写了个文章，讲在北美已经上市，国内5月即将推出的格拉苏蒂SeaQ新表，直观来看，表盘换成漆面绿色，配图就两张，第一张是1969年的元祖作品，第二张就是新表。文章主题是设计，这也是我做鞋这些年，常常会想到的，设计的问题，设计其实不是个问题，设计是一种理解，这也是德国设计师说，是helmut schmid讲的，简单说，他是个字体设计师，偏向平面设计的类型，但他说设计是一种理解这句话，确实很打动我，写文章，听音乐，看电影，穿搭什么的，也都归根到底，是一种理解。
撰文/Ben Gu
标题
德式潜水表的设计10感
引文
熟悉Glashütte Original 格拉苏蒂原创的朋友，看到标题就不难猜到会与SeaQ这个潜水表系列有关。随着2021年最新款Glashütte Original 格拉苏蒂原创全新芦苇绿色 SeaQ 腕表的问世，自然值得来说道一番SeaQ 腕表传承自 1969 年问世的首款潜水表 Spezimatic Type RP TS 200的缘起，与最新作品的独特之处。然而，可能你没有完全猜对，因为在看到绿意盈盈的新款SeaQ腕表时，联想到德国设计风格浓郁的诸多作品，例如蔚为经典的保时捷经典的911跑车，将审美与效率融合为一的包豪斯风格的现代建筑，还有德裔工业设计大师Dieter Rams设计的SK 4留声机。
接下去，就从Dieter Rams所主张的“设计的10种信条”，来为最新款Glashütte Original 格拉苏蒂原创全新芦苇绿色 SeaQ 腕表，留下10个设计感层面的“注脚”吧。
设计信条之一：好的设计是创新的。
回想1969 年问世的Spezimatic Type RP TS 200潜水表，时值东西铁幕下的冷战岁月，其定位就一款经久耐用的工具表，其防震、防尘、具有夜光与潜水功能，这些无一不是那个年代制表领域最具实用性的创新功能。
自格拉苏蒂以SeaQ系列将这款经典潜水表重新推出，品牌自主研发的 39-11 型自动上链机芯，继续独居创新地讲腕表的精准与耐用，推向一个新层次。
设计信条之二：好的设计是实用的。
细数当今制表领域中的实用功能的话，潜水功能绝对是当仁不让的实用担当。新款SeaQ一如既往地达到200米防水功能。超强防刮蹭的可旋转内嵌陶瓷表圈，与指针、数字与时标涂覆 Super-LumiNova 夜光材料，确保即使在微弱光线环境下，一样可以清晰地通过夜光功能可以轻松阅取时间。
设计信条之三：好的设计是美观的。
新款SeaQ的表盘设计，宽阔字体的阿拉伯数字时刻，与条状刻度与三角箭头时针，剑型分针，与棒棒糖式秒针，形成硬朗而刚强的设计风格的同时，设计的逻辑与审美上可谓独具一格。加上新作表盘披上了芦苇绿色，又令美观的层面再进一步，令辨识度大幅度得到提升。
设计信条之四：好的设计使产品易懂。
当年为专业潜水员所倚重的工具腕表，现今化作运动风格浓郁的腕上作品。新款SeaQ在设计层面的易懂，建立在四个层面，第一是大三针表盘布局，易于读取时间。第二，秒针停秒可以轻松对时，又增加计时精准度，同时设在表盘3时位置的日期，又增添它读取日期信息的使用功能。第三，就是自动上链机芯与200米防水的潜水功能，令其游刃有余地成为日常佩戴腕表的最佳选择。
综合以上这款腕表的“易懂”之处，再配衬不同款式的表带，随心搭配，轻松契合佩戴者的个人风格。无论是与朋友一起野外聚餐，还是在高级餐厅度过某个优雅的夜晚，SeaQ 总是正确的理想搭配单品之选。这又是第四个层面，从容胜任各类不同生活场景，又增添了腕表的“通俗易懂”。
设计信条之五：好的设计是克制的。
对比1969年元年的Spezimatic Type RP TS 200潜水表，与最新发布的SeaQ腕表，可以说新作恰到好处地在各个微观元素上，仅是在比例层面做出井上添花的调整与处理。好的设计，特别是以严谨与审慎为特点的德国设计是克制的，以新款SeaQ腕表为一个例子，从经典腕表中汲取灵感的这个过程，更是慎之又慎，既不逾矩，又备显和谐的。
设计信条之六：好的设计是诚实的。
新款SeaQ腕表满足 DIN 8306 和 ISO 6425 双重标准对于潜水表的要求。要知道，这两道国际认证的潜水表标准，从材质、到设计，从制作、到功能，都需通过一系列全面而严苛的测试。
设计信条之七：好的设计是经久耐用的。
有关经久耐用这一点，德国制作可以说在过往岁月中，在全世界范围内有口皆碑。行驶了百万里程数的保时捷911跑车，或摁下百万次快门的莱卡相机，包括文首提及、由Dieter Rams设计的家电用品，历经岁月洗炼，一样运转自如，一样为拥有者所爱用。这一点，新款SeaQ腕表同样是秉承经久耐用的德国制造的矢志追求。
