得了更多优势。凭借着不弱的代工实力，比亚迪代工业务获得了更多厂商的青睐。苹果选中比亚迪，除了信任比亚迪的代工能力之外，说到底还是由于比亚迪在代工成本方面更具优势。当然，对接到新代工订单的比亚迪而言，其在代工背后也有苦衷。
电动车基本盘不稳，代工寻突破
近年来，随着国产新能源汽车的崛起，以及特斯拉等外资品牌的入驻，比亚迪传统的新能源巨头光环正在消散。
实际上，从产品竞争力来讲，作为国内最早做电动车的车企，比亚迪在做电动车方面拥有先发优势。但多年来比亚迪靠着先发优势“吃老本”，让它在新一轮的新能源汽车革命大潮中陷于被动。
在2017年之后，随着老牌车企如上汽、北汽、奇瑞等国产汽车入局新能源汽车，比亚迪的先发优势明显被稀释。比如，2017年北汽新能源的汽车销量已经达到了10.45万辆，而比亚迪新能源汽车当年销量也不过11.37万辆，两者之间已经相差无几了；2019年北汽新能源EU系列车型单车总销量超过了比亚迪。
近年来，被特斯拉抢走全球新能源汽车销量冠军的比亚迪，经历了补贴退坡以及新冠疫情等多重压力。截止今年8月其新能源汽车销量依然未能止跌，尽管比亚迪发布了号称智能车的新品比亚迪汉以及新能源电池刀片电池，但总体上对其拉动作用目前还有限。
因此，尽管由于全球新能源股票大涨，比亚迪的市值受此利好出现了一波飙升。但比亚迪汽车的总体表现并不亮眼，暴涨的市值能否长期经受住市场的检验，就成了悬在比亚迪头上的一把利剑。为了应对这种挑战，目前比亚迪除了持续开拓新的产品和技术之外，也开始在其老本行手机代工业务领域持续发力，代工苹果则算是其在代工方面的最新动作。
代工苹果能助比亚迪突围？
从总量上来说，2019年比亚迪代工的相关收入已经占到了40%以上。此次代工苹果之后，其相关的代工收入有望进一步上升。苹果这个大客户给比亚迪带来的影响显而易见，除了同时带动比亚迪以及其上市子公司比亚迪电子的市值飙升，还能给其带来白花花的银子。
据了解，比亚迪将作为苹果 iPad 2020 的供应方，提供全方位的代工操作。根据目前iPad平均3000元左右的售价，以及投研机构给出的50%左右毛利率，可以推算出每台iPad苹果平均净赚1500元。
按照中信证券给出的今年iPad预测销量5000万部，以及代工厂与品牌商二八利润分成的规则来计算，预计今年比亚迪将因为给苹果代工，而为其带来的直接收入将达到150亿。按照这个数额来计算，它将达到去年全年代工收入的28%，其给比亚迪带来的影响由此可见一斑。
当然，苹果向来不会把“鸡蛋放在一个篮子里”，但即使这笔收入缩减一半，也还有75亿的收入规模，其影响依旧不能忽视。那么，比亚迪依靠代工弥补汽车下滑带来的影响靠谱吗？从最新的财报数据或许可以得出更清晰的结论。
根据最新发布的比亚迪上半年财报资料显示，比亚迪在今年上半年实现了总营收605亿，其中汽车及相关产品营收占到了总营收的53%，手机部件及组装收入（代工）占到了38%，二次充电电池及其他业务占据剩余的9%。
从整个营收的构成来看，汽车及相关产品仍然占据其营收的半壁江山，手机代工收入大概占到其营收的4成左右，两者之间相差仅有15%，考虑到苹果代工带来的收益，其代工收入今年底有望与汽车业务营收持平。
不过，从汽车业务占到总营收的50%以上的角度来看，其基本盘在比亚迪的地位不会有太大变化。考虑到其代工收入与汽车业务收益，在为公司创造营收、利润方面的巨大差异，未来汽车业务的困局，只能依靠发展汽车业务本身来解决。长期来看，代工业务对比亚迪在新能源方面的长远并没有太大帮助。
