【闹崩，科华生物的仲裁结果，关系很多人的账户】大家好，我是你们的老朋友问井挖财
近期科华生物的散户，债民日子不好受，原因就是被打上ST了，是带星的那种，也就是如果截止到2023年4.30日之前，企业的年报仍被出具保留意见的话，将直接退市。
所以，这个消息一出，马上市场给了3个跌停.其对应的可转债也从103多直接干到95。
一下子跌这么多，该走还是该加？是机会还是陷阱？
先别着急，关注我，听我给您拆解这家企业的风险与机会
先说结论，这家企业的机会大于风险。
您可能要问了，为什么打跌停，为什么ST
原因居然是子公司不听话，不配合审计，年报不完整了。根据相关规定，要特别警示处理。
要知道，这两家子公司叫天隆，科华对天隆有62%的股权，妥妥的实际控制人，那您可能要问了，这子公司要造反吗，还不配合了，给管理层直接撤了或者把这部分股权转让不就得了。
这个其实子公司早就料到科华会出此一招，提前打了埋伏，还申请了仲裁，裁决也下来了，结果大体意思是其62%的股权在另外一个仲裁（就是天隆起诉科华合同纠纷案件）生效之前，冻结，也就没有控制权，分红权
当然也没有人事管理权，也没有转让权
这下公司没办法了，这子公司敢和母公司硬钢，审计不配合上市企业马上要摘帽了，这管理层还撤换不了，想转让还被冻结，这大股东当的真憋屈。
这一切都从4年前的一个合同说起。
2018年科华以5.54亿拿下了天隆62%的股权作为头一阶段，结果2020年天隆业绩大爆发，其余的38%股权要以合同约定的9亿或者当年利润的25倍也就是105亿较高者进行交易，这对于目前市值仅有46亿的企业，应该无法履行。
对于科华来说，维持现状是不错的选择，剩下的38%，不要了，反正是有控制权，还能分红。这家子公司每年贡献10个亿的利润，美滋滋的。没有动力也没有能力买下剩余的32%。
对于天隆来说，能直接得到105亿，肯定是天大的好事。如果得不到，通过股权置换，以客为主，作为上市企业的股东也未尝不可。
但如此这样，相当于赔了夫人又折兵，之前的控制权被低价贱卖，现在科华没有实控人，还打算把企业卖给天隆的竞争对手（圣湘），想当初的对手，要当现在自己的老大，那肯定不乐意啊，怎么办，起诉，以来能吓唬人（收购方），二来争取谈判时间。
合同条款明确二次交割可采取股权置换方案，也就是上市企业向天隆三位创人定向增发。
这也是当时能达成低价交易的基本原因，想通过这次置换，成为上市企也的核心股东。
可是2020年科华易主，现在处于没有实际控制人的状态，所以对几年前的合同，也没有人愿意拍板。
所以子公司天隆对科华发起诉讼，天隆要求科华继续履约，也就是出105亿拿下剩下的股权，否则赔偿10%的违约金，大约10.5亿。
看到这里也就看出来风险点在哪里了，也就是科华较大的损失就是10.5亿的违约金，我们再看看当时的合同怎么约定的，
这里我们看到的是科华是权力方，而非义务方。也就是说是否拿下这剩下的38%权力方在于科华，而非天隆。
至于那个10%的违约金，我翻了协议书中，并没有找到相关约定违约条款，可能还有其他补充协议，没有公开。
而科华对天隆的诉讼特别简单，科华要求知情权，也就是配合财务审计，避免退市。
但从情理方面，科华做的没有什么毛病，但总感觉缺点什么。
在这方面，天隆是否违法，不敢贸然下定论，先看下一些法律资料。
关于这次裁定中的知情权和财权的冻结，这是二种法律关系,之前仲裁冻结的是财权和人事权,即:股权转让、财产分配和人事管理权。意思是天隆的董事长周琴琴、李明总经理仲裁期间，天隆的一众高管都不能变这叫人事管理权，冻结保持不变。
这样防止科华直接把管理层给撤换了。
但问题来了，科华作为上市企业面对的是全社会散户，依法财务审计做年报、季报履行的是科华全体投资人的投资收益知情权,并不在冻结范围之内,这是知情权。
天隆仲裁结果出来前还是科华子公司这是既成事实,科华全体股东想要知道企业收益的情况，这是投资人依法享有的知情权。
