【机构观点】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部件端文灿股份、设备端力劲科技、材料端立中集团！
特斯拉引领，头部品牌跟进，一体铸造大势所趋。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020年9月，特斯拉在Model Y后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021年5月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10月份应用于Model Y车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流会议，未来Cybertruck车型也将在后地板上应用这一技术。在特斯拉的示范效应下，国内新势力蔚来、小鹏和高合，以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开始一体铸造技术的前期研发，且大多数已决定推动将这一技术量产。一体压铸技术已成行业未来的大趋势。
零部件：传统结构件向一体压铸升级，打开百倍成长空间。根据特斯拉公布的信息，Model Y的后地板采用一体压铸技术后，将原方案的80个冲压焊接零件集成为一个铸件，并实现40%的降本和10%的减重。考虑一体压铸技术带来显著的降本和减重效应，我们认为这一技术的渗透率在2030年有望达到30%，保守估计将带动全球压铸结构件行业空间从今年的22亿元增长至2030年的2460亿元，拥有近百倍成长空间。其中代表公司是文灿股份，其设备落地进度、项目定点、产品开发试制等方面均走在行业前列。
设备：力劲科技引领大吨位压机趋势，竞争者跟进，市场持续高增长。一体压铸工艺在减重、降本方面具有显著优势，因此在前、后地板总成工艺革新之后，有望进一步渗透到白车身其他部分，如四门、后盖和电池盒等结构件。同时，超大型压铸机生产效率有较大提升潜力，单机产能有望从12万件/年突破到18万件/年。因此，压铸机在一体压铸技术趋势下有望成为核心造车装备。2020年我国传统压铸机市场规模在30亿元左右，受益于铝替代钢而总体呈持续增长趋势，在行业中力劲科技占据主导地位。我们预计一体压铸在汽车行业渗透率提升至90%需10~15年左右。预计至2030年，全球车身结构件压铸机系统总累计投资额约1614亿元，全球压铸机及相关设备市场规模将从2021年的85亿增长至713亿元。
材料：免热处理合金是一体压铸必需材料，我国企业取得自主突破。汽车轻量化潮流促进铝合金材料应用比例持续增加。而传统需热处理铝合金材料压铸工艺复杂、成本较高，大型压铸件还容易发生变形和缩松，导致产品良品率降低。因此，免热处理的铝合金材料更适合大型压铸件生产，能减少总成焊接环节和降本增效。故一体压铸加速渗透免热合金需求快速释放，预计国内2025年市场规模突破145亿元，4年CAGR为161%，保守/中性/乐观情形下估计2030年国内乘用车整体免热合金市场规模为377/562/665亿元。在免热处理合金开发过程中，合金主要成分配比和微量特殊元素引入是核心技术壁垒，此外制备合金材料的选用、净化处理、浇铸工艺也会影响合金性质。主流高品质免热处理铝合金材料开发者仍以外企为主，如美国铝业公司EZCAST系压铸铝合金等。但国内免热处理铝合金材料已实现自主研发，性能指标能满足汽车结构件要求。代表公司为立中集团，其研发的LDHM-02免热处理合金取得专利证书并通过下游客户认可，有望大规模放量。
重点关注文灿股份、力劲科技、立中集团，重点关注拓普集团、旭升股份、爱柯迪、广东鸿图、泉峰汽车，嵘泰股份！
特斯拉引领，头部品牌跟进，一体铸造大势所趋。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020年9月，特斯拉在Model Y后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021年5月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10月份应用于Model Y车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流会议，未来Cybertruck车型也将在后地板上应用这一技术。在特斯拉的示范效应下，国内新势力蔚来、小鹏和高合，以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开始一体铸造技术的前期研发，且大多数已决定推动将这一技术量产。一体压铸技术已成行业未来的大趋势。