从这个意义上来讲，比亚迪要实现成功突围，代工只能是辅助，振兴汽车业务才是其发展的重中之重。
来源：极客网
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实际上，今年以来比亚迪面临的局面，可谓一边是霜寒一边艳阳。一方面疫情冲击之下，国内新能源汽车市场进一步疲软，比亚迪汽车也面临增长乏力的问题；另一方面，比亚迪电子代工、医疗等业务则迎来机遇，比亚迪还以疫情为契机，全面介入医疗设备以及防护物资生产，进一步壮大其相关业务。
新能源汽车与代工电子此消彼长，让比亚迪重点发力代工有了现实依托。而比亚迪发力代工，客观上也能部分弥补新能源汽车下滑带来的营收缩水。但结合汽车业务在比亚迪集团中的比重来看，通过代工来帮助比亚迪脱困只是一时之计，比亚迪的长远布局，还需要汽车业务的振作。
代工界的隐形巨头
当比亚迪代工苹果的消息传开，资本市场立刻沸腾。实际上，截止目前比亚迪已经成为国内仅次于富士康的第二大代工厂商，这在其营收上也有所体现。
根据2019年比亚迪财报显示，其手机部件及组装业务的营收占比达到了41.79%。在比亚迪超过1000亿的营收中，其代工业务直接贡献就超过了525亿元，其代工实力由此可见一斑。
实际上，比亚迪从事技术代工由来已久，最早可以追溯至2003年。当时在国内做手机代工的厂商仅有富士康，风行一时的摩托罗拉、诺基亚等手机品牌都由其代工，比亚迪敏锐地觉察到了手机代工领域的行业机遇，随即决心投身其中。
在发展早期，比亚迪通过挖人、复制产线、低价竞争等一套流程，迅速从富士康那里“虎口夺食”捞到了第一桶金。虽然比亚迪崛起的过程并不顺利，但比亚迪的代工技术还是得到了业界认可，这为其后来的发展奠定了良好的基础。到了2006年，比亚迪手机代工业务营收已经增长到了51.35亿元；到了2019年这个数据较2006年翻了十倍，达到了500多亿，其发展速度由此可见一斑。
对于起步就开始代工手机的比亚迪而言，如今代工手机业务早已是驾轻就熟了。实际上早在功能机时代，比亚迪就曾帮助诺基亚、摩托罗拉、三星电子等国际大厂做过代工生产。不过在代工界比亚迪的名头，始终没有富士康响亮，所以一直以来公众对比亚迪代工鲜少听闻。近年来，由于美国禁令的影响，富士康开始减少给大陆手机厂商代工，由此比亚迪被推到了台前。
2019年小米董事长雷军在微博上表示，小米9的订单除了交给富士康之外，还会有一部分交给比亚迪生产；与此同时，由于外资代工企业伟创力受美国禁令影响，停止为华为生产手机之后，比亚迪则“雪中送炭”，不仅接了华为的订单，还顺势收了伟创力在长沙的代工厂顺势做大。由此，比亚迪的代工业务也进一步被外界所熟知。
而在富士康、伟创力等外部代工厂纷纷退出之后，比亚迪电子则获得了更多优势。凭借着不弱的代工实力，比亚迪代工业务获得了更多厂商的青睐。苹果选中比亚迪，除了信任比亚迪的代工能力之外，说到底还是由于比亚迪在代工成本方面更具优势。当然，对接到新代工订单的比亚迪而言，其在代工背后也有苦衷。
电动车基本盘不稳，代工寻突破
近年来，随着国产新能源汽车的崛起，以及特斯拉等外资品牌的入驻，比亚迪传统的新能源巨头光环正在消散。
