拜仁休赛期分析21门将篇：未来将继续等待的努贝尔还能成为诺伊尔的接班人吗？
坦白说，照现在的状况看，持续外租的努贝尔在拜仁的未来已经越来越模糊了：36岁的诺伊尔状态依旧出现惊人的上行只是一方面，努贝尔自身是否真的在心理和技术双重层面都能够适应顶级联赛和豪门压力的要求才是更重要的方面——96年出生的努贝尔已经逐渐步入门将的成熟期，但是他还缺少太多的比赛洗礼。
尽管努贝尔的职业生涯初期看起来和诺伊尔极为相似：年纪轻轻就堪称天才，又都出自沙尔克04，又都与拜仁联系在一起，最后也在相仿的年纪来到安联球场。
很多人觉得努贝尔与诺伊尔相比，倒霉之处就在于：诺伊尔来到安联后就获得了稳定的机会，而努贝尔则几乎没有机会：作为德国和拜仁的双料队长，诺伊尔在19年后彻底焕发职业生涯第二春，同期以诺伊尔接班人身份加盟拜仁的努贝尔也就自然而然的失去了机会。
但其实很多人都忽视了一个问题：与其他位置相比，出色的门将不仅需要大量的比赛洗礼，同时更需要更多的关键比赛洗礼。
说白了，门将还是需要被各种折磨和历练的。
由于门将位置的特殊性，一个经历过磨难（类似门迪这种），或者是大量比赛洗礼的门将，将更有机会成为顶级门将——心理和天赋，实力同样重要。
尽管诺伊尔和努贝尔在沙尔克04的成长轨迹极为相似，并且沙尔克04给予他们的地位也非常相似，但是，努贝尔成长的沙尔克04和诺伊尔成长的沙尔克04有着天壤之别。
诺伊尔所成长的沙尔克04是过去15年左右最强的沙尔克04之一，在那个时候，沙尔克04长期在德甲赛场和欧战赛场保持良好的竞争力，当时的沙尔克04完全可以被称为最好的德国球队之一。至少，也是第一档的德国球队。
而当时的诺伊尔，是第一档德甲球队里的一门，同时也是整个联赛里最优秀的门将之一。
尽管努贝尔也是当时球队里最好的门将和希望，但毕竟当时的沙尔克04已经在欧战赛场失去竞争力，也逐渐在德甲赛场失去竞争力，步步下滑——努贝尔身上的标签更多是未来之星，而不是联赛里最好的门将，这也已经和当年的诺伊尔有着不小的差距。
说到底，诺伊尔和努贝尔在同期的实力原本就存在一部分差距。
更重要的是，与诺伊尔相比，同期的努贝尔得到的高强度比赛机会实在有限。
当年的沙尔克04，是能够在联赛里进入争冠行列，在欧冠赛场能够在淘汰赛里和欧洲最优秀的球队们进行厮杀的——这对于本就优秀的年轻诺伊尔来说，是一种心理和技术的双重磨炼。
显然，努贝尔现在即使是外租到法甲有一定竞争力的摩纳哥，很明显，这片土壤对于培养顶级门将来说，还是有差距的。
由于门将位置的特殊性，球队一般很难通过轮换等方式培养接班人。因此，通常顶级球队或者说是比较有竞争力的俱乐部培养门将接班人的方式有三种：
1.年龄淘汰型，代表例子：皇马。无论是卡西还是纳瓦斯，即使他们的实力依旧能够满足球队的需要，但是俱乐部都会选择快速过渡，通过1-2年完全过渡到下一位年龄更小的顶级门将。
2.千刀万剐型，代表例子：马竞还有一些黑店型俱乐部。由于马竞的特殊土壤，能够在大都会的“千刀万剐”中“爬出来”的门将都会成为实力出众的门将。但由于这一类的球队通常具有竞争力，但都不是顶级豪门或俱乐部，常常保持联赛中的中上游，对冠军有一定的竞争力，但通常不是球员心中的那个“最高目标”，所以这类球队培养出了门将常常会在巅峰时期去到他们心中的更高舞台，或者留在本队，但拿着傲人的工资和待遇。
3.顺其自然，物色型，代表俱乐部：拜仁、米兰。这一类俱乐部通常不会花太高的价格在门将位置上，在球队的计划中，可能会有多位接班人进行培养和物色。这些俱乐部通常不会求购那些成名已久或当打之年的门将，而是以两种来源为主：一，花费大量精力内部培养；二，求购或免签一些不贵但已经展现出出色实力，并且还需要时间去进行历练和培养的门将（比如当年的臀新，或者是米兰现在的麦娘）
