【#华晨集团回应破产传闻#：没听说，一切正常】
11 月 20 日消息，早前有媒体报道称华晨汽车将在今日正式宣布破产，华晨集团副总裁齐凯向新京报记者回应称，「没听说，一切正常。」
11 月 13 日，根据全国企业破产重整案件信息网显示，华晨集团被申请破产重整，申请人为格致汽车科技股份有限公司，案号为（2020）辽 01 破申 27 号。
11 月 15 日晚，申华控股和金杯汽车相继发布公告称，公司间接控股股东华晨集团于 11 月 13 日收到沈阳市中级法院送达的通知书，华晨集团债权人格致汽车科技股份有限公司申请对华晨集团进行重整；若华晨集团进入重整程序，可能会对公司股权结构方面产生一定影响。
企查查 APP 显示，华晨汽车成立于 2002 年 9 月 16 日，所属地为沈阳，公司注册资本为 8 亿元，公司股东为辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会、辽宁省社会保障基金理事会（省产业（创业）投资引导基金管理中心）。
11 月 20 日消息，早前有媒体报道称华晨汽车将在今日正式宣布破产，华晨集团副总裁齐凯向新京报记者回应称，「没听说，一切正常。」
11 月 13 日，根据全国企业破产重整案件信息网显示，华晨集团被申请破产重整，申请人为格致汽车科技股份有限公司，案号为（2020）辽 01 破申 27 号。
11 月 15 日晚，申华控股和金杯汽车相继发布公告称，公司间接控股股东华晨集团于 11 月 13 日收到沈阳市中级法院送达的通知书，华晨集团债权人格致汽车科技股份有限公司申请对华晨集团进行重整；若华晨集团进入重整程序，可能会对公司股权结构方面产生一定影响。
企查查 APP 显示，华晨汽车成立于 2002 年 9 月 16 日，所属地为沈阳，公司注册资本为 8 亿元，公司股东为辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会、辽宁省社会保障基金理事会（省产业（创业）投资引导基金管理中心）。
【这家国内小航司，规模小、没名气，何以从疫情冲击下率先恢复？】
9月开始，50多位年初回国的西部航空外籍机长根据公司的安排，准备陆续回到中国，重返工作岗位。这家扎根西部的低成本航空公司目前的机队已处于满负荷运转状态，飞机利用率和客座率水平均居于行业前列。
在我国40家客运航空公司中，西部航空的规模居于中游，成立14年机队规模为35架，距离成为中型航空公司还有一段距离，在海航集团旗下航空公司中的机队数排名也仅为第五位。年初爆发的新冠肺炎疫情对西部航空造成了怎样的影响，其又是如何应对的？
*低成本模式助力率先恢复
“今年1月~6月，我们取消了1.1万个左右的航班。疫情影响最严重的时候是二三月份，3月我们的航班量比去年同期下降了60%，客座率也降到了35.8%的历史最低点。”
西部航空市场副总裁牛麟告诉记者，得益于国内疫情很快得到控制，他们的航班在6月就恢复到了疫情前水平的85%，8月则已经恢复到去年同期的95%。“除了两架因为发动机的影响暂时没飞外，现在能飞的已经都飞了，整体客座率也恢复到90%以上。”
西部航空自身的低成本运营模式在这个特殊时期也进一步发挥出威力。
“收益水平都在下降的情况下，谁能管控的好成本，谁就能取得先机，而这是西部航空的优势所在。”
牛麟透露，通过严控飞机租金等固定成本、融资成本、管理成本和航油成本等，西部航空上半年的座公里成本为0.32元，同比下降7％。
除了航企通常都会采用的优化航路，调整机型结构等传统手段外，西部航空不放过每一个可节约成本的细节。以客舱饮用水配载为例，他们通过统计航班日常饮用水的实际数据，差异化地根据每架飞机所执行航班的实际用水量需求加水，精准把控飞机载重，降低燃油消耗。
