【花旗下调比亚迪电子盈利预测！】
电子烟产品作为比亚迪电子的新产品被市场寄予厚望，但关键要看该业务何时能带来真正的利润贡献。
近期，花旗发表一份研究报告称，市场对比亚迪电子（0285.HK）电子烟业务憧憬过早，导致股价大幅反弹，“虽然公司已获得电子烟制造商许可证，但内需在监管下持续疲软，出口取得进展亦需要一段时间，预期该业务今明两年贡献不大，发展令人失望。”
花旗指出，现时整个供应链的库存水平很高，预期全行业去库存需时较长，虽维持对比亚迪电子的长期买入评级，预期可实现周期复苏，但鉴于短期内的负面影响，对其开展为期90日的负面观察，并将2022年盈利预测下调5%，目标价为26港元。
这一目标价仍显著高于最新收盘价。比亚迪电子近期经历一波反弹，5月初低点至今累计涨超32%，最新收盘价为19.76港元/股，涨3.67%。
比亚迪电子很早就开始布局电子烟业务。早在2019年，比亚迪就申请了关于多孔陶瓷（电子烟的重要零部件）相关专利。去年8月，比亚迪电子还加入了中国电子商会电子烟行业委员会，担任委员会常务理事职务。
不过，电子烟业务似乎一直进展缓慢。光大证券在2021年8月的研报中表示，在陶瓷雾化芯方面，公司布局40条全自动化产线，全部满产下月产能近1亿颗，并于近期开始量产出货，量产进度及规模不及先前预期。后续发展前景预期提振需等待陶瓷雾化芯产品进一步放量，以及监管政策逐步趋于明朗。
在招商证券近期记录的一份调研纪要中，比亚迪电子高管介绍称，公司电子烟有加热不燃烧和雾化两种产品。加热不燃烧产品方面，自动化产线已投入，今年五一后开始量产交付，确定性非常高。雾化产品相对富有弹性，从前年开始与海外大客户频繁互动，开始讨论 2024年量产项目，雾化产品今年落地可能性较高。雾化业务毛利率比传统消费电子高，现在公司服务的客户是全球最大的雾化公司。
电子烟市场是一片蓝海，尤其出口需求旺盛。近期发布的《2022年电子烟产业出口蓝皮书》显示，2022年一季度中国电子烟出口额达453亿元，预计2022年出口总额将达1867亿元，同比增长35%；全球电子烟市场规模今年一季度达250亿美元，预计2022年将达1080亿美元，同比增长35%，美国仍为全球最大电子烟市场。
电子烟在比亚迪电子业务板块中属于新型智能产品，该业务覆盖产品很广，还包括物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、无人机等产品。这块业务在2021年贡献了124.45亿元的营收，占整体收入的13.97%，同比增长31.33%。
比亚迪电子没有具体披露电子烟方面的营收情况，仅表示期内完成电子雾化产品核心专利布局和产能建设，并与多家客户展开合作，研发和投产进展顺利，产品线打开业务成长新空间。
由于疫情冲击需求，比亚迪电子整体产能利用率较低，导致毛利率疲软，出现增收不增利。财报显示，比亚迪电子2021年营收895.66亿元，同比增长21.87%；归母净利润23.1亿元，同比下滑57.55%。一季度延续这一趋势，营收增长5.2%至210亿元，净利润大幅下滑78%至1.8亿元。
手机等消费电子产品仍然是公司主要营收来源。年报显示，2021年手机及笔电业务收入716.31亿元，同比增长47.03%；汽车智能系统业务收入增长最快，同比增长107.47%，为37.7亿元，但总收入中仅占4.23%。
一周之前，花旗曾重申比亚迪电子的“买入”评级，认为公司第二季仍充满挑战，收入和利润率将受压，规模效应未得以显现，但相信随着新产品的增加和效率的提高，下半年业务或可较上半年改善。
