【芜湖“出圈”】
“皖B开始发力了！”“城市合伙人 ，咱们一起拼！”“标兵渐远、追兵已近，芜湖如何守住安徽‘第二城’？”2021年初，芜湖打响“第二城”保卫战，此后频频“出圈”。今年前三季度，芜湖市地区生产总值同比增长13.6%，不仅领跑安徽全省，更是排在长三角第一位！很多人感叹：芜湖，变了！ 从创新“城市HR”到城市“合伙人”，芜湖刮起了一阵阵猛烈的“旋风”。
以人才破题，搞活一座城，为什么是芜湖？
“第二城”保卫战
当芜湖突然成为“网红”，很多人都在问，为什么是芜湖？
这看似偶然，但事实上，一切偶然的背后都有着必然。
从今年3月开始，芜湖每周一期连续举办“畅聊早餐会”，市委书记、市长陪企业家和各界人才吃早餐、话发展。在一次早餐会上，几位企业家不约而同地提出，芜湖要加大人才招引力度。特别是方特、奇瑞新能源、三只松鼠等当地知名企业负责人，都同时提到了对人才的渴望，对人才引领创新的期盼。
会后，芜湖市有关部门梳理发现，早餐会上提出的关于人才招引的建议有80多项。企业家提及最多的就是用人方面的问题，包括招工难、用工贵，人力资源成本高，以及高端人才引进机制不畅等。对此，芜湖市领导当即拍板、迅速行动。在这背后，是芜湖对城市竞争格局的深刻思考。
在安徽，芜湖经济实力长期居于省内城市第二位，而且承担着建设省域副中心城市的责任。但近年来，芜湖“第二城”的位置面临空前挑战和压力。
2020年，合肥跻身“万亿俱乐部”，芜湖经济总量占合肥的比重仅为37.4%。排在第三位的滁州快速逼近，2020年地生产总值达3032.1亿元，仅比芜湖少700多亿元。
“标兵渐远、追兵已近，芜湖如何守住安徽‘第二城’？”一度在芜湖市引发了一场大讨论。
“在省内，合肥越跑越远，与我们差距不断拉大。而我们对省内其他地市的领先优势却在缩小，长三角发达城市对芜湖的虹吸效应也在日趋显现。芜湖正面临‘不进则退、慢进也是退’的发展态势。”芜湖市委书记单向前说。
2015年底，宁安高铁开通后，芜湖人明显感觉到“一江春水向东流”的虹吸效应。2020年6月，商合杭高铁开通后，芜湖同时面临南京、杭州、合肥三大城市的挤压，人才流失问题和资源虹吸效应，极大加深了芜湖的危机感。
2021年初，芜湖打响“第二城”保卫战，把招商引资、招才引智定为“一号工程”，“发起经济高质量发展攻坚战的第一攻势”。
在这样的背景下，芜湖把人才作为突破口，发起绝地反击，就不难理解。因为人才是发展的第一资源，没有人才优势，就没有创新优势、发展优势，“把资源集中到人才上，引进了人才、留住了人心，就赢得了项目、赢得了投资，城市发展将勇往而无不胜”。
对于芜湖来说，人才不仅是弯道超越的“跳板”，更是共同奋斗的“合伙人”。芜湖希望以人才引领城市发展，让人才成就城市、城市成就人才，“城市合伙人 ，咱们一起拼！”“人才等不来，更不会自然溢出，政府必须制定强有力的计划。”芜湖的人才计划以紫云英冠名，同样意味深长！
紫云英是江南地区广泛种植的蜜源植物，具有改善土壤环境、助力水稻增产等特性，“一朵朵小花看似不起眼，但连成片就蔚为壮观，人才发展也一样。”
城市发展更是如此。尽管周边一二线大城市环绕，长三角更是强手如林，但如紫云英般平凡的芜湖，却不甘于平凡。
“别人在想，芜湖在干！”
“早餐会”备受瞩目，然而芜湖的动作不仅于此。尤其在人才招引方面，芜湖大招频出。
2021年9月，中央人才工作会议重磅召开，为新时代人才工作和人才事业发展指明了方向，极具里程碑意义。
在会议召开之前，芜湖就踩准鼓点，前瞻性地打出了一套人才招引“组合拳”。今年以来，芜湖连续推出“1%工作法”、组建全省首家人才发展集团、首创人民城市建设“合伙人”制度、建设“安徽创新中心”等一列新打法，并且出台了含金量十足的“紫云英人才计划”。
有人说，当别人还在想时，芜湖已经在干了！
9月29日，中央人才人才工作会议刚落幕，单向前就来到安徽师范大学，以线上分享形式为十几所高校20万名大学生，上了一堂主题为“紫云英花开，芜湖等你来”的新学期公开课。