节流的同时更要开源。西部航空密切关注外部环境赋予的各种机遇，抢住市场需求，于第一时间开通或恢复原有航线。7月14日，文化和旅游部宣布开放国内跨省旅游后，西部航空迅速恢复和加密了15条航线，占到其航线总数的15%。从转型低成本航空公司开始，西部航空就非常关注辅营业务收入，疫情冲击下其更是如此。一方面优化了逾重行李收费政策，并结合直播带货等形式提升辅营业务销售收入，使得客均辅营收入同比增长了5.1%；另一方面结合疫情期间复工复产复学客流，积极开展包机、包团业务，补充客运经营收入。上半年，其就完成长安汽车、格力电器等企业的7架次复工复产包机。
“今年8月6日，我们还上线了‘西航商城’电商平台，进一步做好航空+，把与航空有关联的一些产品集中起来，并增加一些我们执飞航点的扶贫土特产、伴手礼等，对当地百姓，特别是贫困户的家庭收入有所帮助。”牛麟介绍。
*进一步加强与地方政府的合作
西部航空的总部在重庆，在郑州设立了分公司。疫情爆发后，两地政府防控措施有力，很快控制住了疫情，带动了航空市场的复苏，使包括西部航空在内的基地航空公司都有了恢复的良好外部环境。
而反过来，逐渐恢复过来的西部航空选择更深入地服务地方，西部航空与重庆最大的旅业企业重庆旅投于今年7月签署了战略合作协议，携手助力地方经济社会发展。战略协议下的首个产品“游山城 宿两江”已于7月中旬正式亮相，搭乘西部航空航班到达重庆的旅客，都可以拿着登机牌以低于五折的价格享受重庆旅投集团旗下内河五星邮轮（黄金邮轮）的住宿优惠。
“我们也积极响应重庆市政府‘双晒’（晒旅游精品，晒文创精品）文旅推介活动号召，利用自己的各种渠道和资源，结合民航特点向全国推广重庆城市形象”。
据了解，西部航空与重庆旅投还将共同推出“西部游—重庆飞”航旅战略服务品牌，主推长江三峡、重庆本地及“川渝黔”高铁环线地区航空旅游接待和出游产品。相关方预测，到2025年，这一系列航旅产品的年接待旅客量将超过800万人次，助力重庆打造“国际知名旅游目的地”及中国西部地区航旅市场的重要“集散口岸”。
“除了重庆外，我们也在和郑州的旅游部门联系，准备在河南也推出一些惠民的、提升市场信心的产品。毕竟那里有我们唯一的分公司，是除了重庆总部外运力投放最大的地方，在整个郑州市场也是主要的基地航空公司之一。”牛麟表示。
今年上半年，各家客运航空公司都受到了疫情的冲击,但从业绩来看,与地方政府合作密切的航企受冲击的幅度最小。在这样的背景下，西部航空也准备进一步加大与各地方政府的合作力度，计划砍掉10%的低收益航线，把相应的资源用来与各地方政府合作，提高整体的经营收益。
在将自己的根扎地更深的同时，西部航空更受惠于行业政府提供的各种支持。疫情期间，国内航班取消了不少，其在局方政策的支持下，对自身30%的航班时刻进行了优化，减亏增益，实现航班的精细化管控。
尽管西部航空此前也开通了到新加坡、日本的多条国际航线，但在牛麟看来，疫情对国际航线的冲击在一定时间内还将持续，他们暂时没有对国际市场有太多关注，反而坚定了做强做实国内市场的决心和信心。
*给更多旅客提供更多实惠
“我一直很想来8D魔幻城市（重庆）看看，使用渝悦飞产品，我和太太做了一个周游西部的旅行计划，经重庆中转前往拉萨、青海、西宁，最后再回到重庆安排5天的行程，最后返回广州。”
9月1日，包括西部航空在内的12家海航集团旗下航企联合推出的重庆版随心飞产品“渝悦飞”正式开始使用，使用“渝悦飞”产品从广州到达重庆，准备中转前往拉萨的旅客梁先生如是感慨。当天，和他一样兑换“渝悦飞”的还有3982名旅客。
“我们推出的‘渝悦飞’产品可以说是海航‘随心飞’的第二款产品，目的是响应重庆市政府复工复产的号召，吸引更多游客到重庆来，同时给旅客提供实惠。我们共推出了6000套‘渝悦飞’套票，分三个时段各放出2000套，三次加起来不到半分钟就全部抢光，非常受欢迎。”牛麟说。
而这不仅增强了西部航空的影响力，也有利于带旺淡季市场。未来五年，西部航空也将继续坚持低成本发展模式，以“我的飞行，我做主”为理念，打造青年人首选、中国最具活力的优秀低成本航空公司。