所以在努贝尔当时与拜仁之间传出绯闻的时候，就有很多德国媒体和名宿不看好努贝尔的选择：尽管当时诺伊尔算是处于一个小低谷期，但拜仁从来就不是急于在门将位置上做大动作的球队——顺其自然嘛。
努贝尔的实力，还远远没到让拜仁轻易动摇这位及其出色的德国拜仁双料队长。
而当2020年1月份官宣的时候，不看好这次合作的人就更多了：因为当时的诺伊尔的状态已经逐渐爬升，一步步回到世界顶级门将的行列——最后打出了堪称职业生涯代表作之一的欧冠决赛。
再到今年，诺伊尔完成续约，同时德转身价甚至还往上涨了涨——堪称逆生长典范。
不管努贝尔最后能不能在拜仁继续自己的职业生涯，对于他本身而言，如果能够从诺伊尔身上学会不断面对来自第二门将以及各种各样的挑战，以及职业低谷后重新起航的决心与信心，或许会比单纯的实力提升更重要。
#拜仁[超话]#
坦白说，照现在的状况看，持续外租的努贝尔在拜仁的未来已经越来越模糊了：36岁的诺伊尔状态依旧出现惊人的上行只是一方面，努贝尔自身是否真的在心理和技术双重层面都能够适应顶级联赛和豪门压力的要求才是更重要的方面——96年出生的努贝尔已经逐渐步入门将的成熟期，但是他还缺少太多的比赛洗礼。
尽管努贝尔的职业生涯初期看起来和诺伊尔极为相似：年纪轻轻就堪称天才，又都出自沙尔克04，又都与拜仁联系在一起，最后也在相仿的年纪来到安联球场。
很多人觉得努贝尔与诺伊尔相比，倒霉之处就在于：诺伊尔来到安联后就获得了稳定的机会，而努贝尔则几乎没有机会：作为德国和拜仁的双料队长，诺伊尔在19年后彻底焕发职业生涯第二春，同期以诺伊尔接班人身份加盟拜仁的努贝尔也就自然而然的失去了机会。
但其实很多人都忽视了一个问题：与其他位置相比，出色的门将不仅需要大量的比赛洗礼，同时更需要更多的关键比赛洗礼。
说白了，门将还是需要被各种折磨和历练的。
由于门将位置的特殊性，一个经历过磨难（类似门迪这种），或者是大量比赛洗礼的门将，将更有机会成为顶级门将——心理和天赋，实力同样重要。
尽管诺伊尔和努贝尔在沙尔克04的成长轨迹极为相似，并且沙尔克04给予他们的地位也非常相似，但是，努贝尔成长的沙尔克04和诺伊尔成长的沙尔克04有着天壤之别。
诺伊尔所成长的沙尔克04是过去15年左右最强的沙尔克04之一，在那个时候，沙尔克04长期在德甲赛场和欧战赛场保持良好的竞争力，当时的沙尔克04完全可以被称为最好的德国球队之一。至少，也是第一档的德国球队。
而当时的诺伊尔，是第一档德甲球队里的一门，同时也是整个联赛里最优秀的门将之一。
尽管努贝尔也是当时球队里最好的门将和希望，但毕竟当时的沙尔克04已经在欧战赛场失去竞争力，也逐渐在德甲赛场失去竞争力，步步下滑——努贝尔身上的标签更多是未来之星，而不是联赛里最好的门将，这也已经和当年的诺伊尔有着不小的差距。
说到底，诺伊尔和努贝尔在同期的实力原本就存在一部分差距。
更重要的是，与诺伊尔相比，同期的努贝尔得到的高强度比赛机会实在有限。
当年的沙尔克04，是能够在联赛里进入争冠行列，在欧冠赛场能够在淘汰赛里和欧洲最优秀的球队们进行厮杀的——这对于本就优秀的年轻诺伊尔来说，是一种心理和技术的双重磨炼。
显然，努贝尔现在即使是外租到法甲有一定竞争力的摩纳哥，很明显，这片土壤对于培养顶级门将来说，还是有差距的。
由于门将位置的特殊性，球队一般很难通过轮换等方式培养接班人。因此，通常顶级球队或者说是比较有竞争力的俱乐部培养门将接班人的方式有三种：
1.年龄淘汰型，代表例子：皇马。无论是卡西还是纳瓦斯，即使他们的实力依旧能够满足球队的需要，但是俱乐部都会选择快速过渡，通过1-2年完全过渡到下一位年龄更小的顶级门将。
