【推动交通运输企业稳步发展——天津合力落细政策红利】今年年初，中国工商银行津西支行走访企业，了解企业生产经营情况，为企业发展提供金融支持。 刘 斌摄
天津港保税区相关职能部门工作人员来到利纳马（天津）有限公司走访调研，助企纾困。 郭蓝蔚摄
不久前，天津市发展改革委、天津市住建委、天津市文化和旅游局等14个部门联合出台《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干措施》（以下简称《若干措施》），在落实好已经出台的政策措施基础上，通过实施40项助企纾困扶持政策措施，充分发挥财税、金融、产业、就业政策的协调效应，减轻疫情对中小微企业生产经营的影响，推动天津服务业加快复苏。
天津市发展改革委财政金融处副处长邱彪表示：“这些措施既涵盖服务业普惠性纾困扶持措施，也针对餐饮、零售、文化旅游、交通运输、民航等重点困难行业分类精准施策，尤其是引导金融机构运用多种货币政策工具，在融资贷款方面对服务业企业纾困给予支持。”
税收减免持续发力
“公司主要负责地铁5、6、9号线的运营，受新冠肺炎疫情影响，客流量明显下降，公司收入减少。”天津轨道交通运营集团有限公司的尹文婷介绍，公司在面临收入减少的同时，人员工资、电力等能源支付、安检服务、消防维保等刚性支出更是让企业资金捉襟见肘。
在了解到企业的困难情况后，天津市高新区税务局通过大数据、云服务精准定位，第一时间致电企业，详细指导企业申请留抵退税操作流程，打通服务企业“最后一公里”。天津轨道交通运营集团仅4月份就收到退税款1170余万元，切实缓解了企业的资金压力，助力城市轨道交通服务正常运营。
根据《若干措施》，在公路水路铁路运输业方面，2022年天津市暂停铁路运输企业预缴增值税一年，对纳税人提供公共交通运输服务取得的收入免征增值税。制订出台天津市“十四五”期间出租车补贴方案，支持出租车加快电动化。鼓励金融机构按市场化原则，对信用等级较高、承担疫情防控和应急运输任务较重的交通运输企业，加大融资支持力度。
天津市税务局政策法规处处长饶爱民介绍：“在天津市相关的助企纾困政策中，既有减税降费又有退税缓税，政策覆盖面广、优惠力度大、市场主体期待高，对加快推动政策落实提出了更高要求。天津通过12366热线电话随时解答咨询，同时向企业精准推送可享受的相关政策信息，符合条件的纳税人足不出户就能线上申报办理，确保该减的减到位、该免的免到位、该缓的缓到位、该退的退到位，帮助广大纳税人缴费人及时充分便捷地享受政策红利。”
综合融资降低成本
天津隆鑫顺达物流有限公司是一家为天津及周边地区提供食品供给运输服务的交通运输类企业。受疫情冲击，该公司部分车辆人员出现滞留，经营回款也受到一定影响。了解到企业困难后，工行天津西青支行派出工作组，前往企业所在地武清区大碱厂镇进行调研，3个工作日内，为企业发放128万元国家融资担保结算贷款。
截至目前，中国工商银行天津市分行普惠贷款余额已经从2018年末的12亿元增长到2022年3月末的110亿元，贷款利率从2018年末的4.73%降低至2022年3月末的3.99%，普惠型涉农贷款余额从2019年末的8100万元增长到2022年3月末的8.51亿元。截至3月末，该行线上融资产品服务客户数量已超过5000户，线上融资产品余额超过90亿元。
这只是金融助企纾困的一个方面。针对中小运输企业存在缺少抵押物、首贷难、融资成本高、账期延长、回款困难等问题，多家金融机构开动脑筋。中国建设银行天津分行副行长刘立群介绍，建行天津市分行基于大数据、企业特征等创新了数据信用贷、民生信用贷、品牌信用贷等系列信用产品，提升中小微客户对金融服务的可得性和满意度；针对疫情特殊情况，对小微企业新发放贷款实行利率优惠，今年一季度普惠型小微企业贷款利率4%，比去年全年下降0.1个百分点；对于小微企业抵押类贷款，建行还主动承担由外部第三方机构收取的抵押物评估费、抵押物财产保险费。通过利率调整、减费让利等相关措施推动综合融资成本下降。
根据《若干措施》，在融资贷款方面，天津市将积极运用普惠小微贷款、4000亿元可滚动使用的支农支小再贷款等多种货币政策工具，引导银行业金融机构加大对困难行业特别是服务业领域的倾斜力度。鼓励金融机构对符合续贷条件的服务业市场主体按正常续贷业务办理，不盲目惜贷、抽贷、断贷、压贷，帮助企业缓解资金压力。加强对企业信用修复工作的指导协调，行政处罚信用修复审核时间压缩50%以上。针对中小微企业主和个体工商户推出信用贷款产品，线上申贷快速放款。
政府采购力度加大
与去年同期相比，今年第一季度天津滨海国际机场的旅客吞吐量大幅下降，企业经营出现亏损。天津滨海国际机场办税人员杜国华介绍，“今年3月中下旬，我收到税务人员发来的退税提醒和政策‘明白纸’，提示在4月份尽快办理留抵退税申请，税管员还帮滨海国际机场进行测算，预计退税金额超过5000万元。在机场资金紧张之时，这笔流动资金可谓解了燃眉之急”。
滨海国际机场留抵退税税款数额大、数据复杂。天津滨海国际机场的税管员张薇为确保退准、退快、退到位，积极联系税务部门其他工作人员，充分应用税收大数据，结合企业申报信息和增值税发票抵扣情况，准确计算出企业应退还的留抵税额。
根据《若干措施》，在民航方面天津市将暂停航空运输企业预缴增值税一年。统筹市级财力，支持机场一线人员核酸检测等费用。鼓励银行业金融机构加大对枢纽机场的信贷支持力度。鼓励符合条件的航空公司发行公司信用类债券，拓宽多元化融资渠道。
对天津市交通运输行业的支持，不仅来自金融和财税部门。天津供电部门也早就出台“助产业 惠民生 促双碳”电力服务30条举措，持续深化“电等项目”、办电服务可视化、保障客户接电需求等服务，确保助企政策落到实处。