相比过去14年，主要把精力放在内部精细化管控和低成本模式探索上，在接下来的一段时间，西部航空将在规模拓展上发力，根据运力引进的相关安排，其提出了到“十四五”末机队规模达到80架的目标。机队规模扩大，必然要进一步拓展市场，目前，西部航空在珠海、深圳、合肥和三亚设立了临时过夜基地，未来这些基地中的一个将成为西部航空的主基地，其同时还瞄准了正在准备从老机场转到新机场的青岛，计划将其成为自身连接华东、东北和东北亚区域的一个重要支点，拓展完善自己的航空运力网。
摆在西部航空面前的挑战也不小。尽管飞机日利用率已经达到11小时，高出行业平均2个多小时，且客座率也已经恢复到常态，7月和8月也都实现了盈利，但由于整个行业的票价水平比往年有所下降，加上很快就要迎来淡季，西部航空今年大概率将迎来其转型低成本航空7年来的首次亏损。
即便如此，其依然尽全力维护员工利益，保持了员工队伍的稳定。牛麟告诉记者，整个疫情期间，他们只在三四月份进行了很小一部分的员工轮岗，其他时间都是全员工作，员工薪酬待遇受影响较小，飞行员疫情期间的小时数更是在局方规定范围内飞的最多的。
50多位外籍机长陆续回来后，将先完成隔离，进行恢复训练，然后重返蓝天。2021年春运前，西部航空还将引进3架更具有燃油经济性的空客A321飞机，他们的归队将为西部航空明年春运的旺季生产提供更好的保障。（《中国民航报》、中国民航网 记者许晓泓 通讯员代兵）
9月开始，50多位年初回国的西部航空外籍机长根据公司的安排，准备陆续回到中国，重返工作岗位。这家扎根西部的低成本航空公司目前的机队已处于满负荷运转状态，飞机利用率和客座率水平均居于行业前列。
在我国40家客运航空公司中，西部航空的规模居于中游，成立14年机队规模为35架，距离成为中型航空公司还有一段距离，在海航集团旗下航空公司中的机队数排名也仅为第五位。年初爆发的新冠肺炎疫情对西部航空造成了怎样的影响，其又是如何应对的？
*低成本模式助力率先恢复
“今年1月~6月，我们取消了1.1万个左右的航班。疫情影响最严重的时候是二三月份，3月我们的航班量比去年同期下降了60%，客座率也降到了35.8%的历史最低点。”
西部航空市场副总裁牛麟告诉记者，得益于国内疫情很快得到控制，他们的航班在6月就恢复到了疫情前水平的85%，8月则已经恢复到去年同期的95%。“除了两架因为发动机的影响暂时没飞外，现在能飞的已经都飞了，整体客座率也恢复到90%以上。”
西部航空自身的低成本运营模式在这个特殊时期也进一步发挥出威力。
“收益水平都在下降的情况下，谁能管控的好成本，谁就能取得先机，而这是西部航空的优势所在。”
牛麟透露，通过严控飞机租金等固定成本、融资成本、管理成本和航油成本等，西部航空上半年的座公里成本为0.32元，同比下降7％。
除了航企通常都会采用的优化航路，调整机型结构等传统手段外，西部航空不放过每一个可节约成本的细节。以客舱饮用水配载为例，他们通过统计航班日常饮用水的实际数据，差异化地根据每架飞机所执行航班的实际用水量需求加水，精准把控飞机载重，降低燃油消耗。
节流的同时更要开源。西部航空密切关注外部环境赋予的各种机遇，抢住市场需求，于第一时间开通或恢复原有航线。7月14日，文化和旅游部宣布开放国内跨省旅游后，西部航空迅速恢复和加密了15条航线，占到其航线总数的15%。从转型低成本航空公司开始，西部航空就非常关注辅营业务收入，疫情冲击下其更是如此。一方面优化了逾重行李收费政策，并结合直播带货等形式提升辅营业务销售收入，使得客均辅营收入同比增长了5.1%；另一方面结合疫情期间复工复产复学客流，积极开展包机、包团业务，补充客运经营收入。上半年，其就完成长安汽车、格力电器等企业的7架次复工复产包机。
“今年8月6日，我们还上线了‘西航商城’电商平台，进一步做好航空+，把与航空有关联的一些产品集中起来，并增加一些我们执飞航点的扶贫土特产、伴手礼等，对当地百姓，特别是贫困户的家庭收入有所帮助。”牛麟介绍。
*进一步加强与地方政府的合作