设计信条之八：好的设计在细枝末节之处也保持一致。
从腕表的整体设计角度来说，表带也绝对是重要的一环。新款SeaQ腕表所适配的三款表带，尼龙、橡胶、精钢表带，前两者都备有针扣与折叠扣两种版本。橡胶表带表面的纹理，更是与1969年的元年作品，如出一辙，在复古风潮愈来愈盛的今天，从如此细枝末节之处，连接到了品牌过往与潜水表经典作的历史韵味。
设计信条之九：好的设计是环保的。
好的设计是环保的，更是不易为时间，流行，或潮流所淘汰的。站在这个角度，新款SeaQ腕表脱胎于上世纪1969年的经典潜水表，又完全能够，成为未来许多年、甚至下一个世纪的新的潜水表经典作品。
设计信条之十：好的设计是尽量少的设计（杜绝过度设计）。
在愈来愈崇尚生活方式的今天，过度设计可以说在各行各业俯拾即是。无论是对待生活，生活方式，还是组成日常生活的诸多设计作品，就像Dieter Rams曾说过的那样，为欠考虑的消费方式而做出的轻率设计的时代已经结束，面对设计与生活，值得保持愈来愈清醒的态度。
望一眼表盘漆面的盈盈绿意，新款SeaQ腕表足以称得上独具代表性的德式风格潜水表，也足以有信心，会是在未来时代留下的当代设计经典之作。
撰文/Ben Gu
标题
德式潜水表的设计10感
引文
熟悉Glashütte Original 格拉苏蒂原创的朋友，看到标题就不难猜到会与SeaQ这个潜水表系列有关。随着2021年最新款Glashütte Original 格拉苏蒂原创全新芦苇绿色 SeaQ 腕表的问世，自然值得来说道一番SeaQ 腕表传承自 1969 年问世的首款潜水表 Spezimatic Type RP TS 200的缘起，与最新作品的独特之处。然而，可能你没有完全猜对，因为在看到绿意盈盈的新款SeaQ腕表时，联想到德国设计风格浓郁的诸多作品，例如蔚为经典的保时捷经典的911跑车，将审美与效率融合为一的包豪斯风格的现代建筑，还有德裔工业设计大师Dieter Rams设计的SK 4留声机。
接下去，就从Dieter Rams所主张的“设计的10种信条”，来为最新款Glashütte Original 格拉苏蒂原创全新芦苇绿色 SeaQ 腕表，留下10个设计感层面的“注脚”吧。
设计信条之一：好的设计是创新的。
回想1969 年问世的Spezimatic Type RP TS 200潜水表，时值东西铁幕下的冷战岁月，其定位就一款经久耐用的工具表，其防震、防尘、具有夜光与潜水功能，这些无一不是那个年代制表领域最具实用性的创新功能。
自格拉苏蒂以SeaQ系列将这款经典潜水表重新推出，品牌自主研发的 39-11 型自动上链机芯，继续独居创新地讲腕表的精准与耐用，推向一个新层次。
设计信条之二：好的设计是实用的。
细数当今制表领域中的实用功能的话，潜水功能绝对是当仁不让的实用担当。新款SeaQ一如既往地达到200米防水功能。超强防刮蹭的可旋转内嵌陶瓷表圈，与指针、数字与时标涂覆 Super-LumiNova 夜光材料，确保即使在微弱光线环境下，一样可以清晰地通过夜光功能可以轻松阅取时间。
设计信条之三：好的设计是美观的。
新款SeaQ的表盘设计，宽阔字体的阿拉伯数字时刻，与条状刻度与三角箭头时针，剑型分针，与棒棒糖式秒针，形成硬朗而刚强的设计风格的同时，设计的逻辑与审美上可谓独具一格。加上新作表盘披上了芦苇绿色，又令美观的层面再进一步，令辨识度大幅度得到提升。
设计信条之四：好的设计使产品易懂。
当年为专业潜水员所倚重的工具腕表，现今化作运动风格浓郁的腕上作品。新款SeaQ在设计层面的易懂，建立在四个层面，第一是大三针表盘布局，易于读取时间。第二，秒针停秒可以轻松对时，又增加计时精准度，同时设在表盘3时位置的日期，又增添它读取日期信息的使用功能。第三，就是自动上链机芯与200米防水的潜水功能，令其游刃有余地成为日常佩戴腕表的最佳选择。
综合以上这款腕表的“易懂”之处，再配衬不同款式的表带，随心搭配，轻松契合佩戴者的个人风格。无论是与朋友一起野外聚餐，还是在高级餐厅度过某个优雅的夜晚，SeaQ 总是正确的理想搭配单品之选。这又是第四个层面，从容胜任各类不同生活场景，又增添了腕表的“通俗易懂”。
设计信条之五：好的设计是克制的。
