纯干货,一文让你带你了解期权!
作者:DTT3300
什么是期权?
期权,是指一种合约,源于十八世纪后期的美国和欧洲市场,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。
具有“零和游戏”特性,而个股期权及指数期权皆可组合,进行套利交易或避险交易。期权是适应国际上金融机构和企业等控制风险、锁定成本的需要而出现的一种重要的避险衍生工具。
期权分看涨期权(认购期权)和看跌期权(认沽期权)两种。
看涨期权是指期权的买方向期权的卖方支付一定数额的权利金后,即拥有在期权合约的有效期内,按事先约定的价格向期权卖方买入一定数量的期权合约规定的特定商品的权利,但不负有必须买进的义务。而期权卖方有义务在期权规定的有效期内,应期权买方的要求,以期权合约事先规定的价格卖出期权合约规定的特定商品。
一、什么是看涨期权?
举个例子吧。
假设小王准备买套婚房,现价是200万,但看到很多人都在说房价要跌,他想观望一阵子,但又怕房价涨了自己这点钱就又不够了。
于是,小王跟房地产商签了个合约,约定一年后不管房价怎么变化,自己都可以用200万买下这套房子。
空口无凭,小王得为这个合约支付2万元的合约费(权利金)。
未来会出现两种情况:
1.一年后房价上涨了,小王还是以200万买下了这套房子,合约费是不退的。
2.一年后房价大跌,小王直接放弃这个合约,2万元合约费不要了。因为以当时的现价购房,小王即使损失合约费,还是赚的。
对小王来说,他最大的损失就是2万元的合约费,他用2万元锁定了房价波动的风险,再也不会像别人那样去打杂售楼处了。
小王的行为叫买进看涨期权,他的最大损失就是前面说的合约费,因为明年房价如果低于200万,他就不会去履行这个合约,此时选择自己按市价买房更划算。
只有明年房价超过202万元,小王才是赚钱的,因为他有2万元的固定合约费支出。如果明年房价只涨到201万元,虽然小王可以用200万元去买下房子,但因为加上2万元的合约成本,其实他这笔合约还是亏钱的。
所以,买进看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。(手续费暂时忽略不计)
为什么说期权是有杠杆的?
今年房价是200万,小王直接买下,明年涨到230万,小王赚了30万,也就是收益率15%。
如果小王买了看涨期权,花了2万元,明年房价涨到230万,小王赚了28万(30万-2万),相当于用2万赚了28万,收益是14倍。
买进看涨期权(也叫认购期权)的定义是:当预期标的价格上涨,投资者可以选择买入看涨期权,使用较少的资金获取标的价格上涨带来的杠杆收益。
还有个问题,为什么房地产商愿意签这笔合约呢?
对于房地产商来说,现在市场环境不好,房子都卖不动,明年房子涨价的可能性也不大,不如签约赚点合约费(权利金)。就算房价真涨了,我以200万卖出也不亏;如果房价跌了,我也还是赚点合约费。
房地产商的行为,叫卖出看涨期权。不管房价涨跌,房地产商最大的收益就是权利金,也就是2万元的合约费。
那什么情况对房地产商最有利呢?
明年房价不上涨,或者仅仅是小跌。不上涨,小王就不会履约,等于房地产商白赚2万元合同费;小跌,小王更不会履约,房地产商持有的房子损失也不大。
只有明年房价超过202万,房地产商才是亏钱的。如果明年房价只涨到201万,房地产商按合约以200万卖给了小王,但加上收取的2万元合约费,实际房地产商还赚1万元。
所以,卖出看涨期权的盈亏平衡点=行权价格+权利金。(手续费暂时忽略不计)
在一般教科书中,都会说卖出看涨期权是收益有限、风险无限,真的是这样吗?
假设我手里有10000股的50ETF,成本价是2.35元。按照传统的做法,我只能持有等待牛市的到来。但是,现在有期权这个工具了,我在震荡市也能赚钱了。
下面以“上证50ETF购12月2600”为例,12月26日是该期权的行权结算日。当前权利金最新价格是一张290元,期权最小交易单位是一张,对应的是10000股50ETF。
如果我直接卖出一张该期权合约,只要12月26日当天,50ETF价格没有超过2.6元,我就可以免费拿到290元的权利金收入。因为我手里只有1万股的50ETF,290元的月收入相当于14.8%的年化收益率。
如果12月26日当天,50ETF的价格超过了2.6元,那么我就必须以2.6元的价格把手里的1万股50ETF卖给对方。这样我虽然赚的少了,但也并不亏,毕竟成本价只有2.35元,还有290元的权利金收入。
这个策略,相当于涨了,我的收益锁定为(2.6+0.029-2.35)*10000=2790元;跌了,我的持仓成本被均摊为2.35-0.029=2.321元。
备兑看涨期权,也是巴菲特经常用的一个策略。这已经属于策略篇的内容,今天暂时不多说了,不然理解难度太大。
卖出看涨期权的定义为:当预期标的价格小幅下跌或上涨,则可以选择卖出看涨期权以获得权利金收入。
相关费率参考如下:

#韩国雕刻整形外科医院# #骨水泥填充后脑勺# 怎么填充进去呢?

