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【市场机构研判A股中长期机会显现】

4月25日A股市场低开低走,上证指数、深证成指、创业板指分别下跌5.13%、6.08%、5.56%,上证指数跌破3000点,收盘报2928.51点。市场成交量较之前有所放大,两市成交额超8900亿元,其中沪市成交额为4270.77亿元,深市成交额为4698.17亿元。

分析人士表示,A股内在风险释放较为充分,当前时点已经不宜过度悲观,中长期来看,市场的机会已经大于风险。

多种因素催化

4月25日A股市场全面调整。个股方面,沪深两市有147只股票上涨,31只股票涨停,下跌股票数达4539只,682只股票跌停。

Wind数据显示,截至25日收盘,A股总市值为76.64万亿元,较前一交易日减少4.48万亿元。

申万一级行业全线调整,跌幅最小的非银金融行业下跌3.64%,有色金属、国防军工、电子行业跌幅居前,分别下跌8.45%、8.05%、7.84%。

在跌幅最小的非银金融行业中,民生控股、华安证券、新力金融逆市涨停,其中民生控股上演“地天板”走势,该股已连续4个交易日涨停。

资金面上,Wind数据显示,25日北向资金净流出43.96亿元,其中沪股通资金净流出48.46亿元,深股通资金净流入4.50亿元。当日主力资金净流出594.32亿元,1010只股票出现主力资金净流入,3682只股票出现主力资金净流出。

4月份以来,A股市场持续调整,截至25日收盘,上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌9.95%、14.35%、18.44%。对于近期市场调整原因,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对中国证券报记者表示,第一,宁德时代宣布推迟披露一季报,市场对此预期较为悲观,除此之外,上周末公布的多份一季报显示,受大宗商品价格和疫情影响,上市公司业绩表现一般,影响了市场情绪;第二,美联储加息和缩表预期下,高利率市场对全球资金构成虹吸效应,美元走强,对市场流动性构成一定影响;第三,国内疫情多地散发,市场存在一定担忧。总体来看,多种因素催化导致市场调整幅度较大。

“新旧3000点”大相径庭

25日上证指数跌破3000点,回顾上一次上证指数收盘位于3000点下方,还是在2020年6月30日,当日上证指数收盘报2984.67点。与上一次上证指数在3000点下方对比,市场已发生较大变化。

第一,A股上市公司总数增加近1000家,Wind数据显示,截至2020年6月30日,A股上市公司数为3842家。截至2022年4月25日,A股上市公司总数为4799家。

第二,A股总市值增加超7万亿元,截至2020年6月30日,A股总市值为69.13万亿元。截至2022年4月25日,A股总市值为76.64万亿元,增加7.51万亿元。两个时点,A股市值最大的股票均为贵州茅台,2020年6月30日市值为18376.67亿元,2022年4月25日市值为21455.86亿元。

第三,从估值上来看,Wind数据显示,截至2022年4月25日,万得全A动态市盈率为15.46倍。截至2020年6月30日,万得全A动态市盈率为19.62倍,当前A股估值低于2020年6月30日。拉长时间来看,2020年万得全A动态市盈率最低的时间为2020年3月23日,为15.64倍,当日上证指数收盘点位为2660.17点,估值仍比2022年4月25日高。

第四,从成交额来看,2020年6月30日全部A股成交额为7465.02亿元,2022年4月25日为8969.58亿元。

第五,从市场的活跃资金——融资余额来看,截至2022年4月22日,两市融资余额为15169.97亿元。截至2020年6月30日,两市融资余额为11313.74亿元。

私募排排网旗下融智投资基金经理夏风光对中国证券报记者表示,经过4月份的调整以后,市场总体估值进一步回落,从偏低位置到了低估位置,所有宽基指数的估值均处于中位数下方,上证综指、中证500等更是处于极低位置。25日市场情绪的快速释放有助于A股在短期探明底部。

“当前市场估值调整基本到位,从两三年维度来看,投资性价比凸显。以沪深300指数为例,Wind预期的2022/2023年动态市盈率已经降至10.5/9.3倍,这个估值已经低于过去5年的平均水平。”富荣基金研究部总经理郎骋成说。

机构并不悲观

虽然上证指数跌破3000点,但对于A股后市,机构并不悲观。

郎骋成表示,动态来看,未来两三年沪深300指数仍有增长空间,市场的估值正逐步从合理走向低估,宽基指数中长期投资机会再次显现。

陈雳表示,中长期来看,“稳增长”背景下,全年货币政策和财政政策预计将持续发力,进而对经济基本面构成支撑,当前时间节点不必过度担忧。建议从价值角度出发,关注估值较低、一季度业绩良好、政策支持的领域,如基建、能源产业链、农业、物流(保供给和疏通供应链)等方向。