对比1969年元年的Spezimatic Type RP TS 200潜水表，与最新发布的SeaQ腕表，可以说新作恰到好处地在各个微观元素上，仅是在比例层面做出井上添花的调整与处理。好的设计，特别是以严谨与审慎为特点的德国设计是克制的，以新款SeaQ腕表为一个例子，从经典腕表中汲取灵感的这个过程，更是慎之又慎，既不逾矩，又备显和谐的。
设计信条之六：好的设计是诚实的。
新款SeaQ腕表满足 DIN 8306 和 ISO 6425 双重标准对于潜水表的要求。要知道，这两道国际认证的潜水表标准，从材质、到设计，从制作、到功能，都需通过一系列全面而严苛的测试。
设计信条之七：好的设计是经久耐用的。
有关经久耐用这一点，德国制作可以说在过往岁月中，在全世界范围内有口皆碑。行驶了百万里程数的保时捷911跑车，或摁下百万次快门的莱卡相机，包括文首提及、由Dieter Rams设计的家电用品，历经岁月洗炼，一样运转自如，一样为拥有者所爱用。这一点，新款SeaQ腕表同样是秉承经久耐用的德国制造的矢志追求。
设计信条之八：好的设计在细枝末节之处也保持一致。
从腕表的整体设计角度来说，表带也绝对是重要的一环。新款SeaQ腕表所适配的三款表带，尼龙、橡胶、精钢表带，前两者都备有针扣与折叠扣两种版本。橡胶表带表面的纹理，更是与1969年的元年作品，如出一辙，在复古风潮愈来愈盛的今天，从如此细枝末节之处，连接到了品牌过往与潜水表经典作的历史韵味。
设计信条之九：好的设计是环保的。
好的设计是环保的，更是不易为时间，流行，或潮流所淘汰的。站在这个角度，新款SeaQ腕表脱胎于上世纪1969年的经典潜水表，又完全能够，成为未来许多年、甚至下一个世纪的新的潜水表经典作品。
设计信条之十：好的设计是尽量少的设计（杜绝过度设计）。
在愈来愈崇尚生活方式的今天，过度设计可以说在各行各业俯拾即是。无论是对待生活，生活方式，还是组成日常生活的诸多设计作品，就像Dieter Rams曾说过的那样，为欠考虑的消费方式而做出的轻率设计的时代已经结束，面对设计与生活，值得保持愈来愈清醒的态度。
望一眼表盘漆面的盈盈绿意，新款SeaQ腕表足以称得上独具代表性的德式风格潜水表，也足以有信心，会是在未来时代留下的当代设计经典之作。
海南矿业一季度业绩交流会议纪要20210508
公司领导：
副总裁兼董秘 何婧总
财务总监 朱彤总
何总：一季度经营情况：成本端来看，一季度公司铁矿石的整个生产成本还是在持续控制中，甚至有一定程度的下降，一季度的生产成本较2020年每吨约下降18元。就该单体业务来讲，对公司一季度的整个利润贡献较大。
另外1.97亿的归母净利润中占比较大的部分是公司的投资收益，非经常性损益的项目就是公司所持有的中广核矿业，是港股上市公司的股票市值。该项目在一季度有较好收益，就是账面的收益，是以公允价值计量的账面投资收益，大概贡献六七千万。单纯从铁矿石业务来讲，也是实现了较好的增长。这是收入和利润的情况。
在一季度报告中，公司同时还有一些值得关注的亮点，一个是融资端，公司的定增项目，公司的非公开发行在3月15号获得了发审委的审核通过。截止目前公司是在等待批文的阶段，如果一切顺利，公司希望能够在5月底能够拿到证监会的批文。公司这次非公开发行的两个募投项目都是用于主业，石油铁矿的深部开采以及石化焙烧技改的项目，对增厚主业的收益，包括主业持续增长，都有很好的促进作用。
第二个亮点，在节前刚刚披露，公司的控股子公司洛克石油收购了位于四川盆地的天然气气田的股权，该公司原来是美国的一家上市公司EOG在中国持有100%的权益的项目。公司通过收购这个项目的股权，可以使洛克石油在天然气的产量和质量上大幅增加，可以基本上实现洛克石油单体的天然气资产和油气资产对半开，达到油气平衡状态，也可以增加洛克的产量，一年大概增加230万桶当量的产量，所以对洛克石油的区域盈利能力有非常好的影响。
另外就是公司在一季度、年报里也披露了整个2021年公司还有一项重要的工作，就是顶层战略规划的设计。在一季度期间，公司事实上也是在紧锣密鼓推进，公司是请的国内、国际都比较有名的科尔尼第三方咨询公司为公司做接下来3~5年的整体经营战略的规划，目前已经形成初步的方案，规划的初稿基本完成，中期汇报也结束，公司希望在5、6月份正式推出公司未来3~5年的经营战略规划。
从整体战略来讲，公司目前依旧聚焦资源、矿产，同时把海南自贸港的投资机会作为补偿型的投资机会，大体是围绕主业方向去发展。当然公司总体还是希望能够利用接下来1~2年，在公司的主业铁矿石产业上，不管是在顺周期价格和产能都能充分释放，在这样的前提下，能够短期内能够实现公司主业经营业绩的良好的持续上升。为公司在战略规划之下，下一步的转型也好，升级也好或者并购也好，奠定一个好的业绩的基础和保障。
