姐妹推荐的一位推主,是个某方面的脱毛师(真正的职业)。还会护理,非常专业专注!
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赵伟:繁荣的顶点?美国消费,能走多远
来源:赵伟宏观探索
作者:赵伟、曹金丘(赵伟为国金证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)
报告要点
疫后刺激政策及就业高景气推动下,美国居民消费持续“繁荣”。眼下,政策退潮大势所趋,就业市场景气犹在,消费“繁荣”能否延续?最新梳理,供参考。
美国名义消费的“表象”?商品消费维持高位,服务消费修复相对滞后
整体来看,美国4月私人消费支出及零售销售数据,表现都非常强劲。2020年疫情爆发后,美国私人消费一度遭受重创,名义同比增速一度跌至-16.1%。伴随着美国政府对居民实施大规模财政补贴,以及疫情对经济的影响趋于弱化,美国4月私人消费复合增速升至6%,远超近10年均值的3.9%。同时,另一重要的消费指标,零售销售复合增速在4月升至9.9%,也远高于近10年均值水平。
分结构来看,商品消费维持高位,服务消费修复相对滞后。商品方面,耐用品消费复合增速回落至13.3%,依然处于高位,非耐用品消费复合增速为8.1%,同样维持高位。其中,除了家电等个别商品,绝大部分商品消费都非常亮眼。相比商品,服务消费复合增速“仅为”4.1%、修复明显滞后。分行业来看,医疗护理等消费已经超过疫情前水平,但餐饮住宿、娱乐消费等尚未修复至疫情前水平。
美国实际消费的“真相”?商品消费自高位回落,服务消费维持弱复苏
从历史上来看,美国名义、实际消费走势基本一致,但近期出现明显分化。美国通胀读数的持续高企,很明显干扰了名义、实际消费之间走势的稳健关系,导致二者出现了明显分化。在剔除了通胀因素后,美国4月实际消费复合增速录得2.5%,略超疫情前10年均值水平。零售销售方面。在剔除了通胀因素后,美国4月零售销售实际同比增速也仅为2.3%,同样略超疫情前10年均值水平。
分结构来看,实际商品消费已从高位回落、但依然高企,服务消费维持相对弱复苏态势。通胀高企下,美国4月耐用品实际消费复合增速9.5%,仍高于疫情前10年均值水平的6.1%,汽车、建材等复合增速均处于历史低位。非耐用品方面,复合增速录得4.1%,也高于疫情前10年均值水平的2.1%。相比起商品消费从高位回落,4月实际服务消费复合增速仅录得0.9%,维持相对弱复苏态势。
美国消费将何去何从?服务消费“挑大梁”,通胀的“侵蚀效应”需警惕
居民薪资提升与就业修复超预期,以及场景修复下,服务消费增长可期、有望支撑整体消费,但需留意服务通胀压力继续累积。作为美国服务消费的领先指标,居民薪资提升与就业修复,持续超预期且已进入良性循环。疫情退潮背景下,休闲娱乐等服务消费的能否在出行旺季获得明显提振,也将是检验消费成色的“试金石”。但需留意的是,服务消费需求复苏,或将带来通胀压力的进一步释放。
刺激退潮及加息背景下,耐用品消费前置或行近尾声;非耐用品消费或维持平稳,但需警惕通胀的“侵蚀效应”。疫后美国耐用品消费前置特征显著,“超额”消费或超4300亿美元,相当于2019年耐用品消费的近3成。刺激退潮及加息背景下,汽车等利率敏感型耐用品的需求,或将受到抑制。非耐用品方面,刚性需求或将支撑消费平稳,但需警惕高通胀对非耐用品的“侵蚀效应”加剧凸显。
风险提示:美国服务消费修复不及预期;单月数据统计波动较大。
报告正文
1、美国名义消费的“表象”?商品消费维持高位,服务消费修复相对滞后
整体来看,美国4月私人消费支出及最新的4月零售销售①数据,表现都非常强劲。2020年疫情爆发后,作为美国经济的“压舱石”,私人消费一度遭受重创,名义同比增速一度跌至-16.1%。伴随着美国政府对居民实施大规模财政补贴,以及疫情对经济的影响趋于弱化,美国私人消费复合增速②修复至6%的极高水平,远超近10年均值的3.9%。与此同时,另一重要的消费指标,零售销售复合增速在4月升至9.9%,同样远高于近10年均值水平的4.3%。
