【揭开日本制造业之王「发那科」 大赚近50年的秘密 】
#发那科# 靠着大量使用自家生产的机器人，被誉为#日本[超话]# 最强制造业，但近来在#中美贸易战#的冲击下，发那科的业绩表现也遭到波及；为了解这家位于#富士山[超话]# 脚下的神秘机器人王国，《财讯》飞到日本，独家采访创业第2代会长稻叶善治，不仅揭开发那科大赚近50年的秘密，也透露发那科在面对市场逆境时的经营心法。
东京新宿高速巴士总站里，往富士山河口湖的巴士一到站，乘客鱼贯上车，仔细观察可以发现，其中几乎半数来自#欧美# 、#中国[超话]# 等国外游客，他们专程为了对一般人开放的7、8月间，到富士山朝圣。这次《财讯》记者也朝着富士山前进，不过目的地不是富士山，而是山脚下的黄色#机器人[超话]# 王国─日本发那科公司。
进入发那科总公司采访会长，绝对是跑工具机线记者的梦想，即使日本记者也不例外；因为这家公司之前可说是异常低调，虽是一致公认的绩优股、模范生，但也被形容为「谜样的公司」、「蒙上一层面纱的企业」、实施「秘密主义」等，早年还以拒绝受访著称，能取得的公开资料有限，更难以直接与经营层对话。
到底有多神秘？发那科让我印象最深刻的是，即使是公关部门，名片上，也没有电子邮件地址；虽然觉得不方便，但马上能够理解，公司为保护技术所做的各种努力，可说是到了滴水不漏的程度。
一直到近几年，会长稻叶善治开始出现在公开场合，才让外界得透过一点一滴的极少数机会，一窥这家神秘公司的真实面貌。
为什么发那科如此让外界急切地想深入了解？从产品面来看，它的电脑数值控制器（CNC）在全球市占率达到5成；工业用机器人是全球4强之一，占有率约2成；拜iPhone等产品之赐，加工智慧型手机金属外壳的高速钻孔机（Robodrill）市占率高达8成。「一旦发那科停工，全球主要的制造业都会受影响。」曾有媒体如此形容这家公司的重要性。
从财务面来看，它实施无负债经营，手头现金超过6000亿日圆（根据日本Riskmonster公司统计，2018年度现金的金额为6071亿日圆，排名日本第5。）此外，营业利益率多次超过40 %。从员工最在意的薪资面来看，2018年平均年薪1347万日圆，在上市公司排名第21。8月16日总市值3.7兆日圆，在东京证交所第1类股排名31名。「称它是最会赚钱的日本制造业，一点都不为过。」业内人士形容。
看起来根本是打遍天下无敌手，但企业经营本来就不可能一帆风顺，最近发那科在业绩上的表现，遇上了逆风。
在2020年3月底为止的2019年度，发那科集团净利估计将比前1年度锐减61%为603亿日圆，营业利益大减56%为713亿日圆，营业额则减少18%为5242亿日圆；而且营业利益率将降到13.6%，虽然仍高于全产业平均的3.7%，却是自1993年以来、26年来首次跌破20%。
发那科的业绩下滑，关键就在中美贸易战！根据日本工具机工业会统计，2018年工具机订单金额连续两年创新高，但预估2019年金额将比前1年减少约12%为1.6兆日圆，主因是美中贸易摩擦使得对中国的出口减少。
就在这个转折的关键，发那科的下一步，可谓至关重要。为此《财讯》双周刊向发那科提出了采访申请，8月初来到山梨县忍野村，进入占地53万坪的发那科总部，采访了第2代的会长稻叶善治，独家揭露他对中美贸易战的看法。
本刊还进入生产工厂，直击发那科最自豪的技术之一─用机器人如何制造机器人，见证这全球机器人霸主，是如何成为全球制造业重要的幕后推手。「我们一点不神秘啊！不知道大家为什么这样说。」身着标准黄色外套的稻叶善治似乎有一点无奈又无辜地微笑着对我说。多数日本媒体都同意，发那科的改变，关键是从2013年开始，或许更精准地说，是从稻叶善治开始。
不过，发那科这一切的起点，要回溯到创办人稻叶清右卫门的旷世发明。
1956年，毕业于#东京大学[超话]# 工学部的他，开发出数值控制和伺服装置，让以前倚赖人工的机械加工，可以靠数值资料来操作。1972年从富士通公司将NC部门独立出来，资本额20亿日圆，取名发那科（FANUC），意思是富士自动数位控制（Fuji Automatic NUmerical Control），从公司成立之初，就明确地以自动化为发展目标。
1974年，发那科开发出自己工厂用的机器人，1977年开始对外销售，1982年与美国通用汽车成立合资公司，1986年与美国奇异成立合资公司，透过汽车等业者，在海外打响知名度。
稻叶清右卫门带领公司以强大的研发力著称，1979年度单一公司营业额为500亿日圆，到他卸下公司各项职务的2012年度，集团营业额成长为4983亿日圆。