在头皮上方的皮肤切开3~4厘米的小口,将骨水泥注入在筋膜与骨头之间的位置,也就是说在颅骨的外部,整个手术只需要1小时,在睡眠麻醉下进行,当天就能出院。

所以它反倒没有很可怕,创伤很小,并不会想我们想象的那样,需要开颅,也不会对大脑产生任何影响,而且改变头型的效果也是非常明显的。

烈日下,“暑”你最美!

  近来,我市出现高温天气, 尽管街头热浪灼人, 但总有一群 “战士”在烈日下坚守岗位,为城市建设、 为市民生活默默付出。他们是交通警察、核酸采样员、外卖员、环卫工、 建筑工……挥洒的汗水,是他们奋斗的态度;黝黑的肤色,是他们高温的印记。6月20日,记者走近这些人,记录下这个炎热夏季最美的瞬间。

  “再热也不能耽误施工进度”
  10时30分, 在桥西区光中路光明园小区老旧小区改造施工现场, 工人们佩戴着安全帽、安全衣、手套等装备进行户外作业。
  记者来到小区7号楼前, 抬眼望去,2名工人正在停留于5楼高度的升降机上作业。 当时, 室外温度33℃。“他们在给楼房重新做保温,今年光明园改造的10栋楼都是老楼房了,按照施工计划,8月份施工将全部结束,工人们都在马不停蹄地施工。”教场坡社区老旧小区改造项目负责人常伟告诉记者,为了保证老旧小区改造进度,再热的天气施工也没有停。
  楼下,工人侯恩和工友在搬运搅拌好的水泥白灰, “保温材料铺设好后,就需要打腻子了,用的就是这水泥白灰。”侯恩边说边搬,豆大的汗珠从脸颊滑落。
  在7号楼的另一侧, 皮肤晒得黝黑的工人段天云正在进行粉刷工作。“楼体这边的保温已经做好了,我的工作是给楼体‘穿新衣’。”手中的刷子在墙面上起舞, 均匀地为楼体涂上了红色, 随身的两个涂料桶走到哪搬到哪……粉刷好一户的外墙体,段天云需要上下蹲起上百次,安全背心下的贴身衣物早已湿透。为了及时补充水分,段天云快速取下手套,拿起一瓶矿泉水, “咕咚、咕咚……”一饮而尽。“这两瓶水是二楼的一位热心阿姨送给的。看着我们挥汗如雨,居民们也很照顾,昨天还有一位大哥送了我两个桃子,让我解暑。”段天云笑着说。
  “安全是第一位的。 为了防暑降温,藿香正气水、清凉油等防暑降温物品会让大家随身携带。”常伟介绍,像侯恩、段天云这样的建筑工人, 在工地上还有十多位,他们与水泥、 涂料、保温材料为伍,为了城市建设而头顶骄阳,用汗水换来城市的美丽。

  “用一身汗水换来路面洁净”
  11时,室外温度33℃。
  杨九枝骑着单位分给他的绿色电动垃圾小车, 在建国路上走走停停。发现路面有烟头、纸屑、塑料袋, 他便停车拿上 “装备”,一把扫帚和一个用编织袋制成的簸箕,弯腰将垃圾扫起来。每天,同样的动作,不知重复多少次。
  采访时,杨九枝已经骑着小车沿路 “扫街”好多圈。 “我负责的路段是从建国路和东安大街交叉口到建国路与德胜南街交叉口这一段,每天上午7点到12点是我的班,下午则是由队长随机安排到其他路段清扫、 维护。”杨九枝一边说,一边摘下帽子用衣袖擦着头上的汗。
  一件半袖、一件长衫外又套了环卫的工作服,原本闷热的天气, 这一身打扮不动都会冒汗,更别说杨九枝要上车下车弯腰扫地。为何要穿这么多?面对疑问,杨九枝坦言,热是真的,但不穿长袖捂着点,胳膊、 脖子会晒的脱皮、发痒。
  今年68岁的杨九枝,是京环桥东环境服务有限公司清扫一队一组组员,当环卫工已经五年多。谈及这份工作,他没有抱怨苦和累,更多是在说, 这份工作能让他养家糊口,能让他有稳定的收入,干一行应该爱一行, 辛苦的不只他一人。 “还有很多同事和我一样,用一身汗水换来路面洁净, 想想觉得挺骄傲的。”