零部件：传统结构件向一体压铸升级，打开百倍成长空间。根据特斯拉公布的信息，Model Y的后地板采用一体压铸技术后，将原方案的80个冲压焊接零件集成为一个铸件，并实现40%的降本和10%的减重。考虑一体压铸技术带来显著的降本和减重效应，我们认为这一技术的渗透率在2030年有望达到30%，保守估计将带动全球压铸结构件行业空间从今年的22亿元增长至2030年的2460亿元，拥有近百倍成长空间。其中代表公司是文灿股份，其设备落地进度、项目定点、产品开发试制等方面均走在行业前列。
设备：力劲科技引领大吨位压机趋势，竞争者跟进，市场持续高增长。一体压铸工艺在减重、降本方面具有显著优势，因此在前、后地板总成工艺革新之后，有望进一步渗透到白车身其他部分，如四门、后盖和电池盒等结构件。同时，超大型压铸机生产效率有较大提升潜力，单机产能有望从12万件/年突破到18万件/年。因此，压铸机在一体压铸技术趋势下有望成为核心造车装备。2020年我国传统压铸机市场规模在30亿元左右，受益于铝替代钢而总体呈持续增长趋势，在行业中力劲科技占据主导地位。我们预计一体压铸在汽车行业渗透率提升至90%需10~15年左右。预计至2030年，全球车身结构件压铸机系统总累计投资额约1614亿元，全球压铸机及相关设备市场规模将从2021年的85亿增长至713亿元。
材料：免热处理合金是一体压铸必需材料，我国企业取得自主突破。汽车轻量化潮流促进铝合金材料应用比例持续增加。而传统需热处理铝合金材料压铸工艺复杂、成本较高，大型压铸件还容易发生变形和缩松，导致产品良品率降低。因此，免热处理的铝合金材料更适合大型压铸件生产，能减少总成焊接环节和降本增效。故一体压铸加速渗透免热合金需求快速释放，预计国内2025年市场规模突破145亿元，4年CAGR为161%，保守/中性/乐观情形下估计2030年国内乘用车整体免热合金市场规模为377/562/665亿元。在免热处理合金开发过程中，合金主要成分配比和微量特殊元素引入是核心技术壁垒，此外制备合金材料的选用、净化处理、浇铸工艺也会影响合金性质。主流高品质免热处理铝合金材料开发者仍以外企为主，如美国铝业公司EZCAST系压铸铝合金等。但国内免热处理铝合金材料已实现自主研发，性能指标能满足汽车结构件要求。代表公司为立中集团，其研发的LDHM-02免热处理合金取得专利证书并通过下游客户认可，有望大规模放量。
重点关注文灿股份、力劲科技、立中集团，重点关注拓普集团、旭升股份、爱柯迪、广东鸿图、泉峰汽车，嵘泰股份！
95号汽油或将进入10元时代，距离油价天花板还有多远？
受国际原油强劲涨势带动，国内成品油零售价格将再创新高。据多家大宗商品资讯机构测算，截至6月10日本轮成品油计价期第8个工作日，参考油种均价为每桶119美元左右，预计国内汽柴油上调幅度为340元/吨，调价窗口在6月14日24时。澎湃新闻以此测算，上述调幅折合升价约为0.26元。这意味着，本轮调整兑现后国内大部分地区95号汽油将突破或逼近10元/升。
各省份5月30日公布的上一轮调价后汽柴油最高零售限价显示，自5月30日24时以来，绝大多数省份95号汽油的最高零售价格在9.5元/升以上，广东、广西、云南、四川已超过9.73元/升，海南、西藏突破10元/升。最高零售价格指的是价格“最上限”，成品油零售企业在不超过汽柴油最高零售价格的前提下，可自主制定具体零售价格。最高零售价格以国际市场原油价格为基础，考虑国内平均加工成本、税金、合理流通环节费用和适当利润确定。
自2021年1月1日至2022年6月10日，不到一年半的时间，国内成品油零售价共经历“24涨7跌4搁浅”（其中2022年兑现9涨1跌），涨跌抵消后，汽油累计上调3815元/吨；柴油累计上调3675元/吨。因各地油价略有差异，以湖北地区油价为例，92号汽油由2021年年初的每升5.96元涨至9.03元，95号汽油由去年年初的每升6.38元涨至9.66元。
截至10日，预计汽柴油应上调340元/吨。受惯性影响预计此次零售价上调幅度或仍有拉宽趋势。目前正处于原油传统消费旺季，且又是飓风等极端天气的高发季节，原油大有再度冲击新高的趋势，不排除冲破130美元/桶的可能。
