市场底部，你在逆向买入吗？
投资中有句名言，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。意思是指，要在市场冷清时买入布局，当市场热度较高时卖出离场，买在低点、卖在高点，确保买卖价差的最大化。
当前市场已进入底部，冷冷清清，明星基金不再霸占热搜，账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤，两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候，作为投资者的你还在逆向买入吗？
不敢逆向，投资者在怕什么？
就当前的市场环境来说，无论是指数板块还是个股基金，都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格，很多投资者之所以不敢下手，背后的心理既有恐惧，也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌，加重账面浮亏；贪婪的一面则是期待在更低的价格入手，买得更便宜。
客观来说，这种恐惧和贪婪都是合理的，属人之常情，但站在投资的视角，这两种心理又都是不理性的表现，是投资进阶的障碍和绊脚石。
先说第一个担心，担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是，我想买入之后立马能够赚钱，至少不能亏钱。事实上，只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求，无论是股票还是权益性基金（股票型基金、混合型基金），都是高度波动性资产，不可能给投资者提供这样的保障。
换言之，如果担心会出现账面浮亏，投资者就不适合股票和基金投资，要么彻底远离市场，要么说服自己放弃这种不切实际的想法。
再说第二个期待，期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是，我能预判市场未来走势，我认为股价尚未见底，还有得跌。这也是一种不切实际的想法，试想，投资者若有这种本事，之前的账面浮亏哪里来的？总不能说，亏损之后才具备了预测市场的本事吧。
在极端市场中等待更低的价格，属于典型的误区。一则，最低的价格只能事后知道，事前没有人能够预知，投资者应把底部视作一个区间，而非单一的价格点；二则，一旦市场走过最恐慌阶段开始反转，反转的速度往往很快，投资者可能无法买到足够的数量。因此，若总抱着“买在更低点”的期待，只会错过底部布局的窗口期。
除了上述两种心理之外，还有部分投资者在等待市场右侧出现，或者说在等待压制市场表现的因素出现拐点性缓和。比如说国内疫情出现拐点性变化，最好是疫情彻底从人类社会清除；比如说美联储加息步入尾声，最好是开启降息通道；比如俄乌冲突有一个清晰的结局等等。
有一定经验的投资者多半会有类似期待，这些期待看似合理，但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响，有太多的不确定，即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去，还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻，天空中一片乌云也没有，市场的热度也早已临近鼎沸之时，反而到了离场之际。
作为投资者，不能和市场比精明，投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中，压根不值一提，只会因自作聪明而错失机遇；相反，应始终敬畏市场，承认市场的不可知，用中长期的确定性对抗短期的波动性，放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。
市场虽不可预测，却有牛熊周期。底部区域逆向买入，耐心持有至顶部区域，才是投资者能做的最理性的事。
丈量市场水温
对于投资者而言，当市场走向极端的时候，要敢于独立判断，做勇敢的逆行者。换言之，其他人都狂热兴奋的时候，我们应当恐惧害怕；其他人都恐惧害怕的时候，我们应当积极乐观。正是这种特质，构成了优秀投资者重要的超额收益来源。
在实践层面，如何判断市场是否已到底部位置呢？投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置，同时评估投资人的交易情绪。通常情况下，市场估值分位和投资者情绪可以互为印证，估值顶部对应高涨的情绪，估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为，估值水平是投资人心理产生的结果，也是投资人心理失常的症状和指示器。
