锂电中游环节最稀缺的量价齐升品种，随着下半年锂电排产50-100%，而供给端却鲜有增量，锂电炭黑将持续紧缺，预计价格将持续上行（已从6万涨至16万/吨，景气度持续至2024年），谁能突破空间极大。
导电炭黑的类别：炭黑主要分为橡胶炭黑和特种炭黑。橡胶炭黑体量较大。导电则属于特种炭黑的一类。目前炭黑制造商都使用油炉法进行生产，较低导电炭黑有很多类型，对应不同领域。2020年前，98%的导电炭黑由法国益瑞石提供。现在导电炭黑主要有三种类型：SuperP（一档产品，技术较领先）、颗心黑（日本生产，定位高端产品,产量受限）、乙炔黑。乙炔黑由油炉法（96%厂商使用）和乙炔裂解方法组成。乙炔裂解优势为纯净度较高，不容易出现性能突变。劣势为不能用于高端产品，导电性较差。2021年，电力电缆消耗导电炭黑8万吨左右，占比45%，工业品占比14%，包装行业（电子芯片）占比23.4%，动力电池消耗导电炭黑2万吨左右，占比11%，医疗产业占比1%-2%左右。未来看好动力电池以及包材行业，在未来3年内会有持续增长，其余行业也会有自然增长。国产导电炭黑目前只能用于中低端电线电缆以及一部分导电塑料。
壁垒角度：国产导电炭黑目前只能用于中低端电线电缆以及一部分导电塑料，对导电性，稳定性和纯净度的要求都比较高，其中导电性根据每家工艺区别差距较大，比较需求公司的技术储备，最难的部分是稳定性部分，与国外企业差距较大。SuperP目前还是电池正极主流材料。最高级的是锂离子导电炭黑，做的厂家不多，然后是电线电缆是大部分外资和几个民企都可以做，包材之类的导电炭黑是大部分外资和一些民营企业。锂离子电池，法国益瑞石（做的最早最好产品最全），日本denka，美国卡博特 (64.670, 0.880, 1.38%)，这些公司都有一些产能的扩张，印度博拉（声称会做，但市面上没有）、日本三菱。国产方面，据说有产品与电池厂合作的是焦作和兴。还有山西永东，山东奈斯特，黑源化工等公司暂时都不具备深度研发锂电级导电炭黑的实力。
供需情况：2019年全球产量大概在3万吨左右，基本都来源于益瑞石。20年产能也没有明显变化。直到2021年4月之后需求增加，大概在4万吨左右，但产能还是在3.2万吨左右，新增产能主要由美国卡博特提供。2022年预计产能将发生明显变化，益瑞石在欧洲扩产2.5万吨，预计2024年投入使用，但在中国没有工厂，未来可能会逐渐退出中国市场。22年卡博特公司在国内空出一条生产线，大概可以释放一万吨产能。但产品处于2-3档之间。乙炔黑国内大概有8000吨左右的产能。
价格情况：在21年年底，锂电级导电炭黑价格在50-120元/公斤（目前150-160元/公斤），第二档对纯净度要求较低的导电炭黑价格在40-45元/公斤，包材行业只对纯净度有要求，价格在30-40元./公斤，低压电线电缆和低端塑料炭黑价格在18-30/元左右。橡胶炭黑目前在10000元/吨左右。价格与原料和供需情况有所挂钩。
专家问答环节：
Q：导电炭黑的纯净度提升依靠的是什么手段呢？处理难度与结构处理难度比较如何？
A：主要通过两个方面达到。第一是原料的纯净度，每一家都可以选到较为纯净的原材料。第二是在油炉法生成后的一系列处理方法（热处理，冷却水处理，酸化处理），在其中炭黑会产生金属离子、杂质等需要进行后去去除的部分。这种情况可以牺牲产能和一定的技术水平就可以达到，所以并不是特别难达到。但是导电效率与炭黑结构有关，炭黑的结构越大，导电性能越好，不过形成大结构的技术较为困难以及对大结构稳定性的要求。颗心黑与SuperP都可以做到较大的结构。
科琴黑产品：葡萄串较大，导电效率较好，只需要加一点科琴黑，就能达到非常好的导电效果，同时因为添加量较少，对整个体系性能影响较小，所以是非常高端的产品。
益瑞石的特点：葡萄串较大，并且非常稳定，是好的葡萄串。通常结构较大的葡萄串，可能不稳定，使用过程中结构易分解。稳定性越高，导电效率越好，即葡萄串结构越大。这目前对国内厂家而言比较困难，是国内企业互相追赶的一方面。
Q：稳定性可以用什么参数衡量？
A：稳定性有很多测试指标：第一，从工艺上看，用10年前的数据和目前的数据对比，测试每一批次生产的设备电流、运行参数是否稳定；第二，看10年前的测试值和目前的测试值有无较好的线性关系。第三，电池厂的测试，选择不同批次的产品来观察是否存在一定差异。稳定性是很多产品都需要注意的问题，对本体需要进行长期监控。
Q：目前主流企业两种导电剂的使用比例？
A：大部分电池厂，将两种导电剂复配在一起使用。单一的导电材料作为导电剂不够稳定，因此把两种搭配在一起，导电体系才比较稳定。目前每一家企业的方案是两种都用，但具体方案不一样。比如B厂使用80~90%碳纳米管和10%~20%炭黑，而C厂大部分使用炭黑。
Q：目前锂电极导电涨价明显，下游厂商有没有可能进行配方上的修改？
A：电池厂进行联合开发和认证时，口径明确。炭黑和碳纳米管比例确定后基本不变。即使改变，也会在新的电池配方里变。新的电池配方从开发到应用，需要至少三年验证周期。这是两种不同的碳素材料，碳纳米管导电效率较高，炭黑导电效率比较温和，所以比例变动会影响整体导电的情况。但可以更换厂商，因为厂商的产品结构较稳定。
今年B厂配方经常变动。尤其是炭黑厂家、碳纳米管比例，而其他企业比较稳定，所以电池厂有很强的自主决定权。因为电池的配方中除了碳导电剂，还有其他成分。因此根据电池厂的数据，正常情况下比例不会有特别大的变化，因为比例变动会带来整车的电能管理系统变化。
