#投资者教育##小镇分享会##科普小知识# @北京股权交易中心 @北京邦盛焦维律师
[毕业帽]【S基金系列课程第八期：私募基金份额质押及股权出质法律与实务探讨】
[鼓掌]6月23日，北京基金小镇与北京股权交易中心邀请北京市邦盛律师事务所共同举办“S基金系列课第八期：私募基金份额质押及股权出质法律与实务探讨”分享会。
北京市邦盛律师事务所高级合伙人焦维律师围绕“私募基金份额质押的法律问题探讨”主题展开了交流。焦维律师首先从《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》出发，介绍了私募基金份额的详细概念，分享了《民法典》、《合伙企业法》等私募基金份额质押的法律规定，从担保物权、质押权两方面详解了基金份额质押的定义。针对质押人的权利、担保范围、担保物的灭失、流质条款、质权的实现方式、基金份额质押登记等问题，焦律师也做出了详细解释。最后，焦律师对国有基金份额转让、契约型基金份额质押时合格投资者的认定、管理人的信义义务与信息披露义务、私募基金存续期与质押期的冲突等等私募基金份额质押实务中关注的问题进行了分享。
北京市邦盛律师事务所律师王璐律师围绕“私募基金财产份额质押的案例分析”主题展开了交流。王璐律师根据私募基金份额质押争议审判案例的司法示范，首先介绍了私募股权基金份额的可质押性，其次对私募股权基金份额质押设立的形式、登记机构的认定、法律效果等常见的实务问题进行了解析；最后，王律师结合自身实际经验，对私募基金份额出质的操作给出建议。
北京市邦盛律师事务所律师贾熙纯律师围绕“类基金股权质押的重点、难点法律问题”主题展开了交流。贾熙纯律师首先分享了公司型基金的定义与运作特点，贾律师认为，公司型基金进行股权质押具有法律支撑成熟、质押机构明确、公示效力明确、质权保障高的优点，但公司型基金股权质押要严格把握股权质押效力，具有一定风险。最后，贾律师分享了股权质押合同效力判定的详细法条并从多个维度分享了相关案例。
北京股权交易中心登记结算部负责人段蓓女士首先分享了私募股权二级市场的概况，从合伙型私募基金份额质押的相关法条出发，讲解了质押登记的必要性和难点并介绍了北京市有限合伙企业财产份额质押的登记机构。最后，段女士分享了北京股权交易中心受理的有限合伙企业财产份额质押登记实务案例。
会议结束后，焦维律师在线上对听众们关注的相关法律问题进行了解答，并简要介绍了北京股权交易中心登记的公示效力。
[毕业帽]【S基金系列课程第八期：私募基金份额质押及股权出质法律与实务探讨】
[鼓掌]6月23日，北京基金小镇与北京股权交易中心邀请北京市邦盛律师事务所共同举办“S基金系列课第八期：私募基金份额质押及股权出质法律与实务探讨”分享会。
北京市邦盛律师事务所高级合伙人焦维律师围绕“私募基金份额质押的法律问题探讨”主题展开了交流。焦维律师首先从《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》出发，介绍了私募基金份额的详细概念，分享了《民法典》、《合伙企业法》等私募基金份额质押的法律规定，从担保物权、质押权两方面详解了基金份额质押的定义。针对质押人的权利、担保范围、担保物的灭失、流质条款、质权的实现方式、基金份额质押登记等问题，焦律师也做出了详细解释。最后，焦律师对国有基金份额转让、契约型基金份额质押时合格投资者的认定、管理人的信义义务与信息披露义务、私募基金存续期与质押期的冲突等等私募基金份额质押实务中关注的问题进行了分享。