  “在岗一分钟就干好这60秒”
  11时20分, 在桥东区东风小学门前, 学生们从校门排队而出,校门外成群的家长等待着接自家孩子, 来往车辆川流不息, 汽车尾气在高温下涌入鼻腔, 让人感觉呼吸困难。
  远远地, 记者看到正在指挥交通的交警刘慧敏, 由于此时人流、车流量大, 刘慧敏和3名同事分散在学校的四周, 疏导着人群和车流……11时40分, 人流、 车流散去, 校门前恢复了平静。 虽然只是短短的20分钟, 4名交警都已是汗流浃背, 汗水顺着警帽流了下来。
  “我们4个同事从7时15分到岗, 已经不知出了多少汗, 身上的汗味太重了, 12时30分下班回去换身衣服, 14时再来上岗。” 刘慧敏是市交警支队第三大队的一名“老交警”, 现任林园路与八一大街交叉口的岗长, “天气太热, 在太阳地站上十来分钟就已经浑身湿透了。” 刘慧敏说。
  采访中, 刘慧敏摘下帽子, 紧贴额头的帽壁上, 是一层白色。 刘慧敏说, 这是汗碱。 “一到夏天,我们全都成了 ‘阴阳臂’ ‘口罩脸’。 在高温底下站几个小时确实挺辛苦的, 但是这是我的职业, 自己苦一点累一点没什么, 在岗一分钟,就要干好这60秒。” 刘慧敏说。

  “不畏炎热准时把餐送达”
  “您好,您的餐到了,请给我开下门。”12时20分,王继海一路小跑上了7楼,准时将餐送到顾客手中。 汗水顺着头盔边缘流到耳后,王继海赶紧抬手擦拭。
  “衣服都湿透了,怎么办?” 记者问道。而王继海却说,很正常, 一会儿骑上电动自行车,风会自然吹干的。从早上九点半到现在,已经送了十几单,衣服湿了干、干了湿,他已经适应了。
  吃饭了吗? “还没有, 等下如果没有派单,我找个地方吃口饭, 连歇会儿。最热的时候是中午时段, 正好是饭点,热也得准时送达。”王继海告诉记者, 他有一份夜班工作,4个月前成为一名兼职外卖员。
  “像我们40多岁的年纪, 上有老下有小,孩子已经高中了,我多做一份工,就能多一份收入,全家的日子过得舒心,我累些也值得。”每天,王继海穿梭于大街小巷。为了避免晒伤,他带着防晒口罩,胳膊上穿着防晒套袖,可依旧可以看到,皮肤已经黝黑发亮。
  “您有新的订单, 请及时处理。” 12时55分, 看着手机里传出系统的派单信息, 王继海立刻用钥匙启动电动自行车, 直奔取餐点。此时, 室外温度已经达到35摄氏度。

  “全力 ‘汗’ 卫群众身体健康”
  15时35分,室外温度36℃。
  “热!”在河北北方学院附属第一医院核酸采样点,排队等候的市民无不感叹,护士李晓婷怎会不知? 大家都是短袖短裤,只有她和身旁的登记员张麦粒身穿防护服,从头到脚不露一丝缝隙。
  汗水顺着额头流到了眉梢, 李晓婷将头一甩, 试图阻止汗流进眼睛。“来张嘴,好了。拿好您的单据。下一位。”手部消毒、取棉签、采样、放进试管、掰断棉签、旋上盖……在现场,李晓婷熟练地操作着,这套动作对于每一位做过核酸采样的护士来说, 已经再熟悉不过了,全部完成只需十几秒。
  “从穿好衣服走进采样点起,就开始出汗,没一会儿,衣服湿透了, 粘在身上。那种感觉就好像很多小虫子在爬。戴着口罩,唇周也是一圈儿汗,忍受不了就用嘴唇抿一下,咸咸的。”李晓婷说, 当核酸采样员遇到35℃+的高温天气,那种感受难以形容。
  李晓婷是医院骨科的护士, 每天院里都会安排不同科室的护士来采样点进行采样,当天是李晓婷和同事的班。一天下来,她们要完成八九百人的核酸采样工作。
  尽管天气炎热, 但李晓婷并不言苦。她笑言: “作为一名医务工作者,有义务和责任全力 “汗”卫群众的身体健康。”


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