Q：益瑞石在比利时的工厂和卡博特在天津的工厂都是预计2024年后投产，什么原因导致其扩建速度慢？
A：新的生产线的搭建到调试成功、试产，正常周期在18个月左右。并且外企需要的时间比国内企业要长，因为外企在环保方面投入较大，比如环保系统搭建，因此在已有土地基础上，外企生产线搭建周期超过18个月。卡博特在天津收购的是做橡胶炭黑的工厂，需要两年时间改造成锂电生产线，由于生产线差别较大，因此相当于新建工厂，叠加管理方面的合并，需要较长时间。
Q：普通的炭黑和锂电极炭黑用生产线差别较大，主要体现在哪些环节？
A：一方面是设备精密度不同。生产线从原理上讲差别不大，都是使用原料油，经过炉子燃烧，再经过一系列的后处理。而差别比较大的地方是工艺装置，例如对炉头的设计，炭黑生产中燃烧炉的炉头很关键，包括炉头里喷油的喷嘴等，这些部件精密程度非常关键的。生产橡胶炭黑不需要精密的部件。喷嘴把油喷出来雾化成的液滴也不需要均匀或者很粗放的尺度；但生产锂电炭黑对设备的精度有很多的要求。
另一方面是后处理不同。炭黑生产出来后，需要进行培养得到更高结构。而这一过程会降低产能。橡胶炭黑一小时或一天有三五吨产能，而导电炭黑一小时只有小于一吨的产能，因此导电炭黑要花更长时间去培养。之后生产导电炭黑需要处理金属离子，这也要花很长的时间，会有一些辅机设备去帮助它去处理到很小的水平，而橡胶炭黑不需要处理金属离子。
Q：国内外企业的成本情况？
A：企业之间成本差异非常大，目前益瑞石70-80元的产品。打个比方，其原材料和生产成本如果是在20元左右，那其他国产企业成本可能在30-40元之间，成本和得率有关，即投入一吨的原材料会收获多少成品，每家炭黑厂的得率不同，这部分数据只有企业核心人员能获得。
Q：日本的两家企业狮王和denka为什么不进行扩产？
A：这两家企业的产品优质，并且较早进入市场，当时其产品用于导电塑料、导电涂料、油墨、橡胶领域。因为塑料这种产品对添加量的要求很高，希望在同样的导电效果下使用较低的添加量，因为炭黑作为导电剂，添加量越大，对体系的力学性能影响越大。而碳纳米管虽然导电性很好，但尺度是纳米的，而且是棒状结构，较长、很难分散，因此难以使用。
科琴黑作为炭黑，能在塑料里很好的分散，并且导电性好，所以它最早的应用非常高端，同时价格较高。并且一些高性能电池也会用到它。不扩产的原因：这种炭黑不容易制备，生产成本很高，产品得率较低，不会成为主流产品。因为新能源车需要的出货量非常大，要求有规模化的生产，同时在未来竞争价格有较大优势。而这种类型的炭黑无法和CNT去竞争，因为生产成本、产品定位不同，并且产能有限，因此即便需求火爆，也只能在高端领域应用。
Q：目前国内的企业，下游认证进展如何？产能、出货情况如何？
A：DH新能源跟C厂已经签订保供协议，目前产能500-600吨/月，由于他原本是做碳纳米管，原材料可能是外购，然后用碳纳米管的设备二次处理。经测试，其产品与卡博特的产品类似，但跟益瑞石SP差距较大。所以虽在C厂有保供协议，但是不会被用在正极里。因为正极风险较大，以SP为主流。他的产品更多用于其他电池，不能确定在负极里面有没有应用。此后东恒可能扩量至每月产能800-1000吨，预计投产时间在2022年下半年以后。
HX跟DH类似，外购原材料然后再处理。目前产能也在百吨每月，但是它的产品比卡博特和DH新能源差，其乙炔黑不是高端的产品，可能无法应用于负极，而是用于储能电池或者两轮车电池。
HM在做一些认证，还没有产品出现，可能是在做比较，对标SP。因为目前SP这个产品没有其他企业能做到。而卡博特和其他国内企业属于二三梯队。HM有实力做出乙炔黑这种产品，但目前没有采取行动，个人认为是想对标高端产品。目前他和GX合作，曾送样至B厂、C厂，C厂方面和DH新能源合作稳定，未必和其建立商务关系，而B厂方面尚未确定。电池厂之间的互动，技术层面推进比较困难，需要进行网格化推进。
Q：JZHX的产能情况和扩量的情况？
A：目前大概有三四条生产线。产能7000-8000吨。预计2023年扩产1万吨，投产时间尚未明确。
导电炭黑的类别：炭黑主要分为橡胶炭黑和特种炭黑。橡胶炭黑体量较大。导电则属于特种炭黑的一类。目前炭黑制造商都使用油炉法进行生产，较低导电炭黑有很多类型，对应不同领域。2020年前，98%的导电炭黑由法国益瑞石提供。现在导电炭黑主要有三种类型：SuperP（一档产品，技术较领先）、颗心黑（日本生产，定位高端产品,产量受限）、乙炔黑。乙炔黑由油炉法（96%厂商使用）和乙炔裂解方法组成。乙炔裂解优势为纯净度较高，不容易出现性能突变。劣势为不能用于高端产品，导电性较差。2021年，电力电缆消耗导电炭黑8万吨左右，占比45%，工业品占比14%，包装行业（电子芯片）占比23.4%，动力电池消耗导电炭黑2万吨左右，占比11%，医疗产业占比1%-2%左右。未来看好动力电池以及包材行业，在未来3年内会有持续增长，其余行业也会有自然增长。国产导电炭黑目前只能用于中低端电线电缆以及一部分导电塑料。
