不同类型的基金如何设定合理预期？
我们申购各类基金时到底该如何设定合理的预期？
按照证监会对于公募基金的分类定义，除广为人知的货基及一些特殊的分类外，公募基金大体可以分为股票型、混合型和债券型3个大类。
因为这些基金中的权益及债券占比各不相同，所以对应的风险收益特征也是有很大差异。一般我们知道的是股票型高风险、高收益；混合型中风险、中收益；债券型低风险、低收益。但到底高是多高，低是多低？
虽然我一直说模糊的正确比精确的错误更好，但在如何评估不同类型基金的预期收益和风险这个问题上，我认为，还是需要一些客观的数据来进行说明。
所以，我做了2个小统计——
不同类型基金平均年化收益、波动及回撤统计
图一是过去7年(2013-2019)各类不同基金的平均年化收益、波动及最大回撤情况。
有了上图，我们在买不同类型的基金产品时，就可以对他们的收益、波动及回撤情况有个大致的判断，比如权益及混合类基金的年均收益预期就可以设定在10%-15%左右，而债券型6%-7%就已经差不多了。波动及回撤也是同理，这里就不再赘述了。
解释下为什么是7年，因为资本市场一般7年为一个周期，覆盖完整的周期，可以帮助我们比较客观地评估这类资产的总体特征。
除了单纯的数据外，其实还能从图里发现下面几个有意思的结论——
1-混合类基金的长期收益更好。从过去7年的数据来看，混合类基金的平均收益是高于权益类的，这背后可能和A股市场本身的高波动性有着比较强的联系。
2-混合类基金相较权益型基金有更好的风险收益比。混合型基金的收益更高、波动更低、最大回撤也更小，因此从风险收益比的角度来看，可能更适合普通的理财者持有。
3-不同类型基金的风险增长不是线性的。虽然从普遍的认知上，债券型是低风险基金，混合型是中风险产品，但如果从波动率和最大回撤等绝对的度量来说，混合型基金的风险大致是债券型基金的5-7倍。股票型基金属于高风险类的基金，但他的风险水平比中风险的混合型基金也就高了35-40%左右。
需要说明的是，上述的结论是基于一个完整的周期而得出的。换句话说，你不能简单拿一年的持有情况来做收益和风险对标。但反过来，由于均值回归的特性，如果你发现你某一年的持有收益是低于上述的平均水平的话，撇除基金挑选上的问题，这时就是一个适宜逆向加仓的时间点。
估计不少人会嫌7年太长，能不能只争朝夕，所以我又做了另一个分年度的统计。
基金分年度收益、波动、回撤气泡图
注：图二中蓝色代表权益类基金，橙色代表混合类基金，绿色代表债券型基金。
上图的横轴代表年化收益、纵轴代表最大回撤，气泡的面积代表波动的大小。
从分年度的数据来看，有些结论和前一个统计一致，不过又有一些新的发现——
1-债券型基金每年的风险和收益都比较稳定，大部分的时候收益和回撤都在10%以下。所以，这类基金能够赚点小钱，但不要指望他能够带来资产比较显著的增长。需要额外说明的是，公募的债券型基金和银行理财类的产品还是不同的，收益的稳定性也是相对而言的，虽然过去7年此类产品的年化收益没有小于0的，且多数时间的收益会高于同期银行理财，但最差的时候也就在0附近徘徊，这点要有预期。
2-股票型基金除了波动性这项指标比较稳定之外，每年的收益和回撤变化都挺大的，好的时候单年的收益能够达到40%，差的时候一年亏30%也没什么好奇怪的。所以，如果没有足够的专业性，股票型基金不要短拿，越短普通理财者面临的不确定性就越大。也不要多配，除非自身的风险承受能力，能够支持你拿足够长的时间。
3-混合型基金的风险收益特征和股票型有比较强的相似度，每年的波动性也不小，但整体而言，风险收益比会比股票型来得更好。混合型基金从平均的角度来看，获得正收益的概率更高，波动率普遍更低，大幅回撤的概率也比股票型来得小。说人话，就是基金的持有体验相对会更好，所以，更建议普通的理财人群作为主力的品种去关注。