2.千刀万剐型，代表例子：马竞还有一些黑店型俱乐部。由于马竞的特殊土壤，能够在大都会的“千刀万剐”中“爬出来”的门将都会成为实力出众的门将。但由于这一类的球队通常具有竞争力，但都不是顶级豪门或俱乐部，常常保持联赛中的中上游，对冠军有一定的竞争力，但通常不是球员心中的那个“最高目标”，所以这类球队培养出了门将常常会在巅峰时期去到他们心中的更高舞台，或者留在本队，但拿着傲人的工资和待遇。
3.顺其自然，物色型，代表俱乐部：拜仁、米兰。这一类俱乐部通常不会花太高的价格在门将位置上，在球队的计划中，可能会有多位接班人进行培养和物色。这些俱乐部通常不会求购那些成名已久或当打之年的门将，而是以两种来源为主：一，花费大量精力内部培养；二，求购或免签一些不贵但已经展现出出色实力，并且还需要时间去进行历练和培养的门将（比如当年的臀新，或者是米兰现在的麦娘）
所以在努贝尔当时与拜仁之间传出绯闻的时候，就有很多德国媒体和名宿不看好努贝尔的选择：尽管当时诺伊尔算是处于一个小低谷期，但拜仁从来就不是急于在门将位置上做大动作的球队——顺其自然嘛。
努贝尔的实力，还远远没到让拜仁轻易动摇这位及其出色的德国拜仁双料队长。
而当2020年1月份官宣的时候，不看好这次合作的人就更多了：因为当时的诺伊尔的状态已经逐渐爬升，一步步回到世界顶级门将的行列——最后打出了堪称职业生涯代表作之一的欧冠决赛。
再到今年，诺伊尔完成续约，同时德转身价甚至还往上涨了涨——堪称逆生长典范。
不管努贝尔最后能不能在拜仁继续自己的职业生涯，对于他本身而言，如果能够从诺伊尔身上学会不断面对来自第二门将以及各种各样的挑战，以及职业低谷后重新起航的决心与信心，或许会比单纯的实力提升更重要。
#拜仁[超话]#
刘元春：全球滞胀中，中国崛起的新机遇在哪里？
原创 网易研究局 网易研究局 2022-06-26 19:30 发表于北京

*网易研究局稿件未经同意禁止一切媒体转载，包括友商，本文不构成投资决策。
刘元春（上海财经大学校长、中国人民大学原副校长、中国宏观经济论坛（CMF）联合创始人）

60S要点速读：
1、全球通胀给中国带来的机遇是大于挑战的，它是大变局中给予中国进一步破局的很大契机，我们应抓住全球这一轮的变化，做好我们的事情。
2、滞胀虽然对中国会带来很多冲击，但是对中国供给能力会有全面的释放，对中国结构性转型会提供全面的契机。
3、全球滞胀的出现是在大变局中，给予中国进一步破局的机会，中国必须重新审视它的产业政策，充分发挥大市场、大制造、低成本的优势。同时进一步提升技术进步，使我们在新能源、新技术上的前期布局能够有一个加速性的赶超，在这样一个超级时段产生赶超效应。
正文：
全世界目前面临一个新问题，刚从疫情摆脱出来，出现了前所未有的滞胀的局面，按照目前世界银行OECD和各大机构公布的数据，就会看到2022年整个世界的通货膨胀率可能会接近8%，发达国家会接近7%，新兴市场经济体可能会接近10%，导致今年的通货膨胀将会比去年高3.8个百分点，达到2008年以来的新高。另外很重要的一点是，在通胀高启的同时，全球增长速度出现加速回落，整个世界的经济增长速度目前预计将从明年5.7%下降到今年2.9%左右，下降了2.8个百分点，在这个下降中会看到发展中国家下降得更多。
更重要的是，大家认为未来几年整个世界经济增长速度的下滑刚刚开启，比如像美国，大家预测今年美国的经济增长速度可能从去年的4%点多下降到不到3%的水平，到明年可能会下降到1.8%，后年可能会达到不足1%的水平。因此，在这种状况下，很多人对全球通胀的实质，以及对中国所带来的挑战进行了很多分析，我认为全球通胀给中国带来的机遇是大于挑战的，它是大变局中给予中国进一步破局的很大契机，我们应抓住全球这一轮的变化，做好我们的事情。
