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【碳酸锂3月产量环比增20% 供应强、需求弱 致锂价“季节性回落”】
4月13日，碳酸锂价格连续第三天回落。
百川盈孚数据显示，当日电池级碳酸锂市场报价在48.9万元-49.5万元之间，均价跌至49.2万元/吨，较前一日价格下调5000元/吨，单日下调幅度稍有缩窄。
另据上海有色报价，其采集的国产99.5%碳酸锂价格，本周也从50.25万元/吨下调至12日的49.8万元/吨。
两家机构的报价差异，主要是受到各自价格数据采集口径不同所致。但是，无论从哪个数据提供商来看，近期碳酸锂价格确实已经开始回落。
而自2020年10月，本轮锂盐上涨周期开启后，碳酸锂等锂盐产品价格下跌时间很短，供需关系阶段性转弱时，更多是以横盘走势代替下跌。
上述背景下，缘何碳酸锂会出现连续回落走势?已经延续一年半左右的上升周期会否就此结束?
3月碳酸锂产量触底
回顾历史走势可以看出，2021年同期，国内锂盐价格也曾经出现阶段性回落。
以上海有色价格数据为例，2021年4月23日，碳酸锂价格为9万元/吨，此后一度下跌至8.8万元/吨，并一直延续横盘至同年7月底。
再往前数，2017年至2020年二季度，碳酸锂价格也处于下跌走势当中，只是当时处于锂盐下跌周期中，价格参考性相对有限。
不过，受到行业“季节性”的供需变化，二季度锂盐价格多数时间都处于相对弱势状态。
比较碳酸锂各月产量走势，国内锂盐整体呈现前低后高的特点，3月至10月处于增加状态，10月到次年2月，盐湖产能则会受到天气原因产量有所回落。
对此，盐湖股份人士早前已经予以证实，“蓝科锂业虽已实现冬季正常生产，但冬季生产产量有一定的下降。”
此后，随着天气逐渐转暖，盐湖整体产量相应有所提升。
就国内碳酸锂产量变化来看，今年3月，国内碳酸锂月度产量达到1.84万吨，环比增长超过20%，结束了此前连续4个月的下降趋势。
分省份来看，3月份的增量主要来自江西、青海，前者当月产量增加1000吨，后者同期增量近900吨。
“目前公司产量提升，主要就是受益于天气回暖、气温上升。”盐湖股份人士4月12日向21世纪经济报道记者表示。
此外，青海3月份产量的增加，可能还与当地新投产产能的释放有关。蓝科锂业的2万吨装置部分产能已于去年释放，随着产能爬坡的进行，产量预计处于逐步增长状态。
对此上述盐湖股份人士指出，“(蓝科锂业2万吨)现在沉锂还在继续调试，产能处于逐步提升的阶段。”
盐湖股份11日晚发布的业绩预告也显示，一季度碳酸锂产量约0.7万吨，年化产量2.8万吨。另外，考虑到二、三季度天气转暖对公司产量的带动，以及产能爬坡贡献的增量，该公司全年实际产量有望超过3万吨的名义产能。
再来看需求端。一季度，并非消费旺季，虽然新能源汽车产销数据继续保持高增长，但是受近期部分地区交通等因素影响，需求受到一定抑制。
“受3月份广东部分地区疫情防控影响，部分中小型锰酸锂电芯厂停产减产严重。”安信证券有色团队指出。
另据百川盈孚4月13日反馈，目前三元材料、磷酸铁锂需求缩减，询货意向较之前明显平淡。
当然，上述需求端的影响只是暂时的，新能源汽车渗透率提升的趋势不变，这对上游锂盐中长期需求的支撑效果将继续存在。
综上，短期内碳酸锂的下跌，主要受到产量增长、需求阶段性走弱影响，“季节性回落”特点明显。
与2021年相比，现阶段最大的不同点在于50万元/吨的价格高基数，所以今年二季度锂盐价格回落幅度可能会更大一些。
锂价已经见顶?