壁垒角度：国产导电炭黑目前只能用于中低端电线电缆以及一部分导电塑料，对导电性，稳定性和纯净度的要求都比较高，其中导电性根据每家工艺区别差距较大，比较需求公司的技术储备，最难的部分是稳定性部分，与国外企业差距较大。SuperP目前还是电池正极主流材料。最高级的是锂离子导电炭黑，做的厂家不多，然后是电线电缆是大部分外资和几个民企都可以做，包材之类的导电炭黑是大部分外资和一些民营企业。锂离子电池，法国益瑞石（做的最早最好产品最全），日本denka，美国卡博特 (64.670, 0.880, 1.38%)，这些公司都有一些产能的扩张，印度博拉（声称会做，但市面上没有）、日本三菱。国产方面，据说有产品与电池厂合作的是焦作和兴。还有山西永东，山东奈斯特，黑源化工等公司暂时都不具备深度研发锂电级导电炭黑的实力。
供需情况：2019年全球产量大概在3万吨左右，基本都来源于益瑞石。20年产能也没有明显变化。直到2021年4月之后需求增加，大概在4万吨左右，但产能还是在3.2万吨左右，新增产能主要由美国卡博特提供。2022年预计产能将发生明显变化，益瑞石在欧洲扩产2.5万吨，预计2024年投入使用，但在中国没有工厂，未来可能会逐渐退出中国市场。22年卡博特公司在国内空出一条生产线，大概可以释放一万吨产能。但产品处于2-3档之间。乙炔黑国内大概有8000吨左右的产能。
价格情况：在21年年底，锂电级导电炭黑价格在50-120元/公斤（目前150-160元/公斤），第二档对纯净度要求较低的导电炭黑价格在40-45元/公斤，包材行业只对纯净度有要求，价格在30-40元./公斤，低压电线电缆和低端塑料炭黑价格在18-30/元左右。橡胶炭黑目前在10000元/吨左右。价格与原料和供需情况有所挂钩。
专家问答环节：
Q：导电炭黑的纯净度提升依靠的是什么手段呢？处理难度与结构处理难度比较如何？
A：主要通过两个方面达到。第一是原料的纯净度，每一家都可以选到较为纯净的原材料。第二是在油炉法生成后的一系列处理方法（热处理，冷却水处理，酸化处理），在其中炭黑会产生金属离子、杂质等需要进行后去去除的部分。这种情况可以牺牲产能和一定的技术水平就可以达到，所以并不是特别难达到。但是导电效率与炭黑结构有关，炭黑的结构越大，导电性能越好，不过形成大结构的技术较为困难以及对大结构稳定性的要求。颗心黑与SuperP都可以做到较大的结构。
科琴黑产品：葡萄串较大，导电效率较好，只需要加一点科琴黑，就能达到非常好的导电效果，同时因为添加量较少，对整个体系性能影响较小，所以是非常高端的产品。
益瑞石的特点：葡萄串较大，并且非常稳定，是好的葡萄串。通常结构较大的葡萄串，可能不稳定，使用过程中结构易分解。稳定性越高，导电效率越好，即葡萄串结构越大。这目前对国内厂家而言比较困难，是国内企业互相追赶的一方面。
Q：稳定性可以用什么参数衡量？
A：稳定性有很多测试指标：第一，从工艺上看，用10年前的数据和目前的数据对比，测试每一批次生产的设备电流、运行参数是否稳定；第二，看10年前的测试值和目前的测试值有无较好的线性关系。第三，电池厂的测试，选择不同批次的产品来观察是否存在一定差异。稳定性是很多产品都需要注意的问题，对本体需要进行长期监控。
Q：目前主流企业两种导电剂的使用比例？
A：大部分电池厂，将两种导电剂复配在一起使用。单一的导电材料作为导电剂不够稳定，因此把两种搭配在一起，导电体系才比较稳定。目前每一家企业的方案是两种都用，但具体方案不一样。比如B厂使用80~90%碳纳米管和10%~20%炭黑，而C厂大部分使用炭黑。
Q：目前锂电极导电涨价明显，下游厂商有没有可能进行配方上的修改？
A：电池厂进行联合开发和认证时，口径明确。炭黑和碳纳米管比例确定后基本不变。即使改变，也会在新的电池配方里变。新的电池配方从开发到应用，需要至少三年验证周期。这是两种不同的碳素材料，碳纳米管导电效率较高，炭黑导电效率比较温和，所以比例变动会影响整体导电的情况。但可以更换厂商，因为厂商的产品结构较稳定。
今年B厂配方经常变动。尤其是炭黑厂家、碳纳米管比例，而其他企业比较稳定，所以电池厂有很强的自主决定权。因为电池的配方中除了碳导电剂，还有其他成分。因此根据电池厂的数据，正常情况下比例不会有特别大的变化，因为比例变动会带来整车的电能管理系统变化。
Q：益瑞石在比利时的工厂和卡博特在天津的工厂都是预计2024年后投产，什么原因导致其扩建速度慢？
A：新的生产线的搭建到调试成功、试产，正常周期在18个月左右。并且外企需要的时间比国内企业要长，因为外企在环保方面投入较大，比如环保系统搭建，因此在已有土地基础上，外企生产线搭建周期超过18个月。卡博特在天津收购的是做橡胶炭黑的工厂，需要两年时间改造成锂电生产线，由于生产线差别较大，因此相当于新建工厂，叠加管理方面的合并，需要较长时间。
Q：普通的炭黑和锂电极炭黑用生产线差别较大，主要体现在哪些环节？
A：一方面是设备精密度不同。生产线从原理上讲差别不大，都是使用原料油，经过炉子燃烧，再经过一系列的后处理。而差别比较大的地方是工艺装置，例如对炉头的设计，炭黑生产中燃烧炉的炉头很关键，包括炉头里喷油的喷嘴等，这些部件精密程度非常关键的。生产橡胶炭黑不需要精密的部件。喷嘴把油喷出来雾化成的液滴也不需要均匀或者很粗放的尺度；但生产锂电炭黑对设备的精度有很多的要求。
另一方面是后处理不同。炭黑生产出来后，需要进行培养得到更高结构。而这一过程会降低产能。橡胶炭黑一小时或一天有三五吨产能，而导电炭黑一小时只有小于一吨的产能，因此导电炭黑要花更长时间去培养。之后生产导电炭黑需要处理金属离子，这也要花很长的时间，会有一些辅机设备去帮助它去处理到很小的水平，而橡胶炭黑不需要处理金属离子。