实际上，从产品竞争力来讲，作为国内最早做电动车的车企，比亚迪在做电动车方面拥有先发优势。但多年来比亚迪靠着先发优势“吃老本”，让它在新一轮的新能源汽车革命大潮中陷于被动。
在2017年之后，随着老牌车企如上汽、北汽、奇瑞等国产汽车入局新能源汽车，比亚迪的先发优势明显被稀释。比如，2017年北汽新能源的汽车销量已经达到了10.45万辆，而比亚迪新能源汽车当年销量也不过11.37万辆，两者之间已经相差无几了；2019年北汽新能源EU系列车型单车总销量超过了比亚迪。
近年来，被特斯拉抢走全球新能源汽车销量冠军的比亚迪，经历了补贴退坡以及新冠疫情等多重压力。截止今年8月其新能源汽车销量依然未能止跌，尽管比亚迪发布了号称智能车的新品比亚迪汉以及新能源电池刀片电池，但总体上对其拉动作用目前还有限。
因此，尽管由于全球新能源股票大涨，比亚迪的市值受此利好出现了一波飙升。但比亚迪汽车的总体表现并不亮眼，暴涨的市值能否长期经受住市场的检验，就成了悬在比亚迪头上的一把利剑。为了应对这种挑战，目前比亚迪除了持续开拓新的产品和技术之外，也开始在其老本行手机代工业务领域持续发力，代工苹果则算是其在代工方面的最新动作。
代工苹果能助比亚迪突围？
从总量上来说，2019年比亚迪代工的相关收入已经占到了40%以上。此次代工苹果之后，其相关的代工收入有望进一步上升。苹果这个大客户给比亚迪带来的影响显而易见，除了同时带动比亚迪以及其上市子公司比亚迪电子的市值飙升，还能给其带来白花花的银子。
据了解，比亚迪将作为苹果 iPad 2020 的供应方，提供全方位的代工操作。根据目前iPad平均3000元左右的售价，以及投研机构给出的50%左右毛利率，可以推算出每台iPad苹果平均净赚1500元。
按照中信证券给出的今年iPad预测销量5000万部，以及代工厂与品牌商二八利润分成的规则来计算，预计今年比亚迪将因为给苹果代工，而为其带来的直接收入将达到150亿。按照这个数额来计算，它将达到去年全年代工收入的28%，其给比亚迪带来的影响由此可见一斑。
当然，苹果向来不会把“鸡蛋放在一个篮子里”，但即使这笔收入缩减一半，也还有75亿的收入规模，其影响依旧不能忽视。那么，比亚迪依靠代工弥补汽车下滑带来的影响靠谱吗？从最新的财报数据或许可以得出更清晰的结论。
根据最新发布的比亚迪上半年财报资料显示，比亚迪在今年上半年实现了总营收605亿，其中汽车及相关产品营收占到了总营收的53%，手机部件及组装收入（代工）占到了38%，二次充电电池及其他业务占据剩余的9%。
从整个营收的构成来看，汽车及相关产品仍然占据其营收的半壁江山，手机代工收入大概占到其营收的4成左右，两者之间相差仅有15%，考虑到苹果代工带来的收益，其代工收入今年底有望与汽车业务营收持平。
不过，从汽车业务占到总营收的50%以上的角度来看，其基本盘在比亚迪的地位不会有太大变化。考虑到其代工收入与汽车业务收益，在为公司创造营收、利润方面的巨大差异，未来汽车业务的困局，只能依靠发展汽车业务本身来解决。长期来看，代工业务对比亚迪在新能源方面的长远并没有太大帮助。
从这个意义上来讲，比亚迪要实现成功突围，代工只能是辅助，振兴汽车业务才是其发展的重中之重。
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墓价贵过房价？因风水好，唐山公墓建在民居旁，居民半夜常被哭声吵醒
