#同花顺股民学校# 【找到被低估股票的6条法则+6个方法】逆向投资大师约翰·聂夫：“丑陋的股票往往是漂亮的"
约翰·聂夫，和彼得·林奇，比尔·米勒，一起被美国投资界公认为共同基金三剑客。他执掌温莎基金长达31年，期间创造了让人瞠目结舌的记录，总投资回报高达5545.6%，而同期标普指数只有2229.7%。期间年化回报率13.7%，平均每年都超出标普3.5个百分点
三项特点六大准则，这种方法概括起来有6条准则：
1、低市盈率
2、基本增长率超过7%
3、高股息率，持续分红
4、总回报比率超过市场平均水平两倍
5、除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票
6、成长行业中的稳健公司
他投资中最核心的一个特点是，买入低估值的股票。他觉得自己更应该是一个“低估值”投资者，逆向投资的背后，正是公司出现极低估值，并且具备反转的潜力。
在聂夫做基金经理的时候，经历过漂亮50表现最好的那段。而且漂亮50的泡沫持续了很长时间。但是他坚持不买高估值的热门股。聂夫从来不会买估值超过40倍的股票。
聂夫有一个总回报比率（Total Return Ratio）的公式：盈利增长+分红率/市盈率。
聂夫会寻找那些总回报比例超过市场2倍的股票。
比如一个公司的盈利增速10%，分红率5%，市盈率10倍。这家公司的总回报比率就是10+5/10=1.5倍。
聂夫会寻找那些持续盈利增长，但并不是很快的公司。盈利和收入五年增速在7%到25%之间，低于7%增速太慢了，高于25%往往要付出过高的估值。
聂夫另外一个特点，就是持股比较分散。温莎基金对于大多数股票的持仓都在1%左右，他认为除非股票到了极端便宜的价格，他才会买入5%的仓位。
这可能也是应用低估值投资法的投资人用来保护组合，分散风险的一个有效方法，比如巴菲特的大师兄沃尔特·施洛斯，同样采用分散持股方法，毕竟你不可能每次都对，特别是当你在管理别人的钱时候。
在股票市值上，他没有太大偏好，大盘，中盘，小盘都买。因为价值投资的风格，他不会买热门股。
【如何寻找低市盈率公司】
1、每日低价股跟踪
时时监视价格创新低的股票，并把它们放在一个动态用户板块中，每日进行更新。
投资人应该浏览股票行情表，从中寻找正在以52周以来最低价附近的价格交易的股票，这是一块丰沃的草地。犀利的目光扫过之处，应该发出疑问：“这只股票是否值得调查一下？”
倘若并无某些基本面缺陷的证据，或是众所周知的论调，这类股票一定值得捉摸一番，看它能否经受我们低市盈率的衡量标尺。
它们看起来单调乏味，但在以后的日子里却可能光辉夺目，就像是沾满了灰尘的一颗颗珍珠。
2、坏消息带来好消息
阅读新闻之时，会对那些正处于困境中的公司或行业多留一个心眼儿。一旦有幸遇到一家，首要任务，必定是确定它的经营业务是否在本质上还安然无恙，投资人是否杞人忧天。甚至有可能股价愈跌，前景愈光明。
兼并和收购同样也是这类公司给予投资者的免费赠品。我们的挑战是增大获得免费赠品的机遇，而低市盈率投资正是我们所知道的最可信赖的方法。
3、寻找水深火热中的股票
行业困境或者经济萧条会导致出售股票的压力增大，同样，上市公司的某些重大举措也能触发抛盘大量涌出。一家正在痛苦重塑过程中的企业，很少会有投资者对其产生同情，但温莎没有这类成见。
1986年，欧文斯科宁为了防御被恶意收购的威胁而大量举债，并从股东手中回购股票。重组进度在资产负债表上有清晰的体现，从中可以看到股东净资产从正值变成了负值，这只不过是一个会计问题，真正代表股东所持股份价值的还是市值，然而，负净资产还是吓倒了大部分投资者。
由于投资者对这样的重组过程焦虑不安，导致股票的滚动市盈率只有5.5倍。温莎预测公司主营业务增长率在8%~10%的区间内，随着公司逐步还清巨额负债，不必继续支付的利息也将带来大量相对收入。