近期，国际原油期货价格呈震荡上行走势，供应不足的担忧以及需求增加支撑国际油价保持在每桶120美元的高位。相较于今年初，全球两大基准WTI、布伦特的涨幅高达56%。业界普遍观点认为，由于全球原油供需持续偏紧，叠加地缘政治溢价，高油价将贯穿全年。
假如国际油价持续上涨，国内成品油价会一直无限制跟涨吗？并不是的。
2016年1月，国家发改委发出通知，决定完善成品油价格形成机制，进一步推进价格市场化，设置国内成品油价格调控的“天花板”和“地板”限制。具体而言就是当国际市场油价高于每桶130美元时，国内汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元时，汽、柴油最高零售价格不降低；在40-130美元之间运行时，国内成品油价格按机制正常调整，该涨就涨，该降就降。
今年3月俄乌冲突导致油价迅速冲高后，国家发改委相关负责人曾解释称，当国际油价继续上涨，但不超过每桶130美元时，国内成品油价格按机制正常调整；如高于每桶130美元，根据《石油价格管理办法》规定，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。
回顾历史，在2016年的国际油价下跌中，国内成品油调价曾因“地板价”机制出现“六连停”，未作调整。2020年疫情冲垮全球成品油需求导致价格大跌后，国内油价也曾触及“地板价”。
需要说明的是，当油价低于“地板价”时，国内成品油价格未调金额并非直接留给企业成为收入，而是全部纳入风险准备金，并根据《油价调控风险准备金征收管理办法》规定，全额上缴中央国库纳入一般公共预算管理，统筹用于节能减排、提升油品质量、保障石油供应安全，以及应对国际油价大幅波动，作为实施保障措施的资金来源。
自上述机制启用以来，截至目前未触及过“天花板价”。目前来看，国际油价距离每桶130美元的“天花板价”仍有10美元左右。
油价不断攀高后，电车和油车到底孰优孰劣的争议越加激烈，不少燃油车主直呼“开不起”。
随着国内油价涨至高位，消费者抵触心态渐增，民众绿色出行增加。与此同时，国内汽车销量的大幅回落以及新能源汽车销量的爆发式增长，私人消费占比的不断提升，也在一定程度上反映出，消费者对燃油汽车出行成本的考量与取舍。再加上国内疫情影响，各地区加油站销量普遍不及往年同期，部分疫情影响较大的地区销量甚至不足同期六成水平。目前零售利润空间仍处于高位，在愈加激烈的市场竞争中，加油站优惠政策也更加多样灵活。目前主营（即中石油、中石化加油站）优惠主流仍在0.3-1元/升，偏远、交界地区偶有超1元/升的优惠幅度。社会油站价格优势仍存，尤其部分地炼零售企业优惠幅度可达2元左右。#财经##汽油#
受国际原油强劲涨势带动，国内成品油零售价格将再创新高。据多家大宗商品资讯机构测算，截至6月10日本轮成品油计价期第8个工作日，参考油种均价为每桶119美元左右，预计国内汽柴油上调幅度为340元/吨，调价窗口在6月14日24时。澎湃新闻以此测算，上述调幅折合升价约为0.26元。这意味着，本轮调整兑现后国内大部分地区95号汽油将突破或逼近10元/升。
各省份5月30日公布的上一轮调价后汽柴油最高零售限价显示，自5月30日24时以来，绝大多数省份95号汽油的最高零售价格在9.5元/升以上，广东、广西、云南、四川已超过9.73元/升，海南、西藏突破10元/升。最高零售价格指的是价格“最上限”，成品油零售企业在不超过汽柴油最高零售价格的前提下，可自主制定具体零售价格。最高零售价格以国际市场原油价格为基础，考虑国内平均加工成本、税金、合理流通环节费用和适当利润确定。
自2021年1月1日至2022年6月10日，不到一年半的时间，国内成品油零售价共经历“24涨7跌4搁浅”（其中2022年兑现9涨1跌），涨跌抵消后，汽油累计上调3815元/吨；柴油累计上调3675元/吨。因各地油价略有差异，以湖北地区油价为例，92号汽油由2021年年初的每升5.96元涨至9.03元，95号汽油由去年年初的每升6.38元涨至9.66元。
截至10日，预计汽柴油应上调340元/吨。受惯性影响预计此次零售价上调幅度或仍有拉宽趋势。目前正处于原油传统消费旺季，且又是飓风等极端天气的高发季节，原油大有再度冲击新高的趋势，不排除冲破130美元/桶的可能。
近期，国际原油期货价格呈震荡上行走势，供应不足的担忧以及需求增加支撑国际油价保持在每桶120美元的高位。相较于今年初，全球两大基准WTI、布伦特的涨幅高达56%。业界普遍观点认为，由于全球原油供需持续偏紧，叠加地缘政治溢价，高油价将贯穿全年。
假如国际油价持续上涨，国内成品油价会一直无限制跟涨吗？并不是的。