第一，全球滞胀将对资本主义体系带来重创。这一轮滞胀的原因，从表象看好像是俄乌冲突，好像是疫情冲击带来的供给端和需求端的不对称变化所导致的。但是我们看到，全球滞胀的信号实际在2008年以后就已经出现，长期停滞是2008年到2018年整个宏观界讨论的核心，全球经济增长在人口老龄化、技术进步的倒退、全球化逆转等因素的作用下，使增长中枢持续下降了两个百分点。目前我们看到的通胀问题，绝非这两年才出现。全球的高债务、高杠杆、低利率状况也持续了很多年，因此，这一轮滞胀绝对不是俄乌冲突、绝对不是新冠疫情导致的，它实际上是整个资本主义体系发生重大扭曲、发生重大资源错配所带来的一轮新危机的出现。如果从世界经济的长波理论看，五十年一遇的长波低谷重新开始。
因此，滞胀将标志着发达资本主义，特别是欧美体系将会进一步受到重创，这个重创体现在：一是美国经济很可能出现硬着陆，不仅仅体现在GDP的下滑，更重要的是目前所看到的美元指数的高启、房地产价格指数的高启以及股票市场价格的高启，很可能出现一轮泡沫破灭的现象。其中很重要的一个表现，从今年初期到现在，纳斯达克指数、道琼斯指数已经下滑了20%，导致美国的资产财富缩水接近20万亿的水平，这只是刚刚开始。二是美元地位在这一轮冲击中，虽然不会被取代，但会受到冲击。美国在这种高成本下，在中美对抗中所布局的一些战略可能会受阻。这一轮滞胀中，美国这个火车头可能会面临着更为重大的冲击。紧跟其后的是欧洲。目前一个标志性的，欧洲的通货膨胀已经超过8%，特别是德国，已经达到8.7%，必然会引来它的超级紧缩，这个紧缩带来各国国债收益率急剧上扬，意大利十年期国债收益率超过了它的“死亡线”——4%。因此，欧元区在2008年后出现的欧债危机很可能再现，欧元区以及欧盟在政治经济双重挤压下，是不是面临新一轮危机是需要我们进行深度研究的。
第二，滞胀虽然对中国会带来很多冲击，但是对中国供给能力会有全面的释放，对中国结构性转型会提供全面的契机。大宗商品上涨、能源价格上涨，的确会带来进口成本大幅上扬，去年测算是接近3万亿。对中国经济增长的确也会带来一系列的压力。但是，中国经济目前对于成本冲击的释放能力、缓解能力已经大大提升。因此，本轮石油价格上涨，大宗商品价格上涨，虽然对中国PPI有很大的冲击，但对CPI没有产生明显的变化，基本上是由生产者消化了这个成本。很重要的原因是中国在过去二十年快速提升的供给能力，缓解了目前的这种成本压力。因此在全球通胀上扬，并且这种全球通胀上扬不仅仅体现在大宗商品，而且体现在汽车、耐用品、一些制造品上扬，这将是对中国有利的。中国的出口价格指数将会快速上扬，从去年到今年，中国出口价格指数一改过去非常平缓的态势，出现了强劲的上扬态势，很重要的一点是欧美CPI的上扬对于中国的采购需求上扬，导致我们出口价格出现上扬，从而使我们的贸易条件在近期得到了很好的改善，从而使大量的规模性制造供给能力得到释放。
二是能源价格和基础产品的价格提升，将大大促进我国新能源战略和新型战略产业体系全面的崛起，推动我国经济全面升级，帮助中国成为世界新能源、新经济的中心，我们可能会看到这些年里，在新能源、在新技术上，进行了全面提升，因此在制造业上的地位进一步夯实，在新能源汽车、新能源非化石能源的生产上基本已经成为世界第一，过去十年发生翻天覆地的变化。这种冲击一方面是结构，一方面是我们变化的很大的动力。我们现在新能源发电量已经超过1万亿度，占整个能源发电的19%，新能源汽车已经达到330万辆，占世界销量超过欧洲成为世界销量的第一，未来五年整个新能源汽车增产将超过1000万辆。因此，滞胀所带来的一个是需求方的价格上涨，一个是供应原材料价格上涨，对中国是双刃剑。我认为，这种双刃剑中机遇是大于挑战的。