结果：温莎对科宁的投资始于1991年第一季度，1993年抛出该股，卖出价是成本价的两倍。
4、寻找被错误归类的公司
1990年末，拜耳公司被纳入了温莎基金，它是当时的德国综合化学三巨头之一。
公司大约有1/3的利润来自药品生产和其他健康保健产品，8%来自农用化学品，另有13%则来自照相试剂和其他专用化学品。换句话说，拜耳公司足有一半收益不受经济波动的制约。
话虽如此，但受经济周期影响股价却已经下跌了35%，就好像和其他产品完全暴露于行业周期之下的化学股毫无两样。
结果：1993年后半年温莎开始收获高于市场平均的利润。
5、逛商店中的投资机会
一个寻找投资灵感的好去处是购物中心。逛逛本地的零售商店，听听你十几岁的孩子们讲讲现在什么东西很火，这从来都没有什么不好，说不定从中就突然冒出“一匹大黑马”。
但仍有一言相告：不要仅仅为了一个本地零售商店拥挤的客流量，或者有一个新的小玩意儿正在出售，就给你的经纪人打电话。
想想你吃东西的地方，还有你购买办公用具的商店，或者停在车库里的汽车。投资者每天都会和上市公司碰面，低市盈率股的猎寻就可以从那里开始。
温莎不止一次从诸如麦当劳、庞德罗莎牛排馆等餐饮公司收获人人称羡的成果，它们中的每一个都曾让温莎几度回眸，旧地重游。
6、投资直觉
投资的直觉不会凭空产生，它需要投资人对一个公司或者一个行业的总体情况有所见闻和体会，或者懂得能够影响这两者的宏观经济方面。询问自己并试着回答这几个问题：
1、公司名声如何？
2、它的业务成长性怎样？
3、它是不是行业龙头？
4、所在行业的成长前景好不好？
5、管理层的领导才能和战略眼光是否令人满意？
内容来源于：基少成多-似曾相识
约翰·聂夫，和彼得·林奇，比尔·米勒，一起被美国投资界公认为共同基金三剑客。他执掌温莎基金长达31年，期间创造了让人瞠目结舌的记录，总投资回报高达5545.6%，而同期标普指数只有2229.7%。期间年化回报率13.7%，平均每年都超出标普3.5个百分点
三项特点六大准则，这种方法概括起来有6条准则：
1、低市盈率
2、基本增长率超过7%
3、高股息率，持续分红
4、总回报比率超过市场平均水平两倍
5、除非从低市盈率得到补偿，否则不买周期性股票
6、成长行业中的稳健公司
他投资中最核心的一个特点是，买入低估值的股票。他觉得自己更应该是一个“低估值”投资者，逆向投资的背后，正是公司出现极低估值，并且具备反转的潜力。
在聂夫做基金经理的时候，经历过漂亮50表现最好的那段。而且漂亮50的泡沫持续了很长时间。但是他坚持不买高估值的热门股。聂夫从来不会买估值超过40倍的股票。
聂夫有一个总回报比率（Total Return Ratio）的公式：盈利增长+分红率/市盈率。
聂夫会寻找那些总回报比例超过市场2倍的股票。
比如一个公司的盈利增速10%，分红率5%，市盈率10倍。这家公司的总回报比率就是10+5/10=1.5倍。
聂夫会寻找那些持续盈利增长，但并不是很快的公司。盈利和收入五年增速在7%到25%之间，低于7%增速太慢了，高于25%往往要付出过高的估值。
聂夫另外一个特点，就是持股比较分散。温莎基金对于大多数股票的持仓都在1%左右，他认为除非股票到了极端便宜的价格，他才会买入5%的仓位。
这可能也是应用低估值投资法的投资人用来保护组合，分散风险的一个有效方法，比如巴菲特的大师兄沃尔特·施洛斯，同样采用分散持股方法，毕竟你不可能每次都对，特别是当你在管理别人的钱时候。
在股票市值上，他没有太大偏好，大盘，中盘，小盘都买。因为价值投资的风格，他不会买热门股。
【如何寻找低市盈率公司】
1、每日低价股跟踪
时时监视价格创新低的股票，并把它们放在一个动态用户板块中，每日进行更新。
投资人应该浏览股票行情表，从中寻找正在以52周以来最低价附近的价格交易的股票，这是一块丰沃的草地。犀利的目光扫过之处，应该发出疑问：“这只股票是否值得调查一下？”