在天津港保税区，《天津港保税区贯彻落实〈扎实稳住经济的一揽子政策措施〉具体举措》于6月6日发布，包括严格落实财政政策、用足用好金融支持、稳投资稳产业链供应链、促消费扩大内需、保民生保就业保市场主体5个方面18条举措。
政府采购是支持中小企业尤其是交通运输企业的重要手段。天津港保税区财政局基建科负责人李妲娟表示，今后保税区要继续突出加大政府采购支持中小企业力度，发挥“党建引领共同缔造”的积极作用，通过项目整体或者预留采购包、联合体投标以及合同分包等方式，按照不低于40%的要求，提高面向中小企业预留比例，同时加大非预留项目给予小微企业的价格评审优惠力度，提高中小企业中标率。
https://t.cn/A6aafCpC
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不久前，天津市发展改革委、天津市住建委、天津市文化和旅游局等14个部门联合出台《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干措施》（以下简称《若干措施》），在落实好已经出台的政策措施基础上，通过实施40项助企纾困扶持政策措施，充分发挥财税、金融、产业、就业政策的协调效应，减轻疫情对中小微企业生产经营的影响，推动天津服务业加快复苏。
天津市发展改革委财政金融处副处长邱彪表示：“这些措施既涵盖服务业普惠性纾困扶持措施，也针对餐饮、零售、文化旅游、交通运输、民航等重点困难行业分类精准施策，尤其是引导金融机构运用多种货币政策工具，在融资贷款方面对服务业企业纾困给予支持。”
税收减免持续发力
“公司主要负责地铁5、6、9号线的运营，受新冠肺炎疫情影响，客流量明显下降，公司收入减少。”天津轨道交通运营集团有限公司的尹文婷介绍，公司在面临收入减少的同时，人员工资、电力等能源支付、安检服务、消防维保等刚性支出更是让企业资金捉襟见肘。
在了解到企业的困难情况后，天津市高新区税务局通过大数据、云服务精准定位，第一时间致电企业，详细指导企业申请留抵退税操作流程，打通服务企业“最后一公里”。天津轨道交通运营集团仅4月份就收到退税款1170余万元，切实缓解了企业的资金压力，助力城市轨道交通服务正常运营。
根据《若干措施》，在公路水路铁路运输业方面，2022年天津市暂停铁路运输企业预缴增值税一年，对纳税人提供公共交通运输服务取得的收入免征增值税。制订出台天津市“十四五”期间出租车补贴方案，支持出租车加快电动化。鼓励金融机构按市场化原则，对信用等级较高、承担疫情防控和应急运输任务较重的交通运输企业，加大融资支持力度。
天津市税务局政策法规处处长饶爱民介绍：“在天津市相关的助企纾困政策中，既有减税降费又有退税缓税，政策覆盖面广、优惠力度大、市场主体期待高，对加快推动政策落实提出了更高要求。天津通过12366热线电话随时解答咨询，同时向企业精准推送可享受的相关政策信息，符合条件的纳税人足不出户就能线上申报办理，确保该减的减到位、该免的免到位、该缓的缓到位、该退的退到位，帮助广大纳税人缴费人及时充分便捷地享受政策红利。”
综合融资降低成本
天津隆鑫顺达物流有限公司是一家为天津及周边地区提供食品供给运输服务的交通运输类企业。受疫情冲击，该公司部分车辆人员出现滞留，经营回款也受到一定影响。了解到企业困难后，工行天津西青支行派出工作组，前往企业所在地武清区大碱厂镇进行调研，3个工作日内，为企业发放128万元国家融资担保结算贷款。
截至目前，中国工商银行天津市分行普惠贷款余额已经从2018年末的12亿元增长到2022年3月末的110亿元，贷款利率从2018年末的4.73%降低至2022年3月末的3.99%，普惠型涉农贷款余额从2019年末的8100万元增长到2022年3月末的8.51亿元。截至3月末，该行线上融资产品服务客户数量已超过5000户，线上融资产品余额超过90亿元。
这只是金融助企纾困的一个方面。针对中小运输企业存在缺少抵押物、首贷难、融资成本高、账期延长、回款困难等问题，多家金融机构开动脑筋。中国建设银行天津分行副行长刘立群介绍，建行天津市分行基于大数据、企业特征等创新了数据信用贷、民生信用贷、品牌信用贷等系列信用产品，提升中小微客户对金融服务的可得性和满意度；针对疫情特殊情况，对小微企业新发放贷款实行利率优惠，今年一季度普惠型小微企业贷款利率4%，比去年全年下降0.1个百分点；对于小微企业抵押类贷款，建行还主动承担由外部第三方机构收取的抵押物评估费、抵押物财产保险费。通过利率调整、减费让利等相关措施推动综合融资成本下降。
根据《若干措施》，在融资贷款方面，天津市将积极运用普惠小微贷款、4000亿元可滚动使用的支农支小再贷款等多种货币政策工具，引导银行业金融机构加大对困难行业特别是服务业领域的倾斜力度。鼓励金融机构对符合续贷条件的服务业市场主体按正常续贷业务办理，不盲目惜贷、抽贷、断贷、压贷，帮助企业缓解资金压力。加强对企业信用修复工作的指导协调，行政处罚信用修复审核时间压缩50%以上。针对中小微企业主和个体工商户推出信用贷款产品，线上申贷快速放款。
政府采购力度加大
与去年同期相比，今年第一季度天津滨海国际机场的旅客吞吐量大幅下降，企业经营出现亏损。天津滨海国际机场办税人员杜国华介绍，“今年3月中下旬，我收到税务人员发来的退税提醒和政策‘明白纸’，提示在4月份尽快办理留抵退税申请，税管员还帮滨海国际机场进行测算，预计退税金额超过5000万元。在机场资金紧张之时，这笔流动资金可谓解了燃眉之急”。