理财的时间越长，我们越会发现这是一门寻找时间、收益、风险三者之间平衡的学问，也是一门寻找概率与胜率之间平衡的学问。
稍微解释一下，比如——
可能很多人知道基金，除了货币和其他一些小的分类，可以分股票型、债券型和混合型3个大类，但很少有人知道混合类基金的长期收益和风险收益比会比股票型来得更好，所以，对于长期的理财者来说，混合型基金或许更值得普通的理财人群去关注和研究。
可能很多人知道股票型是高风险，混合型是中风险，债券型是低风险，但很少有人知道股票型的风险只比混合类高35%-40%，但混合型的风险却比债券型的高4-6倍。所以，如果你原来只买银行理财，但又没什么预期的，可以买点债券型基金先适应适应，然后再考虑到上混合型基金。或者把混合型基金的初始仓位控制在债券型的1/6左右，也是一种合理的选择。
这些都是风险与收益之间的平衡，其中既有市场客观数据的选择，也有个人风险偏好与收益预期的妥协。
再比如——
可能很多人会抱怨为什么自己的收益达不到图中平均的收益，但很少有人意识到自己的持有时间并不满一个资产周期。所以，对于这些高波动、高不确定性的基金，可以用延长持有时间的方法也降低不确定性。同时，每当你或者市场的收益低于这类资产的平均值时，往往就是追加投资的好时间。
这就是概率与胜率之间的平衡，虽然单次博弈的概率一定会有不确定性，但随着时间拉长，不确定性就会逐步变成确定性。
这次的主题虽然看上去很平常，但平常中总有些值得我们关注的细节。 https://t.cn/R2Wx0za
我们申购各类基金时到底该如何设定合理的预期？
按照证监会对于公募基金的分类定义，除广为人知的货基及一些特殊的分类外，公募基金大体可以分为股票型、混合型和债券型3个大类。
因为这些基金中的权益及债券占比各不相同，所以对应的风险收益特征也是有很大差异。一般我们知道的是股票型高风险、高收益；混合型中风险、中收益；债券型低风险、低收益。但到底高是多高，低是多低？
虽然我一直说模糊的正确比精确的错误更好，但在如何评估不同类型基金的预期收益和风险这个问题上，我认为，还是需要一些客观的数据来进行说明。
所以，我做了2个小统计——
不同类型基金平均年化收益、波动及回撤统计
图一是过去7年(2013-2019)各类不同基金的平均年化收益、波动及最大回撤情况。
有了上图，我们在买不同类型的基金产品时，就可以对他们的收益、波动及回撤情况有个大致的判断，比如权益及混合类基金的年均收益预期就可以设定在10%-15%左右，而债券型6%-7%就已经差不多了。波动及回撤也是同理，这里就不再赘述了。
解释下为什么是7年，因为资本市场一般7年为一个周期，覆盖完整的周期，可以帮助我们比较客观地评估这类资产的总体特征。
除了单纯的数据外，其实还能从图里发现下面几个有意思的结论——
1-混合类基金的长期收益更好。从过去7年的数据来看，混合类基金的平均收益是高于权益类的，这背后可能和A股市场本身的高波动性有着比较强的联系。
2-混合类基金相较权益型基金有更好的风险收益比。混合型基金的收益更高、波动更低、最大回撤也更小，因此从风险收益比的角度来看，可能更适合普通的理财者持有。
3-不同类型基金的风险增长不是线性的。虽然从普遍的认知上，债券型是低风险基金，混合型是中风险产品，但如果从波动率和最大回撤等绝对的度量来说，混合型基金的风险大致是债券型基金的5-7倍。股票型基金属于高风险类的基金，但他的风险水平比中风险的混合型基金也就高了35-40%左右。
需要说明的是，上述的结论是基于一个完整的周期而得出的。换句话说，你不能简单拿一年的持有情况来做收益和风险对标。但反过来，由于均值回归的特性，如果你发现你某一年的持有收益是低于上述的平均水平的话，撇除基金挑选上的问题，这时就是一个适宜逆向加仓的时间点。
估计不少人会嫌7年太长，能不能只争朝夕，所以我又做了另一个分年度的统计。
基金分年度收益、波动、回撤气泡图