2013年名誉会长稻叶清右卫门彻底离开经营的第1线，稻叶善治将公司改采集团领导的体制，分成现有的3大事业部门。当时稻叶善治接受《东洋经济周刊》采访时指出，发那科变成大组织后，部门间的联络或指示的体系变得冗长，这样会无法跟上急遽变化的市场，因此分成3个事业部，只是回到原点，也就是富士通时代的作法，让各事业本部负责，快速决策。
这3个事业部分别是：第1、工厂自动化（FA）部门，主要产品包括CNC（电脑数值控制器）、伺服马达等，在集团营业额的占比约30%。第2、机器人部门，包括焊接机器人、协作机器人等，可搬的重量从500公克到2.3吨，营业额占比约31%。第3是数控工具机（Robomachine）部门，产品有高速钻孔机、电动射出成形机等，其中高速钻孔机因为加工苹果手机外壳等产品而大卖，此部门占营业额的比重约26% 。
慢慢地，稻叶善治也开始和股东交流对话，倾听他们的声音。2015年3月发那科第1次设立和股东对话的部门；同年，还决定股息发放率比先前倍增为60%，原因是手头资金已经存到1兆日圆，因此要回馈给股东。
更重要的是，2016年稻叶善治拔擢副社长山口贤治为社长，当年他才47岁，对1家快50年的老公司来说，把这么重要的位置交出去，稻叶善治却毫不手软，开始推动年轻化。
东京大学研究所毕业的山口精通机器人技术，38岁就当上总公司工厂的厂长，39岁当上专务董事，虽是不可多得的人才，但也是13年来第1次出现非稻叶家族的社长，今年4月还接下执行长的重责大任，未来表现值得期待。
甚至，发那科更主动打破过去给人封闭的印象，现在也开始和其他公司携手合作，采取开放的态势，例如2016年和美国思科等4家公司联合打造IoT平台FIELD（FANUC Intelligent Edge Link & Drive，发那科智慧边缘连接和驱动）系统，2017年开始推动，透过感测器，可以立即掌握工厂内机器人或工具机的工作状况，在发生故障前就预先知道；最特别的是，即使厂内设备有新有旧、厂牌也不尽相同，仍能透过这个平台，提高整体的效率。
光靠发那科自己的成效有限，透过和多家厂商结盟，并对外部企业开放，让相关业者容易设计应用程式，也才能提高使用者的方便性，这样的策略的确奏效，如今伙伴企业已超过500家。
一手推动发那科改革的稻叶善治，外界想像应该是霸气十足，但当本刊记者问到中美贸易战导致发那科获利减少时，在会议室接受专访的稻叶善治，语气平和而诚恳、不疾不徐地回答，「公司对短期业绩的波动不以为意，也从来不公布中期或长期计画，因为我们追求的是永续经营。」一点也感受不到焦虑或急迫感。
稻叶善治之前就公开表示，即使现在接单和营业额状况严峻，发那科仍持续每年约1000亿日圆规模的设备投资，就是为长远的未来做打算。
而这样的经营模式，正是发那科屹立近50年的成功关键。稻叶善治受访时不断强调「专注」，不会无限扩张产品线，例如机器人领域中，只做「工业用机器人」，现在的3大事业群也有1个共通点，就是创业以来的核心─控制。
发那科维持创办人对研发的坚持：「技术有历史，但是技术人员没有过去，只有创造」，而研发的目标就是用更少的零件、提高产品信赖性，并且成本比别人低。稻叶善治说：「研发人员占总员工数的1/3」，为了把研发做到极致，不惜投注成本。2017年度研发费用是529.56亿日圆，占营业额的比率达7.3%，已经连续两年超过7%。
稻叶善治笑着说：「我也很希望客户能买新机器啊！可是如果客户希望用旧机器，即使是30、40年的老机器，我们也一定会设法修到好！」发那科在全球108国共263个据点提供维修服务，得知客户有需求时会快速赶到，而且终生维修产品，早已成为发那科的企业文化。
发那科还坚持在日本国内研发、生产。稻叶善治说明原因是，开发者和生产工厂可以即时交换意见，而且这些机器的买主是企业，并非一般消费者，不需要在消费地生产。外界认为，避免技术外流也是重要原因。公司也会高薪延揽优秀人才，因此在日本上市公司的薪资排名中，发那科2018年的平均年薪是1347万日圆，如果比较生涯薪资，则高达4.9亿日圆，在上市公司排名第11。
全球自动化制造的趋势明确，但工业用机器人等硬体愈来愈难以差异化，加上AI、IoT等技术快速发展的情况下，发那科如何维持霸主的地位，值得拭目以待。