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根据《若干措施》，在民航方面天津市将暂停航空运输企业预缴增值税一年。统筹市级财力，支持机场一线人员核酸检测等费用。鼓励银行业金融机构加大对枢纽机场的信贷支持力度。鼓励符合条件的航空公司发行公司信用类债券，拓宽多元化融资渠道。
对天津市交通运输行业的支持，不仅来自金融和财税部门。天津供电部门也早就出台“助产业 惠民生 促双碳”电力服务30条举措，持续深化“电等项目”、办电服务可视化、保障客户接电需求等服务，确保助企政策落到实处。
在天津港保税区，《天津港保税区贯彻落实〈扎实稳住经济的一揽子政策措施〉具体举措》于6月6日发布，包括严格落实财政政策、用足用好金融支持、稳投资稳产业链供应链、促消费扩大内需、保民生保就业保市场主体5个方面18条举措。
政府采购是支持中小企业尤其是交通运输企业的重要手段。天津港保税区财政局基建科负责人李妲娟表示，今后保税区要继续突出加大政府采购支持中小企业力度，发挥“党建引领共同缔造”的积极作用，通过项目整体或者预留采购包、联合体投标以及合同分包等方式，按照不低于40%的要求，提高面向中小企业预留比例，同时加大非预留项目给予小微企业的价格评审优惠力度，提高中小企业中标率。
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【A股能否底部反转？投资主线有哪些？十大券商策略来了】
财联社5月15日讯（编辑 姚辉）， 十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：
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中信证券：市场信心逐步恢复 四大主线引领中期修复
投资者信心开始逐步恢复，A股的韧性明显增强，人民币汇率波动和美联储加息对A股的影响也明显衰减，预计市场开启持续数月的中期修复行情，现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线轮动慢涨。一方面，多重因素改善下投资者信心开始逐步恢复。疫情防控局面有明显改观，市场更坚定了奥密克戎可以被有效控制的信心;预计4月是全年经济低点，复工复产将推动经济从5月开始趋势性好转;海外通胀压力成为矛盾焦点，贸易环境或阶段性改善;投资者仓位充分调整后市场卖压明显消退，近期持续有增量资金底部布局。另一方面，汇率波动和美联储加息对A股的影响已经衰减。从影响汇率的因素来看，跨境资金流动稳定，持续快速的单边汇率波动很难持续;同时，配置型外资恢复净流入趋势，国内投资者对美联储本轮加息的博弈行为在4月也已经完成，5月后明显减弱。整体而言，市场信心开始逐步恢复，预计A股正式开启持续数月的中期修复行情。
坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。配置上，全年维度，建议围绕现代化基建以及地产布局，基建领域重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，地产领域重点关注优质开发商、物管和建材。季度维度，建议积极增配复工复产的相关行业，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。月度维度，建议聚焦消费修复相关的航空、酒店、免税、食饮、百货商超，在规模性疫情消退、市场主体纾困和消费刺激等一揽子政策下，预计这些行业将迎来阶段性恢复。
华安证券：政策持续加码 反弹行情延续
展望5月第3周，在内部全国疫情整体形势有望持续好转、宏观政策加码加力确认，叠加外部美债收益率有望阶段性下行的背景下，A股超跌反弹的估值修复行情将持续上演。
建议围绕稳增长链条、成长超跌反弹、和必选消费品涨价三条主线进行配置：1)国常会、政治局等会议多次强调稳增长，在经济数据显著转好前，稳增长配置机会仍未结束。继续把握稳增长重要抓手、二季度业绩存在支撑的新老基建;关注短期政策宽松继续加码、中长期景气有望触底回升的地产相关行业(钢铁、房地产等);以及资产质量改善，叠加低估值、高股息的银行。2)随着10年期美债收益率阶段性下行以及成长一季报业绩担忧充分释放，短期继续看好成长超跌反弹。可关注电力设备、电子、军工等年初以来显著超跌的行业，以及通信、计算机等叠加新基建逻辑的行业。此外，平台经济新定调后，互联网行业也存在超跌反弹的估值修复机会。3)随着上海分阶段推进复商复市、各地疫情常态化防控，叠加各地方促消费政策的陆续出台，居民消费复苏是大势所趋。重点关注防疫需求稳定释放下，估值存在修复预期的医药生物(新冠相关领域);以及必选消费品(食品饮料、乳制品)涨价机会。
国泰君安：把握反弹窗口期 逐步切向价值
A股筑底需要时间，但阶段性做多阻力要小于做空。吃饭行情，把握反弹窗口期，3150-3200以上动能将衰减。利用反弹窗口切向价值股票，并开始重视南下机会。
如何交易反弹：A股逐步切向价值，增配H股科技龙头。选股的重点在低风险特征，低估值、有业绩、业绩确定性高的股票，细分龙头将好于尾部公司。推荐：1)政府支出主导的公共投资确定性：建筑、电力电网、光伏、风电及Q2重视消费建材、钢铁等部分周期中游;2)重视消费品机会的临近：生猪、食品饮料与酒店。3)稳定现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行。以及H股科技龙头。
海通证券：A股底部已现 看多成长股