合同协议纠纷仲裁不能损害科华全体投资者的知情权,两种法律关系。天隆这样做，其实也有苦衷，因为若把其财务资料泄露出去，意味着公司可能会把资料泄露给竞争对手。
但如果天隆拒绝配合审计,可能违反的是投资人的知情权。如影响年报、季报严重的话造成科华ST或退市对上市公司和全体投资人利益损害必然引发集诉讼赔偿。
这是司法风险说完了，我们推演一下，几种可能的结局
1、维持现状、不需要继续买剩余38%。
2、科华赔偿10.5亿违约金
3、科华履行合同，出105亿
4、合同解除，维持原有。退回62%的股权，得到原来的钱5.5亿。
5、股权置换，给天隆一部分上市企业股权达成和解。
6、达不成和解，裁决一直不出。一年后退市
目前天隆报表没有并入上市企业科华里面，21年科华的利润是7亿，如果没有天隆一季度是2000多万。因为天隆贡献了大多数利润，所以一季报并不好看。目前企业货币资金5个多亿，去年有一笔理财产品10亿。
目前企业的可转债96，到期赎回价106。到期收益年化3个多点。
评级为2A级。
企业虽然有钱，但若失去这个子公司，按一季度2000万的单季度营收，目前的估值依然不便宜。加之到明年的年报，仅有一年时间，这个能不能退市，取决于企业这边的主动程度，目前的观察是，天隆那头貌似很愿意协商，并且要价也可以下调，上市企业目前因为没有实控人，按部就班。风险就是万一仲裁结果出来晚了，搞不好真退市，那也不是不可能。
但可转债是债权，只要企业有钱，或者有资产，到期还款是天经地义，普通散户也可以申请财产保全。以企业以目前的状况，还有15亿现金资产，可转债的规模是7亿。
但可转债的风险也是追根溯源的，皮之不存毛将焉附，若正股退市，可转债必将被打击的体无完肤，可能没有正股那么惨而已。
孰优孰劣，你怎么看？
若本文对您有所帮助，请不吝点赞支持。
近期科华生物的散户，债民日子不好受，原因就是被打上ST了，是带星的那种，也就是如果截止到2023年4.30日之前，企业的年报仍被出具保留意见的话，将直接退市。
所以，这个消息一出，马上市场给了3个跌停.其对应的可转债也从103多直接干到95。
一下子跌这么多，该走还是该加？是机会还是陷阱？
先别着急，关注我，听我给您拆解这家企业的风险与机会
先说结论，这家企业的机会大于风险。
您可能要问了，为什么打跌停，为什么ST
原因居然是子公司不听话，不配合审计，年报不完整了。根据相关规定，要特别警示处理。
要知道，这两家子公司叫天隆，科华对天隆有62%的股权，妥妥的实际控制人，那您可能要问了，这子公司要造反吗，还不配合了，给管理层直接撤了或者把这部分股权转让不就得了。
这个其实子公司早就料到科华会出此一招，提前打了埋伏，还申请了仲裁，裁决也下来了，结果大体意思是其62%的股权在另外一个仲裁（就是天隆起诉科华合同纠纷案件）生效之前，冻结，也就没有控制权，分红权
当然也没有人事管理权，也没有转让权
这下公司没办法了，这子公司敢和母公司硬钢，审计不配合上市企业马上要摘帽了，这管理层还撤换不了，想转让还被冻结，这大股东当的真憋屈。
这一切都从4年前的一个合同说起。
2018年科华以5.54亿拿下了天隆62%的股权作为头一阶段，结果2020年天隆业绩大爆发，其余的38%股权要以合同约定的9亿或者当年利润的25倍也就是105亿较高者进行交易，这对于目前市值仅有46亿的企业，应该无法履行。
对于科华来说，维持现状是不错的选择，剩下的38%，不要了，反正是有控制权，还能分红。这家子公司每年贡献10个亿的利润，美滋滋的。没有动力也没有能力买下剩余的32%。
对于天隆来说，能直接得到105亿，肯定是天大的好事。如果得不到，通过股权置换，以客为主，作为上市企业的股东也未尝不可。
但如此这样，相当于赔了夫人又折兵，之前的控制权被低价贱卖，现在科华没有实控人，还打算把企业卖给天隆的竞争对手（圣湘），想当初的对手，要当现在自己的老大，那肯定不乐意啊，怎么办，起诉，以来能吓唬人（收购方），二来争取谈判时间。