Q：国内外企业的成本情况？
A：企业之间成本差异非常大，目前益瑞石70-80元的产品。打个比方，其原材料和生产成本如果是在20元左右，那其他国产企业成本可能在30-40元之间，成本和得率有关，即投入一吨的原材料会收获多少成品，每家炭黑厂的得率不同，这部分数据只有企业核心人员能获得。
Q：日本的两家企业狮王和denka为什么不进行扩产？
A：这两家企业的产品优质，并且较早进入市场，当时其产品用于导电塑料、导电涂料、油墨、橡胶领域。因为塑料这种产品对添加量的要求很高，希望在同样的导电效果下使用较低的添加量，因为炭黑作为导电剂，添加量越大，对体系的力学性能影响越大。而碳纳米管虽然导电性很好，但尺度是纳米的，而且是棒状结构，较长、很难分散，因此难以使用。
科琴黑作为炭黑，能在塑料里很好的分散，并且导电性好，所以它最早的应用非常高端，同时价格较高。并且一些高性能电池也会用到它。不扩产的原因：这种炭黑不容易制备，生产成本很高，产品得率较低，不会成为主流产品。因为新能源车需要的出货量非常大，要求有规模化的生产，同时在未来竞争价格有较大优势。而这种类型的炭黑无法和CNT去竞争，因为生产成本、产品定位不同，并且产能有限，因此即便需求火爆，也只能在高端领域应用。
Q：目前国内的企业，下游认证进展如何？产能、出货情况如何？
A：DH新能源跟C厂已经签订保供协议，目前产能500-600吨/月，由于他原本是做碳纳米管，原材料可能是外购，然后用碳纳米管的设备二次处理。经测试，其产品与卡博特的产品类似，但跟益瑞石SP差距较大。所以虽在C厂有保供协议，但是不会被用在正极里。因为正极风险较大，以SP为主流。他的产品更多用于其他电池，不能确定在负极里面有没有应用。此后东恒可能扩量至每月产能800-1000吨，预计投产时间在2022年下半年以后。
HX跟DH类似，外购原材料然后再处理。目前产能也在百吨每月，但是它的产品比卡博特和DH新能源差，其乙炔黑不是高端的产品，可能无法应用于负极，而是用于储能电池或者两轮车电池。
HM在做一些认证，还没有产品出现，可能是在做比较，对标SP。因为目前SP这个产品没有其他企业能做到。而卡博特和其他国内企业属于二三梯队。HM有实力做出乙炔黑这种产品，但目前没有采取行动，个人认为是想对标高端产品。目前他和GX合作，曾送样至B厂、C厂，C厂方面和DH新能源合作稳定，未必和其建立商务关系，而B厂方面尚未确定。电池厂之间的互动，技术层面推进比较困难，需要进行网格化推进。
Q：JZHX的产能情况和扩量的情况？
A：目前大概有三四条生产线。产能7000-8000吨。预计2023年扩产1万吨，投产时间尚未明确。
论：三大油脂需求的不同与不同时期的强弱关系
成分篇
三大油脂的营养成分及用途区别
从生产原料来看，豆油自大豆压榨而成，菜籽油由油菜籽压榨而成，棕榈油则是压榨棕榈果产生，除了上游的产品有区别以外，生产方式所差无几，下游消费也都是食用为主，其主要的不同主要来自各油脂所含营养成分所导致的需求偏好差异。
油中含有脂肪酸，脂肪酸可以分为饱和，单不饱和和多不饱和的脂肪酸三类，饱和脂肪酸含量不一样，油脂的融点就不一样。而这三类脂肪酸对人体的意义也不同，饱和脂肪酸可以合成胆固醇，具有帮助人体形成胆酸、构成细胞膜、合成激素的重要生理作用，但胆固醇过高和过低都不健康；单不饱和脂肪酸具有降低胆固醇、降血糖、调节血脂的作用；多不饱和脂肪酸具有降低胆固醇、降低甘油三酯、降低血黏度的作用。
棕榈油饱和程度较高，且主要含的是C16、C18饱和脂肪，主要不饱和脂肪为油酸C18:1，当温度降低时，它会凝结成白色固体。长期食用棕榈油会造成人体血清饱和脂肪酸摄入过量，导致胆固醇、甘油三酯、低密度脂蛋白升高，从而引发心脑血管疾病，所以棕榈油并不适宜长期食用。但不饱和脂肪酸油炸过程中容易变化，油炸产品的特征是酥脆感和较长的保质期，饱和脂肪才能达到这种诉求，因此棕榈油工业用途更广，多用于油炸，比如油炸方便面，炸鸡之类的制作，也被当作食油、松脆脂油和人造奶油来使用。
而菜籽油和大豆油含有更多的不饱和脂肪酸，其主要区别如下：
菜籽油：稍带绿色，口尝香中带点辣味，油沫发黄；
大豆油：油色深黄，豆腥味较大，口尝有涩味，油沫发白；
大豆油里面含有丰富的油酸成分，油酸在营养界中被称为“安全脂肪酸”，并且还含有丰富的亚油酸，它能够有效的降低血清胆固醇含量，具有预防心血管疾病的功效；此外，大豆中还蕴含多种维生素和卵磷酸，这些对人体都是有益的，易于吸收。但是大豆油的热稳定性一般，加热时会产生比较多的泡沫，在加热过程中，大豆油中的亚麻油酸成分在氧化的过程中会容易变质并且产生一种“豆臭味”，用于炒菜的话也容易产生苦味，因此更适合用于凉拌菜。
菜籽油不饱和程度高，可超过95%，主要含至少3种常见不饱和脂肪酸，油酸、亚油酸、亚麻酸，吸收良好，因此就不饱和脂肪酸角度看，菜籽油营养较好。此外，菜籽油中所含的脂肪酸结构是最利于人体吸收的，人体对菜籽油的吸收率可达到99%；菜籽油几乎不含或很少含有胆固醇，如果食用者胆固醇较高的话也可以放心食用，同时菜籽油含有丰富的维生素E，可以软化血管，延缓衰老，心脑血管病患者也可以放心食用；菜油中含有含有铜元素，利于维持骨骼组织以及脑子和肝、心等内脏的发育和功能等正常运行。但菜籽油富含介酸，具有利尿功能的同时也容易诱发“血管壁增厚”及“心肌脂肪沉积”，且菜籽油有一股“青气味”，不适合凉拌，更适合炒菜。