北京市邦盛律师事务所律师王璐律师围绕“私募基金财产份额质押的案例分析”主题展开了交流。王璐律师根据私募基金份额质押争议审判案例的司法示范，首先介绍了私募股权基金份额的可质押性，其次对私募股权基金份额质押设立的形式、登记机构的认定、法律效果等常见的实务问题进行了解析；最后，王律师结合自身实际经验，对私募基金份额出质的操作给出建议。
北京市邦盛律师事务所律师贾熙纯律师围绕“类基金股权质押的重点、难点法律问题”主题展开了交流。贾熙纯律师首先分享了公司型基金的定义与运作特点，贾律师认为，公司型基金进行股权质押具有法律支撑成熟、质押机构明确、公示效力明确、质权保障高的优点，但公司型基金股权质押要严格把握股权质押效力，具有一定风险。最后，贾律师分享了股权质押合同效力判定的详细法条并从多个维度分享了相关案例。
北京股权交易中心登记结算部负责人段蓓女士首先分享了私募股权二级市场的概况，从合伙型私募基金份额质押的相关法条出发，讲解了质押登记的必要性和难点并介绍了北京市有限合伙企业财产份额质押的登记机构。最后，段女士分享了北京股权交易中心受理的有限合伙企业财产份额质押登记实务案例。
会议结束后，焦维律师在线上对听众们关注的相关法律问题进行了解答，并简要介绍了北京股权交易中心登记的公示效力。
#创邻科技Galaxybase图技术如何在网络攻击中为你保驾护航#
6月2日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布了针对网络安全领域的最新出口管制新规。中国被列为受严格限制的D类国家，也就是说像微软、谷歌、苹果这些在美国注册或上市的公司，在发现软件系统中存在漏洞和安全问题时，未经许可不得擅自向中国客户或合作方进行分享。该项规定意味着我国的个人和企业在使用软件时会被暴露在未知的漏洞之下，极易受到网络攻击。
据国家信息安全漏洞库统计，2021年累计发现漏洞超过17万，受到网络攻击影响的用户超过5亿，严重影响到国家安全和经济社会的稳定运行，广大人民群众的利益也难以得到保障，为个人、企业、国家等各个层面都敲响了网络安全的警钟。
那么，在日益严峻的网络攻击环境以及通知链断裂的情况下，我们该如何保护自己的网络安全？图技术是我们的得力助手。
网络中总是存在一定的安全漏洞，同时这些漏洞之间存在千丝万缕的关联，即当一个漏洞被利用成功后，可能为另一个漏洞的利用创造有利条件。为了彻底找出所有的关联关系，最有效的方法就是通过模拟攻击者对存在安全漏洞的网络攻击过程，找到所有能够到达目标的攻击路径，同时将这些路径以图的形式表现，这种图就是网络攻击图。
网络攻击图能够刻画网络中漏洞之间的依赖，是网络攻击行为的一种描述方式。使用攻击图模拟对手和反制措施的效果，评估不同攻击者的风险，便能及时规避风险，保护关键资产与信息。
1.场景实现举例-风险排查：漏洞路径扫描
在网络攻击中，攻击者经常利用一个漏洞攻击另一个漏洞，层层攻击，最终为客户带来巨大的安全隐患。通过Galaxybase，无需用户编程，便能整合多元数据，以机器、域名、程序为实体，以属于、启动、危害为边构建关联图谱，通过内置图遍历算法进行广度优先图遍历，能够迅速发现设备之间的可利用漏洞，及时进行修复。同时基于Galaxybase的网络攻击图谱，能发现大量的同一个域中的设备风险，减少漏报、增加防御能力，保护关键资产。
2.场景实现举例-风险监控：潜在高级风险挖掘