“一名本科生在芜可享受20万元补贴，博士生能拿到40万元”。宣讲中，单向前不仅给大学生送上政策“大礼包”，还发出诚挚邀约，“你们是芜湖最期待的城市合伙人！芜湖的C位永远属于你们。”“留下来和我们一道拼！”
精彩演讲在大学生中引起强烈震动，共有800万网民在线收看。
“从没想过市委书记会来给我们讲课，而且内容还十分生动。原来市领导也在关注我们的动态、喜好，觉得很是亲切。”一位在校大学生说，听了之后，瞬间在这座城市找到了归属感。
“芜湖旋风”
看到这种宣讲模式反响热烈，芜湖市顺势而为，当即推出更为宏大的“全国百所高校大宣讲”活动。
根据活动安排，芜湖市四大班子领导，分成17个组，分赴全国百所高校进行城市营销与宣讲，同时带着企事业单位和高校院所的万个岗位组团去招聘，这样的力度全国罕见。尽管受疫情影响，但芜湖市仍克服困难，不断在各地高校掀起一场场“芜湖热”。截至目前，活动已经举办了15场。其中，既有大西北的西安电子科技大学，也有武汉、南京、广州、天津等地的知名高校。
在重庆西南大学，芜湖的高校和龙头企业带去1千多个优质岗位，招聘展台前不时排起长队，招聘会现场空前火爆。
西安电子科技大学是国内集成电路、人工智能等领域的著名高校，他们对芜湖人的到来颇感惊讶，“这里近半的毕业生都会去华为、中兴等顶级企业，怎么芜湖还跑来‘染指’？”
“但我们来了！”芜湖市人才发展集团董事长杨少华说，经过宣讲，学生们发现，江城芜湖不仅美丽时尚，其产业与他们的学科专业高度匹配，带去的招聘岗位在薪资待遇、发展前景方面也极具吸引力。宣讲会现场300多名师生认真聆听，不时报以热烈掌声。
宣讲会之前，芜湖市了解到有一位博士生，本科就读于芜湖一高校，于是把他的本科导师也请去了。当这位博士生在现场看到他的老师时，异常感动，“没想到你们会为了我，这么用心，不远千里专程到西安来。
“你们这么下决心，我也要下决心。”真诚的感召让许多学生下定决心回芜湖。
一场场“芜湖旋风”，激起了芜湖人的热血和激情。对芜湖而言，这些活动不仅极大提升了城市的吸引力，更重要的是，激活了芜湖人对城市加快发展的渴望。
“‘皖B’开始发力了！”“大家都憋着一股劲，每天都想着进步”“芜湖发展的气势起来了！”
这就是城市向上的力量！
7月30日，芜湖市人才发展集团正式揭牌成立，这也是安徽省组建的首个人才发展集团。
“开启一切想象力”
作为安徽首创，芜湖人才发展集团刚成立时，并无标杆经验可循，芜湖市领导对他们的要求是，开启一切想象力，大胆去干！
为此，由芜湖市委组织部（市人才办）牵头、市直有关单位和人才发展集团承办，芜湖市接二连三地举办了人才有关活动，如百名企业家进高校、万名大学生进百企“直通车”、成立在芜高校人才发展联盟等。
如果仅仅认为芜湖人才招引只是举办一些活动，显然低估了芜湖人的“想象力”！
根据“紫云英人才计划”，“十四五”期间，芜湖将引入30万名大学生“合伙人”。而根据芜湖市人才办的数据，“十三五”期间芜湖市平均每年引进大学生不到2万人。5年30万，意味着每年要招引6万名大学生，是过去的3倍以上。目标之宏大，超出了很多人的想象。
芜湖将30万人的目标按年度分解、循序递增，同时将指标分解到各个县区。“只要把人才作为第一任务，顶格推进，就一定能完成。”芜湖市对完成这样的目标信心十足。
30万大学生落户，意味着将带来30万个家庭，100多万人口。青年人才的涌入将极大提升城市活力。
为达成目标，芜湖市不仅出台了重磅人才政策，比如设立5亿元大学生创业基金、提供10%购房款补贴等，还不断创新打法，人才发展集团就是其中关键一招。
相较于活动造势，人才发展集团的使命更为深刻，即为人才发展体制机制改革探路，做芜湖人才工作的“总服务商”和“城市HR”。
人才发展体制机制改革，是中央人才工作会议部署的重要内容之一。对于地方来说，这项改革更为紧迫。比如，在人才招引中，虽然各地都出台了大量的人才政策，但能否落地？能否真正起到对人才的激励作用？这其中政策兑现十分关键。
拿芜湖来说，人才政策涉及到十几个部门，还有十几个县区和平台载体。过去，政策兑现采取分散化、层级化方式，各个部门分别发通知，兑现的流程从下到上，先要向县区有关部门申请，再到市直部门审核，一个来回短则三四个月，长的需要七八个月。