市场底部区域已现，目前在修复中，新基建(数字经济、低碳经济)代表的成长阶段性更优：政策面：426中财委明确加强基建，新基建投资增速更快。基本面：新基建一季报盈利增长更快，PEG性价比较高。市场面：成长类行业已出现超跌，交易情况显示热度较低。中美利率与风格相关性低。
中信建投：逢低布局疫后复苏、稳增长和高景气科创板方向
总的来说，最艰难时刻过去，近期A股反弹力度明显，独立于美股走强。但仍然面临着国内信用走弱，基本面探底的压力，总体处于“U型底”当中。建议逢低布局疫后复苏、稳增长和高景气科创板方向，重点关注：军工、基建、地产、汽车、食品、煤炭、建材等。
中金公司：A股市场显现相对韧性 稳增长主线仍有配置价值
A股市场显现相对韧性，短期市场情绪有所修复。在美股等全球市场近期表现不佳的背景下，A股市场显现相对韧性。我们认为原因可能主要来自以下几个方面：1)近期国内疫情防控进展较为积极，近日上海多个区域陆续实现社会面基本清零、逐步复工复产，北京疫情并未出现明显蔓延态势，全国单日新增确诊病例高点回落，疫情边际好转迹象渐强，疫情对经济带来的短期扰动预期减弱;2)国内稳增长政策预期升温，一季度政治局会议进一步加强了稳增长、稳预期信号，近期央行、发改委、证监会等多部门密集表态，内容涉及货币政策、降成本、减税降费、纾困、维稳资本市场，等等，投资者情绪在政治局会议后有所改善;3)地缘局势目前仍在僵持状态，未出现恶化。
目前A股市场政策、估值、资金、行为等指标均部分显现偏底部的一些特征，市场已经具备中线价值，未来重点关注在国内稳增长政策逐步落地的背景下基本面修复的情况。
行业建议：稳增长主线仍有配置价值。1)估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居等)等;2)前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;3)制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。
民生证券：市场反弹风格反复 成长股应重视业绩抗通胀
A股在出现了较大的回撤之后估值也已经进入到相较去年更为合理的区间。但看似“遍地黄金”，其实仍需要谨慎甄别。考虑到股价已经领先反应，伴随上海疫情控制，仅有疫情修复逻辑的板块反弹行情或已临近尾声，更要警惕疫情对于非疫情因素对于数据影响的掩盖。成长股应该重视业绩抗通胀：分布在传媒、电子、医药、国防军工、计算机的子行业中。基建中的区域性建筑、设计院公司具备短期进攻属性，而房地产在供给不断出清配合地产政策放松的环境下，也将迎来业绩修复。上游资源品生产商仍然是最好的选择，其新的机遇正在孕育，其中能源(油气开采、煤炭)、农化(农产品、化肥)具有确定性，而金属(铜、铝、锌)将具备较好需求弹性，资源运输业(油运、干散运)具备历史机遇的概率在提升，黄金的布局机会也在来临。
华西证券：反转需验证基本面数据改善和企业盈利重回上行
4月27日至今，A股经历了一轮反弹，表现为行业板块普涨，且前期跌幅较大的成长板块跑赢大盘。当前市场仍处于超跌后的反弹阶段，随着国内疫情改善，稳增长、宽信用政策工具将不断落地夯实A股“政策底”，但同时企业业绩增速尚未见底，盈利能力改善也需要时间，市场趋势性反转还需验证基本面数据的改善和企业盈利重回上行。具体到行业配置上，关注两条投资主线：一是稳增长相关，如“银行、房地产、建材”等;二是受益国内疫情边际好转的部分消费品，如“食品饮料”等。
信达证券：市场当前类似2018年Q4的底部区域
由于前期调整较大，4月底以来，市场出现了稳定的反弹，反弹的力量主要来自三点：超跌+疫情数据改善+一季报风险落地中报风险尚未开启，第一个力量已经兑现，第二个力量会分成2步，第一步是疫情数据改善，这个预期已经大部分兑现了，第二步是宏观数据改善，这个可能要再等一段时间才能显现。战略上，2022年可能是V型大震荡，上半年类似2018年，下半年类似2019年，战术上，当下是类似2018年Q4的底部区域，大部分风险已经释放。
未来半年，影响行业配置的因素将会有两大变化：(1)股市已经进入熊市后期，接近熊转牛初期，股市资金活跃度和风险偏好会有一定的回归，按照历史上熊市后期和牛市初期的经验，超跌的部分成长消费可能会有不错的反弹，建议关注港股互联网、传媒，消费中可关注超跌的家电，金融中开始增配非银。(2)疫情后投资者开始逐渐预期经济恢复，短期是预期疫情后复工，中期关注稳增长能否见效果，一旦能观察到房地产销售改善，经济周期所处的阶段也会由稳增长预期变成经济回升预期，则风格也将会有所变化。稳增长相关的建筑、地产可以超配到房地产销售企稳。
西部证券：反弹仍在途中 把握疫后修复线索
随着近期对于海外扰动，以及汇率担忧告一段落，市场将重新回归疫情修复主线。对于市场而言，风格选择会比市场整体判断更加重要。从结构上看重点关注四条主线，1)随着通胀预期逐步升温，CPI相关的农业等必需消费品板块仍然是全年的主线行情;2)疫后复苏相关的快递物流，餐饮旅游，机场航空，以及传媒等线下经济相关行业有望迎来修复;3)受益于人民币汇率贬值的纺服，家电，轻工，电子，通信，汽车，航运等行业;4)受到疫情扰动较小的食品饮料、家电、医药等传统消费板块也有望迎来转机。
【A股能否底部反转？投资主线有哪些？十大券商策略来了】
财联社5月15日讯（编辑 姚辉）， 十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：
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中信证券：市场信心逐步恢复 四大主线引领中期修复