1、估值指标
截至2022年5月9日，万得全A收于4558点，指数市盈率16.08倍，处于近十年32.55%分位；市净率1.54倍，处于近十年6.82%分位。具体来看，几大指数出现了一定的分化：中证500和科创50的估值处于极端低点，分位值处于5%以内；深证成指和创业板指虽处于低点，但距离历史极端估值仍有一定的距离。
另外，从股债溢价指标（市盈率的倒数-十年期国债收益率，反映股票相比债券的溢价水平，数值越高，股票越有吸引力）看，截至5月9日，万得全A股债溢价指数为3.38%，处于2015年以来的相对高位，意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。
2、情绪指标
一般用交易数据来衡量市场情绪，高涨的市场情绪通常对着应天量成交，同样，低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月，沪深两市月日均成交额8822亿元，较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日，沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。
以融资买入额/两市成交额指标来看，近期A股融资买入成交占比也已进入2018年以来的低点位置，反映了投资者融资买入意愿的下降。
从基金交易数据来看，2022年1季度，全市场新发基金份额2608亿份，同比大跌75%，表明基民的投基热情不再。
站在理性的视角，越是市场底部，新发基金应该更受追捧才对，事实却是，很少有人愿意买在无人问津处。这也表明，绝大多数投资者都在做顺人性投资，亏钱了卖、赚钱了买，追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的，如果不能克服市场底部的恐惧心理，投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。
市场底部，应该买什么？
就市场底部的布局，主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期，买稳增长（地产、新旧基建等）、抗通胀（能源、有色、贵金属、农产品等）和困境反转（航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等）等板块有望获得超额收益；着眼于中长期，则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。
其实，对于普通投资者来说，在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股，指数基金短期波动性更小、长期确定性更高，兼顾短期防守和长期成长。同时，辅以定投买入方式，持有体验更好，更容易克服人性弱点，确保拿得住、拿得久。
结合当前市场来看，沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数，均已具备较好的中长期布局价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎】
投资中有句名言，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。意思是指，要在市场冷清时买入布局，当市场热度较高时卖出离场，买在低点、卖在高点，确保买卖价差的最大化。
当前市场已进入底部，冷冷清清，明星基金不再霸占热搜，账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤，两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候，作为投资者的你还在逆向买入吗？
不敢逆向，投资者在怕什么？
就当前的市场环境来说，无论是指数板块还是个股基金，都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格，很多投资者之所以不敢下手，背后的心理既有恐惧，也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌，加重账面浮亏；贪婪的一面则是期待在更低的价格入手，买得更便宜。