第三，持续的滞胀将使欧美推进与中国产业链、供应链全面脱钩的战略。最近拜登政府已经公开表态，对中国征收的关税将要取消。美国这种生活成本、生产成本的上扬，对中国供应、中国制造的依赖将会加剧。第二，成本的提升对于很多产业的转移实际上是一个对冲力量，当劳动力成本和各种原材料成本都急剧上扬，一些技术水平进步相对缓慢的区域要想替代中国很难，美国要想将这些产业回转到美国，必将引起工资水平的大涨，必定加剧它的滞胀压力。因此，我认为滞胀带来的这种局面，对美国进行供应链布局、进行对冲中国扩张的布局会受到严重的成本阻碍。因此，对于滞胀的处理方式要从战略上有一个重新审视。
一是必须对中国产能过剩有重新的审视，不能简单化。在1999年、2001年时，我们也进行了一轮大的产能调整，但是加入WTO后，大量的过剩产能转换成了强大的出口能力，因此，在新一轮滞胀中，中国庞大的生产潜能能不能有效转换成供应能力，是我们的战略重心。
二是不必过度刺激欧美，我们可能需要以静制动，等待欧美滞胀中的一些恶化，和在俄乌冲突中的一些消耗。世界的变化、结构性的变化，目前似乎运在中方，不在欧美。大家回顾七十年代，几轮石油危机中，直接让美国的衰落出现了加剧，与此同时，苏联在勃列日涅夫时达到了它的高点，这种战略性契机我们一定要看到，而不能悲观性地忽略掉。
三是新能源战略要进一步布局，进一步抢占战略性高点。
四是对冲一些成本上扬对我国的压力，企业成本控制政策要出台，特别是结构性对冲政策要继续出台。
五是贸易政策需要再定位、再调整，世界滞胀条件下，中国贸易政策怎么进行布局。比如，关税政策，再比如一些非关税的投资政策，怎么彰显技术进步和成本改善对世界的贡献。
六是汲取苏联在七十年代世界长波低谷下没有抓住时代所给予的契机的教训，必须要以我为主进行全面改革，真改革。真正打通国内大循环的堵点断点，使创新体制再调整，特别是对于传统产业园区，向高技术、新技术进行简单延伸的战略布局可能要进行全面审视和再定位。
简单总结，全球滞胀给予中国的挑战是小于机遇的，全球滞胀的出现是资本主义体系，出现危机、出现不可持续的一个严重的信号，因此，全球滞胀的出现是在大变局中，给予中国进一步破局的机会，中国必须重新审视它的产业政策，充分发挥大市场、大制造、低成本的优势。同时进一步提升技术进步，使我们在新能源、新技术上的前期布局能够有一个加速性的赶超，在这样一个超级时段产生赶超效应。我们需要以我为主，进行内部战略再定位、再调整，抓住契机进行全面、关键性改革。
（整理自刘元春于2022年6月25日在中国宏观经济论坛（CMF）季度论坛（2022年中期）“稳字当头的中国宏观经济”上的发言，未经本人审定。）
原创 网易研究局 网易研究局 2022-06-26 19:30 发表于北京

*网易研究局稿件未经同意禁止一切媒体转载，包括友商，本文不构成投资决策。
刘元春（上海财经大学校长、中国人民大学原副校长、中国宏观经济论坛（CMF）联合创始人）

60S要点速读：
1、全球通胀给中国带来的机遇是大于挑战的，它是大变局中给予中国进一步破局的很大契机，我们应抓住全球这一轮的变化，做好我们的事情。
2、滞胀虽然对中国会带来很多冲击，但是对中国供给能力会有全面的释放，对中国结构性转型会提供全面的契机。
3、全球滞胀的出现是在大变局中，给予中国进一步破局的机会，中国必须重新审视它的产业政策，充分发挥大市场、大制造、低成本的优势。同时进一步提升技术进步，使我们在新能源、新技术上的前期布局能够有一个加速性的赶超，在这样一个超级时段产生赶超效应。
正文：