注：图二中蓝色代表权益类基金，橙色代表混合类基金，绿色代表债券型基金。
上图的横轴代表年化收益、纵轴代表最大回撤，气泡的面积代表波动的大小。
从分年度的数据来看，有些结论和前一个统计一致，不过又有一些新的发现——
1-债券型基金每年的风险和收益都比较稳定，大部分的时候收益和回撤都在10%以下。所以，这类基金能够赚点小钱，但不要指望他能够带来资产比较显著的增长。需要额外说明的是，公募的债券型基金和银行理财类的产品还是不同的，收益的稳定性也是相对而言的，虽然过去7年此类产品的年化收益没有小于0的，且多数时间的收益会高于同期银行理财，但最差的时候也就在0附近徘徊，这点要有预期。
2-股票型基金除了波动性这项指标比较稳定之外，每年的收益和回撤变化都挺大的，好的时候单年的收益能够达到40%，差的时候一年亏30%也没什么好奇怪的。所以，如果没有足够的专业性，股票型基金不要短拿，越短普通理财者面临的不确定性就越大。也不要多配，除非自身的风险承受能力，能够支持你拿足够长的时间。
3-混合型基金的风险收益特征和股票型有比较强的相似度，每年的波动性也不小，但整体而言，风险收益比会比股票型来得更好。混合型基金从平均的角度来看，获得正收益的概率更高，波动率普遍更低，大幅回撤的概率也比股票型来得小。说人话，就是基金的持有体验相对会更好，所以，更建议普通的理财人群作为主力的品种去关注。
理财的时间越长，我们越会发现这是一门寻找时间、收益、风险三者之间平衡的学问，也是一门寻找概率与胜率之间平衡的学问。
稍微解释一下，比如——
可能很多人知道基金，除了货币和其他一些小的分类，可以分股票型、债券型和混合型3个大类，但很少有人知道混合类基金的长期收益和风险收益比会比股票型来得更好，所以，对于长期的理财者来说，混合型基金或许更值得普通的理财人群去关注和研究。
可能很多人知道股票型是高风险，混合型是中风险，债券型是低风险，但很少有人知道股票型的风险只比混合类高35%-40%，但混合型的风险却比债券型的高4-6倍。所以，如果你原来只买银行理财，但又没什么预期的，可以买点债券型基金先适应适应，然后再考虑到上混合型基金。或者把混合型基金的初始仓位控制在债券型的1/6左右，也是一种合理的选择。
这些都是风险与收益之间的平衡，其中既有市场客观数据的选择，也有个人风险偏好与收益预期的妥协。
再比如——
可能很多人会抱怨为什么自己的收益达不到图中平均的收益，但很少有人意识到自己的持有时间并不满一个资产周期。所以，对于这些高波动、高不确定性的基金，可以用延长持有时间的方法也降低不确定性。同时，每当你或者市场的收益低于这类资产的平均值时，往往就是追加投资的好时间。
这就是概率与胜率之间的平衡，虽然单次博弈的概率一定会有不确定性，但随着时间拉长，不确定性就会逐步变成确定性。
这次的主题虽然看上去很平常，但平常中总有些值得我们关注的细节。 https://t.cn/R2Wx0za
【#杭州#湘湖公学即将招生，首任校长信心满满】因为由教育界大咖、原杭州二中校长叶翠微参与创办，湘湖公学自筹办之日起，就备受关注，昨天湘湖公学传来了最新的消息。在“ 遇见未来·第八届国际教育展”上，学校透露计划明年9月开学。该校位于湘湖国家旅游度假区，涵盖小学、初中、高中三个阶段，每个阶段各24班，总共可容纳2304人，目前学校招生计划已提交教育局审批。叶翠微向记者表示，湘湖公学是一所着眼于学生“五育并举”的“未来学校”，虽然是第一年招生，但是他充满信心。#杭州[地点]#
【#恩施城区水厂恢复部分产能并开始供水# 7月24日供水量已达到5.5万吨】恩施城区洪涝灾害受到社会各界和媒体广泛关注，7月25日上午，恩施州防汛抗旱指挥部召开新闻发布会，恩施州住建局局长向辉介绍了州城供水、排水和清淤、环卫等工作情况。
受灾情况