客观来说，这种恐惧和贪婪都是合理的，属人之常情，但站在投资的视角，这两种心理又都是不理性的表现，是投资进阶的障碍和绊脚石。
先说第一个担心，担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是，我想买入之后立马能够赚钱，至少不能亏钱。事实上，只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求，无论是股票还是权益性基金（股票型基金、混合型基金），都是高度波动性资产，不可能给投资者提供这样的保障。
换言之，如果担心会出现账面浮亏，投资者就不适合股票和基金投资，要么彻底远离市场，要么说服自己放弃这种不切实际的想法。
再说第二个期待，期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是，我能预判市场未来走势，我认为股价尚未见底，还有得跌。这也是一种不切实际的想法，试想，投资者若有这种本事，之前的账面浮亏哪里来的？总不能说，亏损之后才具备了预测市场的本事吧。
在极端市场中等待更低的价格，属于典型的误区。一则，最低的价格只能事后知道，事前没有人能够预知，投资者应把底部视作一个区间，而非单一的价格点；二则，一旦市场走过最恐慌阶段开始反转，反转的速度往往很快，投资者可能无法买到足够的数量。因此，若总抱着“买在更低点”的期待，只会错过底部布局的窗口期。
除了上述两种心理之外，还有部分投资者在等待市场右侧出现，或者说在等待压制市场表现的因素出现拐点性缓和。比如说国内疫情出现拐点性变化，最好是疫情彻底从人类社会清除；比如说美联储加息步入尾声，最好是开启降息通道；比如俄乌冲突有一个清晰的结局等等。
有一定经验的投资者多半会有类似期待，这些期待看似合理，但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响，有太多的不确定，即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去，还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻，天空中一片乌云也没有，市场的热度也早已临近鼎沸之时，反而到了离场之际。
作为投资者，不能和市场比精明，投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中，压根不值一提，只会因自作聪明而错失机遇；相反，应始终敬畏市场，承认市场的不可知，用中长期的确定性对抗短期的波动性，放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。
市场虽不可预测，却有牛熊周期。底部区域逆向买入，耐心持有至顶部区域，才是投资者能做的最理性的事。
丈量市场水温
对于投资者而言，当市场走向极端的时候，要敢于独立判断，做勇敢的逆行者。换言之，其他人都狂热兴奋的时候，我们应当恐惧害怕；其他人都恐惧害怕的时候，我们应当积极乐观。正是这种特质，构成了优秀投资者重要的超额收益来源。
在实践层面，如何判断市场是否已到底部位置呢？投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置，同时评估投资人的交易情绪。通常情况下，市场估值分位和投资者情绪可以互为印证，估值顶部对应高涨的情绪，估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为，估值水平是投资人心理产生的结果，也是投资人心理失常的症状和指示器。
1、估值指标
截至2022年5月9日，万得全A收于4558点，指数市盈率16.08倍，处于近十年32.55%分位；市净率1.54倍，处于近十年6.82%分位。具体来看，几大指数出现了一定的分化：中证500和科创50的估值处于极端低点，分位值处于5%以内；深证成指和创业板指虽处于低点，但距离历史极端估值仍有一定的距离。
另外，从股债溢价指标（市盈率的倒数-十年期国债收益率，反映股票相比债券的溢价水平，数值越高，股票越有吸引力）看，截至5月9日，万得全A股债溢价指数为3.38%，处于2015年以来的相对高位，意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。
2、情绪指标
