参话头
公案中大多是有一个字或一句话供学人参究之用，称为"话头"。如问："狗子还有佛性也无？"答："无。"此"无"字即是话头。参禅时，在公案的话头下工夫，称为参话头。
中文名
参话头
由来
参禅时，在公案的话头下工夫
禅宗的代名词
参话头是禅宗最具代表性的法门
法门依据
《高峰原妙禅师禅要》等
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释义示例三要预期变化
概况
参话头是禅宗最具代表性的法门，自北宋末年的大慧宗皋禅师大力提倡以来，几乎成为禅宗的代名词。千年来，在话头下参悟的祖师不计其数；而由于祖师的亲身履践，也使参话头这一法，淬砺得更加善巧与精致。
释义
综述
参话头广受中国佛子欢迎的原因，在于它的入手处极为简易，但却开悟速捷，只要靠住一个话头，起疑情、参到底，就可以了脱生死。可惜的是，宗师隐没之后，参话头的具体方法并没有很好地传承下来，致使佛弟子或眩惑于祖师的机锋、公案、家风，而成为口头禅；或鄙于宗门知见浑沌的流弊，而弃如蔽屣。但其实在祖师语录中，保留了非常多实际用功的资料可供我们重新去认识它，只是一般人不太了解。惠空法师从祖师语录中认识到参话头的殊胜及具体方法，并选择它作为佛藏僧团的主要修持法门，也希望介绍给大家一同来熏修。
法门依据
一、主要典籍：
（1） 《高峰原妙禅师禅要》（续藏122册）
（2） 《天目明本禅师杂录》（续藏122册）
（3） 《大慧普觉禅师语录》（大正藏47卷）
二、参考典籍
（1） 《圜悟心要》（续藏122册）
（2） 其它：如《博山参禅警语》（续藏122册）、《禅宗直指》（续藏122册）等
具体运心方法
「参话头」[1]这一方法，不了解的人，总以为很玄奥，其实说破了，却极为平常。它的巧妙，就在「话头──疑情──参」一句话上。
所谓「话头」，是在自己心头上提一句问话，如「念佛的是谁？」、「父母未生前的本来面目是什么？」这句话本身就是一个问题，一个疑问句！所以当我们提话头时，绝对不要动第二念去想，而是当下、直接去体会它本身所带起的那份疑问的感觉。那种没有办法解答、不知道答案的「疑问」，就是「疑情」。疑问的感觉保持住以后，我们会迫切的想要知道答案，这时在疑情之上，要提摄一种要去看透、追究的觉知照了的力量（近似于永嘉禅法「看」的感觉、「惺惺」的作用），是一种没有妄念下的觉知力。这股觉照力，因为疑情的推动，一直冲向心源深处去追究答案，这就是「参」。所以参话头的巧妙，完全表现在疑情使觉照力向心源推动的作用上。
示例
拖死尸的谁
活着的人可以跑、跳、说话，但是一旦死了，就是一具尸体，一动也不动。想想看，活着时候的这个色身，跟死了以后的死尸，不是同一具色身吗？
当「谁」字被提出来的时候，心就定在「谁？」字上不动，保持住「谁？」，当下会有一种疑问的感觉。在疑情当下，绝对不要动念去思维答案；妄想来了，就再把「谁？」的感觉提起，昏沉来了，也只是专注在「谁？」的疑问上。然后在「谁？」的疑问上，心不动的惺惺地着意去看照、追究，这就是「参」。其它像「念佛是谁？」、「父母未生前的本来面目是什么？」都有类似的作用，都是在追究「谁？」。
刚开始用功时妄想多，疑问的感觉很容易就跟着妄想打掉了；慢慢的，话头提稳了、绵密了，妄想不容易打进来，疑问的感觉也就能持续，参的力量就会慢慢增长。
参话头就只是这么参，这么简单！没有深奥的理论、没有曲折的过程，参到疑情打破，就开悟了脱生死。高明的禅法就是如此，简单而有力量，愈简单就愈好用，最好是每个人都可以用，这就是它可贵的地方。
狗无佛性
禅门中有名的赵州和尚，当人问他：「狗子有没有佛性？」他说：「无。」我们都知道，佛说：「众生皆有佛性」，狗也是众生，当然也有佛性！蚂蚁、蚯蚓都有佛性，连鬼神也有佛性，狗当然也有佛性！可是为什么赵州说狗没有佛性呢？这不是违背佛陀的教法了吗？
所以当我们问：赵州为什么说「无？」的时候，念头就停在这「无~~？」上产生疑问──「为什么无？」可是心不准动念，连个「为什么」都不要，只是「无？」；甚至连「无」字也不要，就只有疑。能够一直疑下去，那就是「参」。
功夫上路以后，只要「无？」的念头一提起来，一切念头就被扫荡尽净，只有「无？」的疑情停在那里，再进一步，就只有疑，一提就是疑惑的感觉，整个身心就在疑情当中。
三要
大信心
首先，要相信我们每个人都有佛性，相信自己绝对可以成佛；其次，要相信参话头这个方法，绝对可以引导我们开悟，不管他人说其它法门有多好，绝对不丝毫移易。
大愤志
相信之后，就要很努力，放下一切的参下去。也就是要有一决生死的承担力。常将「生死大事」放在胸中提醒，疑情参不破，如无常杀鬼守在门口，故要有「蚊子钻铁牛」、「担雪填井」般的死志，愈参不破，愈要参去！
大疑情
（一） 疑以信为体、悟以疑为用──参话头的善巧，就在于「疑情」上，古人说「大疑大悟、小疑小悟、不疑不悟」，正说明了疑情对于开悟的推进作用。但疑情的发起，必须建立在对法门的信心上，相信就这么起疑参究去，绝对可以了脱生死。所以高峰禅师说：「信有十分，疑有十分；疑得十分，悟得十分。」
（二） 惺惺着意疑──所谓惺惺着意疑，其实就是参的状态。「惺惺」是指警醒、觉明的照了。对于话头上的疑情，要一直去觉了、推溯，但却不是牵动心意识的「想」，而是一种「离心意识参」的惺惺照了。
（三） 只就一个话头上起疑──祖师说，古人也疑，只是不假话头，只疑自己的生死。后人不懂得疑，妄想也多，才给话头当拐杖、敲门砖。所以尽管话头很多，契机也有不同，但疑情只是一个，因此，要大家只在一个话头上起疑；一个话头上疑破，千疑万疑都破。否则东疑西疑，终不得成就。
预期变化
头胀、胸闷
参的力量，是一股非常强劲的觉观力，初参的人，对方法不熟悉，加上妄想多，要想掌握这股觉观力，不自觉的就会费很大心力，心太躁进，影响气脉不调，容易有头胀、胸闷的现象。这时只要将功夫稍微舒缓一下，慢慢熟练之后，就可以改善。
睡眠减省
由于觉照力强，只要参究的力量在，可以一直保持醒觉，可能晚上会睡不着，或似睡非睡。只要色身承受得了，可以一直用功，不必强迫入睡，等身体累了，想睡再睡。
分别心减弱
参话头的觉照力，是针对疑情的。也就是说，它只专注在疑情上，而不旁骛其它。所以当疑情大到笼罩整个身心，对外界的反应，就显得迟滞，亦不想去攀缘、计较，分别心自然减弱，这是用功得力的正常反应，应自我策勉，更绵密的参究。