“一些企业家和人才对此很有意见。这样的机制，已经不适应人才发展和区域人才竞争的需要。”杨少华深谙其中的痛点和堵点。
改革总是由问题倒逼而产生。
芜湖市借鉴先发地区经验，进行体制机制改革和流程再造。将原先涉及到诸多部门和各县市区、开发区的21项政策兑现服务，全部集成到人才集团一窗受理，实现一站式、集成化服务。同时以线上办理为主，将兑现时间压缩到一个月左右，最终实现不见面审批和“秒批秒办”。
“要使人才政策兑现像网购一样方便。”这是单向前提出的目标。
不仅要与发达地区拼速度，更要拼深度。与先发地区相比，芜湖的改革更为彻底。
芜湖市将原先的劳动保障人力资源公司、高新技术创业服务中心、人才一体化综合服务平台等全部划归人才发展集团，“涉及到人才发展相关的职能、职责、资产，能划则划、能转则转”。这一系列改革创新让人才发展集团具备了人才招引猎聘、人才项目投资、创新创业孵化、人才公共服务、人才数字大脑等全周期服务功能，真正成为“城市HR”。
“过去，地方经济发展往往是围绕企业成长的全生命周期，现在也需要围绕人才发展的全生命周期创制政策，运用市场化手段，为人才提供专业化服务。”杨少华说。
从企业成长全生命周期到人才发展全生命周期，这是理念上的巨大飞跃。先进的理念和超常规打法，打开了芜湖未来发展的想象空间。
一着活，满盘皆活！未来如紫云英般绽放，芜湖必将迎来属于自己的“高光时刻”！
指导：张道刚、王运宝
撰文：吴明华
“皖B开始发力了！”“城市合伙人 ，咱们一起拼！”“标兵渐远、追兵已近，芜湖如何守住安徽‘第二城’？”2021年初，芜湖打响“第二城”保卫战，此后频频“出圈”。今年前三季度，芜湖市地区生产总值同比增长13.6%，不仅领跑安徽全省，更是排在长三角第一位！很多人感叹：芜湖，变了！ 从创新“城市HR”到城市“合伙人”，芜湖刮起了一阵阵猛烈的“旋风”。
以人才破题，搞活一座城，为什么是芜湖？
“第二城”保卫战
当芜湖突然成为“网红”，很多人都在问，为什么是芜湖？
这看似偶然，但事实上，一切偶然的背后都有着必然。
从今年3月开始，芜湖每周一期连续举办“畅聊早餐会”，市委书记、市长陪企业家和各界人才吃早餐、话发展。在一次早餐会上，几位企业家不约而同地提出，芜湖要加大人才招引力度。特别是方特、奇瑞新能源、三只松鼠等当地知名企业负责人，都同时提到了对人才的渴望，对人才引领创新的期盼。
会后，芜湖市有关部门梳理发现，早餐会上提出的关于人才招引的建议有80多项。企业家提及最多的就是用人方面的问题，包括招工难、用工贵，人力资源成本高，以及高端人才引进机制不畅等。对此，芜湖市领导当即拍板、迅速行动。在这背后，是芜湖对城市竞争格局的深刻思考。
在安徽，芜湖经济实力长期居于省内城市第二位，而且承担着建设省域副中心城市的责任。但近年来，芜湖“第二城”的位置面临空前挑战和压力。
2020年，合肥跻身“万亿俱乐部”，芜湖经济总量占合肥的比重仅为37.4%。排在第三位的滁州快速逼近，2020年地生产总值达3032.1亿元，仅比芜湖少700多亿元。
“标兵渐远、追兵已近，芜湖如何守住安徽‘第二城’？”一度在芜湖市引发了一场大讨论。
“在省内，合肥越跑越远，与我们差距不断拉大。而我们对省内其他地市的领先优势却在缩小，长三角发达城市对芜湖的虹吸效应也在日趋显现。芜湖正面临‘不进则退、慢进也是退’的发展态势。”芜湖市委书记单向前说。
2015年底，宁安高铁开通后，芜湖人明显感觉到“一江春水向东流”的虹吸效应。2020年6月，商合杭高铁开通后，芜湖同时面临南京、杭州、合肥三大城市的挤压，人才流失问题和资源虹吸效应，极大加深了芜湖的危机感。
2021年初，芜湖打响“第二城”保卫战，把招商引资、招才引智定为“一号工程”，“发起经济高质量发展攻坚战的第一攻势”。
在这样的背景下，芜湖把人才作为突破口，发起绝地反击，就不难理解。因为人才是发展的第一资源，没有人才优势，就没有创新优势、发展优势，“把资源集中到人才上，引进了人才、留住了人心，就赢得了项目、赢得了投资，城市发展将勇往而无不胜”。