朱总：关于各位一直很关心公司海矿的生产成本，还有毛利率的情况，因为有些分析师朋友也反映公司成本比其他的铁矿石企业都偏高。我想利用说明这个机会给大家也做个说明，因为公司海南矿业是比较特有的矿，它并不像其他的主流铁矿，它主要是赤铁矿，不是磁铁矿，由于赤铁矿磁性是非常弱，所以选矿成本会很高，像公司要选金矿的话要经过很多工序，包括要跳汰，磁选，磁选可能还要分为弱磁强磁的，后面可能还要浮选，经过种种的工序以后才能选出精粉。因此公司在选矿成本上跟其他的同行成本相对偏高。
第二就是在公司的产品结构上，公司一年大概300万吨的成品矿，其中铁精粉一直是市场上的一个主流矿，它跟公司普氏指数挂钩也是比较紧密的。而公司块矿的品位是53%左右，而且并不是市场上的一个主流矿，公司矿由于品质原因，它含硫含硅都偏高一点。所以公司一季度售价大概也就是480、490块钱左右，这块相对于其他的一些主流矿售价不高，成本也不低，因为公司是深度地采，所以成本比较高。这次我想借机会跟大家再解释一下，公司为什么跟同行业比成本偏高。
而市场上像海南矿同行业比的这种企业几乎没有，因为每个矿的情况也不一样，有的公司可能开采条件比较好，所以它的地采成本会偏低，公司地采成本接近100块，然后再加上后道工序的处理，所以整个成品矿成本综合而言一般是控制在300块钱以内。这也是公司海南矿的特点
提问环节
Q：请介绍一下最近收购美国上市公司在中国四川天然气项目，对公司整个利润的增厚的情况？
A：何总：这个项目公司可能更看重的是几点，首先它从公司的整个战略来讲，是符合公司海矿整体的发展战略的。是因为天然气从售价、定价机制来讲受周期影响比较小。现在比如说铁矿石、石油都是属于受周期价格影响比较大的产品，天然气的加入可以起到适当的对冲。天然气从公司战略角度讲，是公司一直关注领域、资源能源品种，所以首先从战略上符合公司的定位。第二，因为洛克本身是油和气，本身就是开采，这是它的一个相对强项，那么这个项目还有一个特点，它是跟中石油合作的。整个油气开采它是100%跟中石油合作，然后洛克本身在其他的油田的开采上也是个中石油的合作，那么通过这个项目的并购之后，那么可以进一步的加强紧密洛克石油和整个中石油整体的战略合作。第三，从这个项目目前的收购估值来看，按照合同使用期到2027年，还有按照合同期未来几年的储量，产量以及收益，采用未来收益法来推，实际上油气油田是气田，总资源量在2027年之后应该是还可以再开采10年以上。所以在合作期届满前，这个合同需要洛克石油跟中石油去协商谈判，如果能够争取到延期的机会，该项目会有额外收益。 最后，从具体的财务指标来讲，这个项目因为洛克采用澳洲的会计准则，这个项目并购标的也是美国的一个境外公司，所以在采用境外准则并表的情况下，对洛克来讲，每年应该能增加1000万到2000万美金增厚的净利润。
因为会计准则的变化，因为海矿是采用国内会计准则，再加上合并51%的洛克的权益，同时因为国内外会计准则的差异，国内对油气资产摊销的标准不一样，会更严格，所以合并到上市公司层面，对上市公司净利润的贡献来讲，目前测算是一年应该能增厚700万美金左右，可能这个项目对上市公司本身净利润的绝对数字来讲不是特别的明显，但是可能公司觉得对洛克本身，包括对公司未来的整体战略来讲，是有意义的。
朱总：他对洛克的影响大概一年是1000万美金到1000到1500万美金，由于摊销的准则差异，公司是按更严格的准则，理解为公司的储量上是更小的一个数字。所以在海矿这个层面上的话，大概净利润是700万美金。
Q：去年年报的减值是准备每年做动态调整吗？去年油价较低，假设今年油价维持在50、60美金的常态的水平，减值是否有可能调回来？
A：对，每年检测公司会根据实际情况会做检测测试。
当时公司减值基本上也是在60美金左右，所以除非油价大幅上涨，才会有调回来的可能性。
Q：对铁矿石目前这个价位点位来看，能维持多长时间，你们大概是怎么看的？
A：目前由于疫情影响也好，或者是美国各个国家在抗疫放水也好，现在的铁矿石的价位应该已经达到历史的高点了，所以公司觉得现在今年铁矿石价格应该会在一个高位震荡。至于明年的情况很难判断。
Q：好的。你们对油价是怎么判断的？