在网络攻防中，有时收到的报警信息不一定是真实的报警信息，有可能是多步攻击中的一个攻击步骤，只修复这一个漏洞往往无法解决漏洞的高级风险。Galaxybase以报警信息、客户端、程序、设备等为实体，以告警、准备、利用、属于等为边构建图谱，以报警信息为起点，进行深度优先图遍历算法，快速精准的推测整个攻击链条。
通过报警信息，快速挖掘高级风险，弥补现有方案“头痛医头，脚痛医脚”的弊端，实现高级风险自动挖掘。同时，基于Galaxybase的网络攻击图谱，具有高性能深链挖掘能力，智能发现报警附近的更大的潜在漏洞。减少人力成本，提升高级风险识别能力。
3.场景实现举例-风险溯源：告警溯源
为了避免二次危害，及时处理风险，在收到告警信息后，往往需要经过防火墙、交换机、路由器等多层链路，回溯数据血缘，找到互联网接入IP，禁封该IP，从源头杜绝风险。Galaxybase以IP、客户端、网络设备、安全设备、应用程序、异常报警等信息为实体，ip地址、经过、访问、存储、报警等为边，构建关联图谱，通过联通分量算法，快速通过报警信息回溯到源IP。
通过Galaxybase内置算法，无需额外开发成本，即可快速溯源。同时，Galaxybase支持分布式架构，支持万亿点边超级大图秒级返回查询结果，护网期间无需数据归档，减少运维成本，提高运维效率，轻松应对护网周期。
小结
在当今数字经济飞速发展的环境下，网络安全领域面临着多方面的挑战：越来越多的外部攻击，包括被利益驱动或国家驱动的难以察觉的高级攻击；心怀恶意的内鬼、疏忽大意的员工、失陷账号与失陷主机导致的各种内部威胁；数字化基础设施的脆弱性和风险暴露面越来越多，业务需求多变持续加剧；安全团队人员不足或能力有限，深陷不对称的“安全战争”之中。在网络安全事件频发、网络攻击手段日渐复杂多变的今天，单纯依靠入侵防御系统等被动的防御手段已经无法有效地维护网络空间安全。而图技术能及时、精准地对海量数据进行分析处理，提取关键要素和关联关系，在处理海量化、分散化、碎片化以及关系隐蔽化的网络安全数据有巨大的潜在价值，为网络安全防护提供了新的解决路径。
日前，创邻科技已与浙江大学网络安全实验室就基于图数据库的网络安全管理确立了联合研究规划，共同研究如何利用图技术打击网络安全威胁，实现精准及时的风险排查、监控与溯源，在用户实体行为分析（UEBA）、构建全网访问控制策略等领域共建创新方案。全球数字化浪潮下，网络环境变得更多元、人员变得更复杂、接入方式多种多样，网络边界逐渐模糊甚至消失，网络安全已成为人身安全、社会安全、国家安全的重要前提。创邻科技将持续投入，联合高校培养图数据库网络安全人才，结合学术理论研究与产品应用推广，赋能网络数据安全管理的智能化升级，为数字化经济新基建保驾护航。
6月2日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布了针对网络安全领域的最新出口管制新规。中国被列为受严格限制的D类国家，也就是说像微软、谷歌、苹果这些在美国注册或上市的公司，在发现软件系统中存在漏洞和安全问题时，未经许可不得擅自向中国客户或合作方进行分享。该项规定意味着我国的个人和企业在使用软件时会被暴露在未知的漏洞之下，极易受到网络攻击。
据国家信息安全漏洞库统计，2021年累计发现漏洞超过17万，受到网络攻击影响的用户超过5亿，严重影响到国家安全和经济社会的稳定运行，广大人民群众的利益也难以得到保障，为个人、企业、国家等各个层面都敲响了网络安全的警钟。
那么，在日益严峻的网络攻击环境以及通知链断裂的情况下，我们该如何保护自己的网络安全？图技术是我们的得力助手。