大宗商品价格见顶的标志有二。
一个是中长期供需关系发生实质性改变，从供小于求逐步转为供大于求。另一个是，产业链内部上下游传导机制的破裂，下游环节和终端市场无力承担上游涨价，进而导致需求减弱，并对上游形成负反馈。
先看供需关系。
制约锂盐产量的核心是原料，国内产能又主要受到澳洲锂精矿影响最为明显。
虽然3月份碳酸锂产量达到1.84万吨，但是相较于此前单月2.2万吨的高点仍有一定差距。接下来，二、三季度产量能否超越上述高点，则取决于国内锂盐整体原料的供给和产能释放情况。
就近期行业变化情况来看，进口锂精矿价格继续上涨，供小于求的状态并未改变，主要因扩产的主要锂矿石增量已经锁定。
澳洲主力矿产供给方面。
产能最大的泰利森锂精矿产能约134万吨/年，其中第三期年产60万吨化学级锂精矿扩产计划的试运行时间，从原计划的2025年提前至2024年完成。
产能排名第二的Mt Marion也在进行产能升级改造。预计2022年4月前Mt Marion锂精矿产能将由原来的45万吨/年增加至60万吨/年，同时规划的第二阶段产能扩建，预计2022年底锂精矿产能将扩张至90万吨/年。
但是，泰利森矿山主供雅保、天齐锂业两位股东，Mt Marion的包销权则归赣锋锂业所有。
另一主要矿商Plibara，是此前锂精矿市场化供给的主要来源。
华西证券晏溶团队援引Plibara一季度经营情况显示，较去年四季度，当期Plibara锂精矿发货量环比减少25.8%，平均销售价格为2650美元/吨(CIF中国，SC6)环比增加47.22%。
下一次锂精矿的公开竞拍，将于今年4月最后一个星期举行。
考虑到当前外购锂精矿加工锂盐，仍然有可观利润，届时成交价可能会大幅高于去年第三次2350美元/吨的价格。
不难看出，虽然澳洲矿山已经开始扩产，但是锂精矿的供给格局却未有实质性改变。
在澳洲锂精矿供给瓶颈短期难以解决的背景下，今年国内锂盐产量难以出现过于明显的增长，增量将主要依赖于盐湖的产能释放，以及部分掌握澳洲锂精矿的行业龙头。
再看成本传导机制是否顺畅。
3月中旬开始，碳酸锂达到51.7万元/吨高点后，随后整车企业开始集体上调价格，这本身就是一次成本从上游向终端市场的传导。
乘联会公布数据显示，3月我国新能源乘用车批发销量达到45.5万辆，同比增长122.4%;新能源乘用车零售销量达到44.5万辆，同比增长137.6%。
可以看出，新能源汽车涨价对3月份产销数据影响并不明显。
只是，考虑到车企密集调价集中在3月下旬，并延续至今，所以成本传导是否顺畅，仍然需要等待4月及以后销售数据进一步观察。
如果，终端新能源汽车产销继续保持增长，将意味着上述传导机制的顺畅，高价锂盐的成本抬升被中下游成功消化。
所以，虽然每吨50万元的锂盐处于历史绝对高位，并远远超过了上一轮周期16.8万元/吨的高点，但是若从上述供需关系逆转、传导机制断裂的标准来看，现阶段仍然无法得出锂价见顶的判断。
【碳酸锂3月产量环比增20% 供应强、需求弱 致锂价“季节性回落”】
4月13日，碳酸锂价格连续第三天回落。
百川盈孚数据显示，当日电池级碳酸锂市场报价在48.9万元-49.5万元之间，均价跌至49.2万元/吨，较前一日价格下调5000元/吨，单日下调幅度稍有缩窄。
另据上海有色报价，其采集的国产99.5%碳酸锂价格，本周也从50.25万元/吨下调至12日的49.8万元/吨。
两家机构的报价差异，主要是受到各自价格数据采集口径不同所致。但是，无论从哪个数据提供商来看，近期碳酸锂价格确实已经开始回落。
而自2020年10月，本轮锂盐上涨周期开启后，碳酸锂等锂盐产品价格下跌时间很短，供需关系阶段性转弱时，更多是以横盘走势代替下跌。
上述背景下，缘何碳酸锂会出现连续回落走势?已经延续一年半左右的上升周期会否就此结束?