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到底有多神秘？发那科让我印象最深刻的是，即使是公关部门，名片上，也没有电子邮件地址；虽然觉得不方便，但马上能够理解，公司为保护技术所做的各种努力，可说是到了滴水不漏的程度。
一直到近几年，会长稻叶善治开始出现在公开场合，才让外界得透过一点一滴的极少数机会，一窥这家神秘公司的真实面貌。
为什么发那科如此让外界急切地想深入了解？从产品面来看，它的电脑数值控制器（CNC）在全球市占率达到5成；工业用机器人是全球4强之一，占有率约2成；拜iPhone等产品之赐，加工智慧型手机金属外壳的高速钻孔机（Robodrill）市占率高达8成。「一旦发那科停工，全球主要的制造业都会受影响。」曾有媒体如此形容这家公司的重要性。
从财务面来看，它实施无负债经营，手头现金超过6000亿日圆（根据日本Riskmonster公司统计，2018年度现金的金额为6071亿日圆，排名日本第5。）此外，营业利益率多次超过40 %。从员工最在意的薪资面来看，2018年平均年薪1347万日圆，在上市公司排名第21。8月16日总市值3.7兆日圆，在东京证交所第1类股排名31名。「称它是最会赚钱的日本制造业，一点都不为过。」业内人士形容。
看起来根本是打遍天下无敌手，但企业经营本来就不可能一帆风顺，最近发那科在业绩上的表现，遇上了逆风。
在2020年3月底为止的2019年度，发那科集团净利估计将比前1年度锐减61%为603亿日圆，营业利益大减56%为713亿日圆，营业额则减少18%为5242亿日圆；而且营业利益率将降到13.6%，虽然仍高于全产业平均的3.7%，却是自1993年以来、26年来首次跌破20%。
发那科的业绩下滑，关键就在中美贸易战！根据日本工具机工业会统计，2018年工具机订单金额连续两年创新高，但预估2019年金额将比前1年减少约12%为1.6兆日圆，主因是美中贸易摩擦使得对中国的出口减少。
就在这个转折的关键，发那科的下一步，可谓至关重要。为此《财讯》双周刊向发那科提出了采访申请，8月初来到山梨县忍野村，进入占地53万坪的发那科总部，采访了第2代的会长稻叶善治，独家揭露他对中美贸易战的看法。
本刊还进入生产工厂，直击发那科最自豪的技术之一─用机器人如何制造机器人，见证这全球机器人霸主，是如何成为全球制造业重要的幕后推手。「我们一点不神秘啊！不知道大家为什么这样说。」身着标准黄色外套的稻叶善治似乎有一点无奈又无辜地微笑着对我说。多数日本媒体都同意，发那科的改变，关键是从2013年开始，或许更精准地说，是从稻叶善治开始。
不过，发那科这一切的起点，要回溯到创办人稻叶清右卫门的旷世发明。
1956年，毕业于#东京大学[超话]# 工学部的他，开发出数值控制和伺服装置，让以前倚赖人工的机械加工，可以靠数值资料来操作。1972年从富士通公司将NC部门独立出来，资本额20亿日圆，取名发那科（FANUC），意思是富士自动数位控制（Fuji Automatic NUmerical Control），从公司成立之初，就明确地以自动化为发展目标。
1974年，发那科开发出自己工厂用的机器人，1977年开始对外销售，1982年与美国通用汽车成立合资公司，1986年与美国奇异成立合资公司，透过汽车等业者，在海外打响知名度。
稻叶清右卫门带领公司以强大的研发力著称，1979年度单一公司营业额为500亿日圆，到他卸下公司各项职务的2012年度，集团营业额成长为4983亿日圆。
2013年名誉会长稻叶清右卫门彻底离开经营的第1线，稻叶善治将公司改采集团领导的体制，分成现有的3大事业部门。当时稻叶善治接受《东洋经济周刊》采访时指出，发那科变成大组织后，部门间的联络或指示的体系变得冗长，这样会无法跟上急遽变化的市场，因此分成3个事业部，只是回到原点，也就是富士通时代的作法，让各事业本部负责，快速决策。
这3个事业部分别是：第1、工厂自动化（FA）部门，主要产品包括CNC（电脑数值控制器）、伺服马达等，在集团营业额的占比约30%。第2、机器人部门，包括焊接机器人、协作机器人等，可搬的重量从500公克到2.3吨，营业额占比约31%。第3是数控工具机（Robomachine）部门，产品有高速钻孔机、电动射出成形机等，其中高速钻孔机因为加工苹果手机外壳等产品而大卖，此部门占营业额的比重约26% 。
慢慢地，稻叶善治也开始和股东交流对话，倾听他们的声音。2015年3月发那科第1次设立和股东对话的部门；同年，还决定股息发放率比先前倍增为60%，原因是手头资金已经存到1兆日圆，因此要回馈给股东。