2016年1月，国家发改委发出通知，决定完善成品油价格形成机制，进一步推进价格市场化，设置国内成品油价格调控的“天花板”和“地板”限制。具体而言就是当国际市场油价高于每桶130美元时，国内汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元时，汽、柴油最高零售价格不降低；在40-130美元之间运行时，国内成品油价格按机制正常调整，该涨就涨，该降就降。
今年3月俄乌冲突导致油价迅速冲高后，国家发改委相关负责人曾解释称，当国际油价继续上涨，但不超过每桶130美元时，国内成品油价格按机制正常调整；如高于每桶130美元，根据《石油价格管理办法》规定，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。
回顾历史，在2016年的国际油价下跌中，国内成品油调价曾因“地板价”机制出现“六连停”，未作调整。2020年疫情冲垮全球成品油需求导致价格大跌后，国内油价也曾触及“地板价”。
需要说明的是，当油价低于“地板价”时，国内成品油价格未调金额并非直接留给企业成为收入，而是全部纳入风险准备金，并根据《油价调控风险准备金征收管理办法》规定，全额上缴中央国库纳入一般公共预算管理，统筹用于节能减排、提升油品质量、保障石油供应安全，以及应对国际油价大幅波动，作为实施保障措施的资金来源。
自上述机制启用以来，截至目前未触及过“天花板价”。目前来看，国际油价距离每桶130美元的“天花板价”仍有10美元左右。
油价不断攀高后，电车和油车到底孰优孰劣的争议越加激烈，不少燃油车主直呼“开不起”。
随着国内油价涨至高位，消费者抵触心态渐增，民众绿色出行增加。与此同时，国内汽车销量的大幅回落以及新能源汽车销量的爆发式增长，私人消费占比的不断提升，也在一定程度上反映出，消费者对燃油汽车出行成本的考量与取舍。再加上国内疫情影响，各地区加油站销量普遍不及往年同期，部分疫情影响较大的地区销量甚至不足同期六成水平。目前零售利润空间仍处于高位，在愈加激烈的市场竞争中，加油站优惠政策也更加多样灵活。目前主营（即中石油、中石化加油站）优惠主流仍在0.3-1元/升，偏远、交界地区偶有超1元/升的优惠幅度。社会油站价格优势仍存，尤其部分地炼零售企业优惠幅度可达2元左右。#财经##汽油#
【#新西兰防长称太平洋岛国有权自行决定对华关系# 】新西兰国防部长皮尼·赫内尔（Peeni Henare）在香格里拉对话会期间表示，太平洋岛国有权自行决定与中国的合作，新西兰对此不能采取“家长式作风”。
“新西兰尊重这些太平洋岛国的主权，他们在与中国的合作问题上拥有自己的决定权，而试图强迫达成某种结果不符合任何一方的利益。”
“我们的工作是支持他们（太平洋岛国），确保他们为自身作出强有力的决定。”赫内尔说，“我们将继续秉持这一政策......我们不能采取家长式作风（paternalistic）。”
报道称，赫内尔还谈到了不久前同中国国务委员兼国防部长魏凤和的对话。他称，自己向中方明确表达了新方观点，“我们支持主权国家的独立自主，比如太平洋地区的许多岛国。”
“在我们与他们（中方）的谈话中，他们强调自己......是为和平而来，希望看到太平洋地区的繁荣，实现安全和可持续的发展。”
在对华关系上，赫内尔认为，“公开对话”是处理与中国安全关系的关键所在。他说：“我与中方的会面并不是巧合，这是为了确保我们能够听取彼此的意见，以一种非常直接的方式。”
“新西兰尊重这些太平洋岛国的主权，他们在与中国的合作问题上拥有自己的决定权，而试图强迫达成某种结果不符合任何一方的利益。”
“我们的工作是支持他们（太平洋岛国），确保他们为自身作出强有力的决定。”赫内尔说，“我们将继续秉持这一政策......我们不能采取家长式作风（paternalistic）。”
报道称，赫内尔还谈到了不久前同中国国务委员兼国防部长魏凤和的对话。他称，自己向中方明确表达了新方观点，“我们支持主权国家的独立自主，比如太平洋地区的许多岛国。”
“在我们与他们（中方）的谈话中，他们强调自己......是为和平而来，希望看到太平洋地区的繁荣，实现安全和可持续的发展。”
在对华关系上，赫内尔认为，“公开对话”是处理与中国安全关系的关键所在。他说：“我与中方的会面并不是巧合，这是为了确保我们能够听取彼此的意见，以一种非常直接的方式。”
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