网络中总是存在一定的安全漏洞，同时这些漏洞之间存在千丝万缕的关联，即当一个漏洞被利用成功后，可能为另一个漏洞的利用创造有利条件。为了彻底找出所有的关联关系，最有效的方法就是通过模拟攻击者对存在安全漏洞的网络攻击过程，找到所有能够到达目标的攻击路径，同时将这些路径以图的形式表现，这种图就是网络攻击图。
网络攻击图能够刻画网络中漏洞之间的依赖，是网络攻击行为的一种描述方式。使用攻击图模拟对手和反制措施的效果，评估不同攻击者的风险，便能及时规避风险，保护关键资产与信息。
1.场景实现举例-风险排查：漏洞路径扫描
在网络攻击中，攻击者经常利用一个漏洞攻击另一个漏洞，层层攻击，最终为客户带来巨大的安全隐患。通过Galaxybase，无需用户编程，便能整合多元数据，以机器、域名、程序为实体，以属于、启动、危害为边构建关联图谱，通过内置图遍历算法进行广度优先图遍历，能够迅速发现设备之间的可利用漏洞，及时进行修复。同时基于Galaxybase的网络攻击图谱，能发现大量的同一个域中的设备风险，减少漏报、增加防御能力，保护关键资产。
2.场景实现举例-风险监控：潜在高级风险挖掘
在网络攻防中，有时收到的报警信息不一定是真实的报警信息，有可能是多步攻击中的一个攻击步骤，只修复这一个漏洞往往无法解决漏洞的高级风险。Galaxybase以报警信息、客户端、程序、设备等为实体，以告警、准备、利用、属于等为边构建图谱，以报警信息为起点，进行深度优先图遍历算法，快速精准的推测整个攻击链条。
通过报警信息，快速挖掘高级风险，弥补现有方案“头痛医头，脚痛医脚”的弊端，实现高级风险自动挖掘。同时，基于Galaxybase的网络攻击图谱，具有高性能深链挖掘能力，智能发现报警附近的更大的潜在漏洞。减少人力成本，提升高级风险识别能力。
3.场景实现举例-风险溯源：告警溯源
为了避免二次危害，及时处理风险，在收到告警信息后，往往需要经过防火墙、交换机、路由器等多层链路，回溯数据血缘，找到互联网接入IP，禁封该IP，从源头杜绝风险。Galaxybase以IP、客户端、网络设备、安全设备、应用程序、异常报警等信息为实体，ip地址、经过、访问、存储、报警等为边，构建关联图谱，通过联通分量算法，快速通过报警信息回溯到源IP。
通过Galaxybase内置算法，无需额外开发成本，即可快速溯源。同时，Galaxybase支持分布式架构，支持万亿点边超级大图秒级返回查询结果，护网期间无需数据归档，减少运维成本，提高运维效率，轻松应对护网周期。
小结
在当今数字经济飞速发展的环境下，网络安全领域面临着多方面的挑战：越来越多的外部攻击，包括被利益驱动或国家驱动的难以察觉的高级攻击；心怀恶意的内鬼、疏忽大意的员工、失陷账号与失陷主机导致的各种内部威胁；数字化基础设施的脆弱性和风险暴露面越来越多，业务需求多变持续加剧；安全团队人员不足或能力有限，深陷不对称的“安全战争”之中。在网络安全事件频发、网络攻击手段日渐复杂多变的今天，单纯依靠入侵防御系统等被动的防御手段已经无法有效地维护网络空间安全。而图技术能及时、精准地对海量数据进行分析处理，提取关键要素和关联关系，在处理海量化、分散化、碎片化以及关系隐蔽化的网络安全数据有巨大的潜在价值，为网络安全防护提供了新的解决路径。