对于芜湖来说，人才不仅是弯道超越的“跳板”，更是共同奋斗的“合伙人”。芜湖希望以人才引领城市发展，让人才成就城市、城市成就人才，“城市合伙人 ，咱们一起拼！”“人才等不来，更不会自然溢出，政府必须制定强有力的计划。”芜湖的人才计划以紫云英冠名，同样意味深长！
紫云英是江南地区广泛种植的蜜源植物，具有改善土壤环境、助力水稻增产等特性，“一朵朵小花看似不起眼，但连成片就蔚为壮观，人才发展也一样。”
城市发展更是如此。尽管周边一二线大城市环绕，长三角更是强手如林，但如紫云英般平凡的芜湖，却不甘于平凡。
“别人在想，芜湖在干！”
“早餐会”备受瞩目，然而芜湖的动作不仅于此。尤其在人才招引方面，芜湖大招频出。
2021年9月，中央人才工作会议重磅召开，为新时代人才工作和人才事业发展指明了方向，极具里程碑意义。
在会议召开之前，芜湖就踩准鼓点，前瞻性地打出了一套人才招引“组合拳”。今年以来，芜湖连续推出“1%工作法”、组建全省首家人才发展集团、首创人民城市建设“合伙人”制度、建设“安徽创新中心”等一列新打法，并且出台了含金量十足的“紫云英人才计划”。
有人说，当别人还在想时，芜湖已经在干了！
9月29日，中央人才人才工作会议刚落幕，单向前就来到安徽师范大学，以线上分享形式为十几所高校20万名大学生，上了一堂主题为“紫云英花开，芜湖等你来”的新学期公开课。
“一名本科生在芜可享受20万元补贴，博士生能拿到40万元”。宣讲中，单向前不仅给大学生送上政策“大礼包”，还发出诚挚邀约，“你们是芜湖最期待的城市合伙人！芜湖的C位永远属于你们。”“留下来和我们一道拼！”
精彩演讲在大学生中引起强烈震动，共有800万网民在线收看。
“从没想过市委书记会来给我们讲课，而且内容还十分生动。原来市领导也在关注我们的动态、喜好，觉得很是亲切。”一位在校大学生说，听了之后，瞬间在这座城市找到了归属感。
“芜湖旋风”
看到这种宣讲模式反响热烈，芜湖市顺势而为，当即推出更为宏大的“全国百所高校大宣讲”活动。
根据活动安排，芜湖市四大班子领导，分成17个组，分赴全国百所高校进行城市营销与宣讲，同时带着企事业单位和高校院所的万个岗位组团去招聘，这样的力度全国罕见。尽管受疫情影响，但芜湖市仍克服困难，不断在各地高校掀起一场场“芜湖热”。截至目前，活动已经举办了15场。其中，既有大西北的西安电子科技大学，也有武汉、南京、广州、天津等地的知名高校。
在重庆西南大学，芜湖的高校和龙头企业带去1千多个优质岗位，招聘展台前不时排起长队，招聘会现场空前火爆。
西安电子科技大学是国内集成电路、人工智能等领域的著名高校，他们对芜湖人的到来颇感惊讶，“这里近半的毕业生都会去华为、中兴等顶级企业，怎么芜湖还跑来‘染指’？”
“但我们来了！”芜湖市人才发展集团董事长杨少华说，经过宣讲，学生们发现，江城芜湖不仅美丽时尚，其产业与他们的学科专业高度匹配，带去的招聘岗位在薪资待遇、发展前景方面也极具吸引力。宣讲会现场300多名师生认真聆听，不时报以热烈掌声。
宣讲会之前，芜湖市了解到有一位博士生，本科就读于芜湖一高校，于是把他的本科导师也请去了。当这位博士生在现场看到他的老师时，异常感动，“没想到你们会为了我，这么用心，不远千里专程到西安来。
“你们这么下决心，我也要下决心。”真诚的感召让许多学生下定决心回芜湖。
一场场“芜湖旋风”，激起了芜湖人的热血和激情。对芜湖而言，这些活动不仅极大提升了城市的吸引力，更重要的是，激活了芜湖人对城市加快发展的渴望。
“‘皖B’开始发力了！”“大家都憋着一股劲，每天都想着进步”“芜湖发展的气势起来了！”
这就是城市向上的力量！
7月30日，芜湖市人才发展集团正式揭牌成立，这也是安徽省组建的首个人才发展集团。
“开启一切想象力”
作为安徽首创，芜湖人才发展集团刚成立时，并无标杆经验可循，芜湖市领导对他们的要求是，开启一切想象力，大胆去干！
为此，由芜湖市委组织部（市人才办）牵头、市直有关单位和人才发展集团承办，芜湖市接二连三地举办了人才有关活动，如百名企业家进高校、万名大学生进百企“直通车”、成立在芜高校人才发展联盟等。