投资者信心开始逐步恢复，A股的韧性明显增强，人民币汇率波动和美联储加息对A股的影响也明显衰减，预计市场开启持续数月的中期修复行情，现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线轮动慢涨。一方面，多重因素改善下投资者信心开始逐步恢复。疫情防控局面有明显改观，市场更坚定了奥密克戎可以被有效控制的信心;预计4月是全年经济低点，复工复产将推动经济从5月开始趋势性好转;海外通胀压力成为矛盾焦点，贸易环境或阶段性改善;投资者仓位充分调整后市场卖压明显消退，近期持续有增量资金底部布局。另一方面，汇率波动和美联储加息对A股的影响已经衰减。从影响汇率的因素来看，跨境资金流动稳定，持续快速的单边汇率波动很难持续;同时，配置型外资恢复净流入趋势，国内投资者对美联储本轮加息的博弈行为在4月也已经完成，5月后明显减弱。整体而言，市场信心开始逐步恢复，预计A股正式开启持续数月的中期修复行情。
坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。配置上，全年维度，建议围绕现代化基建以及地产布局，基建领域重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，地产领域重点关注优质开发商、物管和建材。季度维度，建议积极增配复工复产的相关行业，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。月度维度，建议聚焦消费修复相关的航空、酒店、免税、食饮、百货商超，在规模性疫情消退、市场主体纾困和消费刺激等一揽子政策下，预计这些行业将迎来阶段性恢复。
华安证券：政策持续加码 反弹行情延续
展望5月第3周，在内部全国疫情整体形势有望持续好转、宏观政策加码加力确认，叠加外部美债收益率有望阶段性下行的背景下，A股超跌反弹的估值修复行情将持续上演。
建议围绕稳增长链条、成长超跌反弹、和必选消费品涨价三条主线进行配置：1)国常会、政治局等会议多次强调稳增长，在经济数据显著转好前，稳增长配置机会仍未结束。继续把握稳增长重要抓手、二季度业绩存在支撑的新老基建;关注短期政策宽松继续加码、中长期景气有望触底回升的地产相关行业(钢铁、房地产等);以及资产质量改善，叠加低估值、高股息的银行。2)随着10年期美债收益率阶段性下行以及成长一季报业绩担忧充分释放，短期继续看好成长超跌反弹。可关注电力设备、电子、军工等年初以来显著超跌的行业，以及通信、计算机等叠加新基建逻辑的行业。此外，平台经济新定调后，互联网行业也存在超跌反弹的估值修复机会。3)随着上海分阶段推进复商复市、各地疫情常态化防控，叠加各地方促消费政策的陆续出台，居民消费复苏是大势所趋。重点关注防疫需求稳定释放下，估值存在修复预期的医药生物(新冠相关领域);以及必选消费品(食品饮料、乳制品)涨价机会。
国泰君安：把握反弹窗口期 逐步切向价值
A股筑底需要时间，但阶段性做多阻力要小于做空。吃饭行情，把握反弹窗口期，3150-3200以上动能将衰减。利用反弹窗口切向价值股票，并开始重视南下机会。
如何交易反弹：A股逐步切向价值，增配H股科技龙头。选股的重点在低风险特征，低估值、有业绩、业绩确定性高的股票，细分龙头将好于尾部公司。推荐：1)政府支出主导的公共投资确定性：建筑、电力电网、光伏、风电及Q2重视消费建材、钢铁等部分周期中游;2)重视消费品机会的临近：生猪、食品饮料与酒店。3)稳定现金流的方向：煤炭、化工资源品、二线央国企地产、银行。以及H股科技龙头。
海通证券：A股底部已现 看多成长股
市场底部区域已现，目前在修复中，新基建(数字经济、低碳经济)代表的成长阶段性更优：政策面：426中财委明确加强基建，新基建投资增速更快。基本面：新基建一季报盈利增长更快，PEG性价比较高。市场面：成长类行业已出现超跌，交易情况显示热度较低。中美利率与风格相关性低。
中信建投：逢低布局疫后复苏、稳增长和高景气科创板方向
总的来说，最艰难时刻过去，近期A股反弹力度明显，独立于美股走强。但仍然面临着国内信用走弱，基本面探底的压力，总体处于“U型底”当中。建议逢低布局疫后复苏、稳增长和高景气科创板方向，重点关注：军工、基建、地产、汽车、食品、煤炭、建材等。
中金公司：A股市场显现相对韧性 稳增长主线仍有配置价值
A股市场显现相对韧性，短期市场情绪有所修复。在美股等全球市场近期表现不佳的背景下，A股市场显现相对韧性。我们认为原因可能主要来自以下几个方面：1)近期国内疫情防控进展较为积极，近日上海多个区域陆续实现社会面基本清零、逐步复工复产，北京疫情并未出现明显蔓延态势，全国单日新增确诊病例高点回落，疫情边际好转迹象渐强，疫情对经济带来的短期扰动预期减弱;2)国内稳增长政策预期升温，一季度政治局会议进一步加强了稳增长、稳预期信号，近期央行、发改委、证监会等多部门密集表态，内容涉及货币政策、降成本、减税降费、纾困、维稳资本市场，等等，投资者情绪在政治局会议后有所改善;3)地缘局势目前仍在僵持状态，未出现恶化。
目前A股市场政策、估值、资金、行为等指标均部分显现偏底部的一些特征，市场已经具备中线价值，未来重点关注在国内稳增长政策逐步落地的背景下基本面修复的情况。
行业建议：稳增长主线仍有配置价值。1)估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居等)等;2)前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;3)制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。