西部航空的总部在重庆，在郑州设立了分公司。疫情爆发后，两地政府防控措施有力，很快控制住了疫情，带动了航空市场的复苏，使包括西部航空在内的基地航空公司都有了恢复的良好外部环境。
而反过来，逐渐恢复过来的西部航空选择更深入地服务地方，西部航空与重庆最大的旅业企业重庆旅投于今年7月签署了战略合作协议，携手助力地方经济社会发展。战略协议下的首个产品“游山城 宿两江”已于7月中旬正式亮相，搭乘西部航空航班到达重庆的旅客，都可以拿着登机牌以低于五折的价格享受重庆旅投集团旗下内河五星邮轮（黄金邮轮）的住宿优惠。
“我们也积极响应重庆市政府‘双晒’（晒旅游精品，晒文创精品）文旅推介活动号召，利用自己的各种渠道和资源，结合民航特点向全国推广重庆城市形象”。
据了解，西部航空与重庆旅投还将共同推出“西部游—重庆飞”航旅战略服务品牌，主推长江三峡、重庆本地及“川渝黔”高铁环线地区航空旅游接待和出游产品。相关方预测，到2025年，这一系列航旅产品的年接待旅客量将超过800万人次，助力重庆打造“国际知名旅游目的地”及中国西部地区航旅市场的重要“集散口岸”。
“除了重庆外，我们也在和郑州的旅游部门联系，准备在河南也推出一些惠民的、提升市场信心的产品。毕竟那里有我们唯一的分公司，是除了重庆总部外运力投放最大的地方，在整个郑州市场也是主要的基地航空公司之一。”牛麟表示。
今年上半年，各家客运航空公司都受到了疫情的冲击,但从业绩来看,与地方政府合作密切的航企受冲击的幅度最小。在这样的背景下，西部航空也准备进一步加大与各地方政府的合作力度，计划砍掉10%的低收益航线，把相应的资源用来与各地方政府合作，提高整体的经营收益。
在将自己的根扎地更深的同时，西部航空更受惠于行业政府提供的各种支持。疫情期间，国内航班取消了不少，其在局方政策的支持下，对自身30%的航班时刻进行了优化，减亏增益，实现航班的精细化管控。
尽管西部航空此前也开通了到新加坡、日本的多条国际航线，但在牛麟看来，疫情对国际航线的冲击在一定时间内还将持续，他们暂时没有对国际市场有太多关注，反而坚定了做强做实国内市场的决心和信心。
*给更多旅客提供更多实惠
“我一直很想来8D魔幻城市（重庆）看看，使用渝悦飞产品，我和太太做了一个周游西部的旅行计划，经重庆中转前往拉萨、青海、西宁，最后再回到重庆安排5天的行程，最后返回广州。”
9月1日，包括西部航空在内的12家海航集团旗下航企联合推出的重庆版随心飞产品“渝悦飞”正式开始使用，使用“渝悦飞”产品从广州到达重庆，准备中转前往拉萨的旅客梁先生如是感慨。当天，和他一样兑换“渝悦飞”的还有3982名旅客。
“我们推出的‘渝悦飞’产品可以说是海航‘随心飞’的第二款产品，目的是响应重庆市政府复工复产的号召，吸引更多游客到重庆来，同时给旅客提供实惠。我们共推出了6000套‘渝悦飞’套票，分三个时段各放出2000套，三次加起来不到半分钟就全部抢光，非常受欢迎。”牛麟说。
而这不仅增强了西部航空的影响力，也有利于带旺淡季市场。未来五年，西部航空也将继续坚持低成本发展模式，以“我的飞行，我做主”为理念，打造青年人首选、中国最具活力的优秀低成本航空公司。
相比过去14年，主要把精力放在内部精细化管控和低成本模式探索上，在接下来的一段时间，西部航空将在规模拓展上发力，根据运力引进的相关安排，其提出了到“十四五”末机队规模达到80架的目标。机队规模扩大，必然要进一步拓展市场，目前，西部航空在珠海、深圳、合肥和三亚设立了临时过夜基地，未来这些基地中的一个将成为西部航空的主基地，其同时还瞄准了正在准备从老机场转到新机场的青岛，计划将其成为自身连接华东、东北和东北亚区域的一个重要支点，拓展完善自己的航空运力网。
摆在西部航空面前的挑战也不小。尽管飞机日利用率已经达到11小时，高出行业平均2个多小时，且客座率也已经恢复到常态，7月和8月也都实现了盈利，但由于整个行业的票价水平比往年有所下降，加上很快就要迎来淡季，西部航空今年大概率将迎来其转型低成本航空7年来的首次亏损。