根据调查发现，不仅是双桥镇，开平区还有多个公益性墓地违规对外出售，总台央广记者随机走访了距离开平区政府3公里左右的二街街道福泉公墓，发现这里一块墓地甚至分别卖给了两个开发商，互相竞争。
与家一墙之隔建起公墓群，半夜经常被哀悼者的哭声吵醒，这让河北唐山开平区双桥镇居民李先生不胜烦扰。而更令他气愤的是，这新建的公墓群根本没有审批手续。
总台央广记者调查发现，仅一个双桥镇就有两个没有审批手续的大型公墓群。如此建墓地，当地监管部门真的不知情吗？
民居与公墓仅一墙之隔
公益性墓地想埋进去也要交钱
在唐山开平区双桥镇万寿园公墓，总台央广记者看到，村民老李家与公墓只有一墙之隔，墓园大门与老李家的门相距不到10米。老李说，墓园本来是个工厂，从去年五月突然开始改建。
“就是在我的住宅楼后边建，我也没意见。但它和我只有一墙之隔，清明节要是烧纸，一刮风灰就能到我们家。而且每家都是孝子，来了不得哭嚎？大早上四五点就有人来这边说话了，和我家紧邻建这么大的公墓，非常影响我的生活，我从1985年就住在这里了。”
左侧大门为万寿园墓地，右侧是老李家大门
而此前有媒体报道，这个万寿园公墓，是因为明年6月河北省园艺博览会即将在唐山举办，而会址内还有25000多座墓地，为了安置搬迁的骨灰才新建的。建设的名义是非盈利性的“农村公益性墓地”，但墓地的运营方却违规将墓地私自出售。
违规建设的万寿园墓地
国务院颁布的《殡葬管理条例》规定，任何单位和个人未经批准，不得擅自兴建殡葬设施。农村为村民设置的公益性墓地，不得对村民以外的其他人员提供。禁止建立或恢复宗族墓地。未经批准，擅自兴建殡葬设施的，由民政部门会同建设、土地行政管理部门予以取缔，责令恢复原状，没收违法所得，可以并处1倍以上3倍以下的罚款。
但是村民反映，由于双桥镇内有巍山、陡河水库，所谓“风水”好，很多城市里的居民也愿意来这里买墓地，一个小小的双桥镇已经有了三个大型公墓。除了一座是正常的经营性公墓之外，其他两个——凤山陵园和万寿园，只是农村公益性墓地。
凤山陵园
当地村民刘先生向总台央广记者反映，凤山陵园在这里规模最大，虽然是公益性墓地，可当地村民想埋进去也要交钱。
刘先生：凤山陵园每平方米价值2万元，相当于二三线城市的房价，是个人开的，也是毁林建的。
记者：村里人可以免费往里面埋吗？
刘先生：免费？钱少了都去不了。
记者：这不是给你们村建的吗？
刘先生：以我们村名义建的，好处都是乡里得了。原来这些公墓里有村民散葬的坟，现在他们建公墓都是给掏钱的，你去再掏2万块钱。
墓地价格比房价更贵
开发商相互竞争
随后，总台央广记者来到凤山陵园探访，销售人员介绍，陵园背靠巍山面对陡河水库，“所谓风水好”，很多唐山市区居民都会选择这里。而且陵园由村里开发，民政局批准，手续上“没问题”。占地60多万平方米的陵园有各式墓穴，从1.5万元的单一墓穴到48万元的“三代同堂”家族墓地都有，再有钱的人，还可以买更大的墓穴，价格好商量。
销售人员：民政局审批，大队开发，这个墓穴大概一平米价格28800元。
记者：往上走有什么不一样吗？
销售人员：地势高、风景也好，水库看得更清楚一点。价格上，20年内不花钱，20年后续物业管理费，每年交购墓款的1%。
凤山陵园售价48万的家族墓地
总台央广记者通过中介网站查询发现，唐山市房价最贵的路南、路北区，均价也只有每平米1.5万元左右，与凤山陵园最便宜的墓地价格持平，远低于“湖景墓”每平米5万元的价格。