如果仅仅认为芜湖人才招引只是举办一些活动，显然低估了芜湖人的“想象力”！
根据“紫云英人才计划”，“十四五”期间，芜湖将引入30万名大学生“合伙人”。而根据芜湖市人才办的数据，“十三五”期间芜湖市平均每年引进大学生不到2万人。5年30万，意味着每年要招引6万名大学生，是过去的3倍以上。目标之宏大，超出了很多人的想象。
芜湖将30万人的目标按年度分解、循序递增，同时将指标分解到各个县区。“只要把人才作为第一任务，顶格推进，就一定能完成。”芜湖市对完成这样的目标信心十足。
30万大学生落户，意味着将带来30万个家庭，100多万人口。青年人才的涌入将极大提升城市活力。
为达成目标，芜湖市不仅出台了重磅人才政策，比如设立5亿元大学生创业基金、提供10%购房款补贴等，还不断创新打法，人才发展集团就是其中关键一招。
相较于活动造势，人才发展集团的使命更为深刻，即为人才发展体制机制改革探路，做芜湖人才工作的“总服务商”和“城市HR”。
人才发展体制机制改革，是中央人才工作会议部署的重要内容之一。对于地方来说，这项改革更为紧迫。比如，在人才招引中，虽然各地都出台了大量的人才政策，但能否落地？能否真正起到对人才的激励作用？这其中政策兑现十分关键。
拿芜湖来说，人才政策涉及到十几个部门，还有十几个县区和平台载体。过去，政策兑现采取分散化、层级化方式，各个部门分别发通知，兑现的流程从下到上，先要向县区有关部门申请，再到市直部门审核，一个来回短则三四个月，长的需要七八个月。
“一些企业家和人才对此很有意见。这样的机制，已经不适应人才发展和区域人才竞争的需要。”杨少华深谙其中的痛点和堵点。
改革总是由问题倒逼而产生。
芜湖市借鉴先发地区经验，进行体制机制改革和流程再造。将原先涉及到诸多部门和各县市区、开发区的21项政策兑现服务，全部集成到人才集团一窗受理，实现一站式、集成化服务。同时以线上办理为主，将兑现时间压缩到一个月左右，最终实现不见面审批和“秒批秒办”。
“要使人才政策兑现像网购一样方便。”这是单向前提出的目标。
不仅要与发达地区拼速度，更要拼深度。与先发地区相比，芜湖的改革更为彻底。
芜湖市将原先的劳动保障人力资源公司、高新技术创业服务中心、人才一体化综合服务平台等全部划归人才发展集团，“涉及到人才发展相关的职能、职责、资产，能划则划、能转则转”。这一系列改革创新让人才发展集团具备了人才招引猎聘、人才项目投资、创新创业孵化、人才公共服务、人才数字大脑等全周期服务功能，真正成为“城市HR”。
“过去，地方经济发展往往是围绕企业成长的全生命周期，现在也需要围绕人才发展的全生命周期创制政策，运用市场化手段，为人才提供专业化服务。”杨少华说。
从企业成长全生命周期到人才发展全生命周期，这是理念上的巨大飞跃。先进的理念和超常规打法，打开了芜湖未来发展的想象空间。
一着活，满盘皆活！未来如紫云英般绽放，芜湖必将迎来属于自己的“高光时刻”！
指导：张道刚、王运宝
撰文：吴明华
周四，美国政府对包括顶级无人机制造商大疆在内的数十家我国公司实施了投资和出口限制。
美国财政部将他们添加到涉嫌与中国军事联系的实体名单中，禁止美国人交易其证券。
添加到名单上的所有八家公司都已经在所谓的实体名单上，在美中科技争中，名单上的公司的供应商必须向商务部申请特别许可证，才能向目标公司运送货物，然而许可证申请面临严格的审查标准。
华为在的就是这份名单，希望大疆挺住。
美国财政部将他们添加到涉嫌与中国军事联系的实体名单中，禁止美国人交易其证券。
添加到名单上的所有八家公司都已经在所谓的实体名单上，在美中科技争中，名单上的公司的供应商必须向商务部申请特别许可证，才能向目标公司运送货物，然而许可证申请面临严格的审查标准。
华为在的就是这份名单，希望大疆挺住。
【脱水】慧选脱水研报【第381期】-富奥股份(000030)
●富奥股份(000030)：智能座舱+逆变器+热管理+电池壳，从蜕变到腾飞，汽车电子业务腾飞在即
摘要：