即便如此，其依然尽全力维护员工利益，保持了员工队伍的稳定。牛麟告诉记者，整个疫情期间，他们只在三四月份进行了很小一部分的员工轮岗，其他时间都是全员工作，员工薪酬待遇受影响较小，飞行员疫情期间的小时数更是在局方规定范围内飞的最多的。
50多位外籍机长陆续回来后，将先完成隔离，进行恢复训练，然后重返蓝天。2021年春运前，西部航空还将引进3架更具有燃油经济性的空客A321飞机，他们的归队将为西部航空明年春运的旺季生产提供更好的保障。（《中国民航报》、中国民航网 记者许晓泓 通讯员代兵）
财务爆雷警示作用初现？ 上半年汽车经销商集体自卸“包袱” #正通汽车暴雷#
近期正通汽车、润东汽车接连爆出债务危机，引起业内对汽车经销商生存状况的空前关注。它们的财务爆雷只是个别经销商的情况，还是代表了该行业面临的普遍困境？近日，上市汽车经销商上半年财报陆续公布，揭开了这个问题答案的一角。
经济观察报记者统计了10家主流上市汽车经销商集团上半年年的业绩（包括3家A股上市经销商以及7家港股上市经销商集团）。统计结果显示，尽管上市汽车经销商上半年生存艰难，只有极少数实现销量和营收的增长，但整体来看，经销商并未通过一味增加举债维持业务运营，反而集体出现卸除债务“包袱”的现象，这表明经销商的风险意识得到一定提升。
从债务指标看，10家上市经销商中只有4家的负债总额较去年同期出现上升，其余6家债务总额下降。另外，从流动负债在负债总额中的占比看，10家上市经销商中只有3家出现了占比上升，7家占比下降。而从资产负债率的角度看，在10家经销商中也有6家上半年的资产负债率出现了下降。
但即便如此，仍有一些经销商的偿债压力非常大，如润东汽车上半年的资产负债率达到197.37%，在去年同期已经畸高的水平上又增加了21个百分点，资不抵债的情况非常严重。另外正通汽车和广汇宝信的资产负债率也超过了70%。而从流动负债占比的情况看，润东汽车占比达到95.5%，国机汽车、和谐汽车、广汇汽车的流动负债占比则均超过了83%，短期偿债压力较大，财务危机的风险时刻潜伏。
警醒的经销商
正通汽车和润东汽车的爆雷，似乎给汽车经销商敲响了警钟。上半年10家经销商中有6家的资产负债率出现了下降，其中业绩涨幅最高的美东汽车资产负债率下降幅度最大，下降了12.15个百分点，达到57.99%。综合来看，10家经销商的平均资产负债率为68.96%。
上半年经销商财报债务数据
资产负债率的降低得益于经销商的风险意识提升。其中，广汇汽车表示，公司在上半年积极推进发行可转换债券的项目，并积极争取与各大银行合作增加授信额度，合理化公司的债务结构，以降低财务风险并顺利度过行业低谷。国机汽车则表示，公司在上半年将“过紧日子”的理念渗透进每一个环节，实现了不错的降本增效。
在10家上市经销商中，正通汽车和润东汽车的资产负债率是最高的，这也能够解释为什么两家经销商在上半年会“撑不住”。数据显示，今年上半年，正通汽车的资产负债率70.19%，比去年末增加0.6个百分点；润东汽车的资产负债率则达到197.37%，呈现明显资不抵债状况。与此同时，润东汽车上半年流动负债占比已经高达95.5%，而正通汽车的流动负债占比也达到78.65%。
如果从短期偿债压力的情况来看，除了润东汽车和正通汽车，流动负债占比超过80%的还有国机汽车、和谐汽车以及广汇汽车。其中，国机汽车和广汇汽车两家的经营活动产生的净现金流分别为-22.11亿元和-49.21亿元，经营压力非常大。营收方面，国机汽车上半年收入下滑31%，利润下滑45%；广汇汽车上半年销量、营收和利润均出现大幅下跌。在这种情况下，两者的表现让业内较为担忧。
事实上，今年上半年，广汇汽车已经被爆因资金紧张股权多次被股东质押且大幅裁员。而国机汽车的进出口业务受全球疫情蔓延影响较大，日前国机汽车发布的公告显示，受疫情影响，国机汽车其全资子公司中国汽车工业工程有限公司下属德国子公司已于5月15日触发破产程序。