根据调查发现，不仅是双桥镇，开平区还有多个公益性墓地违规对外出售，总台央广记者随机走访了距离开平区政府3公里左右的二街街道福泉公墓，发现这里一块墓地甚至分别卖给了两个开发商，互相竞争。
墓园销售甲：这一片都是我们的，16800元一块，贵的有2万多，最高3万多，我们这边是种庄稼的地，所以卖得价格低一点。
涉嫌违规占用耕地的福泉公墓
与这块墓地一墙之隔的，是其“竞争对手”，销售人员口口声声说是从村里拿的地，相关的证明手续虽然没有，但他们都有民政部门的关系，肯定没问题。
墓园销售乙：当时他们村里没有钱投资，大院墙都是我们垒的，最后这个地方就是我们投资修建。个人肯定不让开，我们开这么多年是民政下属单位。你具体说要证明开墓地，哪有这么多证明？
福泉公墓二期价目表
没有审批就建墓地
民政局副局长称只是“小问题”
开平区大量的公益性墓地被违规出售，作为监管单位，开平区民政局知情吗？为何有这么多违规公墓不管，还要新建一个“万寿园”？开平区民政局副局长孙胜国告诉总台央广记者，新建的“万寿园”的确没有手续，因为河北省第五届园博会明年就在开平区举办，他们压力很大，只好先建起来再补手续。
“要求搬迁的量很大，花海建设指挥部压力很大，我们发过很多次函商量搬迁的问题。2019年4月28日，指挥部要求从速搬迁，然后我们就要求各镇选址，按照指挥部和建设速度要求，尽快办这事儿。”
凤山陵园入口
没有审批就建墓地，是不是未批先建？
开平区民政局称审批权已经交给了区行政审批局。审批局表示，万寿园的确没有审批手续就开工了，但是不是未批先建，他说不好。
审批局：现在双桥镇政府已经选址在这一块，镇政府正在组织申报材料，等到组织齐全以后交给我们，我们会安排依法依规地进行审批。
记者：我昨天去时都已经建好，有的墓都迁进去了，这不就是未批先建吗？
审批局：未批先建我说不好，但是审批流程我可以说一下。第一项是建立公墓的申请报告；第二项是建立公共的可行性报告；第三项是民政自然资源规划，农业、农村、环保等部门审查意见；第四项是场地使用权证明；第五项是其他工作人员的登记材料。
记者：现在这些文件咱们都有吗？
审批局：目前还在组织，没有交到审批局。
记者：那未批先建谁来管啊？
审批局：我不知道。我只负责审批，还没有交到我这里。
违规建设的万寿园墓地
万寿园没有手续，那么以公益性墓地为名建立，却又违规销售的凤山、福泉等公墓，开平区民政局知情吗？违规赚的钱都进了谁的口袋？孙胜国副局长告诉总台央广记者，这些违规墓地问题都是小问题，目前他们人手紧缺，也管不过来。
“咱们开平区墓地建设的问题，我认为是小问题。民政系统也没有执法队了，你就是说我们民政局这一块，社会科的俩仨人，针对开平区所有的地块监管起来，你说不得天天坐地上啥也不干，天天看这块地卖不卖，那块地卖不卖？这个事儿可以忽略不计，小巫见大巫，不要去想这个问题。假设开平区没有这些墓地，工作几乎要崩溃，25000块墓地去哪儿找啊？政府也得选这些地址！”
开平区民政副局长眼里的“小问题”，明明违反了《殡葬管理条例》以及河北省民政厅关于建设公益性墓地的多项规定，长久以来存在的问题，就真的“无解”吗？先上车后补票的违规墓地，真的只要“补手续”就万事大吉吗？中国之声将继续关注。
来源：中央广电总台中国之声