华泰证券也预计，比亚迪电子毛利率将在2022年下半年恢复，原因是产能利用率逐步恢复；与北美客户的深化合作，渗透率提升并扩大合作产品领域；以及汽车智能系统领域的强劲增长。然而，公司将继续受到不利因素的影响，例如疫情持续和安卓客户需求疲软。下载e公司app，获取更多上市公司资讯：https://t.cn/A6ITxCyj
电子烟产品作为比亚迪电子的新产品被市场寄予厚望，但关键要看该业务何时能带来真正的利润贡献。
近期，花旗发表一份研究报告称，市场对比亚迪电子（0285.HK）电子烟业务憧憬过早，导致股价大幅反弹，“虽然公司已获得电子烟制造商许可证，但内需在监管下持续疲软，出口取得进展亦需要一段时间，预期该业务今明两年贡献不大，发展令人失望。”
花旗指出，现时整个供应链的库存水平很高，预期全行业去库存需时较长，虽维持对比亚迪电子的长期买入评级，预期可实现周期复苏，但鉴于短期内的负面影响，对其开展为期90日的负面观察，并将2022年盈利预测下调5%，目标价为26港元。
这一目标价仍显著高于最新收盘价。比亚迪电子近期经历一波反弹，5月初低点至今累计涨超32%，最新收盘价为19.76港元/股，涨3.67%。
比亚迪电子很早就开始布局电子烟业务。早在2019年，比亚迪就申请了关于多孔陶瓷（电子烟的重要零部件）相关专利。去年8月，比亚迪电子还加入了中国电子商会电子烟行业委员会，担任委员会常务理事职务。
不过，电子烟业务似乎一直进展缓慢。光大证券在2021年8月的研报中表示，在陶瓷雾化芯方面，公司布局40条全自动化产线，全部满产下月产能近1亿颗，并于近期开始量产出货，量产进度及规模不及先前预期。后续发展前景预期提振需等待陶瓷雾化芯产品进一步放量，以及监管政策逐步趋于明朗。
在招商证券近期记录的一份调研纪要中，比亚迪电子高管介绍称，公司电子烟有加热不燃烧和雾化两种产品。加热不燃烧产品方面，自动化产线已投入，今年五一后开始量产交付，确定性非常高。雾化产品相对富有弹性，从前年开始与海外大客户频繁互动，开始讨论 2024年量产项目，雾化产品今年落地可能性较高。雾化业务毛利率比传统消费电子高，现在公司服务的客户是全球最大的雾化公司。
电子烟市场是一片蓝海，尤其出口需求旺盛。近期发布的《2022年电子烟产业出口蓝皮书》显示，2022年一季度中国电子烟出口额达453亿元，预计2022年出口总额将达1867亿元，同比增长35%；全球电子烟市场规模今年一季度达250亿美元，预计2022年将达1080亿美元，同比增长35%，美国仍为全球最大电子烟市场。
电子烟在比亚迪电子业务板块中属于新型智能产品，该业务覆盖产品很广，还包括物联网、智能家居、游戏硬件、机器人、无人机等产品。这块业务在2021年贡献了124.45亿元的营收，占整体收入的13.97%，同比增长31.33%。
比亚迪电子没有具体披露电子烟方面的营收情况，仅表示期内完成电子雾化产品核心专利布局和产能建设，并与多家客户展开合作，研发和投产进展顺利，产品线打开业务成长新空间。
由于疫情冲击需求，比亚迪电子整体产能利用率较低，导致毛利率疲软，出现增收不增利。财报显示，比亚迪电子2021年营收895.66亿元，同比增长21.87%；归母净利润23.1亿元，同比下滑57.55%。一季度延续这一趋势，营收增长5.2%至210亿元，净利润大幅下滑78%至1.8亿元。
手机等消费电子产品仍然是公司主要营收来源。年报显示，2021年手机及笔电业务收入716.31亿元，同比增长47.03%；汽车智能系统业务收入增长最快，同比增长107.47%，为37.7亿元，但总收入中仅占4.23%。