更重要的是，2016年稻叶善治拔擢副社长山口贤治为社长，当年他才47岁，对1家快50年的老公司来说，把这么重要的位置交出去，稻叶善治却毫不手软，开始推动年轻化。
东京大学研究所毕业的山口精通机器人技术，38岁就当上总公司工厂的厂长，39岁当上专务董事，虽是不可多得的人才，但也是13年来第1次出现非稻叶家族的社长，今年4月还接下执行长的重责大任，未来表现值得期待。
甚至，发那科更主动打破过去给人封闭的印象，现在也开始和其他公司携手合作，采取开放的态势，例如2016年和美国思科等4家公司联合打造IoT平台FIELD（FANUC Intelligent Edge Link & Drive，发那科智慧边缘连接和驱动）系统，2017年开始推动，透过感测器，可以立即掌握工厂内机器人或工具机的工作状况，在发生故障前就预先知道；最特别的是，即使厂内设备有新有旧、厂牌也不尽相同，仍能透过这个平台，提高整体的效率。
光靠发那科自己的成效有限，透过和多家厂商结盟，并对外部企业开放，让相关业者容易设计应用程式，也才能提高使用者的方便性，这样的策略的确奏效，如今伙伴企业已超过500家。
一手推动发那科改革的稻叶善治，外界想像应该是霸气十足，但当本刊记者问到中美贸易战导致发那科获利减少时，在会议室接受专访的稻叶善治，语气平和而诚恳、不疾不徐地回答，「公司对短期业绩的波动不以为意，也从来不公布中期或长期计画，因为我们追求的是永续经营。」一点也感受不到焦虑或急迫感。
稻叶善治之前就公开表示，即使现在接单和营业额状况严峻，发那科仍持续每年约1000亿日圆规模的设备投资，就是为长远的未来做打算。
而这样的经营模式，正是发那科屹立近50年的成功关键。稻叶善治受访时不断强调「专注」，不会无限扩张产品线，例如机器人领域中，只做「工业用机器人」，现在的3大事业群也有1个共通点，就是创业以来的核心─控制。
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稻叶善治笑着说：「我也很希望客户能买新机器啊！可是如果客户希望用旧机器，即使是30、40年的老机器，我们也一定会设法修到好！」发那科在全球108国共263个据点提供维修服务，得知客户有需求时会快速赶到，而且终生维修产品，早已成为发那科的企业文化。
发那科还坚持在日本国内研发、生产。稻叶善治说明原因是，开发者和生产工厂可以即时交换意见，而且这些机器的买主是企业，并非一般消费者，不需要在消费地生产。外界认为，避免技术外流也是重要原因。公司也会高薪延揽优秀人才，因此在日本上市公司的薪资排名中，发那科2018年的平均年薪是1347万日圆，如果比较生涯薪资，则高达4.9亿日圆，在上市公司排名第11。
全球自动化制造的趋势明确，但工业用机器人等硬体愈来愈难以差异化，加上AI、IoT等技术快速发展的情况下，发那科如何维持霸主的地位，值得拭目以待。
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地方专项债暂不增发 四季度或备战明年发债额
来源：时代周报
“今年7月下旬左右，我们的确曾经听到过要新增地方政府专项债券的传闻，但是直到目前，还没有收到具体的要求和指引。”8月23日，珠三角某地级市的一位财政系统的工作人员告诉时代周报记者。
下半年，随着减税降费作用进一步显现，财政收支压力进一步加大——为提振经济，中央是否将新增地方政府专项债额度，成为外界关注焦点。
8月22‒26日，全国人大常委会会议在北京举行。会议召开前，有关此次全国人大常委会将审议新增地方政府专项债额度相关提议的传闻四起。最终，本次全国人大常委会并未对地方专项债扩容作出具体安排，而是更加强调加强地方政府债务管理、防范化解地方政府隐性债务风险。
8月23日，财政部部长刘昆向全国人大常委会做《今年以来预算执行情况的报告》，谈及下一步重点工作时表示，继续做好专项债券发行及项目配套融资工作，支持地方依法合规举债；进一步厘清专项债券合理边界，精准聚焦国家重大战略和重大项目；健全地方政府隐性债务常态化监测机制，实现对所有隐性债务全覆盖。
全国人大常委会委员、中国社会科学院学部委员李培林告诉时代周报记者，此次全国人大常委会会议“并没有专门讨论增发地方专项债的问题”。多位业内人士对时代周报记者表示，年内上调地方专项债额度的可能性不大：一方面，上调限额流程复杂，需逐层上报，限额逐级下发，且需经全国人大审批；另一方面，增发地方政府专项债券需要根据实际经济情况而定，当前经济增速仍处在预期目标内，尚有韧性。