综上所诉，棕榈油更适合于食品制造，与其它两种植物油的食用用途略有不同；豆油和菜籽油基本上都是用于食用，不过有具体不同的食用方式，但从科学角度来说，并不建议长期食用一种固定的油脂，而是应该混着吃，换着吃，才更利于健康，因此，暂时将豆油和菜油的终端需求划分为类似。
季节性篇
从供需两端看待三大油脂的季节性规律
一、棕榈油的季节性
棕榈油主产地在马来西亚和印度尼西亚，虽然棕榈油每个月都生产，但受气候和降雨影响，一般每年10-12月，也就是第四季度，棕榈油相对进入丰产季节；而每年的5、6月份则是棕榈油的低产月份，每年的1~4月，马棕库存都呈季节性下滑。此外，由于棕榈油熔点较高，冬季又易凝结，冬天为棕榈油的消费淡季，一般来说我国每年11-2月消费量稍低，6-9月消费量较多，消费呈夏高冬低的规律。
二、豆油的季节性
豆油主要是压榨与进口大豆，也就是南美和美国大豆。6-8月是南美大豆集中到港的时期，大豆供应增加，9月后美豆也开始陆续供应市场，9-10月国内大豆也属于收获期，四季度以前豆油供应也较充足。豆油的消费旺季基本上在传统节日时期，如国庆节、春节，因此每年的10月、1月-春节前夕是豆油的消费旺季。豆油价格在8-9月稍弱，而冬季较强。
三、菜籽油的季节性
油菜籽分为春播油菜籽和秋冬播油菜籽，加拿大油菜籽为春播油菜籽，通常4月底就开始播种，8月中下旬至10月中旬为收获期。而我国油菜籽春播和秋冬播都有，秋冬播油菜籽的种植期一般为9月底开始，并于来年5、6月收获。整体上来说，5-6月随着油菜籽逐渐上市，供应逐渐增加，在8-9月达到丰产。
与豆油一样，菜籽油在夏天属于消费淡季，节假日需求好转，叠加它自身的供应因素，5-6月菜籽油价格开始回落，8-9月市场属于供大于求格局，价格基本一年最低，但10月开始由于供应出现断档，且受国庆节消费拉动，菜油价格开始回升；后续随着气温下降，棕榈油消费减少，豆油和菜油也进入消费旺季；与豆油不同的是，3月以后国产菜籽所剩无几，市场供应处于青黄不接时期，油厂依赖于进口菜籽维持开产，菜油价格在新季菜籽上市（也就是5月）前仍保持高位。
总结篇
季节性规律+产能供需变动，强弱关系不尽相同
整体上来说，三大油脂的需求端既有重合也稍有不同，而这三个品种中，豆油和菜籽油在食用方面可替代性更强一些，而棕榈油因其特性不同，具有较难替代的食品制造用途。
菜油和豆油的消费淡旺季基本一致，但菜油的价格因5月之前供应仍较紧张，春节后的价格运行较豆油更强势一点；而棕榈油冬季供应偏多，夏季供应较少，与之对应的棕油消费季节又呈夏旺冬弱；因此，在一般情况下，夏季棕油的价格或比其余的两个品种更强一点，从而带动整个油脂板块；等到冬季，则是以豆油、菜油为主，拉动棕油走势；而春节过后，豆油需求转弱，菜油自身的波动又成为了油脂板块中的支撑。
当然这样的推论只适合于各油脂基本面相对平衡的时期，一旦一个品种的基本面出现反常现象，如近日的棕榈油受自身产能未恢复影响，一直领涨植物油板块。而我们需要做的，就是及时关注三大油脂的基本面信息和与之相对应的季节性规律，寻找三大品种之间的异同，及时发现不合理价差，从而寻找合适的套利机会。#期货# #商品期货# #豆油# #菜油# #棕榈油#
成分篇
三大油脂的营养成分及用途区别
从生产原料来看，豆油自大豆压榨而成，菜籽油由油菜籽压榨而成，棕榈油则是压榨棕榈果产生，除了上游的产品有区别以外，生产方式所差无几，下游消费也都是食用为主，其主要的不同主要来自各油脂所含营养成分所导致的需求偏好差异。
油中含有脂肪酸，脂肪酸可以分为饱和，单不饱和和多不饱和的脂肪酸三类，饱和脂肪酸含量不一样，油脂的融点就不一样。而这三类脂肪酸对人体的意义也不同，饱和脂肪酸可以合成胆固醇，具有帮助人体形成胆酸、构成细胞膜、合成激素的重要生理作用，但胆固醇过高和过低都不健康；单不饱和脂肪酸具有降低胆固醇、降血糖、调节血脂的作用；多不饱和脂肪酸具有降低胆固醇、降低甘油三酯、降低血黏度的作用。
棕榈油饱和程度较高，且主要含的是C16、C18饱和脂肪，主要不饱和脂肪为油酸C18:1，当温度降低时，它会凝结成白色固体。长期食用棕榈油会造成人体血清饱和脂肪酸摄入过量，导致胆固醇、甘油三酯、低密度脂蛋白升高，从而引发心脑血管疾病，所以棕榈油并不适宜长期食用。但不饱和脂肪酸油炸过程中容易变化，油炸产品的特征是酥脆感和较长的保质期，饱和脂肪才能达到这种诉求，因此棕榈油工业用途更广，多用于油炸，比如油炸方便面，炸鸡之类的制作，也被当作食油、松脆脂油和人造奶油来使用。
而菜籽油和大豆油含有更多的不饱和脂肪酸，其主要区别如下：
菜籽油：稍带绿色，口尝香中带点辣味，油沫发黄；
大豆油：油色深黄，豆腥味较大，口尝有涩味，油沫发白；
大豆油里面含有丰富的油酸成分，油酸在营养界中被称为“安全脂肪酸”，并且还含有丰富的亚油酸，它能够有效的降低血清胆固醇含量，具有预防心血管疾病的功效；此外，大豆中还蕴含多种维生素和卵磷酸，这些对人体都是有益的，易于吸收。但是大豆油的热稳定性一般，加热时会产生比较多的泡沫，在加热过程中，大豆油中的亚麻油酸成分在氧化的过程中会容易变质并且产生一种“豆臭味”，用于炒菜的话也容易产生苦味，因此更适合用于凉拌菜。