中金公司首席策略分析师王汉锋认为,目前在政策、估值、资金、市场信号方面已经显现底部特征,结合当前的市场环境,可能尚需时间等待更为明确的拐点出现,市场仍处于“磨底”期,虽然短线可能仍有反复,但中长期来看机会逐步大于风险。投资结构上,低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值,同时关注消费领域自下而上的投资机会。

(转)中国及朝鲜的器物,除了自古以来流传在日本的以外,全是明治以后进来的。其中,可能有小部分是人们到当地出差或旅游时带回的,但是绝大部分,特别是所谓的名品,都是作为行家的各位前辈及同辈同行到处搜求而带回来的。我也是一样,从大正中期直到二战结束以前,一直去北京买货。途中,每次都在京城(首尔)停留,顺便购买朝鲜的古董。时至今日,进货的渠道已被切断,只有货底子在国内周转,有的还被卖到海外,东西越来越少。所以说,现在还能看到的东西,越发值得珍视。1

——广田不孤斋 《古董正反面》(昭和三十二年,1957)

据小山富士夫(1900-1975)晚年的回忆,从明治、大正到二战结束的近一个世纪,由于“鉴赏陶器”风潮的兴起,活跃于日中两国之间的古董商直接将日本造就成为中国古陶瓷的收藏大国。其中,山中定次郎(1866-1936)、茧山松太郎(1882-1935)(图 3)、浅野梅吉(1877-1960)、广田松繁(1897-1973,号:不孤斋)(图 4)、川合定治郎(1887-1969)等都是知名人物2。然而,提到在此领域最广为人知,时至今日依然活跃于业界的百年老店的话,当属茧山龙泉堂与壶中居。所幸的是,壶中居创业者广田不孤斋(1897-1973)及龙泉堂二代社长茧山顺吉(1913-1999)都在晚年笔耕不辍,公开出版或印制发行了多部作品,留下了可贵的文字资料,皆可作为传记加以阅读。

20世纪初,茧山松太郎(1882-1935)创业于北京,由于买到宋代龙泉鬲式炉而得到第一桶金,之后不断扩大经营,逐渐成为二战后经营“鉴赏陶瓷”的业界翘楚。1976 年出版的《龙泉集芳》由其子茧山顺吉编辑,收录了龙泉堂开店 70 年间经手的 2000 余件中国陶瓷。正如前言所述 :

“第一次世界大战后,以伦敦为中心而新兴起来的鉴赏研究中国古陶瓷的风气传至日本,东京的横河民辅、尾崎洵盛、细川护立、奥田诚一以及京都的守屋孝藏诸氏积极呼应,蔚然成风。家父松太郎从中国买货坐船回到神户,刚刚通关,就有顾客等候在岸,争相求购。”3

《龙泉集芳》所收始自史前彩陶,止于清代瓷器,数量之多,质量之精,几乎无出其右者。时至今日,此图录作为重要的传承著录广为引用,如本图录中的宣德青花牵牛花纹双耳方瓶(图 6)及万历青花缠枝莲纹甘露瓶(图 7)都是龙泉堂经手之明代官窑名品,流传有序,甚为珍罕。

出版于 1991 年的《感谢》是茧山顺吉晚年的回忆录,主要回忆了父亲松太郎和山中定次郎的足迹,称两位为自己一生中最为尊敬的人4。松太郎在 1935 年去世后,顺吉与其母首次赴中国收货,此书披露了当年古玩商铺各位掌柜欢迎他们来访时的珍贵合影(图 8),彬记的岳彬等人皆有出席。另外,书中还收录了两封内务府发给龙泉堂的信函(图 9-10),分别是召集看货及通知入札结果的内容,非常珍贵,是了解当时内务府在举办古玩拍卖相关事务方面不可多得的原始资料。

敬启者,此次招商承购库存瓷玉古铜物件,应交保证金,业经截止,定于一月十七日看视物件。用特函达贵号。希于是日八时持具前发规则及物类单并字号名片至神武门外。本府派有官役带领进内,以便按章看视,逾时不候。幸勿自误可也。此致。龙泉堂。内务府启。

敬启者,本府此次出售瓷玉古铜,业经各商号封价投递本府。现定于一月二十七日宣布。用特函达贵号。希于是日准早九时,持具前发保证金收据及物类单,赴景山西门内务府筹备处听候宣布。幸勿自误可也。此致。龙泉堂。内务府启。