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根据调查发现，不仅是双桥镇，开平区还有多个公益性墓地违规对外出售，总台央广记者随机走访了距离开平区政府3公里左右的二街街道福泉公墓，发现这里一块墓地甚至分别卖给了两个开发商，互相竞争。
与家一墙之隔建起公墓群，半夜经常被哀悼者的哭声吵醒，这让河北唐山开平区双桥镇居民李先生不胜烦扰。而更令他气愤的是，这新建的公墓群根本没有审批手续。
总台央广记者调查发现，仅一个双桥镇就有两个没有审批手续的大型公墓群。如此建墓地，当地监管部门真的不知情吗？
民居与公墓仅一墙之隔
公益性墓地想埋进去也要交钱
在唐山开平区双桥镇万寿园公墓，总台央广记者看到，村民老李家与公墓只有一墙之隔，墓园大门与老李家的门相距不到10米。老李说，墓园本来是个工厂，从去年五月突然开始改建。
“就是在我的住宅楼后边建，我也没意见。但它和我只有一墙之隔，清明节要是烧纸，一刮风灰就能到我们家。而且每家都是孝子，来了不得哭嚎？大早上四五点就有人来这边说话了，和我家紧邻建这么大的公墓，非常影响我的生活，我从1985年就住在这里了。”
左侧大门为万寿园墓地，右侧是老李家大门
而此前有媒体报道，这个万寿园公墓，是因为明年6月河北省园艺博览会即将在唐山举办，而会址内还有25000多座墓地，为了安置搬迁的骨灰才新建的。建设的名义是非盈利性的“农村公益性墓地”，但墓地的运营方却违规将墓地私自出售。
违规建设的万寿园墓地
国务院颁布的《殡葬管理条例》规定，任何单位和个人未经批准，不得擅自兴建殡葬设施。农村为村民设置的公益性墓地，不得对村民以外的其他人员提供。禁止建立或恢复宗族墓地。未经批准，擅自兴建殡葬设施的，由民政部门会同建设、土地行政管理部门予以取缔，责令恢复原状，没收违法所得，可以并处1倍以上3倍以下的罚款。
但是村民反映，由于双桥镇内有巍山、陡河水库，所谓“风水”好，很多城市里的居民也愿意来这里买墓地，一个小小的双桥镇已经有了三个大型公墓。除了一座是正常的经营性公墓之外，其他两个——凤山陵园和万寿园，只是农村公益性墓地。
凤山陵园
当地村民刘先生向总台央广记者反映，凤山陵园在这里规模最大，虽然是公益性墓地，可当地村民想埋进去也要交钱。
刘先生：凤山陵园每平方米价值2万元，相当于二三线城市的房价，是个人开的，也是毁林建的。
记者：村里人可以免费往里面埋吗？
刘先生：免费？钱少了都去不了。
记者：这不是给你们村建的吗？
刘先生：以我们村名义建的，好处都是乡里得了。原来这些公墓里有村民散葬的坟，现在他们建公墓都是给掏钱的，你去再掏2万块钱。
墓地价格比房价更贵
开发商相互竞争
随后，总台央广记者来到凤山陵园探访，销售人员介绍，陵园背靠巍山面对陡河水库，“所谓风水好”，很多唐山市区居民都会选择这里。而且陵园由村里开发，民政局批准，手续上“没问题”。占地60多万平方米的陵园有各式墓穴，从1.5万元的单一墓穴到48万元的“三代同堂”家族墓地都有，再有钱的人，还可以买更大的墓穴，价格好商量。
销售人员：民政局审批，大队开发，这个墓穴大概一平米价格28800元。
记者：往上走有什么不一样吗？
销售人员：地势高、风景也好，水库看得更清楚一点。价格上，20年内不花钱，20年后续物业管理费，每年交购墓款的1%。
凤山陵园售价48万的家族墓地
总台央广记者通过中介网站查询发现，唐山市房价最贵的路南、路北区，均价也只有每平米1.5万元左右，与凤山陵园最便宜的墓地价格持平，远低于“湖景墓”每平米5万元的价格。