A：正常情况下油价比铁矿石价格更为敏感，受到一些小事件的影响可能就会有所波动，公司整体会判断应该今年基本上是在60美金或者65美金左右浮动，如果受到极端的一些影响，比如说一些恐怖袭击或者一些大国之间的博弈，可能也会出现一些较大的波动，因为它比铁矿石更敏感一些。
Q：现在公司已经转入地采了，有一个承包合同是金诚信，也是个上市公司，在具体的采矿业务中双方合作模式或者分工是什么样的？
A：公司已经开始挖120以下的巷道并开始做一些建设，所以整个深部地采的项目，以承包经营的形式委托金诚信（金诚信是很专业的，是在国内外的一些矿山做开采的企业）进行合作。公司和跟他的合作是按照长期的工程合同委托经营，他做承包项目的地采，达到合同约定的一个开采量后，公司按照一个价格做结算。
同时公司甲供一些设备，包括供水供电，通风，然后金诚信会采购一些相应的设备和开采的人员。公司按照每吨矿石的单价结算，提升到地面之后一吨多少钱结算。
Q：这个问题想再延伸一下。现在的话公司可能采的还是深度不是特别深，就是浅层的地下开采，但是咱们这次定增的募投项目里，我看就已经进入到稍微深一点的地层了，这会不会导致后续项目承包合同，包括刚才提到的每吨结算的价格有变化，现在的吨价会不会随着开采深度的增加而提高？
A：公司现在和金诚信还没有开始谈下一步，因为公司现在整体从-120～360的开采，现在还在工厂前期施工的过程中。后续从趋势来讲，有可能会有一部分人工成本的增加。但是就整个地采的成本来讲，因为基础的投入，整个深部地采比如说一些主流顶、提升顶，包括一些通风顶的建设，公司在前两年就已经一次性的投入了、都建成了。有些是按照0~300米整体来做主体建设规划。所以总体摊下来的话，实际上随着地采的时间越后延，成本会逐步减少，而不是上升的。但是单体成本可能会增加，但这里确实目前无法测算。
Q：除了铁矿石，公司与洛克石油在几个矿区的合作模式是什么样的？是不是现在已经处于稳定的开展期？每年是通过分成的形式还是其他形式取得收入？
A：洛克是集勘探、开采于一体的全周期的上游经营商，一个油气的勘探开发商。它的合作模式目前主要是跟国家石油公司的权益合作。合作的方式是前期的勘探费用，进到海矿直接的管理费用里面。然后在勘探结束、确认开发计划后，根据不同的油井，每一个项目谈不同的权益分成，到时候根据合同约定的比例来分摊成本和分享收益。
目前洛克主要的在产、在建的油井，主要分布在亚洲区域，其中主要是在中国，中国区有4个区域，在渤海湾有赵东油田，然后在珠江口，还有在涠洲群岛的北部湾。这4个地方都是在在产在建，并且都是跟中海油和中石油合作，权益比例基本上都是在30%、40%左右，来进行成本的分摊和利润的分享。
气田项目比较特殊，气田项目的优势在于它是100%的权益。
Q：关于贸易，一季报里解释了今年的矿石贸易的同比有很大程度的下降。然后2020年也相对2019年也是有比较大的贸易额的下降，所以今年做矿石贸易的整体预算，大概是什么样的比例？
（朱总，您要不先简单的介绍一下贸易这块的铁矿石国际贸易大宗事业部今年的一个预算情况。）
A：您好。我简单说一下公司年度预算约20亿的收入，因为公司当时也没有考虑到铁矿石会涨的如此之高，然后对这部分的年度贡献大概在希望在四五千万。
一季度公司贸易没有做的原因，还是因为铁矿石价格偏高，一路上涨，所以公司可能一直是以比较谨慎的态度去看这个问题。因为价格高的时候去做贸易的话，其实对公司来说风险比较高。所以今年一季度贸易开展的量很小，后面公司在滚动地做的时候，还要看市场的情况和铁矿石的价格。
大宗这除了贸易，其实公司还在积极开展另外的业务，就是混配矿的业务，即为钢厂的上游做一些混配矿，根据各个钢厂的需求，为他们配性价比较高的一些原矿、矿石和铁精粉，作为今年对贸易的补充。
Q：好的，还有就是管理费用，一季度披露管理费用有比较大的上涨，是不是有一些井气开发的成本支出金额的上涨，全年大概就管理费用的预算情况是什么样？
A：公司开采钟勘探费用比较大，因为今年上半年公司也根据自身的需求也开了几个井，有个别井可能没有达到公司当时的预想，所以这些费用最终进到公司的管理费用。全年来看的话，还要看洛克自身的生产经营需求。公司今年也是考虑到根据实际洛克需要大概有1000万美金左右勘探费用的需求。也有可能他现在达到自身的经营需求后，就不会再去勘探新井，这块的费用可能就不会发生；但也有可能为了满足市场的需求，再去勘探新井，也可能会超过预期。
Q：公司应对冲铁矿石商品价格波动的机制是什么样的呢？