合同条款明确二次交割可采取股权置换方案，也就是上市企业向天隆三位创人定向增发。
这也是当时能达成低价交易的基本原因，想通过这次置换，成为上市企也的核心股东。
可是2020年科华易主，现在处于没有实际控制人的状态，所以对几年前的合同，也没有人愿意拍板。
所以子公司天隆对科华发起诉讼，天隆要求科华继续履约，也就是出105亿拿下剩下的股权，否则赔偿10%的违约金，大约10.5亿。
看到这里也就看出来风险点在哪里了，也就是科华较大的损失就是10.5亿的违约金，我们再看看当时的合同怎么约定的，
这里我们看到的是科华是权力方，而非义务方。也就是说是否拿下这剩下的38%权力方在于科华，而非天隆。
至于那个10%的违约金，我翻了协议书中，并没有找到相关约定违约条款，可能还有其他补充协议，没有公开。
而科华对天隆的诉讼特别简单，科华要求知情权，也就是配合财务审计，避免退市。
但从情理方面，科华做的没有什么毛病，但总感觉缺点什么。
在这方面，天隆是否违法，不敢贸然下定论，先看下一些法律资料。
关于这次裁定中的知情权和财权的冻结，这是二种法律关系,之前仲裁冻结的是财权和人事权,即:股权转让、财产分配和人事管理权。意思是天隆的董事长周琴琴、李明总经理仲裁期间，天隆的一众高管都不能变这叫人事管理权，冻结保持不变。
这样防止科华直接把管理层给撤换了。
但问题来了，科华作为上市企业面对的是全社会散户，依法财务审计做年报、季报履行的是科华全体投资人的投资收益知情权,并不在冻结范围之内,这是知情权。
天隆仲裁结果出来前还是科华子公司这是既成事实,科华全体股东想要知道企业收益的情况，这是投资人依法享有的知情权。
合同协议纠纷仲裁不能损害科华全体投资者的知情权,两种法律关系。天隆这样做，其实也有苦衷，因为若把其财务资料泄露出去，意味着公司可能会把资料泄露给竞争对手。
但如果天隆拒绝配合审计,可能违反的是投资人的知情权。如影响年报、季报严重的话造成科华ST或退市对上市公司和全体投资人利益损害必然引发集诉讼赔偿。
这是司法风险说完了，我们推演一下，几种可能的结局
1、维持现状、不需要继续买剩余38%。
2、科华赔偿10.5亿违约金
3、科华履行合同，出105亿
4、合同解除，维持原有。退回62%的股权，得到原来的钱5.5亿。
5、股权置换，给天隆一部分上市企业股权达成和解。
6、达不成和解，裁决一直不出。一年后退市
目前天隆报表没有并入上市企业科华里面，21年科华的利润是7亿，如果没有天隆一季度是2000多万。因为天隆贡献了大多数利润，所以一季报并不好看。目前企业货币资金5个多亿，去年有一笔理财产品10亿。
目前企业的可转债96，到期赎回价106。到期收益年化3个多点。
评级为2A级。
企业虽然有钱，但若失去这个子公司，按一季度2000万的单季度营收，目前的估值依然不便宜。加之到明年的年报，仅有一年时间，这个能不能退市，取决于企业这边的主动程度，目前的观察是，天隆那头貌似很愿意协商，并且要价也可以下调，上市企业目前因为没有实控人，按部就班。风险就是万一仲裁结果出来晚了，搞不好真退市，那也不是不可能。
但可转债是债权，只要企业有钱，或者有资产，到期还款是天经地义，普通散户也可以申请财产保全。以企业以目前的状况，还有15亿现金资产，可转债的规模是7亿。
但可转债的风险也是追根溯源的，皮之不存毛将焉附，若正股退市，可转债必将被打击的体无完肤，可能没有正股那么惨而已。
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云南鲜花饼
云南可是一个好地方，风清水秀，气候适宜，人长得好看不说，还有很多好吃的美食，那说到这，就一定少不了云南的鲜花饼了，大家可不要小看这个鲜花饼，看似平平无奇，实际上也是一款传统糕点，距今有300多年的历史了，就连乾隆吃了都赞不绝口，我老妈也是鲜花饼的忠实粉丝。