日前，创邻科技已与浙江大学网络安全实验室就基于图数据库的网络安全管理确立了联合研究规划，共同研究如何利用图技术打击网络安全威胁，实现精准及时的风险排查、监控与溯源，在用户实体行为分析（UEBA）、构建全网访问控制策略等领域共建创新方案。全球数字化浪潮下，网络环境变得更多元、人员变得更复杂、接入方式多种多样，网络边界逐渐模糊甚至消失，网络安全已成为人身安全、社会安全、国家安全的重要前提。创邻科技将持续投入，联合高校培养图数据库网络安全人才，结合学术理论研究与产品应用推广，赋能网络数据安全管理的智能化升级，为数字化经济新基建保驾护航。
基金亏钱了应该怎么做？内容较长，建议先收藏！
第一步：查找原因。面对基金长时间的回撤，基民们首先是要去查找出具体的原因，可以从这些方面思考：
基金回撤期间A股市场表现如何？什么风格、什么行业相对更加占优？同类型其他基金表现如何？从历史业绩来看，这只基金表现如何？
开年以来，市场经历了深度回调和反弹企稳，两个阶段中市场占优的行业和风格出现明显反转。（见图一）
深度回调阶段：在俄乌冲突、疫情反复、经济承压、美债收益率飙升以及上游资源品价格上行的不利环境下， “稳增长”为主的价值风格占优，成长风格跌幅较大。
企稳反弹阶段：随着国内稳经济政策发力、美联储加息逐步落地、疫情改善、投资者风险偏好回升，市场持续反弹，成长风格表现强势，价值风格相对较弱。
第二步：细分具体情况。
基金长期净值表现不佳原因较多，抽丝剥茧来看可以分为以下三类：
第一类是大盘深度调整带来的普跌；
当内外部复杂的负面因素交织，投资者情绪较为悲观，市场普跌时好的个股会被错杀，导致相关基金受到拖累。
第二类是基金重仓风格当期不占优；
每一个阶段都有占优的市场风格，也就是资金的偏好。近10几年来，A股出现了多轮明显的风格轮换，每一次风格切换都会对基金相对收益产生巨大的影响。
第三类是基金经理管理存在问题；
如果长期来看，同行业同类型的基金都在涨的时候这只基金在跌，在跌的时候它跌的更多，就需要格外当心了。（见图二）
第三步：对症下药。
对策一：不盲目切换。
A股近来以结构性行情占优，热点、题材总是轮番演绎，来得快去的也快。如果被热点迷了眼睛，人云亦云盲目追上风口，很容易高位站岗，因为上涨的过程积蓄着下跌的能量，当基金短期收益过高的时候，其实一定程度上也透支了未来的潜在回报，而且频繁换基也会推高交易成本。
对策二：不盲目抄作业。
一个合格的养基人，一定要有自己的判断能力，进行任何操作前，都要了解清楚背后的逻辑，并且结合自己的风险收益偏好进行基金的配置。
比如认为只基金好，到底好在哪里？说某个行业好，到底有什么潜力？只有这样，才能在拿得住基金，识破市场的短期情绪波动，保持长期定力。
对策三：不被负面声音所干扰。
投资必须反人性。越是市场萧条，基金无人问津的时候，我们反而要对市场多一些信心，敢于逆势布局；越是行情爆发，投资情绪高涨的时候，我们越要保持一份清醒和冷静。
近在眼前的例子，经历了3、4月份的大跌后，很多投资者对市场失去信心，看空的声音很多。但是4月底以来的市场已经向我们证明了，短期的涨跌根本就无法预判，上证指数在一片看空的哀嚎中走出底部强势拉升，电力设备板块涨幅51%，汽车板块涨幅51%、国防军工板块涨幅33%、电子板块涨幅22%、偏股混合型基金指数涨幅18%……让部分离场观望想“抄底”的投资者严重踏空。
对策四：构建投资组合，多样化投资。
上至大类资产，下至市场风格，没有单一资产可以持续躺赢。因此分散投资，做好资产配置，构建一个由多只相关性较低的基金构成的投资组合，一方面在市场下跌时能够降低波动，另一方面当行情来临时能够更大面积赶上收益。
可以股债均衡配置，权益类产品作为矛用来进攻，固收类产品作为盾用来防守；可以成长价值、大/中小市值均衡配置，跷跷板效应之下，与其押注，不如雨露均沾，以时间换空间，获得长期的收益。（见图四）