倘若并无某些基本面缺陷的证据，或是众所周知的论调，这类股票一定值得捉摸一番，看它能否经受我们低市盈率的衡量标尺。
它们看起来单调乏味，但在以后的日子里却可能光辉夺目，就像是沾满了灰尘的一颗颗珍珠。
2、坏消息带来好消息
阅读新闻之时，会对那些正处于困境中的公司或行业多留一个心眼儿。一旦有幸遇到一家，首要任务，必定是确定它的经营业务是否在本质上还安然无恙，投资人是否杞人忧天。甚至有可能股价愈跌，前景愈光明。
兼并和收购同样也是这类公司给予投资者的免费赠品。我们的挑战是增大获得免费赠品的机遇，而低市盈率投资正是我们所知道的最可信赖的方法。
3、寻找水深火热中的股票
行业困境或者经济萧条会导致出售股票的压力增大，同样，上市公司的某些重大举措也能触发抛盘大量涌出。一家正在痛苦重塑过程中的企业，很少会有投资者对其产生同情，但温莎没有这类成见。
1986年，欧文斯科宁为了防御被恶意收购的威胁而大量举债，并从股东手中回购股票。重组进度在资产负债表上有清晰的体现，从中可以看到股东净资产从正值变成了负值，这只不过是一个会计问题，真正代表股东所持股份价值的还是市值，然而，负净资产还是吓倒了大部分投资者。
由于投资者对这样的重组过程焦虑不安，导致股票的滚动市盈率只有5.5倍。温莎预测公司主营业务增长率在8%~10%的区间内，随着公司逐步还清巨额负债，不必继续支付的利息也将带来大量相对收入。
结果：温莎对科宁的投资始于1991年第一季度，1993年抛出该股，卖出价是成本价的两倍。
4、寻找被错误归类的公司
1990年末，拜耳公司被纳入了温莎基金，它是当时的德国综合化学三巨头之一。
公司大约有1/3的利润来自药品生产和其他健康保健产品，8%来自农用化学品，另有13%则来自照相试剂和其他专用化学品。换句话说，拜耳公司足有一半收益不受经济波动的制约。
话虽如此，但受经济周期影响股价却已经下跌了35%，就好像和其他产品完全暴露于行业周期之下的化学股毫无两样。
结果：1993年后半年温莎开始收获高于市场平均的利润。
5、逛商店中的投资机会
一个寻找投资灵感的好去处是购物中心。逛逛本地的零售商店，听听你十几岁的孩子们讲讲现在什么东西很火，这从来都没有什么不好，说不定从中就突然冒出“一匹大黑马”。
但仍有一言相告：不要仅仅为了一个本地零售商店拥挤的客流量，或者有一个新的小玩意儿正在出售，就给你的经纪人打电话。
想想你吃东西的地方，还有你购买办公用具的商店，或者停在车库里的汽车。投资者每天都会和上市公司碰面，低市盈率股的猎寻就可以从那里开始。
温莎不止一次从诸如麦当劳、庞德罗莎牛排馆等餐饮公司收获人人称羡的成果，它们中的每一个都曾让温莎几度回眸，旧地重游。
6、投资直觉
投资的直觉不会凭空产生，它需要投资人对一个公司或者一个行业的总体情况有所见闻和体会，或者懂得能够影响这两者的宏观经济方面。询问自己并试着回答这几个问题：
1、公司名声如何？
2、它的业务成长性怎样？
3、它是不是行业龙头？
4、所在行业的成长前景好不好？
5、管理层的领导才能和战略眼光是否令人满意？
内容来源于：基少成多-似曾相识
【品牌说·九·Elie Saab】黎巴嫩高定三剑客
我想Elie Saab是每个女生都无法抗拒的绝美品牌，Elie Saab的美是摄人心魄的，一秒让你心动。
黎巴嫩首都贝鲁特被广泛地称为“中东小巴黎”，黎巴嫩设计师抱团出击，早已在巴黎高级定制世界占领一席之地。毫不夸张的说，全球一半的红毯华服都出自黎巴嫩设计师之手。Elie Saab、Zuhair murad、Tony Ward被称为“黎巴嫩高定三剑客。今天介绍的是三剑客之一，我非常喜欢的“仙牌”Elie Saab♂️。
品牌：Elie Saab ｜艾莉·萨博（来自黎巴嫩）
创始时间：1982年
创始人及设计师：Elie Saab
✅法国高级时装工会境外会员
品牌风格：