一般用交易数据来衡量市场情绪，高涨的市场情绪通常对着应天量成交，同样，低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月，沪深两市月日均成交额8822亿元，较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日，沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。
以融资买入额/两市成交额指标来看，近期A股融资买入成交占比也已进入2018年以来的低点位置，反映了投资者融资买入意愿的下降。
从基金交易数据来看，2022年1季度，全市场新发基金份额2608亿份，同比大跌75%，表明基民的投基热情不再。
站在理性的视角，越是市场底部，新发基金应该更受追捧才对，事实却是，很少有人愿意买在无人问津处。这也表明，绝大多数投资者都在做顺人性投资，亏钱了卖、赚钱了买，追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的，如果不能克服市场底部的恐惧心理，投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。
市场底部，应该买什么？
就市场底部的布局，主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期，买稳增长（地产、新旧基建等）、抗通胀（能源、有色、贵金属、农产品等）和困境反转（航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等）等板块有望获得超额收益；着眼于中长期，则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。
其实，对于普通投资者来说，在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股，指数基金短期波动性更小、长期确定性更高，兼顾短期防守和长期成长。同时，辅以定投买入方式，持有体验更好，更容易克服人性弱点，确保拿得住、拿得久。
结合当前市场来看，沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数，均已具备较好的中长期布局价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎】
台湾心灵导师蔡语瑄老师心情分享( 收錄寫於 udn 2021/12/06 )
人生的成功，在於考驗每個關卡時
你是否知道，如何跨過去
許多人，總是卡在關卡前
不知道通過就進級了 …… ，
不管是何種關
丟給你時，就是你必須被考驗的
磨練才能生智慧
縱使受屈辱，也得耐得住
當你快覺得沒望及撐不住時
卻不知也許只差一天，就過關了
至少一路上，在通過每一關時，才能明白
神不是不幫人
而是為了成就你的將來
必須看到你真正發揮自己的力量
通過考驗，才能給予你更大的使命
凡事不向外尋求答案
或為自己曾做的選擇，推卸責任給別人
凡事都能先問自己及懂得檢視與反省
才可能成長
然而，回到自身的問題
唯有懂得打開自我的『 意識 』去瞭解自己
明白及面對自身的優、缺點
才能知道如何改變
若完全沒想過，也不面對
自然連反省的機會都沒有，又如何改變命運
天下沒有僥倖的事，就算有，也絕不長久
有能量就有大、小，要頂得住每天的變化
還是得真切的培養真實力，才能真正無敵
所有的僥倖，也僅止於罎花一現
如同一個負面的人生
有時我們時常看到
周邊總有一種人：『 喜歡抱怨、喜歡批評、喜歡怨天尤人 ….. 』
其實這些都會反饋回他自己身上
那也只是他『 無 意 識 』的慣性反應
哪一天他終於頓悟及願意住嘴
明白不該喜歡批判他人
懂得讚美及欣賞別人的優點
生命才可能有所改變
否則真會諸事不順，貴人遠離 ……
自己的所有意念與行為
呈現出現在的你
捫心自問：『 我現在的狀態是好的、是對的嗎 ？』
2021.12.03 語瑄 Sylvia AM 04:10
#每日娱乐播报##娱乐八卦热议##娱乐最前沿#
人生的成功，在於考驗每個關卡時
你是否知道，如何跨過去
許多人，總是卡在關卡前
不知道通過就進級了 …… ，
不管是何種關
丟給你時，就是你必須被考驗的
磨練才能生智慧
縱使受屈辱，也得耐得住
當你快覺得沒望及撐不住時
卻不知也許只差一天，就過關了
至少一路上，在通過每一關時，才能明白
神不是不幫人
而是為了成就你的將來
必須看到你真正發揮自己的力量
通過考驗，才能給予你更大的使命
凡事不向外尋求答案
或為自己曾做的選擇，推卸責任給別人
凡事都能先問自己及懂得檢視與反省
才可能成長