第四步：持续优化！
一、或许很多养基人都有这样的感叹：曾经有一份不错的收益摆在我面前，但是我没能及时止盈，等到跌回去的时候后悔莫及。
特别是对于基金定投而言，我们常道：会买的是徒弟，会卖的是师父，如果收益已达投资前设定的目标收益率，合理止盈将受益落袋为安是有必要的，越是在市场疯狂上涨的时候更要抑制住内心的“贪婪”。
但是止盈后也不能完全脱离市场，而是要保持观察，寻找再度入场的好时机，将一段良性投资延续下去。（见图五）
二、作为一个养基人，要对自己手中资金的总数和各自的使用期限有一定的认知和把握，从而根据资金的目标投资期限匹配适合的产品，这样才事半功倍。
结合各类基金在各持有期的胜率和收益率，在风险偏好匹配的情况下，我们可以考虑进行如下搭配：（见图六）
三、适时补仓。
补仓能够缩短回本的时间，用数据说话。
比如说同样不幸是在08年、15年、18年的历史性高点买入5万元万得偏股混合型基金指数，卧倒不动和在发现大跌后随即开始按月定投补仓2000元的回本时间与持有至今累计收益率截然不同。
从回本时长看：（见图七）
从持有至今的累计收益率看：（见图八）显而易见，相较于一笔买入后长期持有不动，定投补仓在大跌市场中都取得了较大的优势。
四、立足中长期视角。
基金投资同样需要立足长远的视角，从中期或更长的维度去把握市场的结构性机会，也能够有效降低情绪面因素对基金收益的影响。
当前，我国正处在宏观经济从大到强，产业结构转型升级的关键阶段。受益于工程师红利、科技强国战略、技术积累优势，中国产业转型升级进程不断深化。
在这个过程中，A股整体企业的ROE，也就是净资产收益率中枢有望逐步上行，从而会为A股的投资者带来大量分享时代红利的机会。从中长期的视角来看，信息技术革命和能源革命尚未走完，“新半军”等赛道型基金有望持续创造超额收益。
第一步：查找原因。面对基金长时间的回撤，基民们首先是要去查找出具体的原因，可以从这些方面思考：
基金回撤期间A股市场表现如何？什么风格、什么行业相对更加占优？同类型其他基金表现如何？从历史业绩来看，这只基金表现如何？
开年以来，市场经历了深度回调和反弹企稳，两个阶段中市场占优的行业和风格出现明显反转。（见图一）
深度回调阶段：在俄乌冲突、疫情反复、经济承压、美债收益率飙升以及上游资源品价格上行的不利环境下， “稳增长”为主的价值风格占优，成长风格跌幅较大。
企稳反弹阶段：随着国内稳经济政策发力、美联储加息逐步落地、疫情改善、投资者风险偏好回升，市场持续反弹，成长风格表现强势，价值风格相对较弱。
第二步：细分具体情况。
基金长期净值表现不佳原因较多，抽丝剥茧来看可以分为以下三类：
第一类是大盘深度调整带来的普跌；
当内外部复杂的负面因素交织，投资者情绪较为悲观，市场普跌时好的个股会被错杀，导致相关基金受到拖累。
第二类是基金重仓风格当期不占优；
每一个阶段都有占优的市场风格，也就是资金的偏好。近10几年来，A股出现了多轮明显的风格轮换，每一次风格切换都会对基金相对收益产生巨大的影响。
第三类是基金经理管理存在问题；
如果长期来看，同行业同类型的基金都在涨的时候这只基金在跌，在跌的时候它跌的更多，就需要格外当心了。（见图二）
第三步：对症下药。
对策一：不盲目切换。
A股近来以结构性行情占优，热点、题材总是轮番演绎，来得快去的也快。如果被热点迷了眼睛，人云亦云盲目追上风口，很容易高位站岗，因为上涨的过程积蓄着下跌的能量，当基金短期收益过高的时候，其实一定程度上也透支了未来的潜在回报，而且频繁换基也会推高交易成本。