①私人消费是美国经济分析局对消费者支出的测度,是比零售销售更全面的消费者支出指标,也是GDP的最大组成部分(占比约7成)。零售销售是美国商务普查局通过访问数千家零售商得到的调查数据,主要反映名义消费(主要是商品消费)的变化。
②为剔除基数效应的干扰,2021年及以后的数据均以2019年同期数据为基准,进而计算复合增速,下同。
图片1-2
商品方面,耐用品消费增速有所回落、但维持高位,非耐用品消费增速持续修复。商品消费,可进一步拆分为耐用品、非耐用品消费,前者主要包括汽车、家具、家电等使用年限一般超过3年的商品,后者主要包括食品、服装、能源品等相对易耗的商品。具体来看,4月数据显示,耐用品消费复合增速从前期20%的高点回落至13.3%,依然处于高位;非耐用品消费复合增速高达8.1%。商品消费持续扩张下的背景下,耐用品、非耐用品消费占私人消费比重,分别从疫情前的11%、20%增长至13%、22%。
图片3-4
分结构来看,除了家电等个别商品,绝大部分商品消费都非常亮眼。零售销售分项指标,主要反应美国居民在商品上的消费支出。分结构来看,机动车辆及零部件店、无店铺零售业、日用品、加油站零售额较高,分别占总零售销售比重为20%、16%、12%、9%。基于零售销售数据来看,除了家电等个别商品零售增速增速较低外,汽车、家具、服装、食品等绝大部分商品消费的复合增速维持高位,基本上都处于历史百分位的75%以上。
详情链接:https://t.cn/A6X8nXWH
来源:赵伟宏观探索
作者:赵伟、曹金丘(赵伟为国金证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)
报告要点
疫后刺激政策及就业高景气推动下,美国居民消费持续“繁荣”。眼下,政策退潮大势所趋,就业市场景气犹在,消费“繁荣”能否延续?最新梳理,供参考。
美国名义消费的“表象”?商品消费维持高位,服务消费修复相对滞后
整体来看,美国4月私人消费支出及零售销售数据,表现都非常强劲。2020年疫情爆发后,美国私人消费一度遭受重创,名义同比增速一度跌至-16.1%。伴随着美国政府对居民实施大规模财政补贴,以及疫情对经济的影响趋于弱化,美国4月私人消费复合增速升至6%,远超近10年均值的3.9%。同时,另一重要的消费指标,零售销售复合增速在4月升至9.9%,也远高于近10年均值水平。
分结构来看,商品消费维持高位,服务消费修复相对滞后。商品方面,耐用品消费复合增速回落至13.3%,依然处于高位,非耐用品消费复合增速为8.1%,同样维持高位。其中,除了家电等个别商品,绝大部分商品消费都非常亮眼。相比商品,服务消费复合增速“仅为”4.1%、修复明显滞后。分行业来看,医疗护理等消费已经超过疫情前水平,但餐饮住宿、娱乐消费等尚未修复至疫情前水平。
美国实际消费的“真相”?商品消费自高位回落,服务消费维持弱复苏
从历史上来看,美国名义、实际消费走势基本一致,但近期出现明显分化。美国通胀读数的持续高企,很明显干扰了名义、实际消费之间走势的稳健关系,导致二者出现了明显分化。在剔除了通胀因素后,美国4月实际消费复合增速录得2.5%,略超疫情前10年均值水平。零售销售方面。在剔除了通胀因素后,美国4月零售销售实际同比增速也仅为2.3%,同样略超疫情前10年均值水平。
分结构来看,实际商品消费已从高位回落、但依然高企,服务消费维持相对弱复苏态势。通胀高企下,美国4月耐用品实际消费复合增速9.5%,仍高于疫情前10年均值水平的6.1%,汽车、建材等复合增速均处于历史低位。非耐用品方面,复合增速录得4.1%,也高于疫情前10年均值水平的2.1%。相比起商品消费从高位回落,4月实际服务消费复合增速仅录得0.9%,维持相对弱复苏态势。
美国消费将何去何从?服务消费“挑大梁”,通胀的“侵蚀效应”需警惕