年内增发专项债难出
近年来，地方债发行使用节奏偏慢，时常出现“上半年无债可用、下半年集中发债”的情况。
为了充分发挥债券对稳增长、补短板的作用，今年1月初，全国人大常委会授权国务院提前下达2019年地方政府新增债务限额合计1.39万亿元，专项债券发行进度大幅提前。
最新数据显示，截至7月底，各地已组织发行地方政府债券33931亿元。其中，新增地方政府债券25529亿元，占全年新增地方政府债务限额的83%。
根据财政部发布的《地方政府债券市场报告（2019年7月）》，36个拥有发债权的地方（即省、自治区、直辖市、计划单列市）中，截至7月份，北京、上海、浙江、广东、四川等14个地方已经完成了发债任务。从发行规模来看，广东（不含深圳）以约1847亿元居各地之首，江苏以1559亿元紧随其后。
根据财政部要求，全年3.08万亿元新增地方债要在9月底前完成发行。外界普遍认为，按照目前的发行进度，地方债的发行任务可按时完成。
有不少声音认为，9月底全部新增地方政府债券发行之后，政府将面临“弹药不足”的问题。
与此同时，国内7月份工业增加值创下2002年以来最弱增速，零售销售下滑，在需求疲软和季节性因素的影响下，7月信贷增速亦放缓至今年以来的第二低位—新增地方专项债的呼声因此四起。
但时代周报记者在采访中发现，今年年内增发专项债的政策或难以出台。
一是地区财力差异。上述珠三角某地级市财政系统工作人员表示，目前当地财政收支状况良好，年内基本没有太大压力，没有太大必要通过新增地方债来缓解财政收支压力。
该人士分析，即便对于欠发达地区而言，新增地方债缓解财政压力的做法也不普遍：“这些地区财政收入更多是依靠中央财政转移支付，而且中央对于地方债的限制也比较多。”
长期研究地方债的上海财经大学教授郑春荣在接受时代周报记者采访时表示，目前来看，下半年新增地方债额度的可能性不大：“全年新增地方债的发行进度在年初就已经安排就绪，现在的发行情况也在正常节奏之中。”
中央财经大学财政税务学院教授温来成告诉时代周报记者，年底经济形势是否需要增发地方政府债券，目前看还需要观察。同时，增发需要全国人大批准，应履行法定程序，“如不是重大情况，一般不采用”。
从具体操作上看，中信证券8月23日发布研报认为，上调新增专项债限额的流程较为复杂，而且收益相对有限，短期内上调额度的可能性不大。
“此外，就收益角度而言，专项债流入基建的比例并不高，从下发额度到项目落地也有时滞，当年体现的作用未必十分明显。”上述研报称。
提高专项债使用绩效
在专项债扩容难出的背景下，专项债仍然是今年财政政策的发力点，增效是有效手段。
近日，贵州、山西、黑龙江、四川、江西等多个省发布《关于2018年度省本级预算执行和其他财政收支的审计工作报告》显示，多个省普遍存在资金闲置或挪用、债券资金使用效益不高等问题。
以广东为例，截至2019年3月审计时止，该省共有138.76亿元新增政府债券资金存放在财政部门或预算（项目）单位未实际使用，占2018年新增政府债券总额1354.3亿元的10.25%。
广东省审计厅因此建议深化债券资金分配改革，探索新增债券分配方式从“因素法”向“项目制”转变：推行债券资金与项目严格对应执行机制，提高债券资金使用绩效。
安徽省审计厅在对地方债审计时也发现了一些问题，包括：1个市的专项政府债务余额超限额；2个市、县发行的政府债券募集资金中，有4.97亿元结存在财政部门，其中0.49亿元闲置1年以上；1个市改变贷款资金用途2亿元。
北京市审计厅发现，个别新增债券资金使用效益不高。截至审计日，个别区2017年新增债券资金中，有30个项目由于拆迁工作进展缓慢而无相关资金支出，造成资金结存36.24亿元，占2017年度新增债券资金的60.4%。
北京市审计厅分析，一些预算支出固化现象未得到根本解决，编制预算时重预算平衡轻支出政策，事权和财权划分不够清晰，支出责任落实不够到位，项目储备不足，“钱等项目”的情况比较突出。
郑春荣告诉时代周报记者，目前多个省市的审计报告反映了地方政府债券资金存在闲置现象，说明适合发行地方政府债务的基建项目并不是很多；同时，基建投资还是需求导向，要根据实际需求上马，不能过于超前建设。
8月23日，国家发改委主任何立峰向全国人大常委会做报告，谈及下半年重点工作时表示，要加快地方政府专项债券发行和资金使用，更多投向重点领域和重大项目，完善地方政府专项债券项目安排协调机制。
