乾卦第一
乾：元，亨，利，贞。
《彖》曰：大哉乾元，万物资始，乃统天。云行雨施，品物流形。大明终始，六位时成，时乘六龙以御天。乾道变化，各正性命。保合太和，乃利贞。首出庶物，万国咸宁。
《象》曰：天行健，君子以自强不息。
《文言》曰：元者，善之长也；亨者，嘉之会也；利者，义之和也；贞者，事之干也。君子体仁足以长人，嘉会足以合礼，利物足以和义，贞固足以干事。君子行此四德者，故曰：“乾，元、亨、利、贞。”
《文言》曰：“乾，元”者，始而亨者也；“利，贞”者，性情也。乾始能以美利利天下，不言所利，大矣哉！大哉乾乎！刚健中正，纯粹精也；六爻发挥，旁通情也；时乘六龙，以御天也；云行雨施，天下平也。
乾：元，亨，利，贞。
《彖》曰：大哉乾元，万物资始，乃统天。云行雨施，品物流形。大明终始，六位时成，时乘六龙以御天。乾道变化，各正性命。保合太和，乃利贞。首出庶物，万国咸宁。
《象》曰：天行健，君子以自强不息。
《文言》曰：元者，善之长也；亨者，嘉之会也；利者，义之和也；贞者，事之干也。君子体仁足以长人，嘉会足以合礼，利物足以和义，贞固足以干事。君子行此四德者，故曰：“乾，元、亨、利、贞。”
《文言》曰：“乾，元”者，始而亨者也；“利，贞”者，性情也。乾始能以美利利天下，不言所利，大矣哉！大哉乾乎！刚健中正，纯粹精也；六爻发挥，旁通情也；时乘六龙，以御天也；云行雨施，天下平也。
【5月经济稳步恢复，国常会要求抓住时间窗口大力稳经济】
6月15日，国家统计局发布5月经济数据。整体来看，5月经济接近去年同期水平，二季度经济能否实现正增长，6月经济恢复状况成为关键点。
5月主要经济指标向上修复明显，是国内物流改善、保重点产业链政策落地、重点区域加快复工复产、外需整体较好，以及国内促投资政策加力等综合作用的结果。如果疫情能够得到有效控制，各项稳增长措施落地见效，在各方面共同努力下，二季度经济有望实现合理增长。详见：https://t.cn/A6aPicGP（21财经）
6月15日，国家统计局发布5月经济数据。整体来看，5月经济接近去年同期水平，二季度经济能否实现正增长，6月经济恢复状况成为关键点。
5月主要经济指标向上修复明显，是国内物流改善、保重点产业链政策落地、重点区域加快复工复产、外需整体较好，以及国内促投资政策加力等综合作用的结果。如果疫情能够得到有效控制，各项稳增长措施落地见效，在各方面共同努力下，二季度经济有望实现合理增长。详见：https://t.cn/A6aPicGP（21财经）
连平：内需企稳回升——2022年5月经济数据点评
连平系植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长；罗奂劼系植信投资研究院宏观高级研究员
随着全国疫情逐步得到有效控制和复工复产复商复市的稳步推进，5月多项经济数据企稳回升。从主要经济指标看，工业生产重新回正，消费出现较大反弹，投资尽管整体增速有所放缓，但基建投资仍有所加快。6月，在复工复产快速推进的带动下，供需两端会继续改善，各项经济数据的恢复进程也会进一步加快。当前，在“稳增长”遭受疫情严重冲击下，当务之急是要加大政策力度，二季度后期和三季度前期增量政策工具推出及其力度、提前量和冗余度的把握，至关重要。
一、复工复产对工业生产提振明显
随着疫情逐步得到有效控制，物流的改善和复工复产的有序开展对于工业生产有较为明显的提振作用。5月全国规模以上工业增加值同比增长0.7%，环比增长5.61%。仅一个月同比增速就重回正增长，彰显出工业生产较强的韧性。5月制造业PMI和生产指数也均出现较大回升，与工业生产的走势基本保持一致。