一周之前，花旗曾重申比亚迪电子的“买入”评级，认为公司第二季仍充满挑战，收入和利润率将受压，规模效应未得以显现，但相信随着新产品的增加和效率的提高，下半年业务或可较上半年改善。
华泰证券也预计，比亚迪电子毛利率将在2022年下半年恢复，原因是产能利用率逐步恢复；与北美客户的深化合作，渗透率提升并扩大合作产品领域；以及汽车智能系统领域的强劲增长。然而，公司将继续受到不利因素的影响，例如疫情持续和安卓客户需求疲软。下载e公司app，获取更多上市公司资讯：https://t.cn/A6ITxCyj
今天一时兴起想到要采访一下我的本科室友关于工地工作的一些真实感受，也一直想深入地问问他这个问题，主要原因就是我在网上看到很多人对于工地的看法是特别片面的。
一提到工地就是大猛子、大猛子的，一提到大猛子就直接把这一整个行业给否定了，但这种刻板印象对于现实中的选择，或多或少是有影响的。
我问我室友工地工作的一些真实情况，也不是说就劝大家要去工地、或者不要去工地，而是想让正在选择专业的高考生和正在择业的大学生，有一个【选择要建立在充分、清晰、全面、客观的认识基础上】的思维，而不是说，我看到网上那谁谁谁说了，我看到网上那视频里怎么怎么讲了，然后就觉得某个专业怎么怎么样、某个行业怎么怎么样，这是不对的。
包括我对我室友的采访，也仅限于他自己工地三年的工作经验，从这个角度来说，所能提供的信息也是片面的、有限的，但至少可能是不一样的角度，能给择校择业的你们提供一些思考，我觉得这些信息就有价值。
———————————————
学历家庭背景：普通农村家庭，19年211本科毕业，电气专业，入职中建某大局的子公司。
以下是我们对话的摘录。
Q1：工地上的薪资待遇，符合你的要求吗？或者说你满意吗？对于普通人来说可以有效改善生活条件吗？
答：符合，相对满意，可以有效改善生活，说实在的，大学的时候我家里还住的是瓦房，只不过我不好意思说而已，因为我应该是班里唯一一个了。
我：我说的普通人就是，父母都是普普通通，一个月几千工资那种，大家都是普通人，没啥好不好意思的。
回：父母普通且没什么资源的，干工程确实是不错的选择，特别是农村孩子，已经通过吃苦磨练了坚强的意志的那种，更适合干工地了，没怎么吃过苦，吵过架，正面面对过冲突的人，不太适合干工地。
Q2：一般你们公司是接项目，真干活那些都是外包团队的吧？那你们作为项目部的公司员工，在工地上的工作辛苦程度如何？工作任务主要有哪些内容？工作作息和强度一般人是否能够接受？
答：国家允许一手外包，因为央企是没有自己的施工队的，全国都这样。工作视项目阶段性，阶段不同，有时辛苦，有时不辛苦。一般来说，前期不辛苦，中后期辛苦。如果前期规划和资源组织到位，个人也相对有经验，能处理不同问题，其实后期也不会怎么辛苦。工作任务主要为图纸会审，图纸算量，物资招标、技术交底现场与其它单位、其它班组沟通。偶尔加班，前期项目紧张需要加班算量和图纸会审，基本每天坐办公室，需要加班。（看个人对专业和公司流程熟练程度）。后期资源组织好了，每天基本跑现场处理问题，没事可以呆在办公室玩手机，晚上几乎不用加班了，除非应付公司检查或者做下专业资料啥的。
Q3：你是以电气专业进入工地，但大多数人的第一印象是以土木专业进入工地，以你实际工作经验、与土木同事相处来看，你觉得这两者之间有啥区别？以土木专业进入工地会更累吗？
答：电气专业适合做现场机电安装这块，土木专业的主要是做建筑和结构，按实际经验来说，土木专业基本不会懂机电安装的内容，现场这块自己做主的自由度较大。土木专业面对的工程队伍素质普遍偏低，处理的面又广，队伍又多，如果没有足够的经验和强大的意志，很难管好队伍，反而会被队伍拿捏。机电安装面对的基本是专业队伍，体力劳动相对较轻，队伍也相对好管一些。当然，跟土木专业的工长打好关系是很有必要的，因为现场有些冲突需要他们出面解决。土木专业会更累，面对的压力更大，动不动就会被人欺负，好的就是，土木专业基本只管现场和结算对量，很少管图纸和资源组织的事（土建有专门的技术部和物资部），安装这块工长什么都需要自己管。