全世界目前面临一个新问题，刚从疫情摆脱出来，出现了前所未有的滞胀的局面，按照目前世界银行OECD和各大机构公布的数据，就会看到2022年整个世界的通货膨胀率可能会接近8%，发达国家会接近7%，新兴市场经济体可能会接近10%，导致今年的通货膨胀将会比去年高3.8个百分点，达到2008年以来的新高。另外很重要的一点是，在通胀高启的同时，全球增长速度出现加速回落，整个世界的经济增长速度目前预计将从明年5.7%下降到今年2.9%左右，下降了2.8个百分点，在这个下降中会看到发展中国家下降得更多。
更重要的是，大家认为未来几年整个世界经济增长速度的下滑刚刚开启，比如像美国，大家预测今年美国的经济增长速度可能从去年的4%点多下降到不到3%的水平，到明年可能会下降到1.8%，后年可能会达到不足1%的水平。因此，在这种状况下，很多人对全球通胀的实质，以及对中国所带来的挑战进行了很多分析，我认为全球通胀给中国带来的机遇是大于挑战的，它是大变局中给予中国进一步破局的很大契机，我们应抓住全球这一轮的变化，做好我们的事情。
第一，全球滞胀将对资本主义体系带来重创。这一轮滞胀的原因，从表象看好像是俄乌冲突，好像是疫情冲击带来的供给端和需求端的不对称变化所导致的。但是我们看到，全球滞胀的信号实际在2008年以后就已经出现，长期停滞是2008年到2018年整个宏观界讨论的核心，全球经济增长在人口老龄化、技术进步的倒退、全球化逆转等因素的作用下，使增长中枢持续下降了两个百分点。目前我们看到的通胀问题，绝非这两年才出现。全球的高债务、高杠杆、低利率状况也持续了很多年，因此，这一轮滞胀绝对不是俄乌冲突、绝对不是新冠疫情导致的，它实际上是整个资本主义体系发生重大扭曲、发生重大资源错配所带来的一轮新危机的出现。如果从世界经济的长波理论看，五十年一遇的长波低谷重新开始。
因此，滞胀将标志着发达资本主义，特别是欧美体系将会进一步受到重创，这个重创体现在：一是美国经济很可能出现硬着陆，不仅仅体现在GDP的下滑，更重要的是目前所看到的美元指数的高启、房地产价格指数的高启以及股票市场价格的高启，很可能出现一轮泡沫破灭的现象。其中很重要的一个表现，从今年初期到现在，纳斯达克指数、道琼斯指数已经下滑了20%，导致美国的资产财富缩水接近20万亿的水平，这只是刚刚开始。二是美元地位在这一轮冲击中，虽然不会被取代，但会受到冲击。美国在这种高成本下，在中美对抗中所布局的一些战略可能会受阻。这一轮滞胀中，美国这个火车头可能会面临着更为重大的冲击。紧跟其后的是欧洲。目前一个标志性的，欧洲的通货膨胀已经超过8%，特别是德国，已经达到8.7%，必然会引来它的超级紧缩，这个紧缩带来各国国债收益率急剧上扬，意大利十年期国债收益率超过了它的“死亡线”——4%。因此，欧元区在2008年后出现的欧债危机很可能再现，欧元区以及欧盟在政治经济双重挤压下，是不是面临新一轮危机是需要我们进行深度研究的。
第二，滞胀虽然对中国会带来很多冲击，但是对中国供给能力会有全面的释放，对中国结构性转型会提供全面的契机。大宗商品上涨、能源价格上涨，的确会带来进口成本大幅上扬，去年测算是接近3万亿。对中国经济增长的确也会带来一系列的压力。但是，中国经济目前对于成本冲击的释放能力、缓解能力已经大大提升。因此，本轮石油价格上涨，大宗商品价格上涨，虽然对中国PPI有很大的冲击，但对CPI没有产生明显的变化，基本上是由生产者消化了这个成本。很重要的原因是中国在过去二十年快速提升的供给能力，缓解了目前的这种成本压力。因此在全球通胀上扬，并且这种全球通胀上扬不仅仅体现在大宗商品，而且体现在汽车、耐用品、一些制造品上扬，这将是对中国有利的。中国的出口价格指数将会快速上扬，从去年到今年，中国出口价格指数一改过去非常平缓的态势，出现了强劲的上扬态势，很重要的一点是欧美CPI的上扬对于中国的采购需求上扬，导致我们出口价格出现上扬，从而使我们的贸易条件在近期得到了很好的改善，从而使大量的规模性制造供给能力得到释放。