以上两封信函是内务府发给龙泉堂的,将看货及听取入札结果的时间、地点及相关要求叙述得非常清楚。同书另有一份名为“清室拍卖陈设”的清单,罗列了器物的编号及名称,应该即上文所述的“物类单”。从内容来看,明清瓷器居多,最贵的一件是“朱砂釉葫芦瓶”,茧山松太郎在其下端以小字注明“赤玉金襴手大瓢”,似为当时日本市场最为追捧的明代嘉靖红地金彩的所谓“金襴手”一类器物。与之相对,单子上的“乾隆白地五彩瓷双耳百鹿尊二件”的落札价格极为低廉,相对于葫芦瓶的 1750 银圆,仅得 50 银圆,推测下来很可能是清末写乾隆款甚为粗糙的一类东西。关于清末民国内务府拍卖古董的信息,在近年出版的《清代官窑瓷器史》及相关研究中亦有论及,可资参考5。

中国古陶瓷有丰富多彩的种类,其中的最高峰还是从北宋到南宋所烧造的官窑青瓷,从古至今,世人公认。现在,收藏于台北故宫的系列作品堪称世界第一。6
——坂本五郎 《一声千两》(平成九年,1998)

晚于龙泉堂及壶中居而创业的不言堂也是经营中国古陶瓷的名店,不言堂主人坂本五郎(1923-2016)(图 11)对宋代青瓷情有独钟,经手并收藏了诸多名品,包括近年在艺术市场上创出高价的宋代官窑“玉津园”刻款纸槌瓶(图 12)。本图录所收的官窑六方花盆(图 13)也是他收藏过的重器之一,釉色古雅,开片深邃,系南宋修内司官窑中的难得佳作。更早时期,此器源自英国克拉克夫人(Mrs Alfred Clark,1890-1976)旧藏,曾在大阪市立美术馆“宋元的美术”中展览。

https://t.cn/A6xuAjTQ

NBA十大因伤“陨落”的超级巨星,规避伤病,他们的极限在天空!

第十位:奥登

奥登作为07年的状元,曾给太多人的期望,然伤病让他早早的消失在NBA赛场上,职业生涯非常短暂。2007年夏天奥登发现软骨受损选择手术治疗,那次手术让他缺席了整个赛季,直到2008年才完成了自己NBA首秀,然膝伤没有放过这位07状元郎,2009再次膝盖手术,可以说那次手术过后,奥登再也没有恢复到巅峰的状态, 3年职业生涯数据定格在场均得到8分+6.2篮板+0.5助攻

第九位 伊塞亚·托马斯

伊塞亚·托马斯和欧文、莱昂纳德、汤普森同属于11年黄金一代, 他的身高和打球方式让我们想到了当年的艾佛森,托玛斯的排位不高仅仅是第60位,但天生要强的他辗转多队后成为凯尔特人的当家球星,17年带领凯尔特人强势杀进东决,在东决与骑士的比赛中,臀部肌肉拉伤,为了挺进总决赛,带伤复出,最终还是惜败给詹姆斯带领的骑士,但那次伤病彻底毁了托马斯的职业生涯,臀部的伤势严重影响的他的启动速度,没有身高纯靠速度进攻的托马斯慢慢淡出的大众的视线。

第八位:阿里纳斯

大将军”阿里纳斯,又是一个被膝伤毁掉的超级巨星,曾经联盟最出色的得分手,有过非常辉煌的岁月,场均获得20.7分+3.9篮板+5.3助攻的数据,不论是对抗詹姆斯还是飙分科比,巅峰状态的阿里纳斯有过之而无不及,然07和08年的两次严重的膝伤,彻底毁了这位天才得分手,复出后的阿里纳斯再也没有当年的状态,最终淡出NBA的台,以至于最后到了CBA,直至黯然退役。

第七位:安芬尼·哈达威

安芬尼·哈达威是1993年的探花秀,江湖人称:便士。新秀时期便展现出超强的个人能力,新秀第一年便拿下场均16分6.6助攻5.3篮板的全面数据,到了第二年哈达威成为场均21+7的一阵球员,有着51%的投篮命中率,曾在乔丹手里抢走了月最佳球员,一度被誉为乔丹的接班人,与奥尼尔携手闯入总决赛,足以见证其能力。

奥尼尔就曾说过:如果我没有来湖人,我和哈达威在魔术至少可以拿一个总冠军,并且我们能成为新一代的魔术师和贾巴尔。他就像是科比。能得到奥尼尔的夸赞,可想而知,便士哈达威有多出色,但巅峰时期的便士饱受伤病困扰,膝伤(尤其是膝盖软骨碎裂多次)、脚裸、腰伤等一直困扰着这位天才球星,最终黯然退役