一是城区40处二次供水加压泵站损坏，直接经济损失近2000万元，特别是马者山体滑坡导致清江河水浊度过高，城区主要自来水厂无法生产，致使城区自22日起85%以上地区停水。
二是恩施首创污水处理厂完全被淹约12小时，各类设施设备损坏，已无法正常生产，初步估算损失达到4000万元左右。
三是城区清江沿岸等多个街道场所被淹，各类废弃物、垃圾及淤泥需清运，洪水倒灌积水需抽排。
应急处置情况
灾情发生后，在州、市防汛抗旱指挥部的指挥下，住建、城管系统迅速启动相关应急抢险预案，国家住建部、省住建厅高度重视，于22日分批派来专家、装备支援我州，展开应急抢险工作。
在城市供水方面：
一是加速修复受损的二次供水加压泵站。目前，二次供水加压泵站40处已经修复38处，余下2处力争在今日内修复完成。
二是启动应急制水工作。国家住建部供水应急救援中心华中基地应急车辆于22日早7时40分抵达恩施市，晚8时40分制水成功并开始送水，每天可制水480吨。
三是启动应急送水工作。指挥部共调度全州81台供水、洒水、消防车辆，在城区附近乡镇农村水厂取水后，转运至城区125个供水点。与此同时，武汉市、黄石市、荆门市等地火速组织应急供水救援队紧急驰援我州，咸宁市、枝江市各紧急采购2000桶饮用水运抵恩施，武汉市赠送纯净水98万瓶，都被迅速送到当地居民手中。截止7月24日23:00，共送水6400余吨。
四是启动应急取水工程。恩施市政府组织供水、消防等部门，成立3支应急取水抢修队伍，实行24小时作业，于23日零时、19时先后完成了城区二、三水厂原清江河取水口修复工程，城区水厂恢复部分产能并开始供水，7月24日供水量已达到5.5万吨；同时启动了带水河应急取水工程，计划今日内完成，进一步补充三水厂水源，实现三水厂不间断运行。
在城市排水方面：
一是指导恩施首创水务有限公司迅速排查污水处理厂受灾情况。北京首创公司及时派遣8名技术人员，会同电力部门制定供电及其他设备恢复、抢修计划。
二是组织专班，对城区所有排水管网进行巡查、清淤，增补和更换窨井盖196个，确保排水畅通、人车安全。
在清淤环卫方面：
州、市城管系统从7月18日凌晨起，分5个片区集中清运。对恩施城区受灾的大桥路北段、东风大道、旗峰大道、施州大道机场路、军分区至桂榜岩、桔园街至官坡桥、舞阳大道栖风桥段、巴公溪至书苑新城、亲水走廊沿线、东门桥至市二中沿线、凤凰桥匝道、滨江路凤凰码头周边12个路段进行全面清淤清障和冲洗保洁作业。累计出动城管执法人员和环卫工人5000余人次，设备车辆249台次，出动清除垃圾淤泥1132车次、处理淤泥垃圾16471吨。
目前存在的主要困难
一是马者山体滑坡对大龙潭水库的影响还未消除，大龙潭水库取水点不能使用，城区水厂只能依靠原清江河取水口阶段性取水、间断式生产，且出厂水浊度略高于国家标准，恩施州城完全恢复正常供水还需要一定时间；二是恩施首创污水处理厂电气设备受损严重，恢复生产需要一个月以内的时间。
下阶段工作，在城区供水方面：
一是稳步扩大水厂产能。通过加大工程措施，增加原水供应，优化制作工艺，力争7月25日起城区水厂产能达到9万吨/日以上，其中，二水厂4万吨以上，三水厂5万吨以上。
二是完善应急调度工作。根据水厂生产现状，进一步完善分区分时错峰供水调度方案，按保基本民生、保重点行业的要求，实行24小时调度，确保恩施城区各区域都能在指定时间段供水。对部分区域，保障送水车定时送水。
三是推进州城供水保障项目建设。年内完成喻家河应急备用水源工程建设；加快车坝河水库主水源引水工程、大龙潭水源扩容升级工程和四水厂新建项目建设。建成后将形成以车坝河为主水源、喻家河为补充水源、大龙潭为备用水源的多水源格局，州城安全供水将得到有力保障。
在城市污水方面：
一是会同恩施首创水务有限公司加快污水处理厂修复，尽快复产；二是加快推进大沙坝污水处理厂建设，力争8月底投入试运行。
受灾情况