二是能源价格和基础产品的价格提升，将大大促进我国新能源战略和新型战略产业体系全面的崛起，推动我国经济全面升级，帮助中国成为世界新能源、新经济的中心，我们可能会看到这些年里，在新能源、在新技术上，进行了全面提升，因此在制造业上的地位进一步夯实，在新能源汽车、新能源非化石能源的生产上基本已经成为世界第一，过去十年发生翻天覆地的变化。这种冲击一方面是结构，一方面是我们变化的很大的动力。我们现在新能源发电量已经超过1万亿度，占整个能源发电的19%，新能源汽车已经达到330万辆，占世界销量超过欧洲成为世界销量的第一，未来五年整个新能源汽车增产将超过1000万辆。因此，滞胀所带来的一个是需求方的价格上涨，一个是供应原材料价格上涨，对中国是双刃剑。我认为，这种双刃剑中机遇是大于挑战的。
第三，持续的滞胀将使欧美推进与中国产业链、供应链全面脱钩的战略。最近拜登政府已经公开表态，对中国征收的关税将要取消。美国这种生活成本、生产成本的上扬，对中国供应、中国制造的依赖将会加剧。第二，成本的提升对于很多产业的转移实际上是一个对冲力量，当劳动力成本和各种原材料成本都急剧上扬，一些技术水平进步相对缓慢的区域要想替代中国很难，美国要想将这些产业回转到美国，必将引起工资水平的大涨，必定加剧它的滞胀压力。因此，我认为滞胀带来的这种局面，对美国进行供应链布局、进行对冲中国扩张的布局会受到严重的成本阻碍。因此，对于滞胀的处理方式要从战略上有一个重新审视。
一是必须对中国产能过剩有重新的审视，不能简单化。在1999年、2001年时，我们也进行了一轮大的产能调整，但是加入WTO后，大量的过剩产能转换成了强大的出口能力，因此，在新一轮滞胀中，中国庞大的生产潜能能不能有效转换成供应能力，是我们的战略重心。
二是不必过度刺激欧美，我们可能需要以静制动，等待欧美滞胀中的一些恶化，和在俄乌冲突中的一些消耗。世界的变化、结构性的变化，目前似乎运在中方，不在欧美。大家回顾七十年代，几轮石油危机中，直接让美国的衰落出现了加剧，与此同时，苏联在勃列日涅夫时达到了它的高点，这种战略性契机我们一定要看到，而不能悲观性地忽略掉。
三是新能源战略要进一步布局，进一步抢占战略性高点。
四是对冲一些成本上扬对我国的压力，企业成本控制政策要出台，特别是结构性对冲政策要继续出台。
五是贸易政策需要再定位、再调整，世界滞胀条件下，中国贸易政策怎么进行布局。比如，关税政策，再比如一些非关税的投资政策，怎么彰显技术进步和成本改善对世界的贡献。
六是汲取苏联在七十年代世界长波低谷下没有抓住时代所给予的契机的教训，必须要以我为主进行全面改革，真改革。真正打通国内大循环的堵点断点，使创新体制再调整，特别是对于传统产业园区，向高技术、新技术进行简单延伸的战略布局可能要进行全面审视和再定位。
简单总结，全球滞胀给予中国的挑战是小于机遇的，全球滞胀的出现是资本主义体系，出现危机、出现不可持续的一个严重的信号，因此，全球滞胀的出现是在大变局中，给予中国进一步破局的机会，中国必须重新审视它的产业政策，充分发挥大市场、大制造、低成本的优势。同时进一步提升技术进步，使我们在新能源、新技术上的前期布局能够有一个加速性的赶超，在这样一个超级时段产生赶超效应。我们需要以我为主，进行内部战略再定位、再调整，抓住契机进行全面、关键性改革。
（整理自刘元春于2022年6月25日在中国宏观经济论坛（CMF）季度论坛（2022年中期）“稳字当头的中国宏观经济”上的发言，未经本人审定。）
同事碰到的事，至今觉得感触很深。