业绩增速与合理PE

转
大家炒股，一定会知道PE这个词，中文名叫市盈率，有时我们又称之为估值倍数。所谓的市盈率，就是指市值除以盈利。PE是个好东西，可以有效的帮助我们评估一个企业的估值是否合理。

比如一个企业净利润是10亿，如果市值是100亿，那么PE估值就是10倍；如果市值是500亿，那么PE估值就是50倍；如果市值是1000亿，那么PE估值就是100倍；

那么现在问题就来了，大体来说，一般有2个问题：
1，到底多少倍PE估值才是合理的？
2，如果净利润为负数，怎么办？
显然净利润为负数时，PE估值这一套估值体系就失效了。比如在美股的蔚来和特斯拉，净利润长期为负数，企业一直在亏钱，但你不能因此说企业没有价值，相反，人家价值非常大，甚至可以说是伟大的企业。对于净利润为负数，一直在亏钱的企业，本文暂不做讨论。今天我们只探讨净利润为正时，多少倍估值才是合理的这个问题。

研究这个问题前，要先说一下为什么要研究估值问题。那是因为市值=估值×净利润，根据这个公式我们很容易得知，当一个企业估值不变的时候，净利润变成原来的10倍，那么市值就会自然而然的变成原来的10倍，不考虑送配在股本不变的情况下，也就是股价变为原来的10倍。所以从理论上来讲，如果你想实现3年2倍收益，那么找一家3年后净利润能2倍的企业耐心持有3年即可。这样一看，是不是非常简单，有种豁然开朗的感觉？

以上就是长线价投的秘密，或者说是成长股投资的秘密。但是这个秘密有个前提，就是假定3年后估值不变，在这个前提下才有净利润翻倍，市值翻倍的结论。而很显然估值有低估、合理、高估这3种情况，如果3年后估值跌了一半，就算净利润翻倍，市值也是不会增长的。所以我们强调，要以合理的估值买入，才能享受净利润增长带来的成长红利，当然如果你能以低估的价格买入，那更加是捡到宝了。