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从主要行业和产品来看，多数行业和产品均出现明显改善。41个大类行业中有25个行业增加值保持同比增长；617种产品中有256种产品产量同比增长；剩余大部分同比下降行业和产品的降幅也出现不同程度的收窄。从重点行业看，汽车制造业从4月下降31.8%大幅收窄至下降7%；通用设备制造业也由下降15.8收窄至-6.8,；专用装备制造业由降转升，从下降5.5%变为上涨1.1%。从主要产品看，汽车产量从4月下降43.5%大幅收窄至-4.8%，表明汽车行业的复工复产卓有成效。其中轿车从下降43.9%大幅收窄至-2.7%；SUV则由下降44.3转为增长2.8%。此外，金属切削机床、集成电路和微型计算机设备的降幅分别从19%、12.1%和16.8%收窄至18%，10.4%和6.1%；发电机组则从下降15.7大幅反弹至增长15.1%。但工业机器人从-8.4%进一步下降至13.7%，成为一大拖累。工业生产结构性调整和优化继续保持稳步推进的趋势。一是高技术制造业增加值继续保持增长。增速由4.0%加快至4.3%。二是绿色转型有条不紊，新能源产品增长较快。新能源车、太阳能发电和核能发电分别增长108.3%、8.3%和1.3%。其中在汽车行业复工复产推动下，新能源车增速扩大66.1个百分点。
6月，随着复工复产、减税降费以及助企纾困的加速推进，原材料供应端、交通物流和劳动力都将继续得到改善，有助于进一步提振企业信心和改善企业经营状况，同时我国工业生产内生韧性和恢复能力较快，有望推动工业生产增速向常态化水平修复。
二、消费企稳并趋向回升
在复商复市的稳步开展下，消费开始企稳回升。5月社会消费品零售同比降幅收窄至6.7%，环比则由降转升至0.05%。在四重因素影响下，5月社零并未出现报复性反弹。一是尽管疫情有所好转，但多地封控管理措施并未实际放松，消费场景仍然受限。二是居民对于预期较为悲观，防御性储蓄意愿上升，消费需求相对低迷。三是就业形势仍然严峻，收入受到影响，消费能力削弱。四是商品房销售仍然低迷。
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5月多数商品销售出现明显回暖，其中五类商品出现增长，其余大部分商品降幅收窄。从结构上看，尽管仍然是较为典型的疫情封控状态下的需求结构，但可选商品均出现不同程度回升。其中，粮油食品类、饮料类和药品类等居家隔离生活和防疫必需品分别增长12.3%、7.7%和10.8%，增速有所加快，烟酒类也由降转升至3.8%，或与多数小区居民可在小区内活动以及快递物流有所好转有关。在可选商品中，汽车类从4月下降31.6大幅收窄至-16.0%，拉动社零1.5个百分点。金银珠宝类、服装类、化妆品类和通讯器材类降幅均由上月的超过-20%收窄至-20%以内。日用品类和建筑及装潢材料类由10%以上的降幅收窄至个位数。但餐饮收入仅从4月的下降22.7小幅收窄至21.1，对社零拉动不大，表明服务性消费恢复显著慢于商品消费。值得一提的是，俄乌冲突持续继续推升石油及制品类继续保持较快增长，成为防疫相关商品外唯一增长的商品。
展望6月，消费降幅将进一步向零收敛。6月全国疫情进一步好转带动消费需求回暖。作为全国最大的消费城市，上海已与6月1日解除全市静态管理，符合条件的服务性行业和商业设施重新开放，生活秩序逐步向常态化恢复，消费复苏将进一步加快。端午小长假的消费成绩尽管仍逊色于2021年，但要好于清明、五一和2020年同期。历史数据表明，“618购物节”对当月消费有明显的推动作用。车市回暖，乘联会预计6月乘用车销量将实现同比10%以上增长。下阶段，促消费政策需从保就业、降成本、刺激消费需求和加大对服务性行业纾困等方面加以落实。
详情链接：https://t.cn/A6aPxcGH
连平系植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长；罗奂劼系植信投资研究院宏观高级研究员
随着全国疫情逐步得到有效控制和复工复产复商复市的稳步推进，5月多项经济数据企稳回升。从主要经济指标看，工业生产重新回正，消费出现较大反弹，投资尽管整体增速有所放缓，但基建投资仍有所加快。6月，在复工复产快速推进的带动下，供需两端会继续改善，各项经济数据的恢复进程也会进一步加快。当前，在“稳增长”遭受疫情严重冲击下，当务之急是要加大政策力度，二季度后期和三季度前期增量政策工具推出及其力度、提前量和冗余度的把握，至关重要。
一、复工复产对工业生产提振明显