他说那天在地铁站里执勤，发现男厕所门口站着好几个等待如厕的男乘客。他当时觉得很奇怪，当时并不是高峰期，女厕所都是冷冷清清的，男厕怎么突然冒出这么多个人排队？而且即便是高峰期，男厕门口也不至于排长队，虽然只在角落里有两个小便池，但男生小便速度快很多，就算排队也基本在里面。
同事怕里面出现什么异常，比如有人打架或者晕倒什么的，就要进去查看。一个小伙子赶紧拦住我们同事，说不要进去！同事问怎么了，小伙子才说了事情经过。
原来小伙子刚才是这波人中最早准备进去如厕的，刚进去时没看到里面有人，但有个大便池的隔间刚要被人关上。但就在那么一瞬间，他发现关门的人好像是个长头发的人，而且一边关门一边下蹲，甚至好像还有个撩裙子的动作。他心想别是个女乘客吧！
最主要是那乘客动作很快，一看就是挺内急的。
小伙子懵逼两秒，以为自己勇闯了女厕所，下意识后退出去看标识，一看没错啊，而且里面角落还有俩小便池呢。他想，出去等着吧，也正好提醒一下别的男乘客先别进来，因为地铁厕所的隔间门的插销经常被破坏，好些是锁不住的，万一有人不知道直接拉门进去，那场面就会很热烈了。
于是他只能等在厕所门口，跟每一个前来如厕的男乘客说里面疑似有个女乘客走错了，先绷两分钟。另外那几个男乘客也表示理解。
就这样，大家等了五六分钟后，果然看见里面出来一个长头发拎着挎包的姑娘。姑娘出来看到这阵势才知道自己进错门了，再加上里面没人，小便池又不明显，她想都没想就进去宽衣解带了。知道真相的她羞得要原地爆炸，赶忙跟门口等着的男乘客们说抱歉，慌不择言地解释说自己真是看错了，因为女厕所当时并没爆满，自己不是故意“入侵”的。男乘客里有人说没事啦，幸亏是你走错啦，要是我们走错啦就被当色狼啦。
姑娘尬笑了好几秒，但眼里满满的都是感动。
想想姑娘从厕所里出来、旁边有夹道相迎的两排男乘客时的情景，忽然觉得好暖啊。
知乎/马拓
他说那天在地铁站里执勤，发现男厕所门口站着好几个等待如厕的男乘客。他当时觉得很奇怪，当时并不是高峰期，女厕所都是冷冷清清的，男厕怎么突然冒出这么多个人排队？而且即便是高峰期，男厕门口也不至于排长队，虽然只在角落里有两个小便池，但男生小便速度快很多，就算排队也基本在里面。
同事怕里面出现什么异常，比如有人打架或者晕倒什么的，就要进去查看。一个小伙子赶紧拦住我们同事，说不要进去！同事问怎么了，小伙子才说了事情经过。
原来小伙子刚才是这波人中最早准备进去如厕的，刚进去时没看到里面有人，但有个大便池的隔间刚要被人关上。但就在那么一瞬间，他发现关门的人好像是个长头发的人，而且一边关门一边下蹲，甚至好像还有个撩裙子的动作。他心想别是个女乘客吧！
最主要是那乘客动作很快，一看就是挺内急的。
小伙子懵逼两秒，以为自己勇闯了女厕所，下意识后退出去看标识，一看没错啊，而且里面角落还有俩小便池呢。他想，出去等着吧，也正好提醒一下别的男乘客先别进来，因为地铁厕所的隔间门的插销经常被破坏，好些是锁不住的，万一有人不知道直接拉门进去，那场面就会很热烈了。
于是他只能等在厕所门口，跟每一个前来如厕的男乘客说里面疑似有个女乘客走错了，先绷两分钟。另外那几个男乘客也表示理解。
就这样，大家等了五六分钟后，果然看见里面出来一个长头发拎着挎包的姑娘。姑娘出来看到这阵势才知道自己进错门了，再加上里面没人，小便池又不明显，她想都没想就进去宽衣解带了。知道真相的她羞得要原地爆炸，赶忙跟门口等着的男乘客们说抱歉，慌不择言地解释说自己真是看错了，因为女厕所当时并没爆满，自己不是故意“入侵”的。男乘客里有人说没事啦，幸亏是你走错啦，要是我们走错啦就被当色狼啦。
姑娘尬笑了好几秒，但眼里满满的都是感动。
想想姑娘从厕所里出来、旁边有夹道相迎的两排男乘客时的情景，忽然觉得好暖啊。
知乎/马拓
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