四季度或为明年发债做准备
有研报分析认为，下半年，财政收入增速回落或成为约束财政政策加力提效的瓶颈。
财政部数据显示，今年前7月全国财政收入同比增长3.1%，增幅同比回落6.9个百分点。
与此同时，基建投资增速走弱。国家统计局数据显示，今年1—7月基建投资增速3.8%，较1—6月回落0.3个百分点。
今年6月中旬，中办、国办发文允许将部分专项债券资金作为符合条件的重大公益性项目资本金，旨在缓解部分地区推进地方基建项目时，资本金不足带来的困境。但市场仍担心，下半年地方政府收入下降，年内财政预算偏紧，在严控隐形债务的情况下，基建投资反弹力度不及预期。
如果今年年内并无出台增发专项债的相关计划，是否会影响全年经济增长？
郑春荣对时代周报记者指出，对四季度没有地方债发行额度而拖慢经济增速，不必太担心。
他表示，债券的发行一方面要考虑经济周期因素，为对冲经济下行压力、为拉动经济而发行；另一方面，更重要的是，债券的资金投向须经充分论证，“同时，从债务安全边界来看，部分省份的债务额度也有适当控制的必要性”。
“财政部部长在报告中表示支持地方依法合规举债，没说增发也没有说不增发，我觉得可以增发。”国家信息中心首席经济师祝宝良对时代周报记者表示，今年前三季度把地方债发行额度用完后，四季度空了下来，可以为明年的地方债发行提前做准备。“至于明年发行专项债的具体额度，则可能要等到2020年全国两会的时候再确认”。祝宝良认为，从整体上看，下半年基建增速将保持稳定，不会出现太大波动。
来源：时代周报
“今年7月下旬左右，我们的确曾经听到过要新增地方政府专项债券的传闻，但是直到目前，还没有收到具体的要求和指引。”8月23日，珠三角某地级市的一位财政系统的工作人员告诉时代周报记者。
下半年，随着减税降费作用进一步显现，财政收支压力进一步加大——为提振经济，中央是否将新增地方政府专项债额度，成为外界关注焦点。
8月22‒26日，全国人大常委会会议在北京举行。会议召开前，有关此次全国人大常委会将审议新增地方政府专项债额度相关提议的传闻四起。最终，本次全国人大常委会并未对地方专项债扩容作出具体安排，而是更加强调加强地方政府债务管理、防范化解地方政府隐性债务风险。
8月23日，财政部部长刘昆向全国人大常委会做《今年以来预算执行情况的报告》，谈及下一步重点工作时表示，继续做好专项债券发行及项目配套融资工作，支持地方依法合规举债；进一步厘清专项债券合理边界，精准聚焦国家重大战略和重大项目；健全地方政府隐性债务常态化监测机制，实现对所有隐性债务全覆盖。
全国人大常委会委员、中国社会科学院学部委员李培林告诉时代周报记者，此次全国人大常委会会议“并没有专门讨论增发地方专项债的问题”。多位业内人士对时代周报记者表示，年内上调地方专项债额度的可能性不大：一方面，上调限额流程复杂，需逐层上报，限额逐级下发，且需经全国人大审批；另一方面，增发地方政府专项债券需要根据实际经济情况而定，当前经济增速仍处在预期目标内，尚有韧性。
年内增发专项债难出
近年来，地方债发行使用节奏偏慢，时常出现“上半年无债可用、下半年集中发债”的情况。
为了充分发挥债券对稳增长、补短板的作用，今年1月初，全国人大常委会授权国务院提前下达2019年地方政府新增债务限额合计1.39万亿元，专项债券发行进度大幅提前。
最新数据显示，截至7月底，各地已组织发行地方政府债券33931亿元。其中，新增地方政府债券25529亿元，占全年新增地方政府债务限额的83%。
根据财政部发布的《地方政府债券市场报告（2019年7月）》，36个拥有发债权的地方（即省、自治区、直辖市、计划单列市）中，截至7月份，北京、上海、浙江、广东、四川等14个地方已经完成了发债任务。从发行规模来看，广东（不含深圳）以约1847亿元居各地之首，江苏以1559亿元紧随其后。
根据财政部要求，全年3.08万亿元新增地方债要在9月底前完成发行。外界普遍认为，按照目前的发行进度，地方债的发行任务可按时完成。
有不少声音认为，9月底全部新增地方政府债券发行之后，政府将面临“弹药不足”的问题。
与此同时，国内7月份工业增加值创下2002年以来最弱增速，零售销售下滑，在需求疲软和季节性因素的影响下，7月信贷增速亦放缓至今年以来的第二低位—新增地方专项债的呼声因此四起。
但时代周报记者在采访中发现，今年年内增发专项债的政策或难以出台。
一是地区财力差异。上述珠三角某地级市财政系统工作人员表示，目前当地财政收支状况良好，年内基本没有太大压力，没有太大必要通过新增地方债来缓解财政收支压力。