菜籽油不饱和程度高，可超过95%，主要含至少3种常见不饱和脂肪酸，油酸、亚油酸、亚麻酸，吸收良好，因此就不饱和脂肪酸角度看，菜籽油营养较好。此外，菜籽油中所含的脂肪酸结构是最利于人体吸收的，人体对菜籽油的吸收率可达到99%；菜籽油几乎不含或很少含有胆固醇，如果食用者胆固醇较高的话也可以放心食用，同时菜籽油含有丰富的维生素E，可以软化血管，延缓衰老，心脑血管病患者也可以放心食用；菜油中含有含有铜元素，利于维持骨骼组织以及脑子和肝、心等内脏的发育和功能等正常运行。但菜籽油富含介酸，具有利尿功能的同时也容易诱发“血管壁增厚”及“心肌脂肪沉积”，且菜籽油有一股“青气味”，不适合凉拌，更适合炒菜。
综上所诉，棕榈油更适合于食品制造，与其它两种植物油的食用用途略有不同；豆油和菜籽油基本上都是用于食用，不过有具体不同的食用方式，但从科学角度来说，并不建议长期食用一种固定的油脂，而是应该混着吃，换着吃，才更利于健康，因此，暂时将豆油和菜油的终端需求划分为类似。
季节性篇
从供需两端看待三大油脂的季节性规律
一、棕榈油的季节性
棕榈油主产地在马来西亚和印度尼西亚，虽然棕榈油每个月都生产，但受气候和降雨影响，一般每年10-12月，也就是第四季度，棕榈油相对进入丰产季节；而每年的5、6月份则是棕榈油的低产月份，每年的1~4月，马棕库存都呈季节性下滑。此外，由于棕榈油熔点较高，冬季又易凝结，冬天为棕榈油的消费淡季，一般来说我国每年11-2月消费量稍低，6-9月消费量较多，消费呈夏高冬低的规律。
二、豆油的季节性
豆油主要是压榨与进口大豆，也就是南美和美国大豆。6-8月是南美大豆集中到港的时期，大豆供应增加，9月后美豆也开始陆续供应市场，9-10月国内大豆也属于收获期，四季度以前豆油供应也较充足。豆油的消费旺季基本上在传统节日时期，如国庆节、春节，因此每年的10月、1月-春节前夕是豆油的消费旺季。豆油价格在8-9月稍弱，而冬季较强。
三、菜籽油的季节性
油菜籽分为春播油菜籽和秋冬播油菜籽，加拿大油菜籽为春播油菜籽，通常4月底就开始播种，8月中下旬至10月中旬为收获期。而我国油菜籽春播和秋冬播都有，秋冬播油菜籽的种植期一般为9月底开始，并于来年5、6月收获。整体上来说，5-6月随着油菜籽逐渐上市，供应逐渐增加，在8-9月达到丰产。
与豆油一样，菜籽油在夏天属于消费淡季，节假日需求好转，叠加它自身的供应因素，5-6月菜籽油价格开始回落，8-9月市场属于供大于求格局，价格基本一年最低，但10月开始由于供应出现断档，且受国庆节消费拉动，菜油价格开始回升；后续随着气温下降，棕榈油消费减少，豆油和菜油也进入消费旺季；与豆油不同的是，3月以后国产菜籽所剩无几，市场供应处于青黄不接时期，油厂依赖于进口菜籽维持开产，菜油价格在新季菜籽上市（也就是5月）前仍保持高位。
总结篇
季节性规律+产能供需变动，强弱关系不尽相同
整体上来说，三大油脂的需求端既有重合也稍有不同，而这三个品种中，豆油和菜籽油在食用方面可替代性更强一些，而棕榈油因其特性不同，具有较难替代的食品制造用途。
菜油和豆油的消费淡旺季基本一致，但菜油的价格因5月之前供应仍较紧张，春节后的价格运行较豆油更强势一点；而棕榈油冬季供应偏多，夏季供应较少，与之对应的棕油消费季节又呈夏旺冬弱；因此，在一般情况下，夏季棕油的价格或比其余的两个品种更强一点，从而带动整个油脂板块；等到冬季，则是以豆油、菜油为主，拉动棕油走势；而春节过后，豆油需求转弱，菜油自身的波动又成为了油脂板块中的支撑。
当然这样的推论只适合于各油脂基本面相对平衡的时期，一旦一个品种的基本面出现反常现象，如近日的棕榈油受自身产能未恢复影响，一直领涨植物油板块。而我们需要做的，就是及时关注三大油脂的基本面信息和与之相对应的季节性规律，寻找三大品种之间的异同，及时发现不合理价差，从而寻找合适的套利机会。#期货# #商品期货# #豆油# #菜油# #棕榈油#
【岚图加油，卢放挺住！东风汽车的新能源与豪华梦不得有失（上）】最近关于东风岚图CEO卢放的“非议”甚嚣尘上，大体都指向了品牌销量和发展速度，这主要是因为他曾经的豪言壮语似乎都“一一落空”了。但笔者想浅谈一下我了解的情况，以求大家能够有更客观的认知和理解。
▉ 誓言、谎言与苦衷
1、“岚图FEREE非常有信心成为从品牌发布到量产交付，最早实现10000台交付的车型”，没错，这确实是去年6月份，在岚图FREE的交付仪式上，卢放说过的话，无疑需要他强大的信心与勇气，因为要实现这个目标，便意味着要打破理想ONE的6个月破万的纪录，笔者当时也确实被卢总的话深深的感染了，认为竺延风没有看错人。
当然，这个故事后来的发展，确实有点出乎意料，没有按照一般的主旋律电视剧的套路出牌，最终岚图用了8个月才完成破万目标，所以男主人公卢放因此也受到了第一重“非议”。
卢放惨被“打脸”，是他给竺总和下属们画饼，咎由自取吗？我们需要先看看卢放说出这话时的背景。
最初岚图FREE上市仅43天，大定用户就达到3689台，以此速度发展下去，4个月就能破万。有人会问，那3689个种子用户可能是东风集团积累了几十年的铁粉了，根本无法扩大规模。当然，笔者认为这分析是有道理的，但在当时的情况下，如果主帅不喊出“豪言壮语”，团队一鼓作气的“气”就断了，哪怕他心里知道这“3689”不可复制，深知不可能破纪录，也要大声喊出来。那么这个喊话的“主帅”谁来做？显然竺总最合适，但一旦失言，东风的颜面损失更大，这时候必须卢放替“老板”顶上。所以从另一个角度理解，卢放其实是为了团队，更是为了竺总，而不得不自己喊出来的。