民生证券：市场反弹风格反复 成长股应重视业绩抗通胀
A股在出现了较大的回撤之后估值也已经进入到相较去年更为合理的区间。但看似“遍地黄金”，其实仍需要谨慎甄别。考虑到股价已经领先反应，伴随上海疫情控制，仅有疫情修复逻辑的板块反弹行情或已临近尾声，更要警惕疫情对于非疫情因素对于数据影响的掩盖。成长股应该重视业绩抗通胀：分布在传媒、电子、医药、国防军工、计算机的子行业中。基建中的区域性建筑、设计院公司具备短期进攻属性，而房地产在供给不断出清配合地产政策放松的环境下，也将迎来业绩修复。上游资源品生产商仍然是最好的选择，其新的机遇正在孕育，其中能源(油气开采、煤炭)、农化(农产品、化肥)具有确定性，而金属(铜、铝、锌)将具备较好需求弹性，资源运输业(油运、干散运)具备历史机遇的概率在提升，黄金的布局机会也在来临。
华西证券：反转需验证基本面数据改善和企业盈利重回上行
4月27日至今，A股经历了一轮反弹，表现为行业板块普涨，且前期跌幅较大的成长板块跑赢大盘。当前市场仍处于超跌后的反弹阶段，随着国内疫情改善，稳增长、宽信用政策工具将不断落地夯实A股“政策底”，但同时企业业绩增速尚未见底，盈利能力改善也需要时间，市场趋势性反转还需验证基本面数据的改善和企业盈利重回上行。具体到行业配置上，关注两条投资主线：一是稳增长相关，如“银行、房地产、建材”等;二是受益国内疫情边际好转的部分消费品，如“食品饮料”等。
信达证券：市场当前类似2018年Q4的底部区域
由于前期调整较大，4月底以来，市场出现了稳定的反弹，反弹的力量主要来自三点：超跌+疫情数据改善+一季报风险落地中报风险尚未开启，第一个力量已经兑现，第二个力量会分成2步，第一步是疫情数据改善，这个预期已经大部分兑现了，第二步是宏观数据改善，这个可能要再等一段时间才能显现。战略上，2022年可能是V型大震荡，上半年类似2018年，下半年类似2019年，战术上，当下是类似2018年Q4的底部区域，大部分风险已经释放。
未来半年，影响行业配置的因素将会有两大变化：(1)股市已经进入熊市后期，接近熊转牛初期，股市资金活跃度和风险偏好会有一定的回归，按照历史上熊市后期和牛市初期的经验，超跌的部分成长消费可能会有不错的反弹，建议关注港股互联网、传媒，消费中可关注超跌的家电，金融中开始增配非银。(2)疫情后投资者开始逐渐预期经济恢复，短期是预期疫情后复工，中期关注稳增长能否见效果，一旦能观察到房地产销售改善，经济周期所处的阶段也会由稳增长预期变成经济回升预期，则风格也将会有所变化。稳增长相关的建筑、地产可以超配到房地产销售企稳。
西部证券：反弹仍在途中 把握疫后修复线索
随着近期对于海外扰动，以及汇率担忧告一段落，市场将重新回归疫情修复主线。对于市场而言，风格选择会比市场整体判断更加重要。从结构上看重点关注四条主线，1)随着通胀预期逐步升温，CPI相关的农业等必需消费品板块仍然是全年的主线行情;2)疫后复苏相关的快递物流，餐饮旅游，机场航空，以及传媒等线下经济相关行业有望迎来修复;3)受益于人民币汇率贬值的纺服，家电，轻工，电子，通信，汽车，航运等行业;4)受到疫情扰动较小的食品饮料、家电、医药等传统消费板块也有望迎来转机。
【市着力打造城市生命线安全工程】#亳州聚焦燃气管道泄漏、供水管道破裂……这些城市生活中的风险隐患将更快得以排除。因为供气管道被破坏、供水管网泄露，而造成大面积停水积水、停气影响群众安全生活的事件，在亳州将成为过去时。这得益于我市城市生命线安全工程项目的启动。
4月1日，我市城市生命线安全工程项目开工建设，一期工程将于2022年6月底建成运行，到2025年，全市城市生命线安全工程全覆盖，实现亳州城市运行动态体检，通过早期预警和高效应对，及时发现、消除各种风险隐患，从而加强城市运行安全保障，提升城市减灾防灾能力和民众生活安全指数。
城市生命线，是条什么线？亳州如何建设？未来将发挥哪些作用？
城市生命线，是条什么线？
4月8日，在市区古井丰水源合欢苑城市生命线安全工程施工现场，施工人员正在安装可燃气体智能监测仪。
“针对地下空间的可燃气体智能监测仪专用于燃气阀门井、雨污水井、电力通信井等地下空间可燃气体浓度监测。该设备使用寿命长、报警准确度高、应用成熟，有利于保障地下空间安全。”施工人员黄旭说。
每一个规划范围的窨井在安装可燃气体智能监测仪前都要经过前期的安全准备工作。“施工前我们会用四合一气体探测仪探测井内燃气浓度是否超标，在不超标的情况下可以进行下步安装工作。
有些井燃气超标的可能是沼气夜间聚集之后导致的浓度超标，燃气浓度超标的井要进行换点或者删除点位。这一步很重要，是保护我们施工人员的生命安全。”项目负责人王小宇说，这是施工的第一步。
对窨井进行检测、信号勘查、安装设备、数据采集……可燃气体智能监测仪安装运行后，安装可燃气体智能监测仪实现对地下空间燃气浓度进行监测，报警敏感度高，系统平台后期每天24小时对可燃气体智能监测仪进行监测。
该措施有效预防燃气管网周边遇到明火引起大面积地下空间的爆炸，能快速解决居民在生活中出现的停气现象。
王小宇说，“停气的原因，大部分是第三方施工无意间破坏。我们没办法去提前感知哪个施工队会无意间破坏燃气管网，能做的是在事故发生的第一时间感知到，通过可燃气体智能监测仪感知到燃气泄漏，系统进行可燃气体智能监测仪定位反馈到我们后期平台，通知定位所在各权属单位立即做出应对。”
城市生命线是包括城市燃气、桥梁、供水、排水、热力、电力、电梯等系统，是维系城市正常运行、满足群众生产生活需要的重要基础设施。