Q4：你觉得工地工作，之于你而言，可以从各个角度谈，职业发展、薪酬待遇、生活等等角度，从你所看重的点出发，这份工作最大的优点在哪？最大的缺点在哪？
答：优点就是国企稳定，工资按时发放，奖金也不会拖欠，年底清账。国企的包容性比较强，允许过程犯些错而不会让个人承担责任，基本不会主动开除员工。职业发展看机遇，也看能力和性格。缺点可能是离家较远，偶尔需要出差。我相对幸运，分公司就在深圳，老家也在广东，回去比较方便。薪酬工资加奖金普遍平均月薪都有13000+，对普通家庭来说算可以了。应酬比其它行业多，平均两周一次，酒能喝最好，不能喝现在也不强求了，不过容易长胖，身体容易出现亚健康。
Q5：我知道有的进工地的人，工资待遇可以，但他们不会长期待在工地，可能工作个几年存下一笔钱付首付，就考个公务员回家了；那就你而言，你也是到了一个该成家的年纪了，你会选择坚持在工地干下去吗？还是说选择离开工地？对此你有没有一些自己的考虑或者时间点的规划？因为我知道你之前有晋升总部的机会你也拒绝了。
答：如果我老婆是公务员或者教师或者家境比较好，我才会考虑考公务员，现在基本只想靠自己改善生活。如果我一建考下来了，可能会一直在工地呆下去吧。或者大龄了还没结婚，自己身上刚好有几十万，我可能会考虑转型干其它的稳定下来，比如盘个小店啥的。
#微博新知博主##高考##大学#
一提到工地就是大猛子、大猛子的，一提到大猛子就直接把这一整个行业给否定了，但这种刻板印象对于现实中的选择，或多或少是有影响的。
我问我室友工地工作的一些真实情况，也不是说就劝大家要去工地、或者不要去工地，而是想让正在选择专业的高考生和正在择业的大学生，有一个【选择要建立在充分、清晰、全面、客观的认识基础上】的思维，而不是说，我看到网上那谁谁谁说了，我看到网上那视频里怎么怎么讲了，然后就觉得某个专业怎么怎么样、某个行业怎么怎么样，这是不对的。
包括我对我室友的采访，也仅限于他自己工地三年的工作经验，从这个角度来说，所能提供的信息也是片面的、有限的，但至少可能是不一样的角度，能给择校择业的你们提供一些思考，我觉得这些信息就有价值。
———————————————
学历家庭背景：普通农村家庭，19年211本科毕业，电气专业，入职中建某大局的子公司。
以下是我们对话的摘录。
Q1：工地上的薪资待遇，符合你的要求吗？或者说你满意吗？对于普通人来说可以有效改善生活条件吗？
答：符合，相对满意，可以有效改善生活，说实在的，大学的时候我家里还住的是瓦房，只不过我不好意思说而已，因为我应该是班里唯一一个了。
我：我说的普通人就是，父母都是普普通通，一个月几千工资那种，大家都是普通人，没啥好不好意思的。
回：父母普通且没什么资源的，干工程确实是不错的选择，特别是农村孩子，已经通过吃苦磨练了坚强的意志的那种，更适合干工地了，没怎么吃过苦，吵过架，正面面对过冲突的人，不太适合干工地。
Q2：一般你们公司是接项目，真干活那些都是外包团队的吧？那你们作为项目部的公司员工，在工地上的工作辛苦程度如何？工作任务主要有哪些内容？工作作息和强度一般人是否能够接受？