一是城区40处二次供水加压泵站损坏，直接经济损失近2000万元，特别是马者山体滑坡导致清江河水浊度过高，城区主要自来水厂无法生产，致使城区自22日起85%以上地区停水。
二是恩施首创污水处理厂完全被淹约12小时，各类设施设备损坏，已无法正常生产，初步估算损失达到4000万元左右。
三是城区清江沿岸等多个街道场所被淹，各类废弃物、垃圾及淤泥需清运，洪水倒灌积水需抽排。
应急处置情况
灾情发生后，在州、市防汛抗旱指挥部的指挥下，住建、城管系统迅速启动相关应急抢险预案，国家住建部、省住建厅高度重视，于22日分批派来专家、装备支援我州，展开应急抢险工作。
在城市供水方面：
一是加速修复受损的二次供水加压泵站。目前，二次供水加压泵站40处已经修复38处，余下2处力争在今日内修复完成。
二是启动应急制水工作。国家住建部供水应急救援中心华中基地应急车辆于22日早7时40分抵达恩施市，晚8时40分制水成功并开始送水，每天可制水480吨。
三是启动应急送水工作。指挥部共调度全州81台供水、洒水、消防车辆，在城区附近乡镇农村水厂取水后，转运至城区125个供水点。与此同时，武汉市、黄石市、荆门市等地火速组织应急供水救援队紧急驰援我州，咸宁市、枝江市各紧急采购2000桶饮用水运抵恩施，武汉市赠送纯净水98万瓶，都被迅速送到当地居民手中。截止7月24日23:00，共送水6400余吨。
四是启动应急取水工程。恩施市政府组织供水、消防等部门，成立3支应急取水抢修队伍，实行24小时作业，于23日零时、19时先后完成了城区二、三水厂原清江河取水口修复工程，城区水厂恢复部分产能并开始供水，7月24日供水量已达到5.5万吨；同时启动了带水河应急取水工程，计划今日内完成，进一步补充三水厂水源，实现三水厂不间断运行。
在城市排水方面：
一是指导恩施首创水务有限公司迅速排查污水处理厂受灾情况。北京首创公司及时派遣8名技术人员，会同电力部门制定供电及其他设备恢复、抢修计划。
二是组织专班，对城区所有排水管网进行巡查、清淤，增补和更换窨井盖196个，确保排水畅通、人车安全。
在清淤环卫方面：
州、市城管系统从7月18日凌晨起，分5个片区集中清运。对恩施城区受灾的大桥路北段、东风大道、旗峰大道、施州大道机场路、军分区至桂榜岩、桔园街至官坡桥、舞阳大道栖风桥段、巴公溪至书苑新城、亲水走廊沿线、东门桥至市二中沿线、凤凰桥匝道、滨江路凤凰码头周边12个路段进行全面清淤清障和冲洗保洁作业。累计出动城管执法人员和环卫工人5000余人次，设备车辆249台次，出动清除垃圾淤泥1132车次、处理淤泥垃圾16471吨。
目前存在的主要困难
一是马者山体滑坡对大龙潭水库的影响还未消除，大龙潭水库取水点不能使用，城区水厂只能依靠原清江河取水口阶段性取水、间断式生产，且出厂水浊度略高于国家标准，恩施州城完全恢复正常供水还需要一定时间；二是恩施首创污水处理厂电气设备受损严重，恢复生产需要一个月以内的时间。
下阶段工作，在城区供水方面：
一是稳步扩大水厂产能。通过加大工程措施，增加原水供应，优化制作工艺，力争7月25日起城区水厂产能达到9万吨/日以上，其中，二水厂4万吨以上，三水厂5万吨以上。
二是完善应急调度工作。根据水厂生产现状，进一步完善分区分时错峰供水调度方案，按保基本民生、保重点行业的要求，实行24小时调度，确保恩施城区各区域都能在指定时间段供水。对部分区域，保障送水车定时送水。
三是推进州城供水保障项目建设。年内完成喻家河应急备用水源工程建设；加快车坝河水库主水源引水工程、大龙潭水源扩容升级工程和四水厂新建项目建设。建成后将形成以车坝河为主水源、喻家河为补充水源、大龙潭为备用水源的多水源格局，州城安全供水将得到有力保障。
在城市污水方面：
一是会同恩施首创水务有限公司加快污水处理厂修复，尽快复产；二是加快推进大沙坝污水处理厂建设，力争8月底投入试运行。
✋热门推荐