经销商的“花式自救”
今年上半年，在10家上市汽车经销商中，有8家销量集体下跌，7家收入和利润出现下跌，而这只是国内几万家汽车经销商上半年生存状况的一个缩影，根据8月3日中国汽车流通协会发布的报告，2020年上半年仅有21.5%的经销商比去年同期卖出更多的新车，38.3%的经销商出现了亏损。
在这种情况下，面临危机的经销商如何全展开自救，将决定其能否在这股车市寒流中生存下来。业内认为，虽然车市已经开始回暖，但不确定性仍然存在，截至目前今年汽车累计销量仍呈现负增长。目前，经销商财报中透露出的自救方法，主要集中在几个方面。
一是缩减战线，节约成本，如面临巨大财务压力的润东汽车表示，将进一步精简组织架构，严格控制成本，从单一自营汽车经销商转变为自营+合作经营的模式。值得注意的是，近几年润东汽车已数次出售旗下4S店资产，且经销商店数目持续减少，但这种做法可能导致其营收和利润规模也同步缩减。此外，广汇宝信也已在6月30日宣布旗下附属公司出售三家所持公司100%股权，以精简架构、降低成本，提升效率。
其次是拓展业务多元化。在车市下行的情况下，汽车终端销售价格持续下滑，经销商的新车销售业务已经越来越薄，甚至出现赔钱卖车的情况。以正通汽车和润东汽车为例，财报显示，正通汽车上半年新车销售毛利率仅为4.1%，相比上年同期减少0.6个百分点；而润东汽车的汽车销售状况更为凶险，毛利润为-4.4%，表明出现价格倒挂情况。在这种情况下，多家经销商均表示将强化金融、保险等高附加值服务布局。
而对于已经自救无力的经销商来说，则不得不开始引入新的投资者。正通汽车日前在财报中表示，将积极引进战略投资伙伴。此前其公告显示，国有企业厦门国贸控股有意向购买正通汽车约29.9%的股权，并成为后者的战略投资者以及大股东。
值得注意的是，即使在上半年这样严峻的行业环境下，仍有逆势增长的汽车经销商。数据显示，施行“单城单店”策略的美东汽车和完成重整的庞大汽车上半年销量分别增长7.9%和8%，同时两者收入和利润也出现逆势增长，另外，毛利率有所提升的中升控股，也实现了收入微增和利润23%的增长。对于它们而言，所面临的挑战则是如何在不确定性下延续增长态势。
来源：经济观察报
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近期正通汽车、润东汽车接连爆出债务危机，引起业内对汽车经销商生存状况的空前关注。它们的财务爆雷只是个别经销商的情况，还是代表了该行业面临的普遍困境？近日，上市汽车经销商上半年财报陆续公布，揭开了这个问题答案的一角。
经济观察报记者统计了10家主流上市汽车经销商集团上半年年的业绩（包括3家A股上市经销商以及7家港股上市经销商集团）。统计结果显示，尽管上市汽车经销商上半年生存艰难，只有极少数实现销量和营收的增长，但整体来看，经销商并未通过一味增加举债维持业务运营，反而集体出现卸除债务“包袱”的现象，这表明经销商的风险意识得到一定提升。
从债务指标看，10家上市经销商中只有4家的负债总额较去年同期出现上升，其余6家债务总额下降。另外，从流动负债在负债总额中的占比看，10家上市经销商中只有3家出现了占比上升，7家占比下降。而从资产负债率的角度看，在10家经销商中也有6家上半年的资产负债率出现了下降。
但即便如此，仍有一些经销商的偿债压力非常大，如润东汽车上半年的资产负债率达到197.37%，在去年同期已经畸高的水平上又增加了21个百分点，资不抵债的情况非常严重。另外正通汽车和广汇宝信的资产负债率也超过了70%。而从流动负债占比的情况看，润东汽车占比达到95.5%，国机汽车、和谐汽车、广汇汽车的流动负债占比则均超过了83%，短期偿债压力较大，财务危机的风险时刻潜伏。
警醒的经销商
正通汽车和润东汽车的爆雷，似乎给汽车经销商敲响了警钟。上半年10家经销商中有6家的资产负债率出现了下降，其中业绩涨幅最高的美东汽车资产负债率下降幅度最大，下降了12.15个百分点，达到57.99%。综合来看，10家经销商的平均资产负债率为68.96%。