但桥梁矗立空中、管网深埋在地下，风险隐患难以感知、发现。城市生命线安全工程是融合物联网、云计算、大数据等现代信息技术，透彻感知城市生命线运行状况，分析城市生命线各子要素风险及相互耦合关系，实现城市生命线风险的及时感知、早期预警和突发事件的协同处置、高效应对，消除各种安全隐患，确保市民生活更安全。
一句话，借助城市生命线安全工程，实现“风险可视化”！
打造“一网一库一平台”
“目前进行的燃气安全监测工程只是城市生命线安全工程（一期）的一部分。接下来还将涉及桥梁、供水、排水系统。”市公用事业管理服务中心有关负责人介绍，城市生命线安全工程（一期）项目建设覆盖我市建成区约160平方公里，总投资9136万元，西至古井大道，东至亳涡路，南至亳芜大道，北至北一环。
城市生命线安全工程（一期）项目重点针对燃气、桥梁、供水、排水四个专项，构建城市生命线安全监测感知网、城市生命线安全工程数据库、城市生命线综合安全应用平台，即“一网一库一平台”,将有利于加强城市运行安全保障，有效防范和坚决遏制重大安全事故发生，提升城市减灾防灾能力和民众生活安全指数。
城市生命线安全监测感知网包括燃气及地下相邻空间感知监测网、桥梁安全感知监测网、供水管网安全感知监测网及排水管网安全感知监测网。
城市生命线安全工程数据库是收集、汇聚我市城市生命线工程相关的公共基础、供水管网、排水管网、燃气管网、桥梁管网的数据，以及地上危险源和重要防护目标等各类数据，构成城市生命线安全工程相关的各类数据库。
城市生命线综合安全应用平台是整合和汇聚全市安全运行静态管理和动态监测数据，构建城市综合安全态势感知、综合分析研判、协同联动处置三大综合应用系统，以“一张图”形式呈现城市整体安全运行态势，并实现综合风险精准分析预警研判以及跨部门、跨区域的城市级突发事件协同处置，提升城市安全辅助决策及应急协同处置水平。
在城市生命线安全工程项目建设中，我市结合自身的实际，按照“市级引领、辐射各县、融入全省”的发展思路，充分融合前期已建成的相关信息系统平台，夯实城市生命线安全工程建设“底座”。
去年10月，清华合肥院联合安徽建筑大学、安徽理工大学、安徽省城乡规划设计研究院组成风险评估专家团队分阶段、分多轮从行业脆弱性、存在的危险性、管控能力方面结合我市风险评估情况，对燃气、桥梁、供水、排水专项风险进行实地勘察，展开风险评估。根据风险评估结果，我市将对存在较大风险的184公里燃气管网、17座桥梁、152公里供水管网、575.31公里排水管网进行安全监测。
未来，将发挥哪些作用？
根据《亳州市城市生命线安全工程建设工作方案》总体目标的要求，2022年，我市基本构建以燃气、桥梁、供水、排水为重点，覆盖城市建成区的城市生命线安全工程主框架。今年6月底，将全面完成城市生命线安全工程一期建设任务。到2025年，实现全市城市生命线安全工程全覆盖，城市安全风险管控能力显著增强。
城市生命线安全工程建成后，如何发挥作用？
城市生命线安全工程（一期）项目建设主要是预防燃气爆炸、桥梁垮塌、桥梁路面坍塌、大面积停水积水、停气影响群众安全生活的相关问题。
桥梁垮塌基本是震动、位移、沉降引起。城市生命线安全工程将在桥体的相关点位布置静力水准仪、应变计、拉线位移计、加速度计等专业设备，通过桥体振动波段、振幅、能否正常复位等多方面数据分析，及时了解结构缺陷与损伤、交通载重，并分析评估其所在处环境条件下的可能发展势态及其对结构安全运营造成的潜在风险，实现对桥梁结构运营期的监测和管理。
“值得一提的是，将要安装在这17座桥梁上的相关设备，可以顺带精确检测到通过桥梁的每一辆车的速度、重量是否超出标准，更好地保障桥梁的安全。”王小宇自豪地说。
供水管网出现泄漏会造成大面积停水和积水现象。在我市城市生命安全线施工中，将对供水管网安装漏水监测设备，从最近的上游阀门井把设备投入水管。漏水监测设备可以测量到漏水点是在哪一段之间，工作人员通过信号找到漏水设备点，设备点即是漏水点，展开维修的过程中无须停水。
2023年1月我市将启动城市生命线安全工程（二期）项目，推进城市安全检测覆盖至电力、电梯、通信、综合管廊等领域。城市生命线安全工程（二期）项目主要是扩大安全监测的范围，还包括扩展安全监测的内容，包括电梯安全、管廊安全、路面塌陷等安全问题。
城市生命线安全工程建成后，通过城市生命线安全监测感知网建设，将实现亳州城市运行动态体检，掌控自主安全监测，变被动为主动，通过早期预警和高效应对，及时发现、消除各种风险隐患，实现城市安全监管透明化、服务管理主动化，为人民群众营造安居乐业、幸福安康的生产生活环境。
4月1日，我市城市生命线安全工程项目开工建设，一期工程将于2022年6月底建成运行，到2025年，全市城市生命线安全工程全覆盖，实现亳州城市运行动态体检，通过早期预警和高效应对，及时发现、消除各种风险隐患，从而加强城市运行安全保障，提升城市减灾防灾能力和民众生活安全指数。
城市生命线，是条什么线？亳州如何建设？未来将发挥哪些作用？
城市生命线，是条什么线？
4月8日，在市区古井丰水源合欢苑城市生命线安全工程施工现场，施工人员正在安装可燃气体智能监测仪。
“针对地下空间的可燃气体智能监测仪专用于燃气阀门井、雨污水井、电力通信井等地下空间可燃气体浓度监测。该设备使用寿命长、报警准确度高、应用成熟，有利于保障地下空间安全。”施工人员黄旭说。
每一个规划范围的窨井在安装可燃气体智能监测仪前都要经过前期的安全准备工作。“施工前我们会用四合一气体探测仪探测井内燃气浓度是否超标，在不超标的情况下可以进行下步安装工作。
有些井燃气超标的可能是沼气夜间聚集之后导致的浓度超标，燃气浓度超标的井要进行换点或者删除点位。这一步很重要，是保护我们施工人员的生命安全。”项目负责人王小宇说，这是施工的第一步。