①华创证券张程航看好公司是一汽系三大零部件平台之一，其内在价值远高于当前股价，公司携手德赛西威成立控股公司富赛电子，产品以智能座舱为主，合计单车价值在6000元左右，有望实现翻倍式增长，2025年营收有望达50亿元+；
②公司汽车电子业务收入有望从2020年的1亿元增长到2023年的42亿元，公司逆变器斩获大众MEB平台逆变器订单，热泵空调随一汽大众放量，公司还生产新能源铝合金电池壳体产品，是红旗、奔腾品牌电动车平台的电池下箱体独家供应商；
③2021年大众受缺芯影响明显，在明年强劲的补库预期下，预计2021-2025年南北大众MEB中国销量将逐步提升，2025年有望达到50万辆，同时，公司也正在加速开拓丰田、国内自主以及奔驰宝马等新客户；
④张程航预计公司2021-2023年归母净利8.1/11.2/14.5亿元，同比增长-11%/39%/30%，对应PE为16/12/9倍，给予2022年15-20倍PE估值，对应股价区间在9.28-12.38元；
⑤风险提示：原材料价格上涨、芯片供给恢复低于预期等。
正文：
公司简介
富奥股份是一汽系三大零部件平台之一，
带有一汽基因的老牌零部件集团，近年开始量身打造新业务。富奥股份前身富奥有限于1998年成立，由一汽集团的9家全资和8家合资企业合并组建。
通过较早启动国企改革脱离一汽控股，目前已形成较好组织架构、业务体系布局。2021年，公司宣布了大力度的股权激励计划，有望进一步释放公司经营潜力。
在汽车电子智能电动化方面，公司携手德赛西威成立控股公司富赛电子，产品从智能座舱向智能驾驶延伸，预计富赛将实现翻倍式增长，2025年营收有望达50亿元+。
公司电动化产品端布局了逆变器、热泵空调、电池壳体等，客户端将受益于大众MEB、红旗电动化放量。
新业务：智能电动带来成长新引擎
（1）智能化
富赛汽车电子围绕智能座舱、智能驾驶、智能网联展开经营，由富奥合计持股55%、德赛西威持股45%。由于有一汽集团背书，公司的优质智能化资源丰富，一汽智能化业务合作伙伴包括华为、地平线、黑芝麻智能等各类科技领先企业。
目前富赛智能化产品以仪表板、车载信息娱乐系统等智能座舱产品为主，合计单车价值在6000元左右，随着产业链布局逐步完善，后续产品线有望延伸至自动驾驶、智能网联领域，单车价值量也将有明显提升。
张程航预计富赛将实现翻倍式增长，2025年规模有望达50亿元，毛利率有望达20-25%。
（2）电动化
富奥电动化业务的成长源于新产品的推进及客户的放量双重提振：
①逆变器：斩获大众MEB平台逆变器订单，单车价值3000元左右。
②热泵空调：包含热泵空调系统、空调器、冷凝器、空调压缩机、电子冷媒阀等产品，客户有一汽大众、解放、红旗等。
③电池壳体：生产新能源铝合金电池壳体产品，是红旗、奔腾品牌电动车平台的电池下箱体独家供应商，并布局新能源车用电池回收梯次利用业务。
张程航预计公司汽车电子业务收入有望从2020年的1亿元增长到2023年的42亿元，营收占比从1%提升至20%。同时，公司正在加速开拓丰田、国内自主以及奔驰宝马等新客户。
募投项目将投入智能化方向,符合行业发展趋势
根据一汽富维定增预案，此次募投资金将投入长春汽车智能化产品及定制化项目4.08亿元和创新研发中心项目2.27亿元。前者主要生产高温陶瓷气体传感器，并开展整车定制改装业务，预计实现具备年产255万支高温陶瓷气体传感器，以及4,000辆/年整车定制改装的能力。高温陶瓷气体传感器是后处理系统关键零部件，主要分为开关氧传感器、宽域氧传感器、氮氧传感器。目前主要由外资垄断，公司将从芯片制造到成品实现国产化。创新研发中心项目将智能控制和系统集成前瞻技术作为重点研发方向,增加智能控制、智能交互、智能机构、智慧环境等相关汽车零部件产品研发。
短期补库力度强，中长期新兴业务加速落地
公司是一汽系核心供应商，受益于芯片缓解，后续补库力度强，排产有望迅速回升,短期业绩爆发力强。新兴业务方面，公司电动化智能化产品单车价值超过1万元，为大众MEB核心供应商，逆变器(富奥法雷奥西门子合资公司)、电动水泵和热管理已获得配套资格，受益下游放量和配套价值提升，业绩有望持续高速增长。智能化方面，公司和德赛西威的合资公司富赛汽车电子已经投产。未来5年围绕智能座舱、智能驾驶、网联服务布局。