该人士分析，即便对于欠发达地区而言，新增地方债缓解财政压力的做法也不普遍：“这些地区财政收入更多是依靠中央财政转移支付，而且中央对于地方债的限制也比较多。”
长期研究地方债的上海财经大学教授郑春荣在接受时代周报记者采访时表示，目前来看，下半年新增地方债额度的可能性不大：“全年新增地方债的发行进度在年初就已经安排就绪，现在的发行情况也在正常节奏之中。”
中央财经大学财政税务学院教授温来成告诉时代周报记者，年底经济形势是否需要增发地方政府债券，目前看还需要观察。同时，增发需要全国人大批准，应履行法定程序，“如不是重大情况，一般不采用”。
从具体操作上看，中信证券8月23日发布研报认为，上调新增专项债限额的流程较为复杂，而且收益相对有限，短期内上调额度的可能性不大。
“此外，就收益角度而言，专项债流入基建的比例并不高，从下发额度到项目落地也有时滞，当年体现的作用未必十分明显。”上述研报称。
提高专项债使用绩效
在专项债扩容难出的背景下，专项债仍然是今年财政政策的发力点，增效是有效手段。
近日，贵州、山西、黑龙江、四川、江西等多个省发布《关于2018年度省本级预算执行和其他财政收支的审计工作报告》显示，多个省普遍存在资金闲置或挪用、债券资金使用效益不高等问题。
以广东为例，截至2019年3月审计时止，该省共有138.76亿元新增政府债券资金存放在财政部门或预算（项目）单位未实际使用，占2018年新增政府债券总额1354.3亿元的10.25%。
广东省审计厅因此建议深化债券资金分配改革，探索新增债券分配方式从“因素法”向“项目制”转变：推行债券资金与项目严格对应执行机制，提高债券资金使用绩效。
安徽省审计厅在对地方债审计时也发现了一些问题，包括：1个市的专项政府债务余额超限额；2个市、县发行的政府债券募集资金中，有4.97亿元结存在财政部门，其中0.49亿元闲置1年以上；1个市改变贷款资金用途2亿元。
北京市审计厅发现，个别新增债券资金使用效益不高。截至审计日，个别区2017年新增债券资金中，有30个项目由于拆迁工作进展缓慢而无相关资金支出，造成资金结存36.24亿元，占2017年度新增债券资金的60.4%。
北京市审计厅分析，一些预算支出固化现象未得到根本解决，编制预算时重预算平衡轻支出政策，事权和财权划分不够清晰，支出责任落实不够到位，项目储备不足，“钱等项目”的情况比较突出。
郑春荣告诉时代周报记者，目前多个省市的审计报告反映了地方政府债券资金存在闲置现象，说明适合发行地方政府债务的基建项目并不是很多；同时，基建投资还是需求导向，要根据实际需求上马，不能过于超前建设。
8月23日，国家发改委主任何立峰向全国人大常委会做报告，谈及下半年重点工作时表示，要加快地方政府专项债券发行和资金使用，更多投向重点领域和重大项目，完善地方政府专项债券项目安排协调机制。
四季度或为明年发债做准备
有研报分析认为，下半年，财政收入增速回落或成为约束财政政策加力提效的瓶颈。
财政部数据显示，今年前7月全国财政收入同比增长3.1%，增幅同比回落6.9个百分点。
与此同时，基建投资增速走弱。国家统计局数据显示，今年1—7月基建投资增速3.8%，较1—6月回落0.3个百分点。
今年6月中旬，中办、国办发文允许将部分专项债券资金作为符合条件的重大公益性项目资本金，旨在缓解部分地区推进地方基建项目时，资本金不足带来的困境。但市场仍担心，下半年地方政府收入下降，年内财政预算偏紧，在严控隐形债务的情况下，基建投资反弹力度不及预期。
如果今年年内并无出台增发专项债的相关计划，是否会影响全年经济增长？
郑春荣对时代周报记者指出，对四季度没有地方债发行额度而拖慢经济增速，不必太担心。
他表示，债券的发行一方面要考虑经济周期因素，为对冲经济下行压力、为拉动经济而发行；另一方面，更重要的是，债券的资金投向须经充分论证，“同时，从债务安全边界来看，部分省份的债务额度也有适当控制的必要性”。
“财政部部长在报告中表示支持地方依法合规举债，没说增发也没有说不增发，我觉得可以增发。”国家信息中心首席经济师祝宝良对时代周报记者表示，今年前三季度把地方债发行额度用完后，四季度空了下来，可以为明年的地方债发行提前做准备。“至于明年发行专项债的具体额度，则可能要等到2020年全国两会的时候再确认”。祝宝良认为，从整体上看，下半年基建增速将保持稳定，不会出现太大波动。
北汽银翔再辟谣 重组之路依然成谜?