答：国家允许一手外包，因为央企是没有自己的施工队的，全国都这样。工作视项目阶段性，阶段不同，有时辛苦，有时不辛苦。一般来说，前期不辛苦，中后期辛苦。如果前期规划和资源组织到位，个人也相对有经验，能处理不同问题，其实后期也不会怎么辛苦。工作任务主要为图纸会审，图纸算量，物资招标、技术交底现场与其它单位、其它班组沟通。偶尔加班，前期项目紧张需要加班算量和图纸会审，基本每天坐办公室，需要加班。（看个人对专业和公司流程熟练程度）。后期资源组织好了，每天基本跑现场处理问题，没事可以呆在办公室玩手机，晚上几乎不用加班了，除非应付公司检查或者做下专业资料啥的。
Q3：你是以电气专业进入工地，但大多数人的第一印象是以土木专业进入工地，以你实际工作经验、与土木同事相处来看，你觉得这两者之间有啥区别？以土木专业进入工地会更累吗？
答：电气专业适合做现场机电安装这块，土木专业的主要是做建筑和结构，按实际经验来说，土木专业基本不会懂机电安装的内容，现场这块自己做主的自由度较大。土木专业面对的工程队伍素质普遍偏低，处理的面又广，队伍又多，如果没有足够的经验和强大的意志，很难管好队伍，反而会被队伍拿捏。机电安装面对的基本是专业队伍，体力劳动相对较轻，队伍也相对好管一些。当然，跟土木专业的工长打好关系是很有必要的，因为现场有些冲突需要他们出面解决。土木专业会更累，面对的压力更大，动不动就会被人欺负，好的就是，土木专业基本只管现场和结算对量，很少管图纸和资源组织的事（土建有专门的技术部和物资部），安装这块工长什么都需要自己管。
Q4：你觉得工地工作，之于你而言，可以从各个角度谈，职业发展、薪酬待遇、生活等等角度，从你所看重的点出发，这份工作最大的优点在哪？最大的缺点在哪？
答：优点就是国企稳定，工资按时发放，奖金也不会拖欠，年底清账。国企的包容性比较强，允许过程犯些错而不会让个人承担责任，基本不会主动开除员工。职业发展看机遇，也看能力和性格。缺点可能是离家较远，偶尔需要出差。我相对幸运，分公司就在深圳，老家也在广东，回去比较方便。薪酬工资加奖金普遍平均月薪都有13000+，对普通家庭来说算可以了。应酬比其它行业多，平均两周一次，酒能喝最好，不能喝现在也不强求了，不过容易长胖，身体容易出现亚健康。
Q5：我知道有的进工地的人，工资待遇可以，但他们不会长期待在工地，可能工作个几年存下一笔钱付首付，就考个公务员回家了；那就你而言，你也是到了一个该成家的年纪了，你会选择坚持在工地干下去吗？还是说选择离开工地？对此你有没有一些自己的考虑或者时间点的规划？因为我知道你之前有晋升总部的机会你也拒绝了。
答：如果我老婆是公务员或者教师或者家境比较好，我才会考虑考公务员，现在基本只想靠自己改善生活。如果我一建考下来了，可能会一直在工地呆下去吧。或者大龄了还没结婚，自己身上刚好有几十万，我可能会考虑转型干其它的稳定下来，比如盘个小店啥的。
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赵永贞，明朝正德时代的人。少年时曾有一善相之人，见了他的面相，对他说：“你很有善根，二十三岁时，如果去应乡试，必可中解元。假如能更勉励修善，后来的前程，实在未可限量。”于是他二十三岁时去应考，但放榜后却没有录取。
有一夜他梦见去见谒文昌帝君，梦中他被帝君怒责说：“你这次的考试，本应以头名获中，但因你以淫心偷看侍婢，并引诱邻女来嘻戏，所以功名被剥夺。”赵永贞听了这一番怒责，急为自己辩解说：“虽然我有淫意，但并没有淫污她们，难道这也算犯淫，而该受如此的处罚？”文昌帝君听了他的强辩后，又怒斥说：“你以为真正要真正犯了淫行才有罪吗？凡是淫心颠倒，恶意缠绵，虽然身体没有真正的去淫污人，但只要有了见色思淫的心意，即会受到名位俱被剥夺的惩罚。何况你和她们不别男女，竟然相互调情戏谑，拍肩执手。试问你当时是什么心思？