上半年经销商财报债务数据
资产负债率的降低得益于经销商的风险意识提升。其中，广汇汽车表示，公司在上半年积极推进发行可转换债券的项目，并积极争取与各大银行合作增加授信额度，合理化公司的债务结构，以降低财务风险并顺利度过行业低谷。国机汽车则表示，公司在上半年将“过紧日子”的理念渗透进每一个环节，实现了不错的降本增效。
在10家上市经销商中，正通汽车和润东汽车的资产负债率是最高的，这也能够解释为什么两家经销商在上半年会“撑不住”。数据显示，今年上半年，正通汽车的资产负债率70.19%，比去年末增加0.6个百分点；润东汽车的资产负债率则达到197.37%，呈现明显资不抵债状况。与此同时，润东汽车上半年流动负债占比已经高达95.5%，而正通汽车的流动负债占比也达到78.65%。
如果从短期偿债压力的情况来看，除了润东汽车和正通汽车，流动负债占比超过80%的还有国机汽车、和谐汽车以及广汇汽车。其中，国机汽车和广汇汽车两家的经营活动产生的净现金流分别为-22.11亿元和-49.21亿元，经营压力非常大。营收方面，国机汽车上半年收入下滑31%，利润下滑45%；广汇汽车上半年销量、营收和利润均出现大幅下跌。在这种情况下，两者的表现让业内较为担忧。
事实上，今年上半年，广汇汽车已经被爆因资金紧张股权多次被股东质押且大幅裁员。而国机汽车的进出口业务受全球疫情蔓延影响较大，日前国机汽车发布的公告显示，受疫情影响，国机汽车其全资子公司中国汽车工业工程有限公司下属德国子公司已于5月15日触发破产程序。
经销商的“花式自救”
今年上半年，在10家上市汽车经销商中，有8家销量集体下跌，7家收入和利润出现下跌，而这只是国内几万家汽车经销商上半年生存状况的一个缩影，根据8月3日中国汽车流通协会发布的报告，2020年上半年仅有21.5%的经销商比去年同期卖出更多的新车，38.3%的经销商出现了亏损。
在这种情况下，面临危机的经销商如何全展开自救，将决定其能否在这股车市寒流中生存下来。业内认为，虽然车市已经开始回暖，但不确定性仍然存在，截至目前今年汽车累计销量仍呈现负增长。目前，经销商财报中透露出的自救方法，主要集中在几个方面。
一是缩减战线，节约成本，如面临巨大财务压力的润东汽车表示，将进一步精简组织架构，严格控制成本，从单一自营汽车经销商转变为自营+合作经营的模式。值得注意的是，近几年润东汽车已数次出售旗下4S店资产，且经销商店数目持续减少，但这种做法可能导致其营收和利润规模也同步缩减。此外，广汇宝信也已在6月30日宣布旗下附属公司出售三家所持公司100%股权，以精简架构、降低成本，提升效率。
其次是拓展业务多元化。在车市下行的情况下，汽车终端销售价格持续下滑，经销商的新车销售业务已经越来越薄，甚至出现赔钱卖车的情况。以正通汽车和润东汽车为例，财报显示，正通汽车上半年新车销售毛利率仅为4.1%，相比上年同期减少0.6个百分点；而润东汽车的汽车销售状况更为凶险，毛利润为-4.4%，表明出现价格倒挂情况。在这种情况下，多家经销商均表示将强化金融、保险等高附加值服务布局。
而对于已经自救无力的经销商来说，则不得不开始引入新的投资者。正通汽车日前在财报中表示，将积极引进战略投资伙伴。此前其公告显示，国有企业厦门国贸控股有意向购买正通汽车约29.9%的股权，并成为后者的战略投资者以及大股东。
值得注意的是，即使在上半年这样严峻的行业环境下，仍有逆势增长的汽车经销商。数据显示，施行“单城单店”策略的美东汽车和完成重整的庞大汽车上半年销量分别增长7.9%和8%，同时两者收入和利润也出现逆势增长，另外，毛利率有所提升的中升控股，也实现了收入微增和利润23%的增长。对于它们而言，所面临的挑战则是如何在不确定性下延续增长态势。
来源：经济观察报
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