金黄的外皮，小巧精致，咬上一口，层层掉渣，里面包裹着大颗的玫瑰花瓣，酥软香甜，吃完一个，让你嘴巴里都散发着玫瑰味，给人一种置身在玫瑰花园，周身都是玫瑰花包裹着的感觉，心情不好的时候，吃上一个，瞬间能抚平你忧郁的情绪。#春日美食推荐官##周五优选日##拼多多# https://t.cn/A6X7E9Y0
云南可是一个好地方，风清水秀，气候适宜，人长得好看不说，还有很多好吃的美食，那说到这，就一定少不了云南的鲜花饼了，大家可不要小看这个鲜花饼，看似平平无奇，实际上也是一款传统糕点，距今有300多年的历史了，就连乾隆吃了都赞不绝口，我老妈也是鲜花饼的忠实粉丝。
金黄的外皮，小巧精致，咬上一口，层层掉渣，里面包裹着大颗的玫瑰花瓣，酥软香甜，吃完一个，让你嘴巴里都散发着玫瑰味，给人一种置身在玫瑰花园，周身都是玫瑰花包裹着的感觉，心情不好的时候，吃上一个，瞬间能抚平你忧郁的情绪。#春日美食推荐官##周五优选日##拼多多# https://t.cn/A6X7E9Y0
拥有“五方五米”的大空间？五菱征程到底切中了国人哪些需求？
随着三胎政策的到来，以及购车消费的不断升级，消费者对于 大空间、多座位的车型也是越来越看重。“人民需要什么 五菱就造什么”，一向市场敏锐的上汽通用五菱看到了这一点，于近期推出了座位最多可为九座的宽体商务车---五菱征程，售价为7.58-9.08万元，普通老百姓也能买得起。
五菱征程采用了“极简几何”的设计理念，车头硬朗方正，充满了力量感，但是线条看着却并不锋锐，保留了一些柔美的线条，这使得它的车头看上去不仅是相当具有辨识度，而且是有一种宜商宜家的感觉，这与它的定位是紧密切合的。车身侧面看上去非常修长，双贯穿式高腰线比较平直，带来了一种舒展的视觉感受，熏黑处理的侧面立柱，营造出了一种悬浮式车顶的感觉，时尚性还是不错的。不过，车身轮胎稍微偏小，倘若尺寸能更大一点，和车身的比例就更切合了。
内饰上，五菱征程不尚奢华，全是奔着消费者最本质的出行需求去的。但是，竖置的中控区域与中控台形成了T字形的布置，并且中控台采用了浅白色的配色，看上去还是有几分设计感的。该车全系标配主驾安全气囊、倒车雷达、自动落锁功能、胎压监测等，高配车型拥有双前排安全气囊、倒车影像、多功能方向盘、电动外后视镜、定速巡航以及8英寸娱乐互联大屏，可实现蓝牙和手机互联，配置上比较实用。
而且，五菱征程的车身配色除了冰川白、波涛银、大地灰、星夜黑等常见的颜色外，还为年轻消费者推出了高能绿、澎湃蓝、百变棕、机动黄等四种“双拼色”车身，外观看上去更加具有高级感，也打破了传统商务车必须要走的中庸稳重路线。
五菱征程的车身尺寸是极为惊人的5150x1840x1895mm，轴距为3180mm，在十万元以内车型当中应该是无出其右了，这也是整车最大的亮点。毕竟，五菱征程的长度超过5米，车身高度和宽度也差不多达到2米，这么一算，整车的容积有5立方米，形成了“五方五米”的超大空间布局。在此基础上，五菱征程提供了2+2+2+3的四排九座的座位布局，并且还有七座和八座版本可选，方便了不同需要的消费者进行选购。当它是传统的7座布局时，它的后备箱空间非常宽裕，比起传统的7座车后备箱可怜兮兮的储物空间要优秀的多。
同时，五菱征程采用了双侧滑车门开启方式，能为后排乘客提供更宽的出入空间，方便了人员上下，车门经过工程师10万次耐用测试，可靠性是非常高的。后尾箱门的开启位置比较高，这点对于身材瘦小的驾驶员来说颇有点不友好，但是也获得更大的装载能力，只能说是有得有失吧。而且，无论是七座、八座还是九座，它的后排座椅统统都是可以折叠的，方便用户随时根据需要扩展它的储物能力。
动力方面，五菱征程搭载的是1.5T涡轮增压发动机和6速手动变速器的动力总成，这套动力总成在很多上汽通用五菱的车型上均有搭载，最大马力147匹，峰值扭矩250牛·米，动力表现在十万元以内的车型当中还是相当具有竞争力的，而且，这套动力总成是出了名的任劳任怨，非常扎实耐用，同时，五菱征程也采用了上汽通用五菱经典的纵置后驱动力布局，实际上的驾驶乐趣还是相当不错的。营运版车型后悬架采用了钢板弹簧整体桥后悬，进一步强化了其装载能力。