再者说，就算真的没破纪录，大家也没必要太较真。汽车圈里画饼的人多了，又不止卢总一个人，而且，有点职业经验的人都知道一个道理“领导的饼不能全信”。
而且在疫情影响因素下，生产交付这种人力不可为的情况，并不是卢放能控制的，所以，这个“口出狂言，惨遭打脸”的锅非要扣在卢放投上，他的确很“冤”。
2、“年销1.3万辆”
同样没实现的另外一个目标，是2021年要卖掉1.3万台岚图FREE，而实际最终销量为6791台，仅完成52.23%。
这种程度的工作成绩，肯定很难令人满意，尤其是岚图在东风整体业务上的重要程度。但如果把这些销量拆分来看，2021年12月份就占了50%，达到3330辆。这说明什么？大概率是产量卡住了岚图的咽喉，甚至比卢放最初担心的还要严重，否则不会出现这种情况。为了印证这个判断，笔者通过岚图有关渠道了解到，目前订购岚图FREE车型，确实要等上2个月左右，这虽然与特斯拉、蔚小理们动不动就要等半年时间没法比，但还是可以看出来岚图的销量还是有一定基础的，至少没有处于压库的状态。
整体而言，岚图的发展受限，主要还是因为产能问题。记得去年解释“1.3万辆”年销目标制定逻辑的人，是岚图的新能源技术总监黄敏，“是因为受限于产能，只能生产出那么多”。至于最终为什么实际只生产出了黄总规划中的一半，就不得而知了，总之，与卢放无关。
3、“2025年15万辆”
竺延风发布的《东风公司“十四五”规划》中，明确提到了三个“100万”的核心目标，而岚图在这其中承担的重要指标是2025年完成15万台的年销量。从过去这9个月时间来看，岚图仍然处于较缓慢的爬坡期，除了去年12月迎来一个小高潮外，基本上都维持在1000台左右的量。有人说这是“未老先衰”，因为理想ONE“8个月大”的时候，月销量已经达到了2500台左右，而且还是经历了疫情早期的最严峻考验，之后更是一路高走，直至新势力中“称王”。
相比之下，含着金钥匙的岚图，更应该发展顺利才对。但实际上，笔者认为，岚图有岚图的难处，体制根本上的不同，就会导致卢放无法像李想那样放手去干，首先毛利率就是一个基本要求，其次，客观讲，卢放与李想两人间也无法相提并论，他们根本不是同一类人。李想所有的热情与激情都是“为了自己”，而卢放目前更偏向于职业经理人，有人说这是卢放的“自私”，但这种人性最层面的意识形态，不是理智能够战胜的。所以岚图和理想没有太强的可比性，应该走自己的路，发挥自己的长处。
而对于3年后，15万的年销量目标，并不是没有办法达成。分解下来也就是月销1万台左右，虽然岚图定位高端品牌，走量不易，但理想、蔚来、小鹏汽车也都不是便宜车，上市也都是2-3年时间，就都达到了这个水平，岚图也没有理由达不到，只是实现手段的问题而已，目前的蛰伏只是暂时的。
当然以岚图目前的产品线规划，还是有一定难度的，最近上市的豪华MPV岚图梦想家，相信其定位还是很难短期内走量的，这样一来，卢放对于未来产品的规划，将尤为重要。
▉ 期待卢放的绽放
最近笔者看到一篇报道，称卢放为“拖拉机”博士，因为他2016年获得了吉林大学汽车与拖拉机专业博士学位，这种无知又无脑的称呼让忍俊不禁。因为就是这么个所谓“拖拉机”博士所在的吉林大学车辆工程专业，近年甚至超过了清华大学，位列国内相关专业排名第一。
诚然，卢放的职业经历好像并没有学识那么“光鲜”，但并不妨碍他成为岚图CEO最佳人选之一，与汽车“交往”了20多年的过程，无论在合资品牌，还是自主品牌，都积累了足够的产品技术上的沉淀。从当初作为东风集团战略规划部专项项目技术负责人，到后来的岚图CEO兼CTO，再到最近还兼任了首席品牌官雷新的位置，他对岚图倾注的心血是有目共睹的。
有人说一个“嘴炮”，能有什么功劳？笔者认为他这种人同样是靠“嘴”吃饭，因为说的总比做的漂亮。哪怕抛开卢放对于岚图的功劳不提，2年多的苦劳也是实打实的，相信这一点竺总也是看在眼里的。而且，只要集团给予他足够的信任和时间，他一定会给回报给东风一个美好的“蓝图”。
同时，笔者也期待，东风能够抓住这次行业变革机会，为中国创造一个自主豪华品牌的奇迹。
▉ 写在最后：
本文为近期岚图之系列文章【上篇】，【下篇】也将于近日刊发，内容主要会集中在对于岚图及卢放目前面临的外部竞争与内部组织问题的分析，以求从第三视角为岚图的发展多一份思考，也为业内提供参考经验与教训，敬请车评网友关注。
本文为【车评网】原创，作者：柳丹燕，编辑：小编撰，关注【车评网】，专注汽车行业深度报道。
特别声明：本文仅授权与车评网签约联盟媒体转载，其他未经允许不得侵权使用。
▉ 誓言、谎言与苦衷
1、“岚图FEREE非常有信心成为从品牌发布到量产交付，最早实现10000台交付的车型”，没错，这确实是去年6月份，在岚图FREE的交付仪式上，卢放说过的话，无疑需要他强大的信心与勇气，因为要实现这个目标，便意味着要打破理想ONE的6个月破万的纪录，笔者当时也确实被卢总的话深深的感染了，认为竺延风没有看错人。
当然，这个故事后来的发展，确实有点出乎意料，没有按照一般的主旋律电视剧的套路出牌，最终岚图用了8个月才完成破万目标，所以男主人公卢放因此也受到了第一重“非议”。