然而，回到自身的問題
唯有懂得打開自我的『 意識 』去瞭解自己
明白及面對自身的優、缺點
才能知道如何改變
若完全沒想過，也不面對
自然連反省的機會都沒有，又如何改變命運
天下沒有僥倖的事，就算有，也絕不長久
有能量就有大、小，要頂得住每天的變化
還是得真切的培養真實力，才能真正無敵
所有的僥倖，也僅止於罎花一現
如同一個負面的人生
有時我們時常看到
周邊總有一種人：『 喜歡抱怨、喜歡批評、喜歡怨天尤人 ….. 』
其實這些都會反饋回他自己身上
那也只是他『 無 意 識 』的慣性反應
哪一天他終於頓悟及願意住嘴
明白不該喜歡批判他人
懂得讚美及欣賞別人的優點
生命才可能有所改變
否則真會諸事不順，貴人遠離 ……
自己的所有意念與行為
呈現出現在的你
捫心自問：『 我現在的狀態是好的、是對的嗎 ？』
2021.12.03 語瑄 Sylvia AM 04:10
#每日娱乐播报##娱乐八卦热议##娱乐最前沿#
读书学典:《论语.子路》13.1 子路问政，子曰：“先之，劳之。”请益，曰：“无倦。”
☛《论语注疏》：此篇论善人君子为邦教民、仁政孝弟、中行常德，皆治国修身之要，大意与前篇相类，且回也入室，由也升堂，故以为次也。
☛《论语义疏》子路孔子弟子也。武为三千之标者也，所以次前者。武劣于文，故子路次颜渊也。
▲先之劳之：之，指百姓。先之，为政者自己先行，贵能以身先民、率先垂范，“躬行者，政之始也”。一说先，引导，先导，即教化。劳之，为政者不辞辛苦，劳瘁于民事；一说教民勤劳。朱子：“先，如欲民亲其亲，必先之以孝；欲民长其长，必先之以弟。劳，如循行阡陌，劝课农桑之类。”
▲请益：子路嫌孔子语少，所以请益。
▲无倦：不厌倦，不松懈，不懈怠。行“先之劳之”无倦即可。
■现代翻译：子路向孔子请教为政之道。孔子说：“以身先民率先垂范（先对百姓以教化），同时要劳瘁民事教民勤劳（劝勉农桑）。”子路请教更多的内容。孔子说：“行此不懈怠。”
●三国魏何晏等《论语集解》：孔安国曰：“先导之以德，使民信之，然后劳之。《易》曰：‘说以先民，民忘其劳。’”“子路嫌其少，故请益。曰无倦者，行此上事，无倦则可。”
●南朝梁皇侃《论语义疏》：问为政之法也。先之谓先行德信及于民也。劳之谓使劳役也。为政之法先行德泽，然后乃可劳役也。但行先之劳之二事无有懈倦，则自为足也。
●宋刑昺《论语注疏》：此章言政先德泽也。为德政者，先导之以德，使民信之，然后可以政役之事劳之，则民从其令也。行此上事无倦怠则可也。
●宋陈祥道《论语全解》：帅以正也。劳之，劳以思也。无有先之，而有以役之，则民不从；有以役之，而无以劳之，则民怨讟（dú，怨恨，憎恶）。《易》曰：“说以先民，民忘其劳。”先劳之而益之以无倦，则民亦应之以无倦矣。杨子曰：“不倦以终之，为学而不倦则其徳日新，为政而不倦则其政日新。”先劳而继以无倦，天地之道也。天地尚然，而况于人乎？
●宋朱熹《论语集注》：苏氏曰：“凡民之行，以身先之，则不令而行。凡民之事，以身劳之，则虽勤不怨。”无，古本作毋。吴氏曰：“勇者喜于有为而不能持久，故以此告之。”程子曰：“子路问政，孔子既告之矣。及请益，则曰‘无倦’而已。未尝复有所告，姑使之深思也。”
●宋张栻《癸巳论语解》：身率之于前，而劝相之于后。充此，固足以尽为政始终之道矣。而子路犹请益焉，则告之以无倦，使之敦笃乎是二者而已。
●清《四书解义》：此一章书是言政贵有恒也。子路问为政之道，孔子曰：为政有本不宜徒责乎人，惟当反求诸己，凡孝弟之行民之日用所当然者，然上之人非可徒以言语戒饬之也，必也视民行为己行，欲民孝则示以亲亲之道，欲民弟则示以长长之道，先从一己躬行实践以倡率之，则民有所观感而教，无不行矣。农桑之事民之本业所应为者，然上之人非可徒以政令驱使之也，必也视民事为己事，时当播种则劝课其树艺，时当收获则廵省其田畴，日与小民亲歴艰难以区处之，则民有所劝勉而事无不举矣。为政之道不过如此，子路负兼人之才，以为先劳二者已所优为复，请増益。孔子告之曰：兴行劝事者政之全体，而始勤终怠者人之常情，子但行此二者持之永久，勿生厌怠则万化贞乎一心，百年犹之一日，政之能事毕矣先劳之，外复何益哉？从来致治之道，惟躬行足以率众，故明作者有功，惟持久足以成化，故体干者不息，孔子之言不独为子路告也。
●清刘宝楠《论语正义》：《礼．月令》云：“以道教民，必躬亲之。”《大戴礼．子张问入官篇》：“故躬行者，政之始也。”又云：“君子欲政之速行也者，莫若以身先之也；欲民之速服也者，莫若以道御之也。”皆言政贵身先行之，所谓“其身正，不令而行”是也。“劳之”者，劝勉民使率教，不用刑趋势迫也。胡炳文《四书通》曰：“子张堂堂，子路行行，皆易锐于始而怠于终，故答其问政，皆以‘无倦’告之。”