总的说来，五菱征程在有限的价位内，为用户提供了同价位最优的空间以及优秀的动力，再加上它的颜值和配置，无论你是开着它去创业，还是用来家人出行代步，它都是非常称职的好帮手。怎么样，对于这款“五方五米”的大空间宽体商务车，你心动了吗？
随着三胎政策的到来，以及购车消费的不断升级，消费者对于 大空间、多座位的车型也是越来越看重。“人民需要什么 五菱就造什么”，一向市场敏锐的上汽通用五菱看到了这一点，于近期推出了座位最多可为九座的宽体商务车---五菱征程，售价为7.58-9.08万元，普通老百姓也能买得起。
五菱征程采用了“极简几何”的设计理念，车头硬朗方正，充满了力量感，但是线条看着却并不锋锐，保留了一些柔美的线条，这使得它的车头看上去不仅是相当具有辨识度，而且是有一种宜商宜家的感觉，这与它的定位是紧密切合的。车身侧面看上去非常修长，双贯穿式高腰线比较平直，带来了一种舒展的视觉感受，熏黑处理的侧面立柱，营造出了一种悬浮式车顶的感觉，时尚性还是不错的。不过，车身轮胎稍微偏小，倘若尺寸能更大一点，和车身的比例就更切合了。
内饰上，五菱征程不尚奢华，全是奔着消费者最本质的出行需求去的。但是，竖置的中控区域与中控台形成了T字形的布置，并且中控台采用了浅白色的配色，看上去还是有几分设计感的。该车全系标配主驾安全气囊、倒车雷达、自动落锁功能、胎压监测等，高配车型拥有双前排安全气囊、倒车影像、多功能方向盘、电动外后视镜、定速巡航以及8英寸娱乐互联大屏，可实现蓝牙和手机互联，配置上比较实用。
而且，五菱征程的车身配色除了冰川白、波涛银、大地灰、星夜黑等常见的颜色外，还为年轻消费者推出了高能绿、澎湃蓝、百变棕、机动黄等四种“双拼色”车身，外观看上去更加具有高级感，也打破了传统商务车必须要走的中庸稳重路线。
五菱征程的车身尺寸是极为惊人的5150x1840x1895mm，轴距为3180mm，在十万元以内车型当中应该是无出其右了，这也是整车最大的亮点。毕竟，五菱征程的长度超过5米，车身高度和宽度也差不多达到2米，这么一算，整车的容积有5立方米，形成了“五方五米”的超大空间布局。在此基础上，五菱征程提供了2+2+2+3的四排九座的座位布局，并且还有七座和八座版本可选，方便了不同需要的消费者进行选购。当它是传统的7座布局时，它的后备箱空间非常宽裕，比起传统的7座车后备箱可怜兮兮的储物空间要优秀的多。
同时，五菱征程采用了双侧滑车门开启方式，能为后排乘客提供更宽的出入空间，方便了人员上下，车门经过工程师10万次耐用测试，可靠性是非常高的。后尾箱门的开启位置比较高，这点对于身材瘦小的驾驶员来说颇有点不友好，但是也获得更大的装载能力，只能说是有得有失吧。而且，无论是七座、八座还是九座，它的后排座椅统统都是可以折叠的，方便用户随时根据需要扩展它的储物能力。
动力方面，五菱征程搭载的是1.5T涡轮增压发动机和6速手动变速器的动力总成，这套动力总成在很多上汽通用五菱的车型上均有搭载，最大马力147匹，峰值扭矩250牛·米，动力表现在十万元以内的车型当中还是相当具有竞争力的，而且，这套动力总成是出了名的任劳任怨，非常扎实耐用，同时，五菱征程也采用了上汽通用五菱经典的纵置后驱动力布局，实际上的驾驶乐趣还是相当不错的。营运版车型后悬架采用了钢板弹簧整体桥后悬，进一步强化了其装载能力。
总的说来，五菱征程在有限的价位内，为用户提供了同价位最优的空间以及优秀的动力，再加上它的颜值和配置，无论你是开着它去创业，还是用来家人出行代步，它都是非常称职的好帮手。怎么样，对于这款“五方五米”的大空间宽体商务车，你心动了吗？
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