根据调查发现，不仅是双桥镇，开平区还有多个公益性墓地违规对外出售，总台央广记者随机走访了距离开平区政府3公里左右的二街街道福泉公墓，发现这里一块墓地甚至分别卖给了两个开发商，互相竞争。
墓园销售甲：这一片都是我们的，16800元一块，贵的有2万多，最高3万多，我们这边是种庄稼的地，所以卖得价格低一点。
涉嫌违规占用耕地的福泉公墓
与这块墓地一墙之隔的，是其“竞争对手”，销售人员口口声声说是从村里拿的地，相关的证明手续虽然没有，但他们都有民政部门的关系，肯定没问题。
墓园销售乙：当时他们村里没有钱投资，大院墙都是我们垒的，最后这个地方就是我们投资修建。个人肯定不让开，我们开这么多年是民政下属单位。你具体说要证明开墓地，哪有这么多证明？
福泉公墓二期价目表
没有审批就建墓地
民政局副局长称只是“小问题”
开平区大量的公益性墓地被违规出售，作为监管单位，开平区民政局知情吗？为何有这么多违规公墓不管，还要新建一个“万寿园”？开平区民政局副局长孙胜国告诉总台央广记者，新建的“万寿园”的确没有手续，因为河北省第五届园博会明年就在开平区举办，他们压力很大，只好先建起来再补手续。
“要求搬迁的量很大，花海建设指挥部压力很大，我们发过很多次函商量搬迁的问题。2019年4月28日，指挥部要求从速搬迁，然后我们就要求各镇选址，按照指挥部和建设速度要求，尽快办这事儿。”
凤山陵园入口
没有审批就建墓地，是不是未批先建？
开平区民政局称审批权已经交给了区行政审批局。审批局表示，万寿园的确没有审批手续就开工了，但是不是未批先建，他说不好。
审批局：现在双桥镇政府已经选址在这一块，镇政府正在组织申报材料，等到组织齐全以后交给我们，我们会安排依法依规地进行审批。
记者：我昨天去时都已经建好，有的墓都迁进去了，这不就是未批先建吗？
审批局：未批先建我说不好，但是审批流程我可以说一下。第一项是建立公墓的申请报告；第二项是建立公共的可行性报告；第三项是民政自然资源规划，农业、农村、环保等部门审查意见；第四项是场地使用权证明；第五项是其他工作人员的登记材料。
记者：现在这些文件咱们都有吗？
审批局：目前还在组织，没有交到审批局。
记者：那未批先建谁来管啊？
审批局：我不知道。我只负责审批，还没有交到我这里。
违规建设的万寿园墓地
万寿园没有手续，那么以公益性墓地为名建立，却又违规销售的凤山、福泉等公墓，开平区民政局知情吗？违规赚的钱都进了谁的口袋？孙胜国副局长告诉总台央广记者，这些违规墓地问题都是小问题，目前他们人手紧缺，也管不过来。
“咱们开平区墓地建设的问题，我认为是小问题。民政系统也没有执法队了，你就是说我们民政局这一块，社会科的俩仨人，针对开平区所有的地块监管起来，你说不得天天坐地上啥也不干，天天看这块地卖不卖，那块地卖不卖？这个事儿可以忽略不计，小巫见大巫，不要去想这个问题。假设开平区没有这些墓地，工作几乎要崩溃，25000块墓地去哪儿找啊？政府也得选这些地址！”
开平区民政副局长眼里的“小问题”，明明违反了《殡葬管理条例》以及河北省民政厅关于建设公益性墓地的多项规定，长久以来存在的问题，就真的“无解”吗？先上车后补票的违规墓地，真的只要“补手续”就万事大吉吗？中国之声将继续关注。
来源：中央广电总台中国之声
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