3月碳酸锂产量触底
回顾历史走势可以看出，2021年同期，国内锂盐价格也曾经出现阶段性回落。
以上海有色价格数据为例，2021年4月23日，碳酸锂价格为9万元/吨，此后一度下跌至8.8万元/吨，并一直延续横盘至同年7月底。
再往前数，2017年至2020年二季度，碳酸锂价格也处于下跌走势当中，只是当时处于锂盐下跌周期中，价格参考性相对有限。
不过，受到行业“季节性”的供需变化，二季度锂盐价格多数时间都处于相对弱势状态。
比较碳酸锂各月产量走势，国内锂盐整体呈现前低后高的特点，3月至10月处于增加状态，10月到次年2月，盐湖产能则会受到天气原因产量有所回落。
对此，盐湖股份人士早前已经予以证实，“蓝科锂业虽已实现冬季正常生产，但冬季生产产量有一定的下降。”
此后，随着天气逐渐转暖，盐湖整体产量相应有所提升。
就国内碳酸锂产量变化来看，今年3月，国内碳酸锂月度产量达到1.84万吨，环比增长超过20%，结束了此前连续4个月的下降趋势。
分省份来看，3月份的增量主要来自江西、青海，前者当月产量增加1000吨，后者同期增量近900吨。
“目前公司产量提升，主要就是受益于天气回暖、气温上升。”盐湖股份人士4月12日向21世纪经济报道记者表示。
此外，青海3月份产量的增加，可能还与当地新投产产能的释放有关。蓝科锂业的2万吨装置部分产能已于去年释放，随着产能爬坡的进行，产量预计处于逐步增长状态。
对此上述盐湖股份人士指出，“(蓝科锂业2万吨)现在沉锂还在继续调试，产能处于逐步提升的阶段。”
盐湖股份11日晚发布的业绩预告也显示，一季度碳酸锂产量约0.7万吨，年化产量2.8万吨。另外，考虑到二、三季度天气转暖对公司产量的带动，以及产能爬坡贡献的增量，该公司全年实际产量有望超过3万吨的名义产能。
再来看需求端。一季度，并非消费旺季，虽然新能源汽车产销数据继续保持高增长，但是受近期部分地区交通等因素影响，需求受到一定抑制。
“受3月份广东部分地区疫情防控影响，部分中小型锰酸锂电芯厂停产减产严重。”安信证券有色团队指出。
另据百川盈孚4月13日反馈，目前三元材料、磷酸铁锂需求缩减，询货意向较之前明显平淡。
当然，上述需求端的影响只是暂时的，新能源汽车渗透率提升的趋势不变，这对上游锂盐中长期需求的支撑效果将继续存在。
综上，短期内碳酸锂的下跌，主要受到产量增长、需求阶段性走弱影响，“季节性回落”特点明显。
与2021年相比，现阶段最大的不同点在于50万元/吨的价格高基数，所以今年二季度锂盐价格回落幅度可能会更大一些。
锂价已经见顶?
大宗商品价格见顶的标志有二。
一个是中长期供需关系发生实质性改变，从供小于求逐步转为供大于求。另一个是，产业链内部上下游传导机制的破裂，下游环节和终端市场无力承担上游涨价，进而导致需求减弱，并对上游形成负反馈。
先看供需关系。
制约锂盐产量的核心是原料，国内产能又主要受到澳洲锂精矿影响最为明显。
虽然3月份碳酸锂产量达到1.84万吨，但是相较于此前单月2.2万吨的高点仍有一定差距。接下来，二、三季度产量能否超越上述高点，则取决于国内锂盐整体原料的供给和产能释放情况。
就近期行业变化情况来看，进口锂精矿价格继续上涨，供小于求的状态并未改变，主要因扩产的主要锂矿石增量已经锁定。
澳洲主力矿产供给方面。
产能最大的泰利森锂精矿产能约134万吨/年，其中第三期年产60万吨化学级锂精矿扩产计划的试运行时间，从原计划的2025年提前至2024年完成。