内在价值远高于当前股价，预计明后年将迎来30%+增长
张程航认为，国企、合资、集团，这三个因素较大地影响了市场对富奥的价值评估，但不管什么因素，最终仍是看公司成长性的折现。
从客户维度来说，2021年大众受缺芯影响明显，2021年三季度合计销量63万辆、环比-12%，进入四季度有所恢复。在明年强劲的补库预期下，预计2021-2023年一汽大众合计销量172万辆、200万辆、190万辆，预计2021-2025年南北大众MEB中国销量将逐步提升，2025年有望达到50万辆。
中长期来看，2025年之后公司有望归母净利有望达到18-19亿元/年水平，折现后公允价值296亿元，估计公允价值区间250-300亿元。
盈利预测及投资建议
公司是一汽集团核心零部件供应商，较早进行国企改革优化了管理和业务结构。短期看，公司将受益于核心客户大众补库和MEB上量，以及红旗的强力增长;中长期看，智能电动化业务和新客户开拓有望打开成长空间。
预计公司2021-2023年归母净利8.1亿、11.2亿、14.5亿元，同比-11%、+39%、+30%，对应当前PE 16、12、9倍。考虑公司成长变化，给予2022年目标PE 15-20倍，对应目标市值168亿-224亿元、目标股价区间在9.28-12.38元、目标空间29%-71%，首次覆盖，给予“强推”评级。
来源：
华创证券-富奥股份(000030)-《深度研究报告：老将，从蜕变到腾飞》。2021-12-13；
长江证券-富奥股份(000030)-《收购富维股权，一汽系智能化平台初见雏形》。2021-12-1；
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●富奥股份(000030)：智能座舱+逆变器+热管理+电池壳，从蜕变到腾飞，汽车电子业务腾飞在即
摘要：
①华创证券张程航看好公司是一汽系三大零部件平台之一，其内在价值远高于当前股价，公司携手德赛西威成立控股公司富赛电子，产品以智能座舱为主，合计单车价值在6000元左右，有望实现翻倍式增长，2025年营收有望达50亿元+；
②公司汽车电子业务收入有望从2020年的1亿元增长到2023年的42亿元，公司逆变器斩获大众MEB平台逆变器订单，热泵空调随一汽大众放量，公司还生产新能源铝合金电池壳体产品，是红旗、奔腾品牌电动车平台的电池下箱体独家供应商；
③2021年大众受缺芯影响明显，在明年强劲的补库预期下，预计2021-2025年南北大众MEB中国销量将逐步提升，2025年有望达到50万辆，同时，公司也正在加速开拓丰田、国内自主以及奔驰宝马等新客户；
④张程航预计公司2021-2023年归母净利8.1/11.2/14.5亿元，同比增长-11%/39%/30%，对应PE为16/12/9倍，给予2022年15-20倍PE估值，对应股价区间在9.28-12.38元；
⑤风险提示：原材料价格上涨、芯片供给恢复低于预期等。
正文：
公司简介
富奥股份是一汽系三大零部件平台之一，
带有一汽基因的老牌零部件集团，近年开始量身打造新业务。富奥股份前身富奥有限于1998年成立，由一汽集团的9家全资和8家合资企业合并组建。
通过较早启动国企改革脱离一汽控股，目前已形成较好组织架构、业务体系布局。2021年，公司宣布了大力度的股权激励计划，有望进一步释放公司经营潜力。
在汽车电子智能电动化方面，公司携手德赛西威成立控股公司富赛电子，产品从智能座舱向智能驾驶延伸，预计富赛将实现翻倍式增长，2025年营收有望达50亿元+。
公司电动化产品端布局了逆变器、热泵空调、电池壳体等，客户端将受益于大众MEB、红旗电动化放量。
新业务：智能电动带来成长新引擎
（1）智能化