卢放惨被“打脸”，是他给竺总和下属们画饼，咎由自取吗？我们需要先看看卢放说出这话时的背景。
最初岚图FREE上市仅43天，大定用户就达到3689台，以此速度发展下去，4个月就能破万。有人会问，那3689个种子用户可能是东风集团积累了几十年的铁粉了，根本无法扩大规模。当然，笔者认为这分析是有道理的，但在当时的情况下，如果主帅不喊出“豪言壮语”，团队一鼓作气的“气”就断了，哪怕他心里知道这“3689”不可复制，深知不可能破纪录，也要大声喊出来。那么这个喊话的“主帅”谁来做？显然竺总最合适，但一旦失言，东风的颜面损失更大，这时候必须卢放替“老板”顶上。所以从另一个角度理解，卢放其实是为了团队，更是为了竺总，而不得不自己喊出来的。
再者说，就算真的没破纪录，大家也没必要太较真。汽车圈里画饼的人多了，又不止卢总一个人，而且，有点职业经验的人都知道一个道理“领导的饼不能全信”。
而且在疫情影响因素下，生产交付这种人力不可为的情况，并不是卢放能控制的，所以，这个“口出狂言，惨遭打脸”的锅非要扣在卢放投上，他的确很“冤”。
2、“年销1.3万辆”
同样没实现的另外一个目标，是2021年要卖掉1.3万台岚图FREE，而实际最终销量为6791台，仅完成52.23%。
这种程度的工作成绩，肯定很难令人满意，尤其是岚图在东风整体业务上的重要程度。但如果把这些销量拆分来看，2021年12月份就占了50%，达到3330辆。这说明什么？大概率是产量卡住了岚图的咽喉，甚至比卢放最初担心的还要严重，否则不会出现这种情况。为了印证这个判断，笔者通过岚图有关渠道了解到，目前订购岚图FREE车型，确实要等上2个月左右，这虽然与特斯拉、蔚小理们动不动就要等半年时间没法比，但还是可以看出来岚图的销量还是有一定基础的，至少没有处于压库的状态。
整体而言，岚图的发展受限，主要还是因为产能问题。记得去年解释“1.3万辆”年销目标制定逻辑的人，是岚图的新能源技术总监黄敏，“是因为受限于产能，只能生产出那么多”。至于最终为什么实际只生产出了黄总规划中的一半，就不得而知了，总之，与卢放无关。
3、“2025年15万辆”
竺延风发布的《东风公司“十四五”规划》中，明确提到了三个“100万”的核心目标，而岚图在这其中承担的重要指标是2025年完成15万台的年销量。从过去这9个月时间来看，岚图仍然处于较缓慢的爬坡期，除了去年12月迎来一个小高潮外，基本上都维持在1000台左右的量。有人说这是“未老先衰”，因为理想ONE“8个月大”的时候，月销量已经达到了2500台左右，而且还是经历了疫情早期的最严峻考验，之后更是一路高走，直至新势力中“称王”。
相比之下，含着金钥匙的岚图，更应该发展顺利才对。但实际上，笔者认为，岚图有岚图的难处，体制根本上的不同，就会导致卢放无法像李想那样放手去干，首先毛利率就是一个基本要求，其次，客观讲，卢放与李想两人间也无法相提并论，他们根本不是同一类人。李想所有的热情与激情都是“为了自己”，而卢放目前更偏向于职业经理人，有人说这是卢放的“自私”，但这种人性最层面的意识形态，不是理智能够战胜的。所以岚图和理想没有太强的可比性，应该走自己的路，发挥自己的长处。
而对于3年后，15万的年销量目标，并不是没有办法达成。分解下来也就是月销1万台左右，虽然岚图定位高端品牌，走量不易，但理想、蔚来、小鹏汽车也都不是便宜车，上市也都是2-3年时间，就都达到了这个水平，岚图也没有理由达不到，只是实现手段的问题而已，目前的蛰伏只是暂时的。
当然以岚图目前的产品线规划，还是有一定难度的，最近上市的豪华MPV岚图梦想家，相信其定位还是很难短期内走量的，这样一来，卢放对于未来产品的规划，将尤为重要。
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最近笔者看到一篇报道，称卢放为“拖拉机”博士，因为他2016年获得了吉林大学汽车与拖拉机专业博士学位，这种无知又无脑的称呼让忍俊不禁。因为就是这么个所谓“拖拉机”博士所在的吉林大学车辆工程专业，近年甚至超过了清华大学，位列国内相关专业排名第一。
诚然，卢放的职业经历好像并没有学识那么“光鲜”，但并不妨碍他成为岚图CEO最佳人选之一，与汽车“交往”了20多年的过程，无论在合资品牌，还是自主品牌，都积累了足够的产品技术上的沉淀。从当初作为东风集团战略规划部专项项目技术负责人，到后来的岚图CEO兼CTO，再到最近还兼任了首席品牌官雷新的位置，他对岚图倾注的心血是有目共睹的。
有人说一个“嘴炮”，能有什么功劳？笔者认为他这种人同样是靠“嘴”吃饭，因为说的总比做的漂亮。哪怕抛开卢放对于岚图的功劳不提，2年多的苦劳也是实打实的，相信这一点竺总也是看在眼里的。而且，只要集团给予他足够的信任和时间，他一定会给回报给东风一个美好的“蓝图”。
同时，笔者也期待，东风能够抓住这次行业变革机会，为中国创造一个自主豪华品牌的奇迹。
▉ 写在最后：
本文为近期岚图之系列文章【上篇】，【下篇】也将于近日刊发，内容主要会集中在对于岚图及卢放目前面临的外部竞争与内部组织问题的分析，以求从第三视角为岚图的发展多一份思考，也为业内提供参考经验与教训，敬请车评网友关注。
本文为【车评网】原创，作者：柳丹燕，编辑：小编撰，关注【车评网】，专注汽车行业深度报道。
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