A：现在公司的主业还是铁矿石，还有石油。所以对冲从整体大的战略来讲，之所以包括18年、19年公司收购洛克石油，也是希望在品种上能够避免单一周期的周期品，导致价格风险带来的业绩波动。同时从公司战略规划来讲，公司还是要聚焦矿产资源，在一些矿产资源品种的选择上，公司可能会更关注如何能够对持续经营，包括围绕未来的下游需求，及上游定价能力上有更好的话语权，或对冲风险的能力更强的一些品种。
第二就铁矿石本身现有业务来讲，公司大宗事业部下面也有一个海崧保理公司，公司也会在适当的时机，用专业的团队来做一些铁矿石期货的套保来尽量规避相应的风险、变动。
Q：明白，这3～5年的产出会相对来说稳定吗？
A：会非常稳定。
Q：明白。即便是矿井他的自身的运营亏损了，也不出现让洛克石油再通过以支付现金的形式进一步发展的情况？
A：它随着油价的变化会有一些波动，但是它有保底的线，这块我可以到时候了解得更清楚一些。#股票#
公司领导：
副总裁兼董秘 何婧总
财务总监 朱彤总
何总：一季度经营情况：成本端来看，一季度公司铁矿石的整个生产成本还是在持续控制中，甚至有一定程度的下降，一季度的生产成本较2020年每吨约下降18元。就该单体业务来讲，对公司一季度的整个利润贡献较大。
另外1.97亿的归母净利润中占比较大的部分是公司的投资收益，非经常性损益的项目就是公司所持有的中广核矿业，是港股上市公司的股票市值。该项目在一季度有较好收益，就是账面的收益，是以公允价值计量的账面投资收益，大概贡献六七千万。单纯从铁矿石业务来讲，也是实现了较好的增长。这是收入和利润的情况。
在一季度报告中，公司同时还有一些值得关注的亮点，一个是融资端，公司的定增项目，公司的非公开发行在3月15号获得了发审委的审核通过。截止目前公司是在等待批文的阶段，如果一切顺利，公司希望能够在5月底能够拿到证监会的批文。公司这次非公开发行的两个募投项目都是用于主业，石油铁矿的深部开采以及石化焙烧技改的项目，对增厚主业的收益，包括主业持续增长，都有很好的促进作用。
第二个亮点，在节前刚刚披露，公司的控股子公司洛克石油收购了位于四川盆地的天然气气田的股权，该公司原来是美国的一家上市公司EOG在中国持有100%的权益的项目。公司通过收购这个项目的股权，可以使洛克石油在天然气的产量和质量上大幅增加，可以基本上实现洛克石油单体的天然气资产和油气资产对半开，达到油气平衡状态，也可以增加洛克的产量，一年大概增加230万桶当量的产量，所以对洛克石油的区域盈利能力有非常好的影响。
另外就是公司在一季度、年报里也披露了整个2021年公司还有一项重要的工作，就是顶层战略规划的设计。在一季度期间，公司事实上也是在紧锣密鼓推进，公司是请的国内、国际都比较有名的科尔尼第三方咨询公司为公司做接下来3~5年的整体经营战略的规划，目前已经形成初步的方案，规划的初稿基本完成，中期汇报也结束，公司希望在5、6月份正式推出公司未来3~5年的经营战略规划。
从整体战略来讲，公司目前依旧聚焦资源、矿产，同时把海南自贸港的投资机会作为补偿型的投资机会，大体是围绕主业方向去发展。当然公司总体还是希望能够利用接下来1~2年，在公司的主业铁矿石产业上，不管是在顺周期价格和产能都能充分释放，在这样的前提下，能够短期内能够实现公司主业经营业绩的良好的持续上升。为公司在战略规划之下，下一步的转型也好，升级也好或者并购也好，奠定一个好的业绩的基础和保障。
朱总：关于各位一直很关心公司海矿的生产成本，还有毛利率的情况，因为有些分析师朋友也反映公司成本比其他的铁矿石企业都偏高。我想利用说明这个机会给大家也做个说明，因为公司海南矿业是比较特有的矿，它并不像其他的主流铁矿，它主要是赤铁矿，不是磁铁矿，由于赤铁矿磁性是非常弱，所以选矿成本会很高，像公司要选金矿的话要经过很多工序，包括要跳汰，磁选，磁选可能还要分为弱磁强磁的，后面可能还要浮选，经过种种的工序以后才能选出精粉。因此公司在选矿成本上跟其他的同行成本相对偏高。
第二就是在公司的产品结构上，公司一年大概300万吨的成品矿，其中铁精粉一直是市场上的一个主流矿，它跟公司普氏指数挂钩也是比较紧密的。而公司块矿的品位是53%左右，而且并不是市场上的一个主流矿，公司矿由于品质原因，它含硫含硅都偏高一点。所以公司一季度售价大概也就是480、490块钱左右，这块相对于其他的一些主流矿售价不高，成本也不低，因为公司是深度地采，所以成本比较高。这次我想借机会跟大家再解释一下，公司为什么跟同行业比成本偏高。