因你有淫心又无顾忌的戏谑她们，已诱发了她们的情窦，使她们陷于情迷意乱的痛苦。上天因此夺去了你的功名，如今你依然不知悔改，竟又作如此的巧辩；恐怕以后会有更大的灾祸降临！”赵永贞被文昌帝君说理怒斥后，才悔悟过来，立即拜伏在地，痛哭流涕，极其恳切的忏悔并立誓说：“我已知过，愿从今以后，目不邪视，心不妄动，倘若再放纵心思于淫欲之念，甘受天罚，得身首异处之报。”文昌帝君见他已真心悔过，又立下重誓，遂指示他说：“看你悔过的心很真切，如果你能自己不犯淫念，又能再广劝世人，注意言行和心念，莫稍涉淫佚。你若能如此，必可使你科名复旧，并且后福无穷。”说后即用笔直指他的心，赵永贞经此一指大惊失色，遂即醒来。
他回忆梦中事，甚庆自己的善根深厚，有幸能获文昌帝君的训诫诲示，不然蒙昧一生也不知过在何处。故从此以后，常常心怀警惕，时时谨慎自己的举心动念，并努力行善。果然因他能痛自克责，忏悔前非，改往修来，在二十六岁时，中了乡试的解元。于是益加勖勉向善，更作了一篇劝贞诗，普遍广劝世人知淫邪之过，如此再经过四年，他的善业日增，终于又获进士及第。后来很平顺的做到封疆大吏，镇守一方。而他的子孙凡能遵守他教诲的，皆个个获贵显 #戒邪淫改变命运##五戒[超话]##弘扬佛法##无畏布施法布施财布施[超话]##祝天下父母健康长寿##护持佛法##发菩提心[超话]##戒邪淫从现在开始不算迟##三皈依##戒邪淫走向光明人生##戒邪淫成功经验分享##佛教[超话]#
有一夜他梦见去见谒文昌帝君，梦中他被帝君怒责说：“你这次的考试，本应以头名获中，但因你以淫心偷看侍婢，并引诱邻女来嘻戏，所以功名被剥夺。”赵永贞听了这一番怒责，急为自己辩解说：“虽然我有淫意，但并没有淫污她们，难道这也算犯淫，而该受如此的处罚？”文昌帝君听了他的强辩后，又怒斥说：“你以为真正要真正犯了淫行才有罪吗？凡是淫心颠倒，恶意缠绵，虽然身体没有真正的去淫污人，但只要有了见色思淫的心意，即会受到名位俱被剥夺的惩罚。何况你和她们不别男女，竟然相互调情戏谑，拍肩执手。试问你当时是什么心思？因你有淫心又无顾忌的戏谑她们，已诱发了她们的情窦，使她们陷于情迷意乱的痛苦。上天因此夺去了你的功名，如今你依然不知悔改，竟又作如此的巧辩；恐怕以后会有更大的灾祸降临！”赵永贞被文昌帝君说理怒斥后，才悔悟过来，立即拜伏在地，痛哭流涕，极其恳切的忏悔并立誓说：“我已知过，愿从今以后，目不邪视，心不妄动，倘若再放纵心思于淫欲之念，甘受天罚，得身首异处之报。”文昌帝君见他已真心悔过，又立下重誓，遂指示他说：“看你悔过的心很真切，如果你能自己不犯淫念，又能再广劝世人，注意言行和心念，莫稍涉淫佚。你若能如此，必可使你科名复旧，并且后福无穷。”说后即用笔直指他的心，赵永贞经此一指大惊失色，遂即醒来。
他回忆梦中事，甚庆自己的善根深厚，有幸能获文昌帝君的训诫诲示，不然蒙昧一生也不知过在何处。故从此以后，常常心怀警惕，时时谨慎自己的举心动念，并努力行善。果然因他能痛自克责，忏悔前非，改往修来，在二十六岁时，中了乡试的解元。于是益加勖勉向善，更作了一篇劝贞诗，普遍广劝世人知淫邪之过，如此再经过四年，他的善业日增，终于又获进士及第。后来很平顺的做到封疆大吏，镇守一方。而他的子孙凡能遵守他教诲的，皆个个获贵显 #戒邪淫改变命运##五戒[超话]##弘扬佛法##无畏布施法布施财布施[超话]##祝天下父母健康长寿##护持佛法##发菩提心[超话]##戒邪淫从现在开始不算迟##三皈依##戒邪淫走向光明人生##戒邪淫成功经验分享##佛教[超话]#
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