对策二：不盲目抄作业。
一个合格的养基人，一定要有自己的判断能力，进行任何操作前，都要了解清楚背后的逻辑，并且结合自己的风险收益偏好进行基金的配置。
比如认为只基金好，到底好在哪里？说某个行业好，到底有什么潜力？只有这样，才能在拿得住基金，识破市场的短期情绪波动，保持长期定力。
对策三：不被负面声音所干扰。
投资必须反人性。越是市场萧条，基金无人问津的时候，我们反而要对市场多一些信心，敢于逆势布局；越是行情爆发，投资情绪高涨的时候，我们越要保持一份清醒和冷静。
近在眼前的例子，经历了3、4月份的大跌后，很多投资者对市场失去信心，看空的声音很多。但是4月底以来的市场已经向我们证明了，短期的涨跌根本就无法预判，上证指数在一片看空的哀嚎中走出底部强势拉升，电力设备板块涨幅51%，汽车板块涨幅51%、国防军工板块涨幅33%、电子板块涨幅22%、偏股混合型基金指数涨幅18%……让部分离场观望想“抄底”的投资者严重踏空。
对策四：构建投资组合，多样化投资。
上至大类资产，下至市场风格，没有单一资产可以持续躺赢。因此分散投资，做好资产配置，构建一个由多只相关性较低的基金构成的投资组合，一方面在市场下跌时能够降低波动，另一方面当行情来临时能够更大面积赶上收益。
可以股债均衡配置，权益类产品作为矛用来进攻，固收类产品作为盾用来防守；可以成长价值、大/中小市值均衡配置，跷跷板效应之下，与其押注，不如雨露均沾，以时间换空间，获得长期的收益。（见图四）
第四步：持续优化！
一、或许很多养基人都有这样的感叹：曾经有一份不错的收益摆在我面前，但是我没能及时止盈，等到跌回去的时候后悔莫及。
特别是对于基金定投而言，我们常道：会买的是徒弟，会卖的是师父，如果收益已达投资前设定的目标收益率，合理止盈将受益落袋为安是有必要的，越是在市场疯狂上涨的时候更要抑制住内心的“贪婪”。
但是止盈后也不能完全脱离市场，而是要保持观察，寻找再度入场的好时机，将一段良性投资延续下去。（见图五）
二、作为一个养基人，要对自己手中资金的总数和各自的使用期限有一定的认知和把握，从而根据资金的目标投资期限匹配适合的产品，这样才事半功倍。
结合各类基金在各持有期的胜率和收益率，在风险偏好匹配的情况下，我们可以考虑进行如下搭配：（见图六）
三、适时补仓。
补仓能够缩短回本的时间，用数据说话。
比如说同样不幸是在08年、15年、18年的历史性高点买入5万元万得偏股混合型基金指数，卧倒不动和在发现大跌后随即开始按月定投补仓2000元的回本时间与持有至今累计收益率截然不同。
从回本时长看：（见图七）
从持有至今的累计收益率看：（见图八）显而易见，相较于一笔买入后长期持有不动，定投补仓在大跌市场中都取得了较大的优势。
四、立足中长期视角。
基金投资同样需要立足长远的视角，从中期或更长的维度去把握市场的结构性机会，也能够有效降低情绪面因素对基金收益的影响。
当前，我国正处在宏观经济从大到强，产业结构转型升级的关键阶段。受益于工程师红利、科技强国战略、技术积累优势，中国产业转型升级进程不断深化。
在这个过程中，A股整体企业的ROE，也就是净资产收益率中枢有望逐步上行，从而会为A股的投资者带来大量分享时代红利的机会。从中长期的视角来看，信息技术革命和能源革命尚未走完，“新半军”等赛道型基金有望持续创造超额收益。
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