而市场上像海南矿同行业比的这种企业几乎没有，因为每个矿的情况也不一样，有的公司可能开采条件比较好，所以它的地采成本会偏低，公司地采成本接近100块，然后再加上后道工序的处理，所以整个成品矿成本综合而言一般是控制在300块钱以内。这也是公司海南矿的特点
提问环节
Q：请介绍一下最近收购美国上市公司在中国四川天然气项目，对公司整个利润的增厚的情况？
A：何总：这个项目公司可能更看重的是几点，首先它从公司的整个战略来讲，是符合公司海矿整体的发展战略的。是因为天然气从售价、定价机制来讲受周期影响比较小。现在比如说铁矿石、石油都是属于受周期价格影响比较大的产品，天然气的加入可以起到适当的对冲。天然气从公司战略角度讲，是公司一直关注领域、资源能源品种，所以首先从战略上符合公司的定位。第二，因为洛克本身是油和气，本身就是开采，这是它的一个相对强项，那么这个项目还有一个特点，它是跟中石油合作的。整个油气开采它是100%跟中石油合作，然后洛克本身在其他的油田的开采上也是个中石油的合作，那么通过这个项目的并购之后，那么可以进一步的加强紧密洛克石油和整个中石油整体的战略合作。第三，从这个项目目前的收购估值来看，按照合同使用期到2027年，还有按照合同期未来几年的储量，产量以及收益，采用未来收益法来推，实际上油气油田是气田，总资源量在2027年之后应该是还可以再开采10年以上。所以在合作期届满前，这个合同需要洛克石油跟中石油去协商谈判，如果能够争取到延期的机会，该项目会有额外收益。 最后，从具体的财务指标来讲，这个项目因为洛克采用澳洲的会计准则，这个项目并购标的也是美国的一个境外公司，所以在采用境外准则并表的情况下，对洛克来讲，每年应该能增加1000万到2000万美金增厚的净利润。
因为会计准则的变化，因为海矿是采用国内会计准则，再加上合并51%的洛克的权益，同时因为国内外会计准则的差异，国内对油气资产摊销的标准不一样，会更严格，所以合并到上市公司层面，对上市公司净利润的贡献来讲，目前测算是一年应该能增厚700万美金左右，可能这个项目对上市公司本身净利润的绝对数字来讲不是特别的明显，但是可能公司觉得对洛克本身，包括对公司未来的整体战略来讲，是有意义的。
朱总：他对洛克的影响大概一年是1000万美金到1000到1500万美金，由于摊销的准则差异，公司是按更严格的准则，理解为公司的储量上是更小的一个数字。所以在海矿这个层面上的话，大概净利润是700万美金。
Q：去年年报的减值是准备每年做动态调整吗？去年油价较低，假设今年油价维持在50、60美金的常态的水平，减值是否有可能调回来？
A：对，每年检测公司会根据实际情况会做检测测试。
当时公司减值基本上也是在60美金左右，所以除非油价大幅上涨，才会有调回来的可能性。
Q：对铁矿石目前这个价位点位来看，能维持多长时间，你们大概是怎么看的？
A：目前由于疫情影响也好，或者是美国各个国家在抗疫放水也好，现在的铁矿石的价位应该已经达到历史的高点了，所以公司觉得现在今年铁矿石价格应该会在一个高位震荡。至于明年的情况很难判断。
Q：好的。你们对油价是怎么判断的？
A：正常情况下油价比铁矿石价格更为敏感，受到一些小事件的影响可能就会有所波动，公司整体会判断应该今年基本上是在60美金或者65美金左右浮动，如果受到极端的一些影响，比如说一些恐怖袭击或者一些大国之间的博弈，可能也会出现一些较大的波动，因为它比铁矿石更敏感一些。
Q：现在公司已经转入地采了，有一个承包合同是金诚信，也是个上市公司，在具体的采矿业务中双方合作模式或者分工是什么样的？
A：公司已经开始挖120以下的巷道并开始做一些建设，所以整个深部地采的项目，以承包经营的形式委托金诚信（金诚信是很专业的，是在国内外的一些矿山做开采的企业）进行合作。公司和跟他的合作是按照长期的工程合同委托经营，他做承包项目的地采，达到合同约定的一个开采量后，公司按照一个价格做结算。
同时公司甲供一些设备，包括供水供电，通风，然后金诚信会采购一些相应的设备和开采的人员。公司按照每吨矿石的单价结算，提升到地面之后一吨多少钱结算。
Q：这个问题想再延伸一下。现在的话公司可能采的还是深度不是特别深，就是浅层的地下开采，但是咱们这次定增的募投项目里，我看就已经进入到稍微深一点的地层了，这会不会导致后续项目承包合同，包括刚才提到的每吨结算的价格有变化，现在的吨价会不会随着开采深度的增加而提高？