产能排名第二的Mt Marion也在进行产能升级改造。预计2022年4月前Mt Marion锂精矿产能将由原来的45万吨/年增加至60万吨/年，同时规划的第二阶段产能扩建，预计2022年底锂精矿产能将扩张至90万吨/年。
但是，泰利森矿山主供雅保、天齐锂业两位股东，Mt Marion的包销权则归赣锋锂业所有。
另一主要矿商Plibara，是此前锂精矿市场化供给的主要来源。
华西证券晏溶团队援引Plibara一季度经营情况显示，较去年四季度，当期Plibara锂精矿发货量环比减少25.8%，平均销售价格为2650美元/吨(CIF中国，SC6)环比增加47.22%。
下一次锂精矿的公开竞拍，将于今年4月最后一个星期举行。
考虑到当前外购锂精矿加工锂盐，仍然有可观利润，届时成交价可能会大幅高于去年第三次2350美元/吨的价格。
不难看出，虽然澳洲矿山已经开始扩产，但是锂精矿的供给格局却未有实质性改变。
在澳洲锂精矿供给瓶颈短期难以解决的背景下，今年国内锂盐产量难以出现过于明显的增长，增量将主要依赖于盐湖的产能释放，以及部分掌握澳洲锂精矿的行业龙头。
再看成本传导机制是否顺畅。
3月中旬开始，碳酸锂达到51.7万元/吨高点后，随后整车企业开始集体上调价格，这本身就是一次成本从上游向终端市场的传导。
乘联会公布数据显示，3月我国新能源乘用车批发销量达到45.5万辆，同比增长122.4%;新能源乘用车零售销量达到44.5万辆，同比增长137.6%。
可以看出，新能源汽车涨价对3月份产销数据影响并不明显。
只是，考虑到车企密集调价集中在3月下旬，并延续至今，所以成本传导是否顺畅，仍然需要等待4月及以后销售数据进一步观察。
如果，终端新能源汽车产销继续保持增长，将意味着上述传导机制的顺畅，高价锂盐的成本抬升被中下游成功消化。
所以，虽然每吨50万元的锂盐处于历史绝对高位，并远远超过了上一轮周期16.8万元/吨的高点，但是若从上述供需关系逆转、传导机制断裂的标准来看，现阶段仍然无法得出锂价见顶的判断。
白茅根
【别名】
茅根、兰根、茹根（《本经》），地菅、地筋、兼杜（《别录》），白花茅根（《日华子本草》），地节根（《青海药材》），茅草根（《江苏植药志》），坚草根、甜草根（《河北药材》），丝毛草根（《中药志》），寒草根（《闽东本草》）。
【性味归经】
归经 入肺、胃、小肠经。
①《滇南本草》："入胃、小肠二经。"
②《本草经疏》："入手少阴，足太阴、阳明。"
③《得配本草》："入手少阴、太阴，兼入足太阴、阳明经。"
④《本草求真》："入胃、肝。"
性味 甘、寒。
①《本经》："味甘，寒。"
②《别录》："无毒。"
③《本草正》："甘，凉。"
④《本草再新》："味甘苦，性寒，无毒。"
【注意】
脾胃虚寒，溲多不渴者忌服。
①《本草经疏》："因寒发哕，中寒呕吐，湿痰停饮发热，并不得服。"
②《本草从新》："吐血因于虚寒者，非所宜也。"
【功能主治】
凉血，止血，清热，利尿。治热病烦渴，吐血，衄血，肺热喘急，胃热哕逆，淋病，小便不利，水肿，黄疸。
①《本经》："主劳伤虚羸，补中益气，除瘀血、血闭寒热，利小便。"
②《别录》："下五淋，除客热在肠胃，止渴，坚筋，妇人崩中。"
③《日华子本草》："主妇人月经不匀，通血脉淋沥。"
④《滇南本草》："止吐血，衄血，治血淋，利小便，止妇人崩漏下血。"
⑤《本草纲目》："止吐衄诸血，伤寒哕逆，肺热喘急，水肿，黄疸，解酒毒。"
⑥《本经逢原》："治胃反上气，五淋疼热及痘疮干紫不起。"
⑦《动植物民间药》："治脚气。"