第六位 :格兰特希尔

希尔出道便被誉为乔丹的接班人,天赋之高以他在大学所展现的天赋来看,成为巨星只是时间问题,刚进联盟之初就向球迷展现了非凡的得分能力,希尔的技术是NBA历史上少有的全面,在他的全盛时期,他是个无所不能的战士,几乎可以包揽一支球队所需要的一切任务。96-97赛季是希尔的颠覆时期,场均可以拿到21.4分、9板、7.3助和1.8抢断的全面数据,希尔的生涯转折点发生在2000年NBA季后赛对费城76人队的比赛中扭伤脚踝,但是希尔决意带伤上阵,在此之后,希尔一直饱受脚伤的困扰,转会太阳之后膝盖受伤,状态持续下滑,慢慢轮为替补角色,最终在40岁宣布退役,2018年入选奈·史密斯篮球名人纪念堂。

第五位:布兰登罗伊

罗伊,曾经多少球迷心目中的偶像,同时也是许多球星眼中的精英。罗伊出道即被誉为是科比的接班人,绰号“黄曼巴”,科比曾说:以我的防守能力很难去防住他。詹姆斯说:罗伊是联盟最好的2号位球员之一,巅峰时期的罗伊能突能投,可以拿下场均22.6分5.1次助攻4.7个篮板的全能数据但是上天却给这位精英球员开了一个天大的玩笑,2010年4月,罗伊被查出右膝盖骨挫伤并有轻微的软骨撕裂,然手术成功后,几天后就匆忙的选择复出,鲁莽的决定加重了罗伊的伤病,同年11月份,罗伊透露自己膝关节积水,最终罗伊两个膝盖都摘除了半月板,摘除半月板后的罗伊,数据状态暴跌,最终2011年选择退役,当时他只有26岁,后来罗伊不甘心就此落寞,2012年复出加盟森林狼,然只出战五场常规赛,再次膝盖手术,无奈13年再次宣布退役,从此江湖再无罗伊!

第四位:姚明

作为中国球迷大家应该是最熟悉,国人的骄傲华人之光。2002年作为NBA选秀的状元强势登陆加盟休斯敦火箭,可以说是姚明把我们许多球迷的目光转向NBA。姚明巅峰时期被认为是联盟顶级中锋之一,可以和大鲨鱼奥尼尔对位丝毫不落下风。在防守端因为身高手长在禁区防守和护框能力公认的第一人。而且姚明相比其他中锋拥有良好的手感和侧应能力,可以自己做轴,也可以得分。然最终姚明毁在脚趾脚裸的伤病,脚部多处钢钉,无奈2011年仅仅31岁宣布退役!

第三位:德里克·罗斯

NBA史上最年轻的MVP,2008年NBA选秀状元,罗斯在进NBA之前高中时期就已经大有名气:入选由《今日美国》、《Parade》杂志和《EA体育》联合评出的全美第一最佳阵容。入选乔丹(品牌)全美最佳阵容。被《芝加哥论坛报》选为2007年度伊利诺伊州篮球先生。

第二位:特雷西·麦克格雷迪

“东科西艾、北卡南麦”,“麦”就是麦迪,姚明的火箭队友,因其飘逸潇洒的球风吸引了许多粉丝,科比曾说“在我一生中,最难防守的人是麦迪”,说起麦迪,当然必须是那最经典的是35秒13分的神迹,前无古人,后人估计也不会再难有的神迹,网友戏称:这35秒麦迪可以吹一辈子。谁说不是呢?

第一位 科比·布莱恩特

2016年4月14日,科比的那一句:曼巴 OUT!让多少球黯然心伤,从此联盟再无科比。科比的影响里不仅仅是在他高效的得分上,科比在球场上飞扬的性格,激情四射的打球方式很容易感染在场看球的每位看者,他是天生的表演者,还记得退役时最后一场比赛对阵爵士,科比爆砍60分向世人倔强的证明他仍有一战之力,终场时那句:曼巴 OUT!欣慰中带着一丝不甘,是的,不是败给了年龄,而是输在了伤病!科比退役时37岁,如果没有那次毁灭性的伤 病,如果当年德安东尼不固执的坚持7人轮换,让科比适当的多下场休息一下,或许科比现在还活跃在球场上,相信健康的科比打到40岁是没有任何问题的,退役后的科比至今为止在联盟以及全球依然保有大量的球迷粉丝,所到之处,依然万人空巷!#nba##NBA[超话]##科比##麦迪##罗斯##姚明##布兰登罗伊# https://t.cn/RxDC7eJ


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