昨日抱团股再度杀跌：贵州茅台一度跌超5%，化工、有色等主线顺周期板块重挫，资金流入碳中和概念博弈两会预期，环保、电力、特高压、风电等分支均纷纷强势，农业、军工、次新股等概念盘中拉升，市场氛围较差。

当前市场正处于风格切换过程中的判断，行业配置方面，可向低估值板块和低预期板块倾斜，春节以来市场的调整幅度已较大，在市场仍有底部盈利支撑的背景下，核心资产板块以及创新板块可考虑逐步逢低布局，低估值的蓝筹个股备受增量资金青睐。短期关注银行、地产、建筑建材、交运、化工等板块的低位配置价值，以及国际大宗上涨对相应板块的映射作用。中期可关注军工、芯片等相关领域的主题性投资机会，市场后续人气有望逐步回暖。https://t.cn/A6tCoRZ6

活得久最重要！

给股票估值最可靠的公式是“公司存续期内自由净现金流的折现值！

当大多数投资者把估值重点放在净现金流和折现值时，关心的是可预测期限内（最长10年内）的预估值，并以此判断股价高低，做出短期投资买卖决策！

而对公司“存续期”这一决定投资成败的关键变量欠缺考虑。如果投资的企业3-5年内都能高增长，但5-10年后开始衰落、20年后就倒闭了，作为长期价值投资者该如何估值呢？

复利之所以神奇，不在于前期增长如何快速，而在于复利周期“最后一年”才是收益爆发增长的兑现期！

茅台的伟大不在于近几年或未来几年超过20-30%的年利润增长，而是未来50-100年还会屹立在赤水河边。

投资茅台利润最大化的路径绝不会是靠低买高卖赚取差价获得，也不会是最近5年40%以上的复利收益，只可能是靠复利收益（哪怕10%）后面那个“未知”的年限。

茅台公司存续年限很有可能超过100年以上，而投资者能达到最大化的投资年限是多久呢？

故茅台投资者若要取得投资收益最大化的有效途径，除了持股最终比的是还“谁活的更久”！

2021-1-21
趋势的力量是无人可挡，关键是转折点不好判断
行情是继续还是会闪崩，从大方向格局上神已散
高位的个股高估值抱团，从时间来讲需要横盘稳
才可以用时间消化高估，从空间上讲突破需要量
量能一直达不到1.7万亿，就是突破也是亦真亦假
从概率上讲高位不能跟，就是上涨也不能赚到钱
或许一旦转向则套三年，从赔率上看小盘股机会
也需要等待盘回落建仓，总之风险机会比不对称
观察是最佳的稳妥选择，不预测只等能力圈机会
指数如海浪一浪接一浪，只有激流勇退者是赢家