【用法用量】
内服：煎汤，3～5钱（鲜者1～2两）；捣汁或研末。
【相关论述】
1.《本经》：主劳伤虚赢，补中益气，除瘀血、血闭寒热，利小便。
2.《别录》：下五淋，除客热在肠胃，止渴，坚筋，妇人崩中。
3.《日华子本草》：主妇人月经不匀，通血脉淋沥。
4.《滇南本草》：止吐血，衄血，治血淋，利小便，止妇人崩漏下血。
5.《本草纲目》：白茅根，甘能除伏热，利小便，故能止诸血、哕逆、喘急、消渴，治黄疸水肿，乃良物也。世人因微而忽之，惟事苦寒之剂，致伤冲和之气，乌足知此哉？止吐衄诸血，伤寒哕逆，肺热喘急，水肿，黄疸，解酒毒。
6.《本经逢原》：白茅根，《本经》主治劳伤虚赢者，以甘寒能滋虚热，而无伤犯胃气之虞也。言补中益气，胃热去而中气复，是指客邪入伤中州，渐成虚赢而言，非劳伤本病所宜。治胃反上气，五淋疼热及痘疮干紫不起。
7.《动植物民间药》：治脚气。
8.《本草经疏》：劳伤虚赢，必内热，茅根甘能补脾，甘则虽寒而不犯胃。甘寒能除内热，故主劳伤虚赢。益脾所以补中，除热所以益气，甘能益血，血热则瘀，瘀则闭，闭则寒热作矣，寒凉血，甘益血，热去则血和，和则瘀消而闭通，通则寒热自止也。小便不利，由于内热也，热解则便自利。淋者，血分虚热所致也，凉血益血，则淋自愈，而肠胃之客热自解，津液生而渴亦止矣。肝藏血而主筋，补血凉肝，则筋坚矣。血热则崩，凉血和血，则崩自愈矣。血热则妄行，溢出上窍为吐、为咯、为鼻衄、齿衄，凉血和血，则诸证自除。益脾补中，利小便，故亦治水肿黄疸，而兼理伤寒哕逆也。
9.《本草求原》：白茅根，和上下之阳，清脾胃伏热，生肺津以凉血，为热血妄行上下诸失血之要药。
10.《医学衷中参西录》：白茅根必用鲜者，其效方着。春前秋后剖用之味甘，至生苗盛茂时，味即不甘，用之亦有效验，远胜干者。
11.《本草正义》：白茅根，寒凉而味甚甘，能清血分之热，而不伤干燥，又不粘腻，故凉血而不虑其积瘀，以主吐衄呕血。泄降火逆，其效甚捷，故又主胃火哕逆呕吐，肺热气逆喘满。且甘寒而多脂液，虽降逆而异于苦燥，则又止渴生津，而清涤肺胃肠间之伏热，能疗消谷燥渴。又能通淋闭而治溲血下血，并主妇女血热妄行，崩中淋带。又通利小水，泄热结之水肿，导瘀热之黄疸，皆甘寒通泄之实效。然其甘寒之力，清泄肺胃，尤有专长，凡齿痛龈肿，牙疳口舌诸疮，及肺热郁窒之咽痛腐烂诸证，用以佐使，功效最着，而无流弊。
【别名】
茅根、兰根、茹根（《本经》），地菅、地筋、兼杜（《别录》），白花茅根（《日华子本草》），地节根（《青海药材》），茅草根（《江苏植药志》），坚草根、甜草根（《河北药材》），丝毛草根（《中药志》），寒草根（《闽东本草》）。
【性味归经】
归经 入肺、胃、小肠经。
①《滇南本草》："入胃、小肠二经。"
②《本草经疏》："入手少阴，足太阴、阳明。"
③《得配本草》："入手少阴、太阴，兼入足太阴、阳明经。"
④《本草求真》："入胃、肝。"
性味 甘、寒。
①《本经》："味甘，寒。"
②《别录》："无毒。"
③《本草正》："甘，凉。"
④《本草再新》："味甘苦，性寒，无毒。"
【注意】
脾胃虚寒，溲多不渴者忌服。
①《本草经疏》："因寒发哕，中寒呕吐，湿痰停饮发热，并不得服。"
②《本草从新》："吐血因于虚寒者，非所宜也。"
【功能主治】
凉血，止血，清热，利尿。治热病烦渴，吐血，衄血，肺热喘急，胃热哕逆，淋病，小便不利，水肿，黄疸。
①《本经》："主劳伤虚羸，补中益气，除瘀血、血闭寒热，利小便。"
②《别录》："下五淋，除客热在肠胃，止渴，坚筋，妇人崩中。"