Elie Saab的高级定制女装秀，以华丽风格取胜，运用丝绸闪缎、珠光面料、带有独特花纹的雪纺、银丝流苏、精细的刺绣……让女人在行走间浮游流动，充满飘逸轻灵的梦幻色彩，为所有女人构筑一个童话般的梦。同时运用褶皱、水晶和闪钻。Elie Saab大手笔勾勒出精美奢华的服饰盛宴，挥洒着熠熠星光，带给所有人炫目时尚的同时，亦让Elie Saab的女人化身成最优美的精灵国度公主。
#高级定制##秀场##时尚#
我想Elie Saab是每个女生都无法抗拒的绝美品牌，Elie Saab的美是摄人心魄的，一秒让你心动。
黎巴嫩首都贝鲁特被广泛地称为“中东小巴黎”，黎巴嫩设计师抱团出击，早已在巴黎高级定制世界占领一席之地。毫不夸张的说，全球一半的红毯华服都出自黎巴嫩设计师之手。Elie Saab、Zuhair murad、Tony Ward被称为“黎巴嫩高定三剑客。今天介绍的是三剑客之一，我非常喜欢的“仙牌”Elie Saab♂️。
品牌：Elie Saab ｜艾莉·萨博（来自黎巴嫩）
创始时间：1982年
创始人及设计师：Elie Saab
✅法国高级时装工会境外会员
品牌风格：
Elie Saab的高级定制女装秀，以华丽风格取胜，运用丝绸闪缎、珠光面料、带有独特花纹的雪纺、银丝流苏、精细的刺绣……让女人在行走间浮游流动，充满飘逸轻灵的梦幻色彩，为所有女人构筑一个童话般的梦。同时运用褶皱、水晶和闪钻。Elie Saab大手笔勾勒出精美奢华的服饰盛宴，挥洒着熠熠星光，带给所有人炫目时尚的同时，亦让Elie Saab的女人化身成最优美的精灵国度公主。
#高级定制##秀场##时尚#
【互联网最早三剑客败走移动互联网】新浪“私有化”，最终以总价25.9亿美元退市。作为最早的“网络三剑客”之一，新浪和搜狐、网易挺过了三次重创，却最终败倒在移动互联网浪潮下。
1998年创立的新浪，早期一度风头无量，王志东的四通利方合并了北美中文网站华渊资讯，新浪和同年创立的搜狐、网易被人称为“网络三剑客”。创立两年，新浪成功在纳斯达克上市。
不过新浪和搜狐、网易可谓出道即巅峰，上市不久就遇到了互利网泡沫破灭。新浪遭到第一重创，股价狂跌，王志东作为创始人也被踢出局，语言含糊的离开了新浪。
就在新浪和搜狐、网易刚刚缓过来气，准备打一次翻身仗时，当年他们看不起的小弟却给了他们又一记重创。马化腾的腾讯网上线，借助04年奥运会的东风、利用qq的海量用户资源，异军突起，生生把“三剑客”变成了“四大门户”。
同时到来的，还有百度为代表的搜索引擎的重创。被看做PC互联网网络入口的搜索引擎，直接把门户信息聚拢了起来，四大门户都被打压的死死的。
不过百度虽然影响到了新浪们的市值，毕竟在产品层面竞争不大。随着移动互联网的到来，头条最后直接革了四大门户的命。
你现在还会用门户网站的APP吗？
1998年创立的新浪，早期一度风头无量，王志东的四通利方合并了北美中文网站华渊资讯，新浪和同年创立的搜狐、网易被人称为“网络三剑客”。创立两年，新浪成功在纳斯达克上市。
不过新浪和搜狐、网易可谓出道即巅峰，上市不久就遇到了互利网泡沫破灭。新浪遭到第一重创，股价狂跌，王志东作为创始人也被踢出局，语言含糊的离开了新浪。
就在新浪和搜狐、网易刚刚缓过来气，准备打一次翻身仗时，当年他们看不起的小弟却给了他们又一记重创。马化腾的腾讯网上线，借助04年奥运会的东风、利用qq的海量用户资源，异军突起，生生把“三剑客”变成了“四大门户”。
同时到来的，还有百度为代表的搜索引擎的重创。被看做PC互联网网络入口的搜索引擎，直接把门户信息聚拢了起来，四大门户都被打压的死死的。
不过百度虽然影响到了新浪们的市值，毕竟在产品层面竞争不大。随着移动互联网的到来，头条最后直接革了四大门户的命。
你现在还会用门户网站的APP吗？
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