对窨井进行检测、信号勘查、安装设备、数据采集……可燃气体智能监测仪安装运行后，安装可燃气体智能监测仪实现对地下空间燃气浓度进行监测，报警敏感度高，系统平台后期每天24小时对可燃气体智能监测仪进行监测。
该措施有效预防燃气管网周边遇到明火引起大面积地下空间的爆炸，能快速解决居民在生活中出现的停气现象。
王小宇说，“停气的原因，大部分是第三方施工无意间破坏。我们没办法去提前感知哪个施工队会无意间破坏燃气管网，能做的是在事故发生的第一时间感知到，通过可燃气体智能监测仪感知到燃气泄漏，系统进行可燃气体智能监测仪定位反馈到我们后期平台，通知定位所在各权属单位立即做出应对。”
城市生命线是包括城市燃气、桥梁、供水、排水、热力、电力、电梯等系统，是维系城市正常运行、满足群众生产生活需要的重要基础设施。
但桥梁矗立空中、管网深埋在地下，风险隐患难以感知、发现。城市生命线安全工程是融合物联网、云计算、大数据等现代信息技术，透彻感知城市生命线运行状况，分析城市生命线各子要素风险及相互耦合关系，实现城市生命线风险的及时感知、早期预警和突发事件的协同处置、高效应对，消除各种安全隐患，确保市民生活更安全。
一句话，借助城市生命线安全工程，实现“风险可视化”！
打造“一网一库一平台”
“目前进行的燃气安全监测工程只是城市生命线安全工程（一期）的一部分。接下来还将涉及桥梁、供水、排水系统。”市公用事业管理服务中心有关负责人介绍，城市生命线安全工程（一期）项目建设覆盖我市建成区约160平方公里，总投资9136万元，西至古井大道，东至亳涡路，南至亳芜大道，北至北一环。
城市生命线安全工程（一期）项目重点针对燃气、桥梁、供水、排水四个专项，构建城市生命线安全监测感知网、城市生命线安全工程数据库、城市生命线综合安全应用平台，即“一网一库一平台”,将有利于加强城市运行安全保障，有效防范和坚决遏制重大安全事故发生，提升城市减灾防灾能力和民众生活安全指数。
城市生命线安全监测感知网包括燃气及地下相邻空间感知监测网、桥梁安全感知监测网、供水管网安全感知监测网及排水管网安全感知监测网。
城市生命线安全工程数据库是收集、汇聚我市城市生命线工程相关的公共基础、供水管网、排水管网、燃气管网、桥梁管网的数据，以及地上危险源和重要防护目标等各类数据，构成城市生命线安全工程相关的各类数据库。
城市生命线综合安全应用平台是整合和汇聚全市安全运行静态管理和动态监测数据，构建城市综合安全态势感知、综合分析研判、协同联动处置三大综合应用系统，以“一张图”形式呈现城市整体安全运行态势，并实现综合风险精准分析预警研判以及跨部门、跨区域的城市级突发事件协同处置，提升城市安全辅助决策及应急协同处置水平。
在城市生命线安全工程项目建设中，我市结合自身的实际，按照“市级引领、辐射各县、融入全省”的发展思路，充分融合前期已建成的相关信息系统平台，夯实城市生命线安全工程建设“底座”。
去年10月，清华合肥院联合安徽建筑大学、安徽理工大学、安徽省城乡规划设计研究院组成风险评估专家团队分阶段、分多轮从行业脆弱性、存在的危险性、管控能力方面结合我市风险评估情况，对燃气、桥梁、供水、排水专项风险进行实地勘察，展开风险评估。根据风险评估结果，我市将对存在较大风险的184公里燃气管网、17座桥梁、152公里供水管网、575.31公里排水管网进行安全监测。
未来，将发挥哪些作用？
根据《亳州市城市生命线安全工程建设工作方案》总体目标的要求，2022年，我市基本构建以燃气、桥梁、供水、排水为重点，覆盖城市建成区的城市生命线安全工程主框架。今年6月底，将全面完成城市生命线安全工程一期建设任务。到2025年，实现全市城市生命线安全工程全覆盖，城市安全风险管控能力显著增强。
城市生命线安全工程建成后，如何发挥作用？
城市生命线安全工程（一期）项目建设主要是预防燃气爆炸、桥梁垮塌、桥梁路面坍塌、大面积停水积水、停气影响群众安全生活的相关问题。
桥梁垮塌基本是震动、位移、沉降引起。城市生命线安全工程将在桥体的相关点位布置静力水准仪、应变计、拉线位移计、加速度计等专业设备，通过桥体振动波段、振幅、能否正常复位等多方面数据分析，及时了解结构缺陷与损伤、交通载重，并分析评估其所在处环境条件下的可能发展势态及其对结构安全运营造成的潜在风险，实现对桥梁结构运营期的监测和管理。
“值得一提的是，将要安装在这17座桥梁上的相关设备，可以顺带精确检测到通过桥梁的每一辆车的速度、重量是否超出标准，更好地保障桥梁的安全。”王小宇自豪地说。
供水管网出现泄漏会造成大面积停水和积水现象。在我市城市生命安全线施工中，将对供水管网安装漏水监测设备，从最近的上游阀门井把设备投入水管。漏水监测设备可以测量到漏水点是在哪一段之间，工作人员通过信号找到漏水设备点，设备点即是漏水点，展开维修的过程中无须停水。
2023年1月我市将启动城市生命线安全工程（二期）项目，推进城市安全检测覆盖至电力、电梯、通信、综合管廊等领域。城市生命线安全工程（二期）项目主要是扩大安全监测的范围，还包括扩展安全监测的内容，包括电梯安全、管廊安全、路面塌陷等安全问题。
城市生命线安全工程建成后，通过城市生命线安全监测感知网建设，将实现亳州城市运行动态体检，掌控自主安全监测，变被动为主动，通过早期预警和高效应对，及时发现、消除各种风险隐患，实现城市安全监管透明化、服务管理主动化，为人民群众营造安居乐业、幸福安康的生产生活环境。
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