随着疫情逐步得到有效控制，物流的改善和复工复产的有序开展对于工业生产有较为明显的提振作用。5月全国规模以上工业增加值同比增长0.7%，环比增长5.61%。仅一个月同比增速就重回正增长，彰显出工业生产较强的韧性。5月制造业PMI和生产指数也均出现较大回升，与工业生产的走势基本保持一致。
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从主要行业和产品来看，多数行业和产品均出现明显改善。41个大类行业中有25个行业增加值保持同比增长；617种产品中有256种产品产量同比增长；剩余大部分同比下降行业和产品的降幅也出现不同程度的收窄。从重点行业看，汽车制造业从4月下降31.8%大幅收窄至下降7%；通用设备制造业也由下降15.8收窄至-6.8,；专用装备制造业由降转升，从下降5.5%变为上涨1.1%。从主要产品看，汽车产量从4月下降43.5%大幅收窄至-4.8%，表明汽车行业的复工复产卓有成效。其中轿车从下降43.9%大幅收窄至-2.7%；SUV则由下降44.3转为增长2.8%。此外，金属切削机床、集成电路和微型计算机设备的降幅分别从19%、12.1%和16.8%收窄至18%，10.4%和6.1%；发电机组则从下降15.7大幅反弹至增长15.1%。但工业机器人从-8.4%进一步下降至13.7%，成为一大拖累。工业生产结构性调整和优化继续保持稳步推进的趋势。一是高技术制造业增加值继续保持增长。增速由4.0%加快至4.3%。二是绿色转型有条不紊，新能源产品增长较快。新能源车、太阳能发电和核能发电分别增长108.3%、8.3%和1.3%。其中在汽车行业复工复产推动下，新能源车增速扩大66.1个百分点。
6月，随着复工复产、减税降费以及助企纾困的加速推进，原材料供应端、交通物流和劳动力都将继续得到改善，有助于进一步提振企业信心和改善企业经营状况，同时我国工业生产内生韧性和恢复能力较快，有望推动工业生产增速向常态化水平修复。
二、消费企稳并趋向回升
在复商复市的稳步开展下，消费开始企稳回升。5月社会消费品零售同比降幅收窄至6.7%，环比则由降转升至0.05%。在四重因素影响下，5月社零并未出现报复性反弹。一是尽管疫情有所好转，但多地封控管理措施并未实际放松，消费场景仍然受限。二是居民对于预期较为悲观，防御性储蓄意愿上升，消费需求相对低迷。三是就业形势仍然严峻，收入受到影响，消费能力削弱。四是商品房销售仍然低迷。
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5月多数商品销售出现明显回暖，其中五类商品出现增长，其余大部分商品降幅收窄。从结构上看，尽管仍然是较为典型的疫情封控状态下的需求结构，但可选商品均出现不同程度回升。其中，粮油食品类、饮料类和药品类等居家隔离生活和防疫必需品分别增长12.3%、7.7%和10.8%，增速有所加快，烟酒类也由降转升至3.8%，或与多数小区居民可在小区内活动以及快递物流有所好转有关。在可选商品中，汽车类从4月下降31.6大幅收窄至-16.0%，拉动社零1.5个百分点。金银珠宝类、服装类、化妆品类和通讯器材类降幅均由上月的超过-20%收窄至-20%以内。日用品类和建筑及装潢材料类由10%以上的降幅收窄至个位数。但餐饮收入仅从4月的下降22.7小幅收窄至21.1，对社零拉动不大，表明服务性消费恢复显著慢于商品消费。值得一提的是，俄乌冲突持续继续推升石油及制品类继续保持较快增长，成为防疫相关商品外唯一增长的商品。
展望6月，消费降幅将进一步向零收敛。6月全国疫情进一步好转带动消费需求回暖。作为全国最大的消费城市，上海已与6月1日解除全市静态管理，符合条件的服务性行业和商业设施重新开放，生活秩序逐步向常态化恢复，消费复苏将进一步加快。端午小长假的消费成绩尽管仍逊色于2021年，但要好于清明、五一和2020年同期。历史数据表明，“618购物节”对当月消费有明显的推动作用。车市回暖，乘联会预计6月乘用车销量将实现同比10%以上增长。下阶段，促消费政策需从保就业、降成本、刺激消费需求和加大对服务性行业纾困等方面加以落实。
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