富赛汽车电子围绕智能座舱、智能驾驶、智能网联展开经营，由富奥合计持股55%、德赛西威持股45%。由于有一汽集团背书，公司的优质智能化资源丰富，一汽智能化业务合作伙伴包括华为、地平线、黑芝麻智能等各类科技领先企业。
目前富赛智能化产品以仪表板、车载信息娱乐系统等智能座舱产品为主，合计单车价值在6000元左右，随着产业链布局逐步完善，后续产品线有望延伸至自动驾驶、智能网联领域，单车价值量也将有明显提升。
张程航预计富赛将实现翻倍式增长，2025年规模有望达50亿元，毛利率有望达20-25%。
（2）电动化
富奥电动化业务的成长源于新产品的推进及客户的放量双重提振：
①逆变器：斩获大众MEB平台逆变器订单，单车价值3000元左右。
②热泵空调：包含热泵空调系统、空调器、冷凝器、空调压缩机、电子冷媒阀等产品，客户有一汽大众、解放、红旗等。
③电池壳体：生产新能源铝合金电池壳体产品，是红旗、奔腾品牌电动车平台的电池下箱体独家供应商，并布局新能源车用电池回收梯次利用业务。
张程航预计公司汽车电子业务收入有望从2020年的1亿元增长到2023年的42亿元，营收占比从1%提升至20%。同时，公司正在加速开拓丰田、国内自主以及奔驰宝马等新客户。
募投项目将投入智能化方向,符合行业发展趋势
根据一汽富维定增预案，此次募投资金将投入长春汽车智能化产品及定制化项目4.08亿元和创新研发中心项目2.27亿元。前者主要生产高温陶瓷气体传感器，并开展整车定制改装业务，预计实现具备年产255万支高温陶瓷气体传感器，以及4,000辆/年整车定制改装的能力。高温陶瓷气体传感器是后处理系统关键零部件，主要分为开关氧传感器、宽域氧传感器、氮氧传感器。目前主要由外资垄断，公司将从芯片制造到成品实现国产化。创新研发中心项目将智能控制和系统集成前瞻技术作为重点研发方向,增加智能控制、智能交互、智能机构、智慧环境等相关汽车零部件产品研发。
短期补库力度强，中长期新兴业务加速落地
公司是一汽系核心供应商，受益于芯片缓解，后续补库力度强，排产有望迅速回升,短期业绩爆发力强。新兴业务方面，公司电动化智能化产品单车价值超过1万元，为大众MEB核心供应商，逆变器(富奥法雷奥西门子合资公司)、电动水泵和热管理已获得配套资格，受益下游放量和配套价值提升，业绩有望持续高速增长。智能化方面，公司和德赛西威的合资公司富赛汽车电子已经投产。未来5年围绕智能座舱、智能驾驶、网联服务布局。
内在价值远高于当前股价，预计明后年将迎来30%+增长
张程航认为，国企、合资、集团，这三个因素较大地影响了市场对富奥的价值评估，但不管什么因素，最终仍是看公司成长性的折现。
从客户维度来说，2021年大众受缺芯影响明显，2021年三季度合计销量63万辆、环比-12%，进入四季度有所恢复。在明年强劲的补库预期下，预计2021-2023年一汽大众合计销量172万辆、200万辆、190万辆，预计2021-2025年南北大众MEB中国销量将逐步提升，2025年有望达到50万辆。
中长期来看，2025年之后公司有望归母净利有望达到18-19亿元/年水平，折现后公允价值296亿元，估计公允价值区间250-300亿元。
盈利预测及投资建议
公司是一汽集团核心零部件供应商，较早进行国企改革优化了管理和业务结构。短期看，公司将受益于核心客户大众补库和MEB上量，以及红旗的强力增长;中长期看，智能电动化业务和新客户开拓有望打开成长空间。
预计公司2021-2023年归母净利8.1亿、11.2亿、14.5亿元，同比-11%、+39%、+30%，对应当前PE 16、12、9倍。考虑公司成长变化，给予2022年目标PE 15-20倍，对应目标市值168亿-224亿元、目标股价区间在9.28-12.38元、目标空间29%-71%，首次覆盖，给予“强推”评级。
来源：
华创证券-富奥股份(000030)-《深度研究报告：老将，从蜕变到腾飞》。2021-12-13；
长江证券-富奥股份(000030)-《收购富维股权，一汽系智能化平台初见雏形》。2021-12-1；
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