A：公司现在和金诚信还没有开始谈下一步，因为公司现在整体从-120～360的开采，现在还在工厂前期施工的过程中。后续从趋势来讲，有可能会有一部分人工成本的增加。但是就整个地采的成本来讲，因为基础的投入，整个深部地采比如说一些主流顶、提升顶，包括一些通风顶的建设，公司在前两年就已经一次性的投入了、都建成了。有些是按照0~300米整体来做主体建设规划。所以总体摊下来的话，实际上随着地采的时间越后延，成本会逐步减少，而不是上升的。但是单体成本可能会增加，但这里确实目前无法测算。
Q：除了铁矿石，公司与洛克石油在几个矿区的合作模式是什么样的？是不是现在已经处于稳定的开展期？每年是通过分成的形式还是其他形式取得收入？
A：洛克是集勘探、开采于一体的全周期的上游经营商，一个油气的勘探开发商。它的合作模式目前主要是跟国家石油公司的权益合作。合作的方式是前期的勘探费用，进到海矿直接的管理费用里面。然后在勘探结束、确认开发计划后，根据不同的油井，每一个项目谈不同的权益分成，到时候根据合同约定的比例来分摊成本和分享收益。
目前洛克主要的在产、在建的油井，主要分布在亚洲区域，其中主要是在中国，中国区有4个区域，在渤海湾有赵东油田，然后在珠江口，还有在涠洲群岛的北部湾。这4个地方都是在在产在建，并且都是跟中海油和中石油合作，权益比例基本上都是在30%、40%左右，来进行成本的分摊和利润的分享。
气田项目比较特殊，气田项目的优势在于它是100%的权益。
Q：关于贸易，一季报里解释了今年的矿石贸易的同比有很大程度的下降。然后2020年也相对2019年也是有比较大的贸易额的下降，所以今年做矿石贸易的整体预算，大概是什么样的比例？
（朱总，您要不先简单的介绍一下贸易这块的铁矿石国际贸易大宗事业部今年的一个预算情况。）
A：您好。我简单说一下公司年度预算约20亿的收入，因为公司当时也没有考虑到铁矿石会涨的如此之高，然后对这部分的年度贡献大概在希望在四五千万。
一季度公司贸易没有做的原因，还是因为铁矿石价格偏高，一路上涨，所以公司可能一直是以比较谨慎的态度去看这个问题。因为价格高的时候去做贸易的话，其实对公司来说风险比较高。所以今年一季度贸易开展的量很小，后面公司在滚动地做的时候，还要看市场的情况和铁矿石的价格。
大宗这除了贸易，其实公司还在积极开展另外的业务，就是混配矿的业务，即为钢厂的上游做一些混配矿，根据各个钢厂的需求，为他们配性价比较高的一些原矿、矿石和铁精粉，作为今年对贸易的补充。
Q：好的，还有就是管理费用，一季度披露管理费用有比较大的上涨，是不是有一些井气开发的成本支出金额的上涨，全年大概就管理费用的预算情况是什么样？
A：公司开采钟勘探费用比较大，因为今年上半年公司也根据自身的需求也开了几个井，有个别井可能没有达到公司当时的预想，所以这些费用最终进到公司的管理费用。全年来看的话，还要看洛克自身的生产经营需求。公司今年也是考虑到根据实际洛克需要大概有1000万美金左右勘探费用的需求。也有可能他现在达到自身的经营需求后，就不会再去勘探新井，这块的费用可能就不会发生；但也有可能为了满足市场的需求，再去勘探新井，也可能会超过预期。
Q：公司应对冲铁矿石商品价格波动的机制是什么样的呢？
A：现在公司的主业还是铁矿石，还有石油。所以对冲从整体大的战略来讲，之所以包括18年、19年公司收购洛克石油，也是希望在品种上能够避免单一周期的周期品，导致价格风险带来的业绩波动。同时从公司战略规划来讲，公司还是要聚焦矿产资源，在一些矿产资源品种的选择上，公司可能会更关注如何能够对持续经营，包括围绕未来的下游需求，及上游定价能力上有更好的话语权，或对冲风险的能力更强的一些品种。
第二就铁矿石本身现有业务来讲，公司大宗事业部下面也有一个海崧保理公司，公司也会在适当的时机，用专业的团队来做一些铁矿石期货的套保来尽量规避相应的风险、变动。
Q：明白，这3～5年的产出会相对来说稳定吗？
A：会非常稳定。
Q：明白。即便是矿井他的自身的运营亏损了，也不出现让洛克石油再通过以支付现金的形式进一步发展的情况？
A：它随着油价的变化会有一些波动，但是它有保底的线，这块我可以到时候了解得更清楚一些。#股票#
我们家二哥，是个典型的直男，不会讨女孩开心，每次哄我说的话我都不信，他生活中可扣了，没乱花过钱，就这样的他会无时无刻的想着我，偶尔给买点小礼物，尽量满足我提的各种要求，虽然我自认为没有无理取闹，我跟二哥没有轰轰烈烈的爱情，却有着相濡以沫的亲情，我们像上辈子就认识的老夫老妻，是不是上辈子对彼此说了：希望下辈子依然是你。
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