●钱穆《论语新解》：“民劳则思，思则善心生。逸则淫，淫则忘善，忘善则恶心生。（左丘明《国语．敬姜论劳逸》）”故为政者贵能劳其民。先之者，尤贵能以身先其民而劳，故民劳而不怨。
★此章论为政贵在以身先之、以身劳之，行之有恒也。正己之行而率之之谓先，因民之事而勉之之谓劳，行此二者持之以久谓之无倦。 https://t.cn/RxRVHIh
☛《论语注疏》：此篇论善人君子为邦教民、仁政孝弟、中行常德，皆治国修身之要，大意与前篇相类，且回也入室，由也升堂，故以为次也。
☛《论语义疏》子路孔子弟子也。武为三千之标者也，所以次前者。武劣于文，故子路次颜渊也。
▲先之劳之：之，指百姓。先之，为政者自己先行，贵能以身先民、率先垂范，“躬行者，政之始也”。一说先，引导，先导，即教化。劳之，为政者不辞辛苦，劳瘁于民事；一说教民勤劳。朱子：“先，如欲民亲其亲，必先之以孝；欲民长其长，必先之以弟。劳，如循行阡陌，劝课农桑之类。”
▲请益：子路嫌孔子语少，所以请益。
▲无倦：不厌倦，不松懈，不懈怠。行“先之劳之”无倦即可。
■现代翻译：子路向孔子请教为政之道。孔子说：“以身先民率先垂范（先对百姓以教化），同时要劳瘁民事教民勤劳（劝勉农桑）。”子路请教更多的内容。孔子说：“行此不懈怠。”
●三国魏何晏等《论语集解》：孔安国曰：“先导之以德，使民信之，然后劳之。《易》曰：‘说以先民，民忘其劳。’”“子路嫌其少，故请益。曰无倦者，行此上事，无倦则可。”
●南朝梁皇侃《论语义疏》：问为政之法也。先之谓先行德信及于民也。劳之谓使劳役也。为政之法先行德泽，然后乃可劳役也。但行先之劳之二事无有懈倦，则自为足也。
●宋刑昺《论语注疏》：此章言政先德泽也。为德政者，先导之以德，使民信之，然后可以政役之事劳之，则民从其令也。行此上事无倦怠则可也。
●宋陈祥道《论语全解》：帅以正也。劳之，劳以思也。无有先之，而有以役之，则民不从；有以役之，而无以劳之，则民怨讟（dú，怨恨，憎恶）。《易》曰：“说以先民，民忘其劳。”先劳之而益之以无倦，则民亦应之以无倦矣。杨子曰：“不倦以终之，为学而不倦则其徳日新，为政而不倦则其政日新。”先劳而继以无倦，天地之道也。天地尚然，而况于人乎？
●宋朱熹《论语集注》：苏氏曰：“凡民之行，以身先之，则不令而行。凡民之事，以身劳之，则虽勤不怨。”无，古本作毋。吴氏曰：“勇者喜于有为而不能持久，故以此告之。”程子曰：“子路问政，孔子既告之矣。及请益，则曰‘无倦’而已。未尝复有所告，姑使之深思也。”
●宋张栻《癸巳论语解》：身率之于前，而劝相之于后。充此，固足以尽为政始终之道矣。而子路犹请益焉，则告之以无倦，使之敦笃乎是二者而已。
●清《四书解义》：此一章书是言政贵有恒也。子路问为政之道，孔子曰：为政有本不宜徒责乎人，惟当反求诸己，凡孝弟之行民之日用所当然者，然上之人非可徒以言语戒饬之也，必也视民行为己行，欲民孝则示以亲亲之道，欲民弟则示以长长之道，先从一己躬行实践以倡率之，则民有所观感而教，无不行矣。农桑之事民之本业所应为者，然上之人非可徒以政令驱使之也，必也视民事为己事，时当播种则劝课其树艺，时当收获则廵省其田畴，日与小民亲歴艰难以区处之，则民有所劝勉而事无不举矣。为政之道不过如此，子路负兼人之才，以为先劳二者已所优为复，请増益。孔子告之曰：兴行劝事者政之全体，而始勤终怠者人之常情，子但行此二者持之永久，勿生厌怠则万化贞乎一心，百年犹之一日，政之能事毕矣先劳之，外复何益哉？从来致治之道，惟躬行足以率众，故明作者有功，惟持久足以成化，故体干者不息，孔子之言不独为子路告也。
●清刘宝楠《论语正义》：《礼．月令》云：“以道教民，必躬亲之。”《大戴礼．子张问入官篇》：“故躬行者，政之始也。”又云：“君子欲政之速行也者，莫若以身先之也；欲民之速服也者，莫若以道御之也。”皆言政贵身先行之，所谓“其身正，不令而行”是也。“劳之”者，劝勉民使率教，不用刑趋势迫也。胡炳文《四书通》曰：“子张堂堂，子路行行，皆易锐于始而怠于终，故答其问政，皆以‘无倦’告之。”
●钱穆《论语新解》：“民劳则思，思则善心生。逸则淫，淫则忘善，忘善则恶心生。（左丘明《国语．敬姜论劳逸》）”故为政者贵能劳其民。先之者，尤贵能以身先其民而劳，故民劳而不怨。
★此章论为政贵在以身先之、以身劳之，行之有恒也。正己之行而率之之谓先，因民之事而勉之之谓劳，行此二者持之以久谓之无倦。 https://t.cn/RxRVHIh
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