③《日华子本草》："主妇人月经不匀，通血脉淋沥。"
④《滇南本草》："止吐血，衄血，治血淋，利小便，止妇人崩漏下血。"
⑤《本草纲目》："止吐衄诸血，伤寒哕逆，肺热喘急，水肿，黄疸，解酒毒。"
⑥《本经逢原》："治胃反上气，五淋疼热及痘疮干紫不起。"
⑦《动植物民间药》："治脚气。"
【用法用量】
内服：煎汤，3～5钱（鲜者1～2两）；捣汁或研末。
【相关论述】
1.《本经》：主劳伤虚赢，补中益气，除瘀血、血闭寒热，利小便。
2.《别录》：下五淋，除客热在肠胃，止渴，坚筋，妇人崩中。
3.《日华子本草》：主妇人月经不匀，通血脉淋沥。
4.《滇南本草》：止吐血，衄血，治血淋，利小便，止妇人崩漏下血。
5.《本草纲目》：白茅根，甘能除伏热，利小便，故能止诸血、哕逆、喘急、消渴，治黄疸水肿，乃良物也。世人因微而忽之，惟事苦寒之剂，致伤冲和之气，乌足知此哉？止吐衄诸血，伤寒哕逆，肺热喘急，水肿，黄疸，解酒毒。
6.《本经逢原》：白茅根，《本经》主治劳伤虚赢者，以甘寒能滋虚热，而无伤犯胃气之虞也。言补中益气，胃热去而中气复，是指客邪入伤中州，渐成虚赢而言，非劳伤本病所宜。治胃反上气，五淋疼热及痘疮干紫不起。
7.《动植物民间药》：治脚气。
8.《本草经疏》：劳伤虚赢，必内热，茅根甘能补脾，甘则虽寒而不犯胃。甘寒能除内热，故主劳伤虚赢。益脾所以补中，除热所以益气，甘能益血，血热则瘀，瘀则闭，闭则寒热作矣，寒凉血，甘益血，热去则血和，和则瘀消而闭通，通则寒热自止也。小便不利，由于内热也，热解则便自利。淋者，血分虚热所致也，凉血益血，则淋自愈，而肠胃之客热自解，津液生而渴亦止矣。肝藏血而主筋，补血凉肝，则筋坚矣。血热则崩，凉血和血，则崩自愈矣。血热则妄行，溢出上窍为吐、为咯、为鼻衄、齿衄，凉血和血，则诸证自除。益脾补中，利小便，故亦治水肿黄疸，而兼理伤寒哕逆也。
9.《本草求原》：白茅根，和上下之阳，清脾胃伏热，生肺津以凉血，为热血妄行上下诸失血之要药。
10.《医学衷中参西录》：白茅根必用鲜者，其效方着。春前秋后剖用之味甘，至生苗盛茂时，味即不甘，用之亦有效验，远胜干者。
11.《本草正义》：白茅根，寒凉而味甚甘，能清血分之热，而不伤干燥，又不粘腻，故凉血而不虑其积瘀，以主吐衄呕血。泄降火逆，其效甚捷，故又主胃火哕逆呕吐，肺热气逆喘满。且甘寒而多脂液，虽降逆而异于苦燥，则又止渴生津，而清涤肺胃肠间之伏热，能疗消谷燥渴。又能通淋闭而治溲血下血，并主妇女血热妄行，崩中淋带。又通利小水，泄热结之水肿，导瘀热之黄疸，皆甘寒通泄之实效。然其甘寒之力，清泄肺胃，尤有专长，凡齿痛龈肿，牙疳口舌诸疮，及肺热郁窒之咽痛腐烂诸证，用以佐使，功效最着，而无流弊。
“早已经准备好了！刀爷！”老蔫答应着迎上来。他认得来人是甘凉道有名的捕头，绰号刀疤，真名反而没多少人知道。这里虽是青海地界，但刀疤要负责把内地送到甘凉道的囚犯，再押送到更远的青海服苦役，常常要经过这座孤零零的驿站，一来二去，与老蔫自然相熟起来。
几个差役翻身下马，争先恐后地奔向老蔫准备好的清水馒头，几个披枷带镣的囚犯则跌跌撞撞躲到阴凉处，东倒西歪地瘫在地上直喘粗气，就像几条离了水的鱼。
几个差役翻身下马，争先恐后地奔向老蔫准备好的清水馒头，几个披枷带镣的囚犯则跌跌撞撞躲到阴凉处，东倒西歪地瘫在地上直喘粗气，就像几条离了水的鱼。
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