居民薪资提升与就业修复超预期,以及场景修复下,服务消费增长可期、有望支撑整体消费,但需留意服务通胀压力继续累积。作为美国服务消费的领先指标,居民薪资提升与就业修复,持续超预期且已进入良性循环。疫情退潮背景下,休闲娱乐等服务消费的能否在出行旺季获得明显提振,也将是检验消费成色的“试金石”。但需留意的是,服务消费需求复苏,或将带来通胀压力的进一步释放。
刺激退潮及加息背景下,耐用品消费前置或行近尾声;非耐用品消费或维持平稳,但需警惕通胀的“侵蚀效应”。疫后美国耐用品消费前置特征显著,“超额”消费或超4300亿美元,相当于2019年耐用品消费的近3成。刺激退潮及加息背景下,汽车等利率敏感型耐用品的需求,或将受到抑制。非耐用品方面,刚性需求或将支撑消费平稳,但需警惕高通胀对非耐用品的“侵蚀效应”加剧凸显。
风险提示:美国服务消费修复不及预期;单月数据统计波动较大。
报告正文
1、美国名义消费的“表象”?商品消费维持高位,服务消费修复相对滞后
整体来看,美国4月私人消费支出及最新的4月零售销售①数据,表现都非常强劲。2020年疫情爆发后,作为美国经济的“压舱石”,私人消费一度遭受重创,名义同比增速一度跌至-16.1%。伴随着美国政府对居民实施大规模财政补贴,以及疫情对经济的影响趋于弱化,美国私人消费复合增速②修复至6%的极高水平,远超近10年均值的3.9%。与此同时,另一重要的消费指标,零售销售复合增速在4月升至9.9%,同样远高于近10年均值水平的4.3%。
①私人消费是美国经济分析局对消费者支出的测度,是比零售销售更全面的消费者支出指标,也是GDP的最大组成部分(占比约7成)。零售销售是美国商务普查局通过访问数千家零售商得到的调查数据,主要反映名义消费(主要是商品消费)的变化。
②为剔除基数效应的干扰,2021年及以后的数据均以2019年同期数据为基准,进而计算复合增速,下同。
图片1-2
商品方面,耐用品消费增速有所回落、但维持高位,非耐用品消费增速持续修复。商品消费,可进一步拆分为耐用品、非耐用品消费,前者主要包括汽车、家具、家电等使用年限一般超过3年的商品,后者主要包括食品、服装、能源品等相对易耗的商品。具体来看,4月数据显示,耐用品消费复合增速从前期20%的高点回落至13.3%,依然处于高位;非耐用品消费复合增速高达8.1%。商品消费持续扩张下的背景下,耐用品、非耐用品消费占私人消费比重,分别从疫情前的11%、20%增长至13%、22%。
图片3-4
分结构来看,除了家电等个别商品,绝大部分商品消费都非常亮眼。零售销售分项指标,主要反应美国居民在商品上的消费支出。分结构来看,机动车辆及零部件店、无店铺零售业、日用品、加油站零售额较高,分别占总零售销售比重为20%、16%、12%、9%。基于零售销售数据来看,除了家电等个别商品零售增速增速较低外,汽车、家具、服装、食品等绝大部分商品消费的复合增速维持高位,基本上都处于历史百分位的75%以上。
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#山东一医院招聘60名才艺护士# 山东兰陵县人民医院最近出了一条招聘:招收 60 名才艺护士,要求专科生身高在 162 以上、形象气质佳,在本职临床工作外还需要兼职文艺活动。
这条招聘的标准,并不像是选一位专业的护理人员。事实上,招聘细则里补充,本科学历不对身高体重进行要求,而才艺护士除临床工作外,兼任医院文艺骨干、形象大使、活动讲解员等工作。
护士的职业分类是「医疗卫生技术人员」,而非演艺工作者,才艺、形象、气质都治不了病,身高、体重也和护士的职业技术、专业特性没有联系。
还是那句话,护士的特点,不是漂亮,而是专业。
这条招聘的标准,并不像是选一位专业的护理人员。事实上,招聘细则里补充,本科学历不对身高体重进行要求,而才艺护士除临床工作外,兼任医院文艺骨干、形象大使、活动讲解员等工作。
护士的职业分类是「医疗卫生技术人员」,而非演艺工作者,才艺、形象、气质都治不了病,身高、体重也和护士的职业技术、专业特性没有联系。
还是那句话,护士的特点,不是漂亮,而是专业。
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