我们说长线价投也好，价值投资也好，其实最大的价值就是企业的成长，说白了就是企业的赚钱能力，要求企业净利润不断的增长。离开了成长，价值无从谈起。所以企业的合理估值是与企业的业绩（净利润）增速相关联的，不同的业绩增速对应着不同的合理PE估值，下面我们来研究一下企业的不同业绩增速与合理估值的关系。

下表中标黄的第一行是业绩（净利润）增速，注意指的是多年的复合增速，不是某一年的增速；最后一行就是对应的合理PE估值。几个典型的数据大家可以记住：
净利润增速为15%对应23倍的合理PE，
净利润增速为20%时对应31倍的合理PE，
净利润增速为25%时对应42倍的合理PE，
净利润增速为30%时对应55倍的合理PE，
净利润增速为35%时对应74倍的合理PE。
更高的业绩增速一般难以实现，甚至没有。

请注意上面的净利润增速指的是未来10年的复合增速，这里有2个注意点，一个是复合增速而不是某一年的增速，二个是未来10年而不是过去10年。当然，由于未来并不可知，所以往往我们也用过去10年或者过去5年来进行简化计算。

上面表格的意思或者说研究思路，我也简单说一下。假设一家企业去年净利润是1亿元，现在让你出价买下这家企业，请问你愿意出价多少亿给多少倍估值呢？那么这个估值就与未来10年的业绩增速有关系了。

假设这家企业0增长，未来每年净利润都是1亿，那么如果你给50倍估值花50亿买下来，显然不划算，因为要50年才回本，而且就算回本后，50亿的投入1年才1亿的净利润显然还不如存银行划算。但如果这家企业每年的净利润保持50%的速度增长，你仍然以50亿的价格买下来，那么未来10年就将为你带来170亿的净利润，并且10年后会越来越可观，显然这种情况下别人是不会愿意50亿卖给你的。那么为了评估到底给多少倍估值合理，我们做一个简单假设。

假设企业可以继续正常经营10年不倒闭，那么如果以未来10年内产生的净利润之和作为买入价格，就是比较合理的价格。为什么这样讲呢？有这么几个原因。
1，一笔投资投下去，10年时间回本，回本后从第11年开始再赚的钱就是纯利润了，这本来就是比较合理的情况。因为5年甚至2年就回本这么好的生意估值轮不到你；20年甚至30年才回本的生意，估计也没人愿意干。
2，如果10年后原价转让出去的话，因为10年的净利润正好是投入的本钱，再原价转让出去，相当于10年2倍，计算一下可知10年的投资复合收益率是7.2%，很显然这是一个比较公道合理的收益水平。

有了以上模型，那么我们很快就可以得出上述表格，相信现在大家已经可以理解了。为进一步增加大家的理解，我拿贵州茅台举一个例子。贵州茅台2009年净利润43.12亿元，2019年净利润412.06亿元，10年9.56倍，复合净利润增速是25.3%，我们查上表可知合理PE估值是42倍。然后我们查阅数据可知贵州茅台7月20日收盘滚动PE是48倍，是不是非常合理？其实如果我们自己动手算一下的话，茅台7月20日收盘市值20563亿元，券商预测2020年净利润471亿，PE估值正好是43.6倍。神奇吗？注意这里用到了前瞻市盈率概念，

另外同时要提一个问题，有些人说银行、保险、地产，尤其是地产往往也有20%的复合业绩增速，为啥只有不到10倍甚至不到5倍的PE估值呢？按上面的表格来看25%的复合增速不是应该42倍PE估值才合理吗？这个问题其实也很简单，因为银行、保险、地产都是高杠杆行业，以地产为例，往往都用了5-10倍的杠杆。所以你需要在上面表格的基础上除以杠杆倍数，就合理了。简单的打个比方，小明拿自己的10万块钱不融资不借钱炒股1年赚了10万块翻倍了，小红拿自己的10万块钱又找人融资借了90万共100万炒股1年也赚了10万块钱也翻倍了。你觉得小明和小红谁炒股厉害？显然小明的炒股功力是小红的10倍。不仅如此，玩杠杆的小红，还风险巨大，搞不好分分钟会把自己玩死。

一辆398万起，一枚车载时钟能抵一辆玛莎拉蒂！
别人把两三万的百年灵戴在手上，它把133万的百年灵陀飞轮镶在车上，超豪华SUV宾利Bentayga，中文名添越，意为增添人生价值、超越新的巅峰。
开这车人生价值实没实现我不知道，但这辆车指定是我达不到的巅峰。
一句话：车我可以不要，那块表可以抠给我吗~#手表# #汽车# #百年灵#