8月22日，一张疑似北汽银翔内部员工群的聊天记录在网络上疯传。内容显示，公司重组需要放假1-3年，现有员工将进行遣散，但相关补偿均已“打欠条”的形式呈现。
此信息一出，立即在网上引发了业内和公众关于北汽银翔解散、重组的规模讨论。
8月23日，北汽银翔通过其官方公众号发布了一则声明，称关于媒体发布和转载的“北汽银翔解散”、“重组需要放假1-3年”、“赔偿款项公司将打欠条”等信息不实。同时，北汽银翔称，其“重组工作在重庆市政府、北汽集团及银翔集团的共同努力下正在有条不紊的推进，重组完成后北汽银翔目前面临的困难均会得到妥善解决。”
北汽银翔的一纸公告，虽然否认了“放假1-3年”，“打欠条”等行为，但并没有打消媒体和公众对重组和企业未来发展动向的疑虑。事实上，这已经是北汽银翔继今年6月份，关于媒体对其破产重组一事报道后，进行的第二次辟谣。
作为一家成立仅十年的汽车企业，北汽银翔从年销20万台以上的高光时刻到如今面临重组，其自身的发展困境和背后折射的行业现状，发人深省。
从“高光时刻”到濒临破产
纵观北汽银翔最近几年的发展历程，2014-2017年是其发展史上的高光时刻。2014年，在SUV的市场红利下，北汽银翔发布了幻速品牌，从微型车领域切入低端SUV市场。凭借大空间、低售价的高性价比策略，幻速S2和幻速S3在市场上大获成功。2015年，幻速品牌年销量首次达到20万台；紧接着，2016和2017年，其年度销量均超过25万台。2018年开始，市场大环境的不景气，致使企业内部的隐性矛盾开始逐步放大，突显。自此以后，北汽银翔便在舆论声中跌宕起伏，直至如今的“一地鸡毛”。
去年7月，北汽银翔面向全体员工发布的一则“停工待产”公告，将其所面临的危机端到了台前。在此之前，北汽银翔的大股东——重庆银翔实业集团有限公司发函表示，重庆银翔遭遇银行抽贷，压贷，2017-2018年，累计超过10亿元，所以向债券委员会发函求救。
去年10月，北汽集团和重庆合川政府、重庆银翔三方签署协议，共同向北汽银翔注资约20亿元，用来恢复旗下两大品牌幻速和比速的生产。但这20亿元砸下去，并没有取得预期的效果。
今年4月，近百名北汽银翔经销商围堵北汽集团总部的照片，在各大媒体平台流转。事发原因，是幻速品牌自去年已经停产，经销商交了提车款后无车可提，所以前来北汽集团总部进行维权、索赔。
在经销商的施压下，北汽银翔对外称将于6月完成重组，但直到今天，关于北汽银翔重组一事始终没有实质性进展。今年7月，来自全国多地的北汽银翔经销商又两次聚集到北汽集团总部，讨要欠款，但仍没有结果。
重组之路依然成谜？
天眼查资料显示，北汽银翔注册资本为35774万元，拥有五大股东，最大股东为北京汽车集团有限公司，持股比例为26%；第二大股东为重庆银翔贸易有限公司，持股比例为23.3%；其它三位股东分别为重庆银翔实业集团有限公司、重庆银翔投资开发有限公司和国开发展基金有限公司。
而关于北汽银翔重组的进展，今年6月，北汽银翔控股公司北汽幻速对外发布了一则声明，指出重组进展顺利，但因重组内容还未最终确定，核心关键信息尚不能对外透露。
另有消息表示：北汽银翔完成重组后，幻速和比速品牌极有可能被弃用；重组后如经营转好，股东方计划将北汽银翔打包出售给新投资方，同时或推出全新品牌。
据消息人士称，上海一家公司正在与北汽银翔商谈“收购”事宜，这家投资方可能是一家民营企业。而据北汽银翔内部人士向盖世汽车透露，重组事宜正在进行，目前正在商谈具体细节，因还存在诸多不确定性，其它更多信息不便透露。
另有知情人士表示，北汽银翔的新品牌logo已注册完成，重组后，北汽集团和重庆市政府将并列成为最大股东。
目前为止，关于北汽银翔重组的说法众说纷纭，但北汽银翔方面对重组事宜的细节，始终没有透露半字。业内分析人士指出，作为大股东的北汽集团很可能接管北汽银翔，但北汽自主业务——绅宝品牌经过多年发展还没有走上正轨，此时接管北汽银翔，能对其倾注多少精力和技术？
而天眼查上的资料显示，北汽银翔控股的企业中，除了北汽幻速汽车销售有限公司外，还有北汽嘉庆（重庆）新能源汽车技术有限公司。
据国家工商行政管理总局资料显示，北汽嘉庆（重庆）新能源汽车技术有限公司，注册于2016年，在涪陵投资设厂。但该公司主要股东为北汽银翔（北汽银翔控股30%），北汽集团并没有直接持股。
在电气化的发展趋势下，北汽集团最近几年专注于新能源领域，并在纯电动乘用车市场拥有举足轻重地位。媒体曾分析预测，北汽新能源主打一线城市新能源市场，北汽银翔以更低的定位，旨在抢占三四线城市的小微电动汽车市场。
如今，北汽银翔有了单独的新能源生产基地，但产品布局还未到位，就陷入经营困境。所以，如果这次重组完成，北汽银翔有可能借助北汽集团的力量，直接切入当下热门的纯电动汽车领域。
不过，以上也仅是我们根据现有信息所做的推测。至于北汽银翔重组的结果如何，我们还需等待其官方给出确切答案。
经营不善也罢，产业变革导致的优胜劣汰也好，北汽银翔如何处理短暂而快速扩张后，留下的这“一地鸡毛”？值得我们关注。
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上海沐睿科技服务有限公司是一家创新型的汽车工程技术服务公司，具备Reach、VOC、ELV环保法规评估一站式解决方案，为客户提供从初步想法到最终产品的全程支持，包括：项目的确定、设计、开发，直到材料、组件和系统的测试。此外，还包括项目管理和人员调配等服务。近十年来，整合汽车行业咨询，从车身、底盘、电子电器、智能化、动力系统、内外饰、环保法规等多方面纵向数据积累，并成功通过以品质创新，加强技术合作，孵化多家二方及三方实验室能力提升，与学术界和政府多方面协作的创新中心，促进自主创新和开放合作。
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